公司財務(wù)計算Word版

1、 計算題1設(shè)有A、B兩個投資項目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元） 期間方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345150 00035 00052 00065 00070 00070 000150 000  45 000  48 000  60 000  65 000  70 000該企業(yè)的資金成本為12%。計算：（1）項目投資回收期（2）平均投資報酬率（3）凈現(xiàn)值（4）內(nèi)部報酬率（5）現(xiàn)值指數(shù) 解：（1）、兩方案的投資回收期：靜態(tài)投資回收期：方案A=方案B=3-1+=2.95年動態(tài)投資回收期：方案A=4-1+=3.70年方案B=4-1

2、+=3.63年（2）平均投資報酬率：方案A=（35000+52000+65000+70000+70000）/5/150000=38.93%方案B=（45000+48000+60000+65000+70000）/5/150000=38.4%（3）計算凈現(xiàn)值：（3）計算凈現(xiàn)值：期間方案A方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值012345-150 00035 00052 00065 00070 00070 00010000.8930.7970.7120.6360.567-150 00031 25541 44446 28044 52039 690-150 00045 00048 00060 0

3、0065 00070 0001.0000.8930.7970.7120.6360.567-150 00040 18538 25642 72036 690錯PA53 18952 1914、計算內(nèi)部報酬率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（1=20%）金額單位：元期間方案A方案B現(xiàn)金系數(shù)現(xiàn)值流量現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值2 / 270123451.0000.8330.6940.5790.4820.402-150 00035 00052 00065 00070 00070 000-150 00029 15536 08837 63533 74028 140-150 00045 00048 00060 00065 00070 0

4、00-150 00037 48533 31234 74031 33028 140錯PA14 75815 007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（1=25%）金額單位：元期間方案A方案B現(xiàn)金系數(shù)現(xiàn)值流量現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值 0123451.0000.8000.6400.5120.4100.320-150 00035 00052 00065 00070 00070 000-150 00028 00033 28037 28028 70022 400-150 00045 00048 00060 00065 00070 000-150 00036 00030 72034 72026 65022 400 錯PA-4340-3

5、510  方案A23.86方案B24.05（5）計算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案A1.355方案B1.3482 1、假設(shè)你的孩子10年后要上大學(xué)，大學(xué)4年間每年需要20000元。那么，從現(xiàn)在開始的10年內(nèi)，你每年需要存入多少錢才能保證將來孩子的學(xué)習(xí)費用，假定年利率為8%。PVA=100003.1699=31699（元）那么，10年內(nèi)每年需存入：FV A=1989.02（元）2、某公司需用一設(shè)備，設(shè)備的購入價為500,000元，可用4年。如果租賃，則每年年初需付租金120,000元，除此之外，購買與租賃的其它情況相同。設(shè)利率為10%。請說明購買與租賃何者為優(yōu)？租賃設(shè)備的現(xiàn)值：V

6、 =120000×3.1699×1.1 =418426.8（元）（7分）由此可見，租賃比購買更合算。3、某公司的無風(fēng)險債券收益率為10%，債券市場平均收益率為14%，公司股票的系數(shù)為1.4，如果下一年的預(yù)期紅利是2.8元，紅利期望增長率為6%，并恒為常數(shù)，那么該公司的股票應(yīng)已何種價格出售？先求出股票的預(yù)期收益率：=10%+（16%-10%）×1.5=19%再求股票價格：19.23元（5分）該公司的股票應(yīng)以19.23元的價格出售。4.某項投資初始為15000元，在第一年末現(xiàn)金流入5000元，第二年末現(xiàn)金流入5000元，第三年末現(xiàn)金流入也是5000元，試計算該項投資的

7、報酬率，如果資金成本為7%，該項投資的收益（現(xiàn)值）有多少？由于每期的現(xiàn)金流量相同，所以我們除了可以用正常的設(shè)凈現(xiàn)值為零的方法外，還可以用普通年金的計算公式來求出該項投資的報酬率：10000=4600×PVIFA PVIFA=10000/4600=2.17查表得：IRR=18%NPV=4600×PVIFA10000=1854.66（元）或用方法求得。5、某公司每年銷售某種產(chǎn)品4000件，每次訂貨費用為$50，每單位存貨的每年平均持有成本為0.1/件，若每次訂購到收貨的時間為2周，則經(jīng)濟(jì)訂貨量是多少？假設(shè)全年為52周，確定存貨的再訂貨點.EOQ=2000件再訂貨點=4000/5

8、2×2=154（件）7、某公司有一投資項目，需資金5000萬元，擬通過以下方式籌資：發(fā)行債券800萬元，成本為12%；長期借款1200萬元，成本11%，普通股1900萬元，成本為16%，保留盈余1100萬元，成本為15.5%。試計算該項目的加權(quán)平均資本成本。若該投資項目的投資收益預(yù)計為720萬元，問，該籌資方案是否可行？=800/500012%+1200/500011%+1900/500016%+1100/500015.5%=7.32%（7分）投資收益預(yù)期回報率=720/5000=14%>R（3分）該籌資方案可行。12、某企業(yè)生產(chǎn)使用的某種材料的全年需要量為6000件，每次訂貨

9、成本40元，單位材料年平均儲存成本10元， 求該企業(yè)的最優(yōu)訂貨量，假如訂貨和交割需要2周的時間，請確定該企業(yè)的再訂貨點。最優(yōu)訂貨批量EOQ= =224（件）再訂貨點=25000/52=192（件）6、若某人向銀行貸款50萬元，銀行要求在以后的20年中，每年年末等額還款4萬元，請問這筆貸款的利息率是多少？（1）相應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)：PVIFA=500000/40000=12.5（3分）求貼現(xiàn)率：查年金的現(xiàn)值表，與n=15相對應(yīng)的貼現(xiàn)率中，2%的現(xiàn)值系數(shù)為12.8493，3%的現(xiàn)值系數(shù)為11.9379，由此可見，所求貼現(xiàn)率必定在2%和3%之間。用插入法計算如下：貼現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù)2% 12.849

10、3？ X% 1% 12.5 0.3493 0.9114 3% 11.9379X%/1%=0.3493/0.9114 X=0.383（6分）所求貼現(xiàn)率為2.383%（1分）8、有兩個投資方案，每年稅后凈現(xiàn)金流資料如下： 年 稅后凈現(xiàn)金流量 A Bt=0 (50000) (50000)t=1 10000 18000t=2 12000 16000t=3 14000 14000t=4 16000 12000t=5 20000 10000假定資本成本是10%，試計算A 、B兩個項目的凈現(xiàn)值；如果是替代項目，應(yīng)選擇哪一個項目。NPV =2878（元）（4分）NPV= =4513（元）如果是替代項目應(yīng)選擇B

11、項目。9、假設(shè)以8%的利率借得100000元，投資于一個項目，該項目壽命為15年，若每年的產(chǎn)出相等，問每年至少收回多少現(xiàn)金才有利？A=7451.45（元）10、某企業(yè)有一投資項目，需籌集長期資金2000萬元，經(jīng)測算，可向銀行借入800萬元，發(fā)行長期債券200萬元，發(fā)行普通股800萬元，動用留存盈余200萬元。各種資金的個別資金成本率分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為：加權(quán)平均資本成本=6.7%+9.17=10.09%13、張先生購入面值20000元的復(fù)利債券一張，年利息率為6%，期限為5年，問5年后可得多少錢？如果每半年付息一次，問實際年利率是多少？

12、5年后又可以得到多少錢？（1）5年后可得：FV=100001.2763=12763（元）（2）若每半年付息一次，實際年利率為：EAR=（1+i/m）=(1+5%/2) 1=5.0625%（3）若半年付息一次，五年后可得：FV=10000=12801（元）14、某企業(yè)新上一個投資項目，預(yù)計第3年末將收到200000元，第五年末將收到400000元，若現(xiàn)在的銀行貼現(xiàn)率為4%，問該投資預(yù)計收益的現(xiàn)值是多少？PV=100000.PVIF =86380+156700 =243080（元）11、A、B兩項目每年稅后凈現(xiàn)金流如下表： 年稅后凈現(xiàn)金流量 T=0T=1T=2T=3T=4T=5 A(70000)1

13、500018000200002300025000 B(70000)2400022000200001800016000假定資本成本是8%，試計算A、B兩個項目的凈現(xiàn)值和選擇最佳投資項目。NPV =13636.37+14876.03+15026.3+15753.42+15527.95-70000 =4820.07（元）NPV =21818.18+18181.82+15037.59+12328.77+9937.8970000 =7304.25（元）應(yīng)選擇B項目。15、某公司發(fā)行債券籌資，面值總額為1000萬元，15年期，票面利率為14%，發(fā)行費率為6%，公司所得稅稅率為33%。問：如果以平價發(fā)行，債

14、券的發(fā)行成本是多少？如果以溢價發(fā)行，設(shè)實際發(fā)行價格為1200元，債券的成本又是多少？（1）以平價發(fā)行：債券成本=（2）以1200萬元的價格發(fā)行：債券成本=（1）以平價發(fā)行：債券成本=（2）以1200萬元的價格發(fā)行：債券成本=16、某公司有兩個互斥的礦產(chǎn)開發(fā)項目，它們的開采費用都是640萬元，A項目在一年中開采完畢，產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為800萬元，B項目的開采計劃在10年內(nèi)完成，每年的凈現(xiàn)金流為200萬元，問：該公司如果采納B項目，每年增加的現(xiàn)金流量是多少？如果選擇A項目，那么其內(nèi)部報酬率為多少？（1）若采用B項目，第一年將放棄600萬元的收入，但從第二年到第十年，每年都可獲得200萬元的現(xiàn)金流量。

15、（2）640（1+IRR）=800 IRR=25%17、某人持有一張票面金額為100萬元的商業(yè)票據(jù)，3個月后到期，銀行貼現(xiàn)率為8%（年率），向銀行貼現(xiàn)時，銀行需扣除貼現(xiàn)利息多少元？貼現(xiàn)人可得現(xiàn)金多少元？1000000××8%=20000（元）1000000-20000=980000（元）18、如果年利率為10%，100美元的三年期普通年金的終值是多少？如果是現(xiàn)值是多少？如果是先付年金則終值和現(xiàn)值又是多少？FVA=100×FVIFA =100×3.3100=331（美元）PVA=100×PVIFA =100×2.4896 =248.96

16、（美元）V=100×FVIFA（1+I） =100×3.3100（1+10%） =100×3.641 =364.1（美元）V=100×PVIFA（1+I） =100×2.4896（1+10%） =100×2.73856 =273.856（美元）19、若我們現(xiàn)在投入10000元，在利率為10%的情況下，10年后的投資收入是多少？FV=100002.5937=25937（元）20、若某人欲在5年后擁有2858.76元，年報酬率為12%，那么他每年應(yīng)存入多少錢？2858.76 2858.76 = =450（元） FVIFA 6.352821

17、、假設(shè)你的孩子10年后要上大學(xué)，大學(xué)4年間每年需要10000元。那么，從現(xiàn)在開始的10年內(nèi)，你每年需要存入多少錢才能保證將來孩子的學(xué)習(xí)費用，假定年利率為10%。PVA=100003.1699=31699（元）那么，10年內(nèi)每年需存入：FVA A=1989.02（元）22、制定10000元抵押貸款，年利率為10%，三年里等額還款，那么借款的年利息支出是多少？A=4016.71（元）該貨款的償還方案如下： 年 貸款期初額 支付額 利息支付 本金支付 貸款期末額 1 10000 4016.71 1000 3016.71 6983.29 2 6983.29 4016.71 698.33 3318.38

18、 3664.91 3 3664.91 4016.71 366.49 3664.9123、當(dāng)資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)為1.5,市場組合的期望收益率為10%,無風(fēng)險收益率為6%時,求該資產(chǎn)的必要收益率為多少?RR+（R） =6%+（10%-6%）1.5 =12%24、某企業(yè)平價發(fā)行一批債券,票面利率12%,籌資費用率2%,企業(yè)適用34%所得稅率,問債券成本為多少? Rd=8.1%25、某公司系數(shù)為2.0,無風(fēng)險利率9%,市場平均收益率12%,試計算該公司資本成本. RR+（R） =9%+（12%-9%）2.0 =15%26、凱達(dá)公司權(quán)益資本成本為15%,稅前債務(wù)成本核算2%,公司所得稅率40%,其股票以帳面

19、價值發(fā)行.根據(jù)以下資產(chǎn)負(fù)債表,計算公司稅后平均資本成本。(單位:萬元)負(fù)債成本：R=2%（1-40%）=1.2%權(quán)益成本：15%稅后平均資本成本=1.2%=10.4%27、某公司按面值發(fā)行5年期的債券2000萬元，票面利率為8%，發(fā)行費率為3%，該公司所得稅率為33%，試計算債券成本。R=5.53%28；某公司供貨商提供的信用條款為“2/10，N/40”，但公司決定放棄現(xiàn)金折扣并延期至交易后第45天付款，問公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？放棄現(xiàn)金折扣成本=20.99%29、計算下列三項投資的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率，資本成本為8%。 時間 0 第一年末 第二年末 投資方案 A （10000） 3000

20、 12000 B （10000） 5000 7000 C （10000） 12500因為三個項目的計算方法完全相同，所以這兩問我們都只計算A項目。NPV =3065.3我們先假設(shè)一個內(nèi)部報酬率為24%；NPV=3000=224.38% 3065.3 I 024% 224.3I=25.26%30、某公司有兩個待選投資項目G和H, 這兩個項目的初始投資額均為1000元，公司的資本成本為12%，項目的期望凈現(xiàn)金流量分別如下表所； 年份（t） t=0.t=1 t=2 t=3 G項目 （1000） 500 500 500 H項目 （1000） 0 0 1700計算這兩個項目的凈現(xiàn)值（NPV）如果它們是相

21、互獨立項目，是否都可行？如果它們是替代項目，應(yīng)選擇哪一個？（1）NPV=5001000=1200.91000=200.9（元） NPV =1700 PVIF-1000=1210.06-1000=210.06（元）（2）如果它們是獨立項目，都是可行的。（3）如果它們是替代項目，則應(yīng)選擇H項目。31、某企業(yè)預(yù)計每周現(xiàn)金收入為90萬元，每周現(xiàn)金支出為100萬元，每次將有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的費用為250元，有價證券利率為14%，求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。如果該企業(yè)規(guī)模增加一倍，則最佳現(xiàn)金余額又是多少？ T=（100-90）52=520（萬元） b=250(元) r=14%C=136,277(元)N=

22、4（次）如果企業(yè)規(guī)模增加一倍，C則為：C=192725（元）32、A 公司目前3000萬元的銷售額是以“N/30”的信用條件銷售的，平均收帳期為48天。為了加速收帳，公司決定向在10天內(nèi)付款的客戶提供2%的現(xiàn)金折扣，預(yù)計有50%的客戶將接受該項折扣，使平均收帳期降至30天。公司在應(yīng)收帳款上期望的稅前收益率（即機(jī)會成本）為16%，問：A公司現(xiàn)金折扣的成本為多少？由于應(yīng)收帳款的減少而增加資金所帶來的稅前收益是多少？A 公司是否應(yīng)提供該項折扣？A公司的現(xiàn)金折扣的成本為：3000×2%×50%=30（萬元）由于應(yīng)收帳款的減少而增加資金所帶來的稅前收益是多少？=24（萬元）A公司是否

23、應(yīng)提供該項折扣？因為30>24，所以該公司不應(yīng)該提供該項折扣。6、某公司于年初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？用普通年金的計算公式計算：P=A×(P/A, i，錯)200 000= A×(P/A, 6%，3)A200 000/2.673=74 822（元）33、某公司向一企業(yè)銷售一批價值為5000元的材料，開出的信用條件是“3/10，N/60”，市場利率為12%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？33、若公司享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付：50003%=15

24、0（元）若想知道放棄這一信用條件是否劃算，就要先計算出放棄折扣成本：22.3%因放棄折扣成本22.3%大于市場利率12%，所以企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。1某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12 000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為6%，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？（1）票據(jù)到期值PI     PP×i×t12 00012 000×4%×（60360）12 000+8

25、012 080（元）（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額F×（1i×t）12 080×16%×（48/360）  11983.36（元）2. 某企業(yè)8年后進(jìn)行技術(shù)改造，需要資金200萬，當(dāng)存款利率為4%時，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行資金為多少？P=F×（1+i）-n =200×(1+4%)-8 =200×0.7307 =146.13(萬元)企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為146.13萬元.3假定你每年年末在存入銀行2 000元，共存20年，年利率為5%。20年末你可獲得多少資金？此題是計算普通年金的終值，可用普通年金終值的計算公式和查

26、年金終值系數(shù)表兩種方法計算。F=A×（F/A，20，5%）=2000×（1+5%）20 ÷5%=66133.91(元)或2000×33.066=66 132(元)4. 假定在題4中，你是每年存入銀行2000元，其他條件不變，20年末你可獲得多少資金此題是計算先付年金的終值，可用先付年金終值的計算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計算。F=A×（F/A，i,錯+1）1 =2000×（F/A，8%,20+1）1查“年金終值系數(shù)表”得：（F/A，8%,20+1）=35.719F=2000×(35.7191)=69 438（元）5、某企

27、業(yè)計劃購買大型設(shè)備，該設(shè)備如果一次性付款，則需在購買時付款80萬元；若從購買時分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下，哪種付款方式對企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為： 30×1（1+8%）-（3-1） ÷8%+1 =83.5萬元 購買時付款800 000對企業(yè)更有利.3某公司持有A、B、C三種股票組成的投資組合，權(quán)重分別為40、40和20，三種股票的系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場平均報酬率為10，無風(fēng)險報酬率為4。請計算該投資組合的風(fēng)險報酬率。（1）計算資產(chǎn)組合的系數(shù)40×1.5+40×0.6+20×0.5 &

28、#160; 0.94（2）計算風(fēng)險投資組合的風(fēng)險報酬率0.94×（10-4）   5.64 2某投資組合由三種股票組成，各自的權(quán)重分別為30、30和40，三種股票相應(yīng)的系數(shù)分別為1.0、1.5和2.5，請計算該投資組合的系數(shù)。投資組合的系數(shù)為：30×1.0+30×1.5+40×2.5   1.757、在你出生時，你的父母在你的每一個生日為你存款2 000元，作為你的大學(xué)教育費用。該項存款年利率為6%。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時，你去銀行打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時生日時沒有存款。問你一共可

29、以取出多少存款？假如該項存款沒有間斷，你可以取出多少存款？一共可以取出的存款為：2000×（F/A，6%，20）（1+6%）17  +（16%）82000×36.7862.69281.593864998.8（元）假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為：2000×（F/A，6%，20）2000×36.786 73572 （元） 8. 某企業(yè)現(xiàn)有一項不動產(chǎn)購入價為10萬，8年后售出可獲得20萬元，問該不動產(chǎn)收益率？不動產(chǎn)收益率為：簡便公式：（F/P）-錯-1=R（20/10）1/81=1.090519.05%用復(fù)利終值公式：F=P×（1+R）8（1+R

30、）8=F÷P=20÷10（1+R）8=2查表R=9.05%2、設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120 000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計殘值率5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20 000元的租賃費用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購買還是租賃的決策。解：購買設(shè)備：設(shè)備殘值價值120 000×56 000年折舊額（1200006000）/10=11400（元）因計提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：11 400×40×（P/A,10%,10）11 400×40×6.144

31、628 019.38（元）設(shè)備殘值價值現(xiàn)值：6 000×（P/F,10%,10）=6 000×0.385520323（元）合計：89 667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費支出：20 000×（P/A,10%,10）=20 000×6.1446122 892（元）因支付租賃費稅負(fù)減少現(xiàn)值：20 000×40×（P/A,10%,10）20 000×40×6.144649 156.8（元）合計：73 735.2（元）因租賃設(shè)備支出73 735.2元小于購買設(shè)備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。2、某

32、公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元，發(fā)行費率為2%，所得稅率為33%，試計算該債券的資本成本。     答案： K2= Ri（1-T）/（1-F）=7%×（1-33%）/（1-2%）=4.79%1、設(shè)A公司向銀行借了一筆長期貸款，年利率為8%，A公司的所得稅率為34%，問A公司這筆長期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則A公司的借款成本又是多少？    答案： K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）= 5.28% 若 按季度進(jìn)行結(jié)算，則應(yīng)該算出年實際利率，再求資

33、本成本。            K1=Ri（1-T）=（1+i/m）m-1（1-T）                        =（1+8%/4）4-1（1-34%） =5.43%4、公司計劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價100元，固定股利11元，發(fā)行費

34、用率4%，問該優(yōu)先股成本是多少？                KP =優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價格P0                   =11/100×（1-4%）=11.46%5、某公司發(fā)行普通股共計800萬股，預(yù)計第一年股利率14%，以后每年增長

35、1%，籌資費用率3%，求該股票的資本成本是多少？         Ke = D1/P0 + G =800×14%/800×（1-3%）+1% =15.43%6、某公司去年的股利D0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險收益率為8%，風(fēng)險補償為6%，其股票的市場價格為多少？    答案：   Ki = Rf +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14%    &

36、#160; P0 = D0（1 + g）/（Ke- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元  7、（1）甲：11.56%乙：12.09%選甲 8、某公司固定成本126萬元，單位變動成本率0.7，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為50%，試計算在銷售額為900萬元時，公司的經(jīng)營杠桿度、財務(wù)杠桿度和綜合杠桿度，并說明它們的意義。    答案：          

37、60;  DCL=DOL×DFL=1.875×1.2=2.25意義在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿度越小，經(jīng)風(fēng)險也越??；如果公司負(fù)債比率越高，則財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的相互關(guān)系，能夠估算出銷售額變動時對每股收益造成的影響。10、某公司今年年初有一投資項目，需資金4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計算加權(quán)平均資本成本。若該投資項目的

38、投資收益預(yù)計為640萬元，問該籌資方案是否可行？  答案：  KW = 600/4000×12% + 800/4000×11% +1700/4000×16% + 900/4000×15.5%      = 14.29%   投資收益預(yù)期回報率 = 640/4000 = 16% > Ra =14.29%   故該籌資方案可行。1、某公司每年購買原材料300萬元，賣方提供的信用條款為“2/10，錯/30”，公司總是在折扣期內(nèi)付款，設(shè)一年有360

39、天，問商業(yè)信用的成本是多少？若公司將其付款期延長到40天，放棄現(xiàn)金折扣的成本又為多少？      答案：       商業(yè)信用的成本 = 2% /（1-2%）× 360/（30-10）= 36.73%       放棄現(xiàn)金折扣的成本 = 2% /（1-2%）× 360/（40-10）= 24.49% 2、某公司預(yù)計年耗用A材料6000千克，單位采購成本為15元，單位儲存成本9元，平均每次進(jìn)貨費用為30元，假設(shè)該材料不會缺貨，試計算：A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；年度最佳進(jìn)貨成本。答案： 根據(jù)題意可知：S=6000千克，P=15元，K=9元，E=30元     A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：由公式 得，=200（千克）     經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本（TC）