股票入門(mén)(上市公司)

1、.：.；利用財(cái)務(wù)報(bào)表識(shí)別虛飾利潤(rùn)財(cái)務(wù)報(bào)表反映了上市公司根本面，是投資決策的重要參考根據(jù)。但一些公司出于種種目的，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的自在裁量空間進(jìn)展報(bào)表粉飾甚至造假，從而影響了報(bào)表的可靠性和可比性，使許多投資者被虛飾業(yè)績(jī)所誤導(dǎo)或不敢信任會(huì)計(jì)信息。 其實(shí)，經(jīng)粉飾的報(bào)表往往會(huì)在許多方面顯露馬腳，投資者只需肯多下點(diǎn)功夫，拿出精挑細(xì)選、貨比三家的購(gòu)物精神，對(duì)公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)展多方對(duì)比分析，就可以對(duì)擬投資對(duì)象的現(xiàn)狀做出較好判別，從而有效捍衛(wèi)本人的利益。 普通而言，上市公司定期報(bào)告中披露了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表三張主表。假設(shè)上市公司擁有可以控制的子孫公司，還將披露合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并損益表和合并現(xiàn)金流量

2、表。由于合并財(cái)務(wù)報(bào)表反映了上市公司及所控制企業(yè)的整體情況，因此我們更多地偏重于運(yùn)用合并財(cái)務(wù)報(bào)表。 大部分投資者習(xí)慣于查閱公司的每股收益、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等少數(shù)目的，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表不做深化研討。實(shí)踐上，假設(shè)公司有粉飾報(bào)表的動(dòng)機(jī)，這些目的都很能夠被支配。 為更好地判別公司情況，投資者可采取以下幾種報(bào)表分析方法： 一是表間分析法。即對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)聯(lián)工程進(jìn)展綜合衡量，關(guān)注能否存在不合理的疑點(diǎn)，以了解企業(yè)真實(shí)的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報(bào)表的誤導(dǎo)。 二是財(cái)務(wù)比率分析法。對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表同一會(huì)計(jì)期內(nèi)相關(guān)工程相互比較，計(jì)算比率，判別其償債才干、資本構(gòu)造、運(yùn)營(yíng)效率、盈利才干等情況。

3、三是期間分析法。對(duì)公司不同時(shí)期的報(bào)表工程進(jìn)態(tài)地比較分析，判別其資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造、盈利才干的變化趨勢(shì)。 四是公司間比較法。與同行業(yè)、同類(lèi)型的其他上市公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)展比較分析，了解公司在群體中的優(yōu)劣及異常。 資產(chǎn)負(fù)債表：聚焦銀行借款 想了解一家公司的運(yùn)營(yíng)情況，最簡(jiǎn)單的方法就是查看其存貨和應(yīng)收帳款，假設(shè)其增長(zhǎng)較營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)快得多的話，往往意味著公司在銷(xiāo)售方面能夠出現(xiàn)問(wèn)題，如銷(xiāo)售疲軟、銷(xiāo)售政策不謹(jǐn)慎、存貨跌價(jià)損失和壞帳損失將升高等。 普通而言，資產(chǎn)擔(dān)任表中貨幣資金越多、銀行借款越少，意味著公司質(zhì)量越好。如貴州茅臺(tái)，其貨幣資金數(shù)額多年來(lái)繼續(xù)增長(zhǎng)，2007年底積累到47億元，銀行借款數(shù)額為零；公司應(yīng)收賬款、

4、應(yīng)收票據(jù)僅1.47億元，但預(yù)收賬款達(dá)11.25億元。上述跡象充分闡明貴州茅臺(tái)是賺錢(qián)機(jī)器，單靠本身積累已能滿(mǎn)足公司的快速開(kāi)展，且還有富余。 另外，銀行借款也是從側(cè)面反映公司質(zhì)量的一個(gè)重要目的。假設(shè)銀行借款相對(duì)于公司的銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額等目的偏大，闡明公司在應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)等工程上能夠占用資金比例偏高，其盈利質(zhì)量及未來(lái)償債才干值得疑心。 假設(shè)銀行借款歷年來(lái)繼續(xù)增長(zhǎng)且數(shù)額宏大，而公司已過(guò)高速生長(zhǎng)期，能夠闡明公司是“吞錢(qián)機(jī)器，歷年業(yè)績(jī)也存在繼續(xù)虛增能夠，未來(lái)能夠墮入大費(fèi)事。 利潤(rùn)表：警惕收入虛增 利潤(rùn)表是大多數(shù)投資者最關(guān)注的報(bào)表，同時(shí)也是很容易被報(bào)表假象所蒙蔽的報(bào)表。要客觀分析該表，除應(yīng)了解該

5、表各工程的構(gòu)成情況外，還要與資產(chǎn)擔(dān)任表和現(xiàn)金流量表相關(guān)工程進(jìn)展對(duì)比分析，以免不慎被某些公司的“績(jī)優(yōu)光環(huán)所欺騙。 假設(shè)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)異常升高以及銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入不相稱(chēng)，投資者就應(yīng)予以警惕。由于公司在確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)本錢(qián)。因此，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)本錢(qián)也應(yīng)相稱(chēng)。對(duì)營(yíng)業(yè)本錢(qián)的分析可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金流量表中購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金等工程進(jìn)展，以判別其變化及合理性。有些公司為了粉飾營(yíng)業(yè)收入會(huì)有意從事一些買(mǎi)賣(mài)金額很大但毛利率很低的商品流通或買(mǎi)賣(mài)代理業(yè)務(wù)。雖然這些業(yè)務(wù)普通都不盈利或利潤(rùn)很低，但能使利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入及其增長(zhǎng)顯得動(dòng)人。公司在報(bào)告附注

6、中對(duì)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)展分類(lèi)披露時(shí)會(huì)有意不區(qū)分工業(yè)和商業(yè)，以迷惑投資者。 對(duì)利潤(rùn)表中銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的合理性應(yīng)結(jié)合公司營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模大小和同行業(yè)中的其他上市公司情況來(lái)判別。有些公司營(yíng)業(yè)收入未能顯著增長(zhǎng)，但經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅下降使當(dāng)期利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，這種行為能夠會(huì)損害公司的長(zhǎng)期利益，特別是那些實(shí)施大額廣告營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的企業(yè)。 另外，還有很重要的一點(diǎn)。那就是對(duì)公司報(bào)告期獲得的凈利潤(rùn)還應(yīng)分析其中有多少是由非經(jīng)常性損益所構(gòu)成的，這樣做可以判別公司正常運(yùn)營(yíng)下的獲利才干，防止被一些公司靠非流動(dòng)性資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助、投資收益、資產(chǎn)減值預(yù)備的巨額沖回等方式產(chǎn)生巨額利潤(rùn)或扭虧為盈所誤導(dǎo)。 現(xiàn)金流量表：考

7、驗(yàn)業(yè)績(jī)含金量 要想從現(xiàn)金流量表中找出線索，有時(shí)候就需求將現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表結(jié)合起來(lái)。假設(shè)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入添加，但是從運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中收到的實(shí)踐現(xiàn)金額卻比以前低，這闡明公司的部分收入還掛在應(yīng)收賬款中，有壞賬發(fā)生能夠，且存在虛增或運(yùn)用非常手段期末突擊銷(xiāo)售的能夠，這樣下期收入就能夠減少。 要想知道一家公司能否在玩數(shù)字游戲，可以比較凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)率。假設(shè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度明顯高出運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)速度，而之前兩個(gè)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)速度類(lèi)似，這闡明凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率實(shí)踐上能夠并沒(méi)有那么高。 另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個(gè)數(shù)字亦有特別用途。我們可以用這個(gè)數(shù)字除以公司年

8、報(bào)中披露的職工人數(shù)以大約估算出職工人均年收入，由于差企業(yè)難以發(fā)出高工資。因此這個(gè)數(shù)字越高出行業(yè)及地域平均程度，意味著公司質(zhì)量能夠越高。 報(bào)表附注：內(nèi)藏乾坤 報(bào)表附注往往能提示出數(shù)據(jù)背后隱藏的情況，也包含很多能夠影響到公司前景的風(fēng)險(xiǎn)和不確定的有價(jià)值的信息，因此投資者有理由對(duì)它們進(jìn)展深化研討。 通常來(lái)說(shuō)，公司會(huì)在報(bào)表附注中披露控股子公司及參股公司情況，投資者可對(duì)這些情況進(jìn)展了解，并關(guān)注公司報(bào)表合并范圍，借此判別公司母公司層面和子公司層面的質(zhì)量。歷史上一些臭名昭著的造假公司利用個(gè)別異地子公司進(jìn)展業(yè)績(jī)?cè)旒?，如公司合并?bào)表財(cái)務(wù)工程較異常，而利潤(rùn)主要來(lái)源于個(gè)別子公司，投資者那么需謹(jǐn)慎思索。 另外，附注中還

9、會(huì)對(duì)公司關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方買(mǎi)賣(mài)進(jìn)展較詳細(xì)披露，投資者可以借此分析公司產(chǎn)供銷(xiāo)體系和運(yùn)營(yíng)用固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)能否完好，上市公司能否存在為關(guān)聯(lián)方擔(dān)?；蛳蜿P(guān)聯(lián)方提供資金等轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的行為。公司運(yùn)營(yíng)存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的艱苦依賴(lài)，那么公司利潤(rùn)調(diào)理空間很大。一些造假公司也能夠設(shè)立一些潛在關(guān)聯(lián)方，即特殊目的實(shí)體與公司進(jìn)展買(mǎi)賣(mài)來(lái)粉飾報(bào)表，并隱瞞這些關(guān)聯(lián)關(guān)系及其買(mǎi)賣(mài)。 由于內(nèi)在的靈敏性給予了上市公司很大的自在度，而其支配利潤(rùn)的一些做法也是合規(guī)的，因此投資者就更該當(dāng)擦亮本人的眼睛。不應(yīng)只是根據(jù)公司片面宣傳就決議買(mǎi)賣(mài)行為，而須發(fā)掘更深處的信息來(lái)了解公司真正的情況和前景，這才是對(duì)投資行為擔(dān)任的應(yīng)有態(tài)度。盤(pán)口分析制勝的秘訣在變幻

10、難測(cè)的市中，沒(méi)有一套正確的技術(shù)分析方法去指點(diǎn)實(shí)戰(zhàn)操作，要想獲得真正的勝利是萬(wàn)萬(wàn)不能的，但技術(shù)方法再好，也不是萬(wàn)能的。大多數(shù)技術(shù)分析方法和各種市實(shí)際的根本立足點(diǎn)是以史為鑒，是從過(guò)去發(fā)生了什么，來(lái)推斷市場(chǎng)正在或者將要發(fā)生什么。但對(duì)于短期內(nèi)的像明天(第二天)市究竟會(huì)如何運(yùn)，一周之內(nèi)會(huì)如何演化，那么往往難以給出正確的答案。市短期的三兩天內(nèi)的走勢(shì)變數(shù)多多，非常容易遭到人為要素的左右，有時(shí)會(huì)暫且脫離其固有的趨勢(shì)，出現(xiàn)運(yùn)中的雜音，尤其是容易遭到短線大金的影響。即使是高手，也時(shí)常會(huì)困惑：難道市場(chǎng)原趨勢(shì)改動(dòng)了嗎？為什么出現(xiàn)了意想不到的上漲或下跌？誰(shuí)在入和出？大金是在洗盤(pán)還是震倉(cāng)，是增倉(cāng)還是出貨？這些問(wèn)題正確答案

11、的得出，都將對(duì)他未來(lái)的勝利與否和投贏虧產(chǎn)生影響。人們通常以日K線的形狀來(lái)判別當(dāng)日走勢(shì)的強(qiáng)弱變化，但日線形狀有時(shí)會(huì)遭到強(qiáng)大的人為要素的刻意支配，簡(jiǎn)單的判別短期的日K線陰陽(yáng)并不能完全確認(rèn)票的未來(lái)走勢(shì)如何，這必需經(jīng)過(guò)盤(pán)口信息言語(yǔ)的分析來(lái)最后印證形狀判別的能否正確。對(duì)一個(gè)職業(yè)投者而言，盤(pán)口信息言語(yǔ)的解讀能標(biāo)志著看盤(pán)程度的高低，會(huì)直接影響其操作效果。對(duì)盤(pán)口信息的正確破解，將使我們透過(guò)盤(pán)中指趨勢(shì)及個(gè)走勢(shì)特征，研判出多空雙方量的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化，從而把握好票炒作的節(jié)拍和韻律，這也是投盈利尤其是投機(jī)制勝的一個(gè)關(guān)鍵所在。盤(pán)口信息最要的是指價(jià)或指的分時(shí)走勢(shì)圖上所顯示的信息。它詳盡勾畫(huà)出價(jià)的每日完好的交投過(guò)程。它可以明晰地

12、反映當(dāng)日投者買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)和買(mǎi)賣(mài)數(shù)量，表達(dá)投者的志愿。盤(pán)口信息要包括：分時(shí)走勢(shì)圖、委托盤(pán)、委托表、每筆成交量、價(jià)量成交明細(xì)圖表、大手筆成交、內(nèi)盤(pán)、外盤(pán)、總筆、當(dāng)日均價(jià)線等。當(dāng)然還包括當(dāng)日最大成交量?jī)r(jià)錢(qián)區(qū)域、最高最低價(jià)、開(kāi)市和收市價(jià)等。以上盤(pán)口信息構(gòu)成綜合的盤(pán)口信息言語(yǔ)。限于目前數(shù)據(jù)傳輸?shù)木窒藓头治鲕浖娜毕?，投者?jīng)常難以看到真實(shí)的買(mǎi)賣(mài)況，加之加以利用，頻頻做出盤(pán)中騙線，使投者產(chǎn)生錯(cuò)誤買(mǎi)賣(mài)為。為了能更好地把握價(jià)運(yùn)方向，我們必需學(xué)會(huì)要看懂盤(pán)中走勢(shì)，讀懂盤(pán)口信息言語(yǔ)，并結(jié)合各種蹤合要素做出綜合判別。一)、內(nèi)外盤(pán)的解讀在通用的錢(qián)龍軟件和其它的大多數(shù)軟件中，以委價(jià)成交的動(dòng)性盤(pán)稱(chēng)為外盤(pán)，以委價(jià)成交的動(dòng)性盤(pán)稱(chēng)為內(nèi)

13、盤(pán)。從其含義中，我們總的可以了解為：外盤(pán)大于內(nèi)盤(pán)，價(jià)看漲。反之，小于內(nèi)盤(pán)那么看跌。但在詳細(xì)判別上，那么需思索價(jià)所處的價(jià)錢(qián)位置的高與低，目前的技術(shù)走勢(shì)形狀等，這需求靠盤(pán)口以外的功夫。當(dāng)價(jià)處于低位的上升初期或升期，外盤(pán)大于內(nèi)盤(pán)，那么是大金進(jìn)場(chǎng)入的表現(xiàn)！例如深深房000029，2002年1月31日、在低位5元附近，當(dāng)日外盤(pán)為120萬(wàn)，內(nèi)盤(pán)70萬(wàn)。外盤(pán)明顯大過(guò)內(nèi)盤(pán)，顯示有較大金吸籌。當(dāng)價(jià)處于高位的上升末期，外盤(pán)小于內(nèi)盤(pán)，那么是大金出場(chǎng)出的表現(xiàn)！例如深康佳000016，2002年6月25日7月1日，在高位10.5元附近，延續(xù)5日當(dāng)日外盤(pán)小于內(nèi)盤(pán)。顯示有較大金在出局派籌。當(dāng)價(jià)處于低位的上升初期或橫盤(pán)區(qū)，外

14、盤(pán)遠(yuǎn)小于內(nèi)盤(pán)，不論日線能否收陰，只需一兩日內(nèi)止跌向上，那么往往是大金假打壓、真進(jìn)場(chǎng)入的表現(xiàn)！是在誘空。例如 江西銅業(yè)600362，2002年6月13日在低位4.5元附近，當(dāng)日外盤(pán)為68萬(wàn)，內(nèi)盤(pán)165萬(wàn)。外盤(pán)明顯小過(guò)內(nèi)盤(pán)，顯示有較大金借日陰線震倉(cāng)吸籌。當(dāng)價(jià)處于高位的上升末期或高位橫盤(pán)區(qū)，外盤(pán)遠(yuǎn)大于內(nèi)盤(pán)，但價(jià)滯漲或尾市拉升，無(wú)論日線陰陽(yáng)，往往是大金假拉升、真出場(chǎng)出的表現(xiàn)！是在誘多。例如儀征化纖600871，2001年7月3日在低位4.5元附近，當(dāng)日外盤(pán)為1595萬(wàn)，內(nèi)盤(pán)1016萬(wàn)。外盤(pán)明顯大過(guò)內(nèi)盤(pán)，顯示有較大金借日陽(yáng)線減倉(cāng)派籌。次日，收放量陰線宜減倉(cāng)。(二)、大手筆單的解讀。價(jià)大幅上升或下跌是由金

15、推進(jìn)的，金不能夠一手兩手地票，因此真正的搶手應(yīng)該是盤(pán)中大單成交活潑的個(gè)。大單，即每筆成交中的大手筆單子。當(dāng)委托中出現(xiàn)大量盤(pán)，且成交大單不斷時(shí)，那么往往預(yù)示著金動(dòng)向。假設(shè)一只票長(zhǎng)期極少出現(xiàn)延續(xù)大手成交單，根本上可以認(rèn)定為散戶(hù)，易跌難漲。普通而言，委盤(pán)越大，闡明市場(chǎng)拋售愿望劇烈，價(jià)看跌。委盤(pán)越大，闡明欲進(jìn)的投人眾多，價(jià)看漲。(1)一一的解讀例如某一6.82元，只需20手掛單，一6.80元有5手掛單。成交價(jià)6.80元、成交250手，而一處只減少了15手，顯然此次成交是盤(pán)中對(duì)倒為所致。例如某一在9.98元掛2000手，一10元掛1000手大單，然后不斷上移，總是在一、一中間相差一分錢(qián)，一旦出現(xiàn)9.99

16、元便吃掉然后不再向上高掛，以顯示拋壓繁重，誘使投者拋出籌碼，以到達(dá)迅速建倉(cāng)的目的。(2)、二、三、二、三的解讀。在盤(pán)面中不斷有大掛單在三、二處掛，并且不斷上撤，最后出現(xiàn)一筆大單一口吃掉一切單，然后價(jià)出現(xiàn)大幅拉升，此時(shí)一方面顯實(shí)，一方面誘惑跟風(fēng)者單，二者合構(gòu)成共振，減少拉升壓。如2002年6月深深房000029便構(gòu)成此種盤(pán)口特征。(3)、小規(guī)模暗中吸籌：有時(shí)盤(pán)較少，一、二、三處只需1030幾手，在單處也只需幾十手，但大于盤(pán)，卻不時(shí)出現(xiàn)拋單，而一卻不是明顯減少，有時(shí)單反而添加，且價(jià)位不斷上移，同時(shí)敲進(jìn)、單。此類(lèi)票如蟄伏于低位，可作中線關(guān)注，在大盤(pán)弱市尤為明顯，普通此類(lèi)運(yùn)作周期較長(zhǎng)，且較為有耐心。(

17、4)、經(jīng)常性時(shí)機(jī)大單：多指500手以上而單較少的延續(xù)向上單。一價(jià)錢(qián)被吃掉后又出現(xiàn)拋單，而一不見(jiàn)添加反而減少，價(jià)位甚至下降，很快出現(xiàn)小手單將一補(bǔ)上，但不見(jiàn)大單，反而在三處有大單掛出，一旦一被打掉，小單又迅速補(bǔ)上，三處大單同時(shí)撤走，價(jià)位下移后，二成為一，而如今的三處又出現(xiàn)大單(數(shù)量普通一樣或類(lèi)似)且委比是100以上，假設(shè)此價(jià)位是高價(jià)位，那么可以一定正在出貨。小單進(jìn)，大單出，同時(shí)以對(duì)敲維持氣。(5)、低迷期的大單首先，當(dāng)某只票長(zhǎng)期低迷，某日價(jià)啟動(dòng)，盤(pán)上掛出宏大拋單(每筆經(jīng)常上百、上千手)，單那么比較少，此時(shí)假設(shè)有金進(jìn)場(chǎng)，將掛在一、二、三檔的壓?jiǎn)纬缘?，可視為是建倉(cāng)動(dòng)作。留意，此時(shí)的壓?jiǎn)尾⒉灰欢ㄊ怯腥嗽?/p>

18、拋空，有能夠是莊家本人的籌碼，莊家在造量吸引留意。例如，前期大牛 中海開(kāi)展在啟動(dòng)前就時(shí)常出現(xiàn)這種況。(6)、盤(pán)整時(shí)的大單當(dāng)某在某日正常平穩(wěn)的運(yùn)之中，價(jià)忽然被盤(pán)中出現(xiàn)的上千手大拋單砸至跌停板附近，隨后又被快速拉起；或者價(jià)被忽然出現(xiàn)的上千手大單拉升然后又快速歸位。闡明有在其中試盤(pán)，向下砸盤(pán)，是在試探根底的結(jié)實(shí)程度，然后決議能否拉升。該假設(shè)一段時(shí)期總收下影線，那么向上拉升能夠大，反之出逃能夠性大。(7)、下跌后的大單某只個(gè)經(jīng)過(guò)延續(xù)下跌，在其一、二、三檔常見(jiàn)大手筆單掛出，這是絕對(duì)的護(hù)盤(pán)動(dòng)作，但這不意味著該后市止跌了。由于在市場(chǎng)中，價(jià)護(hù)是護(hù)不住的，“最好的防守是進(jìn)攻，護(hù)盤(pán)，證明其實(shí)欠缺，否那么可以推升價(jià)

19、。此時(shí)，該價(jià)往往還有下降空間。但投者可留意該，由于該套住了莊，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，這種票往往一鳴驚人。 健特生物在五、六月間就經(jīng)常出現(xiàn)這種況，明顯是護(hù)盤(pán)為，后來(lái)該從元漲至元附近。(三)、識(shí)別莊家利器筆均量筆均量是指某只票當(dāng)日的總成交量與當(dāng)日的總成交筆數(shù)的比例。也稱(chēng)作每筆成交量。每筆成交量的大小，顯示出某的交投活潑程度和大金進(jìn)出的度大小與換手率僅反映交投活潑況相比，筆均量還可有效的反映大金的增減。某只票有時(shí)在同一價(jià)區(qū)間換手率一樣，但筆均量卻發(fā)生明顯的變化，那么多意味為已發(fā)生了變化。從這個(gè)意義上講，筆均量具有慧眼識(shí)莊的特別功能，它比其它盤(pán)口信息來(lái)得更直觀、更令人服氣。1、當(dāng)價(jià)呈現(xiàn)底部形狀時(shí)，假設(shè)每筆成交

20、出現(xiàn)大幅跳升，那么闡明該開(kāi)場(chǎng)有大金關(guān)注，假設(shè)每筆成交延續(xù)數(shù)日在一較高程度動(dòng)搖而價(jià)并未出現(xiàn)較明顯的上升，更闡明大金正在默默吸納該。在這段時(shí)間里成交量倒未必出現(xiàn)大幅添加的景象。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)了這種在價(jià)位底部的每筆成交和價(jià)及成交量出現(xiàn)明顯背馳的個(gè)時(shí)，應(yīng)予以特別的關(guān)注。普通而言，當(dāng)個(gè)每筆成交遠(yuǎn)超越大市平均程度每筆成交量以上時(shí)，我們可以以為該已有莊家入駐。2、機(jī)構(gòu)莊家入莊某后，不獲利普通是不會(huì)出局的。入莊后，無(wú)論價(jià)是繼續(xù)橫盤(pán)還是呈現(xiàn)慢牛式的爬升，其間該的每筆成交較莊家吸納時(shí)是有所減少還是持平，也無(wú)論成交量有所添加還是萎縮，只需價(jià)未見(jiàn)大幅放量拉升，都闡明莊家仍在盤(pán)中。特別是在淡靜市道中，莊家為引起散戶(hù)留意，還

21、往往用對(duì)敲來(lái)制造一定的成交假象，甚至有時(shí)還不惜用對(duì)敲來(lái)打壓震倉(cāng)，假設(shè)如此，每筆成交應(yīng)仍維持在一相對(duì)較高的程度。此時(shí)用其來(lái)判別莊家能否還在場(chǎng)內(nèi)，非常靈驗(yàn)。3、假設(shè)價(jià)放量大陽(yáng)拉升，但每筆成交并未創(chuàng)新高時(shí)，應(yīng)特別提高警惕，由于這闡明莊家能夠要派發(fā)離場(chǎng)了。而當(dāng)價(jià)及成交量創(chuàng)下新高但每筆成交出現(xiàn)明顯萎縮，也就是出現(xiàn)背馳時(shí)，跟莊者切不可戀戰(zhàn)，要堅(jiān)決清倉(cāng)離場(chǎng)，哪怕價(jià)再升一程。結(jié)論：當(dāng)每筆成交與其他價(jià)量目的出現(xiàn)明顯背馳時(shí)，應(yīng)特別引起我們的留意。同時(shí)，在選中，在其它條件一樣時(shí)，我們應(yīng)留意在入時(shí)盡量選取每筆成交量更大的票。由于每筆成交量大的票的莊家實(shí)更強(qiáng)勁，這無(wú)疑會(huì)有助于使他在更短的時(shí)間里獲取更大的收益！(四)對(duì)敲

22、實(shí)戰(zhàn)解讀對(duì)敲，即利用多個(gè)賬號(hào)同時(shí)進(jìn)或出，人為地將價(jià)抬高或壓低，以便從中獲益。當(dāng)成交欄中延續(xù)出現(xiàn)較大成交盤(pán)，且委盤(pán)中沒(méi)有此價(jià)位掛單或成交量遠(yuǎn)大于實(shí)踐委盤(pán)中的掛單量時(shí)，那么十有八九是刻意對(duì)敲所為，此時(shí)假設(shè)價(jià)在頂部多是為了掩護(hù)出貨，假設(shè)是在底部那么多是為了激活性。莊家對(duì)敲要是利用成交量制造有利于莊家的票價(jià)位，吸引散戶(hù)跟進(jìn)或出。莊家經(jīng)常在建倉(cāng)、震倉(cāng)、拉高、出貨、反彈中運(yùn)用對(duì)敲。莊家對(duì)敲隱秘手法大曝光莊家對(duì)敲要是利用成交量制造有利于莊家的票價(jià)位，吸引散戶(hù)跟進(jìn)或出。莊家經(jīng)常在建倉(cāng)、震倉(cāng)、拉高、出貨、反彈中運(yùn)用對(duì)敲。本人以為莊家對(duì)敲的方式要有以下幾種：第一：建倉(cāng)經(jīng)過(guò)對(duì)敲的手法來(lái)打壓票價(jià)錢(qián)，以便在低價(jià)位到更多

23、更廉價(jià)的籌碼。在個(gè)的線圖上表現(xiàn)為票處于低位時(shí)，價(jià)往往以小陰小陽(yáng)沿10日線繼續(xù)上揚(yáng)。這闡明有莊家在拉高建倉(cāng)，然后出現(xiàn)成交量放大并且價(jià)延續(xù)的陰線下跌，而價(jià)下跌就是莊家利用大手筆對(duì)敲來(lái)打壓價(jià)。這期間K線圖的要特征是：票價(jià)錢(qián)根本是處于低位橫盤(pán)(也有拉漲停的)，但成交量卻明顯添加，從盤(pán)口看票下跌時(shí)的每筆成交量明顯大于上漲或者橫盤(pán)時(shí)的每筆成交量。這時(shí)的每筆成交會(huì)維持在相對(duì)較高的程度(由于在低位進(jìn)對(duì)敲散戶(hù)尚未大舉跟進(jìn))。另外，在低位時(shí)莊家更多的運(yùn)用夾板的手法，既上下都有大的單，中間相差幾分錢(qián)，同時(shí)不斷有小單吃貨，其目的就是讓民覺(jué)得該拋壓繁重上漲乏，而拋出手中票；第二：拉升利用對(duì)敲的手法來(lái)大幅度拉抬價(jià)。莊家利

24、用較大的手筆大量對(duì)敲，制造該票被市場(chǎng)看好的假象，提升民的期望值，減少日后該票在高位盤(pán)整時(shí)的拋盤(pán)壓(散戶(hù)跟他搶著出貨)。這個(gè)時(shí)期散戶(hù)投者往往有不到的覺(jué)得，需求高報(bào)許多價(jià)位才干成交，從盤(pán)口看小手筆的單往往不容易成交，而每筆成交量明顯有節(jié)拍放大。強(qiáng)勢(shì)的盤(pán)均有3位數(shù)以上，價(jià)上漲很輕快，不會(huì)有向下掉的覺(jué)得，下邊的盤(pán)跟進(jìn)很快，這時(shí)的每筆成交會(huì)有所減少(由于對(duì)敲拉抬價(jià)，不能夠象吸籌時(shí)再投入更多金，加上散戶(hù)跟風(fēng)者眾多，所以雖出現(xiàn)“價(jià)量齊升，但“每筆成交會(huì)有所減少)；第三：震倉(cāng)洗盤(pán)由于跟風(fēng)盤(pán)獲利比較豐厚，莊家普通會(huì)采用大幅度對(duì)敲震倉(cāng)的手法使一些不夠堅(jiān)決的投者出局。從盤(pán)口看在盤(pán)中震蕩時(shí)，高點(diǎn)和低點(diǎn)的成交量明顯放大

25、，這是莊家為了控制價(jià)漲跌幅度而用相當(dāng)大的對(duì)敲手筆控制票價(jià)錢(qián)呵斥的；第四：對(duì)敲拉高當(dāng)經(jīng)過(guò)高位的對(duì)敲震倉(cāng)之后，評(píng)家也都長(zhǎng)線看好，價(jià)再次以巨量上攻。這時(shí)莊家開(kāi)場(chǎng)出貨，從盤(pán)口看往往是盤(pán)面上出現(xiàn)的二、三上成交的較大手筆，而我們并沒(méi)有看到二、三上有非常大的單，而成交之后，原來(lái)一或者是二甚至是三上的單曾經(jīng)不見(jiàn)了，或者減小了，這往往是莊家運(yùn)用比較微妙的時(shí)間差報(bào)單的方法對(duì)一些閱歷缺乏的投者布下的圈套，散戶(hù)吃進(jìn)的往往是莊家事先掛好的單，而接莊家出的往往是跟風(fēng)的散戶(hù)；第五：反彈對(duì)敲莊稼出貨之后，票價(jià)錢(qián)下跌，許多跟風(fēng)進(jìn)的中小散戶(hù)曾經(jīng)套牢，成交量明顯萎縮，莊家會(huì)找時(shí)機(jī)用較大的手筆延續(xù)對(duì)敲拉抬價(jià)(這時(shí)莊家不會(huì)向以前那樣了

26、)，較大的盤(pán)總是忽然出現(xiàn)又忽然消逝，由于莊家此時(shí)對(duì)敲拉抬的目的只是適當(dāng)?shù)睦邇r(jià)，以便可以把手中最后的籌碼也個(gè)好價(jià)錢(qián)。機(jī)構(gòu)拉升手法要有：首先是拉。拉的本質(zhì)是誘，成交與否并不重要，關(guān)鍵在于誘使他人向上。通常是在第二或第三盤(pán)掛相對(duì)大量的拋單(普通個(gè)在普通階段5萬(wàn)為大單，l-2萬(wàn)為居中，5000以下為小單)，以為誘餌，使有意者跨越第一盤(pán)直上第二盤(pán)，從而使價(jià)位上升一個(gè)價(jià)檔。此做法充分利用盤(pán)人氣較旺時(shí)，進(jìn)貨者不計(jì)幾分錢(qián)的本錢(qián)，只欲一次成交本人想要的數(shù)的心思，從容地使價(jià)“自動(dòng)上揚(yáng)，莊家會(huì)在倉(cāng)位較重的時(shí)候減出一定的籌碼。其次是推。此種單屬于無(wú)意成交類(lèi)單。詳細(xì)做法為，在第二、第三甚至第一盤(pán)(根據(jù)方人氣而定，人氣

27、鼎盛時(shí)掛第一盤(pán))掛中、大單，使有意入者迫不得已將盤(pán)掛在第一盤(pán)甚至拋盤(pán)價(jià)位，以候成交。向上拉抬的手法還有很多，這里不一而足。對(duì)敲型拉升靠吸引跟風(fēng)盤(pán)，借其而四兩撥千金，不需太多金可使價(jià)上升較多，且能慣性上。此類(lèi)手法需對(duì)大盤(pán)有較高要求，時(shí)機(jī)要選擇好，即跟風(fēng)盤(pán)要遠(yuǎn)大于盤(pán)。在大盤(pán)不佳時(shí)不可運(yùn)用，假設(shè)逆市對(duì)倒拉升，拋盤(pán)強(qiáng)于盤(pán)，莊家要接下大量沽盤(pán)，抬高了持倉(cāng)本錢(qián)及不用要的持倉(cāng)量，事倍功半。振倉(cāng)：洗盤(pán)是由于跟風(fēng)盤(pán)獲利比較豐厚，莊家普通會(huì)采用大幅度對(duì)敲振倉(cāng)的手法使一些不夠堅(jiān)決的投者出局。從盤(pán)口看在盤(pán)中震蕩時(shí)，高點(diǎn)和低點(diǎn)的成交量明顯放大，這是莊家為了控制價(jià)漲跌幅度而用相當(dāng)大的對(duì)敲手筆控制票價(jià)錢(qián)呵斥的。莊家振倉(cāng)時(shí)在

28、盤(pán)上掛有大單，呵斥盤(pán)多的假象。假設(shè)莊家對(duì)倒下挫時(shí)是分不清是振倉(cāng)還是出貨的，但在關(guān)鍵價(jià)位，盤(pán)很大而盤(pán)雖不多卻入(成交)速度很快，筆數(shù)很多，價(jià)卻不再下挫，多為振倉(cāng).輕松閱讀半年報(bào) 理性分析根本面 從長(zhǎng)期來(lái)看，投資者的投資收益無(wú)論是來(lái)源于價(jià)差，還是于股利分紅，最終仍取決于被投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)。當(dāng)下正值上市公司半年報(bào)披露密集期，因此，正確了解上市公司財(cái)務(wù)情況，理性分析市場(chǎng)根本面就成為當(dāng)前投資決策的一大中心環(huán)節(jié)。 熟知關(guān)鍵財(cái)務(wù)目的 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告主要由資負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表構(gòu)成，其中資負(fù)債表反映企業(yè)資、負(fù)債及資本的期末情況，利潤(rùn)表反映本期企業(yè)收入、支出及盈利表現(xiàn)，現(xiàn)金流量表那么反映企業(yè)現(xiàn)金流量的

29、來(lái)龍去脈。 1資負(fù)債相關(guān)目的 與資負(fù)債表有關(guān)的財(cái)務(wù)目的主要有總資、股東權(quán)益、每股凈資等。總資是指上市公司擁有或控制的可以帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部資；股東權(quán)益又稱(chēng)凈資，是指公司總資中扣除負(fù)債所余下的部分；每股凈資是指股東權(quán)益與股本總額的比率，反映每股股票所擁有的資現(xiàn)值。 2主要利潤(rùn)目的 利潤(rùn)表的主要財(cái)務(wù)目的包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是衡量企業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展與市場(chǎng)擴(kuò)張方面最重要的目的，主營(yíng)業(yè)務(wù)的下降往往闡明企業(yè)在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中遇到了困難。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)在銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)中所生的利潤(rùn)，在新會(huì)計(jì)制度下也包括企業(yè)獲得的投資收益。每股收益指凈利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率，是綜合反映公司獲利才干的重要

30、目的，反映了每股所發(fā)明的后利潤(rùn)。凈資收益率是凈利潤(rùn)除以股東權(quán)益得到的百分比率，該目的反映股東權(quán)益的收益程度，彌補(bǔ)了每股收益目的的缺乏。例如：在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中呵斥錯(cuò)覺(jué)，以為公司的獲利才干下降了，而實(shí)上，公司的獲利才干并沒(méi)有發(fā)生變化。假設(shè)公司凈資收益率得到提高，闡明企業(yè)盈利才干加強(qiáng)。 3現(xiàn)金流量目的 在現(xiàn)金流量表中最主要的財(cái)務(wù)目的是運(yùn)營(yíng)活動(dòng)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。該目的是指因運(yùn)營(yíng)活動(dòng)生的現(xiàn)金流入減去運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出，該目的數(shù)值越大，闡明企業(yè)收現(xiàn)才干越強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~可以同凈利潤(rùn)進(jìn)展比較，假設(shè)根本吻合或大于凈利潤(rùn)，闡明企業(yè)利潤(rùn)的“真實(shí)度

31、較高，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)確實(shí)已轉(zhuǎn)化為收回的現(xiàn)金。相反，那么闡明會(huì)計(jì)利潤(rùn)能夠遭到人為支配或存在大量應(yīng)收賬款，利潤(rùn)質(zhì)量相對(duì)較差。 利用財(cái)務(wù)目的分析根本面 初步了解這些財(cái)務(wù)目的后，投資者不但可以運(yùn)用這些財(cái)務(wù)目的分析上市公司，也可以對(duì)整體資本市場(chǎng)進(jìn)展分析。截至8月22日，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示1044家公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2277.27億元，同比增長(zhǎng)46.25，剔除不可比要素增長(zhǎng)40.36，闡明我國(guó)上市公司整體獲利才干繼續(xù)增長(zhǎng)。上半年1044家公司平均凈資收益率為8.601，大大高于同期銀行存貸款利率程度，闡明上市公司運(yùn)用自有資的盈利才干仍處于一個(gè)相對(duì)較高的程度，盈利才干整體良好。 另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月21

32、日，已披露半年報(bào)的953家公司上半年平均每家公司運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比下降50.44。這闡明上市公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)并沒(méi)有從運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流中表達(dá)，企業(yè)實(shí)踐運(yùn)營(yíng)的含金量有所下降。經(jīng)過(guò)過(guò)對(duì)資負(fù)債表的對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)，上市公司普遍出現(xiàn)應(yīng)收賬款添加和應(yīng)付款項(xiàng)的減少，因此導(dǎo)致上市公司雖然賬面利潤(rùn)添加，但現(xiàn)金流反而有所下降。此外，在整體業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處于供應(yīng)過(guò)剩的局面下，因競(jìng)爭(zhēng)猛烈，上市公司為了促銷(xiāo)而給出更寬松的回款條件，這也是導(dǎo)致現(xiàn)金流下降的緣由。 從企業(yè)主要財(cái)務(wù)目的來(lái)看，上市公司整體運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谳^好的增長(zhǎng)形狀，特別是市場(chǎng)經(jīng)過(guò)超越60的快速下跌之后，目前A股估值按國(guó)際規(guī)范來(lái)看曾經(jīng)具有一定的合理成分。但為什么市場(chǎng)仍

33、跌跌不休呢？ 當(dāng)前市場(chǎng)的慣性下跌，很大緣由在于投資者的心思目前仍處于極度脆弱形狀。2007年同看多的市場(chǎng)心思振可以把指數(shù)推高到6124點(diǎn)；悲觀預(yù)期也會(huì)導(dǎo)致投資者過(guò)度看空市場(chǎng)，把市場(chǎng)推到合理估值的下方。這就好比一個(gè)從山上滾下的球，它會(huì)越滾越快，某種妨礙會(huì)導(dǎo)致這個(gè)球出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)慣性仍會(huì)驅(qū)使它繼續(xù)向下，直至停下。 另外，市場(chǎng)下跌的緣由還在于市場(chǎng)參與者普遍對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)和經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀。根據(jù)我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利和國(guó)家經(jīng)濟(jì)策走向的判別，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境階段性的轉(zhuǎn)好有望在今年四季度出現(xiàn)，屆時(shí)A股市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。寬廣投資者不用過(guò)分看淡市場(chǎng)，而該當(dāng)用更理性的態(tài)度面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整。對(duì)財(cái)務(wù)目的的分析是中長(zhǎng)期價(jià)

34、值投資者了解企業(yè)根本面的重要工具，市場(chǎng)的下跌恰恰給了這些投資者用合理的價(jià)錢(qián)分批逐漸買(mǎi)入中長(zhǎng)線優(yōu)質(zhì)種類(lèi)的時(shí)機(jī)。 切勿“漏掉重要項(xiàng) 在上市公司半年報(bào)中，“重要項(xiàng)包括半年報(bào)其他部分未披露但對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)具有本質(zhì)艱苦影響的項(xiàng)。正確分析這些“重要項(xiàng)有利于投資者更準(zhǔn)確地把握公司運(yùn)營(yíng)資的實(shí)踐情況。 重要項(xiàng)中能夠隱著“金礦，也能夠埋著“彈。如上市公司的證券投資、持有非上市金融企業(yè)股權(quán)情況等，假設(shè)原計(jì)價(jià)本錢(qián)較低，那么未來(lái)有能夠生艱苦的資增值。相反，公司面臨的艱苦訴訟、仲裁項(xiàng)及擔(dān)保項(xiàng)，一旦出現(xiàn)不利結(jié)果，那么有能夠?qū)ι鲜泄緲?gòu)成宏大損失。 上市公司艱苦的資重組情況和關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)情況披露，這都有利于投資者了解上市公

35、司的真實(shí)情況和開(kāi)展趨勢(shì)。持股5以上股東追加股份限售承諾的情況，可以讓投資者某種程度上了解主要股東的減持愿望，從而作為本人投資的一個(gè)重要參考。股市入門(mén)指點(diǎn)：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表怎樣讀？一、閱讀了解首先是閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。仔細(xì)閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表的各個(gè)工程。在閱讀時(shí)應(yīng)該留意以下內(nèi)容：一是金額較大和變動(dòng)幅度較大的工程，了解其影響；二要了解公司控股股東的情況，以及公司所屬子公司的情況，了解控股股東的控股比率、上市公司對(duì)控股股東的重要性、控股股東所擁有的其他資產(chǎn)，以及控股股東的財(cái)務(wù)情況等；三是對(duì)關(guān)聯(lián)方之間的各類(lèi)買(mǎi)賣(mài)做詳細(xì)的了解和分析。閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下工程：1、應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款的增減關(guān)系。假設(shè)是對(duì)同一單位

36、的同一筆金額由應(yīng)收賬款調(diào)整到其他應(yīng)收款，那么闡明有支配利潤(rùn)的能夠。2、應(yīng)收賬款與長(zhǎng)期投資的增減關(guān)系。假設(shè)對(duì)一個(gè)單位的應(yīng)收賬款減少而產(chǎn)生了對(duì)該單位的長(zhǎng)期投資添加，且增減金額接近，那么闡明存在利潤(rùn)支配的能夠。3、待攤費(fèi)用與待處置財(cái)富損失的數(shù)額。假設(shè)待攤費(fèi)用與待處置財(cái)富損失數(shù)額較大，有能夠存在拖延費(fèi)用列入損益表的問(wèn)題。4、借款、其他應(yīng)收款與財(cái)務(wù)費(fèi)用的比較。假設(shè)公司有對(duì)關(guān)聯(lián)單位的大額其他應(yīng)付款，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用較低，闡明有利潤(rùn)關(guān)聯(lián)單位降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的能夠。二、分析財(cái)務(wù)目的當(dāng)我們對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有了初步判別，以為其并不存在艱苦造假行為，下一步的任務(wù)就是對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)展簡(jiǎn)單分析，以求得出可靠結(jié)論。作為一家上市公司

37、，企業(yè)的償債才干與獲利才干是分析的中心目的。一償債才干分析企業(yè)償債才干是反映企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)才干的重要標(biāo)志。償債才干是企業(yè)歸還到期債務(wù)的接受才干或保證程度，包括歸還短期和中長(zhǎng)期債務(wù)的才干。普通而言，企業(yè)債務(wù)償付的壓力主要有如下兩個(gè)方面：一是普通性債務(wù)本息的歸還，如各種長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款和各種短期結(jié)算債務(wù)等；二是具有剛性的各種應(yīng)付款，企業(yè)必需償付。不是一切的債務(wù)都對(duì)企業(yè)直接構(gòu)成壓力，對(duì)企業(yè)債務(wù)清償真正有壓力的是那些即期到期的債務(wù)，而不包括那些尚未到期的部分。企業(yè)能否清償?shù)狡趥鶆?wù)是建立在足夠資產(chǎn)或資本根底之上，要有足夠的現(xiàn)金流入量為保證。償債才干是債務(wù)人最為關(guān)懷的，鑒于對(duì)企業(yè)平安性的

38、思索，也越來(lái)越遭到股東和投資者的普遍關(guān)注。企業(yè)償債才干低，不僅闡明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，難以歸還到期應(yīng)付的債務(wù)，甚至預(yù)示著企業(yè)面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債100這項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債才干的目的，闡明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證。普通以為，對(duì)于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率為2：1是比較適宜的比率。這是由于，流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)才干最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，這樣，企業(yè)的短期償債才干才會(huì)有保證。流動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)能夠面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難；流動(dòng)比率過(guò)高，闡明企業(yè)持有不能盈利的閉置的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)利用

39、率低下，管理松懈，資金浪費(fèi)，同時(shí)闡明企業(yè)過(guò)于保守，沒(méi)有充分運(yùn)用目前的借款才干。2、速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債100由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種緣由部分存貨能夠已報(bào)廢還沒(méi)做處置或部分存貨已抵押給某債務(wù)人。另外，存貨估價(jià)還存在著本錢(qián)與合理市價(jià)相差懸殊的要素，因此，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率，反映的短期償債才干更加令人可信。普通以為，1：1的速動(dòng)比率被以為是合理的，它闡明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)即有現(xiàn)款或近似現(xiàn)款的資產(chǎn)做保證。假設(shè)速動(dòng)比率偏高，闡明企業(yè)有足夠的才干歸還短期債務(wù)，同時(shí)也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款，企業(yè)就失去了收益的時(shí)機(jī)。如

40、偏低，那么企業(yè)將依賴(lài)出賣(mài)存貨或舉新債來(lái)歸還到期的債務(wù)，這就能夠呵斥急需出賣(mài)存貨帶來(lái)的削價(jià)損失或舉新債構(gòu)成的利息負(fù)擔(dān)。但這僅是普通的看法，由于行業(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別。3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)維護(hù)債務(wù)人利益的程度。這個(gè)目的反映債務(wù)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)目的也被稱(chēng)為舉債運(yùn)營(yíng)比率。從股東的立場(chǎng)來(lái)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否那么相反。4、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額100該目的反映由債務(wù)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)根本財(cái)務(wù)構(gòu)造能否穩(wěn)定。普通來(lái)

41、說(shuō)，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來(lái)看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債務(wù)人；經(jīng)濟(jì)昌盛時(shí)期，企業(yè)多借債可以獲取額外的利潤(rùn)。經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)構(gòu)造；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)構(gòu)造。該目的同時(shí)也闡明債務(wù)人投入的資本遭到股東權(quán)益保證的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債務(wù)人利益的保證程度。二企業(yè)獲利才干分析利潤(rùn)是投資者獲取投資收益重要保證。反映企業(yè)盈利才干的目的很多，通常從消費(fèi)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)獲利才干、資產(chǎn)獲利才干進(jìn)展分析。1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)業(yè)務(wù)收入100作為考核公司獲利才干的目的，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比營(yíng)業(yè)毛利率更趨

42、于全面。理由是：其一，它不僅考核主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利才干，而且考核附營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利才干。其二，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不僅反映全部收入與和其直接相關(guān)的本錢(qián)、費(fèi)用之間的關(guān)系，還將期間費(fèi)用從收入中扣減。期間費(fèi)用中，大部分工程是屬于維持公司一定時(shí)期消費(fèi)運(yùn)營(yíng)才干所必需發(fā)生的固定性費(fèi)用，必需從當(dāng)期收入中全部抵補(bǔ)，公司的全部業(yè)務(wù)收入只需抵扣了營(yíng)業(yè)本錢(qián)和全部期間費(fèi)用后，所剩余的部分才干構(gòu)成公司穩(wěn)定、可靠的獲利才干。2、資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額資本金總額100這項(xiàng)比率是衡量企業(yè)資本金獲利才干的目的。資本金利潤(rùn)率提高，一切者的投資收益和國(guó)家所得就添加。利用基準(zhǔn)資本金利潤(rùn)率作為衡量資本收益率的根本規(guī)范。基準(zhǔn)利潤(rùn)率應(yīng)根據(jù)有關(guān)條件測(cè)定，普通

43、包括兩部分內(nèi)容：一是，相當(dāng)于同期市場(chǎng)貸款利率，這是最低的投資報(bào)答。二是，風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用率。假設(shè)實(shí)踐資本利潤(rùn)率低于基準(zhǔn)利潤(rùn)率，就是危險(xiǎn)的信號(hào)，闡明獲利才干嚴(yán)重缺乏。3、運(yùn)營(yíng)指數(shù)=運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)100運(yùn)營(yíng)指數(shù)反映運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的關(guān)系，闡明公司每一元凈利潤(rùn)中有多少實(shí)踐收到了現(xiàn)金。普通情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。假設(shè)比率小于1，闡明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也能夠發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。股東人數(shù)分析存在五大軟肋隨著年報(bào)披露逐漸進(jìn)入頂峰期，對(duì)上市公司股東人數(shù)的分析又將成為投資者的重點(diǎn)研討工程。上市公司股東人數(shù)的變化與其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)存在著一定相關(guān)性，股東人數(shù)越少、闡明籌碼越集中，股價(jià)走勢(shì)往往具有獨(dú)立個(gè)性，比較強(qiáng)悍，經(jīng)常逆大勢(shì)而動(dòng)，是短線高手拋開(kāi)大盤(pán)選個(gè)股的首選種類(lèi)。股東人數(shù)越多，闡明籌碼越分散，股價(jià)走勢(shì)往往較疲軟不具有獨(dú)立性，經(jīng)常跟隨大盤(pán)隨波逐流。所以投資者有必要對(duì)股東人數(shù)變動(dòng)情況進(jìn)展必要的統(tǒng)計(jì)分析，從而更好地把握大盤(pán)與個(gè)股的脈搏。但是在詳細(xì)分析過(guò)程中要特別留意股東人數(shù)分析中存在的五大軟肋：一、股東人數(shù)分析數(shù)據(jù)來(lái)源的滯后性股東人數(shù)的數(shù)據(jù)來(lái)源