企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系研究定稿

1、企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系研究曾汝晴中南財經(jīng)政法大學(xué) 2009級財務(wù)管理專業(yè)0902班摘要：捐贈是企業(yè)實現(xiàn)社會責(zé)任的重要形式，從理論上來說捐贈能實現(xiàn)企業(yè)社會目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的雙贏。也就意味著企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績有著一定的關(guān)系。本文就企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系進(jìn)行了分析，認(rèn)為企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績相互影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將捐贈與自身經(jīng)營相結(jié)合，實現(xiàn)企業(yè)業(yè)績和社會效益的“雙贏”關(guān)鍵字：企業(yè)捐贈；財務(wù)業(yè)績；相互關(guān)系“送人玫瑰，手留余香”。伴隨著中國資本市場的發(fā)展和企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力的逐漸增強(qiáng)，越來越多的企業(yè)逐漸選擇以各種方式回報社會，履行應(yīng)盡的社會責(zé)任。公益性捐贈、創(chuàng)辦基金會及參加各種類型的公益活動等成為企業(yè)履行社會責(zé)任的

2、主要途徑和方式。其中，企業(yè)通過公益性捐贈的方式履行社會責(zé)任已成為當(dāng)今社會一種十分普遍的現(xiàn)象。中國企業(yè)家調(diào)查系（2007）公布的中國企業(yè)經(jīng)營者成長與發(fā)展專題調(diào)查報告顯示，90%以上的中國企業(yè)都不同程度參與了公益性捐贈。突發(fā)性的自然災(zāi)害事件往往更能夠催生企業(yè)和企業(yè)家的社會責(zé)任意識，所謂“危難之時見真情”。譬如，在2008 年四川汶川大地震的捐贈活動中，王老吉、蒙牛、李寧、安踏等企業(yè)幾乎都在第一時間捐助千萬元以上，其中王老吉的賑災(zāi)捐款更是高達(dá)1億元。那么，在突發(fā)性自然災(zāi)害事件中進(jìn)行公益性捐贈的企業(yè)，市場是否對之報以掌聲和鮮花？企業(yè)又會否因此進(jìn)行進(jìn)一步的公益性捐贈？換言之，公益性捐贈與企業(yè)財務(wù)業(yè)績之間

3、有著怎樣的關(guān)系。本文擬就此問題做初步分析。一、 企業(yè)捐贈的動機(jī)與理論基礎(chǔ)（一） 企業(yè)捐贈的動機(jī)“企業(yè)捐贈”在西方十分盛行，是體現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任的公益行為。最初的研究認(rèn)為，企業(yè)捐贈是基于一種“博愛”(Philanthropy)的觀念。然而，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和企業(yè)經(jīng)營理念的發(fā)展，企業(yè)捐贈已經(jīng)從純公益利他性的行為逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)社會互利雙贏的策略。中國社會科學(xué)院在20002004 年間對“公司與社會公益”項目的研究中，將企業(yè)捐贈動機(jī)歸納為3 類：單純的慈善目的；將捐贈行為視為一種增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的工具； 追求慈善與經(jīng)濟(jì)利益雙贏。而中國企業(yè)家在2005 年8 月對475 家國內(nèi)企業(yè)和跨國公司進(jìn)行的一

4、次調(diào)查研究中，將企業(yè)慈善捐贈動機(jī)劃分為內(nèi)部驅(qū)動力和外部驅(qū)動力兩種。內(nèi)部驅(qū)動力指從企業(yè)發(fā)展以及各種利益相關(guān)者角度出發(fā)進(jìn)行捐贈的動機(jī)，包括高層領(lǐng)導(dǎo)的重視、企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、吸引客戶等；外部驅(qū)動力指外部機(jī)構(gòu)的捐贈動員及企業(yè)的從眾心理，包括政府、慈善機(jī)構(gòu)的捐贈動員以及其它企業(yè)捐贈的影響。（二） 理論基礎(chǔ)利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論指企業(yè)的經(jīng)營者為平衡各個利益相關(guān)者的利益要求而進(jìn)行相關(guān)的經(jīng)營管理活動。產(chǎn)生于上世紀(jì)60 年代，是在對股東價值最大化理論的質(zhì)疑中迅速發(fā)展起來的。上世紀(jì)90 年代開始，缺乏理論基礎(chǔ)的企業(yè)社會責(zé)任研究與需要實證檢驗的利益相關(guān)者理論開始出現(xiàn)全面結(jié)合之勢。根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)社會責(zé)任的

5、對象主要是第一層級相關(guān)利益者，即指企業(yè)幸存和永續(xù)經(jīng)營不可或缺的人，其中包括股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商和政府等。股東作為企業(yè)的所有者，與企業(yè)風(fēng)險共擔(dān)利益共享，并且能通過股東大會直接影響企業(yè)決策的制定，企業(yè)經(jīng)營的好壞與股東的權(quán)益呈正相關(guān)關(guān)系。隨著企業(yè)負(fù)債比率的提高，企業(yè)債權(quán)人所面臨的風(fēng)險不斷增大，他們與企業(yè)的戰(zhàn)略決策和日常經(jīng)營自然是休戚相關(guān)的。員工與企業(yè)擁有一個共同的目標(biāo)，那就是“企業(yè)社會責(zé)任”。當(dāng)這一目標(biāo)很好地達(dá)成時，員工所獲得的歸屬感會使他們將企業(yè)目標(biāo)更好地融入自己的個人目標(biāo)中，為企業(yè)帶來更高的財務(wù)績效。如今是消費者導(dǎo)向時代，企業(yè)的所有經(jīng)濟(jì)利益的實現(xiàn)都必須以滿足客戶需要為前提，所以讓客戶

6、滿意是所有企業(yè)的核心目標(biāo)；供貨商作為企業(yè)生產(chǎn)鏈的上游，企業(yè)只有嚴(yán)格按照合同的規(guī)定承擔(dān)對供貨商的義務(wù)，才能保證生產(chǎn)活動的順利進(jìn)行。政府作為商業(yè)社會運行規(guī)則的制定者和監(jiān)督者，其指定的政策法規(guī)都會對企業(yè)產(chǎn)生直接或間接的影響，所以企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格按照法律的規(guī)定自覺履行納稅義務(wù)，免去長期發(fā)展所不必要的麻煩。顧客通過企業(yè)捐贈對企業(yè)產(chǎn)生良好印象，認(rèn)為企業(yè)的形象越好，產(chǎn)品的質(zhì)量也就越有保證。捐贈提升企業(yè)聲譽，企業(yè)聲譽又會提升員工個人聲譽， 員工從企業(yè)的慈善活動中獲取利益，增強(qiáng)員工的歸屬感。并且向公眾傳遞企業(yè)財務(wù)狀況良好的信號，有利于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)所在地區(qū)的政府部門，也有可能因為企業(yè)從事慈善活動，制定經(jīng)濟(jì)

7、政策時向該企業(yè)傾斜。二、 企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系（一） 企業(yè)捐贈提高財務(wù)業(yè)績大多數(shù)支持企業(yè)捐贈的學(xué)者認(rèn)為，雖然捐贈行為在短期內(nèi)減少了公司的現(xiàn)金流量，但在長期能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生正向作用。1. 捐贈可提升企業(yè)品牌捐贈可以提升企業(yè)形象，促進(jìn)產(chǎn)品銷售，因此具有與廣告類似的性質(zhì)；企業(yè)的品牌對企業(yè)的發(fā)展具有戰(zhàn)略作用，而品牌的形成不僅僅是由于經(jīng)濟(jì)上的成功，還需要企業(yè)在社會責(zé)任方面有突出的表現(xiàn)從而獲得良好聲譽和品牌形象。在當(dāng)前競爭環(huán)境下企業(yè)與社會各相關(guān)利益者聯(lián)系更加緊密，影響也更加廣泛和深遠(yuǎn)。實踐證明，一個熱心慈善公益的企業(yè)，更容易得到顧客的信任，從而增加企業(yè)產(chǎn)品的銷量。但是并非任何慈善捐贈行為都會對

8、企業(yè)的競爭力提升有幫助，只有在企業(yè)的慈善行為既具有良好的社會效益又具有經(jīng)濟(jì)效益的時，企業(yè)的慈善行為才能與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)兼容。因此，企業(yè)應(yīng)將捐贈納入到企業(yè)品牌戰(zhàn)略中，根據(jù)企業(yè)品牌的發(fā)展和文化建設(shè)，制定營銷策略和方案，將企業(yè)的慈善理念和捐贈行為與業(yè)務(wù)產(chǎn)品有機(jī)結(jié)合。并通過新聞報刊等傳統(tǒng)媒體，以及網(wǎng)絡(luò)等新興宣傳手段，使企業(yè)的捐贈行為得到政府、民眾的認(rèn)可和贊譽，從而提高企業(yè)品牌知名度和競爭力，實現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的兼容。2. 捐贈可降低企業(yè)成本企業(yè)的資本從廣義上來看是個泛資本的范疇。泛資本由財務(wù)資本、人力資本、結(jié)構(gòu)資本組成。企業(yè)的價值取決于泛資本“合力”的貢獻(xiàn)，而泛資本能否作出最大限度的貢獻(xiàn)，取決于企業(yè)

9、社會責(zé)任的履行情況。企業(yè)社會責(zé)任履行的好壞，直接影響到泛資本對企業(yè)價值貢獻(xiàn)率，從而影響到企業(yè)財務(wù)業(yè)績和企業(yè)價值，企業(yè)社會捐贈也是社會責(zé)任的一種重要表現(xiàn)。例如，企業(yè)履行對人力資本的社會責(zé)任，能夠激發(fā)人力資本對企業(yè)的責(zé)任感、歸屬感與忠誠度，激發(fā)他們的創(chuàng)新意識、節(jié)約意識、挖掘意識、降低成本意識，從而提升績效；企業(yè)捐贈可以贏得顧客的信任，降低營銷成本；客戶的信任與合作，可以增加企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，加快資金周轉(zhuǎn)，降低現(xiàn)金流量的不確定性，降低了財務(wù)成本，這些都提升企業(yè)的財務(wù)業(yè)績。3. 捐贈可為企業(yè)獲得市場，提高銷售額傳統(tǒng)觀點認(rèn)為捐贈“只有付出，沒有回報”，其實，企業(yè)應(yīng)該改變這種落后觀念，建立一種“公益投資

10、”的理念。盡管慈善捐贈是以他人和社會為指向的，但是它卻帶有“主觀為他，客觀利己”的特點。慈善事業(yè)對公司來說，不僅是“愛心”的表達(dá)，更是“市場”的獲取，捐贈社會公益事業(yè)就是投資“慈善市場”，可以獲得來自政府、社區(qū)、員工等多方面廣泛的資源，而這些資源是用平常的市場手段不可能得到的。國內(nèi)外的很多研究表明，企業(yè)的慈善捐贈行為可以提高銷售額，鞏固品牌地位、改進(jìn)企業(yè)與政府及社區(qū)之間的關(guān)系，吸引客戶和投資者、留住員工。因此，對于我國的企業(yè)來說，要認(rèn)識到慈善捐贈所蘊涵的機(jī)會與價值，在行善中升華企業(yè)精神，提高經(jīng)營業(yè)績。4. 捐贈可以實現(xiàn)節(jié)稅捐贈可以為企業(yè)帶來節(jié)稅上的財務(wù)受益。政府為了營造一個良好的外部環(huán)境去激勵

11、企業(yè)慈善行為，將稅收政策作為一個很重要的手段，增值稅、所得稅等稅種都有關(guān)于捐贈的優(yōu)惠稅收政策。因此，企業(yè)應(yīng)該合理利用國家稅收政策，通過選擇不同的捐贈形式、選擇不同的受讓者，通過不同的捐贈機(jī)構(gòu)最大程度的節(jié)稅，降低捐贈成本。（二） 以前的財務(wù)業(yè)績與企業(yè)捐贈顯著相關(guān)一般而言，當(dāng)企業(yè)財務(wù)業(yè)績較好，企業(yè)收入或現(xiàn)金流水平較高的情況下，企業(yè)可能通過捐贈履行社會責(zé)任。公司業(yè)績對總捐款和現(xiàn)金捐款的數(shù)量和占收入比例都有顯著的正的影響。稅前利潤是企業(yè)慈善行為的最主要決定因素。企業(yè)慈善行為水平與企業(yè)可利用的資源(現(xiàn)金流)和經(jīng)營業(yè)績有一定的正相關(guān)性，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流越多，那它參與慈善捐贈的力度也越大，反之就減少。當(dāng)企業(yè)的

12、經(jīng)營業(yè)績越好時，企業(yè)更加關(guān)注提高社會聲譽和提升企業(yè)形象，因此，他們會通過參與慈善事業(yè)來樹立公眾心中的良好形象。綜上所述，企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績相互作用，相互影響。一方面，從長期來看，參與慈善捐贈符合企業(yè)的商業(yè)要求，提高了企業(yè)的財務(wù)業(yè)績；另一方面，提高了財務(wù)業(yè)績的企業(yè)更愿意進(jìn)一步進(jìn)行捐贈。因此，財務(wù)業(yè)績與企業(yè)捐贈之間呈現(xiàn)正的相關(guān)關(guān)系。 三、 企業(yè)捐贈與財務(wù)業(yè)績關(guān)系研究實例加多寶王老吉加多寶集團(tuán)是一家以香港為基地的大型專業(yè)飲料生產(chǎn)及銷售企業(yè)。涼茶飲料“王老吉”、昆侖山天然雪山礦泉水就是加多寶旗下產(chǎn)品。下面我們就以加多寶王老吉為實例看看企業(yè)捐贈與財務(wù)績效之間的關(guān)系。（一） 加多寶王老吉捐贈行為對其財務(wù)業(yè)

13、績的影響2008年5月18日晚，央視一號演播大廳舉辦的“愛的奉獻(xiàn)，2008年抗震救災(zāi)募捐晚會”，加多寶集團(tuán)代表陽先生手持一張碩大的紅色支票，以1億元的捐款成為國內(nèi)單筆最高捐款企業(yè)，頓時成為人們關(guān)注的焦點。1億元的巨額捐款，使廣東加多寶集團(tuán)“一夜成名”。捐贈不僅使加多寶王老吉的銷量增加，在上海等地區(qū)，紅色罐裝王老吉，銷量在幾天內(nèi)就翻了倍，在其他多個城市的終端也都出現(xiàn)了斷貨的情況；而且使加多寶王老吉的知名度也大大提升，很多人以前只知道這個牌子，但從沒有喝過，而如今點名就要王老吉。據(jù)媒體公開報道，2008年王老吉單品銷售額超過百億，2009年將超過150億。2008年，加多寶罐裝王老吉飲料銷售額在中

14、國市場全面超越罐裝可口可樂，成為中國最暢銷的罐裝飲料。加多寶王老吉還榮獲中國食品工業(yè)協(xié)會評選的“2008年度中國食品工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)”和“中國軟飲料行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)”稱號，保持著涼茶市場占有量第一的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)位置。2009年3月，加多寶王老吉榮膺國家統(tǒng)計局中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心頒布的“連續(xù)兩年全國罐裝飲料市場銷售額第一名”稱號，成為“中國飲料第一罐”。由此可見，捐贈對加多寶王老吉財務(wù)業(yè)績有著不可忽視的作用。（二） 加多寶的財務(wù)業(yè)績對其后續(xù)捐贈行為的影響捐贈提高了加多寶王老吉的財務(wù)業(yè)績，同時也提高著企業(yè)的社會聲譽與品牌形象。2009年12月4日在北京舉行的“2008-2009年度中國最受尊敬企業(yè)頒獎典禮

15、暨論壇”，加多寶王老吉等26家企業(yè)獲“中國最受尊敬企業(yè)”殊榮，加多寶王老吉成為當(dāng)年中國最受尊敬企業(yè)名單中唯一一家中國飲料企業(yè)，這也是加多寶王老吉首次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”稱號。逐漸上升的銷售額使加多寶企業(yè)看到了捐贈對其業(yè)績的積極影響，于是更加積極投身于公益事業(yè)。不斷提高的社會聲譽與品牌形象也要求加多寶企業(yè)繼續(xù)投身于公益事業(yè)。之后的多年間，加多寶一直持續(xù)投身于公益事業(yè)。2010年，向青海玉樹地震災(zāi)區(qū)捐款1億1千萬人民幣；2010年，送水馳援西南旱區(qū)，共計61000箱昆侖山天然雪山礦泉水；舟曲泥石流捐款2000萬；還有各種資助貧困山區(qū)和孤兒的項目。由此又可見，其后續(xù)的捐贈行為在一定程度上也是受到了以前的財務(wù)業(yè)績的影響，慈善捐贈已然成為加多寶發(fā)展戰(zhàn)略中的一部分。因此，從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看, 捐贈完全可以幫助企業(yè)的營運取得更佳的成效。企業(yè)應(yīng)改變其財務(wù)觀念，將捐贈看成是帶來經(jīng)濟(jì)效益的良好投資，并從品牌戰(zhàn)略的高度，綜合考慮企業(yè)資源和捐贈項目, 作出最適合的捐贈決策，使得企業(yè)能達(dá)到