第八章貨幣政策(貨幣銀行學(xué)-河北大學(xué)康書生)ppt課件

1、第八章 貨幣政策M(jìn)onetary Policy河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策 第一節(jié) 貨幣政策目的 第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的 第三節(jié) 貨幣政策工具 第四節(jié) 貨幣政策的運(yùn)用.學(xué)習(xí)目的與要求貨幣政策是一個(gè)國(guó)家間接調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控體系中居于非常重要的位置。因此貨幣政策實(shí)際也是中最重要的內(nèi)容之一。經(jīng)過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求明確貨幣政策的最終目的及各目的之間的關(guān)系；了解西方貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制；了解貨幣政策中介目的的概念及選擇中介目的的規(guī)范；深化了解貨幣政策的主要工具，尤其是普通性貨幣政策工具及其運(yùn)用；明確在不同經(jīng)濟(jì)時(shí)期貨幣政策的運(yùn)用及其與

2、財(cái)政政策的協(xié)調(diào)。貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策.第一節(jié) 貨幣政策目的一、貨幣政策及其內(nèi)容1.貨幣政策的定義：貨幣政策也是金融政策，它是中央銀行為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目的而采用各種方式調(diào)理貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的各種方針和措施的總稱。貨幣政策內(nèi)容：政策目的、實(shí)現(xiàn)目的所運(yùn)用的政策工具、監(jiān)測(cè)和控制目的實(shí)現(xiàn)的各種操作目的和中間目的、政策傳導(dǎo)機(jī)制和政策效果等根本內(nèi)容。貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第一節(jié) 貨幣政策目的第八章 貨幣政策二、貨幣政策目的穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡.三、貨幣政策目的之間的關(guān)系穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的關(guān)系穩(wěn)定物價(jià)

3、與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的關(guān)系充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第一節(jié) 貨幣政策目的第八章 貨幣政策.第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的一、西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制：凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際凱恩斯學(xué)派與貨幣學(xué)派關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)的主要實(shí)際分歧關(guān)于利率與貨幣供應(yīng)量關(guān)于對(duì)國(guó)民收入的影響關(guān)于傳送機(jī)制貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策.二、貨幣政策中介目的也稱貨幣政策的中介目的或中間目的，是相對(duì)于貨幣政策的最終目的而言的。包括：近期中介目的操作目的、遠(yuǎn)期中介目的中間目的貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第

4、二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的第八章 貨幣政策中間目的政策工具操作目的最終目的(營(yíng)運(yùn)目的)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制.貨幣政策中介目的的選擇可測(cè)性可控性相關(guān)性準(zhǔn)確性相容性貨幣政策的近期中介目的超額預(yù)備金根底貨幣貨幣政策的遠(yuǎn)期中介目的利率貨幣供應(yīng)量貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的第八章 貨幣政策.第三節(jié) 貨幣政策工具一、普通性貨幣政策工具存款預(yù)備金政策再貼現(xiàn)政策公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策.二、選擇性政策工具定義：是指中央銀行針對(duì)個(gè)別部門、個(gè)別企業(yè)或某些特定用途的信貸而采用的信譽(yù)調(diào)理工具。包括：證券市場(chǎng)信譽(yù)控制不動(dòng)產(chǎn)信譽(yù)控制消費(fèi)者信譽(yù)控制優(yōu)惠利率

5、貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.三、其他政策工具直接信譽(yù)控制利率最高限額信譽(yù)配給流動(dòng)性資產(chǎn)比率信貸規(guī)?？刂崎g接信譽(yù)控制道義勸告窗口指點(diǎn)貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.第四節(jié) 貨幣政策的運(yùn)用一、緊縮性貨幣政策和擴(kuò)張性貨幣政策1. 緊縮性貨幣政策提高法定存款預(yù)備金率。 提高再貼現(xiàn)率。 加強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。 2.擴(kuò)張性貨幣政策降低法定存款預(yù)備金率。 降低再貼現(xiàn)率。 公開(kāi)市場(chǎng)操作。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第八章 貨幣政策.二、貨幣政策的時(shí)滯是指貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的效果所必需閱歷的一段時(shí)間。包括:內(nèi)部時(shí)滯認(rèn)識(shí)時(shí)滯行動(dòng)時(shí)滯外

6、部時(shí)滯操作時(shí)滯市場(chǎng)時(shí)滯貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié) 貨幣政策的運(yùn)用第八章 貨幣政策.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié) 貨幣政策的運(yùn)用第八章 貨幣政策三、貨幣政策與財(cái)政政策的配合貨幣政策和財(cái)政政策配合的必要性貨幣政策和財(cái)政政策的共性：這兩大政策作用于同一個(gè)經(jīng)濟(jì)范圍，即本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)方面；這兩大政策均由國(guó)家制定；最終目的一致。貨幣政策和財(cái)政政策的區(qū)別：政策的實(shí)施者不同。作用過(guò)程不同。 政策工具不同。 可控性不同。.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié) 貨幣政策的運(yùn)用第八章 貨幣政策貨幣政策和財(cái)政政策的配合手段和配合方式“雙緊政策；“雙松政策；“松貨幣、緊財(cái)政政策；“緊貨幣、松財(cái)政政策。這四種組合方

7、式，會(huì)產(chǎn)生不同的政策效應(yīng)。.第八章 貨幣政策終了河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際RMrIEY預(yù)備金貨幣供應(yīng)量利率投資總支出總收入貨幣政策作用的大小取決于三個(gè)要素貨幣需求的利率彈性投資支出的利率彈性貨幣乘數(shù)的大小普通平衡分析ISLM模型假定貨幣供應(yīng)添加，假設(shè)產(chǎn)出程度不變，利率就會(huì)相應(yīng)下降；刺激投資與對(duì)商品的需求增長(zhǎng)，收入相應(yīng)添加，貨幣市場(chǎng)作用于商品市場(chǎng)。收入添加又引起貨幣添加，貨幣需求超越供應(yīng)時(shí)會(huì)使下降的利率上升，商品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)反作用。利率上升，會(huì)使總需求減少、產(chǎn)量下降，收入減少。同時(shí)，收入減少，貨幣需求又會(huì)下降，利率又會(huì)回落，新一輪的變動(dòng)又重新開(kāi)場(chǎng)。貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)

8、學(xué)院第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的第八章 貨幣政策.貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際貨幣學(xué)派以為：貨幣供應(yīng)量在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中起決議性的作用。貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)將直接影響名義國(guó)民收入的變動(dòng)。MEIYME:貨幣供應(yīng)量的變化直接影響支出。由于：貨幣需求有其內(nèi)在穩(wěn)定性貨幣需求函數(shù)中不包含任何貨幣供應(yīng)的要素，因此貨幣供應(yīng)的變動(dòng)不會(huì)直接引起貨幣需求的變化當(dāng)作為外生變量的貨幣供應(yīng)改動(dòng)，由于貨幣需求并不改動(dòng)，所以會(huì)添加支出EI：指變化了的支出用于投資的過(guò)程資產(chǎn)構(gòu)造的調(diào)整過(guò)程貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的第八章 貨幣政策 Y：名義收入。Y=價(jià)錢實(shí)踐產(chǎn)出.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)

9、院第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目的第八章 貨幣政策根底貨幣:定義：是流通中的現(xiàn)金和銀行的存款預(yù)備金總和,是中央銀行可直接控制的金融變量,也是銀行體系的存款擴(kuò)張和貨幣發(fā)明的根底。根底貨幣是一種較理想的貨幣政策中介目的.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策存款預(yù)備金政策定義：是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的存款規(guī)定存款預(yù)備金率，強(qiáng)迫性地要求商業(yè)銀行等貨幣存款機(jī)構(gòu)按規(guī)定比例上繳存款預(yù)備金；產(chǎn)生與開(kāi)展存款預(yù)備金政策的內(nèi)容：規(guī)定存款預(yù)備金比率，即法定存款預(yù)備金率。規(guī)定可充任法定存款預(yù)備金資產(chǎn)的內(nèi)容，普通只能是中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金和中央銀行發(fā)明的存款。規(guī)定存款預(yù)備金計(jì)提的

10、根底：普通是確定存款余額。.存款預(yù)備金政策作用保證商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)資金的流動(dòng)性。集中一部分信貸資金調(diào)理貨幣供應(yīng)總量存款預(yù)備金政策優(yōu)點(diǎn)對(duì)存款貨幣銀行影響是平等的對(duì)貨幣供應(yīng)量具有極強(qiáng)的影響力局限性:存款預(yù)備金政策缺乏彈性法定存款預(yù)備金率的提高,能夠會(huì)使商業(yè)銀行資金嚴(yán)重周轉(zhuǎn)不良貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.再貼現(xiàn)政策定義： 是中央銀行經(jīng)過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率來(lái)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場(chǎng)利率,以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目的的一種手段。內(nèi)容：調(diào)整再貼現(xiàn)率規(guī)定向中央銀行懇求再貼現(xiàn)的資歷再貼現(xiàn)政策的傳導(dǎo)機(jī)制：作用：再貼現(xiàn)率的調(diào)整可以影響全社會(huì)的信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整

11、信貸構(gòu)造有一定的效果再貼現(xiàn)政策有一定的“告示效應(yīng)貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.優(yōu)點(diǎn)央行可以利用它來(lái)履行最后貸款人的職責(zé)，并在一定程度上表達(dá)中央銀行的政策意圖，調(diào)理貨幣總量和信貸構(gòu)造等。缺乏：中央銀行在再貼現(xiàn)活動(dòng)中處于被動(dòng)位置，再貼現(xiàn)與否取決于商業(yè)銀行再貼現(xiàn)率的高低有限制，假設(shè)在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，再貼現(xiàn)率無(wú)論多高，都難以遏制商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)或貸款相對(duì)于法定預(yù)備金率來(lái)說(shuō)，再貼現(xiàn)率容易調(diào)整，但隨時(shí)調(diào)整也會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常動(dòng)搖等。貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)Open Market Operation ，也稱“公

12、開(kāi)市場(chǎng)操作定義：是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣有價(jià)證券，以改動(dòng)商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的預(yù)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目的的一種貨幣政策手段。內(nèi)容：根據(jù)貨幣政策目的的需求及經(jīng)濟(jì)情況，選擇最正確時(shí)機(jī)、最適當(dāng)?shù)囊?guī)模買進(jìn)或賣出國(guó)庫(kù)券、政府公債等，添加或減少社會(huì)的貨幣供應(yīng)量。作用:1.調(diào)控存款貨幣銀行預(yù)備金和貨幣供應(yīng)量。 2.影響利率程度和利率構(gòu)造。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.優(yōu)點(diǎn):公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的自動(dòng)權(quán)完全在中央銀行手里，其操作規(guī)模與大小完全由中央銀行控制。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)較小。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有很大的靈敏性。 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性

13、。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可迅速操作。 局限性:公開(kāi)市場(chǎng)操作較為細(xì)微，技術(shù)性較強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱需求以較為興隆的有價(jià)證券市場(chǎng)為前提。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.證券市場(chǎng)信譽(yù)控制定義：指中央銀行對(duì)有價(jià)證券的買賣，規(guī)定應(yīng)支付的保證金限額，其目的在于限制利用借款購(gòu)買有價(jià)證券的比重。 中央銀行經(jīng)過(guò)提高保證金比率來(lái)控制信譽(yù)的優(yōu)點(diǎn):可以控制證券市場(chǎng)信貸資金的需求，穩(wěn)定證券市場(chǎng)價(jià)錢。 可以調(diào)理信貸構(gòu)造，限制了大量的資金流入證券市場(chǎng)，使較多的資金用于消費(fèi)和流通領(lǐng)域貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八

14、章 貨幣政策不動(dòng)產(chǎn)信譽(yù)控制定義: 是指中央銀行經(jīng)過(guò)規(guī)定和調(diào)整商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向客戶提供不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的限制條件，控制不動(dòng)產(chǎn)貸款的信譽(yù)量，從而影響不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的政策措施。 內(nèi)容: 商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款的最高限額、最長(zhǎng)期限以及初次付款和分期還款的最低金額。目的: 目的在于防止房地產(chǎn)行業(yè)或其他不動(dòng)產(chǎn)買賣，因貸款規(guī)模的擴(kuò)展而發(fā)生膨脹，防止產(chǎn)生投機(jī)性買賣。 .消費(fèi)者信譽(yù)控制定義:指中央銀行對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買房地產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品所規(guī)定的信譽(yù)規(guī)模和期限等的限制性措施。主要內(nèi)容：規(guī)定用分期付款購(gòu)買耐用消費(fèi)品時(shí)第一次付款的最低金額；規(guī)定用消費(fèi)信貸購(gòu)買商品的最長(zhǎng)期限；規(guī)定可用消費(fèi)信貸購(gòu)買的耐用消費(fèi)品種類，

15、對(duì)不同消費(fèi)品規(guī)定不同的信貸條件，等等.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.優(yōu)惠利率定義:指中央銀行對(duì)國(guó)家重點(diǎn)開(kāi)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)規(guī)定較低的貸款利率，目的在于刺激這些部門和行業(yè)的消費(fèi)，調(diào)動(dòng)它們的積極性，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造和產(chǎn)品構(gòu)造的調(diào)整和優(yōu)化。 中央銀行實(shí)行優(yōu)惠利率有兩種方式：中央銀行對(duì)需求重點(diǎn)開(kāi)展的部門、行業(yè)和產(chǎn)品制定較低的貸款利率，由商業(yè)銀行詳細(xì)執(zhí)行；中央銀行對(duì)這些行業(yè)和企業(yè)票據(jù)規(guī)定較低的再貼現(xiàn)率，以引導(dǎo)商業(yè)銀行的資金投向和規(guī)模。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.利率最高限定義:又稱利率控制，是指以法律的方式規(guī)定中央銀行和其他金融機(jī)構(gòu)存

16、貸款利率的最高程度。利率控制的目的在于防止金融機(jī)構(gòu)用提高利率的方法在吸收存款方面進(jìn)展過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，以及為牟取高利進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)存貸活動(dòng)。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.信譽(yù)配給是指中央銀行根據(jù)金融市場(chǎng)的資金供求情況及客觀經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的需求，權(quán)衡輕重緩急，對(duì)商業(yè)銀行系統(tǒng)的信貸資金加以合理的分配和必要的限制。貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.流動(dòng)性資產(chǎn)比率流動(dòng)性資產(chǎn)比率:是指商業(yè)銀行持有的流動(dòng)性資產(chǎn)在其全部資產(chǎn)中所占的比重。 可以到達(dá)限制商業(yè)銀行信譽(yù)過(guò)度擴(kuò)張、約束其穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的目的。 貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策.貨 幣 銀 行 學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第三節(jié) 貨幣政策工具第八章 貨幣政策信貸規(guī)模控制信貸規(guī)?？刂?是規(guī)定貸款量的最高限額。 中央銀行運(yùn)用行政控制手段控制商業(yè)銀行的貸款額。控制方式有兩種：一種是控制貸款總量的最高額度；一種是對(duì)貸款進(jìn)展邊沿控制，即控制貸款增長(zhǎng)的最高比