中國核能行業(yè)分析資料報告資料報告材料20-

1、中國核能行業(yè)分析資料報告資料報告材料20中國核能行業(yè)分析報告 20核電站只需消耗很少的核燃料，就可以產(chǎn)生大量的電能， 每千瓦時電能的成本比火電站要低20額上。核電站還可以大大減少燃料的運輸量。核電的另一個優(yōu)勢 是無污染，幾乎是零排放，對于環(huán)境壓力較大的中國來說，符 合能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。日本福島核事故一周年之際，美國宣布重啟核電審批制 度。事實上，在經(jīng)歷福島事件短暫的停滯后，核電正贏得全球 圍的復(fù)勢頭。20年7月5日，日本國會福島核電站事故獨立 調(diào)查委員會公布最終調(diào)查報告，首次將這起牽動全球的核泄漏 事故定性為“人禍”，而非天災(zāi)。報告稱“在 3月11日那 天，福島第一核電站已處于脆弱狀態(tài)，無法

2、承受地震和海嘯沖 擊”。國方面，隨著20年我國核電安全大檢查告一段落，調(diào) 查結(jié)論認(rèn)為國已運行和在建核電項目的安全有保障。1月16日，國務(wù)院總理溫家寶在世界未來能源峰會上對 核電也做生了積極的表態(tài)。兩會期間，有多位核電界權(quán)威人士 發(fā)言透露，核安全規(guī)劃即將由臺，今年將恢復(fù)核電站項目的審第1頁共41頁 批。一系列積極的政策信號，使得業(yè)對我國核電項目審批開閘 的預(yù)期愈發(fā)強烈。20年5月，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了 關(guān)于全國民用核設(shè)施綜合安全檢查情況的報告和核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及20年遠(yuǎn)景目標(biāo)。一、我國核電概況1、行業(yè)現(xiàn)狀20年，中國新核準(zhǔn)14臺百萬千瓦級核電機組，核準(zhǔn)在 建的核電機組24

3、組，總裝機容量達(dá) 2540萬千瓦，是世界上核 電在建規(guī)模最大的國家。20年，我國11臺在役核電機組繼續(xù)保持安全穩(wěn)定運行，總裝機容量為908萬千瓦。全年累計發(fā)電量692.63億千瓦時，發(fā)電設(shè)備利用小時7914小時，平均負(fù)荷因子達(dá)到90.34%,均創(chuàng)歷史新高。20年9月，隨著嶺澳 核電二期一號機組順利投產(chǎn)，我國核電裝機容量突破1000萬千瓦。20年我國能源消費量已達(dá) 31億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增 長 6.3%。截至20年9月，國務(wù)院已核準(zhǔn) 34臺核電機組、裝機容 量3692萬千瓦，其中已開工在建機組達(dá)25臺、裝機容量2773萬千瓦，是全球核電在建規(guī)模最大的國家。20年我國能源消費量將達(dá)到 32.3億噸

4、標(biāo)準(zhǔn)煤，我國過去 10年能源消費 的增量是之前20年增量的兩倍，發(fā)展核電能解決電力供求問第2頁共41頁題，而且能調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，減少碳排放，是我國應(yīng)對氣候變化 的重要選擇之一。2、國家相關(guān)政策支持宏觀環(huán)境我國能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主體，清潔優(yōu)質(zhì)能源的比重偏 低。20年，國家頒布的對電力行業(yè)有重大影響的政策具有三 大主線。首先是節(jié)能，其次是環(huán)保，三是可持續(xù)發(fā)展，在這些 方面，新能源尤其是核電擁有天然的優(yōu)勢。為順應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā) 展要求，積極發(fā)展核電、風(fēng)電、水電等清潔優(yōu)質(zhì)能源已刻不容 緩。電力布局與規(guī)劃政策在“十二五”規(guī)劃中，新的核電規(guī)劃對核電中長期發(fā)展 規(guī)劃(20-20 ) 進(jìn)行大幅調(diào)整。根據(jù)規(guī)劃，至U2

5、0年，核電裝機規(guī)模將達(dá)到 3900萬千瓦；到20年的核電裝機規(guī)劃 將提高到8600萬千瓦，占屆時總裝機的 5%左右，在建規(guī)模 在4000萬千瓦。從目前已經(jīng)投產(chǎn)的1000萬千瓦提到8600萬千瓦，一下翻了 8倍多。顯然，國家在發(fā)展核電態(tài)度上已經(jīng)從 “積極發(fā)展”轉(zhuǎn)變到“盡可能發(fā)展”。行政審批及行業(yè)準(zhǔn)入政策根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(20)，屬于核能的以 下11類行業(yè)受到豉勵：1.鈾礦地質(zhì)勘查和鈾礦采冶；2.低溫第3頁共41頁核供熱堆、快中子增殖堆、聚變堆、先進(jìn)研究堆、高溫氣冷堆；3.核電站建設(shè)；4.高性能核燃料元件制造；5.乏燃料后處 理；6.核分析、核探測儀器儀表制造；7.同位素、加速器及輻照應(yīng)用

6、技術(shù)開發(fā)；8.先進(jìn)的鈾同位素分離技術(shù)開發(fā)；9.輻射防護技術(shù)開發(fā)與監(jiān)測設(shè)備制造；10.核設(shè)施實體保護儀器儀表開發(fā)；11.核能制氫。環(huán)境保護和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策核電屬于清潔能源，應(yīng)積極推進(jìn)建設(shè)。核電存在的問題是，體制機制改革滯后，核電的發(fā)展應(yīng)堅持以我為主，中外合 作，采用先進(jìn)技術(shù)，注重經(jīng)濟性和安全性，統(tǒng)一技術(shù)路線，實 現(xiàn)百萬千瓦級壓水堆核電工程的設(shè)計、設(shè)備制造本土化、批量 化的目標(biāo).電價和行業(yè)運行政策規(guī)劃首次明確了核電電價今后也要實行市場競價，雖然這個日期可能依我國核電發(fā)展水平在5-20年以后。但核電是否有能力與火電一起上網(wǎng)競價，這取決于我國核電國產(chǎn)化水 平。20年8月7日，國家電監(jiān)會上發(fā)布了國務(wù)院辦公

7、廳關(guān) 于轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法（試行）的通 知。核電機組在電力調(diào)度排序表中占第三位，實際上僅在可 再生能源之后。與其他電站不同，核反應(yīng)堆停堆比較復(fù)雜，按第4頁共41頁 照安全規(guī)程不參與日峰谷調(diào)峰，核電站最適于充當(dāng)電網(wǎng)運行的 基荷電站O3、核電產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢相對經(jīng)濟效益最高，碳硫排放量極低，對環(huán)境依賴度較 低。雖然核電項目投資巨大，但是核電對氣候和地理的依賴性 低于風(fēng)電和太陽能，而且可以選址在用電需求大的地區(qū)。核電 釋放的溫室氣體也極其有限，幾乎為零排放。從長遠(yuǎn)經(jīng)濟效益來測算，核電發(fā)電成本略低于火力發(fā)電， 遠(yuǎn)低于其他新能源，是太陽能發(fā)電的1/10。二、技術(shù)水平和產(chǎn)品概況目前我國在建的核電

8、機組大多數(shù)是第二代，福島事故發(fā)生 以后，對于核電安全性的要求提升到了新的高度。以 AP1000 和EPR為代表的三代堆型在理論上具備更好的安全性，被寄予 厚望。未來我國新建核電或向第三代傾斜，三代核電的進(jìn)程有 可能加快。我國目前的三代核電有 AP1000和EPR兩種，分別是我國 國家引進(jìn)的美國非能動 AP1000核電站和核電集團公司引進(jìn)的 法國EPR第三代能動核電站。福島核事故的來看，以非能動技術(shù)代替能動技術(shù)或?qū)⑹呛?電發(fā)展的主要方向。另外，我國已經(jīng)在 AP1000的國產(chǎn)化進(jìn)程第5頁共41頁方面取得了很大的進(jìn)展，很多國產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化已經(jīng)進(jìn)入實施 過程。主泵、壓力容器和蒸汽發(fā)生器、爆破閥、環(huán)吊與

9、裝卸料 設(shè)備、安全殼、主管道、模塊、結(jié)材等生產(chǎn)有了較明顯的突 破。今年，美國重啟核電審批，批準(zhǔn) 4臺AP1000機組，這一 事件也將進(jìn)一步加強我國 AP1000建設(shè)的信心。綜合我國目前對核電的引進(jìn)消化來看，為加速我國核電自 主化進(jìn)程，在高起點上實現(xiàn)自主創(chuàng)新，國家決定成立國家核電 技術(shù)公司并引進(jìn)國外先進(jìn)的第三代核電技術(shù)，未來我國三代核 電站的建設(shè)更多的傾向于運用 AP1000系統(tǒng)。AP1000AP1000反應(yīng)堆冷卻劑泵（主泵）、爆破閥、鋼制安全殼CM主管道等設(shè)備與傳統(tǒng)的核電站完全不同.是 AP1000的特 殊重要設(shè)備。目前，AP1000核島關(guān)鍵設(shè)備一一大型鍛件、反 應(yīng)堆壓力容器、蒸汽發(fā)生器、主泵

10、、主管道、鋼制安全殼等設(shè) 備的國產(chǎn)化工作相繼取得實質(zhì)性進(jìn)展。NSSS在核電站建造產(chǎn)業(yè)鏈中，反應(yīng)堆設(shè)計是最關(guān)鍵，最核心， 附加值最高的部分。世界核電巨頭西屋、阿海王去（法馬通）、 GE都不僅僅從事主設(shè)備制造，其實力核心正是核蒸汽供應(yīng)系 統(tǒng)的設(shè)計（NSS餡司）。國電氣，電氣正在積極籌劃形成集 成供貨能力，力爭成為我國首個NSS%司。第6頁共41頁核級閥核電閥門的特點是批量大、型號多、安全要求高、維修成本高。閥門投資約占核電站設(shè)備總投資的6%但卻占設(shè)備全部維修費用的50%核電閥門市場容量未來5年復(fù)合增長率有望達(dá)到35%暖通系統(tǒng)在核電中，安全生產(chǎn)大于一切，因此對設(shè)備運行環(huán)境也有較高要求。一臺百萬千瓦機

11、組的投資中暖通系統(tǒng)價值超過1億元。三、發(fā)展前景新能源產(chǎn)業(yè)和十二五規(guī)劃，都將核電發(fā)展作為新能源首選，投資建設(shè)將提速。未來 5-10年，我國新建核電機組將以 每年5-8臺的速度遞增，成為世界核電發(fā)展的火車頭。20年，我國核電裝機容量將達(dá)3900萬千瓦，到20年，則可能達(dá)到8000萬千瓦，占全國電力裝機容量的5%發(fā)電量的8%基于目前（20年7月止）1015.8萬千瓦的裝機容量，這一目 標(biāo)意味著未來十年國核電將有近十倍的成長目標(biāo)。我國一躍成 為全球在建核電規(guī)模最大的國家，國核電已經(jīng)步入建設(shè)發(fā)展的 加速期。從投資來講，核電站初始投資中設(shè)備、工程和其它投資占 比約為5:3:2 o以每千瓦投資12,000元

12、測算，設(shè)備投資將占第7頁共41頁 到6,000-7,000元。根據(jù)國金證券估計到 20年末以前，我 國核電設(shè)備市場約 2800億，復(fù)合增長率達(dá) 39%中國核電標(biāo)準(zhǔn)化工作取得了一定成績，并在核電自主化進(jìn) 程中發(fā)揮了積極作用。但同時也存在許多問題和不足，如重要 的核安全標(biāo)準(zhǔn)缺口較大；標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)研究與驗證基礎(chǔ)薄弱；沒有 形成規(guī)化的經(jīng)驗反饋機制等。核電相對其他行業(yè)，整個核電產(chǎn)業(yè)鏈比較長，在技術(shù)、資 金和行業(yè)資質(zhì)等方面門檻很高，能夠參與其中的企業(yè)并不多， 未來我國核電建設(shè)的加速將主要利好少數(shù)實力雄厚、掌握核心 技術(shù)的公司。特別是加工制造難度較高、占比很大的核電主設(shè) 備僅限于少數(shù)幾家企業(yè)，目前國三家核電企業(yè)

13、中核、中廣核、 中電核，上市肯定是這些核電企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的方向。四、核電行業(yè)上市公司概況目前核工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可以細(xì)分為如下子行業(yè)：一、核燃料、 原材料生產(chǎn)，二、核電設(shè)備制造，三、核電站建設(shè)，四、核電 站運行維護。上游：核燃料、原材料生產(chǎn)核燃料（主要是指鈾礦）屬于戰(zhàn)略資源，且分布不均，所 以核燃料主要由幾個公司壟斷，利潤率高中游：核電核心設(shè)備制造及核電輔助設(shè)備制造第8頁共41頁核電設(shè)備制造，由于壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，在產(chǎn)業(yè)鏈 條上處于有利的地位，定價能力強，同時，在其他輔助設(shè)備領(lǐng) 域，由于核電產(chǎn)品屬于高端產(chǎn)品，毛利率也普遍較高下游：核電站建設(shè)及運營維護核電企業(yè)由于政策傾向和巨大的市場需求，盈利能力

14、也很 強國處于核電產(chǎn)業(yè)鏈上的上市企業(yè)簡要介紹見“表1核電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司簡介”和“表2核電行業(yè)上市公司發(fā)行情況”，目前暫時沒有只專業(yè)針對核電站運營、維護的公司上 市。據(jù)中原證券有關(guān)研究，在核島設(shè)備方面，電氣集團和電氣 集團具備明顯的競爭優(yōu)勢，分別占到45刈上的市場份額。常規(guī)島設(shè)備市場則基本由哈電集團、電氣集團、電氣集團和它們 各自的國外合作方壟斷。其中，哈電集團的合作方為GE電氣集團的合作方為阿爾斯通，電氣集團的合作方為西門子。中 核集團的自主技術(shù) CP1000日前也通過了核電專家的評審，并 且我國已經(jīng)具備了設(shè)計建造第二代改進(jìn)型百萬千瓦級壓水堆核 電站的能力。國家核電技術(shù)公司與美國西屋電氣

15、公司日前在就 此領(lǐng)域簽署了一系列合作協(xié)議。國家核電技術(shù)公司開發(fā)的 CAP1400具有我國自主知識產(chǎn)權(quán)。根據(jù)協(xié)議 ，西屋公司將為 CAP1400開發(fā)提供技術(shù)咨詢服務(wù)。第9頁共41頁表1核電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司簡介產(chǎn)業(yè)鏈核電方面主要業(yè)務(wù)公司簡稱（股票代碼）簡介上游：核燃料、原材料生產(chǎn)（核燃料（主要是指鈾礦）屬于戰(zhàn)略 資源，且分布不均，所以核燃料主要由幾個公司壟斷，利潤率 高）皓材料升華拜克（600226）子公司“升華皓谷”為中國最大的皓系列產(chǎn)品制造與銷售企業(yè)，占上市公司主業(yè)收入20%凈利潤貢獻(xiàn)達(dá)到 24%已成為升華拜克的支柱產(chǎn)品之一皓業(yè)（002167）全球品種最齊全皓制品專業(yè)制造商之一寶鈦股份（6

16、00456）核級培材韶能股份（000601）中國地最大的氯氧化皓生產(chǎn)企業(yè)之一皓合金第10頁共41頁嘉寶集團（600622）公司旗下的高泰公司是一家主要研制、生產(chǎn)核燃料結(jié)合金管、鈦、銅及其他稀貴金屬及合金等系列產(chǎn)品西部材料（002149）皓及鑄合金管件及焊接管道，西部鈦業(yè)為公司的控股子公司核級鈉（未來反應(yīng)堆的必需冷卻劑）蘭太實業(yè)（600328）國唯一核級鈉生產(chǎn)企業(yè)，世界最大金屬鈉生產(chǎn)企業(yè)，金屬鈉的生產(chǎn)能力位居全球第三和亞洲第一核石墨碳棒、石墨安全層方大炭素（600516）國家核工業(yè)和宇航工業(yè)特種石墨重點試驗和生產(chǎn)企業(yè)中鋼吉炭（000928）國最大的石墨制品生產(chǎn)企業(yè)，研制成功的700mn#：型超高

17、功率石墨電極，打破國外對大規(guī)格超高功率市場的壟斷鈾礦銅業(yè)（600362）保有資源儲量居全國第 1位的有銅、金、銀、鑰、鈾等 13種第11頁共41頁中游：核電核心設(shè)備制造及核電輔助設(shè)備制造（核電設(shè)備制造， 由于壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地 位，定價能力強，同時，在其他輔助設(shè)備領(lǐng)域，由于核電產(chǎn)品 屬于高端產(chǎn)品，毛利率也普遍較高）核電設(shè)備1）核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備、電站輔助設(shè)備電氣（600875）核島、常規(guī)島主設(shè)備。主要生產(chǎn)核發(fā)電設(shè)備，是目前國唯 一已經(jīng)具備制造百萬級核島和常規(guī)島設(shè)備能力的企業(yè)電氣（601727）核島、常規(guī)島主設(shè)備。擁有了百萬千瓦級核電設(shè)備的制造 能力。在第三代核電

18、 AP1000國產(chǎn)化方面具有優(yōu)勢2）部分核島堆構(gòu)件、壓力容器SST合金（000633）參股寶原核設(shè)備41.00%股權(quán)。寶原核設(shè)備為國為數(shù)不多 的核認(rèn)證的企業(yè)之一，在核設(shè)備制造領(lǐng)域里隔乏燃料格架、人 員閘門的制造是全國唯一的海陸重工（002255）具有制造核反應(yīng)堆“心臟”設(shè)備堆構(gòu)件吊籃筒體能力3）核島起重設(shè)備機電（600835）第12頁共41頁核電成套起重設(shè)備重工（600169）核島起重設(shè)備和核電鑄鍛件，是我國最大的起重設(shè)備、挖掘設(shè)備生產(chǎn)基地4）核島循環(huán)冷卻核心裝置一一 DEL冷水機組制造者ST 國祥（600340）冷水機組。國首家 A股上市的臺資企業(yè)，是第一家為國人 自制核電站提供專用冷水機組

19、的廠家盾安環(huán)境（0020_）冷水機組5）核級閥門中核科技（000777）核級閥門。是核工業(yè)集團唯一的上市公司，具有強大的股 東背景優(yōu)勢。冰輪（000811）控股的三信冰輪閥門是繼中核科技之后最正宗和最有科技實力的核電閥門企業(yè)6）空冷設(shè)備哈空調(diào)（600202）國最大的工業(yè)空冷設(shè)備供應(yīng)商上風(fēng)高科（000967）第13頁共41頁介入了核空調(diào)設(shè)備7）核電廠變壓器特變電工（600089）核電廠變壓器（核電變壓器占比較?。┨焱Ｗ儯?00550）核電廠變壓器（核電變壓器占比較?。┹o助設(shè)備8）涉及核電其他設(shè)備的公司奧特迅（002227）電源設(shè)備。在核電安全級和數(shù)字化電站技術(shù)領(lǐng)域相關(guān)裝置達(dá)到國領(lǐng)先水平，擁有自

20、主知識產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品通過核電站1E級（核安全級）技術(shù)鑒定華銳鑄鋼（002204）核電鑄鍛件湘電股份（600416）核級泵自儀股份（600848）核電儀控系統(tǒng)中成股份（000151）低溫供熱堆技術(shù)沃爾核材（002130）第14頁共41頁高分子核輻射改性材料。熱縮套管產(chǎn)銷量居國第一，是行 業(yè)的龍頭企業(yè)之一上電股份（600627）輸配電龍頭。參股企業(yè)鍋爐廠是國三大鍋爐廠中實力最強的，尤其在核能發(fā)電和 600MW超臨界鍋爐產(chǎn)品上具有極強的行 業(yè)優(yōu)勢中科英華（600110）生產(chǎn)核能熱縮材料?？刂浦珖鵁峥s母料的配方技術(shù)，是 我國民用非動力核技術(shù)基地，擁有中國最大、功能最強、規(guī)格 最全的輻照企業(yè)攀鋼鋼鋼（00

21、0629）核蒸汽發(fā)生器傳熱管等核燃料及材料威爾泰（002058）民企：壓力變送器、溫度儀表太鋼不銹（000825）核電不銹鋼的生產(chǎn)振華科技（000733）全國配套能力最強的新型軍工電子元器件基地南風(fēng)股份（300004）核島HVA琮統(tǒng)設(shè)備9）其他涉及的公司第15頁共41頁大西洋（600558）焊材科新機電（300092）壓力容器的設(shè)計、制造、安裝、銷售神通（002438）初步預(yù)計核電閥門占主營業(yè)務(wù)收入的比重將提升至20年的60%寶勝股份（600973）新能源用特種電纜下游：核電站建設(shè)及運營維護（核電企業(yè)由于政策傾向和巨大的 市場需求，盈利能力也很強）參與核電廠運營的公司中能股份（600642）參

22、股山核電皖能電力（000543）參股吉陽核電閩東電力（000993）核能概念股華銀電力（600744）攜手國際核能巨頭打造大唐核電第16頁共41頁九龍電力（600292）正式組建核電環(huán)保其他H股核電題材公司科鑄技術(shù)（02302）世紀(jì)城市（00355）動力（01133）電氣（01072）表2核電行業(yè)上市公司發(fā)行情況公司簡稱（股票代碼）核電業(yè)務(wù)簡介發(fā)行價發(fā)行市盈率首日收盤價首日收盤市盈率升華拜克（600226） 1999-11-16皓材料第17頁共41頁8.96019.400019.9943.2819主營業(yè)務(wù)：從事獸藥、農(nóng)藥原料藥及制成品、相關(guān)飼料添加劑的生產(chǎn)經(jīng)營皓業(yè)（002167） 20_-09

23、-13皓材料8.91029.980053.11178.7023主營業(yè)務(wù)：結(jié)系列制品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售寶鈦股份（600456） 20_-04-12皓材料5.40020.000018.4068.1482主營業(yè)務(wù)：鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售等韶能股份（000601） 1996-08-30第18頁共41頁皓材料8.60012.500016.0823.3721主營業(yè)務(wù)：公司主營業(yè)務(wù)圍包括電力、水泥、機械加工等嘉寶集團（600622） 1992-12-03皓合金50.000主營業(yè)務(wù)：房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)經(jīng)營、貿(mào)易業(yè)務(wù)和電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)西部材料（002149） 20_-08-10皓合金8.48029.9

24、60043.71154.4283第19頁共41頁主營業(yè)務(wù)：稀有金屬復(fù)合材料及制品、金屬纖維及制品、 難熔金屬制品、貴金屬制品等領(lǐng)域的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)蘭太實業(yè)（600328） 2000-12-22核級鈉7.88037.520016.5978.9920主營業(yè)務(wù)：加碘食用鹽、化工原料鹽以及以鹽湖為依托， 高附加值、高科技含量的金屬鈉及副產(chǎn)品、天然胡蘿卜素系列 產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售方大炭素（600516） 20_-08-30核石墨碳棒、石墨安全層（曾用名：海龍科技）6.06020.000011.6538.4488主營業(yè)務(wù)：石墨電極、炭磚、炭糊、特種炭素新材料等石 墨及炭素制品的生產(chǎn)銷售中鋼吉炭（000928

25、） 1999-03-12核石墨碳棒、石墨安全層第20頁共41頁6.28014.80006.7415.8841主營業(yè)務(wù)：炭素及石墨制品的研制、開發(fā)、加工、生產(chǎn)、技術(shù)服務(wù)等銅業(yè)（600362） 20-01-11鈾礦2.27019.99004.6140.59643主營業(yè)務(wù)：銅的采礦、選礦、熔煉及精煉電氣（600875） 1995-10-10核島主設(shè)備，占到 45額上的市場份額；核電成套設(shè)備4.10019.500016.9180.4256主營業(yè)務(wù)：水力發(fā)電設(shè)備、汽輪發(fā)電機、交直流電機、控 制設(shè)備第21頁共41頁電氣（601727）20-12-05核島主設(shè)備，占到45額上的市場份額4.78019.920

26、06.8028.3381主營業(yè)務(wù)：主要從事設(shè)計、制造及銷售電力設(shè)備、機電一 體化設(shè)備、重工設(shè)備、交通設(shè)備及環(huán)保系統(tǒng)產(chǎn)品并提供相關(guān)服 務(wù)。中國一重（601106） 20_-02-09核島主設(shè)備5.70041.22005.5239.9183主營業(yè)務(wù)：從事重型機械制造業(yè)務(wù)，為冶金、電力、能 源、交通運輸、礦山、石化等行業(yè)及國防建設(shè)提供重大成套技 術(shù)裝備、高新產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)ST合金（ 000633） 1996-11-12部分核島堆構(gòu)件、壓力容器第22頁共41頁1.00013.85一主營業(yè)務(wù)：投資入股海陸重工（002255） 20_-06-25部分核島堆構(gòu)件、壓力容器10.46022.490019.96

27、42.9159余熱鍋爐及其配套產(chǎn)品、核承壓設(shè)備的設(shè)計、制造與銷售機電（600835） 1994-02-24核島起重設(shè)備5.50015.280010.0627.9485主營業(yè)務(wù)：電梯制造；冷凍空調(diào)設(shè)備制造；印刷包裝機械 制造；人造板機器制造；人造板企業(yè)投資等重工（600169） 1998-09-04第23頁共41頁核島起重設(shè)備4.13014.50006.4222.5400主營業(yè)務(wù)：制造銷售火車軸、冶金、軋鋼、鍛壓、起重、 非標(biāo)設(shè)備、加壓氣化爐；壓力容器、工礦配件、油膜軸承、精 密鍛件、結(jié)構(gòu)件；齒輪及汽車變速箱ST 國祥（ 600340） 20-12-30DEL冷水機組7.30020.00008.

28、9224.4384主營業(yè)務(wù)：螺桿式冷水機組、風(fēng)冷式冷熱水機組、組合式 空調(diào)機組、風(fēng)機盤管機組、戶式中央空調(diào)、單元柜式空調(diào)機等 產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售盾安環(huán)境（0020_） 20_-07-05HVAC通風(fēng)系統(tǒng)DEL冷水機組11.420第24頁共41頁19.030013.9423.2293主營業(yè)務(wù)：電制冷式中央空調(diào)主機及末端設(shè)備的研究開發(fā)，制造、銷售和技術(shù)服務(wù)中核科技（000777） 1997-07-10核級閥門5.33016.00009.0627.1970主營業(yè)務(wù)：各類工業(yè)用閥門及環(huán)保型水系統(tǒng)閥門的設(shè)計、制造和銷售冰輪（000811） 1998-05-28核級閥門1.00015.000022.0133

29、0.1500第25頁共41頁主營業(yè)務(wù)：大中型工業(yè)制冷設(shè)備、中央空調(diào)設(shè)備、糧食倉 儲設(shè)備、工藝?yán)鋮s設(shè)備、果蔬食品、水產(chǎn)品速凍、冷藏、保鮮 設(shè)備等的生產(chǎn)經(jīng)營哈空調(diào)（600202） 1999-06-03空冷設(shè)備6.08017.080013.4037.6434主營業(yè)務(wù)：空氣冷卻冷凝設(shè)備、高中低壓換熱器、制冷空 調(diào)設(shè)備、環(huán)保除塵設(shè)備、散熱器的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)上風(fēng)高科（000967） 2000-03-30空冷設(shè)備6.62023.800021.8578.5544主營業(yè)務(wù)：各類軸流風(fēng)機、混流風(fēng)機、離心風(fēng)機和各類風(fēng) 冷、水冷、制冷、速凍裝備等高新技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)，生產(chǎn) 銷售和技術(shù)服務(wù)特變電工（600089

30、） 1997-06-18第26頁共41頁核電廠變壓器5.19014.500012.6035.2023主營業(yè)務(wù)：變壓器、電線電纜及輔助設(shè)備的制造和銷售天威保變（600550） 20_-02-28核電廠變壓器9.10040.800016.5574.2022主營業(yè)務(wù)：變壓器、互感器、電抗器等輸變電設(shè)備及輔助 設(shè)備、零部件的制造與銷售；輸變電專用制造設(shè)備的生產(chǎn)與銷 售；相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品及計算機應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)與銷售奧特迅（002227） 20_-05-06電控設(shè)備電源設(shè)備14.37028.740027.32第27頁共41頁54.64主營業(yè)務(wù)：電力自動化電源設(shè)備及其智能單元的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)華銳鑄鋼（

31、002204） 20-01-16核電鑄鍛件10.78029.970031.2086.7406主營業(yè)務(wù)：從事大型高端鑄鍛件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售 和服務(wù)湘電股份（600416） 20_-07-18核級泵5.60016.970013.1639.8795主營業(yè)務(wù)：（1）大中型交直流電機（含特種電機）的開發(fā)、 生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)；（2）地鐵、輕軌、新型城市軌道交通車輛牽 引電器成套設(shè)備及整車的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)；及 （3）百噸第28頁共41頁級電動輪自卸車、電力機車、特種車輛等電動車輛的開發(fā)、生 產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)自儀股份（600848） 1994-03-24核電儀控系統(tǒng)3.50019.800018.2510

32、3.2429主營業(yè)務(wù)：制造工業(yè)用控制系統(tǒng)和儀表、汽車電子裝置、分析儀器、辦公樓控制系統(tǒng)及家用電器中成股份（000151） 2000-09-06低溫供熱堆技術(shù)7.78018.520017.9342.6817主營業(yè)務(wù)：成套設(shè)備及技術(shù)進(jìn)生口業(yè)務(wù)和境外投資經(jīng)營業(yè) 務(wù)沃爾核材（002130） 20_-04-20核輻射改性材料15.720第29頁共41頁27.580052.5092.1088主營業(yè)務(wù)：公司專注于輻射化工產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，運用綠色環(huán) 保的核輻射技術(shù)，專業(yè)從事輻射改性材料相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制 造和銷售中科英華（600110） 1997-10-07核能熱縮材料7.52013.800012.0022.02

33、13主營業(yè)務(wù)：熱縮材料等高技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品的開發(fā)、 生產(chǎn)與經(jīng)營*ST 鈿鈦（000629） 1996-11-15蒸汽發(fā)生器傳熱管3.70024.670014.3595.6796第30頁共41頁主營業(yè)務(wù)：煉鐵、提機煉鋼、連鑄、熱軋鋼、鋼壓延、機 制品加工及氧氣、氫氣、氮氣、瀛氣、蒸氣的生產(chǎn)威爾泰（002058） 20_-08-02壓力變送器、溫度儀表6.08035.760011.1665.6384主營業(yè)務(wù)：從事壓力變送器、電磁流量計、溫度儀表等工 業(yè)自動化儀器儀表生產(chǎn)銷售和工程自動化控制系統(tǒng)、儀表集成 服務(wù)太鋼不銹（000825） 1998-10-21核電不銹鋼4.32012.50004.4

34、112.7604主營業(yè)務(wù)：鋼和鋼材生產(chǎn)銷售振華科技（000733） 1997-07-03電子元器件7.810第31頁共41頁16.000014.4929.6850主營業(yè)務(wù)：電子信息產(chǎn)品的研制與生產(chǎn)南風(fēng)股份（300004） 20-10-30HVAC通風(fēng)系統(tǒng)核島HVA琮統(tǒng)設(shè)備22.89071.530040.25125.7791主營業(yè)務(wù)：主要從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售大西洋（600558） 20_-02-27焊材7.50034.720016.7577.5413主營業(yè)務(wù)：開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電焊條、焊絲、焊劑三大類 別、八大系列、200多個品種、800多個規(guī)格的焊接材料第32頁共41

35、頁科新機電（300092） 20_-07-08壓力容器16.00048.480019.2958.4487主營業(yè)務(wù)：三類壓力容器的設(shè)計、制造、安裝、銷售神通（002438） 20_-06-23核電閥門22.00059.460030.3782.0818主營業(yè)務(wù)：從事應(yīng)用于冶金領(lǐng)域的高爐煤氣全干法除塵系 統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)、焦?fàn)t煙氣除塵系統(tǒng)、煤氣管網(wǎng) 系統(tǒng)的特種閥門以及應(yīng)用于核電站的核級蝶閥、核級球閥、非 核級蝶閥、非核級球閥等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售寶勝股份（600973） 20_-08-02新能源用特種電纜7.80018.5700第33頁共41頁9.2021.9031主營業(yè)務(wù)：電線電纜產(chǎn)品

36、的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售中能股份（600642） 1993-04-16參股山核電28.000一22.00一主營業(yè)務(wù)：電力、能源的投資、建設(shè)和經(jīng)營管理皖能電力（000543） 1993-12-20參股吉陽核電2.500主營業(yè)務(wù)：主營電力、節(jié)能及相關(guān)項目閩東電力（000993） 2000-07-31核能概念股11.50071.4500第34頁共41頁15.4896.1779主營業(yè)務(wù)：電力生產(chǎn)和電力開發(fā)華銀電力（600744） 1996-09-05攜手國際核能巨頭打造大唐核電8.10013.500017.0728.4500主營業(yè)務(wù)：主要經(jīng)營電力生產(chǎn)、銷售，兼營電力工程施 工、房地產(chǎn)開發(fā)及高科技項目開

37、發(fā)等業(yè)務(wù)九龍電力（600292） 2000-11-01組建核電環(huán)保9.00022.140025.8963.6894主營業(yè)務(wù)：電力生產(chǎn)、銷售；環(huán)保設(shè)備的開發(fā)與應(yīng)用、環(huán) 保工程建設(shè)；電力監(jiān)測控制產(chǎn)品及其它高新技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用第35頁共41頁A股中還有一些上市公司的母公司有涉及到鈾礦開發(fā)的， 如中鋼天源（002057）、中鋼吉炭（000928）的母公司中鋼, 長江電力（600900）、中核科技（000777）的母公司中核等。五、核電產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)產(chǎn)業(yè)要價能力分析及利潤分配核電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈各個主體通過不斷協(xié)商、議價的過程來 決定整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配。議價能力高的環(huán)節(jié)能夠滯留更多 的利潤。這樣的環(huán)節(jié)或部門往

38、往表現(xiàn)在利用其強勢地位，壓低 對上游的購買價格，抬高對下游的銷售價格。（一）核燃料行業(yè)要價能力分析及利潤分配從核工業(yè)部成立開始,?國家對核燃料實行財政收購的體 制,?即國家按一定的價格收購所有的核燃料及相關(guān)的服務(wù)。 20年，國務(wù)院明確要求改革核燃料財政收購體制，核電商用 核燃料按市場化方式運作，由企業(yè)雙方按國際市場價格協(xié)商確 定。隨著國家新一輪核電建設(shè)高潮的到來，按照市場經(jīng)濟規(guī) 律，調(diào)整核電商用鈾產(chǎn)品價格的需求也日益迫切。從戰(zhàn)略發(fā)展 的角度來看，天然鈾生產(chǎn)企業(yè)與核電企業(yè)的長期利益是完全一 致的。以市場價格為紐帶，理順了這條產(chǎn)業(yè)鏈，有利于天然鈾 資源配置進(jìn)一步優(yōu)化及國天然鈾產(chǎn)能穩(wěn)步提高，也有利于

39、保證 國核電站燃料供應(yīng)的穩(wěn)定和可靠。（二）電網(wǎng)行業(yè)要價能力分析及利潤分配第36頁共41頁核電和電網(wǎng)行業(yè)公有制成分很高，而且資本的有機構(gòu)成也 很高，就是說每個員工擁有和控制的機器設(shè)備等資本數(shù)量更 多。這樣雖然行業(yè)基金利潤率或者其他類似指標(biāo)看著很低，其 實人均產(chǎn)值很高。電力生產(chǎn)和電力供應(yīng)的定價權(quán)全部在國家主 管部門，因此國家的執(zhí)政思路是決定這兩個行業(yè)利潤的主要因 素。由于核電站的特殊性質(zhì)，國家制定的很多政策、規(guī)定都是 單方面偏向核電站，而且為了核電機組的安全，核電機組一般 不參與日峰谷調(diào)峰；因此電網(wǎng)調(diào)度在執(zhí)行生產(chǎn)計劃時，對核電 機組不能列入日峰谷調(diào)峰計劃；特殊需要的日調(diào)峰，包括節(jié)日 調(diào)峰時，必須預(yù)

40、先通知核電廠（緊急事故除外）等等。因此綜 合考慮，面對核電站系統(tǒng)，電網(wǎng)的要價能力相對較低。（三）核電設(shè)備行業(yè)要價能力分析及利潤分配當(dāng)前我國核島設(shè)備市場基本由電氣集團和電氣集團所壟 斷，兩者的市場份額分別占 45溢右。具體表現(xiàn)為電氣集團和 電氣集團分別與法國法瑪通公司和美國西屋電氣公司組成投標(biāo) 聯(lián)合體，共同競爭中國的核島設(shè)備市場。在常規(guī)島設(shè)備市場， 除去前二集團，還有哈動力作為國常規(guī)島設(shè)備生產(chǎn)的主要企 業(yè)，國核島設(shè)備市場占有率為 5%國常規(guī)島設(shè)備市場占有率 為33%第37頁共41頁由于核島設(shè)備行業(yè)壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，電氣集團和 電氣集團、哈動力三家就占有了核島設(shè)備95%勺市場，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地位，有很強的要價能力。六、相關(guān)行業(yè)風(fēng)險和機會總結(jié)1、國際市場鈾價格上漲國際天然鈾價格長期處于低價位，本世紀(jì)初時僅為7.2美元/IbU3O8。自20年底始，由現(xiàn)了天然鈾飛速增長的局面， 20年的前6個月，迅速由65美元/IbU3O8增長至U 138美元 /IbU3O8 , 8月下旬回落到 90美元/IbU3O