2008年金融危機的影響分析

1、2008年金融危機的影響分析摘 要：2007年4月，美國爆發(fā)次貸危機，以美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司破產(chǎn)為標志，由房地產(chǎn)市場蔓延到信貸市場，因而成為嚴重的金融危機。由于經(jīng)濟全球化程度的不斷加深和全球金融體系的長期失衡，這場源自美國的金融風暴，波及范圍之廣、沖擊力之強、連鎖反應之快都是前所未有的，它給世界各國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活帶來嚴重影響，引起了世界各國政府和人民的憂慮。關(guān)鍵詞：金融危機；世界；中國；影響一、金融危機出現(xiàn)的原因（一）美國次貸危機爆發(fā) 2007年4月，美國第二次貸供應商新世紀金融公司宣告破產(chǎn)，次貸風暴在華爾街醞釀。美國經(jīng)濟長期以來是高負債、低儲蓄，國家鼓勵超前消費和借貸。格

2、林斯潘任美聯(lián)儲主席時，美國長期推行的是低利率政策。低利率導致借款價格過低，許多貸款者不需要任何抵押和收入證明就能買房，甚至一些在通常情況下被認為不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款。20022006年間，美國家庭貸款以每年11%的速度增長，遠遠超過了整體經(jīng)濟的增速。由于房地產(chǎn)市場繁榮，刺激了次貸抵押貸款市場的快速發(fā)展。2006年，美國次貸總規(guī)模已高達6400億美元。圍繞次貸，形成了一個金融創(chuàng)新鏈條：居民向商業(yè)銀行等房貸機構(gòu)申請貸款，房貸機構(gòu)又將貸款賣給房利美、房地美和投資銀行等，后者將貸款處理成次貸抵押貸款債券，賣給包括商業(yè)銀行、保險公司、養(yǎng)老金、對沖基金等在內(nèi)的全球投資者，其間，保險公司如

3、AIG等還為這種次貸提供擔保。當經(jīng)濟開始周期性下滑，貨幣政策調(diào)整，導致整個鏈條出現(xiàn)斷裂，次貸購房者的還貸負擔不斷加重，低信用階層的違約率大幅上升。與此同時，美國房價見頂回落，使次貸購房者難以通過出售或抵押住房來獲得融資，這樣，越來越多的次貸購房者無力還貸，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成了壞賬，從而引起次級貸款市場危機爆發(fā)。 李麗輝,田俊榮,許志峰,歐陽潔.美國風暴難撼中國金融J.人民日報,2008年10月13日（二）國際金融危機的成因 關(guān)于國際金融危機的成因，涉及美國的消費模式、金融監(jiān)管政策、金融機構(gòu)的運作方式等方面，是美國宏觀經(jīng)濟政策失誤和微觀層面多方面錯誤共同作用產(chǎn)生的結(jié)果。第一、多

4、重環(huán)節(jié)的利益鏈斷裂是危機的深層原因。圍繞金融產(chǎn)品創(chuàng)新過程，形成了一個由各類機構(gòu)和個人組成的復雜利益鏈條，并且隨著鏈條的不斷拉長，原始的借貸關(guān)系變得越來越模糊不清，責任約束變得越來越松散，致使鏈條中的各個參與主體為了追求自身利益最大化而發(fā)生了不同程度的行為異化。第二、美聯(lián)儲的寬松貨幣政策是危機的重要成因。美國房地產(chǎn)泡沫的形成首先應歸因于2000年以來實行的寬松貨幣政策。隨著美國經(jīng)濟的反彈和通貨膨脹壓力增大，美聯(lián)儲啟動了加息周期，在一年半內(nèi)17次加息。正是信貸的忽緊忽送刺破了美國房地產(chǎn)市場的泡沫。第三、美國金融監(jiān)管機制滯后。由于美國等國信奉自由貿(mào)易主義，最低政府干預以及最大程度的競爭建立了具有很大

5、彈性的經(jīng)濟體系，但是逐漸放松的金融監(jiān)管使得其金融體系常常陷入危機之中。在監(jiān)管滯后的整體氣氛下，金融機構(gòu)的貪婪性迅速膨脹。 國紀平.過度創(chuàng)新與金融風暴-初析國際金融危機的成因、危害及應對J.人民日報,2008年11月5日第四、金融全球化是危機傳導的背景條件。大多數(shù)靠出口初級商品或原材料的發(fā)展中國家成為美國債主，美國人不僅輸出了美元，也輸出了美聯(lián)儲的貨幣政策和華爾街的新奇產(chǎn)品。美國金融機構(gòu)把次級貸款打包成了債券，大量出售給國際投資者，而華爾街的投資銀行家們坐著寬敞的波音飛機到世界的每個角落，推銷他們的衍生產(chǎn)品。 羅熹.美國次貸危機的演變及對我國的警示J.求是，2008,18金融危機暴露了發(fā)達經(jīng)濟體

6、金融體系的一些列缺陷，也證明當前金融體系不能適應全球化金融市場的要求。也就是說，如果國際金融秩序是健全的話，就不會出現(xiàn)這次嚴重的金融危機。二、金融危機對全球的影響 由于經(jīng)濟全球化程度的不斷加深和全球金融體系的長期失衡，這場源自于美國的金融風暴，給世界各國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活帶來嚴重影響，引起世界各國政府和人民的憂慮。一是世界經(jīng)濟增長明顯放緩，部分主要發(fā)達國家或地區(qū)經(jīng)濟陷入衰退。數(shù)據(jù)顯示，危機發(fā)生的2008年，美國第三季度經(jīng)濟負增長0.3%，這是7年來的最大降幅；個人消費下降3.1%，為28年來最大降幅。根據(jù)日本內(nèi)閣府2009年2月16日發(fā)表的統(tǒng)計速報，去年第四季度，日本的出口大幅減少，比上個季度

7、下降了13.9%，設備投資也下降了13.9%，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值比上一季度大幅下降了3.3%。至此，日本經(jīng)濟已連續(xù)個季度負增長。英國的經(jīng)濟形勢也非常糟糕，根據(jù)英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，去年（2008年）第四季度英國GDP與上一季度相比增長負1.5%，這是自1980年以來，英國經(jīng)濟最大的季度跌幅。歐元區(qū)經(jīng)濟基本面的惡化速度也在加快，其中德、法、意、西等國制造業(yè)的萎縮程度均超預期。（下圖為2007年-2012年部分國家GDP增長率）地區(qū)年份200720082009201020112012美國1.79-0.29-2.802.511.852.78日本2.19-1.04-5.534.65-0.571.96

8、英國3.43-0.77-5.171.661.120.25德國3.271.08-5.154.013.330.69法國2.29-0.08-3.151.722.030.01中國14.169.639.2110.459.307.65 來源：國家統(tǒng)計局 二是主要金融市場急劇惡化，全球股市遭遇重創(chuàng)。金融危機爆發(fā)以來，僅美國就有14家銀行倒閉，世界主要金融證券市場受到沉重打擊。當美國第四大投資銀行“雷曼兄弟控股公司”宣告破產(chǎn),美林公司同時被美國銀行收購的消息傳出后，全球股市暴跌，華爾街遭遇自“911”以來最慘的一天,道瓊斯指數(shù)狂瀉500點,跌幅達4.42%；在歐洲方面，英國倫敦股市金融時報100種股票平均價格

9、指數(shù)下跌了39.6%，法國巴黎股市CAC40指數(shù)下跌了46.3%，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌了46.9%。亞太地區(qū)的金融類股普遍走低，臺灣證交所加權(quán)指數(shù)跌幅4.1%，為近3年來最低收盤水平；俄羅斯由于股市遭遇重創(chuàng)，聯(lián)邦政府下令停止所有交易所交易。日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)也下跌了47.6%。 三是多國政府財政赤字增加，全球通貨膨脹壓力增大。2008年10月，美國政府公布了7000億美元救市計劃的具體方案；2008年10月13日起，英國、德國、法國、西班牙、葡萄牙等國政府實施巨額金融救援計劃，歐洲各國的救市總金額近2萬億歐元；日本為挽救當前經(jīng)濟的不景氣，將救助資金上限提高到約合

10、1100億美元；俄羅斯向金融市場注資已提高到11266億盧布。這些救市巨額資金無疑會增加各國政府未來的財政赤字，進而繼續(xù)推高全球通脹率。紐約時代廣場懸掛的美國“國債鐘”，2008年10月8日顯示，美國聯(lián)邦政府欠下的債務已接近10.2萬億美元。四是世界貿(mào)易環(huán)境惡化，新興市場國家經(jīng)濟貿(mào)易面臨下滑。近年來，新興市場經(jīng)濟主要靠擴大出口等戰(zhàn)略迅速崛起，對美歐的貿(mào)易成為支撐他們經(jīng)濟增長的重要拉動力。金融危機爆發(fā)后，美歐內(nèi)需減緩，必然導致全球商品貿(mào)易量下降，對新興市場國家出口和經(jīng)濟增長造成沉重打擊。另一方面，金融危機將促使全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護主義抬頭，新興市場國家在承受經(jīng)濟下滑風險的同時，還必須面對承受輸入型

11、通脹的威脅。越南是危機沖擊較早的國家。2008年年初開始，越南股市一瀉千里，越南盾大幅貶值，物價持續(xù)攀升，貿(mào)易逆差擴大，金融市場劇烈震蕩，各方對越南經(jīng)濟憂心忡忡。 人民日報，2008年9月1日五是多數(shù)國家就業(yè)形勢嚴峻,失業(yè)人數(shù)不斷攀升。受金融危機影響,2008年以來,美國就業(yè)人數(shù)已經(jīng)減少了76萬人,失業(yè)率上升至7%或8%,超過2003年6月經(jīng)濟低迷時期6.3%的最高水平。歐盟統(tǒng)計局2008年10月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份歐元區(qū)的失業(yè)率為7.5%，高于去年同期的7.3%。經(jīng)濟形勢的低迷，使得就業(yè)形勢更加嚴峻、失業(yè)人口大量增加。六是金融危機持續(xù)蔓延，全球能源和糧食問題如影相隨。由于國際市場信心

12、下降，2008年10月中旬國際原油價格跌至每桶61.5美元，為2007年3月以來的最低水平。特別是對于委內(nèi)瑞拉、伊朗、俄羅斯等產(chǎn)油大國來說，油價暴跌對他們的打擊是前所未有的。與此同時，全球抗擊饑餓組織表示，金融危機的蔓延令糧食危機也進一步惡化。面對金融危機的襲擊，許多國家紛紛采取向市場注資、接管問題金融機構(gòu)、禁止做空金融類股票、實施金融救援計劃等多項措施，加強金融監(jiān)管，強化國際合作，最大限度地改善國際金融市場的總體運作。三、金融危機對中國的影響在這場金融危機中，任何國家都不能置身事外，獨善其身。中國經(jīng)濟與世界聯(lián)系日益密切，中美依存度比較高，美國金融危機帶來經(jīng)濟走弱等情況，必然對中國經(jīng)濟造成負面

13、影響。 （一）金融危機對我國的消極影響 1、金融危機對我國金融的影響 金融危機對中國最直接的影響體現(xiàn)在股票市場上。股票價格整體大幅度下挫，讓大多數(shù)中國百姓切身感受到大洋彼岸金融颶風的殺傷力。先是美國房地產(chǎn)按揭機構(gòu)房地美和房利美陷入困境，被政府接管，加劇了對國內(nèi)地產(chǎn)股的擔憂，導致地產(chǎn)股大跌。然后美國第四大投資銀行雷曼兄弟破產(chǎn)，引發(fā)金融股跳水。2008年9月16日，上證指數(shù)收盤跌破了2000點，跌幅為4.47%，工行、建行、招行、浦發(fā)、興業(yè)、深發(fā)展等銀行股全部跌停；9月17日，工行、建行、招行等銀行股再次跌停。9月19日受利好消息刺激，指數(shù)開始回升，9月25日最高到達2333點，之后又一路下跌，最

14、后到了1664點。 雅虎財經(jīng)網(wǎng)-美國股市行情但中國的銀行所持有的與次貸相關(guān)的金融產(chǎn)品規(guī)模并不大，美國次貸危機以及由此引發(fā)的金融市場動蕩對中國銀行業(yè)的沖擊有限。銀行業(yè)在此次金融風暴中之所以能夠逃過一劫，得益于監(jiān)管者適時采取了預防性措施。2005年至2006年，中國經(jīng)濟經(jīng)歷高速增長，房地產(chǎn)市場和債券市場一片繁榮，但銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)察覺到經(jīng)濟過熱跡象，及時地出臺措施，控制了風險在銀行系統(tǒng)蔓延。同時，中國一直堅持銀行系統(tǒng)與資本市場的分離，有效防止了風險在貨幣市場和資本市場之間的蔓延。 劉詩平,姜銳.我國銀行業(yè)各項指標處于歷史最好水平J.新華社,2008年11月15日電 2、金融危機對我國外貿(mào)的影響

15、美國次貸危機引起的全國經(jīng)濟衰退和外部需求下降，對我國外貿(mào)進出口帶來的影響不斷顯現(xiàn)。作為全國制造業(yè)大國，中國經(jīng)濟的外貿(mào)依存度較高，歐盟和美國是我國前兩大出口市場，它們的經(jīng)濟低迷直接影響我國出口。2008年以來，我國的貿(mào)易順差增長率持續(xù)下降。2008年前三季度貨物和服務的凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率比去年同期下降8.9個百分點，對經(jīng)濟增長的拉動同比下降1.2個百分點。也就是說，2008年前三季度中國經(jīng)濟增速回落的2.3個百分點中，有1.2個百分點來自出口減速。對許多出口企業(yè)而言，全球經(jīng)濟不景氣導致的外需減弱已是客觀現(xiàn)實，訂單減少、生產(chǎn)規(guī)模收縮將是今后一段時間企業(yè)面對的共同問題。隨著金融危機的進一步加深

16、，全球經(jīng)濟還將面臨更多的不確定性，我國貿(mào)易順差持續(xù)增長的基礎(chǔ)較難保證。隨著勢態(tài)的演變，金融危機對我國的不利影響從沿海地區(qū)向內(nèi)地、從中小企業(yè)向大型企業(yè)、從勞動密集型和出口導向型企業(yè)向其他企業(yè)擴散，對我國實體經(jīng)濟造成沖擊，使我國出口增速、工業(yè)生產(chǎn)增速、國內(nèi)生產(chǎn)總值增速等國民經(jīng)濟主要指標出現(xiàn)明顯下滑。 國際金融危機與我國應對政策M.中共中央黨校出版社. 3、金融危機對我國部分商品和行業(yè)的影響國際市場重要商品價格劇烈波動對國內(nèi)生產(chǎn)的沖擊和影響。在國際金融危機形成與擴散的過程中，國際市場上重要大宗商品的價格出現(xiàn)劇烈的過山車式波動。石油、鐵礦石、糧食等商品的價格與2008年上半年的高位水平相比，跌幅均超過

17、60%以上。這種價格震蕩嚴重沖擊了我國生產(chǎn)企業(yè)特別是鋼材、化工等上游龍頭企業(yè)。由于高價購進的原材料需要消化，而自己的產(chǎn)品價格明顯下跌，生產(chǎn)成本相對大幅上升，產(chǎn)品銷路明顯萎縮，不少企業(yè)經(jīng)營陷入困境。同時，由于價格急劇波動，市場預期不明，市場觀望氣氛濃厚。企業(yè)經(jīng)營困難和觀望等形成連鎖反應，造成了目前經(jīng)濟增速下滑的趨勢。據(jù)工業(yè)和信息化部提供的數(shù)據(jù)，中國裝備制造業(yè)2008年1月至9月，完成工業(yè)增加值增幅同比回落4.2個百分點，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)負增長。汽車行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值增幅同比下降14個百分點，整車出口出現(xiàn)同比和環(huán)比雙下滑局面。我國裝備制造業(yè)的后續(xù)訂單近來也呈現(xiàn)出急劇下降趨勢。金融危機還導致中國裝備

18、制造業(yè)企業(yè)資金鏈趨于緊張。由于市場需求萎縮，造成企業(yè)產(chǎn)品大量積壓，應收賬款增加，資金周轉(zhuǎn)困難。同時，受產(chǎn)品價格下跌和消化高價庫存原材料的雙重壓力影響，企業(yè)利潤普遍下降。 葉建平,余曉潔,候大偉.我國裝備制造業(yè)將加快轉(zhuǎn)型升級應對金融危機J.新華社2008年11月15日電 4、金融危機對我國就業(yè)的影響就業(yè)是關(guān)系國計民生的重大問題，是民生之本。國際金融危機的出現(xiàn)，加劇了我國就業(yè)的嚴峻形勢。首先，國內(nèi)就業(yè)增長受到明顯壓制。受經(jīng)濟增長速度下降的影響，就業(yè)增速明顯放緩。金融危機中，首當其沖的是勞動密集型出口行業(yè)和金融、房地產(chǎn)、大宗能源、原料行業(yè)。外需和內(nèi)需同時減少，導致就業(yè)需求萎縮。2008年10月，城鎮(zhèn)

19、新增就業(yè)增速為8%，是近幾年來第一次出現(xiàn)連續(xù)增長后的增速下降。企業(yè)用工需求出現(xiàn)下滑，證實了就業(yè)增長放緩的事實。對84個城市勞動力市場職業(yè)供求信息的調(diào)查顯示，2008年第三季度以后的用工需求下降了5.5%，這是多年來第一次出現(xiàn)下滑。第2、 國內(nèi)新增失業(yè)有所增加。先是東部沿海地區(qū)出口導向型企業(yè)大量關(guān)閉，導致約15%以上、2000多萬農(nóng)民工提早返鄉(xiāng)、流動就業(yè)或失業(yè)。與此同時，內(nèi)地一些企業(yè)、特別是為大企業(yè)做配套生產(chǎn)的中小企業(yè)，也出現(xiàn)崗位流失。此外，民營的金融、房地產(chǎn)等部門也有減員的情況。人力資源和社會保障部重點監(jiān)測顯示，第三季度被監(jiān)測企業(yè)中，有一半企業(yè)存在崗位流失，新增崗位和流失的崗位增減相抵，出現(xiàn)了

20、負數(shù)。在經(jīng)濟下行時期，這些失去崗位的勞動者很難重新找到新的工作。第3、 海外回流勞動力不斷增加。隨著世界各國經(jīng)濟形勢的普遍惡化，以及勞動力市場就業(yè)需求的萎縮，一些已經(jīng)失業(yè)和面臨失業(yè)的海外勞動力轉(zhuǎn)而回國尋找就業(yè)崗位；一些國際勞務承包工程也受到影響，以及一些國家出于保護本國勞動力就業(yè)機會而限制國外勞動力就業(yè)的政策，都導致海外就業(yè)的勞動力回流不斷增加，加重我國國內(nèi)的就業(yè)壓力。（下圖為我國2006年-2013年我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率）來源：國家統(tǒng)計局 （二）金融危機對我國的積極影響隨著金融危機的擴散，中國經(jīng)濟發(fā)展也不可避免地遇到了一些困難和挑戰(zhàn)。但是我們也應該樂觀地看到危機是危險也是機遇。首先，金融危機提

21、供了改變國際金融市場游戲規(guī)則的千載難逢的良機。中國作為發(fā)展中國家在融入全球化的過程中，到目前為止基本都是被動地接受此前主要由發(fā)達國家制定的金融規(guī)則，缺少自己的話語權(quán)，而金融危機給了中國增強在國際金融體系中聲音的機會。其次，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，摒棄過去產(chǎn)業(yè)中主打的中低端的產(chǎn)品，向高端發(fā)展，把低附加值的業(yè)務進行外包和剝離，通過產(chǎn)品定位的提升，服務于更加廣闊的全球市場，產(chǎn)生更大的輻射效應。第三，金融危機將促使中國改變經(jīng)濟發(fā)展方式，轉(zhuǎn)到主要依靠內(nèi)需的道路上來，由主要依靠投資、 出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動。美國金融危機對于中國來說，最先感受危害的是沿海加工與出口企業(yè)，表現(xiàn)為訂單大批流失。但是，在出口增速放緩的情況下，今年以來消費對中國經(jīng)濟的拉動作用在逐步增強。近期中國政府根據(jù)形勢變化及時調(diào)整宏觀調(diào)控政策，果斷推出總投資規(guī)模為4萬億元的投資及十項強有力刺激經(jīng)濟措施，這會進一步提高內(nèi)需對中國經(jīng)濟發(fā)展的促進作用，有利于改善此前過分信賴出口的失衡局面，以確保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。第四，打造高質(zhì)量的本地化管理和專業(yè)技術(shù)團隊，培養(yǎng)一批具有國際視野的人才。立足內(nèi)生增長，培育先導產(chǎn)業(yè)。實現(xiàn)經(jīng)濟內(nèi)生增長，有利于降低國際金融風險，而強調(diào)技術(shù)進步則是經(jīng)濟增長的主要動力來