第九章貨幣供求及其均衡

1、 第四篇第四篇 宏觀均衡宏觀均衡第四篇第四篇 宏觀均衡宏觀均衡 第九章第九章 貨幣供求及其均衡貨幣供求及其均衡（Demand and Supply for money money and Monetary Equilibrium) 第十章第十章 通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹與通貨緊縮Inflation and Deflation第十一章第十一章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策(central bankmonetary policies) 第九章第九章 貨幣供求及其均衡貨幣供求及其均衡（Demand Demand and Supply for money for money money an

2、d Monetar Equilibrium)第一節(jié)第一節(jié) 貨幣需求貨幣需求第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供給貨幣供給第三節(jié)第三節(jié) 貨幣均衡貨幣均衡 一、貨幣需求與貨幣需求量一、貨幣需求與貨幣需求量貨幣需求（貨幣需求（demand for moneydemand for money），），是社會(huì)各部門在既是社會(huì)各部門在既定的國(guó)民收入分配范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持定的國(guó)民收入分配范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持有而形成的對(duì)貨幣的需求。有而形成的對(duì)貨幣的需求。貨幣需求量，是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對(duì)貨幣的貨幣需求量，是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對(duì)貨幣的客觀需求量?？陀^需求量。具體包括：具體包括：宏觀貨幣需求和微

3、觀貨幣需求宏觀貨幣需求和微觀貨幣需求名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣需求貨幣需求 二、貨幣需求理論的發(fā)展二、貨幣需求理論的發(fā)展 （一）馬克思的貨幣需求理論（一）馬克思的貨幣需求理論假設(shè)前提假設(shè)前提 -完全的金幣流通完全的金幣流通 貨幣必要量公式貨幣必要量公式 執(zhí)行流通手段的執(zhí)行流通手段的 商品價(jià)格總額商品價(jià)格總額 PQ 貨幣量貨幣量 = M = 同名貨幣的流通次數(shù)同名貨幣的流通次數(shù) V （二）費(fèi)雪方程式（二）費(fèi)雪方程式現(xiàn)金交易說(shuō)現(xiàn)金交易說(shuō)（cash transaction approach）貨幣數(shù)量理論：貨幣數(shù)量理論：用貨幣數(shù)量來(lái)解釋貨幣價(jià)值、商品價(jià)格用

4、貨幣數(shù)量來(lái)解釋貨幣價(jià)值、商品價(jià)格的貨幣理論。的貨幣理論。公式公式分析分析M數(shù)量的變化決定價(jià)格數(shù)量的變化決定價(jià)格P。V由于制度性因素短期內(nèi)不變，視為常數(shù)。由于制度性因素短期內(nèi)不變，視為常數(shù)。T相對(duì)于產(chǎn)生出水平，常保持固定比例，大體穩(wěn)定。相對(duì)于產(chǎn)生出水平，常保持固定比例，大體穩(wěn)定。M是個(gè)外生變量，由貨幣當(dāng)局決定。是個(gè)外生變量，由貨幣當(dāng)局決定。P與與M的關(guān)系最重要。的關(guān)系最重要。 MVMV=PT 或或 P = T 從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨幣量之間具有一定的比例關(guān)系，

5、幣量之間具有一定的比例關(guān)系，即即1/1/V V。 評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)費(fèi)雪方程式是從滿足交易媒介需要的角度分析費(fèi)雪方程式是從滿足交易媒介需要的角度分析貨幣需求的，沒(méi)有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需貨幣需求的，沒(méi)有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求的影響。求的影響。 1 1M MV=PV=PT M= PT M= PT/V M = T/V M = P PT T V V 貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別： 貨幣必要量理論貨幣必要量理論以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，商品價(jià)格總額是以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，商品價(jià)格總額是一一個(gè)既定的值，并由此決定貨幣的必要量。個(gè)既定的值，并由此決定貨幣的必

6、要量。交易方程式交易方程式中的中的物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)，表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定的因變量。的因變量。 （三）劍橋方程式（三）劍橋方程式現(xiàn)金余額說(shuō)現(xiàn)金余額說(shuō)(cash balance theory)內(nèi)容內(nèi)容處于經(jīng)濟(jì)體系中的處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人個(gè)人對(duì)貨幣需求，實(shí)際上是選擇以對(duì)貨幣需求，實(shí)際上是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問(wèn)題。在其他條件不變的怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問(wèn)題。在其他條件不變的情況下，對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，名義貨幣需求與名義貨幣收情況下，對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)，名義貨幣需求與名義貨幣收入水平之間保持著一個(gè)穩(wěn)定的比例關(guān)系。入水平之間保持著一個(gè)穩(wěn)定的比例關(guān)

7、系。公式公式 M Md d= =k kP PY Y M Md d名義貨幣需求名義貨幣需求 Y Y總收入總收入 P P價(jià)格水平價(jià)格水平 k k以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比重以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比重 分析分析從貨幣貯藏手段職能出發(fā)分析對(duì)貨幣的需求，研究的重從貨幣貯藏手段職能出發(fā)分析對(duì)貨幣的需求，研究的重點(diǎn)是以貨幣形態(tài)持有的財(cái)產(chǎn)在全部財(cái)產(chǎn)中所占的比例。點(diǎn)是以貨幣形態(tài)持有的財(cái)產(chǎn)在全部財(cái)產(chǎn)中所占的比例。重視微觀主體的行為。重視微觀主體的行為。 交易方程式交易方程式劍橋方程式劍橋方程式注重貨幣的交易職能注重貨幣的交易職能 更注重貨幣的貯藏職能更注重貨幣的貯藏職能 在研究中提出了貨幣有

8、一定的在研究中提出了貨幣有一定的流通速度，但沒(méi)有深入地研流通速度，但沒(méi)有深入地研究影響貨幣流通速度的因素；究影響貨幣流通速度的因素； 現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨幣理論研究中的一個(gè)突破幣理論研究中的一個(gè)突破 。劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別 （四）凱恩斯的貨幣需求理論（四）凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對(duì)貨幣需求理論的貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的凱恩斯對(duì)貨幣需求理論的貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析。分析。貨幣需求動(dòng)機(jī)貨幣需求動(dòng)機(jī)(motive of the demand for money) -交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)(t

9、ransaction motive) -預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)(precautionary motive) -投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)(speculative motive)貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù) -交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)： M M1 1=L=L1 1（Y Y） - -投機(jī)動(dòng)機(jī)：投機(jī)動(dòng)機(jī)： M M2 2=L=L2 2（r r） - -決定貨幣需求動(dòng)機(jī)的因素：決定貨幣需求動(dòng)機(jī)的因素：M=LM=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） 引入兩個(gè)概念引入兩個(gè)概念流動(dòng)性偏好流動(dòng)性偏好(liquidity preference)指人們的貨幣需求行為。因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性，有貨幣在手，則指人們的貨幣

10、需求行為。因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性，有貨幣在手，則機(jī)動(dòng)靈活，放棄貨幣也就是放棄機(jī)動(dòng)靈活，因此人們?cè)敢獬钟胸泿拧C(jī)動(dòng)靈活，放棄貨幣也就是放棄機(jī)動(dòng)靈活，因此人們?cè)敢獬钟胸泿?。流?dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱(liquidity trap)當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率升而當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率升而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會(huì)變得無(wú)限大，即無(wú)論增加債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會(huì)變得無(wú)限大，即無(wú)論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)。多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)。rMdM M1 1=L=L1 1（Y Y）rrMdMdM M2 2=L=L2 2（r r）

11、AM=LM=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） （五）弗里德曼的貨幣需求理論（五）弗里德曼的貨幣需求理論現(xiàn)代貨幣數(shù)現(xiàn)代貨幣數(shù) 量理論量理論 1 1、決定貨幣需求的因素、決定貨幣需求的因素y恒久性收入：預(yù)期平均長(zhǎng)期收入，與貨幣需求正相關(guān)恒久性收入：預(yù)期平均長(zhǎng)期收入，與貨幣需求正相關(guān)w w非非人力財(cái)富占總個(gè)人總財(cái)富比重，人力財(cái)富占總個(gè)人總財(cái)富比重， 與貨幣需求負(fù)相關(guān)與貨幣需求負(fù)相關(guān)rm貨幣預(yù)期收益率（貨幣指貨幣預(yù)期收益率（貨幣指M M2 2） 與貨幣需求正相關(guān)與貨幣需求正相關(guān)rb、re、1/pdp/dt機(jī)會(huì)成本變量機(jī)會(huì)成本變量 - rb固定收益的債券利率固定收益的債券利率 與貨幣需求負(fù)相關(guān)

12、與貨幣需求負(fù)相關(guān) - re非固定收益的證券利率非固定收益的證券利率 與貨幣需求負(fù)相關(guān)與貨幣需求負(fù)相關(guān) - 1/pdp/dt預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率 與貨幣需求負(fù)相關(guān)與貨幣需求負(fù)相關(guān)u綜合變數(shù)（其他因素）綜合變數(shù)（其他因素） 與貨幣需求的相關(guān)性不確與貨幣需求的相關(guān)性不確定定 2、貨幣需求函數(shù)、貨幣需求函數(shù) 3、評(píng)價(jià)、評(píng)價(jià)強(qiáng)調(diào)恒久性收入強(qiáng)調(diào)恒久性收入y 對(duì)對(duì)Md的重要影響作用是弗里德曼貨的重要影響作用是弗里德曼貨幣需求的一個(gè)特點(diǎn)。幣需求的一個(gè)特點(diǎn)。 由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對(duì)穩(wěn)定，因而，貨幣需求是比較穩(wěn)定幣流通速

13、度也相對(duì)穩(wěn)定，因而，貨幣需求是比較穩(wěn)定 的。的。貨幣供給是決定名義收入的主要因素。貨幣供給是決定名義收入的主要因素。Md/p=（y；w；rm、rb、re ； 1/pdp/dt ；u） 第二節(jié) 貨幣供給 一、一、貨幣供給和貨幣供給量貨幣供給和貨幣供給量 （一）貨幣供給（一）貨幣供給（money supply）,是相對(duì)于貨幣需求是相對(duì)于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量。而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量。貨幣供給行為：貨幣供給行為：是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過(guò)程，研究的是貨幣供給的原生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過(guò)程，研究的是貨幣供

14、給的原理和機(jī)制。理和機(jī)制。貨幣供給量：貨幣供給量：是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過(guò)其是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過(guò)其資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量（包括存款貨幣和現(xiàn)資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量（包括存款貨幣和現(xiàn)金貨幣），研究的是銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨金貨幣），研究的是銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通和商品流通是否相適應(yīng)。幣，貨幣流通和商品流通是否相適應(yīng)。 包括：包括：1、名義貨幣供給和實(shí)際貨幣供給、名義貨幣供給和實(shí)際貨幣供給 2、貨幣供給外生變量和貨幣供給內(nèi)生變量貨幣供給外生變量和貨幣供給內(nèi)生變量 （二（二）貨幣供給的外生性和內(nèi)生性貨幣供給的外生性和內(nèi)生性 1、什么是貨幣供給的外

15、生性和內(nèi)生性、什么是貨幣供給的外生性和內(nèi)生性貨幣供給的外生性貨幣供給的外生性是指：貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定，是指：貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定，而不是由經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)在因素決定。而不是由經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)在因素決定。貨幣供給的內(nèi)生性貨幣供給的內(nèi)生性是指：貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)是指：貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為決定。際經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為決定。2 2、政策含義、政策含義如果貨幣供給是內(nèi)生變量，貨幣當(dāng)局不能有效的控制如果貨幣供給是內(nèi)生變量，貨幣當(dāng)局不能有效的控制其變動(dòng)。其變動(dòng)。如果貨幣供給是外生變量，貨幣當(dāng)局能夠有效的通過(guò)如果貨幣供給是外生變量，貨幣當(dāng)局能夠有效的通

16、過(guò)對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。 二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具 （一）我國(guó)傳統(tǒng)計(jì)劃體制下對(duì)貨幣供給的控制（一）我國(guó)傳統(tǒng)計(jì)劃體制下對(duì)貨幣供給的控制 直接調(diào)控直接調(diào)控 1 1、特點(diǎn)：、特點(diǎn)：以年度綜合信貸計(jì)劃制約貨幣供給規(guī)模以年度綜合信貸計(jì)劃制約貨幣供給規(guī)模 2 2、信貸資金管理體制：、信貸資金管理體制：統(tǒng)存統(tǒng)貸統(tǒng)存統(tǒng)貸 3 3、控制方式：、控制方式：中國(guó)人民銀行總行分配的信貸指標(biāo)中國(guó)人民銀行總行分配的信貸指標(biāo) 4 4、貨幣供給過(guò)程：、貨幣供給過(guò)程：由銀行貸款給企業(yè)，發(fā)放給企業(yè)由銀行貸款給企業(yè)，發(fā)放給企業(yè) 的貸款轉(zhuǎn)化為存款和流通中的

17、現(xiàn)金。的貸款轉(zhuǎn)化為存款和流通中的現(xiàn)金。 5 5、貨幣供給控制機(jī)制：、貨幣供給控制機(jī)制：由銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)張和收由銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)張和收 縮來(lái)決定?？s來(lái)決定。 （二）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)貨幣供給的間接調(diào)控（二）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)貨幣供給的間接調(diào)控公開(kāi)市場(chǎng)操作（公開(kāi)市場(chǎng)操作（open-market operation）-影響基礎(chǔ)影響基礎(chǔ)貨幣貨幣：貨幣當(dāng)局在金融市場(chǎng)上買賣短期國(guó)庫(kù)券貨幣當(dāng)局在金融市場(chǎng)上買賣短期國(guó)庫(kù)券基礎(chǔ)基礎(chǔ)貨幣貨幣貨幣供給貨幣供給中央銀行購(gòu)買債券中央銀行購(gòu)買債券流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣增加基礎(chǔ)貨幣增加MS中央銀行出售債券中央銀行出售債券流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備

18、金流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣MS再貼現(xiàn)政策（再貼現(xiàn)政策（discount policy）-影響基礎(chǔ)貨幣影響基礎(chǔ)貨幣：通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣。通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣。法定準(zhǔn)備率（法定準(zhǔn)備率（legal reserve ratio）-影響乘數(shù)影響乘數(shù)rd商業(yè)銀行放款能力商業(yè)銀行放款能力 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)m變小變小MS （三）微觀主體行為對(duì)貨幣供給的影響（三）微觀主體行為對(duì)貨幣供給的影響 1、居民、居民現(xiàn)金現(xiàn)金C/DmMS影響居民持幣行為的因素：影響居民持幣行為的因素：財(cái)富效應(yīng)：財(cái)富效應(yīng)： 財(cái)富增加財(cái)富增加C/DmMS預(yù)期報(bào)酬變動(dòng)率效應(yīng)：預(yù)期報(bào)酬變動(dòng)

19、率效應(yīng)：預(yù)期報(bào)酬率預(yù)期報(bào)酬率 現(xiàn)金現(xiàn)金， 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)C/DmMS金融危機(jī)金融危機(jī) ：存款存款 C/DmMS非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：現(xiàn)金現(xiàn)金 C/DmMS 2、企業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)大或收縮：經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)大或收縮：經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大增加貸款增加貸款MS經(jīng)營(yíng)效益高低：經(jīng)營(yíng)效益高低：經(jīng)營(yíng)效益低經(jīng)營(yíng)效益低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率降低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率降低在相同產(chǎn)出水平在相同產(chǎn)出水平下對(duì)貸款需求增加下對(duì)貸款需求增加MS經(jīng)營(yíng)效益高經(jīng)營(yíng)效益高勾銷貸款勾銷貸款MS 3、存款貨幣銀行、存款貨幣銀行調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金（調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金（excess reserves）的比率的比率在準(zhǔn)備金總額不變時(shí)，超額準(zhǔn)備金率在準(zhǔn)備金總額不變時(shí)，超

20、額準(zhǔn)備金率貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)MS影響商業(yè)銀行保有超額準(zhǔn)備金的因素影響商業(yè)銀行保有超額準(zhǔn)備金的因素 -成本和收益動(dòng)機(jī)成本和收益動(dòng)機(jī) -風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模商業(yè)銀行向央行借款商業(yè)銀行向央行借款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金存款基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣MS影響商業(yè)銀行向央行借款的因素影響商業(yè)銀行向央行借款的因素成本和收益動(dòng)機(jī)成本和收益動(dòng)機(jī) （四四）財(cái)政收支與貨幣供給）財(cái)政收支與貨幣供給當(dāng)財(cái)政出現(xiàn)赤字時(shí)，政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法有三：當(dāng)財(cái)政出現(xiàn)赤字時(shí)，政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法有三：增加稅收、增發(fā)政府債券、變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣。增加稅收、增發(fā)政府債券、變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣。 1、增稅增稅財(cái)政赤字

21、財(cái)政赤字增稅增稅投資積極性降低投資積極性降低對(duì)貸款需求對(duì)貸款需求MS（間接影響間接影響MS） 2、發(fā)行債券發(fā)行債券對(duì)于公眾不同購(gòu)買情況的分析對(duì)于公眾不同購(gòu)買情況的分析 是否是用閑散資金購(gòu)買債券？是否是用閑散資金購(gòu)買債券？（1）財(cái)政赤字）財(cái)政赤字政府發(fā)債政府發(fā)債流通中貨幣流通中貨幣政府出售政府出售債券獲的貨幣用于購(gòu)買支出，流通中貨幣債券獲的貨幣用于購(gòu)買支出，流通中貨幣MS總量總量不變（閑散資金購(gòu)買債券）不變（閑散資金購(gòu)買債券）（2）公眾借貸購(gòu)買債券）公眾借貸購(gòu)買債券商業(yè)銀行從央行借貸商業(yè)銀行從央行借貸基基礎(chǔ)貨幣礎(chǔ)貨幣MS（非閑散資金購(gòu)買債券）（非閑散資金購(gòu)買債券） 3、增加基礎(chǔ)貨幣、增加基礎(chǔ)貨幣

22、發(fā)行現(xiàn)鈔發(fā)行現(xiàn)鈔基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣MSn財(cái)政部發(fā)債，中央銀行發(fā)行現(xiàn)鈔直接收購(gòu)，財(cái)政部發(fā)債，中央銀行發(fā)行現(xiàn)鈔直接收購(gòu)，財(cái)政收入增加財(cái)政收入增加財(cái)政支出增加財(cái)政支出增加公司、個(gè)人公司、個(gè)人貨幣收入增加，存入銀行貨幣收入增加，存入銀行銀行準(zhǔn)備金銀行準(zhǔn)備金 基基礎(chǔ)貨幣礎(chǔ)貨幣MS 第三節(jié)第三節(jié) 貨幣均衡貨幣均衡一、貨幣均衡與非均衡一、貨幣均衡與非均衡 1、貨幣均衡與非均衡的含義、貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡的條件：貨幣均衡的條件： MS=Md貨幣非均衡的條件：貨幣非均衡的條件：MSMd 2、利率對(duì)貨幣均衡與非均衡的作用、利率對(duì)貨幣均衡與非均衡的作用利率與貨幣需求呈負(fù)相關(guān)關(guān)系利率與貨幣需求呈負(fù)相關(guān)關(guān)系貨幣供給作為內(nèi)生變量，與利率變動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系貨幣供給作為內(nèi)生變量，與利率變動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系 利率是貨幣供求由失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿利率是貨幣供求由失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿 rMsMdr0 3、貨幣供給作為外生變量、貨幣供給作為外生變量 4、結(jié)論：、結(jié)論：貨幣供給作為貨幣供給作為內(nèi)生變量，內(nèi)生變量，貨幣供求決定均衡利率，利貨幣供求決定均衡利率，利率能成為由貨幣失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿。率能成為由貨幣失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿。貨幣供給作為貨幣供給作為外