全球金融危機對我國的影響講座

1、全球金融危機對我國的影響 主講教師：李尚勇（雅安市委黨校）2022/8/61Lsy制作本專題的參考資料請登陸我的個人網(wǎng)站： 李尚勇文集 /制度反思美國金融危機令人深思的原因網(wǎng)址：/w69sy/2022/8/62Lsy制作本講座包括兩個內(nèi)容一、為什么會發(fā)生全球金融危機？ 二、這場金融危機對我國有那些影響？ 2022/8/63Lsy制作導(dǎo)言：回顧1997年東南亞金融危機兩次金融危機發(fā)生的原因完全不同危機的范圍、規(guī)模、影響完全不同1997年東南亞金融危機： 區(qū)域性金融危機 危機的原因在于各國金融體系的缺陷 危機的制造者是國際投機資本 喬治索羅斯是危機的始作俑者2022/8/64Lsy制作一、發(fā)生全球

2、金融危機的原因 2022/8/65Lsy制作1、全球金融危機的重要時點 從美國來說，它經(jīng)過了三個階段：次貸危機流動性危機全面的信用危機從全球角度來看，這場危機的重要時點如下： 2022/8/66Lsy制作2、危機的表層原因：房地產(chǎn)“次貸危機” 2022/8/67Lsy制作投資銀行的“杠桿”風(fēng)險：“違約保險合同”CDS 銀行A30億30倍杠桿900億盈利5賺45億 150暴利虧45億 虧損5 賠完本后欠15億破產(chǎn)銀行A900億45億5億保險費 凈賺40億 銀行B做100份500億2%違約賠100億賺400億 2022/8/68Lsy制作“違約保險合同”CDS市場 這樣一來，“違約保險合同”CDS

3、就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。 B500億保險10年賺400億C出價200億(買入)出手賺200億 標(biāo)價220億出售出手賺20億 D出價220億買入（還有180億的利潤）D計算：400-220=180億E、F、G 2022/8/69Lsy制作“次級貸款” “次級房貸”美國抵押貸款：“優(yōu)惠級”和“次級”兩個層次“次級”貸款利率通常比優(yōu)惠級高23次級抵押貸款具有良好的市場前景它把錢借給了原本買不起房的美國窮人對于放貸機構(gòu)來說，次級貸款，高回報率，但風(fēng)險也大。2022/8/610Lsy制作低收入者“炒房” 他們的做法是：先把自己的房子抵押出去，然后用次級貸款買房投資。這類貸款利息在

4、89以上，憑他們自己的收入很難對付。不過，他們可以繼續(xù)把新投資的房子抵押給銀行，然后借錢付利息。 2022/8/611Lsy制作次級房貸中的CDS合同銀行A機構(gòu)B美國低收入者買保險簽定CDS合同買房、炒房貸款包裝打包國內(nèi)批發(fā)、零售C、D、E、F、G批發(fā)、零售次級債券全世界都為美國銀行A做保險A2、 A3買保險2022/8/612Lsy制作次貸危機的誘因：（1）美聯(lián)儲連續(xù)17次上調(diào)基準(zhǔn)利率這導(dǎo)致次級房貸借款人的還款壓力不斷上升。（2）2006年，美國經(jīng)見頂，并逐漸下行這導(dǎo)致還本付息、交稅的能力逐漸降低2006年6月，美國的房價實在是漲不上去了，后面沒有人接盤。以2000年1月為基準(zhǔn)上漲了126%

5、2022/8/613Lsy制作次貸危機爆發(fā)炒房者：房子賣不出去，付不起高利息、高房稅把房子甩給了銀行斷供 自住房：收入下降，利率、房稅上升付不起高利息、高房稅斷供大面積違約率 1%、2% 住房$1出售2022/8/614Lsy制作美國銀行$1賣房,還要倒貼$1萬底特律一幢兩層住宅：2006年11月售價6.5萬美元 2007年夏季“斷供”被放貸銀行沒收小偷洗劫一空+欠稅+欠水電費+高房稅 銀行標(biāo)價出售：$1100$400 $1 $1+補貼$1萬賣出但買主保本難在美國一“房地產(chǎn)協(xié)會”官方網(wǎng)站：2008年8月14日二手房標(biāo)價$ 1、$ 30、 $ 99、 $ 100。 2022/8/615Lsy制作

6、次貸危機的表現(xiàn)2007年美國有40.5萬家庭失去了自己的房屋，占次級房貸家庭的8%，而且同比上升了51%。2007年末，由次貸造成的壞賬大約4000億美元。與美國當(dāng)年11.5萬億的GDP相比，本來沒什么太大的危險。問題是，美國金融創(chuàng)新工具次級債券放大了這種危險。2022/8/616Lsy制作金融機構(gòu)“擊鼓傳花 ”銀行A房貸900億（能賺40億）B為A1、A2承擔(dān)房貸保險（能賺400億）C200億買下保單（能賺200億）D220億買下保單（能賺180億）EFG300億買下保單（能賺100億）2022/8/617Lsy制作擊鼓傳花，鼓聲驟停：CDS合同被降級，因為有20個違約（20%違約）需G支付

7、保險金：50億20 1000億 購買CDS合同：300億 G的虧損總計：1300億瀕臨倒閉G300億買下保單（能賺100億）2022/8/618Lsy制作次貸危機金融危機 如果G倒閉，銀行A的5億保險泡湯，A面臨破產(chǎn) 由于G買的CDS合同有100份保險，于是，投資銀行A2、A3A20，統(tǒng)統(tǒng)面臨倒閉的危險投資銀行A2、A3A20，游說美國財政部美國財政部只有把G國有化這一條路于是，G的保險賠付金總計1000億美元，全部由美國政府，也就是美國納稅人支付。2022/8/619Lsy制作金融危機美元危機更為嚴(yán)重的問題是：G只是“問題合同”之一！ G市價300億20%違約 美國政府賠付1000億CDS總

8、市值62萬億壞帳6萬億(10%) 是G(300億)市值的200倍美國政府賠20萬億7.4倍2008年度美國政府財政收入2.7萬億2022/8/620Lsy制作美國人遇上了前所未有的大麻煩如果賠，美國政府面臨巨額支出如果不賠，就要看著A21、A22An等等投資銀行一個接一個倒閉。 無論美國政府采取什么措施，美元大貶值已經(jīng)不可避免 美國人遇上了前所未有的大麻煩，而且，拖累了整個世界！2022/8/621Lsy制作美元貶值已經(jīng)開始 2009年3月19日，美聯(lián)儲宣布用1.15萬億美元購買“房貸債券”，以支持房地產(chǎn)市場和改善信貸環(huán)境。美聯(lián)儲如此大量購買本國債券，等于直接大量印發(fā)美元為市場輸血，是一種轉(zhuǎn)嫁

9、債務(wù)危機的行為。據(jù)專家估算，美國此舉將會使美元貶值1.5個百分點，而中國單在購買美國國債方面就將至少損失130億美元。 2022/8/622Lsy制作美國次貸、金融危機殃及全球 次級房貸美國窮人買房金融創(chuàng)新次級房貸次級債券將CDS弄得很復(fù)雜發(fā)送到全世界高回報次級債券高風(fēng)險2022/8/623Lsy制作對外國投資者來說：因為你是投資者，所以，當(dāng)次貸風(fēng)險出現(xiàn)時，你就脫不開“連帶責(zé)任”。凡是買了美國次級債的國家，都要被迫為美國的次貸危機“埋單”。美國次級債券是“金融大規(guī)模殺傷性武器”，是美國創(chuàng)新出來的一個怪物。 2022/8/624Lsy制作各國“央行直升機群” 撒錢“救火” 救美國就是救你們自己2

10、022/8/625Lsy制作金融危機傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟 次貸危機的爆發(fā)直接打擊了美國的房地產(chǎn)行業(yè)股市深幅調(diào)整危機削弱了企業(yè)的投資能力危機造成信貸萎縮就業(yè)問題突出，進(jìn)而影響居民消費增長居民消費和企業(yè)投資雙萎縮，最終拖累宏觀經(jīng)濟增長如此循環(huán)2022/8/626Lsy制作3、危機的深層原因：美國經(jīng)濟危機2022/8/627Lsy制作（1）美國經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展埋下了禍根 受益于第三次科技革命的新階段，美國經(jīng)濟從20世紀(jì)80年代開始，差不多強勁增長了20年。 20062001年“911”美國經(jīng)濟惡化次級房貸推動宏觀經(jīng)濟上漲2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂美國經(jīng)濟陷入衰退2022/8/628Lsy制作美國經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)

11、展及其美國政府的宏觀調(diào)控存在的問題 第一，國民經(jīng)濟的發(fā)展是有其“頑固”的規(guī)律性，它一般表現(xiàn)為波浪形的經(jīng)濟發(fā)展周期。這種周期有短期（2、3年）、中期（35年）和長期（510年）三種形態(tài)“長周期”套著“中周期”，“中周期”套著“短周期”周期性的原因：國民經(jīng)濟各個部門發(fā)展的不平衡2022/8/629Lsy制作美國經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展及其美國政府的宏觀調(diào)控存在的問題 政府的宏觀調(diào)控可以縮短調(diào)整和修復(fù)的時間，但是不可能取消這種調(diào)整和修復(fù)。 國民經(jīng)濟部門失衡宏觀經(jīng)濟的調(diào)整和修復(fù)經(jīng)濟增長政府宏觀調(diào)控解決失衡刺激增長2022/8/630Lsy制作美國經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展及其美國政府的宏觀調(diào)控存在的問題 第二，現(xiàn)實的科

12、技發(fā)展事實上已經(jīng)不支持美國經(jīng)濟繼續(xù)超常規(guī)發(fā)展。 斯蒂芬李柏（美）1999年出版的挑戰(zhàn)市場： 科技進(jìn)步的速度已經(jīng)放慢?？萍碱I(lǐng)域 計算機技術(shù)人類的科技進(jìn)步也表現(xiàn)為某種周期性 2022/8/631Lsy制作美國經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展及其美國政府的宏觀調(diào)控存在的問題 第三，進(jìn)入21世紀(jì)，不僅美國，甚至全人類似乎都可能會遇到前所未有的大麻煩?！爱?dāng)油價漲到每桶200美元時，是機會還是挑戰(zhàn)？政治家、企業(yè)家和個人投資者，該如何抉擇？世界是否面臨新一輪的能源危機？是否會誘發(fā)經(jīng)濟大崩潰？”2022/8/632Lsy制作（2）強勢美元地位的動搖正在改變美國人的生活方式國際貨幣體系的“雙掛鉤”體制 美元與黃金掛鉤各國貨幣與

13、美元掛鉤 美元=紙黃金$1=0.888g金1970年代中期的石油危機改變了這種格局。2022/8/633Lsy制作（2）強勢美元地位的動搖正在改變美國人的生活方式1978年“黃金非貨幣化”各國貨幣=紙片美國不受節(jié)制濫發(fā)美元美元流到全世界，變成美國人的“消費貸款” 對內(nèi)提高全民福利 對外則綁架全世界美元貶值2022/8/634Lsy制作不過，事情正在發(fā)生變化：2001年歐元正式流通，美元的強勢地位逐漸被打破一些發(fā)展中國家逐漸走強如中國和印度2006年全球GDP總量排名，中國第4，印度第10 2022/8/635Lsy制作不過，事情正在發(fā)生變化：美國吸收了世界80左右的剩余儲蓄美國以債臺高筑來支撐

14、消費，早已引起國際社會的關(guān)注，人們擔(dān)心美國的經(jīng)濟和市場能否繼續(xù)支持這樣一種失衡的生產(chǎn)和消費結(jié)構(gòu)。2022/8/636Lsy制作不過，事情正在發(fā)生變化：美國人繼續(xù)通過美元給全世界“打欠條”借貸過日子的做法越來越行不通了。這種情況可以看成是美國“直線式增長”終結(jié)的表現(xiàn)，也是美國經(jīng)濟被迫進(jìn)入大調(diào)整、大動蕩的又一個深刻原因。2022/8/637Lsy制作第一問題的結(jié)論是： 美國經(jīng)濟自身的問題引發(fā)了危機，而“次貸危機”只不過是后面更大危機的導(dǎo)火索而已。由于經(jīng)濟全球化已經(jīng)深深地嵌入世界各國，所以，美國人的危機，也成了世界各國的危機。我們已經(jīng)處在一個“一榮俱榮，一損俱損”的“共同體”之中。 2022/8/6

15、38Lsy制作二、全球金融危機對我國的影響2022/8/639Lsy制作這場金融危機的嚴(yán)重性林毅夫（世行副行長、首席經(jīng)濟學(xué)家）： 如果處理不好，可能會演變成一場全球經(jīng)濟大蕭條。從根本上說，全世界的精英們還沒有找到解決危機的正確方法，也就是還沒有找到新技術(shù)和新的經(jīng)濟增長點，以助世界經(jīng)濟復(fù)蘇。目前各國的辦法，基本上還是“治標(biāo)”和“救火”。 2022/8/640Lsy制作世界銀行預(yù)測由于投資驟減，全球發(fā)展中國家正面臨二戰(zhàn)以來最急劇的增長減速。 中國的經(jīng)濟增長率也將降至7.5%，而印度經(jīng)濟增長率將降至5.8%。剔除這兩個大國后，全球發(fā)展中國家2009年的經(jīng)濟增長率將僅為2.9%。 2022/8/641

16、Lsy制作全球金融經(jīng)濟危機對我國的影響： 1、危機將加大我國經(jīng)濟調(diào)整的深度和長度 （1）危機影響我國出口 （2）危機對固定資產(chǎn)投資帶來負(fù)面影響 （3）工業(yè)生產(chǎn)顯著放緩，生產(chǎn)需求下降 （4）消費熱點進(jìn)一步降溫 （5）就業(yè)形勢嚴(yán)峻 2009年，我國經(jīng)濟可能出現(xiàn)“投資、消費、出口三大需求同時失速”的險情。 2022/8/642Lsy制作全球金融經(jīng)濟危機對我國的影響： 2、我國經(jīng)濟發(fā)展的挑戰(zhàn)與機遇并存 （1）我國經(jīng)濟要保持長期健康發(fā)展的態(tài)勢，需要面對兩個挑戰(zhàn)： 第一個挑戰(zhàn)，經(jīng)濟增長由“外需型”向“內(nèi)需型”轉(zhuǎn)型。 第二個挑戰(zhàn)，來自于資源和環(huán)境對經(jīng)濟增長的約束。 一方面，我國資源和能源儲量嚴(yán)重不足。 另一方面，我國的能耗水平又居高不下。 2022/8/643Lsy制作各國單位GDP能耗比較7.20倍 5.62倍 3.