園林行業(yè)分析報(bào)告

1、園林行業(yè)分析報(bào)告目錄、行業(yè)概況、行業(yè)政策 .三、產(chǎn)品服務(wù)介紹四、產(chǎn)業(yè)鏈 .五、產(chǎn)品服務(wù)的發(fā)展歷程六、市場(chǎng)和未來(lái)趨勢(shì)分析七、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 .11八、重點(diǎn)公司 .14九、痛點(diǎn)15、行業(yè)概況園林行業(yè)市場(chǎng)空間巨大，整個(gè)園林行業(yè)劃分為市政園林、地產(chǎn)園林和生態(tài)修復(fù)3大方向，按照投資主體不同，將園林行業(yè)細(xì)分為市政園林、地產(chǎn)園林、生態(tài)修復(fù)類園林、企事業(yè) 單位類園林和私家園林。腐1*我BW林樸業(yè)分頭CMMK#主休劃分）a肓i；:注蘇酸ffa乳EWi公也 如區(qū) 廣城：此 弄佻WShlS«±；K*t市図類園林 賞為捋占.捉;§基戶誑血.改芝居也血玨忙理片生3品圧力主艮目們匸老 國(guó)世S.

2、適百5h5度旨作匝腰fcBtt財(cái)園林行業(yè)企爭(zhēng)業(yè)差應(yīng)竟畐秫j自頤軌出巨保資.并依竝總糸朋油節(jié)芝th縮力.S鄒些在2售寅套tq土李A(yù) 溯亦魁1腎孵自性總編陽(yáng)'山一占& 崗i.otnfsa魅誠(chéng)一 riE 空勒 瘵昨41凹躍由企血甲宜妙】：1三加3束九a奸啊站鐮主總T4蚪寸a里目將 nsuv.ffiL世提備海壬渥#如戶雇煒狀一 e a主估晶4立割詢?yōu)槟縡n卉棗院與宰為 &wm十三五期間每年的市場(chǎng)空間合計(jì)估算在4500億左右，但由于行業(yè)進(jìn)入門檻低，缺乏行截至2016年6月30 日,1348家，具有風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)的 （即“雙甲”企業(yè)）約100家。年的蓬勃發(fā)展后，依然呈

3、現(xiàn)行業(yè)集中度低的局面。園林類公司最早登陸資本市場(chǎng)為 2007年的云 股市場(chǎng)總計(jì)3家園林公司；2011-2014年新增鐵 4家園林類上市公司，以及并購(gòu)跨界進(jìn)入園林業(yè)4家公司，總計(jì) 8家公司；自2015年后上市業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系的約束，園林行業(yè)整體呈現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”的格局。目前我國(guó)園林綠化企業(yè) 數(shù)量已超過(guò)1.6 萬(wàn)家，根據(jù)住建部公布信息及中國(guó)園林網(wǎng)統(tǒng)計(jì)， 行業(yè)內(nèi)具有城市園林綠化一級(jí)資質(zhì)的企業(yè) 企業(yè)292家，同時(shí)具有上述兩項(xiàng)資質(zhì)的公司10家公司，以及并購(gòu)跨界進(jìn)入園林業(yè)務(wù)的興源環(huán)境等6家公司，秦森園林和日懋園林 3家公司。園林行業(yè)在經(jīng)過(guò)2001年至今近17 整個(gè)行業(yè)內(nèi)公司也在加快并購(gòu)和上市的進(jìn)程， 投生態(tài)

4、（原簡(jiǎn)稱綠大地），一五期間A 漢生態(tài)、普邦股份、蒙草生態(tài)和嶺南園林 務(wù)的中毅達(dá)、美麗生態(tài)、麗鵬股份和美晨科技 的園林公司有文科園林等總計(jì)16家公司。此外，IPO排隊(duì)的園林公司還有東珠景觀、 15年后已上市和跨界進(jìn)入園林的16家，合并現(xiàn)在正在排隊(duì)的 3家總計(jì)是19家公司，近2年半時(shí)間涌出的上市公司數(shù)量是2007-2014年8年時(shí)間上市公司數(shù)量的1.73倍。19S2 m 2015勺:城山園林£尅匕Mil籃產(chǎn)按宦惜況01:n 制SC.tlO60fWV斗aoo焉?0.00*KnawBld。4門 rifFH.整個(gè)行業(yè)在經(jīng)歷了 10余年的快速發(fā)展之后，尤其是2008年四萬(wàn)億政策進(jìn)一步推動(dòng)了行 業(yè)

5、的風(fēng)口，從2011年到2015年進(jìn)入了成熟穩(wěn)定期，預(yù)計(jì)今后2016到2020年的園林行業(yè),會(huì)繼續(xù)處于一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，整個(gè)市場(chǎng)也由增量博弈變?yōu)榇媪坎┺?。、行業(yè)政策頂層設(shè)計(jì)成熟，城鎮(zhèn)化驅(qū)動(dòng)園林發(fā)展1992 年 6我國(guó)早在90年代初就開始對(duì)園林行業(yè)進(jìn)行政策規(guī)范，頂層設(shè)計(jì)持續(xù)至今。月，國(guó)務(wù)院頒布的城市綠化條例是我國(guó)首部直接對(duì)城市綠化事業(yè)進(jìn)行全面規(guī)定和管理的行政法規(guī)。自此之后園林行業(yè)頂層設(shè)計(jì)不斷，內(nèi)容涵蓋園林業(yè)設(shè)計(jì)規(guī)范、資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、分類標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、管理辦法、職業(yè)技能標(biāo)準(zhǔn)、總體規(guī)劃等多個(gè)領(lǐng)域，為行業(yè)的發(fā)展奠定政策 環(huán)境基礎(chǔ)。配才島10»2計(jì)6衛(wèi)扌1993 T 1 坤199311 IJ20D

6、0 勺 9 a200?年3耳200?年勒冃Z007 年 7 J20M 耳 10 flZ010 年 5 H電讓*詬 5-SfJt：t*忡i£4tilt邯"jut'* ri護(hù)涉養(yǎng)楡歐辱的OK.打尿毗Q1建讓晶埠妁，曲蛍卡坤疾譽(yù)理+法：*1風(fēng)常逵*卜辛痢豎Jf好AD«卓市國(guó)味厚尢井*許*予血叮誡»i戰(zhàn)市KI悴摳化訐2010 年 e ；i性建部（：3富0林玄申中城與押審<圧3<ece*城布*#出A t2oio >1（-f；）20，：?群 11 MlIt建理tt生.凹曲我節(jié)申#IL與氏st評(píng)闌辦一左* 、 £±辦同*!

7、1尿書分城舟£標(biāo)堪：2001 4 JJ2013 M 9 月2015 4 4 B201516.H2015 ST e 月 加15年勺a 201B 1 Z aJOiS 1- 3 耳+i J/iJ 亂杠探己»筍*良見M»«4 懺a城*壯tJt»&|當(dāng)列戌址£壯擔(dān).實(shí)沖鴕劃丸刑. X嗎事址瓦丟龍整匡淫忡豐別蜒眾找卓（»ira4址礎(chǔ)占比直部£ 護(hù)皇tffl丸辛總起辿 J ;： ： t詁.嘰乍“ 1-兀R業(yè)處1十蘭£*炮劃鉤博，2016 那 12 Mmtt沖威事護(hù)幷K +州發(fā)審生當(dāng)皿護(hù)（2015-2020岬攻加

8、H政府對(duì)于PPP資產(chǎn)證券化制定新政策,PPP有望進(jìn)入全面發(fā)展期。2017年6月27日，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于規(guī)范開展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知。通知明確拓展了 PPP可證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，提出了 PPP相關(guān)未來(lái)收益權(quán)、股權(quán)、PPPreits 等創(chuàng)新方向；2. 放寬了對(duì)PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期限的要求，僅對(duì)股權(quán)證券化有運(yùn)營(yíng)期滿2年的要求，對(duì)債權(quán)等證券化無(wú)運(yùn)營(yíng)期限要求，甚至鼓勵(lì)探索在建設(shè)期進(jìn)行資產(chǎn)證券化;3.明確了使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助等不同類型的 PPP項(xiàng)目都可進(jìn)行資產(chǎn)證券化， 可證券化PPP項(xiàng)目大為豐富；4.本次財(cái)政部聯(lián)手央行、證監(jiān)會(huì)共同推動(dòng)資產(chǎn)證券化

9、,央行負(fù)責(zé)監(jiān)管資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管資產(chǎn)支持證券 （ABS，PPP資產(chǎn)證券化進(jìn)入雙引擎驅(qū)動(dòng)時(shí)代。我們認(rèn)為，此次通知極大的拓寬了 PPP資產(chǎn)證券化的可操作性空間,有望促PPP資產(chǎn)證券化進(jìn)入全面推廣期。三、產(chǎn)品/服務(wù)介紹園林綠化是指在一定的地域范圍內(nèi),運(yùn)用藝術(shù)設(shè)計(jì)和工程技術(shù)手段,在有效利用原有地形和地貌的基礎(chǔ)上，通過(guò)筑山、疊石、挖池、理水、種植樹木花草、營(yíng)造建筑和布置園路等居住環(huán)境的過(guò)程。園方式進(jìn)行有目的的改造，從而構(gòu)建出令人賞心悅目、抒情暢懷的游憩、 林的范疇不僅包括庭園、小游園、花園、公園、植物園、動(dòng)物園等，還包括森林公園、風(fēng)景單位名勝區(qū)、自然保護(hù)區(qū)、國(guó)家公園的游覽區(qū)、休養(yǎng)勝地及

10、各類功能性園林如居住區(qū)園林、 附屬綠地、城市廣場(chǎng)公共綠地等。除了市政園林和地產(chǎn)園林，園林公司的另外一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)是生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)。生態(tài)修復(fù)是指利用大自然的自我修復(fù)能力，在適當(dāng)?shù)娜斯ご胧┹o助下，恢復(fù)生態(tài)系統(tǒng)原有的保持水土、 調(diào)節(jié)小氣候、維護(hù)生物多樣性的生態(tài)功能和開發(fā)利用等經(jīng)濟(jì)功能。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近幾十年來(lái)對(duì)大氣、水體、土壤等人類賴以生存的自然環(huán)境的破壞非常嚴(yán)重，生態(tài)保護(hù)和修復(fù)迫在眉睫。為此，國(guó)家出臺(tái)了“水十條”、“土十條”、“大氣十條”等一系列政策法規(guī)，支持生態(tài)修復(fù)行業(yè)的發(fā)展。 傳統(tǒng)園林綠化領(lǐng)域也呈現(xiàn)生態(tài)化的發(fā)展趨勢(shì)，從事園林行業(yè)的公司紛紛轉(zhuǎn)型到生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域中。從園林工程施工項(xiàng)目的規(guī)模來(lái)看

11、，園林綠化行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也有所差異。根據(jù)國(guó)家住建部的規(guī)定，對(duì)于合同金額在1,200萬(wàn)元以下的項(xiàng)目，具有城市園林綠化貳級(jí)以上資質(zhì)的 企業(yè)均可承接施工； 而對(duì)于合同金額在 1,200萬(wàn)元以上的項(xiàng)目，只有具有城市園林綠化壹級(jí) 資質(zhì)的企業(yè)才能參與競(jìng)爭(zhēng)。 在園林綠化行業(yè)內(nèi)，合同金額在1,200萬(wàn)元以下的中小型項(xiàng)目的 競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，合同金額在1,200萬(wàn)元以上的中大型項(xiàng)目由于受企業(yè)綜合實(shí)力的限制，參與競(jìng)爭(zhēng)的園林綠化企業(yè)則相對(duì)較少。四、產(chǎn)業(yè)鏈上游其他圖：園林綠化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D園林綠化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈包括了園林景觀設(shè)計(jì)、園林景觀工程施工及園林養(yǎng)護(hù)等一系列的專業(yè)分工。園林行業(yè)上游為原材料供應(yīng)商，下游為園林景觀

12、產(chǎn)品及服務(wù)的采購(gòu)者，包括各級(jí)政府、企事業(yè)單位，房地產(chǎn)商等。園林綠化工程施工包括園建工程和綠化工程兩部分，分別對(duì)應(yīng)硬質(zhì)景觀材料和軟質(zhì)景觀材料兩大類原材料。 硬質(zhì)景觀材料包括石材、 基礎(chǔ)建材、水電配套設(shè)備等，相關(guān)材料行業(yè)在 國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)較為充分且產(chǎn)品通用性較強(qiáng)，材料來(lái)源較為充足；軟質(zhì)景觀材料包括喬木、灌木及地被植物，因品種、規(guī)格而異，少數(shù)大規(guī)格苗木品種及特定品種苗木資源可能出現(xiàn)階段性緊 缺，市價(jià)具有波動(dòng)性。因此，尚未建立自有大型苗木生產(chǎn)基地的園林綠化企業(yè)受到上游苗木 種植行業(yè)的影響更大。園林行業(yè)的下游客戶對(duì)園林行業(yè)的發(fā)展起到較為重要的作用。下游客戶的需求變化將對(duì)園林行業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生直接影響，政府在城

13、市綠化方面的投入規(guī)模直接決定了市政園林的 發(fā)展前景，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r則決定了地產(chǎn)園林未來(lái)的發(fā)展規(guī)模。五、產(chǎn)品/服務(wù)的發(fā)展歷程改革開放以來(lái)，我國(guó)城市化水平不斷提高。1990年我國(guó)城市化水平為26.4%，2016年全國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到 57.35%，城鎮(zhèn)人口為7.93億。我國(guó)的城市化水平在這20多年間幾乎以每年1個(gè)百分點(diǎn)的速度增長(zhǎng)。受益于城市化推進(jìn)過(guò)程中城市綠化配套建設(shè)需求的增加和社 會(huì)發(fā)展過(guò)程中人們對(duì)城市環(huán)境改善需求的日益增強(qiáng)，以及政府對(duì)城市綠化建設(shè)重視程度的不斷提升，綠化建設(shè)投資的持續(xù)加大，我國(guó)市政園林市場(chǎng)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，我國(guó)城市綠地面積和綠化覆蓋率穩(wěn)步提高。但是與中等收入國(guó)家及高收入國(guó)

14、家的城市化水平相比，我國(guó)的城市化水平仍然較低。隨著我國(guó)居民收入的增加，城市化水平將繼續(xù)提高。城市化直接推動(dòng)了城市建成區(qū)的擴(kuò)張，2006年到2015年城市建成區(qū)面積從 33,659.8平方公里增長(zhǎng)到 52,102.3平方公里，年 平均增速為4.97%。城市建成區(qū)的擴(kuò)張直接推動(dòng)了城市市政公用設(shè)施的建設(shè)，2006年到2015年，城市市政公用設(shè)施固定資產(chǎn)投資完成額從5,765.1億元增加到16,204.4億元，年平均增長(zhǎng)率達(dá)12.17%，占同期GDP比重在2.39%2.67%之間。園林綠化作為城市基礎(chǔ)公用設(shè)施的 一部分，其投資額增長(zhǎng)速度比城市市政公用設(shè)施投資總額的增長(zhǎng)速度還快，從2006年429.00

15、億元到2015年的1,594.7億元，年平均增長(zhǎng)率達(dá) 15.71%;其投資額占城市市政公用設(shè)施固 定資產(chǎn)投資的比重也穩(wěn)定上升，從2006年的7.44%到2015年的9.84%。城市建成區(qū)綠化覆蓋率也從2006年的35.11%增長(zhǎng)到2015年的40.12%。下表反映了 2006年到2015年，我國(guó)城市建成區(qū)綠化覆蓋面積和人均公園綠地面積的增長(zhǎng)情況：2S0人均公s繹地面?。?zhēng)方米）160014 W1?00|10 00e.oo6 co4CO:-COOt<lF表反映了 2006年到2015年，我國(guó)城市建成區(qū)綠化覆蓋率、建成區(qū)綠地率的增長(zhǎng)情況:45,00400035.0030 0025.0020

16、00150010.005 00叭年20前年2泗隼期網(wǎng)隼抑2聲20n< 2012隼2013 20M年沖由年«朋區(qū)繃化騷蠱率兇"理成區(qū)嫌地率（ft）F圖反映了十年來(lái)全國(guó)城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資及其中園林綠化投資的增長(zhǎng)情況:18.00016.00014.00012.000S.4,2.全9城帝環(huán)境墓礎(chǔ)建attt諛投空：億冗）10.000 -8,0007X)6F 血了卻 2000 ?009iF 201 晦 2011 2012< 2013即 MX爼 加苗每-3林化(CK* )六、市場(chǎng)和未來(lái)趨勢(shì)分析（1）市場(chǎng)5000億。園林行業(yè)市場(chǎng)空間由三部分構(gòu)成2016至2020年五年內(nèi)總

17、體新增投資額到2020年，園林生態(tài)行業(yè)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)可達(dá)市政園林、地產(chǎn)園林、水生態(tài)治理。市政園林方面，13000億元。地產(chǎn)園林方面，假設(shè)2017年往后每年投資額1550億元不變。水生態(tài)治理方面,2015年“水十條”出臺(tái)后，園林企業(yè)方大舉進(jìn)入水生態(tài)治理領(lǐng)域，假設(shè)往后年度每年投資 額600億不變。據(jù)此推算，到 2020年市場(chǎng)空間將達(dá) 5000億元。圖7 笹林青業(yè)痔年車境空牌及理計(jì)億丸、20132014201520162017201B20192020 22352339207523512469259227222&56地產(chǎn)網(wǎng)林1290142614401539155015501550II550600

18、S006006006006003526376441154490461947+248725008來(lái)球：睿稈音和.中ii詐*r底所原有綠化園林市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)時(shí)代漸遠(yuǎn)，存量博弈是未來(lái)主旋律，當(dāng)前園林總體市場(chǎng)空間在3500億左右。從增速數(shù)據(jù)來(lái)看，市政園林呈現(xiàn)出逆周期式增長(zhǎng)的規(guī)律，而地產(chǎn)園林則受房地產(chǎn)投資增速影響較大。截止2015年園林市場(chǎng)規(guī)模約為 3500億元，其中市政園林約2000億，地產(chǎn)園林 1500億（以房地產(chǎn)開發(fā)投資額的1.5%估算）。2006年至2016年園林行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從 720億元增長(zhǎng)至3500億元，規(guī)模擴(kuò)充近五倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 19.2%。其中2006-2010 年為快速增長(zhǎng)階段

19、，CAGR達(dá)47.3%，主要原因是城市綠地面積快速擴(kuò)張，園林建設(shè)投資得以保持高增長(zhǎng)。同時(shí)，我國(guó)在2008年11月推出的“四萬(wàn)億計(jì)劃”對(duì)園林行業(yè)的刺激作用也于2009年開始顯現(xiàn)，并使得 2010年的增速達(dá)到101.9%，呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。園林市場(chǎng)在2010年的井噴式增長(zhǎng)在一定程度上透支了后續(xù)幾年的市場(chǎng)需求，使"4超”祥砒加T"建be '同卜豐眄怙卑砥訊1仁匚J12991.2 億。年均 2500得2011-2015 年投資增速放緩。500-160% 140%山mil 11g5B33爭(zhēng)號(hào)S螢®2二君蓉100% -60%-60% -40%-20名 =0% ” K>

20、;%£0%蟲節(jié)日瞰電EI :、世：t 壯* ' M .；，F(xiàn) r «億 I按照規(guī)劃，2016至2020五年間，市政園林市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)為億。根據(jù)全國(guó)城市生態(tài)保護(hù)與建設(shè)規(guī)劃（2015-2020年）到2020年城市建成區(qū)綠地率、達(dá)到38.9%，城市建成區(qū)綠化覆蓋率達(dá)到43.0%，城市人均公園綠地面積達(dá)到14.6平方米。13000億元。以2020年我國(guó)人口 14.5億推算，2016年至2020年5年間，新增綠地面積約 28億怦, 每?jī)|怦投資額可達(dá) 450億元，5年內(nèi)新增園林綠化投資額可達(dá)對(duì)園林行業(yè)上市公司選取 11家的訂單成分進(jìn)行研究，PPP訂單仍然占據(jù)主體地位，2016 全

21、年、2017上半年P(guān)PP類訂單金額占比分別為83.7%、79.7%，成為園林公司收入的主要項(xiàng)目來(lái)源。2016、2017上半年P(guān)PP訂單平均金額分別為 11.9 億元/個(gè)、13.7億元/個(gè)， 增加14.48% ；非PPP訂單平均金額分別為 4.2 億元/個(gè)、7.0億元/個(gè)，增加67.12%。PPP 訂單與非PPP訂單相比，總體上呈現(xiàn)單個(gè)項(xiàng)目投資金額大，并且出現(xiàn)同類項(xiàng)目區(qū)域連片打 包或者區(qū)域不同類別項(xiàng)目整體打包招標(biāo)的情況。（2）趨勢(shì)趨勢(shì)一：PPP成交增速依然50%以上，政策規(guī)范利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展1-6月份PPP落地率不斷提升。截至2017年6月末，全國(guó)入財(cái)政部 PPP項(xiàng)目庫(kù)項(xiàng)目共計(jì)13554個(gè)，

22、累計(jì)投資額16.3 萬(wàn)億元，已簽約落地項(xiàng)目2021個(gè)、投資額3.3萬(wàn)億元，落地率34.2%，落地率不斷提升。入庫(kù)項(xiàng)目數(shù)前三位是市政工程、交通運(yùn)輸、旅游，合 計(jì)占入庫(kù)項(xiàng)目總數(shù)的 54.1% ;落地項(xiàng)目數(shù)前三位是市政工程、交通運(yùn)輸、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，合計(jì)占落地項(xiàng)目總數(shù)的64.3%，PPP模式帶來(lái)豐富園林生態(tài)工程需求。2016年7月7日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求加快PPP立法工作進(jìn)度，國(guó)務(wù)院 2017年立法工作計(jì)劃將此項(xiàng)立法列為全面深化改革急需的項(xiàng)目，此次征求意見稿的出臺(tái)標(biāo)志著PPP立法工作取得重要突破。2014年以來(lái)，PPP模式快速推廣，取得明顯成效，但也面臨著諸多 問(wèn)題，如相關(guān)政策“政出多門”，

23、部分存在沖突，效力層級(jí)低，缺乏綱領(lǐng)性的高位階法律文 件；社會(huì)資本顧慮多，特別是民營(yíng)資本參與度低；合作項(xiàng)目有泛化傾向，操作不規(guī)范等。此 次合作條例如后續(xù)正式出臺(tái)，將顯著提升現(xiàn)有PPP政策環(huán)境的確定性、權(quán)威性與可預(yù)見性，從更高層次的法律文件約束政府權(quán)力從而增強(qiáng)政府信用，將有助于增強(qiáng)社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目信心，減少相關(guān)部門“各自為政”的現(xiàn)象， 使得政府與社會(huì)資本等各參與方有法可依有 章可循，將推動(dòng) PPP行業(yè)進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段。12i 2Z5辛亙今月廢戍克疊腎比（g550003fUDO2MTO .20000KiWWOi«no日1創(chuàng)上5W0123S.11'5975j0衛(wèi)014年21M

24、5 :iUlU 2017 1 l-SL ilK> 2M42lH7 豐趨勢(shì)二： 主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向生態(tài)修復(fù)，開辟“水生態(tài)”治理新市場(chǎng)，打開未來(lái)成長(zhǎng)空間。2016年園林企業(yè)紛紛切入“水生態(tài)”治理工程，相關(guān)訂單呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)水生態(tài)治理能夠拓展園林行業(yè)年均市場(chǎng)空間達(dá)600億，預(yù)計(jì)未來(lái)5年投資總額3000億。2015年中旬，國(guó)家出臺(tái)“水十條”，眾多園林企業(yè)相應(yīng)國(guó)家號(hào)召利用自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)切入“水生態(tài)”治理工程領(lǐng)域，為園林行業(yè)開辟了新的成長(zhǎng)空間。黑臭水體治理為水十條重點(diǎn)考察指標(biāo)之一，投資總額有望達(dá)2200億。水十條中提出：到 2020年，地級(jí)及以上城市建成區(qū)黑臭水體控制在10%以內(nèi)；到2030年，城

25、市建成區(qū)黑臭水體總體得到消除。黑臭水體治理為水十條重點(diǎn)考察指標(biāo)之一。根據(jù)環(huán)保部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月， 全國(guó)已認(rèn)定黑臭水體長(zhǎng)度7611公里，其中已治理和治理中長(zhǎng)度為2729公里，占比為3044億元。35.86%，按每公里治理成本 4000萬(wàn)元推測(cè)，全國(guó)黑臭水體治理投資額達(dá)SJL 5*生總保護(hù)和環(huán)境洽理壺投費(fèi)及罐逹a宣賣產(chǎn)扌吐賢寬盧#:生恚保護(hù)和環(huán)境潔理主：墨計(jì)值H宅資產(chǎn) 投蚩宅卓a；生吝保護(hù)利環(huán)堆;占理吐累計(jì)冋f(shuō)t5 C 5 C 5 O 5 y 11總體上看，上市園林公司呈現(xiàn)由傳統(tǒng)地產(chǎn)園林和市政園林向生態(tài)修復(fù)轉(zhuǎn)型，以生態(tài)修復(fù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司則進(jìn)一步向水環(huán)境綜合治理深入拓展的趨勢(shì)。同時(shí)

26、，地產(chǎn)園林公司還呈現(xiàn)出向文化旅游、娛樂(lè)綜合體等多元化方向發(fā)展的特點(diǎn)。如棕櫚園林2014年推出生態(tài)城鎮(zhèn)戰(zhàn)略，2016年進(jìn)一步在娛樂(lè)、體育與文旅三大產(chǎn)業(yè)展開戰(zhàn)略并購(gòu)；嶺南園林于2015年和2016年先后全資收購(gòu)恒潤(rùn)科技和德馬吉，涉足文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)遠(yuǎn)布局“文化+生態(tài)”業(yè)務(wù)模式。趨勢(shì)三：一體化經(jīng)營(yíng)將稱為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)在行業(yè)發(fā)展初期，中國(guó)的園林行業(yè)以中小企業(yè)為主，大多數(shù)企業(yè)僅專注于園林行業(yè)中的一個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的切割不利于園林綠化企業(yè)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)最終質(zhì)量的掌握，也無(wú)法通過(guò)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的聯(lián)動(dòng)擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。園林行業(yè)中的園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)、 苗木種植和綠化養(yǎng)護(hù)具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性和互補(bǔ)性。上述四項(xiàng)

27、業(yè)務(wù)的一體化經(jīng)營(yíng)能夠?qū)⒃O(shè)計(jì)理念與工程施工方案有機(jī)結(jié)合，能夠采用自有苗木避免外購(gòu)苗木對(duì)設(shè)計(jì)和施工的限制，能夠節(jié)約園林工程施工項(xiàng)目的成本，能夠提供選苗、育苗的市場(chǎng)適用性，能夠通過(guò)綠化養(yǎng)護(hù)提高服務(wù)質(zhì)量并維護(hù)好客戶關(guān)系。 一體化經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)具備各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的專業(yè)技術(shù)能力和經(jīng)營(yíng)管理 能力，部分大型園林綠化企業(yè)已經(jīng)開始積極實(shí)施一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，為客戶提供項(xiàng)目整體解決方案，一體化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為了園林行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。趨勢(shì)四：苗木資源及設(shè)計(jì)能力將成為優(yōu)勢(shì)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力苗木是園林工程項(xiàng)目的主要原材料之一，園林工程用苗具有投資金額大、 苗木需求量大、苗木需求品種規(guī)格多元化、對(duì)苗木內(nèi)在質(zhì)量、苗木成活率要求高等特點(diǎn)，尤其是

28、園林工程項(xiàng) 目對(duì)大規(guī)格苗木和特色品種苗木的需求日益增加。但是，中國(guó)綠化苗木生產(chǎn)種植以農(nóng)戶或小型苗圃為主，種植規(guī)模小、數(shù)量多而分散、資金實(shí)力及技術(shù)力量薄弱，規(guī)模化、專業(yè)化、科 學(xué)化程度較低。因此，園林綠化企業(yè)規(guī)?；l(fā)展往往受到苗木資源的制約，豐富優(yōu)質(zhì)的苗木資源已經(jīng)成為影響園林綠化企業(yè)設(shè)計(jì)、施工業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素之一。國(guó)內(nèi)園林行業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段，其功能主要局限在環(huán)境綠化方面，在設(shè)計(jì)理念、文化品位、生態(tài)環(huán)保方面與國(guó)外先進(jìn)水平仍存較大差距。隨著生活品位的提升，人們對(duì)園林綠化企業(yè)的設(shè)計(jì)能力會(huì)提出 更高要求，園林景觀設(shè)計(jì)能力將逐漸成為優(yōu)勢(shì)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。七、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局1. 行業(yè)總體格局：行業(yè)集中程

29、度呈快速提升趨勢(shì)園林行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局由分散日趨集中，前50強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)集中度達(dá) 21.73%。我國(guó)風(fēng)景園林行業(yè)企業(yè)數(shù)量總計(jì)已超過(guò)1.6萬(wàn)家，其中園林設(shè)計(jì)類企業(yè)1200余家。整體而言，我國(guó)風(fēng)景園林行業(yè)呈現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”的特點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)風(fēng)景園林歷年公布的園林50強(qiáng)企業(yè)名單及營(yíng)收整理可見，我國(guó)園林產(chǎn)業(yè)不斷集中，50強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模和市場(chǎng)占有率實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2010年至2016年期間，50強(qiáng)企業(yè)營(yíng)收規(guī)模翻兩番從154億至845億，市場(chǎng)占有率從4.53%猛增至21.73%。圖小:囲林行業(yè)林5Q註菅收及市場(chǎng)占有率彖K；中國(guó)嵐蕉冋粧芋金.中秦證蒔吋It所隨著市場(chǎng)化程度的加深和行業(yè)體制、 機(jī)制的逐步完善，風(fēng)景

30、園林行業(yè)將出現(xiàn)新一輪的整 合，優(yōu)勝劣汰的局面會(huì)更加突出，一些中小園林企業(yè)會(huì)被逐步淘汰， 部分綜合實(shí)力較強(qiáng)的大 型園林企業(yè)將乘勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度將逐步提高，行業(yè)市場(chǎng)秩序也有望進(jìn)一步規(guī)范。囲虛10.-更卑段林僉量曲左1上樸X韓測(cè)230132014201S2016 111Z112212493G3344477263111S108115wr30174G4S57曼農(nóng)科軌（暮石園帳】-28-來(lái)評(píng)；中ax.*日梓甲舟，許ft進(jìn)*商t,陌2. 園林龍頭公司訂單與業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)勁（1 ）園林龍頭2016年業(yè)績(jī)普遍大幅增長(zhǎng)，17年1-6月份業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，高增長(zhǎng)趨勢(shì) 明確。2016年龍頭公司業(yè)績(jī)普遍大幅

31、增長(zhǎng)，統(tǒng)計(jì)內(nèi) 6家園林公司平均增速在 92.6%。今年1-6 月份龍頭延續(xù)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，東方園林增長(zhǎng)57%并預(yù)告1-9月份增長(zhǎng)50%-80%鐵漢生態(tài)預(yù)增30%-60%嶺南園林中期業(yè)績(jī)快報(bào)披露增長(zhǎng) 91%蒙草生態(tài)預(yù)增 210%-240%主要表現(xiàn)為 PPP在施工項(xiàng)目增多驅(qū)動(dòng)收入大幅增長(zhǎng)。2Q16H2&17 j- H2016尸叢沖申再Jf-H廿*+問(wèn)隅002310 SZ30.66%71Q.7&%39.DO?i57.40%3OOtSf7.SZ31 46%w47 5E怖W3717,SZ65 70%53 02%47 29%fli mW2431I.52*31 T 魯打5尬嗣08%eo.貂臥0

32、CI277S.SZA科y*23.34%4.01%300355.SZ17.56%B.BQ%44：f*uea克rt（2 ）受益于行業(yè)集中度提升，龍頭公司訂單普遍大幅增長(zhǎng)園林龍頭今年以來(lái)訂單趨勢(shì)極佳，全年有望翻倍增長(zhǎng)。隨著PPP模式帶來(lái)的園林行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升，龍頭公司不僅訂單大幅增長(zhǎng)，且訂單質(zhì)量顯著增加，PPP項(xiàng)目入庫(kù)率高及利潤(rùn)率抬升。今年1-6月份東方園林新簽訂單 317億元，同比增長(zhǎng)88%其中PPP項(xiàng)目入 庫(kù)率達(dá)69%鐵漢生態(tài)新簽訂單 98億元，同比增長(zhǎng) 147%其中PPP項(xiàng)目入庫(kù)率達(dá) 57%由 于企業(yè)團(tuán)隊(duì)、金融機(jī)構(gòu)對(duì) PPP項(xiàng)目理解和熟練，今年 PPP項(xiàng)目落地有望加速增長(zhǎng)，1-6月份 數(shù)

33、據(jù)印證這一趨勢(shì)，預(yù)計(jì)龍頭公司全年訂單有望翻倍增長(zhǎng)。3. 園林次新股上市后能力全面提升，有望加速增長(zhǎng)（1）上市后園林公司核心業(yè)務(wù)能力大幅提升，有望加速增長(zhǎng)我們認(rèn)為園林PPP公司核心競(jìng)爭(zhēng)力為以下四點(diǎn)：1.品牌認(rèn)知度，是跨區(qū)域拿單能力與豐 富項(xiàng)目來(lái)源重要體現(xiàn)；2.多渠道融資能力，直接決定了園林公司可承接業(yè)務(wù)體量及在手訂單 是否能夠及時(shí)生效并轉(zhuǎn)化為收入；3.PPP項(xiàng)目篩選與執(zhí)行專業(yè)性，在目前行業(yè)監(jiān)管規(guī)范加強(qiáng)背景下，需要公司對(duì)于合規(guī) PPP項(xiàng)目有效識(shí)別，對(duì)項(xiàng)目全生命周期高效執(zhí)行能力，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)園林次新股受益于上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)， 融資能力大幅提升，可承接較大 業(yè)務(wù)能力邊際改善明顯且有望加速，不僅品牌實(shí)PPP項(xiàng)目

34、，而 優(yōu)質(zhì)園林次新險(xiǎn)控制能力；4.項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)能力，對(duì)于主業(yè)為施工的園林企業(yè)，PPP項(xiàng)目后期長(zhǎng)達(dá)十年以上的運(yùn)營(yíng)階段要求具備優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力。 力大幅提升，且憑借上市公司的高信用資質(zhì)， 上市后更有資金實(shí)力擴(kuò)展配套運(yùn)營(yíng)能力， 股未來(lái)將展現(xiàn)超高成長(zhǎng)性。（2） 次新股資質(zhì)齊全，業(yè)務(wù)集中華東區(qū)域，市政園林業(yè)務(wù)占比較高（PS：自己補(bǔ)充1.我們公司的資質(zhì)和剛上市企業(yè)相比如何？2.我們這家企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍是否能避開主要競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域）園林次新股的地域分布都較為集中，且集中在華東地區(qū)。如大千生態(tài)華東業(yè)務(wù)占比 90%城邦股份華東業(yè)務(wù)占比 87%元成股份華東業(yè)務(wù)占比 86%杭州園林的業(yè)務(wù)地域分布主要集 中在浙江省（34%

35、）和蘇州?。?2%）。天域生態(tài)的業(yè)務(wù)主要集中在西南地區(qū)，占比達(dá)69%綠茵生態(tài)的業(yè)務(wù)主要集中在京津冀地區(qū)，占比為 60%其次為內(nèi)蒙古地區(qū)，占比為 40±卷地夙冷韋半泉57 04%)*半*30 24呦、Jt地世國(guó)門2.72%年啊的,i2%h it俶門&了現(xiàn)h.兀他JfcR門1 J2*M乂審W*琴扌巴一帆生攔査笑、+趾於川工桎凰工懇底也二血近吻* Witi建鼠 匚程專業(yè)童熱二£4霽就、現(xiàn)累國(guó)橡匚強(qiáng)設(shè)計(jì)專填乙肌賢倉(cāng)播申回*眾化疊J孟JC M,量風(fēng)樽工程迓計(jì)寺耳乙握爭(zhēng)務(wù)業(yè)資肺k f-16華東如 25%)、華 *(S. 27%). 或腕地R料.4B%)無(wú)咸臆份r in(85 9

36、1%). iRj *.(9.17%),Jt他地&4 .03等)氐直i患丙南見歐曲2由卜華中比R(3.70%). 4t-KJtpf (22.04%浙江甘(3371%、；x#t(21.93%).衛(wèi)懊地慎14£3了瞄直杼份華東8孔!2%、華 4U11.83%hX4feJtRt1 OS%)#Uf*W沐眾憶住業(yè)-駛壷膚、心Bi林工根迓計(jì)寺硝甲軌送庫(kù)、市政用工#圣施.上恿承包二処、議ijf悅劃盤計(jì)匕 版、建鋭葉出(喪;：匸|?)通計(jì)巴i<" «戲國(guó)悻古建范工梆專韭奉也且疑.直瓠 市政譽(yù)舟工樣邇工超卓也二握霽玻"占建筑i衆(zhòng)電乩承包二炬近冷、舞 化進(jìn)幕設(shè)計(jì)

37、乙班訐質(zhì)、輩化埜林絶工旺陌*建就工稅磁工恿乘包三飯垂用 瘠1審皿床卻1此梵業(yè)一慎資議，風(fēng)”棣工*¥譴汁(瘠屮処管府、帀政矗財(cái)工 f：雜丄總獻(xiàn)魚塞腹恃換、些傑工耳：爭(zhēng)業(yè)承也卷爍膏川和圭廢迭楝憔紀(jì)卩草建翹說(shuō)計(jì)甲筑老斑、域步趣豈.燼制爲(wèi)帝嚴(yán)、乂轉(zhuǎn)保護(hù)工取器竊設(shè)計(jì)匸虬蕭IT 車政疔此 « 菇工真、拼囁工ff) 咅也乙欝閒A試巾園林埠此一粧.+政曲用工tA工總-未也盤筑、占黑抗工權(quán)"4業(yè)*也壹 掘、M.iS田丼工稅設(shè)計(jì)寺博咐蜒、再欒治 尺弔如.*琴境生iTtt.,城多flty &制乙詛、諌化迪林*工匸)1、豬工疼垂息基逵.丈將保護(hù)工握 *工奕坦*疋境工祥*二爵垂配適

38、，崔比11怖誼計(jì)丙蛆芾詩(shī)矯耳苗電;>朮津彈臨雲(yún)5973%).內(nèi)«古出JA39.75%h 其他施園(0,53%曦市固林烽龍量七営証、玖睪卑核i秤說(shuō)計(jì)寺蚣甲繩爭(zhēng)寺Tkif霸東澤量現(xiàn)串布(74 15%)、曲*紅區(qū) (S.53%).矗fc地區(qū)(怡32%癥市14辣11,企：-燉驚店、現(xiàn)乗園涉L押?jiǎn)T計(jì)專理甲粗督JV 江蘇韋環(huán)賤甘 聿淆頊甲境脅話1 ±Alf、市政鳥川工強(qiáng)義t總施密二躍責(zé)盾*戟甫用道 *«陰工梶咅±承虬邑覲竟屋*占代見工|¥ 5±承赳衛(wèi)姐訴JS'年値工冃L擊業(yè) 以fe三蝸Jhlfc彊加雎絆規(guī)劃址訃乙址糞f-zf：恃詢吿

39、.+t訂臣產(chǎn)辺所(3)市政園林業(yè)務(wù)占比普遍高于地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)占比。從2016年報(bào)情況看，市政園林中，花王股份占比最高，達(dá)千生態(tài)，占比分布為82帰口 81%綠茵生態(tài)和東珠景觀市政園林業(yè)務(wù)占比最小,95%其次為天域生態(tài)和大分布僅為29%和16%地產(chǎn)園林中，元成股份占比過(guò)半，達(dá)51%其次為農(nóng)尚環(huán)境，占比為49%花王股份市政園林占比最小，僅4%圖表23 園林次礦股市政及地產(chǎn)S林業(yè)務(wù)占比«稱市政©沐址嚴(yán)國(guó)林*絶95%4%1%農(nóng)的環(huán)境3%49%0%火千生態(tài)81%3%48%51%1%忑域i總82%11%7%杭州園林49%5%46%誠(chéng)邦股倚69%22%9%酥Si態(tài)29%6%65%16%7%7

40、7%桶:公可金右屮秦證眾研毘r斤八、重點(diǎn)公司序號(hào)s#蘭w上市口 W主肯業(yè)暑揮皚1忑，班主態(tài)2007/12/21總窯毘丸抱.丄帀FJ財(cái)野準(zhǔn)股.201送年出籾特全忑ft卑a.主g業(yè)勢(shì)未巒 啞垂，卜背t盒海取印市戎兄存-h業(yè)東可岡林2(HI<)d<27忖為為網(wǎng)株花快張司”卻15年L'JLi轉(zhuǎn)坐士亙壞璉.井依flfPPP甘進(jìn)人r丄W：有黑擊良期3201II/IJII主®也產(chǎn)FIft. ：16旺-開&輕型水境址爭(zhēng)&十領(lǐng)就城4跌1灶;輕二ULM0氏奇訃土左檢星，左肯生:貝flirV攻S林，rr門年上幣忻誥#廣ti為廳 業(yè)第二5tr部趺跨T萱hl嚴(yán)園林，轉(zhuǎn)人環(huán)館挖1字背街翔峙6住甲空崙酗沖27jifii花慘復(fù)利牧辛wxi*J申鹿追2014眼由