財務(wù)分析報告及綜合財務(wù)管理知識分析實驗

1、財務(wù)分析綜合實驗報告書實驗報告評語 。 第一章 實驗資料實驗用資料：華星化工股份有限公司差不多情況 華星化工股份有限公司是一家民營股份制企業(yè)。創(chuàng)辦于1984年。華星化工以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工 產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個原藥和100多個制劑品種。地址:安徽省巢湖市和縣烏江鎮(zhèn)，電話5392708。二、2008年度有關(guān)報表資料（一）資產(chǎn)負(fù)債表資 產(chǎn) 負(fù) 債 表編制單位：華星化工股份有限公司 單位：萬元資 產(chǎn)2007年2008年負(fù)債及所有者權(quán)益2007年2008年流淌資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款應(yīng)收利息應(yīng)付股利其他應(yīng)收款存貨一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)其他

2、流淌資產(chǎn) 流淌資產(chǎn)合計非流淌資產(chǎn)： 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)工程物資在建工程 固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流淌資產(chǎn) 非流淌資產(chǎn)合計 174332807401364251520705 49976367651174947184142385 5650783506451193833073063403658537999252415815108499187266278流淌負(fù)債：短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債其他流淌負(fù)債

3、流淌負(fù)債合計非流淌負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款可能負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流淌負(fù)債 非流淌負(fù)債合計 負(fù)債合計股東權(quán)益：股本資本公積減：庫存股盈余公積未分配利潤 股東權(quán)益合計165848883375951115274111141768183048688630040148271835587112558222612654131395061298124860121871492761021418865000504245100642649639156815163251853457642737768000資產(chǎn)總計106483 124815負(fù)債及股東權(quán)益總計106483124815 （二）利潤表

4、利 潤 表編制單位： 華星化工 單位：萬元 項目2008年度2007年度一、營業(yè)收減：營業(yè)成本9292665450 營業(yè)稅金及附加538146 銷售費用49624497 治理費用36832545 財務(wù)費用35603344 資產(chǎn)減值損失9966459 加：公允價值變動損益（損失以“-”填列) 投資損益（損失以“-”填列)-448-258 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-448-277二、營業(yè)利潤（虧損以“-”填列)210448133 加：營業(yè)外收入23383 減：營業(yè)外支出30067 其中：非流淌資產(chǎn)處置損失67三、利潤總額（虧損總額以“-”填列)20977815

5、0 減：所得稅費用25231222四、凈利潤（凈虧損以“-”填列)184546928五、每股收益 （一）差不多每股收益（元）1.130.55 （二）稀釋每股收益（元）1.130.55 一般股加權(quán)平均數(shù)（萬股）1632512558 （三）現(xiàn)金流量表 現(xiàn) 金 流 量 表 編制單位：華星化工 單位：萬元2008年度2007年度一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金12821180987收到的稅費返還1249860收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金63822經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小 買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金10439765731支付給職工以及為職工支付

6、的現(xiàn)金47723072支付的各種稅費59991473支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金34012908經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 出 小 計11856973185 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額115298685二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金3處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額8846處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額51收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金334235投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小 計422335購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金715612145投資支付的現(xiàn)金5388460取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈

7、額支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 出 小 計1254412605 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-12122-12269三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取投資所收到的現(xiàn)金14654取得借款所收到的現(xiàn)金4317145954收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金319籌 資 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小 計4317160928償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4797345311分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金34013033支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金300115籌 資 活 動 現(xiàn) 金 流 出 小 計5167448459 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-850312468四、匯率變動對現(xiàn)金的阻礙-3

8、1-10五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-91288874 ：加期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額174338559六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額830517433 第二章 財務(wù)分析實驗報告一、償債能力分析（一）計算完成下表中的各項指標(biāo)華星化工償債能力分析 2007 年至2008 年 項 目2007年2008 年流淌資產(chǎn)4997658537流淌負(fù)債4868850424流淌比率1.031.16存貨2070534036速動資產(chǎn)2927124501速動比率0.600.49現(xiàn)金類資產(chǎn)174338305現(xiàn)金比率0.360.16負(fù)債總額5587156815資產(chǎn)總額106483124815資產(chǎn)負(fù)債率（%）52.4745.5

9、2股東權(quán)益總額5061268000股東權(quán)益比率（%）47.7354.48權(quán)益乘數(shù)2.101.84產(chǎn)權(quán)比率（%）110.3983.55稅前利潤815020977利息費用33443560利息保障倍數(shù)3.446.89（二）對該企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力進行評價華星化工公司2007年流淌比率僅為1.03，短期償債壓力較大，2008年為1.16，較上年同期上升0.13，表明短期償債能力有所增強。但華星兩年的流淌比率都低于2，表明該公司的短期償債能力較弱。華星化工2008年速動比率0.49，較上年同期下降0.11，要緊是公司存貨增加所致。表明該公司流淌資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理，速動資產(chǎn)占有較小比重，導(dǎo)致20

10、08年的償債能力下降。公司2008年的現(xiàn)金比率比2007年減少了0.20，講明公司的支付能力有所下降。華星化工公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比2007年降低了6.95%，表明該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險略有減弱。2008年股東權(quán)益比率為54.48%，比2007年提高了6.95%，表明該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕。權(quán)益乘數(shù)較上年有所下降，講明公司的償債能力有所增強，債權(quán)人利益有一定保障。華星公司2007年的產(chǎn)權(quán)比率高達110.39%，講明該公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險較高，2008年產(chǎn)權(quán)比率下降為83.55%，講明公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險降低，公司的長期償債能力提高。華星化工兩年的利息保障倍數(shù)均較高，講明企業(yè)

11、的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息能力較高，表明公司的長期償債能力比較強，債權(quán)人的受保障程度也就較高。二、營運能力分析（一）計算填列以下反映企業(yè)營運能力的各項指標(biāo)華星化工營運能力分析指標(biāo) 2007 年至2008 年 項 目2007年2008年營業(yè)收入（萬元） 84833 137126期初應(yīng)收賬款（萬元）54597401期末應(yīng)收賬款（萬元）740111938應(yīng)收賬款平均余額（萬元）64309670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.1914.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2725營業(yè)成本（萬元）6545092926期初存貨（萬元）1320420705期末存貨（萬元）2070534036存貨平均余額（萬元）16955273

12、71存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.863.40存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）93106年初流淌資產(chǎn)（萬元）2975149976年末流淌資產(chǎn)（萬元）4997658537流淌資產(chǎn)平均余額（萬元）3986454257流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.132.53流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）169142年初固定資產(chǎn)（萬元）3615451174年末固定資產(chǎn)（萬元）5117452415固定資產(chǎn)平均余額（萬元）4366451795固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.942.65年初總資產(chǎn)（萬元）77349106483年末總資產(chǎn)（萬元）106483124815總資產(chǎn)平均余額（萬元）91916115649總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.921.19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）3

13、91303 （二）依照以上計算結(jié)果，分析評價企業(yè)的營運能力 華星化工2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為14.18%，周轉(zhuǎn)天數(shù)為25天，與2007年相比，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，壞賬損失減少，資產(chǎn)流淌性提高，治理工作的效率有所提高，公司的營運能力有所加強。公司2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007年有所下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增多，講明公司的存貨變現(xiàn)速度減慢，存貨的運用效率較低，導(dǎo)致公司的營運能力降低。公司08年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比07年上升，講明公司的流淌資產(chǎn)的經(jīng)營效率較高。華星公司2008年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65比07年有所上升，這也表明公司的固定資產(chǎn)的利用率較高，公司的營運能力逐步加強。2008年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

14、率比上年快了0.27次，表明公司的資產(chǎn)利用率較高，營運能力增強。三、盈利能力分析（一）計算填列以下反映企業(yè)盈利能力的各項指標(biāo)華星化工盈利能力分析指標(biāo)2007 年至2008年 項 目2007年2008 年營業(yè)收入84833 137126營業(yè)成本6545092926營業(yè)利潤813321044營業(yè)利潤率9.5915.35利潤總額815020977凈利潤692818454利息33443560息稅前利潤1149424537期初資產(chǎn)總額77349106483期末資產(chǎn)總額106483124815資產(chǎn)平均余額91916115649總資產(chǎn)收益率12.4721.29銷售毛利率22.8532.23銷售凈利率8.17

15、13.46期初凈資產(chǎn)2972750612期末凈資產(chǎn)5061268000凈資產(chǎn)平均余額4017059306凈資產(chǎn)收益率14.4430.24流淌資產(chǎn)平均余額3986454257一般股股數(shù)1255816325每股收益0.551.13每股市價21.4511.60市盈率39.0010.27（二）依照以上計算結(jié)果，分析評價企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)股票投資的風(fēng)險華星公司2008年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，表明公司的盈利能力有所提升。2008年的凈資產(chǎn)收益率提高了15.80%，要緊是由總資產(chǎn)收益率提高所致。公司的銷售毛利率與銷售凈利率也都有不同程度的提高，講明公司的產(chǎn)品經(jīng)營能力增強。其中銷售毛利率比

16、上年提升了9.38%，表明公司的盈利能力增強專門多。銷售凈利率提升了5.29%，講明公司通過擴大銷售獲益的能力增強。華星公司2008年的每股收益比2007年增長了1倍，表明公司的盈利能力高于2007年。公司的市盈率，2008年比2007年降低了28.73，這是由每股市價和每股收益共同作用的結(jié)果。市盈率能夠用來可能股票的投資酬勞和風(fēng)險，市盈率越高，表明投資者對公司的進展前景看好，情愿出較高的價格購買該公司的股票。公司的市盈率降低講明公司的進展前景不太被看好。投資公司的股票風(fēng)險會增加。然而成熟公司的市盈率普遍較低，這并不能講明公司的股票沒有投資價值，應(yīng)該進行長遠的觀看從而決定是否進行投資。四、現(xiàn)金

17、流量分析（一）計算填列下列表格 現(xiàn) 金 流 量 結(jié) 構(gòu) 分 析編制單位：華星化工 2008年度 單位：萬元 項 目行次流入流出凈流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金112821198.55收到的稅費返還212490.96收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金86380.49現(xiàn) 金 流 入 小 計9130098100.0074.90購買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金1010439788.05支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1247724.02支付的各種稅費1359995.06支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1834012.87現(xiàn) 金 流 出 小 計20118

18、569100.0064.871.10經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額21 11529二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金22取得投資收益所收到的現(xiàn)金23處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額258820.85收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金2833479.15現(xiàn) 金 流 入 小 計29422100.000.24購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30715657.05投資支付的現(xiàn)金31538842.95支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金35現(xiàn) 金 流 出 小 計3612544100%6.860.03投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37-12122三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量汲取

19、投資所收到的現(xiàn)金38取得借款所收到的現(xiàn)金4043171100.00收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金43現(xiàn) 金 流 入 小 計4443171100%24.86償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金454797392.84分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金4634016.58支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金523000.58現(xiàn)金流出小計5351674100.0028.270.84籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54-8503四、匯率變動對現(xiàn)金的阻礙55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額56現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)分析 華星化工公司2008年現(xiàn)金流入總量約為173691萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量和籌資活動現(xiàn)金流入量

20、所占比重分不為74.90%，0.24%和24.86%。由此能夠看出公司的現(xiàn)金流入量要緊是由經(jīng)營活動產(chǎn)生。而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量要緊是由銷售商品提供勞務(wù)提供的，表明公司經(jīng)營能力較好。 2008年公司的現(xiàn)金流出總量為182787萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重分不為64.87%、6.86%和28.27%。由此可見，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量所占比重最大，投資活動的現(xiàn)金流出量最少。而在經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量中購買商品同意勞務(wù)的現(xiàn)金比例又最大?；I資活動的現(xiàn)金流出要緊是用來還債。投資活動的現(xiàn)金流出要緊是購買長期資產(chǎn)和對外進行投資。 五、杜邦分析（一）計算填列下列“杜邦

21、分析圖”中的有關(guān)數(shù)字銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ 13.46 ） （ 1.19 ）資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)（ 16.02 ） （ 1.84 ）凈 利 潤 營業(yè)收入 （ 18454） （137162 ）營業(yè)收入 平均總資產(chǎn)（137126） （115649） 總收入 總成本費用（136911） （118458）流淌資產(chǎn) 非流淌資產(chǎn)（58537） + （66278） 貨幣資金 短期投資 存貨 應(yīng)收款等(數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表 )長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)（數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表）凈資產(chǎn)收益率( 29.48%)營 營 銷 管 財 資 營 所業(yè) 業(yè) 售 理 務(wù) 產(chǎn) 業(yè) 得成 稅 費 費 費 減 外 稅本 金 用

22、 用 用 值 支 費 及 損 出 用 附 失 加(數(shù)字略 見資產(chǎn)負(fù)債表 )杜邦分析圖 (二)利用杜邦分析（二）進行財務(wù)狀況的總體評價杜邦分析圖的左邊部分要緊分析公司的盈利能力和營運能力，右邊部分要緊分析了公司的資本結(jié)構(gòu)。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，是杜邦分析的核心。財務(wù)治理的最重要目標(biāo)是實現(xiàn)股東財寶的最大化，凈資產(chǎn)收益率正是反映了股東投入資金的盈利能力，這一比率反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運營等各方面經(jīng)營活動的效率。凈資產(chǎn)收益率要緊取決于企業(yè)的銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。華星化工的凈資產(chǎn)收益率為29.48%,要緊是由公司的總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的提高決定的，講明

23、公司的盈利能力比較強，效率比較高，能夠較好的保障股東的權(quán)益。資產(chǎn)凈利率是反映公司盈利能力的另一個重要指標(biāo)，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。企業(yè)的銷售收入、成本費用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資金占用量等各種因素都直接阻礙到資產(chǎn)凈利率的高低，資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，能夠從企業(yè)的銷售活動和資產(chǎn)治理兩個方面來進行分析。從企業(yè)的銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤和銷售收入之間的關(guān)系。一般來講銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤也會隨之增加。公司的銷售凈利率為13.46%，其中凈利潤為18454萬元，營業(yè)收入為137126萬元，而凈利潤的提高要緊是由于總銷售收入增加，總

24、成本費用減少決定的。這也表明公司的盈利能力是比較有上升空間的，能夠從兩個方面來進一步提升。一是開拓市場，增加銷售收入。在戰(zhàn)略上努力開發(fā)新產(chǎn)品，在策略上保證產(chǎn)品的質(zhì)量，加強營銷手段，努力提高市場占有率。二是加強成本費用操縱，降低耗費，增加利潤。企業(yè)要想在激烈的市場競爭中處于不敗之地，不僅要在營銷上和產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，還要盡可能降低產(chǎn)品的成本，如此才能增強產(chǎn)品在市場上的競爭力。同時要嚴(yán)格操縱企業(yè)的治理費用、財務(wù)費用等各種期間費用，減低耗費，增加利潤。華星2008年的治理費用、財務(wù)費用等各項費用較07年都有不同程度的下降，同時銷售收入也有專門大程度的提高，這些都表明公司的競爭力逐步增強，處于上升勢頭

25、。在成本費用中，企業(yè)的利息費用為3560萬元，占利潤總額的16.91%，講明企業(yè)的負(fù)債比率還算合理。在企業(yè)的資產(chǎn)方面，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)資產(chǎn)的流淌性，它不僅關(guān)系到企業(yè)的償債能力，也會阻礙到企業(yè)的盈利能力。華星公司08年的流淌資產(chǎn)為58537萬元，非流淌資產(chǎn)為66278萬元。其中流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款為12583萬元，存貨為34036萬元，這兩項所占比重太大，會占用大量的資金，從而阻礙企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。因此華星公司應(yīng)加強對存貨和應(yīng)收賬款的治理，從而增強企業(yè)的盈利能力。華星公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.19，比07年有所提高，表明該公司的資產(chǎn)利用率較上年有所提高，公司的營運能力增強。其中流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

26、為為2.53固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.65，都有所提高，從而使總總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升。公司要接著保持這一優(yōu)勢，從而提升公司的盈利能力。從杜邦分析圖中，華星公司要想進一步提升凈資產(chǎn)收益率增強公司的盈利能力，應(yīng)當(dāng)采取以下幾種途徑。一是使?fàn)I業(yè)收入增長幅度高于成本費用的增長幅度，二是減少公司的銷貨成本經(jīng)營費用，三是提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，四是在不危及公司財務(wù)安全的前提下，增加財務(wù)規(guī)模，提高負(fù)債比率。六、沃爾分析（一）計算填列下列評分表華星化工財務(wù)情況評分表 20 08 年 12 月 31日財務(wù)比率比 重（1）標(biāo)準(zhǔn)比率 （2）實際比率（3） 相對比率（4）=（3）/（2） 評分（5）=(1)*(4)流淌比率2521

27、.160.5814.50凈資產(chǎn)/負(fù)債251.51.20.820.00資產(chǎn)/固定資產(chǎn)152.52.380.9514.25營業(yè)成本/存貨1082.730.343.40銷售額/應(yīng)收賬款10611.491.9219.20銷售額/固定資產(chǎn)1042.620.666.60銷售額/凈資產(chǎn)532.020.673.35合計10081.30依照計算結(jié)果，進行財務(wù)狀況的綜合評價表中選擇的財務(wù)比率包括了償債能力比率、營運能力比率和盈利能力比率三類財務(wù)比率。各項指標(biāo)的評分比率是相對比率和比重的乘積，所有各項財務(wù)比率的得分合計數(shù)確實是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分。企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分反映了企業(yè)綜合財務(wù)狀況是否良好。依照表的綜合

28、評分，華星化工財務(wù)狀況的綜合得分為81.30分，離100分還有一定距離，只能算作是良好，講明華星公司的財務(wù)狀況總體良好但仍需要加強治理，從而進一步提升企業(yè)的營運能力盈利能力進展能力。然而沃爾分析法也存在一定的局限性，比如財務(wù)指標(biāo)的個數(shù)沒有進行嚴(yán)格的推導(dǎo)，指標(biāo)分?jǐn)?shù)不盡科學(xué)，最高分也沒有進行限制。盡管沃爾評分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它依舊能講明一定問題。七、撰寫財務(wù)分析報告華星化工股份有限公司是一家民營股份制企業(yè)。創(chuàng)辦于1984年。是一個以農(nóng)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主體，產(chǎn)學(xué)研一體化的國家重點高新技術(shù)企業(yè)，中國農(nóng)藥工業(yè)五強企業(yè)，具有國際化水平競爭力的現(xiàn)代化企業(yè)。公司以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工

29、產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個原藥和100多個制劑品種。通過對華星公司20072008年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的分析，形成了公司的償債能力、營運能力、盈利能力分析，現(xiàn)金流量分析及綜合財務(wù)分析。通過對比不難發(fā)覺，華星化工的整體實力08年比07年有專門大的提升。長期償債能力，營運能力，盈利能力均有一定提升，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)也逐步趨于合理。然而公司的短期償債能力中的流淌比率、速動比率均較低，公司的短期償債壓力較大。總體來講華星化工整體能力比較強，能夠較好的滿足股東、債權(quán)人等利益主體的權(quán)益。公司的償債能力、營運能力、盈利能力都呈現(xiàn)出良好的進展趨勢，但仍存在一定的局限

30、性。華星公司2008的流淌比率比2007年上升0.13，要緊是由于08年的流淌資產(chǎn)增加，使流淌比率增加0.17；08年流淌負(fù)債增加，使流淌比率下降0.04；兩者綜合作用的結(jié)果，使08年的流淌比率上升了0.13,。然而公司的總體短期償債能力仍然較弱。公司的速動比率08年比去年同期下降了0.11，要緊是受全球金融危機的阻礙，從而導(dǎo)致存貨增加，這也表明公司的流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，速動資產(chǎn)占有較小比重，要想償還所有的流淌負(fù)債，必須變現(xiàn)大部分的存貨資產(chǎn)。公司的長期償債能力表現(xiàn)出良好的進展趨勢，資產(chǎn)負(fù)債率08年比07年下降了6.95%，股東權(quán)益比率上升了6.95%，這都表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，債權(quán)人承擔(dān)的

31、風(fēng)險下降。而產(chǎn)權(quán)比率08年比07年下降了26.84%，表明公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險降低，股東權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力較強，公司的長期償債能力提高。華星公司08年與07年相比，整體的營運能力是呈提高態(tài)勢的，具體表現(xiàn)在：2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比07年提高了0.99，表明公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，治理工作的效率有所提高，公司營運能力有所增強。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的提升，這些都表現(xiàn)公司良好的運營能力。公司的盈利能力上，銷售利潤率、成本費用利潤率都有提高，其中銷售凈利率比去年上升了5.29%，表明公司的盈利能力增強，銷售對公司的盈利能力貢獻專門大。而以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析上，公司

32、的各項資產(chǎn)收益率都呈上升趨勢，表現(xiàn)了公司良好的盈利能力。公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)和流出結(jié)構(gòu)08年與07年相比也逐步趨于合理。通過對華星化工07,08兩年的綜合分析，不難發(fā)覺公司的償債能力、營運能力、盈利能力、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)盡管呈現(xiàn)出良好的進展趨勢，但也存在一些問題，制約了公司的進一步進展。08年的速動比率比07年下降了0.11存貨周轉(zhuǎn)率下降了0.46，這要緊是由存貨的增加所致，這就要求公司必須加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，加強存貨的治理，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問題，在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少公司經(jīng)營占用資金，提高公司的存貨治理水平。通過分析，華星公司2008年的總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，要緊是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤率的提高，由此可見，要提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強總公司的盈利能力，要從提高公司的