貴州茅臺(tái)X年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析ppt課件

1、總體框架：一、公司簡(jiǎn)介二、償債才干分析三、營(yíng)運(yùn)才干分析四、盈利才干分析五、開(kāi)展才干分析六、杜邦分析體系七、建議和總結(jié)公司簡(jiǎn)介公司引見(jiàn)貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)總部位于貴州省北部風(fēng)光旖旎的赤水河畔的茅臺(tái)鎮(zhèn)，地處東經(jīng) 10622，北緯 2751 ，海拔 423 米，現(xiàn)占地面積 220 萬(wàn)平方米。國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司的前身是中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠， 1997 年勝利改制為有限責(zé)任公司以下簡(jiǎn)稱(chēng)集團(tuán)公司， 1999 年，由有限責(zé)任公司結(jié)合中國(guó)食品發(fā)酵研討所發(fā)起的貴州茅臺(tái)酒股份正式成立， 2001 年 8 月，貴州茅臺(tái)股票在上交所掛牌上市。證券代碼：600519證券簡(jiǎn)稱(chēng)：貴州茅臺(tái)公司稱(chēng)號(hào)：貴州茅臺(tái)酒股份茅臺(tái)酒是世界

2、三大名酒之一，同英國(guó)蘇格蘭威士忌和法國(guó)柯涅克白蘭地并稱(chēng)為“世界三大名酒。 貴州茅臺(tái)酒股份是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，茅臺(tái)酒歷史悠久，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，是醬香型白酒的典型代表，享有“國(guó)酒的美稱(chēng)。公司簡(jiǎn)介公司榮譽(yù)1915 巴拿馬國(guó)際博覽會(huì)金獎(jiǎng) 1986 法國(guó)巴黎第十二屆國(guó)際食品博覽會(huì)金牌獎(jiǎng)1989 北京首屆國(guó)際博覽會(huì)金獎(jiǎng)1992 美國(guó)國(guó)際名酒博覽會(huì)金獎(jiǎng)1989 中國(guó)首屆食品博覽會(huì)金獎(jiǎng) 1994 全國(guó)企業(yè)最高獎(jiǎng)-金馬獎(jiǎng) 1994年美國(guó)“留念巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)80周年名酒品評(píng)會(huì)特別金獎(jiǎng)第一名2021 茅臺(tái)在全球兩千強(qiáng)的排名上漲了600多名茅臺(tái)是中國(guó)國(guó)宴用酒。2021年，貴州茅臺(tái)集團(tuán)企業(yè)徽標(biāo)獲中國(guó)著名商標(biāo)稱(chēng)號(hào) 公

3、司簡(jiǎn)介銷(xiāo)售圖茅臺(tái)酒銷(xiāo)售總部位于貴州貴陽(yáng)市，銷(xiāo)售點(diǎn)遍及全國(guó) 貴州茅臺(tái)償債才干分析短期償債才干長(zhǎng)期償債才干年份201220112010流動(dòng)比率3.802.942.89速動(dòng)比率2.792.182.10比率分析貴州茅臺(tái)流動(dòng)比率近年來(lái)穩(wěn)定在3左右。2021年為3.80，闡明其短期償債才干很強(qiáng)，但都高于2，過(guò)高的流動(dòng)比率并不意味著公司財(cái)務(wù)情況良好。闡明其短期負(fù)債缺乏或是流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多。日后要加強(qiáng)管理，逐漸改善。速動(dòng)比率是衡量企業(yè)在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)的資產(chǎn)償付到期債務(wù)的才干。速動(dòng)比率越高，闡明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其償債才干越強(qiáng)，短期債券人到期收回本息的能夠性越大。通常以為速動(dòng)比率在1左右比較正常。貴州茅

4、臺(tái)的速動(dòng)比率近五年來(lái)數(shù)值相當(dāng)，略大于2，但都大于規(guī)范值1，這表現(xiàn)出與流動(dòng)比率同樣的趨勢(shì)變化情況。公司兩比例顯然過(guò)高，這主要是由于企業(yè)現(xiàn)金和存貨的金額逐年升高。企業(yè)對(duì)存貨的管理有待提高，也不能保管過(guò)多的現(xiàn)金，由于現(xiàn)金不會(huì)為企業(yè)發(fā)明更多價(jià)值20082009201020112012資產(chǎn)負(fù)債率26.98%25.89%27.51%27.21%21.21%權(quán)益乘數(shù)1.36991.35141.38891.36991.2692利息保障倍數(shù)-51.539-44.501-39.563-34.166-43.423比率分析從反響貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期償債才干的比率看，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定，都在26%左右。資產(chǎn)負(fù)債率反響了企業(yè)資

5、產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保證程度、企業(yè)資本構(gòu)造情況以及企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高，闡明資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保證程度越低，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越平安，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但是資產(chǎn)負(fù)債率并不是越低越好，因此26%資產(chǎn)負(fù)債率闡明企業(yè)沒(méi)能充分利用財(cái)務(wù)杠桿，即沒(méi)能充分發(fā)揚(yáng)負(fù)債運(yùn)營(yíng)的益處。利息保證倍數(shù)越高，闡明企業(yè)支付利息的才干越強(qiáng)，反之，闡明企業(yè)支付利息的才干越弱，貴州茅臺(tái)的利息保證倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用都是負(fù)數(shù)，闡明公司的利潤(rùn)足以支付它的利息支出。權(quán)益乘數(shù)越大，闡明股東投資在資產(chǎn)中所占比重越小。茅臺(tái)公司的權(quán)益乘數(shù)穩(wěn)定在1.3左右，闡明股東權(quán)益總額在資產(chǎn)中所占比重較大，但財(cái)務(wù)杠桿較小。 貴州茅臺(tái)五糧液流動(dòng)比率3

6、.8032.774速動(dòng)比率2.7882.286資產(chǎn)負(fù)債率21.21%30.34%權(quán)益乘數(shù)1.26581.4355可以看出貴州茅臺(tái)的流動(dòng)比率比五糧液的流動(dòng)比率相對(duì)較高，從流動(dòng)比率上判別貴州茅臺(tái)在流動(dòng)性和短期償債才干上優(yōu)于五糧液，貴州茅臺(tái)的速動(dòng)比率比五糧液的速動(dòng)比率也要高，可以判別貴州茅臺(tái)在流動(dòng)性和短期償債才干上優(yōu)于五糧液，而貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)低于五糧液。可以闡明茅臺(tái)長(zhǎng)期償債才干優(yōu)于五糧液，但茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，闡明其財(cái)務(wù)杠桿比率較低，企業(yè)沒(méi)有充分利用負(fù)債運(yùn)營(yíng)的益處。貴州茅臺(tái)VS五糧液2021年項(xiàng)目時(shí)間 2012年 2011年 2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.660.610.51流動(dòng)

7、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.830.760.64存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.240.240.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次）2639.7910,576.081,027.63固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）4.323.823.15貴州茅臺(tái)20212021年度營(yíng)運(yùn)才干目的貴州茅臺(tái)20212021營(yíng)運(yùn)才干趨勢(shì)分析。由以上圖表可以看出：貴州茅臺(tái)20212021的存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升，且小于1，白酒行業(yè)是一個(gè)消費(fèi)周期較長(zhǎng)的行業(yè)，尤其是好酒，假設(shè)存貨周轉(zhuǎn)率大于1，也就是說(shuō)白酒釀造實(shí)踐平均沒(méi)有超越一年闡明它的存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，質(zhì)量可信度高。另外貴州茅臺(tái)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì)，資產(chǎn)管理效率顯著提高，這闡明企業(yè)的資產(chǎn)管理不錯(cuò)。

8、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，尤其是2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇上升，這意味著企業(yè)的大部分銷(xiāo)售收入可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入，銷(xiāo)售收入穩(wěn)定添加，應(yīng)收賬款逐年減少，資金利用充分，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，整個(gè)企業(yè)朝著良性開(kāi)展的方向邁進(jìn)。但過(guò)快的應(yīng)收賬款反而會(huì)妨礙資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)。 2021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)才干目的對(duì)比公司 比率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貴州茅臺(tái)0.242639.794.320.66五糧液1.31347.374.770.662021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)才干目的對(duì)比1 五糧液的存貨周轉(zhuǎn)率高于茅臺(tái)，貴州茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)率小于1，闡明茅臺(tái)的存貨程度比五糧液高，質(zhì)量可信度較好。相比可以

9、發(fā)現(xiàn)兩公司今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨同，資產(chǎn)管理還行。而茅臺(tái)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低，應(yīng)適當(dāng)加強(qiáng)管理。2021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)才干目的對(duì)比2 貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于五糧液，闡明茅臺(tái)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于五糧液，其中能夠是由于茅臺(tái)的信譽(yù)政策較不寬松導(dǎo)致。 盈利才干分析銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售毛利率盈利才干分析：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率20082009201020112012貴州茅臺(tái)46.100844.596143.420247.619752.9513五糧液23.064231.149229.354431.421137.9976結(jié)論：從以上三年數(shù)據(jù)可得貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率明顯高于五糧液的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率！2021

10、年至2021年茅臺(tái)有下降的趨勢(shì)，之后呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而五糧液雖然近五年不斷呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，可是茅臺(tái)的銷(xiāo)售凈利率明顯高于五糧液，闡明茅臺(tái)賺取利潤(rùn)才干比五糧液要強(qiáng)。盈利才干分析：資產(chǎn)凈利率20082009201020112012貴州茅臺(tái)38.239032.976130.428039.875343.7353五糧液14.597920.18718.424119.501225.162結(jié)論：資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值，該目的越高闡明資產(chǎn)的利用效率越高。從08到10年茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率有下降的趨勢(shì)，能夠是由于茅臺(tái)在運(yùn)用資產(chǎn)添加收入和節(jié)約資本運(yùn)用等方面有一個(gè)下降的過(guò)程。而五糧液變動(dòng)幅度不大，闡明企業(yè)利潤(rùn)的

11、穩(wěn)定，具有良好的獲利才干?？墒菑恼w上看，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率明顯高于五糧液，闡明茅臺(tái)的盈利才干較強(qiáng)。盈利才干分析：銷(xiāo)售毛利率20082009201020112012貴州茅臺(tái)90.296790.168890.949091.570592.2726五糧液54.392565.310668.70866.116970.5316結(jié)論：但從五糧液來(lái)說(shuō)，企業(yè)銷(xiāo)售毛利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，闡明企業(yè)的獲利才干逐年在穩(wěn)定提高，公司有良好控制才干，具有構(gòu)成利潤(rùn)的保證。與茅臺(tái)比較，可以看出茅臺(tái)的銷(xiāo)售毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于五糧液。緣由是茅臺(tái)的高位酒所奉獻(xiàn)的毛利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于五糧液，而且銷(xiāo)售利潤(rùn)率也高于五糧液。2021年度貴州茅臺(tái)開(kāi)展才干分

12、析成長(zhǎng)能力2012年2011年2010年2009年2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率43.760658.187120.302817.330413.8758凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率51.864273.2317.2813.834.23總資產(chǎn)增長(zhǎng)率28.931536.397729.428825.488150.3051凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率39.564336.949926.603527.367137.4551主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率比較2021年至2021年五糧液收入增長(zhǎng)不斷高于茅臺(tái)，闡明茅臺(tái)銷(xiāo)售情況不行，但在2021年、2021年實(shí)現(xiàn)反超，銷(xiāo)售情況改善，但2021年優(yōu)勢(shì)差距減少，茅臺(tái)需加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，堅(jiān)持優(yōu)勢(shì)。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率不斷上升，越來(lái)

13、越快，盈利才干很強(qiáng)，12年下滑但較前幾年相比仍堅(jiān)持著快速開(kāi)展勢(shì)頭。資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，開(kāi)展前景好2021年度貴州茅臺(tái)與五糧液開(kāi)展才干 比較 二 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率年度2008年2009年2010年2011年2012年貴州茅臺(tái)34.2313.817.2873.2351.8642五糧液24.234189.466531.597740.164361.6378凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)近2年實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。前3年雖有增長(zhǎng)，但沒(méi)五糧液好，2021年有所改善但2021年又略低于五糧液，所以茅臺(tái)應(yīng)該多關(guān)注本錢(qián)和相關(guān)費(fèi)用問(wèn)題，以此來(lái)提高凈利潤(rùn)。杜邦分析體系股東權(quán)益報(bào)酬率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率* 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)

14、益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益報(bào)酬率0.2302資產(chǎn)凈利率0.3498平均權(quán)益乘數(shù)0.6581銷(xiāo)售凈利率0.5295總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.66凈利17銷(xiāo)售收入26455335152.99銷(xiāo)售收入26455335152.99資產(chǎn)總額期初：34900868975.41期末：44998208953.46總收入26455335152.99營(yíng)業(yè)外支出005880.68管理費(fèi)用2204190581.13總本錢(qián)12456744233.01預(yù)付賬款期初：1861027424.03期末：3872870407.89營(yíng)業(yè)本錢(qián)2044306468.76非流動(dòng)資產(chǎn)期初：70

15、712367094.98期末：8773132339.58存貨期初：7187117552.86期末：9665727593.42財(cái)務(wù)費(fèi)用-420975922.49流動(dòng)資產(chǎn)期初：27829632180.43期末：36225076613.88應(yīng)收賬款期初：2225396.48期末：17818147.27所得稅費(fèi)用4692039766.99貨幣資金期初04期末：22061999850.17長(zhǎng)期股權(quán)投資期初：4000000期末：4000000固定資產(chǎn)期初：54260123499.61期末：6897333231.09銷(xiāo)售費(fèi)用1224553444.02在建工程期初：251446326.43期末：392672323.95持有至到期投資期初：6000萬(wàn)期末：5000萬(wàn)待攤費(fèi)用期初：05361.44期末：10177029.43遞延所得稅資產(chǎn)期初：502628950.53期末：643656913.32工程物資期初：4918294.64期末：2676942.59無(wú)形資產(chǎn)及其他非流動(dòng)資產(chǎn)期初：808425512.33期末：862615899.20其他應(yīng)收款期初：47287488.89期末：968684.11應(yīng)收利息期初：225182760.05期末：264612813.22應(yīng)收票據(jù)期初：252106.08期末：204079117.80營(yíng)業(yè)稅金及附