宏觀經(jīng)濟學(xué)7貨幣制度

1、長期中的貨幣和物價長期中的貨幣和物價Copyright 2004 South-Western貨幣制度貨幣制度 哪些資產(chǎn)可以看作哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣貨幣”？貨幣有什么作？貨幣有什么作用？有什么類型？用？有什么類型？ 什么是美聯(lián)儲？什么是美聯(lián)儲？ 銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何何“創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造貨幣”？ 美聯(lián)儲如何控制貨幣供給？美聯(lián)儲如何控制貨幣供給？3一、相關(guān)概念一、相關(guān)概念 1、貨幣，經(jīng)濟中人們經(jīng)常用于向其他人購、貨幣，經(jīng)濟中人們經(jīng)常用于向其他人購買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)。買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)。 現(xiàn)金、支票、借記卡現(xiàn)金、支票、借記卡 2、貨幣的三

2、種職能、貨幣的三種職能: 交換媒介交換媒介 計價單位計價單位 價值儲藏手段價值儲藏手段 （具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付（具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣五種職能。其中最基本的職能手段和世界貨幣五種職能。其中最基本的職能是價值尺度和流通手段。）是價值尺度和流通手段。） 說明：流動性說明：流動性 流動性是一種資產(chǎn)兌換為經(jīng)濟中的交換媒介的流動性是一種資產(chǎn)兌換為經(jīng)濟中的交換媒介的容易程度。容易程度。 貨幣的流動性最強，股票、債券次之，房產(chǎn)、貨幣的流動性最強，股票、債券次之，房產(chǎn)、藝術(shù)品的流動性較弱。藝術(shù)品的流動性較弱。3、兩種類型的貨幣1）商品貨幣）商品貨幣： 以有內(nèi)在價

3、值的商品為形以有內(nèi)在價值的商品為形式的貨幣式的貨幣例如：金幣，銀幣，戰(zhàn)俘例如：金幣，銀幣，戰(zhàn)俘營中的香煙營中的香煙2）法定貨幣）法定貨幣： 沒有內(nèi)在價值、由政府法令確沒有內(nèi)在價值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣定作為通貨使用的貨幣例如：美元、人民幣例如：美元、人民幣4、貨幣供給 貨幣供給（或貨幣存量）：貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟中流通的貨經(jīng)濟中流通的貨幣量幣量 什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？ 兩種：兩種： 通貨：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣 活期存款：活期存款：儲戶可以通過開支票而隨時支取的儲戶可以通過開支票而隨時支取的銀行賬戶余額銀

4、行賬戶余額1）美國經(jīng)濟中的貨幣）美國經(jīng)濟中的貨幣 貨幣存量：經(jīng)濟中流通的貨幣量。包括：貨幣存量：經(jīng)濟中流通的貨幣量。包括： 通貨（流通中的現(xiàn)金）：公眾手中的紙幣鈔票通貨（流通中的現(xiàn)金）：公眾手中的紙幣鈔票和鑄幣和鑄幣 活期存款：儲戶可以簡單地通過開支票而隨時活期存款：儲戶可以簡單地通過開支票而隨時支取的銀行賬戶余額。支取的銀行賬戶余額。 貨幣存量衡量指標(biāo)：貨幣存量衡量指標(biāo)： M0：現(xiàn)金：現(xiàn)金 M1：現(xiàn)金和活期存款：現(xiàn)金和活期存款 M2： M1和儲蓄存款、定期存款等和儲蓄存款、定期存款等美國經(jīng)濟中的貨幣（2009年）Copyright2003 Southwestern/Thomson Learn

5、ing億美元億美元 現(xiàn)金（8 620億美元)活期存款旅行支票 其他支票存款 (8 340億美元) M1中的每一項(16 960億美元)儲蓄存款小額定期存款貨幣市場共同基金 幾種不重要的項目 （68 480億美元)0M116 960M285 440 M0=流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金 狹義貨幣（狹義貨幣（M1）=M0+銀行活期存款銀行活期存款 廣義貨幣（廣義貨幣（M2）=M1+定期存款定期存款+儲蓄存款儲蓄存款+證券公司客戶證券公司客戶保證金保證金 其中，其中，M2減減M1是準(zhǔn)貨幣是準(zhǔn)貨幣 M1反映著經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力；反映著經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力；M2不僅反映現(xiàn)實的購不僅反映現(xiàn)實的購買力，還反映潛在的購買

6、力。若買力，還反映潛在的購買力。若M1增速較快，則消費和終增速較快，則消費和終端市場活躍；若端市場活躍；若M2增速較快，則投資和中間市場活躍。中增速較快，則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策。央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策。M2過高而過高而M1過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風(fēng)險；過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風(fēng)險；M1過過高高M2過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風(fēng)險。過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風(fēng)險。2）我國經(jīng)濟中的貨幣）我國經(jīng)濟中的貨幣中國貨幣供給量中國貨幣供給量我國貨幣供給量我國貨幣供給量二、中央銀行與貨幣政策二、中央銀行與貨幣政策

7、 中央銀行：中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟中的貨幣量而設(shè)計的機構(gòu)中的貨幣量而設(shè)計的機構(gòu) 貨幣政策：貨幣政策：中央銀行的決策者對貨幣供給中央銀行的決策者對貨幣供給的安排的安排 聯(lián)邦儲備（美聯(lián)儲）：聯(lián)邦儲備（美聯(lián)儲）：美國的中央銀行美國的中央銀行 中國人民銀行：我國的中央銀行中國人民銀行：我國的中央銀行1、聯(lián)邦儲備體系 聯(lián)邦儲備，簡稱美聯(lián)儲，是美國的中央銀行聯(lián)邦儲備，簡稱美聯(lián)儲，是美國的中央銀行。 監(jiān)管銀行體系監(jiān)管銀行體系 調(diào)節(jié)經(jīng)濟中的貨幣量調(diào)節(jié)經(jīng)濟中的貨幣量 聯(lián)邦儲備創(chuàng)建于聯(lián)邦儲備創(chuàng)建于1913年。年。 背景：背景：1907年銀行危機年銀行危機美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲體

8、系由以下部分組成：美聯(lián)儲體系由以下部分組成： 理事會理事會（有（有7名成員）位于華盛頓名成員）位于華盛頓 12個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行 分布在全國分布在全國 聯(lián)邦公開市場委員會（聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）包括理事會成員和地區(qū)銀行總裁包括理事會成員和地區(qū)銀行總裁 中的一部分組成。聯(lián)邦公開市場中的一部分組成。聯(lián)邦公開市場 委員會決定貨幣政策委員會決定貨幣政策本本伯南克伯南克聯(lián)邦公開市場委聯(lián)邦公開市場委員會主席，員會主席， 2006年年2月月 至至今今聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系Copyright2003 Southwestern/Thomson Learning聯(lián)邦公開市場委員會(FO

9、MC) 聯(lián)邦公開市場委員會是聯(lián)邦儲備體系的政策聯(lián)邦公開市場委員會是聯(lián)邦儲備體系的政策制定機關(guān)。制定機關(guān)。 決定貨幣政策決定貨幣政策 貨幣政策，中央銀行的決策者對貨幣供給的安排貨幣政策，中央銀行的決策者對貨幣供給的安排 貨幣供給，經(jīng)濟中可得到的貨幣量貨幣供給，經(jīng)濟中可得到的貨幣量 改變貨幣供給的工具：公開市場操作改變貨幣供給的工具：公開市場操作 公開市場操作，買賣美國政府債券公開市場操作，買賣美國政府債券 買進債券，增加貨幣供給買進債券，增加貨幣供給 賣出債券，減少貨幣供給賣出債券，減少貨幣供給美聯(lián)儲的主要職能 管理銀行，以保證他們遵守旨在促進安全和管理銀行，以保證他們遵守旨在促進安全和穩(wěn)健的銀

10、行業(yè)務(wù)的聯(lián)邦法律。穩(wěn)健的銀行業(yè)務(wù)的聯(lián)邦法律。 作為銀行的銀行，向銀行發(fā)放貸款并作為最作為銀行的銀行，向銀行發(fā)放貸款并作為最終的貸款人。終的貸款人。 通過控制貨幣供給以實施貨幣政策。通過控制貨幣供給以實施貨幣政策。2、中國人民銀行、中國人民銀行 中國人民銀行中國人民銀行1948年年12月月1日在華北銀行、日在華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成的。的。 1983年國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使國年國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能。含金融風(fēng)險防范與化解、家中央銀行職能。含金融風(fēng)險防范與化解、統(tǒng)計數(shù)據(jù)、銀行卡、金融規(guī)章、反假貨幣工統(tǒng)計數(shù)

11、據(jù)、銀行卡、金融規(guī)章、反假貨幣工作、公告欄等。作、公告欄等。 人民銀行設(shè)立的九分行分別是：天津分人民銀行設(shè)立的九分行分別是：天津分行；沈陽分行；上海分行；南京分行；濟南行；沈陽分行；上海分行；南京分行；濟南分行；武漢分行；廣州分行；成都分行；西分行；武漢分行；廣州分行；成都分行；西安分行。安分行。 貨幣工具貨幣工具 信貸規(guī)模分配信貸規(guī)模分配 發(fā)行貨幣：發(fā)行貨幣： 法定儲備金比例：法定儲備金比例： 制定利率：制定利率： 公開市場操作：公開市場操作： 再貼現(xiàn)：再貼現(xiàn)：三、商業(yè)銀行和貨幣供給三、商業(yè)銀行和貨幣供給 商業(yè)銀行可以影響經(jīng)濟中活期存量的數(shù)量，商業(yè)銀行可以影響經(jīng)濟中活期存量的數(shù)量，從而影響貨

12、幣供給。從而影響貨幣供給。吸收存款吸收存款貸款和投資貸款和投資商業(yè)銀行和貨幣供給 1、準(zhǔn)備金：存款中沒有用于貸款和投資的、準(zhǔn)備金：存款中沒有用于貸款和投資的部分，用來滿足客戶的提款要求。部分，用來滿足客戶的提款要求。銀行和貨幣供給 1）百分之百準(zhǔn)備金銀行）百分之百準(zhǔn)備金銀行 只吸收存款，不發(fā)放貸款只吸收存款，不發(fā)放貸款 不影響貨幣供給不影響貨幣供給 存款的增加等于通貨的減少存款的增加等于通貨的減少 2）部分準(zhǔn)備金銀行，銀行只保留部分的存）部分準(zhǔn)備金銀行，銀行只保留部分的存款作為準(zhǔn)備金，而將余下的貸出?？钭鳛闇?zhǔn)備金，而將余下的貸出。 準(zhǔn)備金率：準(zhǔn)備金與存款的比率。準(zhǔn)備金率：準(zhǔn)備金與存款的比率。準(zhǔn)

13、備金 準(zhǔn)備金分為：準(zhǔn)備金分為： 1）法定準(zhǔn)備金，按照法定準(zhǔn)備金率提取的準(zhǔn)備）法定準(zhǔn)備金，按照法定準(zhǔn)備金率提取的準(zhǔn)備金。金。 法定準(zhǔn)備金率，中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備金與活期存法定準(zhǔn)備金率，中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備金與活期存款的比率?？畹谋嚷?。 2）超額準(zhǔn)備金，總的準(zhǔn)備金中超過法定準(zhǔn)備金）超額準(zhǔn)備金，總的準(zhǔn)備金中超過法定準(zhǔn)備金的部分。的部分。 超額準(zhǔn)備金率，超額準(zhǔn)備金與活期存款的比率。超額準(zhǔn)備金率，超額準(zhǔn)備金與活期存款的比率。準(zhǔn)備金率準(zhǔn)備金率， R=銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例=準(zhǔn)備金占所有存款的比例準(zhǔn)備金占所有存款的比例2、部分準(zhǔn)備金銀行的貨幣創(chuàng)造 假定準(zhǔn)備金率為10%，

14、銀行吸收100美元存款，把10美元作為準(zhǔn)備金，其余90美元貸出。部分準(zhǔn)備金銀行的貨幣創(chuàng)造 銀行T型賬戶：資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債 第一國民銀行第一國民銀行準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金$10.00貸款貸款$90.00存款存款$100.00總資產(chǎn)總資產(chǎn)$100.00總負(fù)債總負(fù)債$100.00部分準(zhǔn)備金銀行的貨幣創(chuàng)造 當(dāng)一個銀行從其準(zhǔn)備金中發(fā)放貸款時，貨幣當(dāng)一個銀行從其準(zhǔn)備金中發(fā)放貸款時，貨幣供給增加了。供給增加了。 貨幣供給由貨幣供給由100美元，增加到美元，增加到190美元。美元。 假定借款人把假定借款人把90美元現(xiàn)金存入另一家銀行，美元現(xiàn)金存入另一家銀行，即第二國民銀行，第二國民銀行留即第二國民銀行，第二國民銀行留9

15、美元作美元作為準(zhǔn)備金，把為準(zhǔn)備金，把81美元貸出。美元貸出。貨幣創(chuàng)造資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債第一國民銀行第一國民銀行準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金$10.00貸款貸款$90.00存款存款$100.00總資產(chǎn)總資產(chǎn)$100.00總負(fù)債總負(fù)債$100.00資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債第二國民銀行第二國民銀行準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金$9.00貸款貸款$81.00存款存款$90.00總資產(chǎn)總資產(chǎn)$90.00總負(fù)債總負(fù)債$90.00貨幣供給總量貨幣供給總量 = $271銀行體系的貨幣創(chuàng)造甲客戶甲客戶 乙客戶乙客戶 丙客戶丙客戶 丁客戶丁客戶銀行銀行1100銀行銀行2銀行銀行3銀行銀行49090818172.972.9部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造

16、財富部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財富貨幣供給總量 貨幣供給貨幣供給=100+90+81+72.9+ =100+100*0.9+100*0.9*0.9+ =100（1+0.9+0.92+0.93+0.9+0.9n-1n-1） =100 1/（1-0.9） =10003、貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)，是銀行系統(tǒng)用貨幣乘數(shù)，是銀行系統(tǒng)用1美元的準(zhǔn)備金所美元的準(zhǔn)備金所創(chuàng)造的貨幣量。創(chuàng)造的貨幣量。 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)=貨幣供給量貨幣供給量/準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 =1000/100=10 貨幣乘數(shù)是準(zhǔn)備金率的倒數(shù)貨幣乘數(shù)是準(zhǔn)備金率的倒數(shù): 準(zhǔn)備金率為準(zhǔn)備金率為R = 10% 貨幣乘數(shù)為貨幣乘數(shù)為 1033你打掃房間時

17、在沙發(fā)坐墊下找到一張50美元的鈔票 (和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把錢存入支票賬戶，美聯(lián)儲規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率是20% A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？B.貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？34如果銀行沒有超額準(zhǔn)備金，那：貨幣乘數(shù) = 1/R = 1/0.2 = 5存款增加的最大數(shù)量是：5 x $50 = $250由于貨幣供給包括通貨，它減少了50美元 所以， 貨幣供給量增加的最大數(shù)量 = $200.你在支票賬戶存款50美元A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？35 答案：0 美元如果銀行沒有用你的存款去放貸，那通貨減少5

18、0美元，存款增加50美元，貨幣供給沒有發(fā)生變化 你在支票賬戶存款50美元 A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？ 答案：200美元B.貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？四、美聯(lián)儲控制貨幣的工具 1、公開市場操作 2、法定準(zhǔn)備金 3、貼現(xiàn)率1、公開市場操作 公開市場操作，美聯(lián)儲買賣美國政府債券公開市場操作，美聯(lián)儲買賣美國政府債券 購買政府債券，貨幣供給增加。購買政府債券，貨幣供給增加。 賣出政府債券，貨幣供給減少。賣出政府債券，貨幣供給減少。 公開市場操作是中央銀行最常用的貨幣政策公開市場操作是中央銀行最常用的貨幣政策工具工具 方便靈活方便靈活2、法定準(zhǔn)備金 法定準(zhǔn)備金，是中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行根法

19、定準(zhǔn)備金，是中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行根據(jù)其存款所應(yīng)持有的最低準(zhǔn)備金量。據(jù)其存款所應(yīng)持有的最低準(zhǔn)備金量。 法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金=法定準(zhǔn)備金率法定準(zhǔn)備金率*存款存款 法定準(zhǔn)備金率提高意味著，法定準(zhǔn)備金率提高意味著，1美元存款銀行美元存款銀行必須持有的準(zhǔn)備金增加了，它可以貸出去的必須持有的準(zhǔn)備金增加了，它可以貸出去的少了，減少了貨幣供給。少了，減少了貨幣供給。 法定準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)下降，貨幣供法定準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)下降，貨幣供給減少。給減少。法定準(zhǔn)備金 美聯(lián)儲很少采用改變法定準(zhǔn)備金的方法，因美聯(lián)儲很少采用改變法定準(zhǔn)備金的方法，因為這些改變會干擾銀行業(yè)務(wù)。為這些改變會干擾銀行業(yè)務(wù)。 法定準(zhǔn)備金

20、政策在中國使用比較頻繁法定準(zhǔn)備金政策在中國使用比較頻繁 中國人民銀行決定，從中國人民銀行決定，從2011年年3月月25日起，上調(diào)日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分個百分點。點。 這是中國央行自這是中國央行自2010年以來第年以來第9次提高存款準(zhǔn)備次提高存款準(zhǔn)備金率，也是金率，也是2011年第年第3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達率高達20%，中小金融機構(gòu)也將高達，中小金融機構(gòu)也將高達16.5%。中國歷次調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率情況3、貼現(xiàn)率 貼現(xiàn)率，

21、是美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率。貼現(xiàn)率，是美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率。 當(dāng)美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款時，銀行體系的準(zhǔn)備當(dāng)美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款時，銀行體系的準(zhǔn)備金就增加了，使銀行體系能創(chuàng)造出更多的貨幣金就增加了，使銀行體系能創(chuàng)造出更多的貨幣 美聯(lián)儲提高貼現(xiàn)率，銀行體系減少從美聯(lián)儲美聯(lián)儲提高貼現(xiàn)率，銀行體系減少從美聯(lián)儲的借款，準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給減少的借款，準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給減少 美聯(lián)儲降低貼現(xiàn)率，準(zhǔn)備金增加，貨幣供給美聯(lián)儲降低貼現(xiàn)率，準(zhǔn)備金增加，貨幣供給增加。增加。 貼現(xiàn)貸款還用來向有困難的金融機構(gòu)提供幫貼現(xiàn)貸款還用來向有困難的金融機構(gòu)提供幫助。助。4、聯(lián)邦基金利率 在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)

22、備金不足，在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款 銀行向另一家銀行進行隔夜貸款時的利率銀行向另一家銀行進行隔夜貸款時的利率稱為稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金利率 聯(lián)邦公開市場委員會用公開市場操作來釘聯(lián)邦公開市場委員會用公開市場操作來釘住聯(lián)邦基金利率住聯(lián)邦基金利率 許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會導(dǎo)致其它利率的改變邦基金利率的改變會導(dǎo)致其它利率的改變，并對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，并對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%)0510152019701975198019851990199520002005Fed fundsprime3-month Tbillmortgage控制貨幣供給中的問題 美聯(lián)儲對貨幣供給的控制不是精確的。美聯(lián)儲對貨幣供給的控制不是精確的。 美聯(lián)儲不能控制家庭選擇以銀行存款方式持有美聯(lián)儲不能控制家庭選擇以銀行存款方式持有的貨幣。的貨幣。 美聯(lián)儲不能控制銀行選擇貸出的貨幣數(shù)量。美聯(lián)