中央銀行學(xué)第五章中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)

1、中央銀行學(xué)第五章中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)n貸款業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn) n有價證券買賣n黃金外匯儲藏業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行和對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款對政府貸款對政府貸款再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)信用貸款信用貸款擔(dān)保貸款擔(dān)保貸款抵押貸款抵押貸款1986年中國人民銀行年中國人民銀行上海分行首次開辦，上海分行首次開辦，1994年年10月起總行月起總行開辦開辦直接買賣直接買賣附有回購協(xié)議的買賣附有回購協(xié)議的買賣 中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)證券買賣業(yè)務(wù)黃金外匯儲藏業(yè)務(wù)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)第一節(jié)第一節(jié) 中央銀行的再貼現(xiàn)和中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)貸款業(yè)

2、務(wù)n一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性n二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)n三、貸款業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù)一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中表達(dá)在以下兩點(diǎn)： 中央銀行對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人職能的具體手段。中央銀行為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供根底貨幣的重要渠道。 二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)一再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念一再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念 中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向

3、中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。 它有利于一國貨幣政策的傳導(dǎo)，是央它有利于一國貨幣政策的傳導(dǎo)，是央行結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要貨幣政策工具。行結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要貨幣政策工具。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對象再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對象 只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象。才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請和審查再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請和審查 商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根

4、據(jù)購銷合同開具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請再貼現(xiàn)。中央據(jù)購銷合同開具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請再貼現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請時，應(yīng)審查票據(jù)的合銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請時，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請者資金營運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。理性和申請者資金營運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。 二再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定二再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定再貼現(xiàn)金額和利率確實(shí)定再貼現(xiàn)金額和利率確實(shí)定再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)金額 再貼現(xiàn)實(shí)付金額票據(jù)面額貼息額再貼現(xiàn)實(shí)付金額票據(jù)面額貼息額貼息額票據(jù)面額日貼現(xiàn)率未到期天數(shù)貼息額票據(jù)面額日貼現(xiàn)率未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率日貼現(xiàn)率(年貼現(xiàn)率年貼現(xiàn)率360)(月貼現(xiàn)率月貼

5、現(xiàn)率30) 再貼現(xiàn)利率再貼現(xiàn)利率 一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國狀況變動的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。銀行的政策意向。 再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定 商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請再貼商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請再貼現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為根底的真實(shí)現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為根底的真實(shí)票據(jù)票據(jù)再貼現(xiàn)額度的規(guī)定再貼現(xiàn)額度的規(guī)定 為強(qiáng)化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀為強(qiáng)化貨幣

6、政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。行一般對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。 再貼現(xiàn)的收回再貼現(xiàn)的收回 再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。位或承兌銀行收回資金。三、貸款業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù)一對金融機(jī)構(gòu)的放款一對金融機(jī)構(gòu)的放款 表表5-1.doc對金融機(jī)構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要對金融機(jī)構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類的種類 2021年貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表年貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表.xls中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)的放款中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)的放款 對存款貨幣銀行的放款對存款貨

7、幣銀行的放款 對特定存款機(jī)構(gòu)的放款對特定存款機(jī)構(gòu)的放款 對其他金融機(jī)構(gòu)的放款對其他金融機(jī)構(gòu)的放款 中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款的用途中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款的用途 流動性貸款流動性貸款 專項(xiàng)政策性貸款專項(xiàng)政策性貸款 金融穩(wěn)定貸款金融穩(wěn)定貸款 中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款浮動計息中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款浮動計息二對政府的放款二對政府的放款 直接放款直接放款間接放款間接放款購置政府證券購置政府證券 三其他放款三其他放款 對非金融部門的貸款對非金融部門的貸款 對外國政府和國外金融機(jī)構(gòu)的貸款對外國政府和國外金融機(jī)構(gòu)的貸款第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行的證券買賣中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) n一、中央銀行買賣證券

8、的意義一、中央銀行買賣證券的意義n二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異n三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作作一、中央銀行買賣證券的意義一、中央銀行買賣證券的意義在公開市場上買賣有價證券，是中央銀行貨幣政策操作三大根本工具之一 。中央銀行買賣證券最重要的意義在于影響金融體系的流動性，調(diào)控根底貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量，實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率根本穩(wěn)定的目標(biāo)。 二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的相同之處是：就其效果而言，中央銀行買進(jìn)證券實(shí)際上是

9、以自己創(chuàng)造的負(fù)債去支付，這相當(dāng)于中央銀行的貸款。 就對貨幣供給量的影響而言，中央銀行買進(jìn)證券同發(fā)放貸款一樣，實(shí)際上都會引起社會的根底貨幣量增加。 都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量的工具。 資金的流動性不同 ，證券業(yè)務(wù)的資金流動性比貸款業(yè)務(wù)的高 。業(yè)務(wù)收益方式不同，貸款業(yè)務(wù)可獲得一定的利息收入；證券業(yè)務(wù)只有買賣價差收益。 證券買賣業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求不同 ，證券業(yè)務(wù)一般要求該國有興旺的金融市場，而貸款業(yè)務(wù)那么要求較低。 中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的主要區(qū)別之處是：業(yè)務(wù)的主要區(qū)別之處是：三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作作

10、一中央銀行買賣證券的交易對象一中央銀行買賣證券的交易對象 中央銀行在公開市場上買賣的證券主要中央銀行在公開市場上買賣的證券主要是政府公債、國庫券以及其他流動性是政府公債、國庫券以及其他流動性很高的有價證券。很高的有價證券。 中國人民銀行在公開市場上買賣的有中國人民銀行在公開市場上買賣的有價證券主要是國債、政策性金融債和價證券主要是國債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)等。中央銀行票據(jù)等。 二中央銀行買賣證券的交易對手二中央銀行買賣證券的交易對手 中央銀行買賣證券的交易對手是公開中央銀行買賣證券的交易對手是公開市場上的交易商。市場上的交易商。 到到2004年初，我國公開市場業(yè)務(wù)一年初，我國公開市場業(yè)務(wù)

11、一級交易商共級交易商共52家，包括銀行、保險、證家，包括銀行、保險、證券及農(nóng)村信用社等機(jī)構(gòu)。券及農(nóng)村信用社等機(jī)構(gòu)。央行買賣證券央行買賣證券的交易對手的交易對手.doc三中央銀行買賣證券的交易品種央行三中央銀行買賣證券的交易品種央行買賣證券的交易品種買賣證券的交易品種.doc回購交易回購交易正回購正回購逆回購逆回購現(xiàn)券交易現(xiàn)券交易現(xiàn)券買斷現(xiàn)券買斷現(xiàn)券賣斷現(xiàn)券賣斷四中央銀行買賣證券的規(guī)模四中央銀行買賣證券的規(guī)模在興旺國家，公開市場操作已成為中央銀行對貨幣供給的調(diào)節(jié)中最經(jīng)常使用的手段。 在我國，中國人民銀行的證券買賣業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不斷增長的開展趨勢。2004年中國人民銀行通過公開市場操作累計回籠根底貨幣

12、4 899億元，投放根底貨幣7 951億元，凈投放根底貨幣3 052億元。 第三節(jié)第三節(jié) 中央銀行的黃金外匯中央銀行的黃金外匯儲藏業(yè)務(wù)儲藏業(yè)務(wù)n一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏的目的及意義的目的及意義n二、國際儲藏的種類構(gòu)成二、國際儲藏的種類構(gòu)成n三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏應(yīng)注意三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏應(yīng)注意的兩個問題的兩個問題 n四、我國的國際儲藏管理四、我國的國際儲藏管理一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯 儲藏的目的及意義儲藏的目的及意義一保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏的目的一保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏的目的 由于黃金和外匯是國際間進(jìn)行清

13、算的由于黃金和外匯是國際間進(jìn)行清算的支付手段，保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏的目支付手段，保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏的目的是在國際收支發(fā)生逆差時，用來清償債的是在國際收支發(fā)生逆差時，用來清償債務(wù)。務(wù)。二中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏二中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏 的意義的意義 穩(wěn)定幣值穩(wěn)定幣值 穩(wěn)定匯價穩(wěn)定匯價 靈活調(diào)節(jié)國際收支靈活調(diào)節(jié)國際收支 二、國際儲藏的種類構(gòu)成二、國際儲藏的種類構(gòu)成n國際儲藏國際儲藏黃金黃金外匯外匯特別提款權(quán)特別提款權(quán)在在IMF的儲藏頭寸的儲藏頭寸國際儲藏必須具備平安性、收益性和靈活兌現(xiàn)性 。三種儲藏資產(chǎn)的比較：儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)黃金黃金安全性高安全性高不便支付使用

14、，無不便支付使用，無收益，管理成本高收益，管理成本高外匯外匯具有靈活兌現(xiàn)性，具有靈活兌現(xiàn)性，有收益，管理成本低有收益，管理成本低風(fēng)險高風(fēng)險高特別提特別提款權(quán)款權(quán)既安全可靠既安全可靠又靈活兌現(xiàn)又靈活兌現(xiàn)不能隨意購入，不能不能隨意購入，不能成為主要國際儲備資成為主要國際儲備資產(chǎn)產(chǎn)三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏應(yīng)注三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲藏應(yīng)注 意的兩個問題意的兩個問題一確定合理的黃金外匯儲藏數(shù)量一確定合理的黃金外匯儲藏數(shù)量首先，要從國家支付債務(wù)和商品進(jìn)口方面考慮，首先，要從國家支付債務(wù)和商品進(jìn)口方面考慮，滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況。滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況。其次，還要從貨幣政

15、策方面考慮。其次，還要從貨幣政策方面考慮。二保持合理的黃金外匯儲藏的構(gòu)成二保持合理的黃金外匯儲藏的構(gòu)成 一般情況下，國家都是從平安性、收益一般情況下，國家都是從平安性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個方面考慮外匯儲藏的構(gòu)性、可兌現(xiàn)性這三個方面考慮外匯儲藏的構(gòu)成比例。成比例。 四、我國的國際儲藏管理四、我國的國際儲藏管理n一我國國際儲藏的構(gòu)成及管理概況一我國國際儲藏的構(gòu)成及管理概況 n1.我國國際儲藏的構(gòu)成我國國際儲藏的構(gòu)成 我國國際儲藏我國國際儲藏黃金黃金外匯外匯特別提款權(quán)特別提款權(quán)在在IMF的儲藏頭寸的儲藏頭寸 2021年黃金和外匯儲年黃金和外匯儲藏藏.xls自20世紀(jì)70年代末實(shí)行改革開放政策以來，

16、中國人民銀行有步驟地推進(jìn)外匯體制改革。2005年7月21日，我國的外匯管理體制又進(jìn)行了重大改革，不再盯住單一美元，開始實(shí)行以市場供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。 外匯儲藏的職能發(fā)生變化 由國家外匯管理局直接經(jīng)營外匯儲藏，同時對局部儲藏資金實(shí)行委托管理。 2.我國外匯儲藏管理現(xiàn)狀我國外匯儲藏管理現(xiàn)狀3.我國外匯儲藏的主要來源我國外匯儲藏的主要來源 由于我國實(shí)行有管理的浮動匯率由于我國實(shí)行有管理的浮動匯率制，中國人民銀行外匯儲藏主要來源制，中國人民銀行外匯儲藏主要來源于外幣公開市場業(yè)務(wù)。于外幣公開市場業(yè)務(wù)。 二我國外匯儲藏的規(guī)模管理二我國外匯

17、儲藏的規(guī)模管理 國際上一般認(rèn)為，一國外匯儲藏持有量應(yīng)該保持在該國34個月的進(jìn)口用匯水平上，并且不少于該國外債余額的30% 。我國習(xí)慣上也經(jīng)常采用這個標(biāo)準(zhǔn)來維持儲藏規(guī)模。但在實(shí)際操作中，還需考慮以下幾方面因素： 國際收支對外匯儲藏的影響。 人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換對外匯儲藏的要求。中國歷年外匯儲藏19502021年 單位：億美元年份年份儲備儲備年份年份儲備儲備年份年份儲備儲備年份年份儲備儲備19501.5719672.15198482.220012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.511

18、9530.919700.88198729.23 2004609919540.8819710.37198833.72 2005 818919551.819722.36198955.5 200610663.4419561.171973-0.811990110.93 2007 1530019571.23197401991217.12 200819460.302419580.719751.831992194.4319591.0519765.811993211.9919600.4619779.521994516.219610.8919781.671995735.9719620.8119798.419961050.4919631.191980-12.9619971398.919641.66198127.0819981449.5919651.05198269.8619991546.7519662.11198389.0120001655.74 國家外匯管理局在中國人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，在國際市場上直接經(jīng)營其掌握的國家外匯儲藏。對外匯儲藏資產(chǎn)的經(jīng)營遵循平安性、流動性、增值性的原那么，以平安為第一要求，在保證外匯資金平安和流動性的根底上，到達(dá)有所增值。