第八章 財(cái)務(wù)比率分析

1、第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析主要介紹財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。v償債能力（短期、長(zhǎng)期）v營(yíng)運(yùn)能力v盈利能力v上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)一、短期償債能力v1、營(yíng)運(yùn)比率：、營(yíng)運(yùn)比率：（1）計(jì)算）計(jì)算營(yíng)運(yùn)比率營(yíng)運(yùn)比率=營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)流流動(dòng)負(fù)債）動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（2）分析提示）分析提示營(yíng)運(yùn)資金越大，營(yíng)運(yùn)比率越高，企業(yè)短期償營(yíng)運(yùn)資金越大，營(yíng)運(yùn)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。債能力越強(qiáng)。 分析時(shí)要與本企業(yè)歷史或同行業(yè)水平做比較，分析時(shí)要與本企業(yè)歷史或同行業(yè)水平做比較，另外要結(jié)合營(yíng)運(yùn)資金絕對(duì)額進(jìn)行分析。另外要結(jié)合營(yíng)運(yùn)資金絕對(duì)額進(jìn)行分析。時(shí)點(diǎn)，時(shí)期指標(biāo)均可時(shí)點(diǎn)，時(shí)期指標(biāo)均可（3）例題）

2、例題2、流動(dòng)比率、流動(dòng)比率（1）計(jì)算：）計(jì)算：流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（2）分析提示）分析提示一般而言，流動(dòng)比率增大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但流一般而言，流動(dòng)比率增大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但流動(dòng)比率也不能過(guò)高動(dòng)比率也不能過(guò)高 2：1 不能用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率是否合理，不能用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率是否合理，企業(yè)應(yīng)盡可能使流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。企業(yè)應(yīng)盡可能使流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。應(yīng)在分析流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析現(xiàn)金流量和流動(dòng)應(yīng)在分析流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析現(xiàn)金流量和流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目。資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目。 期初、

3、期末、時(shí)期指標(biāo)均可。期初、期末、時(shí)期指標(biāo)均可。（3）計(jì)算）計(jì)算3、速動(dòng)比率：、速動(dòng)比率：（1）計(jì)算：）計(jì)算：速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（2）速動(dòng)資產(chǎn)：）速動(dòng)資產(chǎn)：不需要變現(xiàn)或變現(xiàn)過(guò)程較短，可不需要變現(xiàn)或變現(xiàn)過(guò)程較短，可以很快用來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)。以很快用來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)。 速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 (3)分析提示分析提示速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)，但并不是越大越速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)，但并不是越大越好。好。通常認(rèn)為其標(biāo)準(zhǔn)值為通常認(rèn)為其標(biāo)準(zhǔn)值為1，但并沒(méi)有絕對(duì)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。，但并沒(méi)有絕對(duì)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。速動(dòng)

4、資產(chǎn)的一種計(jì)算方法速動(dòng)資產(chǎn)的一種計(jì)算方法 時(shí)點(diǎn)數(shù)、時(shí)期數(shù)均可時(shí)點(diǎn)數(shù)、時(shí)期數(shù)均可速動(dòng)比率要結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。速動(dòng)比率要結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。4、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率（1）計(jì)算：）計(jì)算： 現(xiàn)金比率（現(xiàn)金可交易金融資產(chǎn)）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金可交易金融資產(chǎn)）短期負(fù)債短期負(fù)債（2）分析提示：）分析提示：可以反映企業(yè)立即支付的能力?？梢苑从称髽I(yè)立即支付的能力?，F(xiàn)金比率越大，說(shuō)明企業(yè)用現(xiàn)金償付流動(dòng)負(fù)債的能力強(qiáng)?，F(xiàn)金比率越大，說(shuō)明企業(yè)用現(xiàn)金償付流動(dòng)負(fù)債的能力強(qiáng)。5、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量比率（1）計(jì)算：）計(jì)算： 現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（2）分析提示

5、：）分析提示：該指標(biāo)直觀地反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。該指標(biāo)直觀地反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。該指標(biāo)越大，表明償債能力越強(qiáng)，但也并不是越該指標(biāo)越大，表明償債能力越強(qiáng)，但也并不是越大越好，過(guò)大反映流動(dòng)資金使用不充分。大越好，過(guò)大反映流動(dòng)資金使用不充分。6、到期債務(wù)本息償付比率、到期債務(wù)本息償付比率（1）計(jì)算：）計(jì)算：到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）現(xiàn)金利息支出）（2）分析提示）分析提示臨界值一般為臨界值一般為1。二、長(zhǎng)期償債能力1、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率（1）計(jì)算：）計(jì)算：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)

6、債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額（2）分析提示：）分析提示：可以衡量債權(quán)人利益的保障程度。該比率越小，表可以衡量債權(quán)人利益的保障程度。該比率越小，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，指標(biāo)本身并無(wú)好壞之分。明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，指標(biāo)本身并無(wú)好壞之分。還可以代表舉債能力。還可以代表舉債能力。正常正常1；等；等于于1很危險(xiǎn)；小于很危險(xiǎn)；小于1利息償還無(wú)保障。利息償還無(wú)保障。5、償債保障比率、償債保障比率 計(jì)算：負(fù)債總額計(jì)算：負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分析提示：分析提示：v既反映了有多少經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)債作支撐，既反映了有多少經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)債作支撐，有時(shí)還反映用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)斶€負(fù)

7、債的時(shí)間，有時(shí)還反映用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)斶€負(fù)債的時(shí)間，所以，這一比率有時(shí)又被稱為債務(wù)償還期。所以，這一比率有時(shí)又被稱為債務(wù)償還期。v該指標(biāo)越低，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。三、資產(chǎn)管理比率（營(yíng)運(yùn)能力比率）v載體：各種資產(chǎn)載體：各種資產(chǎn)v兩類指標(biāo)：周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)兩類指標(biāo)：周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)率：企業(yè)一定時(shí)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率：企業(yè)一定時(shí)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與資產(chǎn)平均占用的比率。占用的比率。其中：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額用銷售情況的指標(biāo)表示。其中：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額用銷售情況的指標(biāo)表示。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次

8、數(shù)、速度）次數(shù)、速度）一年之內(nèi)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)幾次才能完成一年之內(nèi)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)幾次才能完成資金循環(huán)資金循環(huán)。 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 銷售收入銷售收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均數(shù)應(yīng)收賬款平均數(shù) =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均數(shù)應(yīng)收賬款平均數(shù)（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收賬期）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收賬期） 360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 360應(yīng)收賬款平均數(shù)應(yīng)收賬款平均數(shù)賒銷收入凈額賒銷收入凈額（3）分析提示）分析提示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，資應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，資產(chǎn)管理效果越好。產(chǎn)管理效果越好。對(duì)減值準(zhǔn)備、應(yīng)收票據(jù)

9、、賒銷、余額等因素對(duì)減值準(zhǔn)備、應(yīng)收票據(jù)、賒銷、余額等因素的考慮。的考慮。應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)能力分析要與企業(yè)信用政策結(jié)應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)能力分析要與企業(yè)信用政策結(jié)合分析。合分析。2、存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）存貨周轉(zhuǎn)率）存貨周轉(zhuǎn)率出庫(kù)時(shí)：產(chǎn)成品出庫(kù)時(shí)：產(chǎn)成品主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（收入）公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（收入）平均存貨平均存貨（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360平均存貨平均存貨主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（3）分析提示）分析提示存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明存貨周轉(zhuǎn)速存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性和變現(xiàn)力越強(qiáng)。度越快，流動(dòng)

10、性和變現(xiàn)力越強(qiáng)。并不是周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好。并不是周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好。對(duì)對(duì)“收入與成本收入與成本”、“存貨構(gòu)成存貨構(gòu)成”、“應(yīng)付款項(xiàng)與應(yīng)付款項(xiàng)與存貨關(guān)系存貨關(guān)系”的考慮。的考慮。3、營(yíng)業(yè)周期（營(yíng)運(yùn)周期、經(jīng)營(yíng)周期）、營(yíng)業(yè)周期（營(yíng)運(yùn)周期、經(jīng)營(yíng)周期）（1）界定：貨幣資金一次完整的周轉(zhuǎn)過(guò)程。）界定：貨幣資金一次完整的周轉(zhuǎn)過(guò)程。營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（前提：不存在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期）（前提：不存在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期）（2）分析提示）分析提示營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金利用水平越高營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金利用水平越高。營(yíng)業(yè)周期的分析要結(jié)合應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)周期的分析要結(jié)合應(yīng)

11、收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率分析。率分析。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）計(jì)算）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（2）分析提示）分析提示周轉(zhuǎn)率越高，表明流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果越好。周轉(zhuǎn)率越高，表明流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果越好。5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算）計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平固定資產(chǎn)平均余額均余額非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

12、率（1）計(jì)算）計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額（2）分析提示）分析提示周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明資產(chǎn)使用效率高。周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明資產(chǎn)使用效率高?？刹迦胱兞浚鲃?dòng)資產(chǎn)平均額），進(jìn)行分解分可插入變量（流動(dòng)資產(chǎn)平均額），進(jìn)行分解分析析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重總資產(chǎn)比重總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期四、盈利能力分析v(一）商品經(jīng)營(yíng)獲利能力比率一）商品經(jīng)營(yíng)獲利能力比率v營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率等營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率等（二）資產(chǎn)獲利能力比率（二）資產(chǎn)獲利能力比率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)平均資產(chǎn)總

13、額平均資產(chǎn)總額資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額（計(jì)算）成本費(fèi)用總額（計(jì)算）（三）投資者獲利能力（三）投資者獲利能力凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率*權(quán)權(quán)益乘數(shù)益乘數(shù)=營(yíng)業(yè)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)（四）、上市公司常用財(cái)務(wù)指標(biāo)v每股收益與市盈率每股收益與市盈率v每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量v每股股利、股利支付率與股票獲利率每股股利、股利支付率與股票獲利率v每股凈資產(chǎn)與市凈率每股凈資產(chǎn)與市凈率v股利保障倍數(shù)及現(xiàn)金股利保障倍數(shù)股

14、利保障倍數(shù)及現(xiàn)金股利保障倍數(shù)1、每股收益與市盈率每股收益與市盈率（1）每股收益）每股收益計(jì)算：計(jì)算：（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）普通股股數(shù)普通股股數(shù)分析提示分析提示第一，普通股股數(shù)的計(jì)算：年末法和平均法。第一，普通股股數(shù)的計(jì)算：年末法和平均法。第二，是衡量上市公司盈利能力的最重要指標(biāo)。第二，是衡量上市公司盈利能力的最重要指標(biāo)。第三，指標(biāo)越大，公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀第三，指標(biāo)越大，公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況較好。況較好。第四，每股收益上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不增加時(shí)，公司股票第四，每股收益上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不增加時(shí)，公司股票會(huì)有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。會(huì)有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。（2）市盈率市盈率

15、（價(jià)格盈余比或價(jià)格收益比）（價(jià)格盈余比或價(jià)格收益比）計(jì)算：每股市價(jià)計(jì)算：每股市價(jià)每股收益每股收益分析提示分析提示第一，每股市價(jià)即可采用平均數(shù)也可采用報(bào)告前日的實(shí)際價(jià)格。第一，每股市價(jià)即可采用平均數(shù)也可采用報(bào)告前日的實(shí)際價(jià)格。第二，反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格。第二，反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格。第三，指標(biāo)越大，公司越具有良好的盈利能力和發(fā)展前景。第三，指標(biāo)越大，公司越具有良好的盈利能力和發(fā)展前景。第四，只能用于同行業(yè)之間進(jìn)行比較。第四，只能用于同行業(yè)之間進(jìn)行比較。第五，市盈率受多種因素的影響，不能簡(jiǎn)單從數(shù)字看問(wèn)題。第五，市盈率受多種因素的影響，不能簡(jiǎn)單從數(shù)字看問(wèn)題。第六，正

16、常的市盈率一般在第六，正常的市盈率一般在520之間。之間。3、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量普通股股數(shù)普通股股數(shù)反映了企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力。反映了企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力。4、每股股利、股利支付率和股票獲利率每股股利、股利支付率和股票獲利率 （1）每股股利）每股股利(每股現(xiàn)金股利）每股現(xiàn)金股利）每股股利（現(xiàn)金股利總額每股股利（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）優(yōu)先股股利）年末年末普通股份總數(shù)普通股份總數(shù) 受哪些因素影響？（2）股利獲利率）股利獲利率又稱獲利率，或股利報(bào)酬率又稱獲利率，或股利報(bào)酬率 。股票獲利率普通股每股股利股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價(jià)

17、普通股每股市價(jià)100 該指標(biāo)越大，說(shuō)明投資者支付同樣的市價(jià)獲取的股利更多。該指標(biāo)越大，說(shuō)明投資者支付同樣的市價(jià)獲取的股利更多。(2)股利支付率股利支付率 股利支付率每股股利股利支付率每股股利每股凈收益每股凈收益100 第一，該指標(biāo)越大，說(shuō)明該公司當(dāng)期分配的股利第一，該指標(biāo)越大，說(shuō)明該公司當(dāng)期分配的股利越多，股東能獲得更多的實(shí)際收益。越多，股東能獲得更多的實(shí)際收益。 第二，既可以采用總量指標(biāo)，又可以采用單位指標(biāo)第二，既可以采用總量指標(biāo)，又可以采用單位指標(biāo) 。第三，該指標(biāo)本身并無(wú)好壞之分第三，該指標(biāo)本身并無(wú)好壞之分 。第四，第四，留存收益率留存收益率=當(dāng)期留存收益總額當(dāng)期留存收益總額當(dāng)期凈利潤(rùn)當(dāng)期

18、凈利潤(rùn) 1-股利支付率股利支付率 =（凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)-全部股利）全部股利）/凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)第五，留存收益率小于等于第五，留存收益率小于等于100%，股利支付率可以，股利支付率可以高于高于100%。v5、每股凈資產(chǎn)與市凈率每股凈資產(chǎn)與市凈率（1）每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值、每股權(quán)益）每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值、每股權(quán)益）扣除優(yōu)先股權(quán)益的年末股東權(quán)益扣除優(yōu)先股權(quán)益的年末股東權(quán)益年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù)分析提示分析提示第一，反映了公司真正的財(cái)務(wù)實(shí)力。第一，反映了公司真正的財(cái)務(wù)實(shí)力。第二，指標(biāo)越大，公司發(fā)展?jié)摿υ綇?qiáng)。沒(méi)有負(fù)債時(shí)例外。第二，指標(biāo)越大，公司發(fā)展?jié)摿υ綇?qiáng)。沒(méi)有負(fù)債時(shí)例外。第三，凈資產(chǎn)是歷史或帳面價(jià)值，不是變現(xiàn)價(jià)值，適度第三，凈資產(chǎn)是歷史或帳面價(jià)值，不是變現(xiàn)價(jià)值，適度使用。使用。第四，每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票