整套課件教程-財務(wù)管理-第四十一套

1、二、課程定位與相關(guān)課程聯(lián)系 財務(wù)管理基礎(chǔ)會計成本會計財務(wù)會計畢業(yè)設(shè)計會計綜合實訓(xùn)企業(yè)頂崗實習(xí)前導(dǎo)后續(xù)審計 會計報表分析 二、課程定位 職業(yè)崗位 畢業(yè)后2-4年畢業(yè)初期或1-2年后畢業(yè)初期會計專業(yè)主要崗位（群） 勝任該崗位的時間 對應(yīng)校內(nèi)課程 財務(wù)管理會計電算化稅務(wù)會計成本會計財務(wù)會計基礎(chǔ)會計財務(wù)管理的基本結(jié)構(gòu)框架 第一部分：財務(wù)管理的基礎(chǔ)與方法1.理論基礎(chǔ)（項目一）2.計算基礎(chǔ)（項目三之任務(wù)一、任務(wù)二）第二部分：財務(wù)管理的主體內(nèi)容1.投資管理（項目三）2.籌資管理（項目四）3.營運資本管理（項目五）4.股利分配管理（項目六）5.稅務(wù)管理（中級）第三部分：財務(wù)管理的主要環(huán)節(jié)1.財務(wù)分析（項目二）

2、2.預(yù)算管理（項目七，管理會計介紹）財務(wù)管理學(xué)習(xí)方法1.首先要弄清財務(wù)管理的基本結(jié)構(gòu)框架，把握其核心內(nèi)容；2.在理解的基礎(chǔ)上，記憶需要掌握的財務(wù)管理理論（客觀題）；3.公式多，要在理解的基礎(chǔ)上記憶；4.計算多；要搞懂例題，做適當(dāng)練習(xí)，不能眼高手低（主觀題）；5.把握教材（財務(wù)管理）的重點內(nèi)容。財務(wù)管理學(xué)起來會感覺比較難，但考試比較容易。學(xué)好財務(wù)管理的重要性1.從考試的角度講，是考中級會計資格和注冊會計師的必考科目；2.從學(xué)習(xí)會計的角度講，財務(wù)管理是會計人員必須掌握的知識；3.從會計實踐的角度來講，具備一定的財務(wù)管理知識是成為高級會計人員的必要條件；4.財務(wù)管理知識對非會計從業(yè)人員也是很有用的。

3、2011年中級會計資格財務(wù)管理考試內(nèi)容第一章 總論第二章 預(yù)算管理第三章 籌資管理 第四章 投資管理第五章 營運資金管理第六章 收益與分配管理第七章 稅務(wù)管理第八章 財務(wù)分析與評價題型：1.單選：25題25分；2.多選10題20分；3.判斷10題10分；4.計算分析題4題20分；5.綜合題2題25分。6注冊會計師考試財務(wù)成本管理內(nèi)容1.財務(wù)管理導(dǎo)論2.財務(wù)估價3.長期投資4.長期籌資5.營運資本管理6.成本會計7.管理會計7注冊會計師考試有關(guān)規(guī)定一、將注冊會計師考試劃分為兩個階段第一階段，即專業(yè)階段，主要測試考生是否具備注冊會計師執(zhí)業(yè)所需的專業(yè)知識，是否掌握基本技能和職業(yè)道德要求。第二階段，即

4、綜合階段，主要測試考生是否具備在注冊會計師執(zhí)業(yè)環(huán)境中運用專業(yè)知識，保持職業(yè)價值觀、職業(yè)態(tài)度與職業(yè)道德，有效解決實務(wù)問題的能力?？忌谕ㄟ^第一階段的全部考試科目后，才能參加第二階段的考試。兩個階段的考試，每年各舉行1次?；诘诙A段的考試側(cè)重于考查考生的勝任能力，建議考生在參加第二階段考試前注意積累必要的實務(wù)經(jīng)驗。8注冊會計師考試有關(guān)規(guī)定二、調(diào)整考試科目在現(xiàn)行考試制度5個科目的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分拆、補充和整合，對考試科目作以下調(diào)整：第一階段，設(shè)會計、審計、財務(wù)成本管理、公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理、經(jīng)濟法、稅法等6科。第二階段，設(shè)綜合1科。第一階段和第二階段各科目均不設(shè)英文附加題。9注冊會計師考試有關(guān)規(guī)定三、

5、調(diào)整成績有效期第一階段的單科合格成績5年有效。對在連續(xù)5年內(nèi)取得第一階段6個科目合格成績的考生，發(fā)放專業(yè)階段合格證。第二階段考試科目應(yīng)在取得專業(yè)階段合格證后5年內(nèi)完成。對取得第二階段考試合格成績的考生，發(fā)放全科合格證。10項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知12財務(wù)管理學(xué) 習(xí) 目 標(biāo)能準(zhǔn)確把握財務(wù)管理的內(nèi)容；能理解財務(wù)管理的環(huán)節(jié)；能掌握財務(wù)管理目標(biāo)的四種觀點的主張、理由和存在的問題；能掌握股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突及協(xié)調(diào)方法；能夠分析各種環(huán)境，特別是金融環(huán)境對財務(wù)活動的影響。會與企業(yè)內(nèi)外相關(guān)部門溝通財務(wù)管理相關(guān)信息；能比較敏銳地判斷各種環(huán)境變化對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生的影響；會通過現(xiàn)代媒

6、體等手段收集學(xué)習(xí)企業(yè)財務(wù)管理所需資料；會運用不同的方法加工整理選取資料，為我所用。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知13財務(wù)管理A任務(wù)一 財務(wù)管理內(nèi)容B任務(wù)二 財務(wù)管理目標(biāo)C任務(wù)三 財務(wù)管理環(huán)境D項 目 小 結(jié) 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知14財務(wù)管理任務(wù)一 財務(wù)管理內(nèi)容任務(wù)案例 任務(wù)處理 知識拓展 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知15財務(wù)管理任務(wù)案例 郭先生是羽裳服裝公司的董事長，他曾經(jīng)在一家跨國公司任部門經(jīng)理，后來回國創(chuàng)立了這家服裝公司。李先生是郭先生聘請的羽裳服裝公司的財務(wù)總監(jiān)，他是一名非執(zhí)業(yè)注冊會計師，曾經(jīng)在上市公司做過財務(wù)工作，有比較豐富的財務(wù)工作經(jīng)驗。郭先生有著在跨國公司工作的管

7、理經(jīng)驗，深知做好財務(wù)管理工作對一家企業(yè)的重要性。所以，他出高薪聘請了李先生做財務(wù)總監(jiān)。盡管如此，在李先生對公司的情況比較熟悉之后，為了更好地做好財務(wù)管理工作，董事長郭先生讓李先生參加了財務(wù)總監(jiān)培訓(xùn)班。在這樣一個高水平的專業(yè)培訓(xùn)班上，授課老師講了典型的財務(wù)管理成功的案例和失敗的案例，指出了在實際操作中應(yīng)注意的問題，李先生大開眼界，受益匪淺。他將把所掌握的理論知識以及多年積累的財務(wù)管理的經(jīng)驗，應(yīng)用于羽裳公司，做好羽裳公司的財務(wù)管理工作。 請問：你對企業(yè)的財務(wù)管理工作是怎樣認(rèn)識的？返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知16財務(wù)管理任務(wù)處理財務(wù)管理的內(nèi)容：（一）長期投資 （二）長期籌資 （三）營運資本管理財務(wù)

8、管理的環(huán)節(jié)：（一）財務(wù)預(yù)測 （二）財務(wù)決策 （三）財務(wù)預(yù)算 （四）財務(wù)控制 （五）財務(wù)分析項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知17財務(wù)管理一、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容可分為三個部分：長期投資、長期籌資和營運資本管理。內(nèi)容含義特點長期投資這里的長期投資，是指企業(yè)對經(jīng)營性固定資產(chǎn)的投資。1.投資的主體是企業(yè)2.投資的對象是經(jīng)營性資產(chǎn)3.投資的目的是獲取經(jīng)營活動所需的實物資源長期籌資長期籌資是指籌集和管理企業(yè)的長期資本1.籌資的主體是企業(yè)2.籌資的對象是長期資金3.籌資的目的是滿足企業(yè)長期資金的需要營運資本管理營運資本管理分為營運資本投資和營運資本籌資兩部分。營運資本籌資管理主要是制定營運資本籌資決策，決定

9、向誰借入短期資金，借入多少短期資金，是否需要采用賒購融資等（一）長期投資的特點1.投資的主體是企業(yè)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知18財務(wù)管理投資主體企業(yè)直接投資個人或?qū)I(yè)投資機構(gòu)間接投資（一）長期投資的特點2.投資的對象是經(jīng)營性資產(chǎn)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知19財務(wù)管理投資對象經(jīng)營性資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資（長期投資）流動資產(chǎn)投資（短期投資）金融資產(chǎn)投資（證券投資）間接投資（一）長期投資的特點3.投資的目的是獲取經(jīng)營活動所需的實物資源（1）投資的目的不是為了獲取固定資產(chǎn)的再出售收益，（2）有的企業(yè)也會投資于其他公司，主要目的是控制其經(jīng)營和資產(chǎn)以增加本企業(yè)的價值，而主要不是為了獲取股利。項目一 財務(wù)管理初步

10、認(rèn)知20財務(wù)管理（二）長期籌資的特點1.籌資的主體是企業(yè)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知21財務(wù)管理籌資方式直接融資股票、債券間接融資銀行借款（二）長期籌資的特點2.籌資的對象是長期資金注意：長期籌資還包括股利分配項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知22財務(wù)管理長期資金權(quán)益資金吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益轉(zhuǎn)增資本長期負(fù)債資金銀行借款、發(fā)行債券（二）長期籌資的特點3.籌資的目的是滿足企業(yè)長期資金的需要（1）使用短期債務(wù)支持固定資產(chǎn)購置，短期債務(wù)到期時，企業(yè)有出售固定資產(chǎn)償債的風(fēng)險（2）使用長期債務(wù)支持長期資產(chǎn)，可以鎖定利息支出，避免短期利率變化的風(fēng)險。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知23財務(wù)管理長期籌資決策的主要問題1

11、.資本結(jié)構(gòu)問題即長期債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例2.債務(wù)結(jié)構(gòu)決策即長期債務(wù)種類的選擇3.股利分配決策即凈利潤留存和股利分配的比例項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知24財務(wù)管理（三）營運資本管理營運資本管理營運資本投資管理現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理營運資本籌資管理流動負(fù)債管理項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知25財務(wù)管理項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知26財務(wù)管理二、財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)節(jié)是指財務(wù)管理的工作步驟和一般程序。企業(yè)財務(wù)管理包括以下幾個環(huán)節(jié) ：財務(wù)預(yù)測 財務(wù)決策財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制 財務(wù)分析 其中財務(wù)決策是核心環(huán)節(jié)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知27財務(wù)管理（一）財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求

12、和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計和測算。財務(wù)預(yù)測的主要內(nèi)容包括資產(chǎn)預(yù)測、成本費用和留存收益預(yù)測，以及資金需要量預(yù)測等。財務(wù)預(yù)測的主要步驟有：第一，明確預(yù)測目標(biāo)；第二，搜集相關(guān)資料；第三，建立預(yù)測模型；第四， 確定預(yù)測結(jié)果。財務(wù)預(yù)測是財務(wù)決策的前提。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知28財務(wù)管理（二）財務(wù)決策財務(wù)決策是指財務(wù)人員按照財務(wù)目標(biāo)的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進(jìn)行比較分析，從中選出最佳方案的過程。財務(wù)決策的主要步驟有：第一，確定決策目標(biāo)；第二，提出備選方案；第三，選擇最優(yōu)方案。財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策，財務(wù)預(yù)測是為財務(wù)決策服務(wù)的，決策成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。

13、項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知29財務(wù)管理（三）財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算是指運用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對未來財務(wù)活動的內(nèi)容及指標(biāo)所進(jìn)行的具體規(guī)劃。財務(wù)預(yù)算的編制一般包括以下幾個步驟：第一，分析財務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo)；第二，協(xié)調(diào)財務(wù)能力，組織綜合平衡；第三，選擇預(yù)算方法，編制財務(wù)預(yù)算。財務(wù)預(yù)算是以財務(wù)決策確立的方案和財務(wù)預(yù)測提供的信息為基礎(chǔ)編制的，是財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策的具體化，是控制財務(wù)活動的依據(jù)。 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知30財務(wù)管理（四）財務(wù)控制財務(wù)控制是指在財務(wù)管理過程中，利用相關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動所施加的影響或進(jìn)行的調(diào)節(jié)。 財務(wù)控制一般要經(jīng)過以下步驟：第一，制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實責(zé)任；

14、第二，實施追蹤控制，及時調(diào)整誤差；第三，分析執(zhí)行情況，搞好考核獎懲。 實行財務(wù)控制是落實預(yù)算任務(wù)、保證預(yù)算實現(xiàn)的有效措施。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知31財務(wù)管理（五）財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)會計核算資料，運用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一項工作。 財務(wù)分析包括以下步驟：第一，收集資料，掌握信息；第二，指標(biāo)對比，揭露矛盾；第三，分析原因，明確責(zé)任；第四，提出措施，改進(jìn)工作。 通過財務(wù)分析，可以掌握各項財務(wù)計劃的完成情況并對其進(jìn)行評價，改善財務(wù)預(yù)測、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知32財務(wù)管理知識拓展首席財務(wù)官總會計師財務(wù)總監(jiān)

15、返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知33財務(wù)管理任務(wù)二 財務(wù)管理目標(biāo)任務(wù)案例 任務(wù)處理 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知34財務(wù)管理任務(wù)案例 經(jīng)過一年的經(jīng)營，羽裳服裝公司不僅在國內(nèi)的市場份額不斷擴大，而且開拓了國外市場，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。在年終的董事會會議上，在對待如何回饋股東的問題上，財務(wù)總監(jiān)李先生表示：“我們要繼續(xù)將企業(yè)做大做強，首先要真誠對待每一位股東，用好每一分錢，讓股東得到良好回報。”董事長郭先生和其他與會股東都同意李先生的觀點。羽裳服裝公司將為股東謀求投資利益最大化作為經(jīng)營宗旨。同時，還要權(quán)衡除股東以外的利益相關(guān)者，包括企業(yè)管理層、員工、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、政府機構(gòu)等的利益，實現(xiàn)出資者權(quán)益

16、與其他利益相關(guān)者權(quán)益的共同發(fā)展，不斷吸收新的資本投入，實現(xiàn)資源的有效配置，創(chuàng)造新的財富。 請問：你認(rèn)為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是什么？返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知35財務(wù)管理任務(wù)處理財務(wù)管理目標(biāo)：（一）利潤最大化（二）資本利潤率最大化或每股利潤最大化 （三）股東財富最大化 （四）相關(guān)者利益最大化不同利益主體財務(wù)管理目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào) ：（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾協(xié)調(diào) （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) （三）企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與社會責(zé)任的矛盾與協(xié)調(diào)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知36財務(wù)管理一、財務(wù)管理目標(biāo) 從根本上說，財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的。企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財務(wù)

17、目標(biāo)。因此，我們可以將財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用。關(guān)于財務(wù)管理的目標(biāo)，最具代表性的主要有以下幾種觀點：利潤最大化資本利潤率最大化或每股利潤最大化 股東財富最大化 相關(guān)者利益最大化 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知37財務(wù)管理（一）利潤最大化 利潤最大化是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。優(yōu)點：在財務(wù)上，用利潤最大化來定位企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，簡明實用，便于理解。缺點：沒有考慮利潤的取得時間，不能體現(xiàn)資金的時間價值。沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之

18、間的比較。沒有考慮風(fēng)險因素，可能會使企業(yè)不顧風(fēng)險的大小，片面追求利潤最大化。片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知38財務(wù)管理（二）資本利潤率最大化或每股利潤最大化 資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤又稱每股盈余，是利潤（凈利潤）與普通股股數(shù)的比值。優(yōu)點：把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。缺點：該指標(biāo)仍然沒有考慮資金的時間價值和風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知39財務(wù)管理（三）股東財富最大化 股東財富最大化是指企業(yè)財

19、務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo)。 優(yōu)點： 考慮了風(fēng)險因素在一定程度上克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲缺點：通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素它強調(diào)更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠有時財務(wù)管理目標(biāo)還被表述為企業(yè)價值最大化。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知40財務(wù)管理（四）相關(guān)者利益最大化企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等。 相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括以下幾個方面：1.強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以

20、承受的范圍內(nèi)。2.強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。3.強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效地激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。4.關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。5.不斷加強與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。6.關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。7.加強與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象宣傳，遵守承諾，講究信譽。8.保持與政府部門的良好關(guān)系。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知41財務(wù)管理（四）相關(guān)者利益最大化以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：1.有利于

21、企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。2.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。3.這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。4.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財務(wù)管理最理想的目標(biāo)項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知42財務(wù)管理二、不同利益主體財務(wù)管理目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào) 將相關(guān)者利益最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)是協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的關(guān)系，化解他們之間的矛盾和沖突。把握的原則是：力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，減少各相關(guān)利益群體之間的沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知

22、43財務(wù)管理（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾協(xié)調(diào) 矛盾：所有者期望經(jīng)營者代表他們的利益工作，以較少的享受成本實現(xiàn)企業(yè)價值最大化；而經(jīng)營者則期望在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的同時，獲得較多的享受成本。協(xié)調(diào)： 1.解聘 通過行政手段約束經(jīng)營者2.接收 通過市場機制約束經(jīng)營者3.激勵 利用經(jīng)濟手段約束經(jīng)營者這是當(dāng)前最有效的一種協(xié)調(diào)方式，可以實現(xiàn)所有者和經(jīng)營者的“雙贏”。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知44財務(wù)管理（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 矛盾：1.所有者可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于高風(fēng)險的項目，損害債權(quán)人的利益。2.所有者可能未征得債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債券的

23、價值降低。協(xié)調(diào)： 限制性借款；收回借款或停止借款。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知45財務(wù)管理（三）企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與社會責(zé)任的矛盾與協(xié)調(diào) 企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)與社會的目標(biāo)在許多方面是一致的。企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，自然會使社會受益。 企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)與社會的目標(biāo)也有不一致的地方：1.企業(yè)的所有者在謀求自身利益的時候，不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益。為此，國家頒布了一系列保護公眾利益的法律，通過這些法律調(diào)節(jié)所有者和社會公眾的利益。 2.企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束，要接受政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督以及社會公眾的輿論監(jiān)督 。返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知46財務(wù)管理任務(wù)三 財務(wù)管理環(huán)境任務(wù)案例 任務(wù)處理 知識拓展 項目一 財務(wù)管理

24、初步認(rèn)知47財務(wù)管理任務(wù)案例 2008年，美國的次貸危機直接造成金融市場的“黑洞效應(yīng)”，直接影響到我國紡織服裝的出口貿(mào)易、資金鏈、產(chǎn)業(yè)投資和資本運營。羽裳服裝公司當(dāng)然未能幸免。受金融危機影響，出口訂單明顯減少，出口額下降；出口產(chǎn)品滯銷，現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足；人民幣匯率上升，不斷吞食早已微薄的利潤；大量的出口服裝將轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，要尋求國內(nèi)市場。公司董事會多次召開會議，商討應(yīng)對金融危機的對策。公司決定要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和市場轉(zhuǎn)型。因為出口前景變得黯淡，很多與出口貿(mào)易相關(guān)的市場力量所推動的高投資將迅速消失。所以，要將重點轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，在現(xiàn)在的形勢下，服裝行業(yè)發(fā)展的最大出路就是擴大內(nèi)需，“擴大內(nèi)需

25、”將成為服裝公司長期發(fā)展的戰(zhàn)略。中國有13億人口，是一個巨大的潛在的消費市場。公司要開發(fā)適合中國消費者的產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。同時，不要忽視農(nóng)村市場。隨著農(nóng)業(yè)商品市場化、農(nóng)村建設(shè)城市化、農(nóng)民土地資產(chǎn)化，中國農(nóng)民的消費市場將成為紡織服裝市場拓展的新領(lǐng)域。從內(nèi)需的角度看，東北、中西部地區(qū)是紡織服裝最大的消費市場，比如，東北地區(qū)有近1億人口，有四季分明的氣候。東北有占全國十分之一的人口和占全國近20%的消費市場。所以，在制定銷售策略時，要兼顧者諸多因素。 作為一家服裝公司，金融危機對羽裳公司的影響是巨大的。公司必須實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，有針對性地制定新的生產(chǎn)戰(zhàn)略、銷售戰(zhàn)略和財務(wù)管理戰(zhàn)略。這對公司是一個前所未有的挑

26、戰(zhàn)。 請問：你認(rèn)為經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境對企業(yè)的財務(wù)管理工作有影響嗎？返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知48財務(wù)管理任務(wù)處理財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)組織財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外部各種條件的統(tǒng)稱， 企業(yè)財務(wù)管理在很大程度上受理財環(huán)境的制約。理財環(huán)境包括內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境兩個方面。1.內(nèi)部環(huán)境是指企業(yè)的內(nèi)部條件，如企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)技術(shù)水平、企業(yè)人員素質(zhì)等。2.外部環(huán)境是指企業(yè)的外部條件、因素和狀況，如經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、政治環(huán)境、社會文化環(huán)境等。 對財務(wù)管理影響比較大的是經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等因素。 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知49財務(wù)管理一、經(jīng)濟環(huán)境 影響

27、財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要有：1.經(jīng)濟周期 2.經(jīng)濟發(fā)展水平 3.經(jīng)濟政策 4.通貨膨脹 5.競爭 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知50財務(wù)管理二、法律環(huán)境 企業(yè)財務(wù)管理的法律環(huán)境，是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。 影響財務(wù)管理的主要法律環(huán)境因素有 ：1.企業(yè)組織法律規(guī)范 2.稅收法律規(guī)范 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知51財務(wù)管理三、金融環(huán)境金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。 （一）金融機構(gòu)金融機構(gòu)銀行業(yè)金融機構(gòu)中央銀行（中國人民銀行）商業(yè)銀行政策性銀行非銀行業(yè)金融機構(gòu)保險公司、證券公司等項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知52財務(wù)管理三、金融環(huán)境（二）金融市場的種類金融市場是資金供應(yīng)者與

28、資金需求者通過金融工具融通資金的場所。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知53財務(wù)管理三、金融市場的種類分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點按交易期限進(jìn)行分類貨幣市場貨幣市場是進(jìn)行短期資金融通的市場；滿足了借款者的短期資金需求；為暫時閑置性資金找到出路。資本市場資本市場是進(jìn)行長期資金交易活動的市場。資本市場的主要功能是滿足長期資金的融通。按交易對象進(jìn)行分類資金市場資金市場的交易對象是貨幣、各種票據(jù)和有價證券等。從籌資與投資的角度來看，資金市場與財務(wù)管理關(guān)系最為密切。黃金市場黃金市場的交易對象是黃金外匯市場外匯市場的交易對象是外國貨幣按交割的時間進(jìn)行分類現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場又稱為即期市場，是指買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款

29、、賣方交出證券的交易市場。期貨市場期貨市場又稱為遠(yuǎn)期市場，是指買賣雙方成交后，在雙方約定的未來某一特定的時日才進(jìn)行交割的市場。按證券交易的方式和次數(shù)分類初級市場初級市場，又稱為一級市場或發(fā)行市場，是指資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。初級市場我們可以理解為“新貨市場”。次級市場次級市場，又稱為二級市場或流通市場，是指在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場。次級市場我們可以理解為“舊貨市場”。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知54財務(wù)管理三、金融環(huán)境（三）金融市場的構(gòu)成要素1.金融市場主體金融市場主體即參與金融市場交易活動而形成買賣雙方的各經(jīng)濟單位，包括個人、企業(yè)、政府和金融

30、機構(gòu)。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知55財務(wù)管理三、金融環(huán)境（三）金融市場的構(gòu)成要素2.金融工具含義特性分類金融工具，又稱為金融資產(chǎn)，是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對于交易雙方所承擔(dān)的義務(wù)或享有的權(quán)利均具有法律效力。金融工具一般具有流動性、風(fēng)險性和收益性三個基本特征。流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。如果不考慮外匯，根據(jù)金融工具的用途，可以將金融工具分為兩大類：1.為籌資和投資而設(shè)計的金融工具，如各種股票、債券、票據(jù)、借款合同、大額定期可轉(zhuǎn)讓存單等；2.為保值和投機而設(shè)計的金融工具，如期貨合同和期權(quán)合同等。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知56財務(wù)管理三、金融

31、環(huán)境（三）金融市場的構(gòu)成要素3.交易場所金融交易場所是進(jìn)行金融工具交易的地方。金融交易場所可以是有形的，也可以是無形的。4.交易價格 交易價格反映在一定時期內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報酬，即利息率。項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知57財務(wù)管理三、金融環(huán)境（四）利息率利息率簡稱利率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。 1.利率的構(gòu)成 利率=純利率+通貨膨脹補償率+風(fēng)險收益率 （1）純利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率。純利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。（2）通貨膨脹補償率 ：通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。因此，投資者把資金交給借款人時，會在純利率的水平上再加上通

32、貨膨脹補償率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。（3）風(fēng)險收益率 ：投資者除了關(guān)心通貨膨脹以外，還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風(fēng)險越大，投資人要求的報酬率越高。返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知58財務(wù)管理三、金融環(huán)境（四）利息率2.利率的類型 按利率之間的關(guān)系，可分為基準(zhǔn)利率和套算利率。 按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動利率。 按利率形成機制不同，可分為市場利率和法定利率。 返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知59財務(wù)管理知識拓展中小企業(yè)財務(wù)部組織結(jié)構(gòu)。財務(wù)部經(jīng)理目標(biāo)責(zé)任書。 返 回項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知60財務(wù)管理項目小結(jié)營運資本管理：包括營運資本投資和

33、營運資本籌資 長期投資財務(wù)預(yù)測 長期籌資：股利分配決策是長期籌資決策的一部分 財務(wù)決策 財務(wù)預(yù)算 財務(wù)控制 財務(wù)分析 財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 項目一 財務(wù)管理初步認(rèn)知61財務(wù)管理項目小結(jié)所有者與債券人：限制性借款、收回借款或停止借款 相關(guān)者利益最大化：企業(yè)最理想的財務(wù)管理目標(biāo) 利潤最大化 所有者與經(jīng)營者：解聘、接收、激勵 每股利潤最大化 企業(yè)目標(biāo)與社會責(zé)任的矛盾與協(xié)調(diào) 財務(wù)管理的目標(biāo) 股東財富最大化 利益沖突的協(xié)調(diào)財務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)濟環(huán)境 金融環(huán)境：金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素 財務(wù)管理的環(huán)境 法律環(huán)境 項目二 財務(wù)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：能根據(jù)實際需要運用不同的方法進(jìn)行財務(wù)分析；能

34、進(jìn)行償債能力、運營能力、盈利能力分析；能運用杜邦分析體系全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力；學(xué)會與不同的報表使用者進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)；學(xué)會與企業(yè)管理層進(jìn)行溝通，并能夠及時提供其所需要的相關(guān)信息；會根據(jù)企業(yè)的不同情況判斷運用不同的財務(wù)分析方法；能根據(jù)企業(yè)的實際需要靈活計算相關(guān)財務(wù)指標(biāo)；要具備一定的文字表達(dá)能力，能根據(jù)分析結(jié)果撰寫財務(wù)分析報告。任務(wù)一 財務(wù)分析方法選擇一、財務(wù)分析的含義 財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改善企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。 財務(wù)分析既是過去財務(wù)活動的總

35、結(jié)，又是未來財務(wù)預(yù)測的前提，在財務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的作用。二、財務(wù)分析的依據(jù)包括財務(wù)會計報告（由會計報表、會計報表附注、財務(wù)情況說明書組成）以及注冊會計師的意見、管理層的解釋、專家評論、社會責(zé)任報告等。財務(wù)會計報告是財務(wù)分析最直接、最主要的依據(jù)。三、財務(wù)分析的目的(會計目標(biāo)）1.企業(yè)投資者：盈利能力、發(fā)展趨勢2.企業(yè)債權(quán)人：償債能力、盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)3.經(jīng)營決策者：償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展趨勢4.政府：關(guān)注點因身份不同而異5.注冊會計師、公司雇員、供應(yīng)商、顧客、社會公眾【例單選題】在下列財務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌

36、握的是( )。 （2006年）A.短期投資者 B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)經(jīng)營者 D.稅務(wù)機關(guān) 【答案】C【解析】經(jīng)營者關(guān)注企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫妫瑑攤芰?、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力。四、財務(wù)分析的步驟1.明確財務(wù)分析的目的2.收集財務(wù)分析資料3.整理分析資料4.確定財務(wù)分析方法5.正確計算相關(guān)財務(wù)比率6.進(jìn)行比較分析和因素分析7.撰寫財務(wù)分析報告五、財務(wù)分析的方法（一）比率分析法 比率分析法是指通過計算各種比率來確定經(jīng)濟活動變動程度的一種分析方法。 比率分析法主要由三種：構(gòu)成比率、效率比率和相關(guān)比率。1.構(gòu)成比率,又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的

37、關(guān)系。如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率、資本結(jié)構(gòu)比率。2.效率比率, 是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。一般而言，涉及利潤的有關(guān)比率指標(biāo)基本上均為效率比率，如營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等。3.相關(guān)比率,是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。例如，流動比率、速動比率等。【例單選題】下列指標(biāo)中，屬于效率比率指標(biāo)的是（）。 A.流動比率 B.成本費用利潤率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.不良資產(chǎn)比率【答案】B【解析】效率比率是所得與所費的比率，通常利潤與收入、成本或資本對比的比率屬于效率比率?！咎崾尽拷o出某個財務(wù)比率指標(biāo)，要能夠判斷其屬于哪一類指標(biāo)。構(gòu)成比率反應(yīng)局

38、部占總體的比率，效率比率多為涉及利潤的有關(guān)指標(biāo)，這兩類易于判斷。如果經(jīng)過判斷，不屬于前兩類，那就是相關(guān)比率。應(yīng)注意的問題：1.對比項目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。2.對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。另外，需關(guān)注：1.統(tǒng)一的財務(wù)比率體系和標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)比率計算方法事實上并不存在。不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實際分析的需要，采取不盡相同的財務(wù)比率體系，設(shè)計不盡相同的比率計算方法。2.當(dāng)財務(wù)比率的分子和分母一個來自流量財務(wù)報表（如利潤表、現(xiàn)金流量表），另一個來自存量財務(wù)報表（如資產(chǎn)負(fù)債表）時，一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債表變量需要計算年度平均值。 （二）趨勢分析法趨勢分析法又稱水平

39、分析法，是指利用財務(wù)報告提供的數(shù)據(jù)資料，將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)進(jìn)行定基對比或環(huán)比對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法?！纠袛囝}】在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。 ( )（2006年）【答案】【解析】趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。趨勢分析法的具體運用主要有三種方式：1.重要財務(wù)指標(biāo)比較對不同時期的財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有以下

40、兩種方法：（1）定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：（2）環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：國家統(tǒng)計局發(fā)布了1月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，由于采用新的房價統(tǒng)計方案，本次發(fā)布數(shù)據(jù)格外引人關(guān)注。統(tǒng)計結(jié)果顯示，濟南新房價格指數(shù)環(huán)比上升0.2%，二手住宅價格指數(shù)環(huán)比上升0.5%。 （2011-2-19 濟南時報） 2.會計報表的比較會計報表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。3.會計報表項目構(gòu)成的比較應(yīng)注意的問題：1.用于進(jìn)行對比的各個時期

41、的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；2.剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；3.應(yīng)運用例外原則，對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。（三）因素分析法因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。因素分析法由連環(huán)替代法和差額分析法兩種。連環(huán)替代法連環(huán)替代法的計算分析程序如下：確定總指標(biāo)的影響因素。一個指標(biāo)的變動受許多因素的影響，找出其影響因素，并列出關(guān)系式；順序地把其中一個因素視為可變因素，其他因素暫時視為不變因素，依次逐項替代，每一次替代在上一次替代的基礎(chǔ)上進(jìn)行；將每一次替代后的結(jié)果

42、反向兩兩相減，測算出各項因素變動對總體指標(biāo)的影響程度和影響方向。假定某項財務(wù)指標(biāo)P受a、b、c三個因素影響，它由a、b、c三個因素的乘積構(gòu)成，即：P=abc將構(gòu)成P的a、b、c三個因素，由計劃數(shù)分別順序替換實際數(shù)，確定各因素變動對指標(biāo)P的影響。其計算步驟如下：計劃指標(biāo)： P0=a0b0c0第一次替代： P1=a1b0c0第二次替代： P2=a1b1c0第三次替代： P3=a1b1c1其中， P3=a1b1c1是實際指標(biāo)。a因素變動的影響： Pa=P1-P0b因素變動的影響： Pb=P2-P1c因素變動的影響： Pc=P3-P2各因素的影響合計：P=Pa+Pb+Pc差額分析法 這是直接用實際數(shù)與

43、計劃數(shù)之間的差額來計算各因素對指標(biāo)變動影響程度的分析方法。 練習(xí)1：某企業(yè)甲產(chǎn)品的材料成本見表，運用因素分析法分析各因素變動對材料成本的影響程度。 項目 計量單位 計劃數(shù) 實際數(shù) 產(chǎn)品產(chǎn)量 件 160 180 單位產(chǎn)品材料消耗量千克/件 14 12 材料單價 元/千克 8 10 材料總成本 元 17 920 21 600 根據(jù)以上資料分析如下： 材料成本=產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料消耗量材料單價 材料成本總差異=21 600-17 920=3 680（元） 1.產(chǎn)量變動對材料成本的影響值：（180-160）148=2 240（元） 2.單位產(chǎn)品材料消耗量變動對材料成本的影響值：180（12-14）8=

44、-2 880（元） 3.材料單價變動對材料成本的影響值：18012（10-8）=4 320（元） 將以上三因素的影響值相加：2 240+（-2 880）+4 320=3 680（元） 練習(xí)2：A公司甲產(chǎn)品的材料成本資料如下，請運用因素分析法分析各因素變動對材料總成本的影響。因素分析法應(yīng)注意問題：因素分解的關(guān)聯(lián)性因素替代的順序性順序替代的連環(huán)性計算結(jié)果的假定性財務(wù)指標(biāo)計算說明：1.指標(biāo)計算規(guī)律（1）分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。（2）分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如流動比率，流動資產(chǎn)是分子；速動比率，速動資產(chǎn)是分子。（

45、3）*增長率：（某某本年數(shù)某某上年數(shù)）/某某上年數(shù)（4）每股*=*/股數(shù)：如每股股利，每股收益。2.指標(biāo)計算應(yīng)注意問題 在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。 即同為時點指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點指標(biāo)，則必須把時點指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點指標(biāo)的平均值，年初數(shù)加年末數(shù)除以2。財務(wù)分析的局限性：1.財務(wù)報告沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中一部分；2.已經(jīng)披露的信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準(zhǔn)確計量；3.管理層的各項會計政策選擇，可能使財務(wù)報表扭曲企業(yè)的實際情況。財務(wù)報表的可靠性：1.注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象：如，

46、與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能提前確認(rèn)收入問題2.注意大額的關(guān)聯(lián)方交易3.注意大額的資本利得4.注意異常的審計報告91財務(wù)管理知識拓展：作為一名財務(wù)人員，除了要做會計報表外，還要做好以下幾件事情：1.做好財務(wù)分析，計算出各個重要科目或比率的臨界點。 2.注重幫助老板解讀重要的財務(wù)信息。 3.財務(wù)人員應(yīng)主動向老板請示參加公司的營銷會議。 4.注意顏色管理，也就是在財務(wù)報表上用不同的顏色把不同重要程度的信息進(jìn)行區(qū)分。 5.按順序排列自己公司最嚴(yán)重的財務(wù)危機，注意提醒老板。 任務(wù)二 償債能力分析一、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時、足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)

47、能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。分析短期償債能力的常用指標(biāo)有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。 均屬于分子比率指標(biāo)，分母都是流動負(fù)債。流動比率速動比率現(xiàn)金比率指標(biāo)分析時應(yīng)注意的問題總體分析流動比率（1）從短期債權(quán)人的角度看，希望流動比率越高越好。對股東來說，希望企業(yè)權(quán)衡收益與風(fēng)險，保持適當(dāng)?shù)膬攤芰Αζ髽I(yè)經(jīng)營者來說，要考慮債權(quán)人、股東和自身的利益。（2）流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。（3）不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動比率數(shù)值。（4）流動比率指標(biāo)有一定的局限性。一般情況下，比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強。但過高

48、增加企業(yè)的機會成本，降低獲利能力。速動比率（1）速動資產(chǎn)與非速動資產(chǎn)的區(qū)別（2）為什么速動比率比流動比率更可信，能更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力。（3）一般情況下，如果速動比率比較低，必使企業(yè)面臨較大的償債風(fēng)險；如果速動比率比較高，盡管償還債務(wù)的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。（4）與流動比率一樣，不同行業(yè)的速動比率差別很大?，F(xiàn)金比率（1）現(xiàn)金資產(chǎn)是廣義的（2）現(xiàn)金比率能夠更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的短期償債能力（3）現(xiàn)金比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強。（4）現(xiàn)金比率要適度，既要保證償還短期債務(wù)的需要，又要盡可能降低持有過多現(xiàn)金資

49、產(chǎn)的機會成本?！纠龁芜x題】下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是（）。A.應(yīng)收賬款 B.存貨C.應(yīng)收票據(jù) D.貨幣資金【答案】B【解析】所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨等之后的余額。【例單選題】較高的現(xiàn)金比率一方面會使企業(yè)資產(chǎn)的流動性較強，另一方面也會帶來（ ）。A.存貨購進(jìn)的減少 B.銷售機會的喪失C.利息的增加 D.機會成本的增加【答案】D【例單選題】企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。 （2003年）A.減少資金的機會成本 B.增加資金的機會成本C.增加財務(wù)風(fēng)險 D.提高流動資產(chǎn)的收益率【答案】B【解析】增加速動資產(chǎn)盡管可以增加償還債務(wù)的安全性，但卻會因現(xiàn)金或應(yīng)收

50、賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。【例單選題】如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是（ ）。A.企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 B.企業(yè)短期償債能力很強C.企業(yè)短期償債風(fēng)險很大 D.企業(yè)資產(chǎn)流動性很強【答案】C【例多選題】非速動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間和數(shù)量具有較大的不確定性，主要包括（ ）。A.存貨 B.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)C.其他流動資產(chǎn) D.預(yù)付賬款【答案】ABC【解析】預(yù)付賬款是速動資產(chǎn)二、長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。 企業(yè)的長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保

51、障倍數(shù) ；，資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）（1）一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強。（2）從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，該指標(biāo)過小，表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。（3）資產(chǎn)負(fù)債率比較保守的經(jīng)驗判斷一般為不高于50%，國際上一般認(rèn)為60%比較好。 ；，【例 多選題】 資產(chǎn)負(fù)債率低，對其正確的評價有（ ）。A.說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大B.說明不能夠充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用C.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小D.企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重【答案】BC 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) ；，（1）股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1 股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越小，償還長期債務(wù)的能力就

52、越強。（2）股東權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)負(fù)債程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度也越高。產(chǎn)權(quán)比率（1）產(chǎn)權(quán)比率越低，表示企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人得到的保障程度越高，債權(quán)人就越有安全感；反之，比率越高，表示企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人的安全感越小 。（2）這個指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)，一般應(yīng)小于1。它與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同。（3）資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險

53、、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。（4）資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率反映了企業(yè)的還本能力 【例題 單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（ ）。（2006年）A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率【答案】C【例題 判斷題】1.資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率的乘積等于1。（ ）【答案】 2.資產(chǎn)負(fù)債率與股東權(quán)益比率之和等于1.（ ）【答案】 利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）（1）利息費用既包括計入財務(wù)費用的利息，又包括固定資產(chǎn)中的資本化利息 （2）利息保障倍數(shù)不

54、僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。 要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。 （3）一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1。利息保障倍數(shù)的國際標(biāo)準(zhǔn)值為3，下限為1。【例 .單選題】利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)的獲利能力，而且反映了（ ）。A.總償債能力 B.短期償債能力C.長期償債能力 D.經(jīng)營能力【答案】C任務(wù)三 營運能力分析 企業(yè)的經(jīng)營活動離不開各項資產(chǎn)的運用，對企業(yè)營運能力

55、的分析，實質(zhì)上就是對各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資金周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。1.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均存貨余額2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)總額4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)凈值5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額注意：（1）以上五個周轉(zhuǎn)率是分母分子率；（2）某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額某資產(chǎn)平均余額（3）某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=360某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）除存貨周轉(zhuǎn)率的分子是營業(yè)成本，其他指標(biāo)的分子都是營業(yè)收入；（5）由于分子是時期指標(biāo)，分母都要取平均數(shù)。一、存貨周轉(zhuǎn)率分析時需注意

56、：1.存貨周轉(zhuǎn)率可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少。2.存貨周轉(zhuǎn)率過高，也可能說明企業(yè)管理方面存在一些問題，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。另外，需關(guān)注：1. 存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響2.分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間上的對應(yīng)性。3.應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。練習(xí)：XYZ公司2010年度銷售成本為13 220萬元，期初存貨1 630萬元，期末存貨595萬元，該公司存貨周轉(zhuǎn)率指

57、標(biāo)為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=36011.88=30(天) 二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析時需注意：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要的財務(wù)比率，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。2.一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，可以減少壞賬損失等。另外，還需關(guān)注：1.公式中的應(yīng)收賬款包括會計核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)2.分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間上的對應(yīng)性3.營業(yè)收入的賒銷比例問題4.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題練習(xí)：XYZ公司2009年度銷售收入凈額15000萬元，2010年年末應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)凈

58、額為2 030（1 990+40）萬元，年初數(shù)為1050（995+55）萬元；則2009年該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3609.74=37 (天) 三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時需注意：1.一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動資產(chǎn)利用效果較好。2.通常，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此，它們的周轉(zhuǎn)狀況對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性的影響。練習(xí)：某公司2009年銷售收入凈額15 000萬元，2009年流動資產(chǎn)期初數(shù)為3 050萬元，期末數(shù)為3 500萬元，則該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)計算如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604.58=7

59、8.6(天) 四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時需注意：一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時需注意：一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。2001年XYZ公司銷售收入凈額為14 250萬元，2002年為15 000萬元，2002年年初資產(chǎn)總額為8 400萬元，2002年年末為10 000萬元。假設(shè)2001年初資產(chǎn)總額為7 500萬元，則該公司2001、2002年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算如下：另外，A公司該年的賒銷收入凈額是22 000萬元，銷售成本為

60、12 000萬元。根據(jù)上述資料，計算該公司當(dāng)年有關(guān)的營運能力比率。營運能力比率計算方法1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期3.存貨周轉(zhuǎn)率4.存貨周轉(zhuǎn)期5.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期7.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期9.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期22 0001/2（1 000+80+100+1 200）=18.4936018.49=19.47（天）12 0001/2（4 000+5 200）=2.61（次）3602.61=137.93（天）22 0001/2（7 130+8 050）=2.9（次）3602.9=124.14（天）220001/2(11000+14000)=1.76（次