第01章現(xiàn)代公司制度

1、2022-5-91公司金融公司金融 財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系袁仕陳袁仕陳2022-5-92聯(lián)系方式聯(lián)系方式 手手 機(jī)：機(jī)Q Q ：690821994 郵郵 箱：箱： 資料下載地址資料下載地址 郵箱郵箱: : 密碼密碼: jrzq2012: jrzq20122022-5-93參考資料參考資料 1.財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理/主編潘兆國(guó)主編潘兆國(guó),作者：作者： 陳勝權(quán)主編陳勝權(quán)主編 索書(shū)號(hào)：索書(shū)號(hào)： F275/C12P2,廈門(mén)大學(xué)出版社，廈門(mén)大學(xué)出版社，2012 2. 教育部經(jīng)濟(jì)管理類核心課程教材，教育部經(jīng)濟(jì)管理類核心課程教材，公司理公司理財(cái)財(cái)/主編劉淑蓮，索書(shū)號(hào)：主編劉淑蓮，

2、索書(shū)號(hào)： F276.6/G49L16,中國(guó)人民大學(xué)出版社，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2012 3.公司理財(cái)公司理財(cái)/(美美) 斯蒂芬斯蒂芬 A. 羅斯羅斯, 倫道夫倫道夫 W. 威斯特菲爾德威斯特菲爾德, 杰弗利杰弗利 F. 杰富著杰富著 吳世農(nóng)吳世農(nóng), 沈沈藝峰藝峰, 王志強(qiáng)等譯。機(jī)械工業(yè)出版社王志強(qiáng)等譯。機(jī)械工業(yè)出版社,2012 。索書(shū)號(hào)：索書(shū)號(hào)： F276.6/L98G9成績(jī)?cè)u(píng)定成績(jī)?cè)u(píng)定 平時(shí)成績(jī)：基礎(chǔ)50分，5次點(diǎn)名，每次10分，共100分，沒(méi)有到一次，總分記0分。 總成績(jī)：期末成績(jī)80%+平時(shí)成績(jī)20% 特別提醒：平時(shí)考評(píng)一次都未到者，成績(jī)不予評(píng)定。2022-5-95導(dǎo)言：公司金融導(dǎo)言：公

3、司金融 財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)關(guān)系。2022-5-96一、公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)一、公司的財(cái)務(wù)活動(dòng) 公司財(cái)務(wù)活動(dòng)：公司財(cái)務(wù)活動(dòng)：指以現(xiàn)金收支為主的公司資指以現(xiàn)金收支為主的公司資金收支活動(dòng)的總稱金收支活動(dòng)的總稱。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，擁有一定數(shù)量的資金是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，擁有一定數(shù)量的資金是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的條件。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的條件。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，一方面表現(xiàn)為程，一方面表現(xiàn)為物資不斷購(gòu)進(jìn)和售出物資不斷購(gòu)進(jìn)和售出，另，另一方面則表現(xiàn)為一方面則表現(xiàn)為資金的支出和收回資金的支出和收回，公司的，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷進(jìn)行，會(huì)不斷產(chǎn)生資金的收支。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷進(jìn)行，會(huì)不斷產(chǎn)生資金的收支。公

4、司資金的收支構(gòu)成了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)公司資金的收支構(gòu)成了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，即公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)。獨(dú)立方面，即公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 完整的公司財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為四個(gè)方面：完整的公司財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為四個(gè)方面：1、公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；、公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；2、公司投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；、公司投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；3、公司經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；、公司經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；4、公司分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；、公司分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；2022-5-98 公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)就是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本運(yùn)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)就是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程，可以分為四個(gè)階段：動(dòng)過(guò)程，可以分為四個(gè)階段： 1.資本的籌集階段資本

5、的籌集階段(首要階段首要階段)。公司要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)。公司要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要通過(guò)一定的渠道，采用一定的方式，營(yíng)活動(dòng)，需要通過(guò)一定的渠道，采用一定的方式，根據(jù)資金需要的情況籌集一定數(shù)量的資金。其資金根據(jù)資金需要的情況籌集一定數(shù)量的資金。其資金籌集方式和渠道無(wú)非是自有資金和債務(wù)資金兩種，籌集方式和渠道無(wú)非是自有資金和債務(wù)資金兩種，如通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資和向銀如通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資和向銀行借款等方式取得資金。行借款等方式取得資金。2022-5-99 2.資本的投入階段資本的投入階段(第二階段第二階段)。(1)對(duì)內(nèi)投資：用于購(gòu)對(duì)內(nèi)投資：用于購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等；置

6、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等；(2)對(duì)外投資對(duì)外投資(狹義的投資：狹義的投資：購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng))。 3.資本的營(yíng)運(yùn)階段資本的營(yíng)運(yùn)階段(第三階段第三階段)。公司在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程。公司在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)發(fā)生一系列的資金收支。中會(huì)發(fā)生一系列的資金收支。 4.資本的回收階段資本的回收階段(最后階段最后階段)。無(wú)論公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)論公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還是對(duì)外投資都有可能取得利潤(rùn)，公司的利過(guò)程中還是對(duì)外投資都有可能取得利潤(rùn)，公司的利潤(rùn)要按規(guī)定的程序進(jìn)行分配。潤(rùn)要按規(guī)定的程序進(jìn)行分配。二、公司的財(cái)務(wù)關(guān)系二、公司的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司財(cái)務(wù)關(guān)系是：公司財(cái)務(wù)關(guān)系是

7、：指公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與指公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 公司的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)及其利潤(rùn)分配活動(dòng)與公公司的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)及其利潤(rùn)分配活動(dòng)與公司上下左右各方面有著廣泛的聯(lián)系。司上下左右各方面有著廣泛的聯(lián)系。2022-5-910 公司財(cái)務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個(gè)方面：公司財(cái)務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個(gè)方面： (1)公司同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系公司同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。該關(guān)系體。該關(guān)系體現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì)，并反映著經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì)，并反映著經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系。主要指公司的所有者向公司投入資金，的關(guān)系。主要指公司的所有者向公司投入資金

8、，公司向其所有者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)公司向其所有者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。系。 (2)公司同其債權(quán)人之間的債務(wù)關(guān)系公司同其債權(quán)人之間的債務(wù)關(guān)系。是指公司是指公司向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)的是付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。 (3)公司同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系公司同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。主要是公主要是公司將其閑置資金以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向司將其閑置資金以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)所有權(quán)性其他企業(yè)投資所形

9、成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。2022-5-912 (4)公司同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系公司同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指公這主要是指公司以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式將司以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式將其資金出借給其他單位形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)其資金出借給其他單位形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。 (5)公司內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系公司內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指公。這主要是指公司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中相互提司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)了公司供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的

10、經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)了公司內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。2022-5-913 (6)公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指公這主要是指公司向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)司向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)職工和公司在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。系。體現(xiàn)職工和公司在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。 (7)公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系。公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系。這主要是指公這主要是指公司要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)司要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。反映的是依法納稅和依法所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。反映的是依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系

11、。征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。2022-5-914財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系(財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系)的總稱。的總稱。 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，表現(xiàn)為貫穿于公司生產(chǎn)經(jīng)是財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，表現(xiàn)為貫穿于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程及其各方面的資金運(yùn)動(dòng)。營(yíng)全過(guò)程及其各方面的資金運(yùn)動(dòng)。 公司財(cái)務(wù)的本質(zhì)是：公司財(cái)務(wù)的本質(zhì)是：公司財(cái)務(wù)活動(dòng)中與各種相關(guān)利公司財(cái)務(wù)活動(dòng)中與各種相關(guān)利益者所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。益者所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 公司財(cái)務(wù)是公司經(jīng)營(yíng)決策和控制系統(tǒng)中最重要的內(nèi)公司財(cái)務(wù)是公司經(jīng)營(yíng)決策和控制系統(tǒng)中最重要的內(nèi)容。現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)以價(jià)值運(yùn)動(dòng)

12、和價(jià)值管理為主要特容?，F(xiàn)代公司財(cái)務(wù)以價(jià)值運(yùn)動(dòng)和價(jià)值管理為主要特征，與金融市場(chǎng)直接相聯(lián)，以企業(yè)價(jià)值最大化為基征，與金融市場(chǎng)直接相聯(lián)，以企業(yè)價(jià)值最大化為基本目標(biāo)。本目標(biāo)。2022-5-915 財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)管理兼有價(jià)值管理和行為管理二重屬性。財(cái)務(wù)管理兼有價(jià)值管理和行為管理二重屬性。其其中價(jià)值管理是核心，行為管理則以簽訂財(cái)務(wù)合約、中價(jià)值管理是核心，行為管理則以簽訂財(cái)務(wù)合約、監(jiān)督財(cái)務(wù)合約執(zhí)行等方式體現(xiàn)在具體管理過(guò)程之監(jiān)督財(cái)務(wù)合約執(zhí)行等方式體現(xiàn)在具體管理過(guò)程之中。中。財(cái)務(wù)管理對(duì)象兼有財(cái)務(wù)管理對(duì)象

13、兼有“財(cái)財(cái)”與與“權(quán)權(quán)”二重性二重性?！柏?cái)財(cái)”是指是指企業(yè)的價(jià)值流；企業(yè)的價(jià)值流；“權(quán)權(quán)”則是指相應(yīng)的支配則是指相應(yīng)的支配“財(cái)財(cái)”所具所具有的權(quán)能。如何履行義務(wù)、行使權(quán)利、增加利益有的權(quán)能。如何履行義務(wù)、行使權(quán)利、增加利益和如何運(yùn)用資本一樣成為企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容。和如何運(yùn)用資本一樣成為企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容。2022-5-916財(cái)務(wù)管理兼有決策和控制二重職能及多樣化手段。財(cái)務(wù)管理兼有決策和控制二重職能及多樣化手段。財(cái)務(wù)管理在財(cái)務(wù)決策和控制這個(gè)基本職能下，還財(cái)務(wù)管理在財(cái)務(wù)決策和控制這個(gè)基本職能下，還有組織、監(jiān)督和調(diào)節(jié)的具體職能。具體通過(guò)財(cái)務(wù)有組織、監(jiān)督和調(diào)節(jié)的具體職能。具體通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)

14、務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析等專業(yè)方預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析等專業(yè)方法來(lái)實(shí)現(xiàn)。法來(lái)實(shí)現(xiàn)。 財(cái)務(wù)決策與控制職能統(tǒng)帥財(cái)務(wù)其它各項(xiàng)具體職能，財(cái)務(wù)決策與控制職能統(tǒng)帥財(cái)務(wù)其它各項(xiàng)具體職能，各項(xiàng)具體職能歸根到底是為財(cái)務(wù)決策和控制服務(wù)。各項(xiàng)具體職能歸根到底是為財(cái)務(wù)決策和控制服務(wù)?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)既能服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，又可以離開(kāi)現(xiàn)代財(cái)務(wù)既能服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，又可以離開(kāi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而獨(dú)立獲利。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而獨(dú)立獲利。2022-5-917三、公司金融的含義三、公司金融的含義 公司金融：公司金融：就是對(duì)公司就是對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其所體現(xiàn)的及其所體現(xiàn)的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系務(wù)關(guān)系所進(jìn)行的管理。主要研究公司當(dāng)前與未來(lái)所

15、進(jìn)行的管理。主要研究公司當(dāng)前與未來(lái)經(jīng)營(yíng)行為所需資源的取得與分配。經(jīng)營(yíng)行為所需資源的取得與分配。 財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指籌資、投資和資金分配；是指籌資、投資和資金分配； 財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是公司與各相關(guān)關(guān)系人因資金運(yùn)動(dòng)而發(fā)是公司與各相關(guān)關(guān)系人因資金運(yùn)動(dòng)而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系；生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系； 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理是通過(guò)財(cái)務(wù)決策、制定財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算、是通過(guò)財(cái)務(wù)決策、制定財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算、設(shè)立財(cái)務(wù)組織、實(shí)施財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算、進(jìn)行財(cái)務(wù)設(shè)立財(cái)務(wù)組織、實(shí)施財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算、進(jìn)行財(cái)務(wù)控制和考核的全過(guò)程?？刂坪涂己说娜^(guò)程。2022-5-918 公司金融的核心是：公司金融的核心是：公司價(jià)值的創(chuàng)造公司價(jià)值的創(chuàng)造。 任何一個(gè)公

16、司的生存與發(fā)展依賴于公司能否創(chuàng)任何一個(gè)公司的生存與發(fā)展依賴于公司能否創(chuàng)造價(jià)值。造價(jià)值。 公司融資活動(dòng)的目標(biāo)是要取得公司內(nèi)部或外部公司融資活動(dòng)的目標(biāo)是要取得公司內(nèi)部或外部盡可能便宜的資本來(lái)源；盡可能便宜的資本來(lái)源； 投資活動(dòng)的目標(biāo)是要把所取得資源向能夠創(chuàng)造投資活動(dòng)的目標(biāo)是要把所取得資源向能夠創(chuàng)造盡可能多價(jià)值的方向投入。盡可能多價(jià)值的方向投入。 融資活動(dòng)與投資活動(dòng)的綜合效果是盡可能對(duì)應(yīng)融資活動(dòng)與投資活動(dòng)的綜合效果是盡可能對(duì)應(yīng)于公司所有者的財(cái)富增加。于公司所有者的財(cái)富增加。2022-5-920第第1章章 現(xiàn)代公司制度現(xiàn)代公司制度 第第1節(jié)節(jié) 公司的概念公司的概念 第第2節(jié)節(jié) 公司的目標(biāo)公司的目標(biāo) 第

17、第3節(jié)節(jié) 公司的運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng) 第第4節(jié)節(jié) 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容2022-5-921 公司理財(cái)學(xué)，國(guó)外稱其為公司理財(cái)學(xué)，國(guó)外稱其為Corporate Finance。翻譯到中國(guó)，則有。翻譯到中國(guó)，則有 “公司財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)”、“公司理財(cái)公司理財(cái)”和和“公司金融公司金融”等等一系列名稱。一系列名稱。 公司金融研究的對(duì)象是公司公司金融研究的對(duì)象是公司(Corporation)。主要是主要是研究公司當(dāng)前與未來(lái)經(jīng)營(yíng)行為所需研究公司當(dāng)前與未來(lái)經(jīng)營(yíng)行為所需資源的取得與分配資源的取得與分配。顯然，對(duì)公司的理解顯然，對(duì)公司的理解應(yīng)該成為學(xué)習(xí)和研究公司理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)。本應(yīng)該成為學(xué)習(xí)和研究公司理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)。本章將

18、從分析企業(yè)組織形式入手，闡述公司章將從分析企業(yè)組織形式入手，闡述公司金融的含義、內(nèi)容以及公司金融的目標(biāo)；金融的含義、內(nèi)容以及公司金融的目標(biāo)；公司的運(yùn)營(yíng)和公司金融工作的組織。公司的運(yùn)營(yíng)和公司金融工作的組織。2022-5-922第第1節(jié)節(jié) 公司的概念公司的概念一、法律意義的公司一、法律意義的公司 所謂企業(yè)，所謂企業(yè)，即指依法設(shè)立的在生產(chǎn)、流通、即指依法設(shè)立的在生產(chǎn)、流通、服務(wù)等領(lǐng)域中，從事某種相對(duì)固定的商品服務(wù)等領(lǐng)域中，從事某種相對(duì)固定的商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)提供某種滿足社會(huì)需要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)提供某種滿足社會(huì)需要的商品或勞務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核商品或勞務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算的經(jīng)濟(jì)組織。

19、算的經(jīng)濟(jì)組織。 按照企業(yè)的所有制形式，按照企業(yè)的所有制形式，一般將企業(yè)劃分一般將企業(yè)劃分為三大類：個(gè)人所有制企業(yè)、合伙制企業(yè)為三大類：個(gè)人所有制企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)。和公司制企業(yè)。2022-5-923一、個(gè)人所有制企業(yè)一、個(gè)人所有制企業(yè) 根據(jù)根據(jù)中華人民共和國(guó)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法中華人民共和國(guó)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法第二條的規(guī)定，第二條的規(guī)定，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：是指依法是指依法設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。2022-5-924

20、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)特點(diǎn)：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)特點(diǎn)： 1.只有一個(gè)出資者只有一個(gè)出資者。 2.出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。獨(dú)資人直接。獨(dú)資人直接擁有企業(yè)的全部資產(chǎn)并負(fù)責(zé)企業(yè)的全部負(fù)債，對(duì)擁有企業(yè)的全部資產(chǎn)并負(fù)責(zé)企業(yè)的全部負(fù)債，對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。 3.獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。企業(yè)。企業(yè)收益納入所有者的其他收益一并計(jì)算交納個(gè)人所收益納入所有者的其他收益一并計(jì)算交納個(gè)人所得稅。得稅。 獨(dú)資企業(yè)的價(jià)值獨(dú)資企業(yè)的價(jià)值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。金。 個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)

21、缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：成本很低、一般只需交納個(gè)人所成本很低、一般只需交納個(gè)人所得稅。得稅。 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：規(guī)模較小、難以進(jìn)行大規(guī)模的投規(guī)模較小、難以進(jìn)行大規(guī)模的投資活動(dòng)，企業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無(wú)限責(zé)資活動(dòng)，企業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無(wú)限責(zé)任，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，業(yè)主要用個(gè)人資產(chǎn)任，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，業(yè)主要用個(gè)人資產(chǎn)償還債務(wù)等。償還債務(wù)等。2022-5-926二、合伙制企業(yè)二、合伙制企業(yè) 根據(jù)根據(jù)2007年年6月月1日起施行的日起施行的中華人民共和國(guó)合伙中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法企業(yè)法第二條規(guī)定，第二條規(guī)定，合伙企業(yè)合伙企業(yè)，是指自然人、法，是指自然人、法人和其他組織在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有人和其他組織在中國(guó)境內(nèi)

22、設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。限合伙企業(yè)。 普通合伙企業(yè)普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對(duì)合伙企由普通合伙人組成，合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。本法對(duì)普通合伙人承擔(dān)。本法對(duì)普通合伙人承擔(dān)責(zé)任的形式有特別規(guī)定的，從其規(guī)定。責(zé)任的形式有特別規(guī)定的，從其規(guī)定。 有限合伙企業(yè)由有限合伙企業(yè)由普通合伙人普通合伙人和和有限合伙人有限合伙人組成，普組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任責(zé)任。2022-5-927合伙企業(yè)特點(diǎn)

23、：合伙企業(yè)特點(diǎn)： 1.有兩個(gè)以上所有者有兩個(gè)以上所有者(出資者出資者)。 2.合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無(wú)限責(zé)任合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無(wú)限責(zé)任。包括對(duì)。包括對(duì)其他無(wú)限責(zé)任合伙人集體采取的行為負(fù)無(wú)限責(zé)任。其他無(wú)限責(zé)任合伙人集體采取的行為負(fù)無(wú)限責(zé)任。 3.合伙人通常按照他們對(duì)合伙企業(yè)的出資比例分合伙人通常按照他們對(duì)合伙企業(yè)的出資比例分享利潤(rùn)或分擔(dān)虧損享利潤(rùn)或分擔(dān)虧損。 4.合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。其收益。其收益直接分配給合伙人。直接分配給合伙人。 石油、天然氣勘探和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)通常按合伙石油、天然氣勘探和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)通常按合伙企業(yè)組織形式組建。企業(yè)組織

24、形式組建。 合伙企業(yè)的價(jià)值合伙企業(yè)的價(jià)值是合伙人轉(zhuǎn)讓其出資可以得到的是合伙人轉(zhuǎn)讓其出資可以得到的現(xiàn)金。現(xiàn)金。 優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)建容易，成本較低。優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)建容易，成本較低。 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：與個(gè)體企業(yè)類似，與個(gè)體企業(yè)類似，籌資難，籌資難，無(wú)限債務(wù)，有限壽命，難轉(zhuǎn)移所有無(wú)限債務(wù)，有限壽命，難轉(zhuǎn)移所有權(quán)。權(quán)。2022-5-929三、公司制企業(yè)三、公司制企業(yè) 公司公司是指是指一般以營(yíng)利為目的，從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)一般以營(yíng)利為目的，從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或某些目的而成立的組織活動(dòng)或某些目的而成立的組織。對(duì)于大多數(shù)。對(duì)于大多數(shù)的大型企業(yè)組織來(lái)說(shuō)，以個(gè)人所有制和合伙的大型企業(yè)組織來(lái)說(shuō)，以個(gè)人所有制和合伙制存在是很難的，往往采取公司制

25、形式存在。制存在是很難的，往往采取公司制形式存在。 在法律上，公司是一個(gè)獨(dú)立的法人。公司要在法律上，公司是一個(gè)獨(dú)立的法人。公司要有一個(gè)名稱，并享有一系列法律權(quán)利和義務(wù)，有一個(gè)名稱，并享有一系列法律權(quán)利和義務(wù)，如簽訂合同、購(gòu)買(mǎi)財(cái)產(chǎn)及起訴或被訴等。如簽訂合同、購(gòu)買(mǎi)財(cái)產(chǎn)及起訴或被訴等。2022-5-930 在公司當(dāng)中，主要由三類利益者組成：股東在公司當(dāng)中，主要由三類利益者組成：股東(或所或所有者有者)、董事會(huì)成員和公司的高層管理者。、董事會(huì)成員和公司的高層管理者。 一般來(lái)說(shuō)，股東擁有公司，控制公司發(fā)展方向；股一般來(lái)說(shuō)，股東擁有公司，控制公司發(fā)展方向；股東選舉董事會(huì)成員；董事會(huì)成員任命高層管理人員。東

26、選舉董事會(huì)成員；董事會(huì)成員任命高層管理人員。這樣，便形成了公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的狀態(tài)這樣，便形成了公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的狀態(tài) 公司制企業(yè)公司制企業(yè)優(yōu)于個(gè)體所有制和合伙制的主要特征優(yōu)于個(gè)體所有制和合伙制的主要特征： 1.股東的股份可以轉(zhuǎn)讓給他人；股東的股份可以轉(zhuǎn)讓給他人； 2.股東的股份具有無(wú)限存續(xù)期；股東的股份具有無(wú)限存續(xù)期； 3.股東的責(zé)任僅限于其投入公司的資金。股東的責(zé)任僅限于其投入公司的資金。 這些特征使得公司更容易籌集資金。這些特征使得公司更容易籌集資金。2022-5-931 優(yōu)越性優(yōu)越性：責(zé)任有限；責(zé)任有限；易于聚集資本；易于聚集資本；所有權(quán)具有流動(dòng)性；所有權(quán)具有流動(dòng)性；無(wú)限

27、生命的可能無(wú)限生命的可能性；性；專業(yè)經(jīng)營(yíng)。專業(yè)經(jīng)營(yíng)。 局限性局限性： 雙重稅負(fù)：公司所得稅和個(gè)人所得稅；雙重稅負(fù)：公司所得稅和個(gè)人所得稅； 內(nèi)部人控制：內(nèi)部管理人員可能為自身利內(nèi)部人控制：內(nèi)部管理人員可能為自身利益犧牲股東利益；益犧牲股東利益； 信息披露：公司營(yíng)業(yè)狀況必須向社會(huì)公開(kāi)，信息披露：公司營(yíng)業(yè)狀況必須向社會(huì)公開(kāi)，保密性不強(qiáng)。保密性不強(qiáng)。2022-5-932 在法律上，各國(guó)對(duì)公司進(jìn)行了明確的界定，在法律上，各國(guó)對(duì)公司進(jìn)行了明確的界定，并以一系列條文來(lái)規(guī)范公司的產(chǎn)生、組織、并以一系列條文來(lái)規(guī)范公司的產(chǎn)生、組織、管理、行為及注銷(xiāo)等。管理、行為及注銷(xiāo)等。 公司是企業(yè)的一種形式，在不同的國(guó)家，具

28、公司是企業(yè)的一種形式，在不同的國(guó)家，具體的法律規(guī)定又各不相同。體的法律規(guī)定又各不相同。 我國(guó)我國(guó)公司法公司法所稱公司是指依照所稱公司是指依照公司法公司法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司和和股份有限股份有限公司公司。2022-5-9331.有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司 中華人民共和國(guó)公司法中華人民共和國(guó)公司法規(guī)定，有限責(zé)任規(guī)定，有限責(zé)任公司公司由由2個(gè)以上、個(gè)以上、50個(gè)以下股東共同出資設(shè)個(gè)以下股東共同出資設(shè)立立。成立有限責(zé)任公司必須依法辦理審批手。成立有限責(zé)任公司必須依法辦理審批手續(xù)。股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者續(xù)。股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。股東向股

29、東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資部分出資。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)過(guò)半數(shù)股東同意，不同意轉(zhuǎn)讓的時(shí)，必須經(jīng)過(guò)半數(shù)股東同意，不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買(mǎi)該股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資在同等條件下，其他股東對(duì)該出資讓的出資在同等條件下，其他股東對(duì)該出資具有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。具有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。 有限責(zé)任公司的優(yōu)點(diǎn)有限責(zé)任公司的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)主要體現(xiàn)： (1)有限責(zé)任公司只有發(fā)起設(shè)立，沒(méi)有籌集設(shè)立，經(jīng)有限責(zé)任公司只有發(fā)起設(shè)立，沒(méi)有籌集設(shè)立，經(jīng)辦手續(xù)比較簡(jiǎn)單。辦手續(xù)比較簡(jiǎn)單。 (2)有限責(zé)任公司的股東

30、對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，有限責(zé)任公司的股東對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，可以減少股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，加大公司籌資機(jī)會(huì)?？梢詼p少股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，加大公司籌資機(jī)會(huì)。 (3)有限責(zé)任公司股東人數(shù)較少，易于股東之間協(xié)商有限責(zé)任公司股東人數(shù)較少，易于股東之間協(xié)商溝通，股東可以直接參加公司的經(jīng)營(yíng)管理，有利于溝通，股東可以直接參加公司的經(jīng)營(yíng)管理，有利于維護(hù)股東的權(quán)益。維護(hù)股東的權(quán)益。2022-5-934有限責(zé)任公司也存在一些缺點(diǎn)有限責(zé)任公司也存在一些缺點(diǎn)，如：，如： 有限責(zé)任公司是靠發(fā)起設(shè)立的，不得向有限責(zé)任公司是靠發(fā)起設(shè)立的，不得向社會(huì)公開(kāi)募集資金，受發(fā)起人資金規(guī)模社會(huì)公開(kāi)募集資金，受發(fā)起人資金規(guī)模的限制，有限責(zé)任

31、公司規(guī)模一般不會(huì)很的限制，有限責(zé)任公司規(guī)模一般不會(huì)很大。大。 由于股東對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，如由于股東對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，如果公司負(fù)債過(guò)重會(huì)影響債權(quán)人的利益。果公司負(fù)債過(guò)重會(huì)影響債權(quán)人的利益。2.股份有限公司股份有限公司 股份有限公司的全部資產(chǎn)分為等額股份，股東僅以股份有限公司的全部資產(chǎn)分為等額股份，股東僅以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。 股份有限公司的股份有限公司的設(shè)立既可以采取設(shè)立既可以采取發(fā)起設(shè)立發(fā)起設(shè)立也可以采也可以采取取募集設(shè)立募集設(shè)立的方式的方式。2022-5-936 以發(fā)

32、起設(shè)立方式以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人以書(shū)面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即以書(shū)面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即繳納全部股款；繳納全部股款； 以募集設(shè)立方式以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其，其余股份應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開(kāi)募集。余股份應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開(kāi)募集。股份有限公司的優(yōu)點(diǎn)股份有限公司的優(yōu)點(diǎn)1、股份有限公司可以向社會(huì)公開(kāi)募集資金，這有利、股份有限公司可以向社會(huì)公開(kāi)募集資金，這有利于擴(kuò)大公司股本，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力；于擴(kuò)大公司股本，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力；2、股東持

33、有的股份可以自由轉(zhuǎn)讓，股東的責(zé)任以其、股東持有的股份可以自由轉(zhuǎn)讓，股東的責(zé)任以其持有股份為限，股東的投資風(fēng)險(xiǎn)較小；持有股份為限，股東的投資風(fēng)險(xiǎn)較??；3、股份有限公司的股東依照所持股份，享有平等權(quán)、股份有限公司的股東依照所持股份，享有平等權(quán)利，所有股東無(wú)論持股多少，都享有表決權(quán)、分紅利，所有股東無(wú)論持股多少，都享有表決權(quán)、分紅權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)本公司新發(fā)行股票等權(quán)利；權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)本公司新發(fā)行股票等權(quán)利；2022-5-9384、股份有限公司的股東是公司的所有者，公司、股份有限公司的股東是公司的所有者，公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由股東委托董事會(huì)承擔(dān)。的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由股東委托董事會(huì)承擔(dān)。5、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代公

34、司治理結(jié)構(gòu)、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要組成部分和重要特征，股份有限公的一個(gè)重要組成部分和重要特征，股份有限公司為公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)司為公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離創(chuàng)造了條件。權(quán)分離創(chuàng)造了條件。二、財(cái)務(wù)意義的公司二、財(cái)務(wù)意義的公司 從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，公司對(duì)固定資產(chǎn)、土地、人力資從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，公司對(duì)固定資產(chǎn)、土地、人力資源進(jìn)行投資。投資所需資金部分由公司股東投入，源進(jìn)行投資。投資所需資金部分由公司股東投入，不足部分從公司外部借入，從而形成了公司債務(wù)。不足部分從公司外部借入，從而形成了公司債務(wù)。產(chǎn)品銷(xiāo)售后，收回資金，再開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)新的產(chǎn)品。產(chǎn)品銷(xiāo)售

35、后，收回資金，再開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)新的產(chǎn)品。 在上述的簡(jiǎn)單經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，公司的總經(jīng)理會(huì)面臨在上述的簡(jiǎn)單經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，公司的總經(jīng)理會(huì)面臨技術(shù)、資金、市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)系等一系列問(wèn)題。技術(shù)、資金、市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)系等一系列問(wèn)題。 從公司理財(cái)學(xué)來(lái)說(shuō)，技術(shù)、銷(xiāo)售、渠道、關(guān)系都是從公司理財(cái)學(xué)來(lái)說(shuō)，技術(shù)、銷(xiāo)售、渠道、關(guān)系都是透明的，透明的，所有公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只反映為資產(chǎn)、負(fù)所有公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只反映為資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、成本和現(xiàn)金流等指標(biāo)。債、所有者權(quán)益、收入、成本和現(xiàn)金流等指標(biāo)。 這就是公司理財(cái)學(xué)對(duì)公司的認(rèn)識(shí)，也就是公司理財(cái)這就是公司理財(cái)學(xué)對(duì)公司的認(rèn)識(shí)，也就是公司理財(cái)學(xué)研究公司的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)。學(xué)研究公司的基礎(chǔ)

36、和出發(fā)點(diǎn)。 公司理財(cái)學(xué)認(rèn)識(shí)公司的重要工具：公司理財(cái)學(xué)認(rèn)識(shí)公司的重要工具：資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩部分，左邊是資產(chǎn)，分為左右兩部分，左邊是資產(chǎn)，說(shuō)明了企業(yè)擁有什么東西，右邊是負(fù)債和所說(shuō)明了企業(yè)擁有什么東西，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，說(shuō)明形成公司資產(chǎn)的資金來(lái)源。有者權(quán)益，說(shuō)明形成公司資產(chǎn)的資金來(lái)源。 利潤(rùn)表利潤(rùn)表用于報(bào)告公司的盈利或虧損狀況，是衡用于報(bào)告公司的盈利或虧損狀況，是衡量企業(yè)在一個(gè)特定時(shí)期量企業(yè)在一個(gè)特定時(shí)期( (如一年如一年) )內(nèi)的業(yè)績(jī)的重內(nèi)的業(yè)績(jī)的重要報(bào)表。利潤(rùn)表的數(shù)字反映了一段時(shí)間內(nèi)綜合要報(bào)表。利潤(rùn)表的數(shù)字反映了

37、一段時(shí)間內(nèi)綜合的運(yùn)營(yíng)情況。的運(yùn)營(yíng)情況。 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金反映了企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的變動(dòng)情況。應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)金流動(dòng)狀況是等價(jià)物的變動(dòng)情況。應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)金流動(dòng)狀況是企業(yè)財(cái)務(wù)體系當(dāng)中最為客觀的數(shù)據(jù)，基本上反企業(yè)財(cái)務(wù)體系當(dāng)中最為客觀的數(shù)據(jù)，基本上反映了公司經(jīng)營(yíng)中的客觀活動(dòng)。映了公司經(jīng)營(yíng)中的客觀活動(dòng)。 三、現(xiàn)實(shí)世界中的公司三、現(xiàn)實(shí)世界中的公司 活躍在我們?nèi)粘Ｉ詈凸I(yè)領(lǐng)域的各家公司活躍在我們?nèi)粘Ｉ詈凸I(yè)領(lǐng)域的各家公司，遠(yuǎn)比從法律層面和財(cái)務(wù)層面對(duì)公司的理解，遠(yuǎn)比從法律層面和財(cái)務(wù)層面對(duì)公司的理解要復(fù)雜得多。要復(fù)雜得多。 法律的規(guī)定無(wú)法解決公司經(jīng)營(yíng)中面臨的多種法律的規(guī)

38、定無(wú)法解決公司經(jīng)營(yíng)中面臨的多種利益矛盾和沖突，公司理財(cái)?shù)膶?shí)際操作也要利益矛盾和沖突，公司理財(cái)?shù)膶?shí)際操作也要比理論探討的問(wèn)題細(xì)致得多。比理論探討的問(wèn)題細(xì)致得多。 對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)中所面臨的復(fù)雜的理財(cái)問(wèn)題，對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)中所面臨的復(fù)雜的理財(cái)問(wèn)題，雖然需要很多實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)和技巧，但公司理雖然需要很多實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)和技巧，但公司理財(cái)理論的基礎(chǔ)知識(shí)是不可或缺的。財(cái)理論的基礎(chǔ)知識(shí)是不可或缺的。第第2節(jié)節(jié) 公司的目標(biāo)公司的目標(biāo) 公司的目標(biāo)是一個(gè)受到理論界廣泛思考公司的目標(biāo)是一個(gè)受到理論界廣泛思考的問(wèn)題。作為服務(wù)于公司運(yùn)營(yíng)的重要學(xué)的問(wèn)題。作為服務(wù)于公司運(yùn)營(yíng)的重要學(xué)科，公司金融學(xué)致力于實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)科，公司金融學(xué)致力于實(shí)現(xiàn)

39、公司的目標(biāo)，將公司的目標(biāo)作為自身的目標(biāo)，將公司的目標(biāo)作為自身的目標(biāo) 公司金融的目標(biāo)公司金融的目標(biāo)是指公司財(cái)務(wù)管理預(yù)期實(shí)現(xiàn)的是指公司財(cái)務(wù)管理預(yù)期實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，也是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)管理效果的基本標(biāo)準(zhǔn)結(jié)果，也是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)管理效果的基本標(biāo)準(zhǔn)。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。不同的財(cái)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化理財(cái)行為，科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化理財(cái)行為，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要的意義。實(shí)現(xiàn)

40、財(cái)務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要的意義。當(dāng)前公司目標(biāo)的主要代表觀點(diǎn)有三種當(dāng)前公司目標(biāo)的主要代表觀點(diǎn)有三種：2022-5-9452022-5-946一、利潤(rùn)最大化一、利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，增收是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，增收節(jié)支，使公司利潤(rùn)達(dá)到最大化。節(jié)支，使公司利潤(rùn)達(dá)到最大化。 將利潤(rùn)最大化作為公司目標(biāo)，是基于對(duì)公將利潤(rùn)最大化作為公司目標(biāo)，是基于對(duì)公司作為營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的考慮。利潤(rùn)是一項(xiàng)綜司作為營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的考慮。利潤(rùn)是一項(xiàng)綜合的指標(biāo)，反映了公司綜合運(yùn)用各項(xiàng)資源合的指標(biāo)，反映了公司綜合運(yùn)用各項(xiàng)資源的能力和經(jīng)營(yíng)管理狀況，是評(píng)價(jià)公司績(jī)效的能力和經(jīng)營(yíng)管理狀況，是評(píng)價(jià)公司績(jī)效的重要指標(biāo)

41、。的重要指標(biāo)。 2022-5-947優(yōu)優(yōu) 點(diǎn)點(diǎn) 利潤(rùn)直接體現(xiàn)了投資者投資的目的和公司利潤(rùn)直接體現(xiàn)了投資者投資的目的和公司的獲利目標(biāo)，有其內(nèi)在的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)的獲利目標(biāo)，有其內(nèi)在的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。依據(jù)。 利潤(rùn)利潤(rùn)是一定時(shí)期公司全部收入減去全部費(fèi)是一定時(shí)期公司全部收入減去全部費(fèi)用后的溢余，能夠定量，易于明確責(zé)任，用后的溢余，能夠定量，易于明確責(zé)任，便于納入公司的全面預(yù)算體系。便于納入公司的全面預(yù)算體系。 因此在公司財(cái)務(wù)的實(shí)踐中，公司往往將利因此在公司財(cái)務(wù)的實(shí)踐中，公司往往將利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)。潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)。2022-5-948缺缺 陷陷 (1)沒(méi)有充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素的影響；

42、也沒(méi)有充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素的影響；也就是利潤(rùn)取得的時(shí)間。就是利潤(rùn)取得的時(shí)間。 例如，今年獲利例如，今年獲利100萬(wàn)元和明年獲利萬(wàn)元和明年獲利100萬(wàn)元，那萬(wàn)元，那個(gè)更符合公司的目標(biāo)？若不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，個(gè)更符合公司的目標(biāo)？若不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，就難以作出正確判斷。就難以作出正確判斷。 (2)沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素的影響；也就是沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素的影響；也就是獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 例如，同樣投入例如，同樣投入500萬(wàn)元，本年獲利萬(wàn)元，本年獲利100萬(wàn)元，萬(wàn)元，一個(gè)公司獲利已經(jīng)全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)公一個(gè)公司獲利已經(jīng)全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)公司

43、則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，司則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，那個(gè)更符合公司的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小，那個(gè)更符合公司的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小，就難以作出正確判斷。不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使財(cái)務(wù)就難以作出正確判斷。不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使財(cái)務(wù)陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。2022-5-950(3)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。例如，同樣獲得例如，同樣獲得100萬(wàn)元利潤(rùn)，一個(gè)公司投入資本萬(wàn)元利潤(rùn)，一個(gè)公司投入資本500萬(wàn)元，另一個(gè)公司投入萬(wàn)元，另一個(gè)公司投入600萬(wàn)元，哪一個(gè)更符合公萬(wàn)元，哪一個(gè)更符合公司的目標(biāo)？若不與投入的資本額聯(lián)系起

44、來(lái)，就難以司的目標(biāo)？若不與投入的資本額聯(lián)系起來(lái)，就難以作出正確判斷。作出正確判斷。 會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目，而不利于高會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目，而不利于高效率項(xiàng)目的選擇。效率項(xiàng)目的選擇。(4)片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致公司短期行為。片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致公司短期行為。如如忽視產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、人才培養(yǎng)和開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)忽視產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、人才培養(yǎng)和開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施及應(yīng)履行的社會(huì)責(zé)任等。裝備水平、生活福利設(shè)施及應(yīng)履行的社會(huì)責(zé)任等。 此外，利潤(rùn)是會(huì)計(jì)體系的產(chǎn)物。會(huì)計(jì)體系本身對(duì)此外，利潤(rùn)是會(huì)計(jì)體系的產(chǎn)物。會(huì)計(jì)體系本身對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有一定的扭曲作用，經(jīng)此體系

45、計(jì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有一定的扭曲作用，經(jīng)此體系計(jì)算出來(lái)的利潤(rùn)指標(biāo)必然無(wú)法準(zhǔn)確地反映公司的經(jīng)算出來(lái)的利潤(rùn)指標(biāo)必然無(wú)法準(zhǔn)確地反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況；利潤(rùn)容易被調(diào)整。作為會(huì)計(jì)處理的一個(gè)營(yíng)狀況；利潤(rùn)容易被調(diào)整。作為會(huì)計(jì)處理的一個(gè)結(jié)果，利潤(rùn)這一指標(biāo)十分容易被管理者通過(guò)一定結(jié)果，利潤(rùn)這一指標(biāo)十分容易被管理者通過(guò)一定的會(huì)計(jì)處理手段進(jìn)行調(diào)整，從而滿足投資人、資的會(huì)計(jì)處理手段進(jìn)行調(diào)整，從而滿足投資人、資本市場(chǎng)等對(duì)其的要求。本市場(chǎng)等對(duì)其的要求。2022-5-951（二）收入最大化（二）收入最大化 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 收入最大化與公司規(guī)模的擴(kuò)大直接相聯(lián)系。收入最大化與公司規(guī)模的擴(kuò)大直接相聯(lián)系。 缺點(diǎn)缺點(diǎn)1 1、沒(méi)有考慮投入成本；、沒(méi)

46、有考慮投入成本；2 2、可能促使管理人犧牲股東財(cái)富和公司盈利能力、可能促使管理人犧牲股東財(cái)富和公司盈利能力來(lái)擴(kuò)大規(guī)模和權(quán)力。來(lái)擴(kuò)大規(guī)模和權(quán)力。3 3、可能導(dǎo)致股東無(wú)法對(duì)經(jīng)理行使控制權(quán)。、可能導(dǎo)致股東無(wú)法對(duì)經(jīng)理行使控制權(quán)。（三）管理目標(biāo)（三）管理目標(biāo) 管理目標(biāo)：管理目標(biāo)：指那些既能夠反映公司長(zhǎng)期指那些既能夠反映公司長(zhǎng)期發(fā)展和價(jià)值增長(zhǎng)，又比價(jià)值最大化易于發(fā)展和價(jià)值增長(zhǎng)，又比價(jià)值最大化易于衡量的指標(biāo)。如市場(chǎng)份額最大化。衡量的指標(biāo)。如市場(chǎng)份額最大化。 市場(chǎng)份額易于觀測(cè)和度量，能夠很好的市場(chǎng)份額易于觀測(cè)和度量，能夠很好的表現(xiàn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值。表現(xiàn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值。（四）社會(huì)福利目標(biāo)（四）社會(huì)福利目標(biāo)

47、 一般適用于政府企業(yè)，尤其是非營(yíng)利性一般適用于政府企業(yè)，尤其是非營(yíng)利性公司和慈善機(jī)構(gòu)企業(yè)等。公司和慈善機(jī)構(gòu)企業(yè)等。 主要在于為社會(huì)提供公共產(chǎn)品，提高社主要在于為社會(huì)提供公共產(chǎn)品，提高社會(huì)福利水平會(huì)福利水平。( (五五) )股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，采股東財(cái)富最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，采取有效的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)策略，使公司股東財(cái)富取有效的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)策略，使公司股東財(cái)富達(dá)到最大化。達(dá)到最大化。 這是國(guó)外流行的公司財(cái)務(wù)目標(biāo)觀點(diǎn)，也為多這是國(guó)外流行的公司財(cái)務(wù)目標(biāo)觀點(diǎn)，也為多數(shù)公司所推崇。數(shù)公司所推崇。 所謂股東財(cái)富，就是股東所持有股票的價(jià)值所謂股東財(cái)富，就是股東所持

48、有股票的價(jià)值，通常按照股東持有的股份乘以股票的市場(chǎng)，通常按照股東持有的股份乘以股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定。價(jià)格來(lái)確定。 股東財(cái)富最大化目標(biāo)有時(shí)也稱為股東價(jià)值最股東財(cái)富最大化目標(biāo)有時(shí)也稱為股東價(jià)值最大化、公司價(jià)值最大化或公司財(cái)富最大化。大化、公司價(jià)值最大化或公司財(cái)富最大化。其實(shí)這都是同一個(gè)概念。其實(shí)這都是同一個(gè)概念。 因?yàn)楣緦儆诠蓶|，公司的財(cái)富最大化自然因?yàn)楣緦儆诠蓶|，公司的財(cái)富最大化自然意味著股東財(cái)富最大化。意味著股東財(cái)富最大化。 將股東財(cái)富最大化與公司財(cái)富最大化區(qū)分開(kāi)將股東財(cái)富最大化與公司財(cái)富最大化區(qū)分開(kāi)的觀點(diǎn)的依據(jù)是的觀點(diǎn)的依據(jù)是債權(quán)人對(duì)公司財(cái)富有要求權(quán)債權(quán)人對(duì)公司財(cái)富有要求權(quán)。但要求權(quán)與所

49、有權(quán)完全是兩個(gè)概念。全部。但要求權(quán)與所有權(quán)完全是兩個(gè)概念。全部公司財(cái)富還是歸股東所有，只不過(guò)公司有義公司財(cái)富還是歸股東所有，只不過(guò)公司有義務(wù)為債權(quán)人支付利息和償還本金。務(wù)為債權(quán)人支付利息和償還本金。 股東財(cái)富或者說(shuō)公司的價(jià)值通常是指該公司股東財(cái)富或者說(shuō)公司的價(jià)值通常是指該公司目前的價(jià)值是多少。目前的價(jià)值是多少。 在實(shí)際的研究中，在實(shí)際的研究中，股東價(jià)值最大化往往表現(xiàn)股東價(jià)值最大化往往表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。為股票價(jià)格最大化。這是因?yàn)楣善眱r(jià)格是很這是因?yàn)楣善眱r(jià)格是很客觀的、具有良好觀察性的指標(biāo)。價(jià)格及有客觀的、具有良好觀察性的指標(biāo)。價(jià)格及有關(guān)數(shù)據(jù)為公司理財(cái)?shù)难芯刻峁┝藞?jiān)實(shí)的客觀關(guān)數(shù)據(jù)為公司理財(cái)?shù)难?/p>

50、究提供了堅(jiān)實(shí)的客觀基礎(chǔ)?；A(chǔ)。 公司價(jià)值有各種計(jì)量口徑和方法，目前主要公司價(jià)值有各種計(jì)量口徑和方法，目前主要有如下三種有如下三種* *：* * （1 1）公司價(jià)值等于其未來(lái)凈收益（或現(xiàn)金）公司價(jià)值等于其未來(lái)凈收益（或現(xiàn)金流量，下同）按照一定折現(xiàn)率折算為現(xiàn)在流量，下同）按照一定折現(xiàn)率折算為現(xiàn)在價(jià)值，即價(jià)值，即公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)值。公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)值。 這種測(cè)算方法的原理有其合理性，但不易這種測(cè)算方法的原理有其合理性，但不易確定的因素很多，主要有二：確定的因素很多，主要有二： 一是公司未來(lái)的凈收益不易確定，在上列一是公司未來(lái)的凈收益不易確定，在上列公式中還有一個(gè)假定即公司未來(lái)每年的凈公式中還

51、有一個(gè)假定即公司未來(lái)每年的凈收益為年金，事實(shí)上也未必都是如此；收益為年金，事實(shí)上也未必都是如此； 二是公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)率不易確定。二是公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)率不易確定。 因此，這種測(cè)算方法尚難以在實(shí)踐中加以因此，這種測(cè)算方法尚難以在實(shí)踐中加以應(yīng)用。應(yīng)用。* * （2 2）公司價(jià)值是其股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值。）公司價(jià)值是其股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值。 根據(jù)這種認(rèn)識(shí)，公司股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值可根據(jù)這種認(rèn)識(shí)，公司股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值可按其現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，故有其客觀合理按其現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，故有其客觀合理性，但還存在兩個(gè)問(wèn)題：性，但還存在兩個(gè)問(wèn)題： 一是公司股票受各種因素的影響，其市場(chǎng)價(jià)一是公司股票受各種因素

52、的影響，其市場(chǎng)價(jià)格處于經(jīng)常的波動(dòng)之中，每個(gè)交易日都有不格處于經(jīng)常的波動(dòng)之中，每個(gè)交易日都有不同的價(jià)格，在這種現(xiàn)實(shí)條件下，公司的股票同的價(jià)格，在這種現(xiàn)實(shí)條件下，公司的股票究竟按哪個(gè)交易日的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，這個(gè)究竟按哪個(gè)交易日的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，這個(gè)問(wèn)題尚未得到解決；問(wèn)題尚未得到解決； 二是公司價(jià)值的內(nèi)容是否只包括股票的價(jià)值二是公司價(jià)值的內(nèi)容是否只包括股票的價(jià)值，是否還應(yīng)包括長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值，而這兩者，是否還應(yīng)包括長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值，而這兩者之間又是相互影響的。之間又是相互影響的。* * （3 3）公司價(jià)值等于其長(zhǎng)期債務(wù)和股票的折）公司價(jià)值等于其長(zhǎng)期債務(wù)和股票的折現(xiàn)價(jià)值之和?，F(xiàn)價(jià)值之和。 與上述兩種測(cè)算方

53、法相比，這種測(cè)算方法比與上述兩種測(cè)算方法相比，這種測(cè)算方法比較合理，也比較現(xiàn)實(shí)。較合理，也比較現(xiàn)實(shí)。 它至少有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：它至少有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)： 一是從公司價(jià)值的內(nèi)容來(lái)看，它不僅包括了一是從公司價(jià)值的內(nèi)容來(lái)看，它不僅包括了公司股票的價(jià)值，而且還包括公司長(zhǎng)期債務(wù)公司股票的價(jià)值，而且還包括公司長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值；的價(jià)值； 二是從公司凈收益的歸屬來(lái)看，它屬于公司二是從公司凈收益的歸屬來(lái)看，它屬于公司的所有者即屬于股東。的所有者即屬于股東。* *與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)：與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)：（1 1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。（2 2）在一定程度上能夠克服公司在最求

54、利潤(rùn)上的短）在一定程度上能夠克服公司在最求利潤(rùn)上的短期行為。期行為。這種觀點(diǎn)的缺陷是：這種觀點(diǎn)的缺陷是： （1 1）只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)其他關(guān)系人的利益重視）只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)其他關(guān)系人的利益重視不夠；不夠；（2 2）股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能）股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的。控制的。主要優(yōu)點(diǎn)主要優(yōu)點(diǎn)：1.考慮了時(shí)間價(jià)值。一般認(rèn)為，股票市場(chǎng)價(jià)格的高考慮了時(shí)間價(jià)值。一般認(rèn)為，股票市場(chǎng)價(jià)格的高低體現(xiàn)著投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。每股低體現(xiàn)著投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。每股市價(jià)反映著資本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，它受預(yù)期每市價(jià)反映著資本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，它受預(yù)期每股盈余的

55、影響，反映著每股盈余的大小和取得時(shí)股盈余的影響，反映著每股盈余的大小和取得時(shí)間間2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。它受公司風(fēng)險(xiǎn)的影響，可以反考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。它受公司風(fēng)險(xiǎn)的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 因此，股東價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)，可以提高經(jīng)因此，股東價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)，可以提高經(jīng)營(yíng)資金的安全性和有效性。營(yíng)資金的安全性和有效性。2022-5-963 局限性局限性很大很大，在實(shí)際中很難普遍采用。，在實(shí)際中很難普遍采用。 1、非上市公司無(wú)法采用這一目標(biāo)。非上市公司無(wú)法采用這一目標(biāo)。但但無(wú)論是在我國(guó)還無(wú)論是在我國(guó)還是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數(shù)。是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數(shù)

56、。 2、股票市價(jià)具有不確定性股票市價(jià)具有不確定性。在股價(jià)的決定因素中，有在股價(jià)的決定因素中，有一些是管理當(dāng)局不可控制的因素，如外部環(huán)境的限一些是管理當(dāng)局不可控制的因素，如外部環(huán)境的限制、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一般水平、所得稅制度以及股票市制、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一般水平、所得稅制度以及股票市場(chǎng)的情況等。另外，廣大投資者的投資動(dòng)機(jī)、個(gè)人場(chǎng)的情況等。另外，廣大投資者的投資動(dòng)機(jī)、個(gè)人偏好、專業(yè)水平差異，也會(huì)影響公司外部對(duì)公司股偏好、專業(yè)水平差異，也會(huì)影響公司外部對(duì)公司股票價(jià)格的評(píng)價(jià)，而作為理財(cái)目標(biāo)應(yīng)是公司通過(guò)主觀票價(jià)格的評(píng)價(jià)，而作為理財(cái)目標(biāo)應(yīng)是公司通過(guò)主觀努力可實(shí)現(xiàn)的。努力可實(shí)現(xiàn)的。2022-5-9643、股票市價(jià)具有不

57、真實(shí)性股票市價(jià)具有不真實(shí)性。我國(guó)證券市場(chǎng)還不規(guī)范，我國(guó)證券市場(chǎng)還不規(guī)范，股市效率低，信息傳遞速度較慢，投資者對(duì)信息的股市效率低，信息傳遞速度較慢，投資者對(duì)信息的理解力較差。市場(chǎng)上非理性投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了理性投理解力較差。市場(chǎng)上非理性投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了理性投資，而股票價(jià)格真正能反映投資者的財(cái)富是建立在資，而股票價(jià)格真正能反映投資者的財(cái)富是建立在完善的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)上的。完善的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)上的。4、不利于各利潤(rùn)主體的協(xié)調(diào)不利于各利潤(rùn)主體的協(xié)調(diào)。股東價(jià)值最大化理財(cái)目。股東價(jià)值最大化理財(cái)目標(biāo)易出現(xiàn)僅考慮股東利益，而忽略其他公司利益相標(biāo)易出現(xiàn)僅考慮股東利益，而忽略其他公司利益相關(guān)者關(guān)者(如債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和職工等如

58、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和職工等)利益的現(xiàn)象，從而利益的現(xiàn)象，從而影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。也可能會(huì)影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。也可能會(huì)忽視公司應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，加劇公司與社會(huì)的矛忽視公司應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，加劇公司與社會(huì)的矛盾，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。盾，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2022-5-965（六）每股盈余最大化（六）每股盈余最大化 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把公司的利潤(rùn)和股東投這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把公司的利潤(rùn)和股東投入的資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余來(lái)概括入的資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余來(lái)概括公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，即公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，即 每股盈余每股盈余=稅后凈利潤(rùn)稅后凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)普通股股數(shù)優(yōu)點(diǎn)

59、：優(yōu)點(diǎn)：作為相對(duì)指標(biāo)可以避免利潤(rùn)最大化目作為相對(duì)指標(biāo)可以避免利潤(rùn)最大化目標(biāo)無(wú)法說(shuō)明公司盈利水平的缺陷，可以在標(biāo)無(wú)法說(shuō)明公司盈利水平的缺陷，可以在不同資本規(guī)模的公司或同一公司不同期間不同資本規(guī)模的公司或同一公司不同期間之間進(jìn)行比較。之間進(jìn)行比較。不足：不足： 1.仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。 2.仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。 3.仍然可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。仍然可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。二、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)函數(shù)二、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)函數(shù) 目標(biāo)函數(shù)往往用某些函數(shù)或變量目標(biāo)函數(shù)往往用某些函數(shù)或變量( (如利潤(rùn)、規(guī)如利潤(rùn)、規(guī)模、價(jià)值等模、

60、價(jià)值等) )最大化或是某些函數(shù)或變量最大化或是某些函數(shù)或變量( (如如風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、成本) )最小化來(lái)表示。最小化來(lái)表示。 公司理財(cái)理論的成長(zhǎng)可以歸功于這個(gè)理論選公司理財(cái)理論的成長(zhǎng)可以歸功于這個(gè)理論選擇了一個(gè)單一的目標(biāo)函數(shù)，并以目標(biāo)函數(shù)為擇了一個(gè)單一的目標(biāo)函數(shù)，并以目標(biāo)函數(shù)為基礎(chǔ)，發(fā)展了一系列模型?；A(chǔ)，發(fā)展了一系列模型。2022-5-968 確定公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要注意的幾個(gè)方面：確定公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要注意的幾個(gè)方面： (1) 要兼顧公司各經(jīng)濟(jì)主體的利益。要兼顧公司各經(jīng)濟(jì)主體的利益。公司是一系列公司是一系列契約的聯(lián)合體，公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)的確定，不能一味契約的聯(lián)合體，公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)的確定，不能一