蒙代爾-弗萊明模型

1、蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾一弗萊明模型（Mundell-Flemming Model,簡(jiǎn)稱(chēng)M-F模型）是IS-LM模型'在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的形式，是一種短期分析，假定價(jià)格水平固定；又是一種需 求分析，假定一個(gè)經(jīng)濟(jì)的總供給可以隨總需求的變化迅速做出調(diào)整，以經(jīng)濟(jì)中的 總產(chǎn)出完全由需求方面決定。蒙代爾-弗萊明模型簡(jiǎn)介蒙代爾與弗萊明進(jìn)一步擴(kuò)展了米德對(duì)外開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下不同政策效應(yīng)的分 析，說(shuō)明了資本是否自由流動(dòng)以及不同的 匯率制度對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，因而 被稱(chēng)為蒙代爾一弗萊明模型。蒙代爾一一弗萊明模型的目的是要證明固定匯率制度下的 米德沖突”可以 得到解決。在該模型中，經(jīng)常項(xiàng)目?jī)舨铑~是實(shí)際收入（Y）和

2、匯率（E）的函數(shù); 資本項(xiàng)目?jī)舨铑~是本國(guó)與外國(guó)利差（）的函數(shù)；實(shí)際收入（丫）是貨幣政策和財(cái)政政策的函數(shù)，它隨政府支出（G）的增加而增加，隨利率的提高而減少。蒙代爾-弗萊明模型基本結(jié)論蒙代爾一弗萊明模型的基本結(jié)論是：貨幣政策在固定匯率下對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)毫 無(wú)效果，在浮動(dòng)匯率下則效果顯著；財(cái)政政策在固定匯率下對(duì)刺激機(jī)經(jīng)濟(jì)效果 顯著，在浮動(dòng)匯率下則效果甚微或毫無(wú)效果。蒙代爾在后來(lái)的一篇文章資本流動(dòng)和國(guó)家相對(duì)大小”中將數(shù)學(xué)模型推廣到 整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)，首先證明了在固定匯率下貨幣政策的效果并沒(méi)有完全喪失，相 反，貨幣政策效果傳遞到國(guó)外；其次證明了在浮動(dòng)匯率下（以及資本完全流動(dòng)） 采擇懷念感政策效果并沒(méi)有喪失，而是

3、傳遞到世界其他地區(qū)。蒙代爾自己認(rèn)為，要對(duì)蒙代爾一弗萊明模型的應(yīng)用有所限定，模型的結(jié)論并 非不可避免，它們并不適用于所有國(guó)家。蒙代爾一弗萊明模型應(yīng)用最好的三個(gè)國(guó)家是世界上最大的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體：美 國(guó)、日本和德國(guó)，它們擁有強(qiáng)大的貨幣。這絕非偶然。三國(guó)不僅是世界上最大的 三個(gè)經(jīng)濟(jì)體，而且是最富裕的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體，擁有最發(fā)達(dá)的 資本市場(chǎng)。它們實(shí)施財(cái) 政擴(kuò)張時(shí)的各種條件，都能夠保持貨幣緊縮。很少有發(fā)展中國(guó)家（如果有的話）適合同樣的結(jié)論。原因之一是：發(fā)展中國(guó) 家實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張時(shí)，通常都伴隨著 銀根放松和外部投機(jī)資本對(duì)本國(guó)貨幣的沖擊。 對(duì)許多發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，貨幣政策和財(cái)政政策沒(méi)有多大區(qū)別。原因是：首先，這 些國(guó)家沒(méi)有

4、以本國(guó)貨幣交易的發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)，第二，緊跟財(cái)政赤字之后，很快就 出現(xiàn)貨幣擴(kuò)張。蒙代爾個(gè)人不用蒙代爾一弗萊明式的國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)模型來(lái)分析發(fā) 展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，并希望他的學(xué)生也不要這樣做。M-F模型認(rèn)為，固定匯率制度下貨幣政策之所以無(wú)效，是由于在這種制度 下。當(dāng)央行企圖通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量、使得LM曲線從LM1向LM2方向右移的 方式來(lái)降低利率、刺激總需求時(shí)，本國(guó)利率水平下一旦下降到CM曲線之下，在資本自由流動(dòng)的條件下，會(huì)引起資本外流，并對(duì)外匯匯率產(chǎn)生升值壓力。在固定匯率制度下，央行為了維持匯率的穩(wěn)定，會(huì)被迫向外匯市場(chǎng)賣(mài)出外匯，買(mǎi)入本幣。 這會(huì)使貨幣供應(yīng)量減少，使LM曲線反過(guò)來(lái)向左上方位移，并返回其初

5、始位置， 從而使央行增加貨幣供應(yīng)量、降低利率、刺激總需求、增加產(chǎn)出的努力發(fā)生逆轉(zhuǎn)， 并最終失敗。因此，在固定匯率下，貨幣當(dāng)局不能自主決定貨幣供應(yīng)量和LM曲線的位置，也不能有效地影響利率水平，所以貨幣政策是無(wú)效的。蒙代爾-弗萊明模型的缺陷雖然蒙代爾一弗萊明模型代表了內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的最高理論成就，但是隨著研 究的深入，蒙代爾關(guān)于內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)政策組合存在兩個(gè)重要缺陷：首先，它遺漏 了關(guān)于國(guó)際資本市場(chǎng)中存量均衡的討論，因?yàn)樵谀Ｐ椭?，蒙代爾認(rèn)為國(guó)際資本流 動(dòng)是利率差別的唯一函數(shù)，因而只要存在利差，資本就會(huì)一貫的流動(dòng)從而彌補(bǔ)任 何水平的經(jīng)常項(xiàng)目不平衡，而在現(xiàn)實(shí)中各國(guó)間的利率差別普遍存在。第二個(gè)問(wèn)題 是，在外部均衡的標(biāo)準(zhǔn)上蒙代爾非常強(qiáng)調(diào) 資本賬戶(hù)，而國(guó)際資本流動(dòng)是利率差別 的唯一函數(shù)，因此如果一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，只有通過(guò)提高國(guó)內(nèi)利率以吸引資 本流入，但是這既是一個(gè)擠出