5G時代產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇分析

1、5G時代產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇分析擁抱新動能，把握產(chǎn)業(yè)新趨勢核心觀點12019年是5G商用元年，隨著產(chǎn)業(yè)周期的更替，新的產(chǎn)業(yè)機會萌生，2020年，我們以5G產(chǎn)業(yè)為主線，看好如下5大領域：廣電5G：廣電全國一網(wǎng)時代來臨，廣電混改持續(xù)推進，全面升級的智慧廣電網(wǎng)，將在5G時代扮演重要角色，看好具有市場化競爭力的龍頭；超高清：隨著國際超高清行動計劃的推進，視頻行業(yè)從設備、系統(tǒng)、制作、傳輸?shù)雀鱾€環(huán)節(jié)將迎來機遇，看好視頻行業(yè)的國產(chǎn)化；大屏生態(tài)：網(wǎng)絡、交互和內(nèi)容全面升級，大屏入口價值提升，大屏行業(yè)爆發(fā)在即，看好大屏龍頭；實景娛樂：以VR/AR為代表的全新體驗模式，將會重塑娛樂產(chǎn)業(yè)；云游戲：谷歌云游戲服務平臺上線，云游

2、戲從探索到落地應用，標志著游戲云時代的到來，看好優(yōu)質游 戲研發(fā)公司。問題與討論：5G產(chǎn)業(yè)商用進程不及預期；內(nèi)容產(chǎn)業(yè)監(jiān)管風險。23556877/43348/20191201 09:02目錄行情回顧、行業(yè)展望1.廣電5G新機遇2.超高清產(chǎn)業(yè)爆發(fā)3.大屏生態(tài)崛起4.實景娛樂5.云游戲6.廣告問題與討論3行情回顧、行業(yè)展望23556877/43348/20191201 09:022019年行情復盤：估值底+業(yè)績底42019年初，經(jīng)歷3年多的殺估值，行業(yè)估值接近歷史最低；2018年報，上市公司集體商譽減值，商譽風險釋放；2018年底，政策轉向，流動性開始明顯改善。圖：中信傳媒指數(shù)/PE（2005.12.

3、31-2019.02.10）23556877/43348/20191201 09:022019年行情特征：業(yè)績優(yōu)、核心主題漲幅居前5數(shù)據(jù)來源：Wind，華西證券2019年傳媒行業(yè)漲幅榜（剔除新股）看，漲幅靠前 的公司特點：業(yè)績優(yōu)秀，以游戲公司為代表；融媒體主題，全年最大主題機會；業(yè)績反轉或反彈，管理和經(jīng)營出現(xiàn)復蘇。公司漲幅關鍵詞人民網(wǎng)162.3%融媒體三七互娛105.1%游戲吉比特96.2%游戲新華網(wǎng)69.7%融媒體順網(wǎng)科技64.5%游戲中視傳媒47.6%融媒體奧飛娛樂46.5%反彈利歐股份44.9%反彈芒果超媒44.2%業(yè)績中青寶43.6%反彈表：2019年傳媒行業(yè)漲幅榜（截至2019.11

4、.18）23556877/43348/20191201 09:02行業(yè)前瞻：新技術、新趨勢6從歷史發(fā)展看，技術是產(chǎn)業(yè)的核心驅動力：5G商用元年，新的產(chǎn)業(yè)時代來臨；新業(yè)務模式進入探索階段；全新媒體和娛樂模式萌芽。圖：通信技術應用場景發(fā)展23556877/43348/20191201 09:02701廣電5G新機遇23556877/43348/20191201 09:021.1 廣電5G：廣電一網(wǎng)整合背景8整合內(nèi)容歷史上廣電網(wǎng)由地方政府出資建設，因此廣電網(wǎng)的運營呈現(xiàn)高度分散狀態(tài)。歷史上經(jīng)歷多 輪網(wǎng)絡整合，目前廣電網(wǎng)在省一級基本完成整合，本輪廣電網(wǎng)整合是將各省的廣電網(wǎng)整合為 全國一張網(wǎng)。整合原因整合

5、定位整合目的廣電網(wǎng)公司用戶持續(xù)流失，各省廣電網(wǎng)經(jīng)營困難，廣電網(wǎng)面臨被淘汰風險；國家高度重視意識形態(tài)和國家政治安全；廣電網(wǎng)具有特殊的地位，推動廣電網(wǎng)發(fā)展上升到最高決策層。從國家政治安全、網(wǎng)絡安全、意識形態(tài)安全及建設數(shù)字經(jīng)濟基礎支撐網(wǎng)絡的高度推動整合，在政策上、資金上給予大力支持。推動有線電視網(wǎng)絡的轉型升級與融合發(fā)展，打造集融合媒體傳播、智慧廣電承載、智能萬物互聯(lián)、移動通訊運營、國家公共服務、綠色安全監(jiān)管于一體的新型國家信息化基礎網(wǎng)絡。1.2 廣電5G：一網(wǎng)時代即將來臨9政策助力2014年5月28日，中國廣播 電視網(wǎng)絡有限公司（簡稱 “國網(wǎng)公司”）掛牌成立， 注冊資本45億元。2016年11月25

6、日， 中宣 部、財政部、廣電總局聯(lián) 合下發(fā)關于加快推進全 國有線電視網(wǎng)絡整合發(fā)展 的意見。2018年8月，中央領導同意，由中宣部牽頭成立了全國有線電視網(wǎng)絡整合發(fā)展領導小組，小組成員分別來自財政部、住房和城鄉(xiāng)建設部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家稅務總局、廣電總局、證監(jiān)會等6個部委。廣電整合實施方案落 地，廣電全國一網(wǎng)股份有 限公司正式掛牌。2019 年10 月， 廣電總局召 開籌備會，為全國網(wǎng)絡整合 和廣電5G做準備。2019年6月6日，5G商用牌照正 式發(fā)放，中國廣電正式獲得5G牌 照，并成為第四大運營商。2014.052016.112018.082019.062019.10？1.3 廣電5G：混改的新活

7、力10全國一網(wǎng)股份有限公司運作形態(tài)：國網(wǎng)控股，全國一網(wǎng)股份有限公司同時實現(xiàn)對各省廣電公司的控制。全國一網(wǎng)股份有 限公司成立后，按母子公司制管理運營，仍保持國家和省兩級運營格局，各省網(wǎng)公司作為子公司仍是獨立法人，各省的 資產(chǎn)、人員仍保留在地方，國有資產(chǎn)的監(jiān)督管理、人事任免、業(yè)務經(jīng)營、稅收等也保留在各省不變。全國性有線電視網(wǎng)絡股份有限公司國網(wǎng)公司控股股東戰(zhàn)略股東各省廣電？中信集團阿里巴巴手持5G牌照，財政撥 款及國網(wǎng)業(yè)務，擁有 全國一網(wǎng)股份有限公 司控股權戰(zhàn)略入股，與廣 電合作進行5G網(wǎng) 絡的建設資金戰(zhàn)略入股，獲得一定股份資金戰(zhàn)略入股、提供技 術支持，后續(xù)參與廣電 5G網(wǎng)運營各省廣電公司通過多種

8、形式換股，持有全國一 網(wǎng)股份有限公司股權一 網(wǎng) 多 用總方案：本次廣電一網(wǎng)整合預計將通過組建全國一網(wǎng)股份有限公司方式實現(xiàn)，國網(wǎng)公司為大股東，戰(zhàn)略股東通過混改戰(zhàn) 略入股，各省廣電公司通過股權置換占據(jù)一定股份。？1.4 廣電5G：一網(wǎng)時代的新目標11移動超 高清廣電 5G基礎戰(zhàn) 略設施智 慧 物 聯(lián)融 合 媒 體新供給新服務新場景有線無線交互媒體融合高新視頻智慧廣電與物聯(lián) 網(wǎng)服務大小屏融合互動縣級融媒應急廣播車聯(lián)網(wǎng)監(jiān)聽監(jiān)管新供給：融合媒體傳播平臺，重塑廣播電視傳播格局，以 直播+點播+內(nèi)容新供給，讓小屏可承載超高清視頻的廣播 電視業(yè)務、大屏可享受5G社交通信紅利和智慧應用的便利。新服務：多元智能服

9、務體系，以高格式、新概念的視頻業(yè) 務（高新視頻）為抓手和切入點，基于廣電5G廣覆蓋和 物聯(lián)網(wǎng)服務優(yōu)勢，實現(xiàn)廣電服務由家庭向個人、垂直行業(yè) 拓展。建立讓用戶滿意的服務體系。新場景：四大應用場景，兩大公眾服務?！罢谩⑵笥?、 民用、商用”（2G、2E、2C、2B）相結合的國家信息化 基礎設施和戰(zhàn)略資源基礎設施。突出安全可管理優(yōu)勢，做 大做實智慧廣電業(yè)務，更多承擔國家應急廣播、監(jiān)聽監(jiān)管 等網(wǎng)絡服務管理。資料來源：華西證券充分發(fā)揮廣播電視內(nèi)容優(yōu)勢和5G的支撐能力，將廣電5G建設成為一個文化特色鮮明、具有核心競爭力、差異化運營、安全可控的 移動超高清融合媒體傳播網(wǎng)、智慧物聯(lián)網(wǎng)、基礎戰(zhàn)略資源網(wǎng)。圖：廣電5

10、G業(yè)務生態(tài)23556877/43348/20191201 09:021202超高清產(chǎn)業(yè)爆發(fā)23556877/43348/20191201 09:022.1 超高清：5G網(wǎng)絡傳輸技術支撐視頻六維參數(shù)的實現(xiàn)13分辨率： 決定圖像 清晰度動態(tài)范圍： 決定圖像明 暗對比度三維聲：決定聲音立體 真實感8K4K2KHDRSDR幀率：120P決定圖像流暢度60P30P環(huán)繞聲三維聲BT.709BT.2020色域：決定顏色種類 豐富度色深： 12bit決定顏色 漸變平滑 度10bit8bit傳輸技術+編 解碼技術決定 視頻理論參數(shù) 的實現(xiàn)程度5G傳輸速率達1Gbps，具有超高網(wǎng)速、 超低時延、超大連接的特點，與

11、超高清 產(chǎn)業(yè)在業(yè)務需求和技術規(guī)格高度吻合， 是提升六維技術的關鍵。5G網(wǎng)速的高速率傳輸為超高清視頻六個 維度的畫質傳輸提供網(wǎng)速保障，而新一 代視頻編轉碼技術的運用則提高了壓縮 效率，保證了超高清視頻在傳輸過程中 的低延時和畫質的高度還原。編碼技術標準編碼器核心元器件新編碼標準高性能編轉碼芯片壓縮效率高畫質/低延時2.2 超高清：產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模廣闊，編碼設備為核心環(huán)節(jié)14分發(fā)服務 683億元集成服務 311億元內(nèi)容服務 732億元增值服務安全服務廣播電視感光器件顯示面板 1660億元超高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈分為三個層面，分別為核心設備層、服務層和應用層。根據(jù)賽迪研究預測，2022年，應用端市場規(guī)模將超過1

12、.8萬億元； 核心設備層的終端呈現(xiàn)設備市場規(guī)模將接近7000億元、網(wǎng)絡傳輸設備將超過2000億元、視頻生產(chǎn)設備將接近1000億元；此外，服務層市場 規(guī)模接近2000億元，核心元器件將超過1000億元，顯示面板的市場規(guī)模將達1660億元。其中，處于核心環(huán)節(jié)的編轉碼設備的市場規(guī)模為119億元。核心元器件視頻采集設備 120億元視頻制作設備 430億元編碼設備119億元存儲設備178億元視頻生產(chǎn)設備衛(wèi)星傳輸設備地面廣播設備有線電視傳輸設備 700億元互聯(lián)網(wǎng)傳輸設備1694億元網(wǎng)絡傳輸設備TV5050億元機頂盒600億元PC、手機、平板VR/AR1144億元終端呈現(xiàn)設備核 心 設 備 層服 務 層應

13、用 層安防監(jiān)控醫(yī)療健康智能交通工業(yè)制造 5040億元存儲芯片編解碼芯片圖像芯片處理器芯片1028億元文教娛樂 13000億元2.3 超高清：各大電視臺自制內(nèi)容，視頻網(wǎng)站設4K專區(qū)目前市場上參與超高清視頻內(nèi)容制作的主要為央視、各省市電視臺及少數(shù)民企。央視，各省市頻道及IPTV樹立行業(yè)標桿自制近千小時4K內(nèi)容； 以4K花園為代表的民企力量突出，自制量約八千小時。由于制作成本高且自身一直處于虧損狀態(tài)，各大視頻網(wǎng)站的4K視頻制作尚處于籌備狀態(tài)，目前只開設專區(qū)引入4K視頻內(nèi)容。騰愛優(yōu)芒等視頻 網(wǎng)站開播的4K專區(qū)累計播放十幾萬小時的好萊塢大作、國產(chǎn)影片等優(yōu)秀的4K內(nèi)容。152.4 超高清：當虹科技競爭力較

14、強，已過會科創(chuàng)板超高清視頻產(chǎn)業(yè)，核心設備層包括視頻采集設備、視頻制作系統(tǒng)、編碼設備、儲存設備，國內(nèi)公司涉及相關產(chǎn)業(yè)的公司，其中相 關受益標的包括當虹科技（中高端編解碼軟件設備商）、漢邦高科（安防領域視頻監(jiān)控產(chǎn)品和系統(tǒng)產(chǎn)商）、數(shù)碼科技（編解碼器 等核心裝備生產(chǎn)商）、捷成股份（視頻制作及管理系統(tǒng)）等。當虹科技作為國內(nèi)中高端編解碼軟件設備產(chǎn)商，其視頻編轉碼產(chǎn)品在國內(nèi)外具有較強的競爭力，擬上市科創(chuàng)板，已于2019年10 月份過會。16視頻采 集設備視頻制 作系統(tǒng)儲存設備編碼設備新奧特 捷成股份 當虹科技當虹科技 數(shù)碼科技 佳創(chuàng)視訊漢邦高科華為浪潮信息1703大屏生態(tài)崛起23556877/43348/2

15、0191201 09:023.1 大屏：入口價值提升大屏功能明顯變化：大屏從單向走向互動；大屏和小屏從分割走向聯(lián)動。1880、90年代19世紀末20世紀初2010年后2019年3.2 大屏：產(chǎn)業(yè)生態(tài)快速發(fā)展大屏生態(tài)依賴于網(wǎng)絡、技術和內(nèi)容的發(fā)展而壯大，大屏生態(tài)正強勢崛起。192004實景娛樂23556877/43348/20191201 09:024.1 實景娛樂：政策釋放利好信號，產(chǎn)業(yè)投融資重回增長21資料來源：賽迪顧問，華西證券資料來源：賽迪顧問，華西證券VR/AR政策頂層框架逐步完善。近兩年，中央、地方相繼出臺多項虛擬現(xiàn)實相關的產(chǎn)業(yè)政策，持續(xù)提升對虛擬現(xiàn)實技術研發(fā)、人才培養(yǎng)、 產(chǎn)品消費、市

16、場應用的支持力度，部省聯(lián)動的政策框架體系基本形成。VR/AR投融資進入理性期，產(chǎn)業(yè)進入全新發(fā)展階段。2019年8月，根據(jù)Gartner公布的2019年新興技術成熟度曲線，AR云和沉浸式工作 區(qū)上榜，位于觸發(fā)期早期。VR/AR產(chǎn)業(yè)投融資進入理性期，商業(yè)模式清晰項目更受青睞，單項目投資額逐年上升。從產(chǎn)業(yè)鏈看，硬件環(huán)節(jié) 成為最受資本關注環(huán)節(jié)。受制于硬件端技術瓶頸，軟件環(huán)節(jié)融資主要集中在在視頻編解碼、渲染呈現(xiàn)等技術平臺。內(nèi)容環(huán)節(jié)主要集中在社 交、視頻和游戲，對優(yōu)質VR/AR內(nèi)容的關注度持續(xù)提升。中國VA/AR行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長，增速逐步加快。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2019年我國VA/AR行業(yè)市場規(guī)模將達14

17、7.7億，到2021年預計將達 544.5億，年均復合增速達92%。圖：中國VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈全景圖圖：VR/AR產(chǎn)業(yè)演進路徑圖23556877/43348/20191201 09:024.2 實景娛樂：5G推動VR/AR產(chǎn)業(yè)進入全新發(fā)展階段22資料來源：賽迪顧問，華西證券5G能夠在很大程度上解決當前因渲染能力不足導致的眩暈、互動體驗不強和終端移動性差等痛點問題。隨著5G商用化進程的加速和新一代頭顯設備體驗感的顯著提升，2019年VR/AR頭顯設備出貨量出現(xiàn)強勁增長。隨著硬件設備的逐漸普及，更多內(nèi)容創(chuàng)作者將加入，VR/AR有望在文化娛樂、教育、醫(yī)療、制造等領域的應用場景加速落地。通過將 VR 應

18、用所需的內(nèi)容處理與計算能力置于云端，可有效大幅降低終端成本，且維持良好的用戶體驗，Cloud VR將成為虛擬現(xiàn)實 產(chǎn)業(yè)生態(tài)的新興力量。2018年12月工信部出臺關于加快推進虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見，指出在產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，要發(fā)展端云協(xié) 同的虛擬現(xiàn)實網(wǎng)絡分發(fā)和應用服務聚合平臺（Cloud VR），要推動建立高效、安全的虛擬現(xiàn)實內(nèi)容與應用支付平臺及分發(fā)渠道。圖：5G對VR/AR產(chǎn)業(yè)的影響圖：5G云化虛擬現(xiàn)實關鍵技術成熟度曲線資料來源：中國通信院，華西證券23556877/43348/20191201 09:024.3 實景娛樂：文化領域的VR/AR內(nèi)容供給不斷豐富，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向下游延伸23資料來源：

19、中國通信院，華西證券游戲方面，VR電競商業(yè)閉環(huán)逐漸形成，Pokmon GO、哈利波特：巫師聯(lián)盟等現(xiàn)象級VR/AR游戲已經(jīng)出現(xiàn)。視頻方面，騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷等互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺均推出了定制化VR內(nèi)容。交互式體驗神秘博士：逃離、咕魯米的眼睛、大空 間裝置浮生一刻等優(yōu)質內(nèi)容也相繼推出。線下娛樂方面，VR游戲館開始崛起。據(jù)IDC預計，2019年VR游戲市場增長將達75%，其中，線下體驗店游戲收入占整體VR游戲收入超 過八成。運營了日本最大的線下VR體驗館VR ZONE 21個月的萬代南夢宮目前成立了新XR技術團隊專注于主題公園和街機店。保利在其 影院前廳采用VR+樂園的方案開設了名為PECI VR的線下V

20、R游戲體驗館，積極向“超級影院”升級。直播方面，自2017年開始央視已經(jīng)連續(xù)對春晚進行VR直播，此外今年的70周年國慶閱兵央視也利用VR技術進行實時直播。 圖：5G+VR 演唱會全景直播網(wǎng)絡架構圖：5G+VR/AR 云游戲網(wǎng)絡架構資料來源：公司官網(wǎng)，華西證券23556877/43348/20191201 09:022405云游戲23556877/43348/20191201 09:02255.1 云游戲：5G技術+云計算+編轉碼三要素賦能顯示設備云服務器游戲廠家用 戶操控 制 流5G網(wǎng)絡音 視 頻畫面效果手柄鍵盤觸屏操作設備解碼作編碼編碼解碼內(nèi)容云游戲電視PC移動終端云計算 將游戲服務器架設在

21、云端，游 戲邏輯和渲染都在云服務器中 運行，對玩家硬件要求大大降 低。5G 全覆蓋、低延遲、高網(wǎng)速 的特點，使云游戲的實現(xiàn) 成為可能。音/ 視頻編轉碼新編碼器能提高壓縮率、提供更清晰 畫面的同時減少帶寬和降低延遲。支 持4K以上高清游戲畫面的傳輸。強化“內(nèi)容為王”邏輯，獨立游戲、精品游戲研發(fā)商將 迎來春天。研發(fā)團隊的獲客門檻和成本降低，分成議價 能力或提高，更愿意通過營銷獲客。云端基礎設施的投入水平將為平 臺方的核心競爭力之一。搭建云 端服務器、云端服務費為增量業(yè) 務收入。分發(fā)運營提成議價能力或降低。 游戲分發(fā)市場競爭激烈，或出現(xiàn) 類似視頻行業(yè)，各平臺抬價哄搶 優(yōu)質游戲的局面？游戲營銷的轉化率

22、或提升。能夠 通過更多樣化的營銷（比如掃個 二維碼就能加載游戲）來連接用 戶，而不再是連接應用商店和少 數(shù)幾個互聯(lián)網(wǎng)平臺。實現(xiàn)多平臺無縫切換，擺 脫了不同平臺和終端的束 縛，享受同樣流暢、清晰 的體驗。改變游戲支付方式。以前 是靠花時間看廣告，內(nèi)購 道具，云游戲的支付方式 也將實現(xiàn)按時間付費，比 如以包月包年的形式暢玩 整個游戲庫。方便快捷，即點即玩。無 需下載安裝，無需本地安 裝與后期更新修復。5.2 云游戲：將給游戲產(chǎn)業(yè)帶來哪些影響？云游戲游戲分 發(fā)平臺游戲研 發(fā)商用戶根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年全球云游戲市場規(guī)模達到約3.87億美元，到2023年游戲市場規(guī)模將達到25億美

23、元，CAGR為 46.2%。而另一家全球性市場研究機構 Mordor Intelligence預測，2017-2023年全球云游戲市場規(guī)模將從10.65億美元提升到 42.84億美元，CAGR為25.1%。云游戲的發(fā)展對于國內(nèi)游戲行業(yè)來說，主要創(chuàng)造了三個方面的增量邏輯:（1）促使老玩家回歸（2）吸引新玩家進入（3）玩家付費意愿提升。275.3 云游戲：行業(yè)市場規(guī)模及國內(nèi)的市場增量邏輯數(shù)據(jù)來源: IHS Markit，Mordor Intelligence，華西證券增量來源付費意愿更高質量、更有沉浸感的游戲以及更好的游戲體驗將會促進玩家付費 意愿提升。老玩家新玩家富有情懷的老端游玩家因為設備適配

24、問題棄游，云游戲使硬件門檻降 低，帶來重度玩家的回歸。富有激情的游戲新玩家能更加便捷的參與游戲，云游戲帶來的是整個 游戲市場的擴張。圖：云游戲市場規(guī)模預測CAGR=25.1%CAGR=46.2%23556877/43348/20191201 09:02從2009年至今，已有不少國外巨頭開展云游戲業(yè)務，累計擁有百萬級付費用戶。國外巨頭包括Onlive、谷歌、微軟、索尼、英偉達等。云游戲時代下，各平臺方競搶優(yōu)質游戲內(nèi)容的邏輯類似視頻網(wǎng)站，優(yōu)質游戲內(nèi)容，優(yōu)質游戲研發(fā)商地位有望提升，騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界、昆侖萬維等國產(chǎn)頭部游戲研發(fā)商有望受益。5.4 云游戲：產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程及國內(nèi)現(xiàn)狀200920

25、13201220142018.10OnLive全 球首發(fā)Onlive為谷歌 電視提供云游 戲服務Nvidia推出Sony推出 PlayStation NowNvidia推出PC和 Mac版本 GeForce NowGoogle推出支持 所有端口的云游戲 平臺StadiaGeForce Now 測試版中國移動推出 咪咕游戲； 清華同方推出 云次元20122015201620172018視博云推出翼家云游戲動視云科技推出格來云游戲2017 Google推出Chrome瀏覽器的 2019 云 游 戲 服 務 Project Stream； Microsoft推出ProjectxCloudEA推出Pr

26、oject Atlas云游戲服 務平臺達龍信息推出達龍云游戲海馬玩推出集游社阿里推出阿里云游戲（暫命名）數(shù)據(jù)來源：大麥云游戲，華西證券23556877/43348/20191201 09:022906廣告23556877/43348/20191201 09:025G推動媒體向視頻化、服務化轉型，媒體融合大勢所趨視頻將成為最重要的流量入口。根據(jù)Intel預測，未來5G網(wǎng)絡數(shù)據(jù)流量視頻占比將達到90%，全球流量將高度集中于視頻。媒體從傳播層向服務層延伸，是媒體突破變現(xiàn)困境的關鍵。例如丁香醫(yī)生從醫(yī)學知識分享的內(nèi)容網(wǎng)站向提供信息和服務的工具型平臺轉 型，開拓了知識付費、問診、電商、廣告及內(nèi)容營銷等多種

27、盈利模式，D輪融資達10億美元。5G推動廣電等傳統(tǒng)媒體聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，打通技術和通信環(huán)節(jié)，實現(xiàn)轉型。媒體融合有助于廣電重新吸引公眾注意力。5G加速重構廣告業(yè)5G帶來萬物互聯(lián)，智能廣告終端的數(shù)量和形式都將快速增長，媒介天花板重新打開。5G時代視頻和直播將成為主流媒介形式，由VR和全息投影技術衍生出的相關應用將快速發(fā)展，基于新場景下的廣告創(chuàng)意、廣告制作和 跟用戶的互動廣告玩法將不斷出現(xiàn)。5G將加速云時代的到來，當計算力都轉移到云端，手機等終端便不再需要存儲和運算能力，APP推廣場景下的“下載”、“激活”等將逐漸消失，廣告轉化邏輯將被打破，取而代之的是基于H5互動場景里的廣告轉化新形式。5G的超高

28、網(wǎng)速和基于AI的智能算法將進一步打破內(nèi)容與購物的界限，在各種場景廣告內(nèi)直接嵌入商品鏈接滿足消費者沖動消費的需求， CPS有望成為數(shù)字廣告主流結算形式。云游戲的成熟和普及將進一步降低游戲業(yè)門檻，這將促使游戲業(yè)在保持頭部廣告主地位的同時，有機會崛起成為新一代媒介形式。尤其 是基于地理位置的游戲（LBE），將為本地化營銷和周邊場景營銷帶來新可能。5G將使數(shù)字戶外屏更加智能，通過對受眾和場景進行實時分析，快速觸發(fā)播出合適匹配的廣告內(nèi)容，從而提升廣告投放的精準度，實現(xiàn) 更高的轉化率。此外，隨著戶外屏相關技術的升級，社區(qū)廣告有望與安防業(yè)融合，共同提升城市公共安全。數(shù)字化將加速重構廣告業(yè)，5G時代的到來將使

29、廣告業(yè)的數(shù)據(jù)化比例達到99%以上，數(shù)據(jù)透明度將進一步提升，從而有效解決互聯(lián)網(wǎng)廣告 欺詐問題。6.1 廣告：5G帶來媒體革命，加速重構廣告業(yè)23556877/43348/20191201 09:02CTR數(shù)據(jù)，2019年前三季度中國廣告市場整體下滑8%，但自一季度觸底后季度降幅逐漸收窄。新媒體營銷逆勢增長，5G加速直播零售時代到來：由于內(nèi)容+社交正在顛覆以搜索為導向的購物邏輯，因此以微信為主的社交電商、快 手抖音小紅書為主的社交媒體正在快速崛起，廣告主預算持續(xù)向新媒體營銷傾斜。5G的到來將進一步縮短內(nèi)容和購買的距離，對消費者 生活方式產(chǎn)生更深刻變革。生活圈媒體增速收窄：兩大梯媒和影院視頻媒體的廣告刊例花費同比增長收縮到5%左右。食品、商業(yè)及服務性行業(yè)、交通等廣告增長明 顯，生活圈媒體正成為品牌客戶最重要的媒介選擇。互聯(lián)網(wǎng)媒體首次下滑：2019H1同比下滑4.3%（2018H1為5.4%）。廣告主對效果廣告提出更高要求。傳統(tǒng)媒體持續(xù)下滑：電視和廣播媒體的刊例花費分別同比下滑12.4%和9.7%，傳統(tǒng)戶外媒體刊例花費降幅擴大到18.9%。6.2 廣告：仍需等待需求回暖，關注行業(yè)細分結構變化-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%-60%-40%-20%0%20%40%60%80