3 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)

1、第3節(jié) 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)一 國(guó)際收支不平衡的衡量標(biāo)準(zhǔn)1.自主性交易不平衡2.總差額1二 國(guó)際收支不平衡的主要原因1 周期性不平衡2 結(jié)構(gòu)性不平衡3 收入性不平衡4 貨幣性不平衡5 偶發(fā)性不平衡2三 國(guó)際收支不平衡的影響（一）國(guó)際收支逆差 國(guó)際收支逆差意味著本國(guó)外匯市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求，一般會(huì)引起本幣匯率下降。如果貨幣當(dāng)局要維持匯率穩(wěn)定，則拋售外匯和買入本幣。1. 消耗外匯儲(chǔ)藏2. 緊縮貨幣，影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3國(guó)際收支不平衡的影響（二）國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差意味著本國(guó)外匯市場(chǎng)上外匯供過(guò)于求。本幣升值（外幣貶值），不利于出口貿(mào)易，加重國(guó)內(nèi)失業(yè)；如貨幣當(dāng)局維持固定匯率，則要買入外匯擴(kuò)大本幣投放量

2、，加重通脹；加劇國(guó)際摩擦；如貿(mào)易依存度高，則意味著本國(guó)可供資源減少，不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。4國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支 政策調(diào)節(jié)外匯緩沖政策財(cái)政政策貨幣政策 匯率政策四國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)貼現(xiàn)政策改變準(zhǔn)備金比率政策5國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（一）外匯緩沖政策通過(guò)央行在外匯市場(chǎng)買賣外匯，消除國(guó)際收支不平衡所形成的外匯缺口。6國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（二）財(cái)政政策國(guó)際收支逆差緊縮性財(cái)政政策抑制總需求改善國(guó)際收支國(guó)際收支順差擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張總需求改善國(guó)際收支7國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（二）貨幣政策貼現(xiàn)政策國(guó)際收支逆差提高利率資本流入銀根縮緊改善國(guó)際收支8國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)2. 改變存款準(zhǔn)備金政策差異性準(zhǔn)備金

3、比率政策，即商業(yè)銀行吸收非居民存款繳存央行的準(zhǔn)備金遠(yuǎn)高于居民存款準(zhǔn)備金的比率，來(lái)抑制“熱錢（Hot Money）的流入。9國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（三）匯率政策國(guó)際收支逆差本幣對(duì)外貶值增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力增加進(jìn)口成本國(guó)際收支改善10第四節(jié) 西方國(guó)際收支理論一 國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（貨幣價(jià)格機(jī)制）(創(chuàng)始人 David Hume) 國(guó)際收支逆 差黃金輸出貨幣供應(yīng)量減少國(guó)內(nèi)物價(jià)下 降出口增加貿(mào)易收支改善11國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制也有一定局限性，主要表現(xiàn)為這一機(jī)制發(fā)揮作用的先決條件在現(xiàn)實(shí)中不易實(shí)現(xiàn)：黃金在國(guó)際間自由流動(dòng)無(wú)關(guān)稅壁壘進(jìn)出口商品均有較大的供需彈

4、性 12創(chuàng)始人：A. Marshall； J. Robinson；Abba. P. Lerner前提假定 ：其他一切條件不變，只考慮一國(guó)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響。貿(mào)易商品的供給彈性幾乎無(wú)限大。充分就業(yè)和收入不變，進(jìn)出口商品的需求與價(jià)格變化成負(fù)相關(guān)關(guān)系。沒有資本流動(dòng)，國(guó)際收支等于貿(mào)易收支。 西方國(guó)際收支理論：彈性分析理論13內(nèi)容即以本幣貶值改善國(guó)際收支的充分必要條件。Ex + Em 1本幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響若Ex + Em 1，能改善國(guó)際收支；若Ex + Em 1 ，不改變國(guó)際收支；若Ex + Em 1 ，惡化國(guó)際收支；西方國(guó)際收支理論：彈性分析理論14J曲線效應(yīng)（J-curve Effect）

5、以匯率變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支時(shí)，有時(shí)滯，會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程。此過(guò)程用英文字母J 來(lái)形容，為 J曲線效應(yīng)。西方國(guó)際收支理論：彈性分析理論TBt0.5-1年t1t2015西方國(guó)際收支理論：彈性分析理論假設(shè)出口供給彈性無(wú)限大，此情況只適用非充分就業(yè)情況；未考慮資本流動(dòng)；未考慮國(guó)民收入變化。16創(chuàng)始人：米德；亞歷山大根本公式：封閉型國(guó)民收入均衡公式： Y CIG即：總收入 總支出 （總吸收）開放型國(guó)民收入均衡公式： Y CIG (XM)移項(xiàng)：（XM） Y（CIG）寫成： B Y A即：國(guó)際收支差額 總收入 總支出(總吸收) 西方國(guó)際收支理論：吸收分析理論17西方國(guó)際收支理論：吸收分析理論（X

6、M） Y（CIG）即： B Y A當(dāng)YA時(shí)（順差），可實(shí)施減少收入(Y)或增加支出（A）當(dāng)YA時(shí)（逆差），可實(shí)施增加收入(Y)或減少支出（A）調(diào)節(jié)政策國(guó)內(nèi)充分就業(yè)時(shí)，采取支出變更政策國(guó)內(nèi)未充分就業(yè)時(shí)，采取支出轉(zhuǎn)換政策18在充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示：支出變更政策西方國(guó)際收支理論：吸收分析理論圖 充分就業(yè)條件下國(guó)際收支的調(diào)節(jié) 國(guó)內(nèi)緊縮抑制進(jìn)口需求，減少支出，把支出轉(zhuǎn)換到出口部門； 減少國(guó)內(nèi)對(duì)出口商品的需求，增加出口量改善逆差19在非充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示：支出轉(zhuǎn)換政策 西方國(guó)際收支理論：吸收分析理論圖：非充分就業(yè)條件下國(guó)際收支的調(diào)節(jié) 非充分就業(yè)有閑置資源用于出口部門本幣貶值刺激出口抑制進(jìn)口國(guó)際收

7、支逆差改善出口增長(zhǎng)20西方國(guó)際收支理論：吸收分析理論未考慮資本流動(dòng)生產(chǎn)要素自由轉(zhuǎn)移單一國(guó)家分析模式21米德沖突問題P38英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德認(rèn)為：?jiǎn)为?dú)實(shí)行一項(xiàng)政策，容易引起內(nèi)外部平衡之間的沖突221.根本理論觀點(diǎn)：所謂政策配合，是指政府適當(dāng)配合和運(yùn)用財(cái)政政策與貨幣政策，以便到達(dá)內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)。 內(nèi)部平衡，是指國(guó)內(nèi)保持物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；外部平衡，是指國(guó)際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定。西方國(guó)際收支理論：政策配合理論23西方國(guó)際收支理論：政策配合理論2.丁伯根法則（Tinbergens Rule）一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少要使用一種有效的政策工具；要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目

8、標(biāo)，至少要使用N個(gè)獨(dú)立有效的政策工具，政策工具的數(shù)目至少要同政策目標(biāo)一樣多。24蒙代爾的政策搭配原則對(duì)于“米德沖突命題，蒙代爾認(rèn)為，可以通過(guò)分配給財(cái)政政策以內(nèi)部平衡的任務(wù)，而分配給貨幣政策以外部平衡的任務(wù)，或是根據(jù)具體情況將二者適當(dāng)搭配的方法來(lái)解決。因?yàn)樨?cái)政政策通常對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的作用大于對(duì)國(guó)際收支的作用，而貨幣政策則對(duì)國(guó)際收支的作用較大。這一解決方法被稱為“蒙代爾分配原則 。 西方國(guó)際收支理論：政策配合理論253.政策配合理論（Policy Mix Approach） 擴(kuò)張(降利率升物價(jià))緊縮(縮減政府開支) 順差 通脹 順差 逆差 逆差國(guó)際收支 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) 擴(kuò)張(降利率升物價(jià))擴(kuò)張(擴(kuò)大政府開支) 失業(yè) 緊縮(升利率降物價(jià))擴(kuò)張(擴(kuò)大政府開支) 失業(yè) 緊縮(升利率降物價(jià))緊縮(縮減政府開支) 通脹 貨幣政