新巴塞爾協(xié)議和資本配置鐘偉

1、新巴塞爾協(xié)議和資本配置過程電子郵件： 個人主頁： 1作者簡介鐘偉，金融學教授， 博士生導師北京師范大學金融研究中心主 任國家外匯管理局中國外匯管理副主編財政部專家咨詢小組專家委員中國銀行卡產(chǎn)業(yè)咨詢委員會專家委員中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心專家委員聯(lián)系方式：2本演講的框架1、會計資本、監(jiān)管資本和經(jīng)濟資本2、監(jiān)管套利的方式及影響3、基于全面風險管理的資本配置4、四種經(jīng)濟資本配置的常用方式5、基于全面風險管理的績效評價31、三種角度觀察銀行資本股權(quán)資本：這是從銀行司庫角度觀察的股權(quán)資本，即銀行財務(wù)報表中顯示的所有者權(quán)益，它包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。 股權(quán)資本股本資本盈余經(jīng)營盈余監(jiān)管資本

2、：是按監(jiān)管當局的要求計算的資本，包括核心資本和附屬資本。銀行的權(quán)益資本基本上等同于監(jiān)管資本中的核心資本，監(jiān)管資本可被視作廣義的權(quán)益資本，權(quán)益資本與監(jiān)管資本具有相似的特性。 監(jiān)管資本一級資本二級資本部分三級資本4監(jiān)管資本的概念監(jiān)管資本（regulatory capital），又稱最低資本（minimum capital）, 是銀行滿足監(jiān)管當局風險控制的最低資本要求，也是監(jiān)管者為確保銀行在做出定價決策時把消極的外部性內(nèi)部化的結(jié)果。按新巴塞爾協(xié)議術(shù)語表的解釋，監(jiān)管資本分為三層：第一層包括實收股本和留存收益。第二層包括銀行可用的內(nèi)外部資源，如未公開的儲備，普通準備、可轉(zhuǎn)債、次級債務(wù)等。第三層，經(jīng)199

3、5巴塞爾委員會同意，銀行可為抵御部分市場風險發(fā)行短期次級債券，但該項不得超過第一層資本中用于抵御市場風險部分的250%。 5三級資本配置案例一級資本二級資本三級資本200200350信用風險2001001000市場風險3501000250資本剩余0100100資本配置2002002506經(jīng)濟資本的概念經(jīng)濟資本信用風險的非預(yù)期損失市場風險的非預(yù)期損失操作風險的非預(yù)期損失三大風險的重疊計算部分。經(jīng)濟資本（economic capital），也稱為風險資本，是根據(jù)銀行按所承擔的風險計算的最低資本需要，用以承擔非預(yù)期損失和保持正常經(jīng)營。經(jīng)濟資本具備資本的消化風險損失的性質(zhì)，這種性質(zhì)以經(jīng)濟資本不超過實際

4、資本為前提。經(jīng)濟資本與實際資本的比較，是銀行確定風險邊界的基礎(chǔ)。 7預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端情況8經(jīng)濟資本和監(jiān)管資本的區(qū)別新資本協(xié)議試圖達到兩大監(jiān)管目標：一是提高監(jiān)管資本的風險敏感度，二是激勵商業(yè)銀行不斷提高風險管理水平。實現(xiàn)這兩大目標的一個重要途徑就是，監(jiān)管當局以銀行內(nèi)部測算的經(jīng)濟資本作為監(jiān)管資本的基礎(chǔ)。通過改進風險計量和管理方法，逐步使監(jiān)管資本要求與經(jīng)濟資本要求相統(tǒng)一，使資本充足水平與銀行的實際風險水平相統(tǒng)一。其實質(zhì)，也就是形成一個激勵相容的監(jiān)管框架。9102、監(jiān)管套利的方式及影響原則1 （集中信用風險和采摘櫻桃）重組頭寸以將大部分的標的信用風險集中到一個組合的最大潛在損失遠低于原始資產(chǎn)

5、組合的工具上。從其含義來看，保留下來的工具必然伴有相對低水平的信用風險，然而卻在這個資產(chǎn)組合最大潛在損失中占有相對大的部分。將這些低風險工具出售給投資者（一種形式的“采摘櫻桃）。常用手段為采取較復雜內(nèi)部模型和組合技術(shù)11原則2 （遠程發(fā)行Remote-origination）只要有可能，構(gòu)造交易都要保證任何在原則1之下留下的風險被當作直接信用替代來對待（適用一個8%的有效資本要求），而不是被當作追索（適用一美元對一美元的資本要求）。一般來說，這要求發(fā)起銀行決不能正式地擁有標的資產(chǎn)（遠程發(fā)行）。常用手段為證券化技術(shù)12原則3 （間接信用增級） 只要有可能，將信貸暴露轉(zhuǎn)換成合同安排，這種合同安排雖

6、然為一些投資者提供保護，但并不被認為是金融擔保。這種“間接信用增級”一般都不會造成風險資本要求。常用手段為信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，夾層融資等13銀行所披露的監(jiān)管資本比率將掩飾其實際財務(wù)狀況的變壞。監(jiān)管資本套利并非對所有銀行都適用，將在一定程度上導致競爭的不公正性，這種非廣泛適用性可能來自規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，或者會計、監(jiān)管以及立法制度上的國際不一致性。143、基于全面風險管理的資本配置第一步：分配資本需要具備三個前提，其一，了解各種風險的概率分布；其二，了解各種風險來源的銀行敞口有多大以及這些敞口是如何相互影響的；其三，銀行對風險的容忍程度。 15第二步：了解風險事件的進程16第三步：決定資本配置的動

7、態(tài)過程17第四步：制定資本配置的流程圖18第五步：重構(gòu)風險管理的組織架構(gòu)19第六步：合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價；總分支機構(gòu)的績效評價和有效的風險報告路線204、四種經(jīng)濟資本配置的常用方式銀行資本分配的主要方法有六種，分別為：根據(jù)敞口分配、根據(jù)敞口乘以違約概率分配、根據(jù)敞口和概率變化分配、根據(jù)模擬每個企業(yè)的損失后進行分配、根據(jù)每個企業(yè)的增量資本分配、模擬損失和增量資本混合法分配，在此我們分析其中的四個。21第一種：根據(jù)模擬每個交易對手的損失后進行分配，通過歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法可以對企業(yè)的損失分布曲線進行模擬，這種模擬方法較好的衡量了損失分布。對復雜的資產(chǎn)組合而言，模擬法更有優(yōu)勢，模擬結(jié)果還避免

8、了依據(jù)極值敞口加權(quán)衡量敞口的弊端。現(xiàn)實中，損失事件可能發(fā)生在敞口分布的任何階段，而不僅僅是損失曲線的“尾部”。對交易對手進行損失分布的模擬，確定每個企業(yè)用來預(yù)防未預(yù)期損失的資本，該方法未考慮交易對手損失的相關(guān)性。如果每個企業(yè)未預(yù)期損失表示為，在分配資本時，可以按如下加權(quán)因子，即： 22第二種：預(yù)期損失分配法，該方法根據(jù)當前及潛在敞口乘以違約概率的結(jié)果確定加權(quán)因子，根據(jù)不同因子來分配資本，即：其中，、分別表示交易對手i的敞口、違約概率和加權(quán)因子。敞口應(yīng)該是違約發(fā)生時的潛在損失，但潛在損失實際是未來一段時間后才發(fā)生，有時兩種風險最大敞口一樣，但對兩個交易對手來說風險卻明顯不同。 23第三種：損失變

9、化分配法，在經(jīng)濟資本配置時，應(yīng)充分了解交易對手的風險，掌握敞口和違約概率的變化。衡量違約風險的一個方法是確定敞口變化和邊際違約概率，它們分別為EAD(i,t)和PD(i,t)，確定風險值REM(i)，即： 這種方法適合于建立在盯市模型（MTM）基礎(chǔ)上，這類銀行的業(yè)務(wù)往往與金融市場聯(lián)系緊密，且數(shù)據(jù)積累比較充分， 24資本增量分配法，在掌握每個交易對手對總體風險的貢獻程度，計算經(jīng)濟資本總量K；模擬除了交易對手i以外的總資本Ki；K-Ki意味著交易對手i對總資本的貢獻；對所有交易對手重復上述過程；使用K-Ki作為加權(quán)因子的基礎(chǔ)，即 ：這種做法對高度相關(guān)的交易對手來說往往偏差較大。當模擬每個交易對手的

10、增量貢獻時，第一個交易對手對資本的貢獻是它的預(yù)期損失和與其他交易對手的相關(guān)性給資本造成的影響。 255、基于全面風險管理的績效評價1、傳統(tǒng)的商業(yè)銀行績效評價體系的缺陷；2、RAROC評價體系的逐步確立；3、EVA體系的積極作用；4、總分行評價體系的復雜性。26RAROC的概念2728EVA的概念其中，調(diào)整的收益是根據(jù)一定的會計準則(GAAP)調(diào)整的經(jīng)濟收益，c表示權(quán)益的機會成本，表示機構(gòu)占用的權(quán)益的數(shù)量。EVA可以在總行運用，也可以作為分支機構(gòu)的績效評估體系和激勵體系。在分支機構(gòu)運用的時候必須明確的界定分支機構(gòu)的收益和占用的權(quán)益資本的機會成本。 有三種方法提高他們機構(gòu)的EVA：提高調(diào)整后的收益

11、；減少機構(gòu)占用的權(quán)益資本；或者降低權(quán)益占用的機會成本。 29比照自己所處的銀行1、是否建立起任何有風險的資產(chǎn)業(yè)務(wù)總是要占用經(jīng)濟資本的概念？2、考核業(yè)務(wù)部門的績效，是否將其實現(xiàn)的收益和占用的經(jīng)濟資本掛上鉤？3、是否建立了資本金占用總是有機會成本，并且機會成本隨宏觀經(jīng)濟而波動的概念？4、是否考慮了內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模型？5、是否在考慮資本凈收益率的基礎(chǔ)之上，進一步考慮了應(yīng)當將資本金收益率進行風險調(diào)整？6、是否考慮了經(jīng)濟資本和監(jiān)管資本之間的差額，以確定自身在同行業(yè)中的風險管理水平？是否基于全面風險管理對銀行績效進行評價？30對新巴塞爾協(xié)議的總體評價1、目前資本充足率合格的資本/(信用風險資產(chǎn)市場風險資產(chǎn)操作風險資產(chǎn)）；2、內(nèi)部模型法是趨勢嗎（已有63的銀行準備接受內(nèi)部模型法，有24的銀行聲稱已經(jīng)為此做好準備）？個性化的資本充足率將使得巴塞爾委員會自我否定；3、銀行對其資本、資產(chǎn)、負債和績效評價全面引入風險定價；4、銀行風險管理的意義也許在于：極端情況下的存續(xù)性