財(cái)會(huì)類英文文獻(xiàn) 翻譯演講PPT

1、How does culture influence corporate risk-taking？文化如何影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策？1陳秀云130720130高級(jí)公司理財(cái)課堂報(bào)告 13號(hào)01引言：研究背景與研究主題02文獻(xiàn)綜述03主要變量構(gòu)建與樣本決策04實(shí)證05主要結(jié)論文章結(jié)構(gòu)06替代說(shuō)明與穩(wěn)健性檢驗(yàn)07總結(jié)前人研究回顧本文理論框架指標(biāo)體系構(gòu)建抽樣說(shuō)明多層次數(shù)據(jù)與分層線性模型數(shù)據(jù)平均中心化模型驗(yàn)證文化的直接效應(yīng)與間接效應(yīng)文化效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)意義企業(yè)規(guī)模與收益調(diào)節(jié)效應(yīng)引言國(guó)家文化與管理自主裁定權(quán)的組合是否會(huì)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，如何影響文獻(xiàn)綜述前人研究回顧聯(lián)系企業(yè)層面和國(guó)家層面正式制度的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定因素，驗(yàn)證了

2、銀行的風(fēng)險(xiǎn)與所有權(quán)結(jié)構(gòu)、銀行法規(guī)關(guān)系所有者控制權(quán)強(qiáng)大的銀行往往要冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，與理論預(yù)測(cè)一致，即股東比非股權(quán)經(jīng)理和債權(quán)人有更大的動(dòng)力去增加風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)綜述本文理論框架在正式機(jī)構(gòu)中加入文化，作為非正式制度，并檢驗(yàn)它在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策方面的效應(yīng)。前提假設(shè)：在全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家文化對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響不僅有直接的決策管理，還可以通過(guò)間接的企業(yè)與國(guó)家層面特性。文獻(xiàn)綜述本文理論框架假設(shè)提出三種國(guó)家文化對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響文化效應(yīng)強(qiáng)度的影響因素：調(diào)節(jié)變量指標(biāo)體系構(gòu)建自變量：文化價(jià)值觀+指標(biāo)體系構(gòu)建因變量：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的度量統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目指標(biāo)體系構(gòu)建投資者保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展度量數(shù)據(jù)來(lái)源：La Port等（1998

3、）資料來(lái)源：迪揚(yáng)可夫等（2008）數(shù)據(jù)來(lái)源：La Port國(guó)際財(cái)務(wù)分析與研究中心數(shù)據(jù)構(gòu)成：資產(chǎn)負(fù)債表和損益表數(shù)據(jù)來(lái)源：La Port等數(shù)據(jù)構(gòu)成：重組中不可自動(dòng)中止，要求債權(quán)人同意或提交重組所需的債務(wù)人最低分紅，有擔(dān)保債權(quán)人在第一次重組中的排名，提交重組時(shí)免除現(xiàn)任管理主要數(shù)據(jù)來(lái)源： 普爾的全球版數(shù)據(jù)庫(kù)1997-2006年期間的數(shù)據(jù)消除異常值影響：縮尾處理，頻率分布前后1%最終樣本：35個(gè)國(guó)家7250家制造型企業(yè)消除產(chǎn)業(yè)全國(guó)差異及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響：國(guó)家固定效應(yīng)樣本說(shuō)明制造型企業(yè)在樣本國(guó)家中分布均勻，而多數(shù)其他行業(yè)各國(guó)代表企業(yè)參差不齊，或受到嚴(yán)格監(jiān)管產(chǎn)業(yè)本身分布很可能受國(guó)家層面變量的影響，如文化，集中于

4、一個(gè)產(chǎn)業(yè)可削弱文化對(duì)產(chǎn)業(yè)全國(guó)布局的影響此前的研究考察企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策往往集中于特定行業(yè)研究數(shù)據(jù)與模型數(shù)據(jù)：多層次（國(guó)家層、企業(yè)層）標(biāo)準(zhǔn)化模型：分層線性模型（HLM）模型說(shuō)明：j國(guó)i企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)（2個(gè)調(diào)節(jié)變量、6個(gè)交互項(xiàng)、3個(gè)文化價(jià)值觀、4個(gè)投資者保護(hù)指標(biāo)、4個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)）調(diào)節(jié)效應(yīng)：交互項(xiàng)（三種文化價(jià)值觀與收益自主裁定權(quán)、企業(yè)規(guī) 模作為衡量進(jìn)行交互）運(yùn)行結(jié)果實(shí)證分析因變量：std（ROA）企業(yè)特征與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策企業(yè)層面：四個(gè)企業(yè)特征與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著相關(guān)企業(yè)收益自主裁定權(quán)擴(kuò)大與企業(yè)收益多樣性增強(qiáng)有關(guān)；企業(yè)高收益、大規(guī)模與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)；企業(yè)高增長(zhǎng)速度與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。國(guó)家層面：僅一個(gè)特征顯著相關(guān)企業(yè)

5、規(guī)模與企業(yè)層次的風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)。文化價(jià)值觀與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策個(gè)人主義與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著正相關(guān)；不確定性規(guī)避、和諧主義與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)。國(guó)家制度與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策債權(quán)與企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)意義：個(gè)人主義+22.0不確定性規(guī)避-12.8和諧主義-13.0債權(quán)-8.0實(shí)證分析因變量：R&D企業(yè)特征與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策企業(yè)層面：僅2個(gè)企業(yè)特征與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著相關(guān)企初始企業(yè)規(guī)模與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)；初始企業(yè)盈利與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)相關(guān)。國(guó)家層面：僅一個(gè)特征顯著相關(guān)企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)率與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著正相關(guān)。文化價(jià)值觀與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策個(gè)人主義與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著正相關(guān)；規(guī)避不確定性、和諧主義與

6、企業(yè)風(fēng)決策險(xiǎn)顯著負(fù)相關(guān)。國(guó)家制度與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策債權(quán)與企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)意義：個(gè)人主義+23.5不確定性規(guī)避- 21.8和諧主義- 25.9債權(quán)- 28.3文化的直接和間接效應(yīng)國(guó)家層面?zhèn)€人主義與收益自主裁定權(quán)、GDP增長(zhǎng)波動(dòng)性負(fù)顯著負(fù)相關(guān)，與法治、信息披露、人均GDP顯著正相關(guān)。不確定性規(guī)避與八個(gè)國(guó)家制度變量中的五個(gè)顯著負(fù)相關(guān)，與初始企業(yè)規(guī)模、規(guī)模增長(zhǎng)顯著正相關(guān)。和諧主義與初始收益以及法治顯著正相關(guān)，與反自我交易指數(shù)、債權(quán)、GDP增長(zhǎng)波動(dòng)性顯著負(fù)相關(guān)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策企業(yè)特征：規(guī)模、增長(zhǎng)率、收益自主裁定權(quán)國(guó)家制度結(jié)論與貢獻(xiàn)非正式機(jī)構(gòu)（如文化）可以影響企業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)偏好”及決策風(fēng)險(xiǎn)程度，即使在高度全球化的商業(yè)環(huán)境下。 個(gè)人主義與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著正相關(guān)，而回避不確定性、和諧主義與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策顯著負(fù)相關(guān)。文化影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的方式：直接、間接 直接效應(yīng)與間接效應(yīng)有時(shí)符號(hào)一致，相互增強(qiáng)；而其他時(shí)候則符號(hào)相反，相互抵消。調(diào)節(jié)效應(yīng)：擴(kuò)大收益自主裁定權(quán)增強(qiáng)文化對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響，而擴(kuò)大