淺論分析企業(yè)現(xiàn)金流量判斷企業(yè)經(jīng)營情況

1、淺論分析企業(yè)現(xiàn)金流量判斷企業(yè)經(jīng)營情況摘要：企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況對于企業(yè)至關(guān)重要，影響著企業(yè)的生存和開展，也是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本保證，不僅為擴大再消費提供資源保障，也是影響企業(yè)流動性強弱的決定因素。中國從1998年起就要求上市公司在年報中對現(xiàn)金流量信息進展披露，在分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的角度上，通過現(xiàn)金流量狀況分析，客觀判斷企業(yè)日常消費經(jīng)營運轉(zhuǎn)是否安康，預(yù)測企業(yè)將來的開展情況。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務(wù)狀況；經(jīng)營情況；企業(yè)中圖分類號：17275文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X(2022)33-0073-02企業(yè)操縱賬面利潤，一般是沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標(biāo)，但由于有關(guān)聯(lián)

2、交易的發(fā)生，導(dǎo)致現(xiàn)金流量不充裕。有的上市公司出現(xiàn)現(xiàn)金流太幅增加的現(xiàn)象，卻不是來源于利潤增加，而是變賣資產(chǎn)，中國從1998年起就要求上市公司在年報中對現(xiàn)金流量信息進展披露，市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和開展才能。透過現(xiàn)金流量可以有助于投資者、債權(quán)人理解企業(yè)的經(jīng)營情況及企業(yè)獲利才能，并清楚判斷企業(yè)日常消費經(jīng)營運轉(zhuǎn)是否安康，預(yù)測企業(yè)將來的開展情況，因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注。一、結(jié)合企業(yè)經(jīng)營、投資、籌資活動分析現(xiàn)金流量及其構(gòu)成現(xiàn)金流中的現(xiàn)金概念是指庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的存款和現(xiàn)金等價物。企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營

3、活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三局部構(gòu)成。每一種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又分別提醒流入、流出總額，可以理解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈，使會計信息更具明晰性和有用性。企業(yè)在消費經(jīng)營、投資或籌資活動過程中，其現(xiàn)金流量的大小，反映企業(yè)獲得現(xiàn)金的才能。1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。在一般情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流量多，凈利潤現(xiàn)金(消費經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值)含量高，說明企業(yè)的銷售暢通，資金周轉(zhuǎn)快，產(chǎn)品或工程處于良好的開展時期，銷售回款才能較強，本錢費用底，財務(wù)壓力校一般來說該指標(biāo)越大越好，反之亦然。本期的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比擬，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。但由于

4、商業(yè)信譽的存在，營業(yè)收入與現(xiàn)金流入可能存在較大差異，能否真正實現(xiàn)收益，還取決于公司的收現(xiàn)才能。即使企業(yè)有盈利才能，但假設(shè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的經(jīng)營活動，分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，也有助于分析企業(yè)的收現(xiàn)才能，而作為全面評價企業(yè)經(jīng)濟活動成效的根據(jù)。2投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。投資活動中發(fā)生的各項現(xiàn)金流出，往往反映了其為拓展經(jīng)營所作的努力，可以從中大致理解公司的投資方向，投資活動一般會發(fā)生大量現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流量凈額會出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這為以后能有較高的盈利程度和現(xiàn)金流入打下根底，但是錯誤的投資決策也會事與愿違。分析投資活動現(xiàn)金流量不能簡單地以短期內(nèi)現(xiàn)金凈流入還是凈流出來評價優(yōu)劣。但分析終須

5、注意的是分得股利或利潤、獲得債券利息收入而流人的現(xiàn)金，與利潤表中確認(rèn)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)不同，是以實際收到為準(zhǔn)，例如，某上市公司擁有子公司80的股權(quán)，2022年度子公司實現(xiàn)凈利潤600萬元。該上市公司擁有其80的股權(quán)，按權(quán)益法應(yīng)確認(rèn)2022年度有投資收益480萬元。假如子公司2022年度利潤暫不分配付訖，就沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流入該上市公司。該上市公司就不能在2022年的現(xiàn)金流量表中將此項投資收益作為投資活動現(xiàn)金流入反映。3籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行貸款、歸還債務(wù)等收到和付出的現(xiàn)金。假如籌資活動的現(xiàn)金凈流入量大幅度增加，說明企業(yè)在

6、擴大其經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營的需要，需要從企業(yè)外部大量籌集資金；假如籌資活動的現(xiàn)金凈流出量大幅度增加，那么說明本期大量的現(xiàn)金流出公司，該公司的規(guī)模在收縮。一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，還需注意假如企業(yè)凈資產(chǎn)收益率低于銀行利率，那么顯示企業(yè)創(chuàng)利才能弱到甚至缺乏以償付銀行利息，這是一個非常危險的信號。償債才能的弱化直接影響企業(yè)的信譽，最終影響企業(yè)的生存。但假如現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，那么資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比擬，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風(fēng)險降低。4現(xiàn)金流

7、量構(gòu)成分析?，F(xiàn)金流量構(gòu)造非常重要，總量一樣的現(xiàn)金流量在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，那么意味著不同的財務(wù)狀況。按照經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，和經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出占現(xiàn)金總流入、流出比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流入、流出構(gòu)造較為合理。二、結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表分析現(xiàn)金流量對企業(yè)進展評價1根據(jù)現(xiàn)金流量分析，評價企業(yè)將來盈利才能。根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，提醒企業(yè)將來盈利才能，是對傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表盈利才能分析

8、的補充，可以看做現(xiàn)金凈流量對利潤的保障程度，主要通過盈利現(xiàn)金比率和再投資比率兩個指標(biāo)來衡量。盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤，反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，提醒每1元經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量能帶回多少利潤，反映的是投入產(chǎn)出率的上下。在一般情況下，比率越大，說明獲利才能越強，投資收益越高，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。假如比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，可能會發(fā)生現(xiàn)金短缺。假如要進一步對獲利才能品質(zhì)進展分析，可用指標(biāo)：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量稅后凈利，反映出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與當(dāng)期凈利潤的差異程度。這一指標(biāo)，對于防止上市公司操縱利潤具有重要的作用。再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金

9、凈流量資本性支出，反映企業(yè)本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能否可以支付資本性支出所需現(xiàn)金。比率越高，企業(yè)擴大規(guī)模、實現(xiàn)利潤的才能就越強。假如比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金包括外部籌措的現(xiàn)金。這里需要注意的是，某一期的現(xiàn)金流量表較適宜作短期分析，以當(dāng)期的現(xiàn)金流量表為根底，連續(xù)一定時期的現(xiàn)金流量表可以分析現(xiàn)金流量的變動趨向。2根據(jù)現(xiàn)金流量分析，評價企業(yè)償債及支付投資利潤的才能。流動資產(chǎn)表達(dá)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動性不強的工程，如存貨等，因此用流動比率等指標(biāo)來分析企業(yè)的償債才能，往往有失偏頗。運用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進展比照分析，可以作為流動比率等指標(biāo)的補

10、充。主要通過現(xiàn)金償債比率和現(xiàn)金股利支付率兩個指標(biāo)來衡量?，F(xiàn)金償債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，長期債務(wù)總額，反映企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金歸還長期債務(wù)的才能。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金來歸還債務(wù)，但從經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長期現(xiàn)金的主要來源。一般來說，這一比率越高，說明企業(yè)承當(dāng)債務(wù)的才能越強，企業(yè)歸還債務(wù)的才能就越強，但假如該指標(biāo)過高，那么說明企業(yè)有可能沒有很好利用現(xiàn)金資源。假如這一指標(biāo)太低，那么又意味著企業(yè)可能出現(xiàn)支付危機?，F(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利或分配的利潤，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系，比率越低，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的才能就越強。3根據(jù)現(xiàn)金

11、流量分析，評價企業(yè)成長潛力。企業(yè)的可持續(xù)開展至關(guān)重要，想測評企業(yè)的成長潛力主要通過現(xiàn)金再投資比率這個指標(biāo)來衡量?，F(xiàn)金再投資比率=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一現(xiàn)金股利)(固定資產(chǎn)總額+投資+其他資產(chǎn)+營運資金)。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)可用于再投資在各項資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，說明了企業(yè)成長的現(xiàn)金流量保障程度。一般來說，該項指標(biāo)在810，是比擬理想的狀態(tài)。三、通過分析現(xiàn)金流量，預(yù)測企業(yè)各種風(fēng)險從企業(yè)現(xiàn)金流的增減變化，可以分析企業(yè)將來短時間內(nèi)隱藏的風(fēng)險因素，根據(jù)現(xiàn)金流量表所能提供的信息特征，通過現(xiàn)金流量，可以提醒企業(yè)財務(wù)狀況的變動。通過分析可使企業(yè)管理者掌握現(xiàn)金流量信息，調(diào)整好資金用處，最大限度地進步資金使用效率，

12、化解財務(wù)風(fēng)險。1通過現(xiàn)金流量透視企業(yè)投資風(fēng)險。投資是企業(yè)為拓展經(jīng)營所作的努力，是為以后能有較高的盈利打下根底，但是錯誤的投資決策往往會事與愿違。所以，評價投資工程的可行性就非常必要，按照動態(tài)法和靜態(tài)法兩種方法進展評價，動態(tài)法以資金本錢為折現(xiàn)率，進展現(xiàn)金流量折現(xiàn)，假設(shè)現(xiàn)金凈流量大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1，那么說明該投資工程可以承受，反之不可行。靜態(tài)法投資工程的回收期即原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量，假設(shè)小于預(yù)計的回收期，那么投資方案可行，反之不可行。2通過現(xiàn)金流量透視企業(yè)資信風(fēng)險。一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，假如將來的現(xiàn)金流量為負(fù)，現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，那么企業(yè)有可能不能支付到期債務(wù)的危險，假如企業(yè)凈資產(chǎn)收益率低于銀行利率，那么顯示企業(yè)創(chuàng)利才能弱到甚至缺乏以償付銀行利息，這更是一個危險的信號。償債才能的弱化直接影響企業(yè)的信譽，企業(yè)資信差，很難爭取到銀行支持，最終將影響企業(yè)的生存。3通過現(xiàn)金流量透視企業(yè)在資金調(diào)度方面風(fēng)險。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量很大程度上決定企業(yè)的生存和開展才能。有的企業(yè)雖有盈利才能，但假如資金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)度不靈，也會影響企業(yè)的開展，甚至影響企業(yè)的生命周期。如通過分析企業(yè)現(xiàn)金購銷比率，假如指標(biāo)值過大，就可能是采購環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，通過分析主營業(yè)務(wù)資金回籠率指標(biāo)，資金回籠