籌資問題及解決方法

1、 2014 屆 本 科 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)（論 文）我國(guó)中小企業(yè)籌資存在的問題、解決對(duì)策及案例分析The Problems,Countermeasures And Case Analysis Of Small And Medium-Sized Enterprise In Our Country學(xué) 院： 商學(xué)院 專業(yè)班級(jí)： 財(cái)務(wù)管理1008班 姓 名： 張芳東 學(xué) 號(hào)：指導(dǎo)教師： 花瑩副教授 完成時(shí)間： 2014年3月 二一四年三月 論文題目：我國(guó)中小企業(yè)籌資存在的問題、解決對(duì)策及案例分析專 業(yè)：財(cái)務(wù)管理 學(xué) 生：張芳東 簽 名： 指導(dǎo)教師：花瑩 簽 名： 摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，中小企業(yè)在促進(jìn)

2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)機(jī)會(huì)以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮了重要作用，已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)的重要力量。但目前，籌資難一直是困擾我國(guó)中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的最大障礙。尤其自2008年下半年以來，全球金融危機(jī)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的危害,使得中小企業(yè)籌資面臨前所未有的困境。因此，本文首先從籌資的內(nèi)涵出發(fā)，介紹了我國(guó)中小企業(yè)籌資的表現(xiàn)形式。其次，針對(duì)籌資困難的問題，分別從內(nèi)、外部進(jìn)行了原因分析,同時(shí)引入案例具體分析了中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，存在的籌資問題及原因,最后，針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)普遍存在的籌資問題提出了相應(yīng)的解決措施。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；籌資問題；解決對(duì)策Title: The problem

3、s,countermeasures and case analysis of Small and medium-sized enterprise in our countryMajor: Financial managementName: ZhangFangDong Signature: Supervisor: HuaYing Signature: AbstractWith the rapid development of our economy, small and medium-sized enterprises has played an important role in promot

4、ing economic growth, increase employment opportunity and optimize the industrial structure adjustment and so on , already became important power in our national economy sustained, stable and rapid growth . But the financing difficult is always the biggest obstacle to the development of small and med

5、ium-sized enterprises in our country. Especially since the second half of 2008, the global financial crisis,it is harm to the development of the real economy. the financing of small and medium-sized enterprises has faced the unprecedented predicament. Firstly this article reviewed the relevant theor

6、ies of small and medium-sized enterprise financing, and then analysis the current situation of the financing of small and medium-sized enterprises of our country and the problems of financing . finally, putting forward the solution to the problem of our country small and medium-sized enterprise fina

7、ncing difficult countermeasure and the suggestion for small enterprises themselves, financial institutions, as well as financing guarantee, etc.Key words: SME; The financing problem; Solutions;目錄前言11 籌資相關(guān)理論概述11.1籌資的含義11.2籌資的類型11.3中小企業(yè)籌資的主要方式22 中小企業(yè)籌資難的表現(xiàn)形式32.1籌資渠道狹窄32.2銀行信貸投入量小32.3企業(yè)自有資金不足32.4抵押擔(dān)保難落

8、實(shí)42.5籌資成本高、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大43中小企業(yè)籌資困難的原因分析43.1企業(yè)內(nèi)部因素43.1.1 企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱43.1.2 企業(yè)盈利和償債能力弱43.1.3 內(nèi)源籌資不足53.2外部因素53.2.1 金融機(jī)構(gòu)無法與企業(yè)籌資很好的對(duì)接53.2.2 銀行信貸政策不利于中小企業(yè)籌資53.2.3 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)不完善54案例分析-以陜西美致惠公司為例64.1 公司的基本情況介紹64.2 發(fā)展?jié)摿εc籌資需求64.3 公司籌資現(xiàn)狀64.4公司籌資存在的問題及原因74.5案例總結(jié)75 解決中小企業(yè)籌資難的對(duì)策75.1 提高中小企業(yè)總體建設(shè)85.1.1 規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度85.1.2 加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)85.1

9、.3 提高企業(yè)盈利能力85.1.4 提升中小企業(yè)總體實(shí)力85.2 改善中小企業(yè)籌資的金融體系、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和宏觀政策環(huán)境95.2.1 完善與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的金融體系、建立直接籌資渠道9改善中小企業(yè)籌資環(huán)境95.2.3 建立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)9結(jié)論10參考文獻(xiàn)11致謝12前言 改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展，中小企業(yè)對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有很大的促進(jìn)作用，不僅在經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面占據(jù)越來越重要的地位，同時(shí)還是構(gòu)建市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，維持社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的一支重要力量。隨著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)入新階段，中小企業(yè)發(fā)展也進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)期，但籌資一直是困擾我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙。資金是企業(yè)正常運(yùn)行的血液，是企業(yè)生

10、存發(fā)展的需要。因此，系統(tǒng)研究我國(guó)中小企業(yè)籌資存在的問題及解決措施具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。1 籌資相關(guān)理論概述1.1籌資的含義籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等需要，通過借貸、發(fā)行有價(jià)證卷、租賃等方式而使資金得以融通的活動(dòng)。1.2籌資的類型按照所籌資金的權(quán)益性質(zhì)不同，企業(yè)的資金一般分為權(quán)益資金和債務(wù)資金。權(quán)益資金又稱自有資金，指企業(yè)所有者提供的資金?；静捎冒l(fā)行股票、吸收直接投資和留存收益等方式取得。具體包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。其中權(quán)益資金的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者，但企業(yè)對(duì)其依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，可供企業(yè)長(zhǎng)期使用，是企業(yè)的永久性資本。企業(yè)的權(quán)益資金。債務(wù)資金又稱借入資

11、金，指企業(yè)向債權(quán)人借入的資金?；静扇〗杩?、發(fā)行債券、租賃、商業(yè)信用等籌資方式而形成。具體包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。其中債務(wù)資金的所有權(quán)歸屬于債權(quán)人，但企業(yè)對(duì)其在約定的期限內(nèi)依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)對(duì)債務(wù)資金具有按期償還本息的義務(wù)。按照所籌資金期限的不同，企業(yè)的資金一般分為短期資金和長(zhǎng)期資金。短期資金具體指占用時(shí)間在一年以內(nèi)的資金。通常采用短期借款、票據(jù)貼現(xiàn)、商業(yè)信用等籌資方式而形成。企業(yè)一般會(huì)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生周轉(zhuǎn)資金的暫時(shí)短缺時(shí)，需要籌集短期資金。長(zhǎng)期資金具體指占用時(shí)間在一年以上的資金?；静捎梦罩苯油顿Y、長(zhǎng)期借款、融資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券等籌資方式形成。企業(yè)一般會(huì)在購(gòu)置固定資產(chǎn)、取得無

12、形資產(chǎn)、進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資等情況下，需要籌集長(zhǎng)期資金。按照的所籌資金的來源渠道，企業(yè)資金分為內(nèi)部籌資和外部籌資。內(nèi)部籌資具體指企業(yè)內(nèi)部通過計(jì)提折舊、留存收益等方式而增加的資金來源。一般情況下，折舊構(gòu)成企業(yè)成本費(fèi)用的內(nèi)容，但并不需要用現(xiàn)金支付，會(huì)增加企業(yè)現(xiàn)金收入，其數(shù)量的多少基本取決于企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模和折舊政策的選擇。留存收益通常包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，其數(shù)量一般取決于企業(yè)的利潤(rùn)水平和利潤(rùn)分配政策。企業(yè)內(nèi)部籌資通常不需要籌資費(fèi)用。 外源籌資通常指企業(yè)在內(nèi)部籌資不足時(shí)，向外部籌資而形成的資金。外部籌資的方式、渠道是多種多樣的，一般包括銀行借款、吸收直接投資、租賃、商業(yè)信用、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。

13、外部籌資基本需要支付籌資費(fèi)用。 按照是否通過金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)所籌資金一般可分為直接籌資和間接籌資。直接籌資具體指企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商以取得資金，不通過金融機(jī)構(gòu)融通資金。在直接籌資過程中，資金供求雙方借用籌資方式直接實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，不用金融機(jī)構(gòu)作為媒介。其籌資范圍比較廣，可采取的籌資方式、渠道比較多，主要包括吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用等。間接籌資是指企業(yè)借助金融機(jī)構(gòu)融通資金。在間接籌資過程中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮中介作用，它先從資金供應(yīng)者方面吸收資金，再將其提供給籌資企業(yè)。間接籌資的范圍比較窄，其融資方式、渠道單一，主要包括借款和租賃等方式。1.3中小企業(yè)籌資的主要方式 吸收直接投資是

14、指非股份制企業(yè)以協(xié)議等方式，吸收個(gè)人、其他公司、國(guó)家、外商的資金，使其成為企業(yè)自有資金的一種籌資方式。該方式有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，具有籌資速度快的特點(diǎn)。不利之處在于籌資成本高，企業(yè)控制權(quán)易分散。銀行借款是指企業(yè)按照借款合同，以一定的利率從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得資金的籌資方式。是企業(yè)負(fù)債籌金的主要來源。其籌資速度快、成本低，有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高,限制條款多,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，且籌資數(shù)額有限。 商業(yè)信用指企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相關(guān)的信用形式。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，通過預(yù)收賬款、延期付款等方式，相互合作形成的企業(yè)間的信貸關(guān)系。其提高了資金的利用率，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得

15、以繼續(xù)進(jìn)行。其優(yōu)勢(shì)在于限制條件少、籌資便利、資金成本低。不足之處，在于商業(yè)信用籌得的資金，使用時(shí)間較短。 融資租賃又稱長(zhǎng)期租賃。是指出租人按照租賃協(xié)議或合同，購(gòu)買承租人所需的設(shè)備，并將其出租給承租人長(zhǎng)期使用的一種籌資方式。由于出租人支付出租資產(chǎn)的全部資金，形成了出租人對(duì)承租人提供百分之百的信貸。因此，籌資租賃是籌集長(zhǎng)期資金的重要方式之一。其具有融資和融物的雙重職能。實(shí)質(zhì)是以融資為形式，融物為實(shí)質(zhì)，出租人向承租人提供信貸的信用形為。優(yōu)勢(shì)在于，資金使用效率高，利用外資增加了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。不利之處在于，企業(yè)籌得的資金成本較高，在銀行利率下降的情況下，承租人將承受一定的損失。具體籌資渠道和方式見表：資金

16、性質(zhì)籌資方式資金來源權(quán)益資金資本金內(nèi)源籌資折舊留存收益發(fā)行股票直接籌資外源籌資債務(wù)資金發(fā)行債券商業(yè)信用其它企業(yè)資金民間資金外資銀行借款間接籌資融資租賃2 中小企業(yè)籌資難的表現(xiàn)形式2.1籌資渠道狹窄 目前中小企業(yè)的融資渠道主要以內(nèi)源性籌資和外源性籌資為主。但由于我國(guó)中小企業(yè)一般規(guī)模較小，國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行股票上市有著嚴(yán)格的政策。只有達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)才能上市。同時(shí)我國(guó)債券籌資的市場(chǎng)環(huán)境不成熟，通過其籌資的方式較少，所以中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金。2.2銀行信貸投入量小 近年來隨著經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的的好轉(zhuǎn)，政府雖采取了積極的財(cái)政政策，增加了銀行貸款額度，但仍沒有滿足企業(yè)發(fā)展的需求，尤其是中小企業(yè)。相

17、比于大型企業(yè)，中小企業(yè)雖總資金需求量大，但單位金額需求量少，多為流動(dòng)資金貸款。加之與企業(yè)財(cái)務(wù)與銀行信息不對(duì)稱，使銀行難以把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，信貸風(fēng)險(xiǎn)大。使得銀行貸款管理成本和交易、監(jiān)督成本髙。與此相比，銀行更愿意將有限的信貸資源投放到大型企業(yè)。2.3企業(yè)自有資金不足 我國(guó)中小企業(yè)無論是創(chuàng)業(yè)時(shí)期還是進(jìn)入發(fā)展階段，絕大多數(shù)企業(yè)通過內(nèi)源籌資積累資金。加之，我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范，缺乏資金管理及理財(cái)意識(shí)，致使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中資本積累緩慢，企業(yè)自有資金不足。企業(yè)自有資金不足，導(dǎo)致企業(yè)的籌資彈性變小。相對(duì)的，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力就弱，盈利能力弱，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力就低。2.4抵押擔(dān)保難落實(shí) 隨著全

18、球金融危機(jī)的到來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)為了防范控制金融風(fēng)險(xiǎn)，普遍實(shí)行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度.目前，我國(guó)的中心企業(yè)基本處于發(fā)展階段，普遍存在基礎(chǔ)薄弱，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，自身信用狀況差，土地 、房屋抵押不足等特點(diǎn)。在此種情況下，一般很少有政府和擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其提供擔(dān)保。且與金融機(jī)構(gòu)以固定資產(chǎn)( 特別是不動(dòng)產(chǎn) ) 等作為抵押物的偏好相反。一定程度上加大了中小企業(yè)的貸款難度。 2.5籌資成本高、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大中小企業(yè)由于規(guī)模小、信用低、管理基礎(chǔ)差、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。而金融市場(chǎng)上信息不對(duì)稱，使得外部資金的供給者難以確切把握企業(yè)的發(fā)展前景和財(cái)務(wù)狀況。尤其在信貸收緊的的背景下，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大企業(yè)。

19、商業(yè)銀行不得不通過提高基準(zhǔn)利率，貼現(xiàn)率，貸款利率來針對(duì)中小企業(yè)。再加上存款回報(bào)、支付財(cái)務(wù)和中介費(fèi)用等，中小企業(yè)貸款的實(shí)際成本接近銀行基準(zhǔn)利率的兩倍。即使這樣，大部分中小企業(yè)由于企業(yè)基礎(chǔ)薄弱，可抵押物不足，未取得貸款。中小企業(yè)為了持續(xù)發(fā)展，不得不通過高額的利息籌得民間資本。加之我國(guó)中小企業(yè)科研實(shí)力弱，技術(shù)水平落后，難以應(yīng)對(duì)日益更新的市場(chǎng)要求和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，抵抗市場(chǎng)波動(dòng)的能力低。一旦遇到產(chǎn)品銷售不暢，資金周轉(zhuǎn)不及時(shí)，企業(yè)將面臨巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3中小企業(yè)籌資困難的原因分析3.1企業(yè)內(nèi)部因素3.1.1 企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱 我國(guó)大部分中小企業(yè)科研投入少，創(chuàng)新能力低，技術(shù)水平低下，企業(yè)設(shè)備落后。

20、以高新科技產(chǎn)業(yè)為主的中小企業(yè)居少。多數(shù)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其產(chǎn)品單一，樣式陳舊。產(chǎn)品的附加值較低，市場(chǎng)影響小。且其分析市場(chǎng)信息能力弱，無法及時(shí)判斷出金融環(huán)境及產(chǎn)業(yè)變化發(fā)展趨勢(shì)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，難以應(yīng)對(duì)日益更新的市場(chǎng)要求和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。3.1.2 企業(yè)盈利和償債能力弱 盈利和償債能力的低下，將影響中小企業(yè)的籌資，阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況來看，造成中小企業(yè)盈利和償債能力低下有兩個(gè)主要原因。一是大部分中小企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，采用家族式管理，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理混亂。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者缺乏先進(jìn)的管理理念，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中沒有科學(xué)的統(tǒng)籌。在人事管理中，任

21、人唯親，將重要職能部門掌管在親戚手中，而不考慮其真真的實(shí)際能力，導(dǎo)致中小企業(yè)效益低下，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)惡化。二是我國(guó)中小企業(yè)大部分科技含量低，創(chuàng)新能力弱，生產(chǎn)設(shè)備落后。導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，科技含量低，附加價(jià)值低，生產(chǎn)成本偏高。嚴(yán)重削弱了中小企業(yè)利潤(rùn)率，影響了企業(yè)的盈利和償債能力，進(jìn)而影響了企業(yè)的籌資能力。3.1.3 內(nèi)源籌資不足內(nèi)源籌資方式具有籌資成本低、籌資風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)。是企業(yè)籌資的重要渠道。尤其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。發(fā)達(dá)國(guó)家非常重視內(nèi)源性籌資。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)，通常會(huì)把內(nèi)源融資作為第一選擇。當(dāng)企業(yè)資金不能通過內(nèi)源籌資滿足時(shí)，才會(huì)考慮外源籌資。而由于我國(guó)大

22、部分中小企業(yè)存在自身實(shí)力薄弱，管理混亂，利潤(rùn)分配隨意性大等原因，致使我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源籌資嚴(yán)重不足。3.2外部因素3.2.1 金融機(jī)構(gòu)無法與企業(yè)籌資很好的對(duì)接 雖然我國(guó)目前已經(jīng)建立多元化為主體的金融格局。但由于股份制銀行、地方性金融機(jī)構(gòu)沒有準(zhǔn)確合理的市場(chǎng)定位，依然與國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)趨同、業(yè)務(wù)趨同。導(dǎo)致我國(guó)金融體系中缺乏與中小企業(yè)對(duì)接的區(qū)域性、地方性金融機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)的籌資很難得到有利的金融支持。尤其是國(guó)有商業(yè)銀行股份改制后，放貸權(quán)緊縮，致使與中小企業(yè)實(shí)際接觸，一般向中小企業(yè)發(fā)放貸款的基層銀行無獨(dú)立放貸權(quán)。在此種情況下，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展更加難以獲得銀行的資金支持。 3.2.2 銀行信貸政策不利于

23、中小企業(yè)籌資 我國(guó)的銀行體系以國(guó)有控股銀行為主體，中小企業(yè)依靠國(guó)有商業(yè)銀行間接籌資。自從國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革，實(shí)行一級(jí)法人體制后，基層管理者貸款權(quán)限緊縮。銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，收緊了信貸投放權(quán)。并開始回歸企業(yè)市場(chǎng)地位，以追求最大利益為自身目標(biāo)。在服務(wù)過程中，把具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ拇笃髽I(yè)作為服務(wù)對(duì)象。而具有中小企業(yè)信息的地方商業(yè)銀行，沒有決策權(quán)和信貸權(quán)。具有放貸權(quán)的，由于沒有準(zhǔn)確的中小企業(yè)信息將中小企業(yè)拒之在外。忽視了大量中小企業(yè)正常的籌資需求。再是由于政府缺乏對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行相應(yīng)的措施，使其對(duì)中小企業(yè)貸款缺乏動(dòng)力。致使中小企業(yè)籌資難度進(jìn)一步加大。3.2.3 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)不完善 目前，我國(guó)金融中介

24、組織不發(fā)達(dá)，資金供需雙方缺乏有效的溝通，資金需求雙方常常在信息對(duì)接上存在阻滯。中小企業(yè)資金短缺與投資方資金充裕，中小企業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目缺少資金與投資方缺乏優(yōu)秀的投資目標(biāo)，同時(shí)存在。并且，我國(guó)債券資本市場(chǎng)發(fā)育不完全，退出渠道不通暢。在我國(guó)，由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的要求遲遲沒變，中小企業(yè)國(guó)內(nèi)上市籌資受阻。而且由于創(chuàng)業(yè)板上市的嚴(yán)厲條件，使我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道受阻。迫使大量的風(fēng)險(xiǎn)投資基金退出中國(guó)市場(chǎng)，導(dǎo)致我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展受到重大影響。 4案例分析-以陜西美致惠公司為例4.1 公司的基本情況介紹陜西美致惠公司是陜西省寶雞市的一家以經(jīng)營(yíng)特色美食、巧克力甜品休閑為主的中小型餐飲管理有限公司。公司成立于2012年5

25、月，位于陜西省寶雞市金臺(tái)區(qū)。公司注冊(cè)資本100萬元，員工20余名。2012年6月公司通過合伙人內(nèi)部籌資開拓了第一家實(shí)體店。2012年、2013年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入40萬元、160萬元。4.2 發(fā)展?jié)摿εc籌資需求項(xiàng)目初期，公司發(fā)展勢(shì)頭良好。其美食精美、設(shè)計(jì)獨(dú)具匠心。再加上公司，健康、美味、享受的市場(chǎng)定位，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。自公司建立以來，其美食產(chǎn)品迅速占領(lǐng)了寶雞市甜品休閑市場(chǎng)的重要位置。填補(bǔ)了以特色美食，巧克力甜品休閑店為主的市場(chǎng)空白。為了進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)，公司決定擴(kuò)大實(shí)體店規(guī)模。但由于公司成立時(shí)間不久，自有資金缺乏，公司內(nèi)部融資無法滿足市場(chǎng)的發(fā)展需求，因此公司決定從外部籌資150萬元。4.3 公司籌

26、資現(xiàn)狀 （1）籌資渠道單一，自籌資金有限 該公司雖近年剛成立，但也具有餐飲企業(yè)，占有資金量大、收益率偏低的通病。在成立初期，該公司的自有資金主要用于了購(gòu)買設(shè)備、裝修、租金、品牌推廣。其大部分資金在短短的時(shí)間內(nèi)，全部轉(zhuǎn)換成公司的固定資產(chǎn)等，使公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了現(xiàn)金流短缺的問題。公司內(nèi)部會(huì)議研究之后，一致認(rèn)為公司要轉(zhuǎn)變這種現(xiàn)狀，必須通過擴(kuò)大規(guī)模，增加營(yíng)業(yè)收入，降低成本，以獲得更多的利潤(rùn)的方式解決。鑒于此，公司面臨進(jìn)一步籌資的難題。但由于公司成立時(shí)間短，自身資金積累少，利用留存收益籌集資金的方式不現(xiàn)實(shí)。再加之該企業(yè)屬于合伙企業(yè)，在成立初期，創(chuàng)始人與投資人在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念上發(fā)生分歧，導(dǎo)致該公司內(nèi)源性籌資不足

27、。 （2）通過銀行借貸形式很難獲得籌資 由于該公司成立不久，內(nèi)部管理不完善，財(cái)務(wù)制度不健全。再加之在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款業(yè)務(wù)緊縮的大背景下，企業(yè)貸款限制條件更多。尤其對(duì)于成立不久的中小企業(yè)，貸款條件更加苛刻。雖然該公司向銀行申請(qǐng)了貸款，但難以籌得充足資金。 （3）公司從民間市場(chǎng)獲得的資金比例較少民間籌集資金的高額利息，高風(fēng)險(xiǎn)性，加大了企業(yè)籌資的成本。使得該公司無法承擔(dān)。另一方面，該公司本身規(guī)模小、實(shí)力弱，加之餐飲行業(yè)投資成本高，投資資金回收期慢。向民間籌資有可能導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)更迭。使得該公司只能極少部分資金通過民間資本籌集。 （4）公司無法通過股票和債券市場(chǎng)獲得的融資國(guó)家對(duì)公司上市發(fā)行股票、債券

28、有嚴(yán)格的要求。公司必須擁有5000萬元凈資產(chǎn)，并連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)公司盈利等。該公司作為一個(gè)新成立的中小企業(yè)，沒有足夠的能力通過上市，發(fā)行股票和債券籌集資金。4.4公司籌資存在的問題及原因此公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,控制能力不足。沒有完善的內(nèi)部管理制度和財(cái)務(wù)管理制度。在人事管理、財(cái)務(wù)管理方面存在很大的隨意性,導(dǎo)致抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。再加之該公司資金實(shí)力弱、市場(chǎng)開發(fā)能力不足等因素，導(dǎo)致該公司自成立來，沒有形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，難以從銀行籌得資金。該公司發(fā)展規(guī)模小,公司自有資金不足,抗風(fēng)險(xiǎn)能力和公司信用弱,缺乏足夠的資本信用等級(jí),導(dǎo)致該公司沒有可靠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其提供貸款擔(dān)保。公司以間接籌資方式籌得資金困難。加之，該公司

29、規(guī)模小,沒有足夠的固定資產(chǎn)，資金現(xiàn)金流時(shí)好時(shí)壞，導(dǎo)致信用能力差,為此，銀行降低了對(duì)該公司貸款積極性，該公司的籌資擔(dān)保也出現(xiàn)問題。使信貸中介公司望而卻步。與此同時(shí),我國(guó)公司上市發(fā)行股票、發(fā)現(xiàn)債券要求高,資本市場(chǎng)發(fā)展還不夠完善，使絕大部分中小企業(yè)面臨著惡劣的籌資環(huán)境和狹窄的籌資渠道。由于以上原因，該公司資金不足依然是制約其發(fā)展的重要瓶頸。因此,改善籌資環(huán)境,擴(kuò)大籌資渠道，解決好資金問題,是該公司急需解決的首要問題。同時(shí)，也是我國(guó)中小企業(yè)面臨的問題。4.5案例總結(jié) 從本案例可以看出我國(guó)中小企業(yè)籌取資金面臨很大的問題。不僅是企業(yè)內(nèi)部因素，而且企業(yè)外部也存在銀行信貸、金融體系、宏觀政策等多方面因素。根據(jù)

30、這些問題，我覺得不管是該公司還是其他中小企業(yè)都應(yīng)從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、宏觀政策出發(fā)，針對(duì)企業(yè)實(shí)際情況按照相應(yīng)的策略，解決籌資問題。但最為重要的是中小企業(yè)要修煉“內(nèi)功”，提高自身整體實(shí)力。5 解決中小企業(yè)籌資難的對(duì)策5.1 提高中小企業(yè)總體建設(shè)5.1.1 規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度 加強(qiáng)企業(yè)管理，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)制度是提高中小企業(yè)籌資能力的重要前提。中小企業(yè)只有健全內(nèi)控制度、監(jiān)督制度、財(cái)務(wù)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，確保財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、完整性，才能贏得銀行的信任。中小企業(yè)管理者應(yīng)強(qiáng)化信息披露意識(shí)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息透明度，杜絕假報(bào)表。建立與銀行的長(zhǎng)期合作關(guān)系，減少信貸過程中，銀行的監(jiān)督成本。 5.1.2 加強(qiáng)

31、企業(yè)信用建設(shè) 中小企業(yè)通過規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高自身可信度的同時(shí)，要切實(shí)履行借款合同，保持良好信用。主動(dòng)納入中國(guó)人民銀行征信管理部門建立的中小企業(yè)信用信息系統(tǒng)，提供真實(shí)的信用信息，爭(zhēng)取取得銀行信任，為企業(yè)籌資創(chuàng)造條件。同時(shí)，中小企業(yè)財(cái)務(wù)部門，要嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)制度相關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、完整性。并及時(shí)足額繳納稅款，按時(shí)償還企業(yè)所欠的債務(wù)。不斷加強(qiáng)企業(yè)信用培養(yǎng)，企業(yè)的所有員工都要樹立良好的信用觀念。早日爭(zhēng)取銀行的信用等級(jí)評(píng)定，以取得金融機(jī)構(gòu)的籌資積極性。為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，做好取得銀行籌資的準(zhǔn)備。5.1.3 提高企業(yè)盈利能力 企業(yè)只有在盈利的情況下才會(huì)完成內(nèi)源資金的積累。也只有不斷提

32、高盈利能力，企業(yè)才會(huì)通過內(nèi)源籌資取得發(fā)展資金。企業(yè)提高盈利能力的方法一般有兩種：降低成本、降低費(fèi)用。而降低成本一般要通過，引入先進(jìn)管理制度，提高企業(yè)效率，改善資本結(jié)構(gòu)，達(dá)到降低成本增加利潤(rùn)的目的。降低費(fèi)用要通過提高企業(yè)科技水平，加快企業(yè)技術(shù)水平改造，增加產(chǎn)品附加值，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，減少成本提高利潤(rùn)。只有這樣，企業(yè)才會(huì)獲得更多利潤(rùn)，增加其內(nèi)源籌資能力。5.1.4 提升中小企業(yè)總體實(shí)力 首先，企業(yè)的管理者要提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的素質(zhì)，不斷熟悉我國(guó)金融政策，運(yùn)用金融知識(shí)結(jié)合中小企業(yè)自身?xiàng)l件，尋求適合企業(yè)發(fā)展的籌資方式。其中，技術(shù)創(chuàng)新是成長(zhǎng)型中小企業(yè)的動(dòng)力源泉。企業(yè)要加大產(chǎn)品科研能力，投入產(chǎn)品創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)

33、，積極推進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。同時(shí)要把握好產(chǎn)品生命周期，及時(shí)進(jìn)行技術(shù)改造、設(shè)備更新，使產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)升級(jí)換代，保持活力。同時(shí)要提高質(zhì)量，降低成本提高利潤(rùn)。使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)定發(fā)展。5.2 改善中小企業(yè)籌資的金融體系、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和宏觀政策環(huán)境5.2.1 完善與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的金融體系、建立直接籌資渠道一是成立國(guó)有商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸部，針對(duì)中小企業(yè)籌資的實(shí)際情況，要?jiǎng)?chuàng)建專門的授信業(yè)務(wù)制度，拓寬中小企業(yè)存貸款業(yè)務(wù)。并簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)程序，公開信貸政策，以滿足中小企業(yè)對(duì)資金需求時(shí)間緊，時(shí)效性強(qiáng)的特點(diǎn)。尤其針對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、財(cái)務(wù)制度規(guī)范的中小企業(yè)，實(shí)行優(yōu)先辦理、單項(xiàng)授信。并合理調(diào)整區(qū)域性

34、銀行的信貸投向，優(yōu)先考慮地方中小企業(yè)。使其充分發(fā)揮出支持中小企業(yè)籌資的主渠道作用。建立引導(dǎo)中小企業(yè)健康發(fā)展的小型金融機(jī)構(gòu)?；蛘呓⒂兄谥行∑髽I(yè)發(fā)展的政策性銀行，并根據(jù)政府對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，通過相應(yīng)貸款及時(shí)做出引導(dǎo)。二是，大力發(fā)展股票創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資，完善債券市場(chǎng)發(fā)債機(jī)制。結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入的資金要求和盈利年限要求，放寬企業(yè)發(fā)行債券的規(guī)模限制，完善信用等級(jí)制度，使技術(shù)含量高、償債能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)效益好的中小企業(yè)可以通過發(fā)行股票、發(fā)行債券籌集資金。同時(shí)擴(kuò)寬中小企業(yè)籌資渠道，使其可以直接籌資。改善中小企業(yè)籌資環(huán)境一要制定科學(xué)的中小企業(yè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，加

35、強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的法律監(jiān)督。二要針對(duì)發(fā)展前景好的中小企業(yè)，尤其是高新科技中小企業(yè)，政府與銀行一起建立專項(xiàng)基金，幫助其取得資金，快速發(fā)展。各級(jí)政府部門還要在本地實(shí)際情況下，引導(dǎo)當(dāng)?shù)劂y行開展有益于中小企業(yè)發(fā)展的金融項(xiàng)目與業(yè)務(wù)。使企業(yè)獲得強(qiáng)有力的籌資渠道。三要促進(jìn)商業(yè)銀行深化改革。金融機(jī)構(gòu)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，適當(dāng)下放中小企業(yè)貸款的審批權(quán)，給基層銀行一定的信貸調(diào)控空間。并適當(dāng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與信譽(yù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，確定合理貸款額度。降低中小企業(yè)貸款利率，扶持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。四要制定相應(yīng)的法律，規(guī)范民間資本借貸范圍、利率、資金用途等。推動(dòng)民間資本有序發(fā)展。民間資本在中小企業(yè)籌資面臨困難的情況下，具有巨大

36、市場(chǎng)。5.2.3 建立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 中小企業(yè)之所以得不到貸款，是因?yàn)橹行∑髽I(yè)無法提供有效的抵押和擔(dān)保。若能提供有效的抵押和擔(dān)保，企業(yè)就能在還完本次貸款后取得銀行的第二次貸款。但中小企業(yè)由于其自身的特點(diǎn)，很難找到可以為其提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，且自身抵押的資產(chǎn)也是有限的。中小企業(yè)要想得到大量的資金，就應(yīng)該聯(lián)合各中小企業(yè)，共同建立中小企業(yè)擔(dān)?；?，為企業(yè)籌集資金提供保障。也可以根據(jù)地區(qū)情況，發(fā)動(dòng)地方政府的帶頭作用，建立中小企業(yè)服務(wù)體系。結(jié)論總之，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展離不開中小企業(yè)的支持，要使中小企業(yè)更好的發(fā)揮在緩解城鄉(xiāng)就業(yè)壓力、穩(wěn)定國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、增加國(guó)內(nèi)需求、全力推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面起到作用，那就必須為中小企業(yè)解決籌資中存在的問題。通過對(duì)我國(guó)中小企業(yè)資金的來源和影響我國(guó)中小企業(yè)籌資的因素進(jìn)行分析，本文得出了造成我國(guó)中小企業(yè)中小企業(yè)籌資難的原因有以下幾個(gè)：一是企業(yè)自身存在問題，二是金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠，三是宏觀政策因素。盡管中小企業(yè)籌資受諸多外部因素影響，但是對(duì)中小企業(yè)而言，這些外部因素是其不可控制的。因此中小企業(yè)應(yīng)該從其自身出發(fā)，通過改善經(jīng)營(yíng)管理、改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)