中外保險(xiǎn)場的比較

1、國內(nèi)外保險(xiǎn)市場的比較從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的角度分析學(xué)號(hào)：姓名：班級(jí)：從去年至今，保險(xiǎn)資金多次舉牌，成為金融市場的一大亮點(diǎn)。然而，就在前不久，保監(jiān)會(huì)宣布了要對(duì)保險(xiǎn)資金加強(qiáng)監(jiān)管，與此同時(shí)，多家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也相繼降低了中國多家保險(xiǎn)公司的信用評(píng)級(jí)。中國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用究竟處于一種怎樣的狀態(tài)？與國外相比，有處于一種怎樣的水平？眾所周知，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用與銀行資金、證券資金有所不同，對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求更加的嚴(yán)格，對(duì)與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，必須遵循安全性、收益性、流動(dòng)性三大原則。安全性是指保險(xiǎn)資金運(yùn)用時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性，在投資的時(shí)候應(yīng)該充分保證保險(xiǎn)公司的償付能力。收益性是指保險(xiǎn)資金的運(yùn)用應(yīng)該保證收益，同時(shí)

2、維持好收益性和安全性的動(dòng)態(tài)平衡，才能更好的運(yùn)用保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效率。流動(dòng)性是指保證資產(chǎn)有充分的變現(xiàn)的能力。由于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用事關(guān)保險(xiǎn)公司的償付能力以及投保人的切身利益，所以保險(xiǎn)資金的運(yùn)用一直是國家監(jiān)督管理的重點(diǎn)之一。從1978年至今的30多年里，中國的保險(xiǎn)資金的運(yùn)用情況經(jīng)歷了，嚴(yán)格限制階段、無需發(fā)展階段、逐步規(guī)范階段和如今的有序開放階段?？梢哉f，中國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用經(jīng)歷了巨大的發(fā)展改變。中國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用的特點(diǎn)1 .險(xiǎn)資規(guī)模不斷擴(kuò)大三色OElllg9RI0zasmlllIT，t?IoEICCOWOE86mlllITEIofBOGUJER9EI0E：ILEIOE丁HOErsqelorIII3EIOE

3、1moECC9ITOE-591目II18TIONITOIOECOHQE(豈OIOEo圖12010-2015保險(xiǎn)資金運(yùn)用統(tǒng)計(jì)表數(shù)據(jù)來自：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)來自：中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)信息庫上圖反映了從2010年至今，保險(xiǎn)資金總量的變動(dòng)，可以非常明顯地看出，險(xiǎn)資的規(guī)模在不斷的增加，增長的勢(shì)頭非常的強(qiáng)勁。2 .保險(xiǎn)資金投資比例在增大75.00%65.00%5500%4500%35.00%25.00%15,00%銀行存款所所占百分比圖220102015保險(xiǎn)資金運(yùn)用統(tǒng)計(jì)圖根據(jù)最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，從2010年至2015年底,中國保險(xiǎn)資金近年來用于投資的比重加大，而用于銀行存款的比例在降低。3 .保險(xiǎn)資金的

4、運(yùn)用渠道得到拓寬近年來，面對(duì)新形勢(shì)新情況，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道得到逐步拓展。1995年保險(xiǎn)法規(guī)定：保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于銀行存款、買賣政府債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用模式；保險(xiǎn)企業(yè)的資金不得用于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。受市場發(fā)展驅(qū)動(dòng)，1999年對(duì)保險(xiǎn)法進(jìn)行修改，允許保險(xiǎn)資金進(jìn)人同業(yè)拆借市場、投資企業(yè)債券、投資證券投資基金和同商業(yè)銀行辦理大額協(xié)議存款，確定保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入證券市場的暫定規(guī)模為5%。2003年允許保險(xiǎn)資金投資中央銀行票據(jù)。2004年，允許保險(xiǎn)資金投資銀行次級(jí)定期債務(wù)、銀行次級(jí)債券和可轉(zhuǎn)換公司債券。2004年2月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見，明確保險(xiǎn)資金可以直接

5、入市。之后，中國保監(jiān)會(huì)又陸續(xù)頒布保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法、保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法和關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知等規(guī)范性文件，不斷拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道。2007年7月25日，中國保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國人民銀行、國家外匯管理局正式發(fā)布保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法，將保險(xiǎn)資金運(yùn)用拓展到國際市場，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購匯、總資產(chǎn)15%勺資金進(jìn)行境外投資，從固定收益類拓寬到股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品。二、當(dāng)前我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的主要問題1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理以2004年2010年的投資情況為例，數(shù)據(jù)由郭林林教授總結(jié)在我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的歷史追蹤及現(xiàn)狀分析內(nèi)。表120052

6、011年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)分布表年份銀行存款國債金融債券企業(yè)債券證券投資基金200536.7%25.5%12.8%8.5%7.9%200633.7%20.5%15.5%11.9%5.1%200724.4%14.8%18.4%10.5%9.5%200826.5%13.8%28.7%15.1%5.4%200928.1%10.8%23.4%16.2%7.4%201030.2%10.5%21.8%17.2%5.7%從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的各年數(shù)據(jù)來看（見上表），雖然2010年與2005年相比，銀行存款和國債占保險(xiǎn)資金運(yùn)用的比重從62.2%到40.7%,但依然過高，而風(fēng)險(xiǎn)較高的證券投資基金（不到10%）和其他投資占比卻

7、很小，從近幾年的數(shù)據(jù)可以看出，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用更偏重安全性，而忽略收益性。這種投資結(jié)構(gòu)不僅不利于資產(chǎn)收益性、流動(dòng)性、安全性的結(jié)合，而且更難以起到保險(xiǎn)資金資源的優(yōu)化配置作用和達(dá)到保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配的要求。此外，債券市場的小規(guī)模、低流動(dòng)性給保險(xiǎn)投資帶來了未來支付缺口的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也降低了保險(xiǎn)投資的流動(dòng)性。相較于2015年，最近的保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況從比例看，銀行存款和債券投資比例呈現(xiàn)逐步減少的趨勢(shì)，主要原因是對(duì)非標(biāo)、股票和證券投資基金的投資比例增加。2015年上半年A股的牛市也帶動(dòng)了保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市的熱情，在2015年5月達(dá)到最高值16.07%。隨著下半年股市的去杠桿和疲軟，險(xiǎn)資投資股市和證券投資基

8、金的占比開始下降，至U2015年12月是出現(xiàn)了反彈，占比達(dá)到15.18%,接近5月份的占比水平。2015年，險(xiǎn)資投資非標(biāo)的占比也開始超過投資銀行存款的占比，這有助于提高保險(xiǎn)資金利用率和收益率。圖表2015年保隆資金應(yīng)用投資占比1J1V3M4H5JI6JJ7月SIJ9“10H11J112H100.00%90.00%80.00%70.00%50.00%50.00%40.00%50.00%20.00%10.00%0.00%鍬行。款小比斑錚占比股票依證券父就禮金占比IC他投責(zé)占比數(shù)據(jù)來源：中國保隱監(jiān)督昔理委員會(huì)2 .總體收益不高表320052011年保險(xiǎn)資金收益率、通脹率與GDP增速表年份投資收益率C

9、ITGDP120053.61.811320065.81.512.72007I2J74,814.220081.915.99.6200964】-0.79.220104.843310.420113.65.4932011年，我國保險(xiǎn)資金收益率為3.6%（見表3）,落后于當(dāng)年消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）（5.4%）以及GDP增速（9.3%）。整體效益偏低，保險(xiǎn)資金運(yùn)用穩(wěn)健有余，效率不足，過多的銀行存款和國債投資大大拖累了整體資金使用效率。與此同時(shí),受金融危機(jī)政府4萬億的財(cái)政刺激計(jì)劃，CPI卻處于上升趨勢(shì)中，2010年12月CPI為3.3%,2011年CPI達(dá)到5.4%保險(xiǎn)資金的收益率并不樂觀。3 .保險(xiǎn)資產(chǎn)

10、運(yùn)用期限與保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)分布不匹配表420052010年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)分布年份保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)財(cái)險(xiǎn)公司資產(chǎn)壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)其他資產(chǎn)200515286.441718.8113458.271(*936200619704.19234().4517246.26117.482(X)728912.783880.5123249.161783.31200833418.834687,0327138.451593.35200940634.754892.6233655.0520105O48L65833.5242642.662005.43保險(xiǎn)負(fù)債經(jīng)營的特性要求保險(xiǎn)資金運(yùn)用在期限、成本、規(guī)模上與其較好地匹配，以滿足償付要求。目前，20

11、10年保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為50481.61億元（見表4）,其中壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)為42642.66億元，占84.5%,壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的長期性特征，決定了這部分資金可以投資于長期、風(fēng)險(xiǎn)高、收益豐厚的項(xiàng)目中，比如基礎(chǔ)建設(shè)、股權(quán)投資等。但在現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)組合中，資產(chǎn)與負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重，保險(xiǎn)投資的工具中大部分是銀行存款和債券，與保險(xiǎn)資產(chǎn)分布的匹配度很低。4 .監(jiān)管機(jī)制有待完善從歐美保險(xiǎn)業(yè)看，監(jiān)管由嚴(yán)格轉(zhuǎn)變到寬松，是保險(xiǎn)市場發(fā)展的一般趨勢(shì)。我國現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)制還存在很多不足，比如監(jiān)管法律法規(guī)體系不夠完善；監(jiān)管信息化程度較低，無法適應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求；監(jiān)管隊(duì)伍力量薄弱，限制和制約資金運(yùn)用水平的提高。同時(shí)，保險(xiǎn)資金在不同市場的運(yùn)

12、用和保險(xiǎn)金融集團(tuán)跨行業(yè)運(yùn)營，都會(huì)對(duì)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管格局帶來沖擊，所有這些都對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出了挑戰(zhàn)。三、與國外保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況的比較1 .國外保險(xiǎn)業(yè)資金管理的模式國外保險(xiǎn)業(yè)資金管理的模式有：外部委托投資、公司內(nèi)部自己設(shè)立投資部門、設(shè)立專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)三種主要模式。外部委托投資就是保險(xiǎn)公司將本公司的保險(xiǎn)資金委托給外部投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行運(yùn)用管理，這種模式風(fēng)險(xiǎn)較大，保險(xiǎn)公司自身難以控制風(fēng)險(xiǎn)，一般來說一些較小的保險(xiǎn)公司會(huì)采取這種保險(xiǎn)金管理模式，但一些大型保險(xiǎn)公司也會(huì)將部分保險(xiǎn)資金委托給基金公司來運(yùn)作。保險(xiǎn)公司一般會(huì)選擇基金公司和綜合性的資產(chǎn)管理公司來運(yùn)作保險(xiǎn)資金，美國的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)威靈頓資產(chǎn)管理公司和德

13、國的安聯(lián)資本管理公司都是保險(xiǎn)資金可以委托的外部投資機(jī)構(gòu)。這些公司既提供養(yǎng)老金、基金、保險(xiǎn)資金的綜合性資金運(yùn)作服務(wù)，也專門針對(duì)特定的保險(xiǎn)產(chǎn)品資金進(jìn)行運(yùn)營，諸如企業(yè)年金、養(yǎng)老金、投資連結(jié)產(chǎn)品等。一些保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立了投資部門，負(fù)責(zé)本公司保險(xiǎn)資金的運(yùn)用投資活動(dòng)。一般來說，保險(xiǎn)公司內(nèi)部的投資部主要管理公司的一般賬戶資產(chǎn)。保險(xiǎn)公司內(nèi)部的投資部門擅長投資固定收益的品種，他們一般將一般性賬戶的保險(xiǎn)資金運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)較低的投資領(lǐng)域。除此之外，投資部門還負(fù)有評(píng)估賬戶資產(chǎn)負(fù)債特性的責(zé)任，要對(duì)保險(xiǎn)公司的退保率和到期償付的金額等有較為精準(zhǔn)的把握。這種管理模式的優(yōu)勢(shì)是保險(xiǎn)公司能夠?qū)ΡｋU(xiǎn)金進(jìn)行直接運(yùn)作，并掌握保險(xiǎn)資金的流向和

14、運(yùn)作情況，但缺點(diǎn)是缺乏競爭性與專業(yè)性。美國大都會(huì)人壽便采取這種保險(xiǎn)金運(yùn)作模式。專業(yè)化的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)主要是指保險(xiǎn)公司成立全資或者控股子公司來運(yùn)作保險(xiǎn)資金，這一般是大型的保險(xiǎn)公司的運(yùn)作模式，紐約人壽、澳大利亞聯(lián)邦銀行集團(tuán)、美國國際金融集團(tuán)等都采用這種專業(yè)化管理模式。這種管理模式彌補(bǔ)了委托外部機(jī)構(gòu)模式和內(nèi)部設(shè)立投資部模式的不足，既讓保險(xiǎn)公司能夠掌握資金的運(yùn)作、降低投資風(fēng)險(xiǎn)，又能夠確保保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)化和規(guī)范化。保險(xiǎn)集團(tuán)一般采取專業(yè)化控股或集中統(tǒng)一投資的模式來成立專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。而且這些機(jī)構(gòu)除了運(yùn)營自身的保險(xiǎn)資金外，還會(huì)經(jīng)營第三方資產(chǎn)。很多大型的保險(xiǎn)公司為了最大化保險(xiǎn)資金的運(yùn)作利潤，他們會(huì)成立或收

15、購多種類型的資金運(yùn)作公司，以此來拓寬投資渠道。在國外的保險(xiǎn)業(yè)中中，80%的公司會(huì)采取這種保險(xiǎn)資金管理模式。2 .保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)證券市場的發(fā)展以及資金來源都影響著保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)。世界金融體系可以分為直接融資和間接融資兩種，前者以美國為代表，后者則以德國為代表。美國的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總量一直保持增長態(tài)勢(shì)且保險(xiǎn)資金投資收益率較高。美國保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有債券、貸款、股票以及不動(dòng)產(chǎn)投資幾種方式。美國保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)作呈現(xiàn)出貸款比例下降、股票投資資金比例上升的狀態(tài)，而且債券的比重最大。自1995年之后，在美國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)中，投入股票的比重就一直高于投入貸款的比重，不動(dòng)產(chǎn)投資和其

16、他投資所占比重一直較為穩(wěn)定。2006年的統(tǒng)計(jì)顯示，美國保險(xiǎn)金在各個(gè)領(lǐng)域的投資比重從高到低依次為：公司債券、股票、政府債券、抵押貸款、保單貸款和不動(dòng)產(chǎn)。德國金融體系的一個(gè)重要特征是銀行體系在整個(gè)國家金融體系中處于主導(dǎo)地位，因此德國的金融體系較為平穩(wěn)，這也為保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)金運(yùn)用提供了一個(gè)穩(wěn)定的投資環(huán)境，但是保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)金運(yùn)用的投資回報(bào)率并不高。與平穩(wěn)的金融體系相適應(yīng)的是德國的保險(xiǎn)金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也較為穩(wěn)健，它在銀行存款和抵押貸款方面的資金投入比重要高于美國這樣的直接融資體系國家。與非壽險(xiǎn)公司相比，壽險(xiǎn)公司將更多的保險(xiǎn)資金運(yùn)用于債券和抵押貸款，而在股票領(lǐng)域的投資則少于非壽險(xiǎn)公司，這種保險(xiǎn)金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也保證了

17、保險(xiǎn)公司資金收益的穩(wěn)定性，它的收益率浮動(dòng)較低。但近年來，隨著歐盟一體化的深入，德國的保險(xiǎn)公司也開始逐步加大了對(duì)股票的保險(xiǎn)資金投入，以此獲得更高的收益回報(bào)。四、國外經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的啟示1 .保險(xiǎn)資金資本市場運(yùn)作是必然選擇。保險(xiǎn)公司作為金融市場的投資者，它的成長也有利國際研究于促進(jìn)整個(gè)資本市場的發(fā)展與成熟。從國外保險(xiǎn)資金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)來看，股票固然擁有較高的投資回報(bào)率，但它并沒有成為大多數(shù)保險(xiǎn)公司的主要投資渠道，這主要是因?yàn)楣善笔袌霾⒉环€(wěn)定，進(jìn)而帶來收益的波動(dòng)，而且現(xiàn)金流量難以預(yù)測，這給投資人帶來了較大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)來說，確定公司擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來滿足到期的兌付更為重要，因此大多數(shù)保險(xiǎn)公司在

18、保險(xiǎn)資金運(yùn)用上還是傾向于選擇有穩(wěn)定收益的投資產(chǎn)品，并對(duì)公司投資股票的資金額做出了限制。保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的運(yùn)用應(yīng)該與本公司的發(fā)展策略相適應(yīng)，要在收益與投資風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，我國保險(xiǎn)公司在看到股票市場高收益的同時(shí)，更應(yīng)注意這背后的身風(fēng)險(xiǎn)。2 .債券是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一個(gè)重要方向保險(xiǎn)公司因有隨時(shí)兌付的需要，因而在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用上力求穩(wěn)健，低風(fēng)險(xiǎn)的債券便成為保險(xiǎn)公司投資的首選工具。國外各個(gè)保險(xiǎn)公司也都將相當(dāng)一部分資金用于投資債券。債券風(fēng)險(xiǎn)低，但收益不高，這其中政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最小，但也無法回避利率風(fēng)險(xiǎn)，而且政府債券的收益率一直不高，因此在保險(xiǎn)公司的投資中，政府債券的投資比例低于收益較高的公司債券，但與此同

19、時(shí)，政府債券還有高流動(dòng)的特性，而保險(xiǎn)公司對(duì)流動(dòng)性要求較高，因此保險(xiǎn)公司依然需要購買一定比例的政府債券。各國不同的保險(xiǎn)資金管理制度也影響了保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，如英美國家屬于市場主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)，資本市場十分重要，因此這兩個(gè)國家的保險(xiǎn)公司主要將保險(xiǎn)資金投資于有價(jià)證券。但英美的金融投資市場依然有所不同，英國證券市場以股票為主，而美國則以債券為主，相應(yīng)的在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)上，英國的保險(xiǎn)資金主要用來購買股票，而美國是投資債券。英國的保險(xiǎn)公司將50%的資產(chǎn)用于投資股票市場，只有20%進(jìn)入了債券市場，在美國，保險(xiǎn)公司將70%左右的保險(xiǎn)資金用于債券市場。日本資本市場屬于間接融資，相對(duì)英美來說，它的資本市

20、場并不十分發(fā)達(dá)，因此，日本的大部分保險(xiǎn)資金被投到銀行和信貸領(lǐng)域，股票和債券所占投資比率不高，大概都保持在20%左右。國外保險(xiǎn)公司將大部分保險(xiǎn)資金運(yùn)用于投資債券，這是綜合了債券的收益、風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性等因素后做出的選擇，它符合保險(xiǎn)業(yè)本身的運(yùn)營要求。因此無論是在直接的融資體系還是間接的融資體系中，保險(xiǎn)公司都將購買債券作為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一個(gè)重要渠道。3 .貸款應(yīng)成為保險(xiǎn)資金的一種重要投資方式。保險(xiǎn)金的性質(zhì)決定了它具有長期性的特點(diǎn)，因此，貸款是一種較為適合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資品種。貸款是有固定收益的債務(wù)，保險(xiǎn)公司通過投資貸款能夠獲得穩(wěn)定的收益。而且保險(xiǎn)公司還可以在投資貸款過程中與借款人建立起客戶關(guān)系，擴(kuò)展

21、自身的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。為了確保保險(xiǎn)資金的安全，保證借貸者能夠償還，保險(xiǎn)公司投資的貸款產(chǎn)品一般是抵押貸款，它的回報(bào)率高于銀行存款，收益穩(wěn)定。在德國和日本，貸款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中占據(jù)較大比例，從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境來看，貸款也是國內(nèi)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)金運(yùn)用的一個(gè)重要投資渠道。4 .不動(dòng)產(chǎn)投資可作為未來保險(xiǎn)資金運(yùn)用的考慮方向。投資不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)是國外保險(xiǎn)公司較為普遍的選擇，像美國、德國、日本以及新加坡等國家的保險(xiǎn)公司都將5%到8%的保險(xiǎn)資金用于投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。國外的保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)不僅是分散投資風(fēng)險(xiǎn)，而是將它作為保險(xiǎn)金運(yùn)用的主要投資渠道之一。但直接投資不動(dòng)產(chǎn)屬于權(quán)益性投資行為，將帶來現(xiàn)金流量不確定的問題，因此并不適合保險(xiǎn)公司大量投資，國外發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)公司投資該項(xiàng)的資金比例不超過總資產(chǎn)的10%我國近幾年房地產(chǎn)市場發(fā)展過猛，為了防止出現(xiàn)金融泡沫，政府不得不出臺(tái)調(diào)控政策，但長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)依然有較大的增長空間，保險(xiǎn)業(yè)可以投資房地產(chǎn)項(xiàng)目，以獲得較高收益。成立資產(chǎn)管理公司是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展趨勢(shì)。我國的保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金管理模式上大都還采取內(nèi)部設(shè)立投資部門的方式