第八部分第九部分文檔

1、第八部分 資金預(yù)算與分析8.1 資本規(guī)模設(shè)計 我企業(yè)定性為有限責(zé)任公司，本項目總投資規(guī)模為人民幣500萬元，其中“礦山救護用快速密閉技術(shù)”的一項專利暫以人民幣50萬的估價入股。另外450萬元可以以貨幣出資、等價實物資產(chǎn)（建筑物、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)原材料等）或者土地使用權(quán)等入股。股東以貨幣出資的，簽訂出資協(xié)議，并要求股東將貨幣出資及時足額存入企業(yè)設(shè)立的賬戶；股東以實物或者土地使用權(quán)等出資的,企業(yè)將聘請專業(yè)機構(gòu)進行評估作價，核實資產(chǎn)，并依法辦理其財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。表8-1 股本結(jié)構(gòu)表 單位：萬元股本來源風(fēng)險投資入股個人投資入股西安科技大學(xué)設(shè)備入股資金入股技術(shù)入股金額1751251005050比例35%2

2、5%20%10%15%圖8-1 企業(yè)籌資結(jié)構(gòu) 除注冊的500萬外，為了企業(yè)的正常發(fā)展和充分利用外部資金，公司還須向銀行貸款100萬元（三年貸款利率為6.9），用于購買公司所需設(shè)備，以及作為流動資金。 資本規(guī)模的確定是基于以下因素考慮的：(1) 企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期以及以后年度要求具備的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模受制于資本的投入規(guī)模。根據(jù)我們的對各方面因素的綜合考慮，要求我們的第一年年生產(chǎn)能力達到350件，第二年450件，第三年500件，這個生產(chǎn)規(guī)模是基本符合礦上救護用快速密閉技術(shù)市場的容量與需求潛力的。根據(jù)這個前提，以及企業(yè)欲設(shè)立地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施等狀況，要求企業(yè)固定資產(chǎn)投入要在150萬元左右

3、，流動資金投入要在300萬元左右。(2) 企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要求企業(yè)必須具有良好的發(fā)展能力和盈利能力，相對足夠的資金是企業(yè)良好的資本運營的基礎(chǔ)與前提，是企業(yè)謀求自身發(fā)展，強大自身實力，并向更高程度和更大規(guī)模發(fā)展的重要因素。設(shè)定500萬元的資本規(guī)模，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的需要，也符合企業(yè)資本運營的需要。(3) 企業(yè)吸引與籌集資金的能力。在創(chuàng)業(yè)初期，我們需要外界的資本投入，在企業(yè)沒有自身實力，沒有建立起公眾信譽的情況下，籌集資金只能靠項目良好的發(fā)展前景與經(jīng)營管理人員優(yōu)異的能力和素質(zhì)來吸引投資。確定500萬元的資本規(guī)模，企業(yè)融資可以實現(xiàn)。8.2 財務(wù)政策與假設(shè)條件 假設(shè)公司設(shè)備運行良好，可以保證持續(xù)經(jīng)營，會

4、計周期為公歷一年。會計核算采用權(quán)責(zé)發(fā)生制。 為增值稅一般納稅人，稅率17%；所得稅稅率為25，由于廠址設(shè)在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，可享受國家兩年免稅優(yōu)惠；城建稅，教育費及附加按增值稅20%計提； 固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，廠房使用年限為20年，設(shè)備使用年限為10年，無形資產(chǎn)采用直線法攤銷，攤銷期限5年； 法定盈余公積的提取率為10，法定公益金為5；儲備基金提取率為20% 收賬策略：應(yīng)收賬款為產(chǎn)品銷售收入的10；信用標(biāo)準(zhǔn)10%，信用條件110 、n30 公司的催賬能力良好，商業(yè)信用良好，應(yīng)收賬款能及時收回， 公司的壞賬較少，壞賬準(zhǔn)備金率為5； 公司采用現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣相結(jié)合的銷售措施，購買者享有的平

5、均折扣為銷售收入的1；8.3 投資可行性分析 表8-2 公司投資現(xiàn)金流量表(萬元)第零年第一年第二年第三年投資：固定資產(chǎn)15030800無形資產(chǎn)50流動資產(chǎn)300銷售收入634671288910付現(xiàn)成本277528553575折 舊151515無形資產(chǎn)攤銷 101010所 得 稅00726.75凈現(xiàn)金流量-500 231921652205.25累計凈收益-500181939846189.25投資回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值=1年。大約1年收回投資，說明企業(yè)的盈利能力較強，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流較大，可以在較短的時間內(nèi)收回投資，說明投資方案可行。8.4 安全投資分析 在我國的

6、計劃經(jīng)濟體制時期，安全投資帶有明顯的計劃性，主要依靠國家的更新改造非比例提取，我們本著安全投資的兩個優(yōu)化原則“安全經(jīng)濟消耗最低”“安全經(jīng)濟效益最大”以安全為目的，投入各種維護、管理、科研、保護費用，結(jié)合安全承包等經(jīng)濟強化手段實施安全經(jīng)濟管理，構(gòu)成企業(yè)的安全生產(chǎn)成本。8.5 財務(wù)風(fēng)險與控制 財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：8.5.1 融資風(fēng)險籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。融資渠道不同，融資成本也不一樣，過高的融資成本對企業(yè)是一種現(xiàn)實負(fù)擔(dān)，而且會抵消企業(yè)的效應(yīng)控制：

7、創(chuàng)業(yè)初期，經(jīng)營風(fēng)險較高，企業(yè)很可能處于虧損狀態(tài)，融資是要依賴低風(fēng)險性的資本性資金?？焖侔l(fā)展階段，通過合理的融資組合，減低資本成本，褒詞在融資能力，控制杠桿效應(yīng)帶來的風(fēng)險，8.5.2 被忽略的隱性成本相對于顯性成本來說，隱形成本是一種隱藏于企業(yè)總成本之中，游離于財務(wù)審計監(jiān)督之外的成本，可分為三類：結(jié)構(gòu)類、潛移類，遷延類 對管理層決策有重大影響，隱性的成本具有潛在性，不容易引起重視，故隱性成本會在不知不覺中累積起來，當(dāng)它引起關(guān)注時，往往已具有很強的殺傷力一般是平時管理中一些小問題的不當(dāng)處理而積累到一定程度后導(dǎo)致成本投入無限量放大的表現(xiàn)，所以隱性成本又具有放大性?？刂疲?、對公司內(nèi)部的人才成本，內(nèi)耗

8、成本重點出擊是關(guān)鍵，人才用當(dāng)其位，用當(dāng)其時，用其所長，減少應(yīng)運作不當(dāng)引起的隱性成本。2、控制企業(yè)內(nèi)部運作過程，相互監(jiān)督，避免決策傳達、執(zhí)行引起的隱性成本。8.5.3 被規(guī)模化壘高的固定成本企業(yè)銷售增長，會促使企業(yè)進行規(guī)模擴張，尋求更高產(chǎn)能以滿足需求，這樣會使企業(yè)利潤增長，但同時導(dǎo)致固定成本的規(guī)?；鲩L，引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。8.5.4 關(guān)注現(xiàn)金流現(xiàn)金流就是一定時期，企業(yè)現(xiàn)金流入量與流出量之間的差額，現(xiàn)金對企業(yè)日常運營活動起到至關(guān)重要的作用，一旦短缺會導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營困境，處理不好會引起企業(yè)的惡性循環(huán)，以致最終的破產(chǎn)?？刂疲翰荒芤晃秾で筇囟ㄔ阡N售量和利潤表上的數(shù)字，同時要關(guān)注顧客回款質(zhì)量，控制收款期

9、，加速現(xiàn)金回籠。投資節(jié)奏需受現(xiàn)金流的約束，長短期組合安排，不同業(yè)務(wù)之間資金互補、投資決策時都要結(jié)合現(xiàn)金情況。8.6 權(quán)益資金撤出方式 伴隨企業(yè)的發(fā)展，部分權(quán)益資金必然要求撤出，這是資本運營的必然。風(fēng)險資金在第35年退出較合適。一般來說，公司未來投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場價值時，是風(fēng)險投資撤出的最佳時機。因此，從撤資的時間和公司發(fā)展的角度考慮，第35年時，公司經(jīng)過了導(dǎo)入期和成長期，已完成一部分新產(chǎn)品和相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)，發(fā)展趨勢很好；同時，公司在業(yè)界樹立了良好的形象和口碑，設(shè)計服務(wù)將被市場所認(rèn)可并且擁有了相當(dāng)?shù)闹?，此時退出可獲得豐厚的回報。8.6.1 退出方式（1） 企業(yè)被收購企業(yè)存在被某關(guān)聯(lián)

10、企業(yè)收購的可能。首先，由于收購方可通過兼并獲取協(xié)同效應(yīng)、擴大市場份額或進入新市場,其他投資者通?？梢笃渲Ц妒召徱鐑r，從而可提高自身的回報率；其次，出售可使投資者實現(xiàn)一次性完全退出，剩余風(fēng)險很小或幾乎沒有；再次，出售的費用成本低，它面臨的談判對手只是少數(shù)幾個買方，而不是整個市場，因此簡便快；最后，它適用于各種類型和規(guī)模的公司，尤其適用于類似我們這樣的中小型公司。另外，如果企業(yè)收購發(fā)生在權(quán)益資本退出之時或之前，在這種情況下，企業(yè)不需要為資金的退出制訂還款計劃。（2） 與其他企業(yè)合并在這種情況下，投資人可以在交易過程中向新的企業(yè)出售自己的股份，實現(xiàn)資金的退出，企業(yè)不需要為資金的退出制訂還款計劃。企

11、業(yè)發(fā)展到一定階段，可能會與其他相關(guān)企業(yè)實現(xiàn)強強聯(lián)合或者強弱聯(lián)合，以進行資源重組和優(yōu)勢互補，謀求企業(yè)更大規(guī)模的發(fā)展。由于企業(yè)合并本身存在著風(fēng)險，而且合并過程中必然要對企業(yè)資產(chǎn)進行市場評估，可以給退出者一個公平合理的價格，所以，這種可能性是很大的。（3） 險機轉(zhuǎn)讓投資者可以在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)⑺莆盏墓煞蒉D(zhuǎn)讓給企業(yè)投資人之外的投資者，這種屬于私下交易，投資者收回資金的方式與企業(yè)被收購類似，這種情況下企業(yè)也不需要為資金的退出制訂還款計劃。這種交易投資人自主性比較強，對企業(yè)的影響程度有待考察，所以在公司章程中將加以限制和約束。但是，作為一種投資撤出方式，這種退出方式的可能性也是存在的。（4） 回購回購是股份

12、回購，即企業(yè)剩余投資人以現(xiàn)金、票據(jù)等有價證券買斷將要退出的投資者手中持有企業(yè)股份，從而使投資者實現(xiàn)投資收益。當(dāng)企業(yè)業(yè)績較差，或者其他股東不同意將公司股份轉(zhuǎn)讓給第三方時，回購是一種可行選擇。對于我們的企業(yè)，在業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)上關(guān)聯(lián)較強的企業(yè)，將會力求避免企業(yè)在業(yè)務(wù)上與自己剝離或者落入競爭對手手中；對企業(yè)長期發(fā)展有著大的信心和濃厚的興趣的投資人或者企業(yè)管理層，也會回避企業(yè)中途易輒，偏離預(yù)定的戰(zhàn)略方向。但是，也可能存在矛盾的情況，即：如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，則投資人不愿意出售；如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，投資人愿意出售，可是剩余投資人或者企業(yè)又可能沒有資金購買。第九部分 財務(wù)報表與分析9.1 財務(wù)預(yù)算前提條件 假

13、設(shè)公司設(shè)備運行良好，所需物資的到位能力良好，公司按預(yù)期能夠正常良好的運行； 公司每年末保持一定的存貨； 公司的催賬能力良好，商業(yè)信用良好，應(yīng)收賬款能及時收回，應(yīng)收賬款為產(chǎn)品銷售收入的10，壞帳準(zhǔn)備金率為1%； 公司采用現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣相結(jié)合的銷售措施，購買者享有的平均折扣為銷售收入的1，計入財務(wù)費用； 應(yīng)交增值稅=銷項額×17%-進項額×17%； 營業(yè)稅金及附加=應(yīng)交增值稅×10%（城建稅與教育附加稅）； 所得稅稅率為25，由于廠址設(shè)在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，可享受國家“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠； 法定盈余公積的提取率為10，法定公益金提取率為5，儲備基金提取比率為12%

14、，其中儲備基金主要用于償還投資和增資擴產(chǎn)； 利潤的分配：30用于分配，部分用于科研。預(yù)算三年的利潤均及時分配，以建立良好的企業(yè)形象，提高公司信譽，第二、三年各收到投資100萬元； 固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，廠房使用年限為20年，生產(chǎn)車間及設(shè)備為150萬元，設(shè)備使用年限為10年;無形資產(chǎn)采用直線法攤銷，攤銷期限5年；生產(chǎn)車間及設(shè)備連續(xù)三年維修費定為3萬，4萬6，萬；公司其他辦公設(shè)備估價50萬元，連續(xù)三年維修費定為1萬元，2萬元，3萬元.公司第二年銷售量增多，購買新設(shè)備80萬元，使用年限為10年； 管理費用與銷售費用分別按照年銷售收入的 8%和10%提?。?第一年公司申請三年的長期貸款100萬元

15、，第二年第三年申請長期貸款100萬元，利率為6.9%； 第一年公司人員及工資安排：總經(jīng)理1名，月工資12000元，部門經(jīng)理共六名，月工資5000元，市場銷售部10人，平均月工資2500元，研發(fā)部3人，平均月工資3000元，生產(chǎn)車間12人，平均月工資2000元，財務(wù)部、咨詢部、人力資源部各3人，平均月工資2500元。隨著生產(chǎn)銷售的需求，公司將適當(dāng)調(diào)整人員，及工資。9.2 產(chǎn)品生產(chǎn)量與銷售量預(yù)算(1) 公司生產(chǎn)預(yù)算表表9-1 生產(chǎn)預(yù)算表計量單位單位成本單位售價年生產(chǎn)量（件套）第一年第二年第三年件80000198000350450500(2) 公司銷售預(yù)算表表9-2 銷售預(yù)算表計量單位單位成本單位售

16、價年銷售量（件套）年銷售收入（萬元）第一年第二年第三年第一年第二年第三年件80000198000270360450634671288910說明： 產(chǎn)品單位成本，是根據(jù)試制產(chǎn)品過程中的消耗，并且考慮連續(xù)三年內(nèi)可能的通貨膨脹與勞動力價格上漲等因素，加以調(diào)整而得到的，假設(shè)可以容忍三年內(nèi)各項成本要素的變動。產(chǎn)品售價是根據(jù)市場狀況、社會狀況、競爭狀況和消費需求確定的，假設(shè)連續(xù)三年保持不變。 年生產(chǎn)量和銷售量是根據(jù)市場規(guī)模、企業(yè)戰(zhàn)略等設(shè)定的。9.31 企業(yè)生產(chǎn)成本估算表9-3 生產(chǎn)成本估算表單位：萬元項目第一年第二年第三年一變動性生產(chǎn)成本外購直接材料費用200023002750生產(chǎn)工人工資及福利費1001

17、50200變動性制造費用200200300變動性生產(chǎn)成本小計230026503250二固定性生產(chǎn)成本車間管理人員工資及福利費160340160車間設(shè)備折舊及維修費190210240其他固定性生產(chǎn)成本250400350固定性生產(chǎn)成本小計500950750三生產(chǎn)成本合計2800360040009.3.2銷售及管理費用四變動性銷售及管理費用銷售人員工資及傭金80100120其他變動性銷售及管理費用306070變動性銷售及管理費用小計110160190五固定性銷售及管理費用管理人員工資160190240設(shè)備折舊及維修費用25.52626.5其他固定性費用91012固定性銷售及管理費用小計194.522

18、6278.5六銷售及管理費用合計114212831603七其他不可預(yù)測費用1015209.4 企業(yè)利潤預(yù)算表 表9-4 利潤預(yù)算表 單位:萬元項目第一年第二年第三年一主營營業(yè)收入634671288910減：主營業(yè)務(wù)成本269334793849 主營業(yè)務(wù)稅金及附加107121151二主營業(yè)務(wù)利潤354635284910減： 管理費用652683903銷售費用500600700財務(wù)費用100150200三利潤總額229421402907減：所得稅00726.75四凈利潤、229421402180.259.5 利潤分配預(yù)算表 利潤的分配：30用于分配，部分用于科研。預(yù)算三年的利潤均及時分配，以建立良

19、好的企業(yè)形象，提高公司信譽，第二、三年各收到投資100萬法定盈余公積的提取率為10，法定公益金提取率為5，儲備基金提取比率為12%， 表9-5 利潤分配預(yù)算表 單位：萬元項目第一年第二年第三年一凈利潤229421402180.25加：年初未分配利潤0959.41497二可供分配利潤229431003677.25減：提取法定盈余公積229.4310367.7提取法定公益金114.7165183.85提取儲備基金275.28198441.24三可供投資者分配利潤1647.624272684.81減：分配投資者利潤688.29301103.1四未分配利潤959.414971545.719.6 現(xiàn)金流

20、量預(yù)算表表9-6 現(xiàn)金流量預(yù)算表 單位：萬元項目第一年第二年第三年一經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品收到的現(xiàn)金634671288910經(jīng)營現(xiàn)金流入小計634671288910購買商品支付的現(xiàn)金200023002750給工人支付的現(xiàn)金400630 520支付的各項稅費323.6363.5454.4支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金5080100經(jīng)營流出現(xiàn)金小計2773.63373.53824.4經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3572.43754.55085.6二投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量購買固定資產(chǎn)和設(shè)備支付的現(xiàn)金15080研發(fā)所支付的現(xiàn)金253060投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17511060三籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金100100借款所收到的現(xiàn)金200100300現(xiàn)金流入小計200200400償還借款所支付的現(xiàn)金200償還利息所支付的現(xiàn)金6.96.920.7分配利潤所支付的現(xiàn)金688.29301103.1現(xiàn)金流出小計702936.91123.8籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額280485660加：期