項目盡調(diào)中的財務分析實務解析

1、項目盡調(diào)中的財務分析實務解析導語財務盡調(diào),首先要關注財務盡調(diào)的目的,目的不同關注點可能也不相同，但是財務關注從大的方面講一個是業(yè)績是不是真實的,如果是真實的情況下是否有投資價值,如果要規(guī)范的話利潤會不會下降，企業(yè)的潛力怎么樣如果資源導入的話能否快速規(guī)范，滿足上市或并購等其他要求，如果不能很快滿足并購或ip。要求，是否能滿足第二輪融資的要求，業(yè)績真實性可能是投資人最為關心的問題了，如何關注哪些財務盡調(diào)的點可能很多人比較清楚，但是如何獲雙有用的財務盡調(diào)資料是發(fā)現(xiàn)問題的關心。財務報表分析中應注意的幾個問題L財務報表分析是用來發(fā)現(xiàn)問題的，不是用來解決問題的，不能以結(jié)果倒推原因。會計數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營活動的

2、反映，是經(jīng)營活動的結(jié)果，但造成該結(jié)果的原因有很多種，不能通過會計數(shù)據(jù)的波動，去臆斷企業(yè)的經(jīng)營活動。也就是說，可以說由于公司發(fā)生了某某活動，因而某報表項目發(fā)生了某某變動"，而不能說某報表項目發(fā)生某某變動，這表明公司發(fā)生了某某活動"。報表項目出現(xiàn)異常波動"時，要通過詢問、查閱等方法尋找相互印證的證據(jù)，再審慎得出結(jié)論，而不能簡單地臆斷、猜測。報表分析是發(fā)現(xiàn)問題的第一步，是尋找證據(jù)的起點，而不能通過報表分析簡單下結(jié)論。2.財務報表分析必須與公司業(yè)務調(diào)查緊密結(jié)合。會計數(shù)據(jù)是公司經(jīng)營活動的反映，業(yè)務活動變化是會計數(shù)據(jù)變動的最主要原因。因此，報表分析最好先于業(yè)務分析，即，先通過

3、報表分析發(fā)現(xiàn)問題，然后業(yè)務盡職調(diào)查中解決問題。財務分析不能僅僅局限于財務報表數(shù)據(jù)的分析，非報表信息的搜集分析也很重要，尤其是市場，業(yè)務數(shù)據(jù)的分析，報表分析更關注歷史財務數(shù)據(jù)的分析，而非財務信息可以驗證財務數(shù)據(jù)的合理性以及對公司所處的競爭格局和行業(yè)地位有所了解，更容易對未來的財務預測和公司發(fā)展起到?jīng)Q策作用。盡調(diào)除了看數(shù)據(jù)也得分析數(shù)據(jù)，財務指標的分析，核心是比較；跟行業(yè)平均水平比較，可以看出好壞；跟企業(yè)身幾年數(shù)據(jù)比較，可以看出變好還是變壞。財務報表L內(nèi)外帳財務報表：民營企業(yè)因稅務及其他方面考慮多設置內(nèi)外帳。內(nèi)帳系公司真實財務狀況，通常根據(jù)收付實現(xiàn)制及現(xiàn)金流水等做賬，但是納稅情況及發(fā)票情況不合規(guī)，需

4、要進行調(diào)整;外帳系公司為報稅報表，通常根據(jù)發(fā)票情況入賬，但是收入、成本、員工工資、社保、費用等計入不全。建議收集企業(yè)最近兩年一期的所得稅納稅申報表和內(nèi)帳財務報表。對于兩年一期的所得稅納稅申報表,收集2015年度、2016年度匯算清繳的所得稅納稅申報表及2017年一期的所得稅納稅申報表（直接掃描稅務局蓋章的納稅申報表）；對于兩年一期的內(nèi)帳財務報表，如若企業(yè)因保密等考慮不愿提供，可以先行通過簽訂保密協(xié)議的方式處理。通過內(nèi)外帳財務報表，可以初步估計稅務成本，但是企業(yè)提供的所謂的內(nèi)帳也可能是假的，是否有虛增業(yè)績還需要進一步的分析，可以從人工，電費，運費等指標去對比分析，企業(yè)是否是內(nèi)帳所描述的體量，可以

5、從員工的待遇看公司是否真的賺錢，一個賺錢的公司可能廁紙都是雙層的，一個不賺錢的公司可能衛(wèi)生間臟亂差還沒廁紙。2、合并財務報表和母公司財務報表：對于擁有子公司的企業(yè)，建議收集最近兩年一期的合并財務報表和母公司財務報表，若企業(yè)未編制合并報表，則需要收集母公司及重要子公司最近兩年一期的財務報表，包括最近兩年一期的所得稅納稅申報表及內(nèi)帳財務報表。有的時候子公司尤其是海外子公司會有雷，所以盡調(diào)不能只關注母公司，還需要關注子公司尤其是稅務優(yōu)惠地或者海外的公司情況。3、除了獲取報表外還需要更進一步詳細的財務數(shù)據(jù)，比如：銷售臺賬、采購帳、生產(chǎn)成本計算表、運費、工資、電費等資料來詳細了解公司運營過程中的記錄。3

6、業(yè)務情況L主要產(chǎn)品或服務情況：為反映企業(yè)主要產(chǎn)品及服務情況，了解企業(yè)主營業(yè)務，建議統(tǒng)計企業(yè)最近兩年一期的不同類別產(chǎn)品或服務的收入、成本及毛利率情況。此處通常以企業(yè)內(nèi)帳合并財務報表層面數(shù)據(jù)為基準。2、企業(yè)客戶：了解企業(yè)主要市場與客戶情況，統(tǒng)計最近兩年一期的前五位客戶的銷售占比情況，了解是否存在主要客戶依賴以及客戶集中度。3、銷售模式：了解企業(yè)的銷售模式，包括代銷、直銷等情況，統(tǒng)計不同銷售模式下的收入占比。4、供應商：了解公司主要材料與供應商情況；統(tǒng)計最近兩年一期的前五位供應商的采購占比情況，了解是否存在主要供應商依賴以及供應商集中度。5、競爭對手：了解公司產(chǎn)品的市場競爭情況與主要競爭對手，特別關

7、注同類型的上市公司以及掛牌公司。6、核心技術及專利情況：了解企業(yè)的核心技術及專利情況，其中專利情況可在專利網(wǎng)上查詢。對于技術和專利情況，重點了解其先進性和競爭優(yōu)勢。4關聯(lián)交易與關聯(lián)往來L關聯(lián)交易：了解公司與關聯(lián)方（合并報表范圍外其他關聯(lián)公司）之間的關聯(lián)交易情況，重點關注關聯(lián)采購與關聯(lián)銷售情況，包括關聯(lián)采購與銷售的金額、占比以及價格公允性。2、關聯(lián)往來：統(tǒng)計公司最近一期末關聯(lián)往來余額情況，通常通過其他應收款、其他應付款以及預付賬款了解。關聯(lián)方占用公司款項必須在申報前予以解決。5財務核算基礎1、收入、成本核算原則與方法：了解公司收入成本核算方式,部分企業(yè)以開票或者收付實現(xiàn)制確認收入結(jié)轉(zhuǎn)成本，通常需

8、要根據(jù)權責發(fā)生制予以調(diào)整。2、財務核算軟件：了解公司財務核算軟件，是否存在手工帳情況。如果存在手工帳情況，需要先行規(guī)范轉(zhuǎn)化為電子賬。3、發(fā)票情況：了解企業(yè)發(fā)票開具情況，包括采購、銷售發(fā)票情況。同時了解企業(yè)是否存在虛開票以及買票等情況。4、現(xiàn)金流與個人卡：了解企業(yè)是否存在個人卡，通過個人卡收款付款情況。5、采供銷單據(jù)：了解企業(yè)倉庫帳情況，了解采供銷單據(jù)留存及流轉(zhuǎn)情況，確認是否存在倉庫進銷存帳。稅務情況L稅收優(yōu)惠政策：了解企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，包括流轉(zhuǎn)稅和所得稅。2、征稅方式：了解企業(yè)的征稅方式，核定征收或者查賬征收。掛牌新三板最近一期必須為查賬征收。3、個人所得稅:了解企業(yè)是否存在個人所得稅未代扣

9、代繳情況，特別是報告期內(nèi)存在分紅的企業(yè)。4、稅務成本：存在內(nèi)外兩套賬的情況下，通常會以外帳為基礎進行一定的調(diào)整。了解企業(yè)對于稅務成本的考慮。報表科目1、長期股權投資：通過財務報表長期股權投資科目企業(yè)是否存在子公司、合并企業(yè)以及聯(lián)營企業(yè)，可以通過啟信寶查詢。2、資本公積：根據(jù)財務報表資本公積科目了解每筆資本公積的形成情況。3、其他應收款：根據(jù)財務報表其他應收款科目了解是否存在股東及其他關聯(lián)方是否存在占用公司資金情況，以及利息相關情況。4、固定資產(chǎn)：重點關注公司房產(chǎn)是否辦理產(chǎn)權證，重大固定資產(chǎn)是否及時計提折舊。5、在建工程：重點關注在建工程中的土地是否有產(chǎn)權證,是否存在長期掛賬未轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)，進而未

10、計提折舊情況。6、無形資產(chǎn)：重點關注無形資產(chǎn)的產(chǎn)權情況，包括土地使用權以及專利等產(chǎn)權情況；對于存在政府補助的土地等，了解政府補助的形式，是直接減免還是先繳后返。7、預付賬款：關注是否存在大額預付款長期掛賬，是否存在關聯(lián)方占款、是否存在費用因未開票而長期未入賬、是否存在資產(chǎn)未開票長期未入賬轉(zhuǎn)固等。&其他應付款：重點關注是否存在民間資金借貸以及利息情況；關注其他應付關聯(lián)方情況，是否可與其他應收關聯(lián)方對抵等。9、應收應付票據(jù)：關注是否存在沒有真實交易背景的票據(jù)融資，如果存在必須確?；鶞嗜找呀?jīng)解付完畢，不存在兌付風險。10、營業(yè)外收入：通過該科目關注政府補助情況，了解政府補助的合規(guī)性。1L營業(yè)

11、外支出：通過該科目了解行政處罰等事項，關注報告期內(nèi)是否存在行政處罰等。12、存貨情況：關注公司存貨賬面和實際情況，基準日確保賬面金額與實際金額相符。8對子公司經(jīng)審計的財務報告的分析大型企業(yè)的業(yè)務構成較為復雜，且有很多下屬子公司。因此，如果僅分析合并會計報表，會忽略大量結(jié)構性問題：例如，某公司主要生產(chǎn)3種產(chǎn)品，每種產(chǎn)品都由一家子公司來經(jīng)營，報告期內(nèi),3種產(chǎn)品對應的應收賬款期末余額都有較大波動，但由于變動方向不同，相互抵消，從合并報表的應收賬款項目中，難以看出上述波動，僅僅分析合并報表，就很容易忽略相應風險。必須對下屬子公司報表進行分析。但是，盡職調(diào)查對象的下屬子公司往往較多，很難分析每家子公司的

12、所有報表項目，只能核查重點子公司的重點報表項目。那么，如何確定重點子公司和重點報表項目呢？主要是根據(jù)子公司的規(guī)模和業(yè)務構成。例如，某公司下設30多家子公司，但主要業(yè)務都集中在7家子公司中，則可將這7家子公司作為重點子公司。然后，具體分析每家子公司的業(yè)務特點，7家子公司中，有3家生產(chǎn)型子公司，從集團外部采購原材料并生產(chǎn)，然后賣給另外4家子公司，上述4家子公司再將產(chǎn)品對外銷售。據(jù)此，可將7家子公司分為生產(chǎn)型和銷售型，對于3家生產(chǎn)型子公司，重點關注采購與付款循環(huán)、生產(chǎn)循環(huán)''的相關報表項目及附注，對于4家銷售型子公司,重點關注銷售與收款循環(huán)的相關報表項目及附注。例如，某公司集中采購原材料，銷售給下設的10余家子公司，集團的主要業(yè)務集中在6-7家子公司中，每家子公司僅包含生產(chǎn)、銷售模塊，有的生產(chǎn)消費品，有的生產(chǎn)中間產(chǎn)品。對于母公司，重點分析其采購與付款循環(huán)、投資與融資循環(huán)；對生產(chǎn)消費品的子公司，重點分析其生產(chǎn)循環(huán)、銷售與收款循環(huán)；對于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的子公司，應重點分析其生產(chǎn)循環(huán)，再綜合考慮其行業(yè)地位、行業(yè)信譽、銷售模式等因素，對銷售與收款循環(huán)中的項目做適當關注。此外，由于某些企業(yè)的經(jīng)營方式和股權結(jié)構較為特殊，如果僅從合并報表層面分析，也容易造成一些困惑。例如，某公司在業(yè)內(nèi)處于龍頭地位，但毛利率