我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)集中與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

1、跨國(guó)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)集中與產(chǎn)業(yè)發(fā)展戴金平 安安志勇 馮蕾（南開大學(xué)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)院，天天津 33000071）摘要：外資資大規(guī)模模地并購(gòu)購(gòu)中國(guó)企企業(yè)進(jìn)入入了一個(gè)個(gè)新的高高潮，從從食品飲飲料、汽汽車制造造、日用用化工、電電子機(jī)械械到零售售倉(cāng)儲(chǔ)，目目前外資資并購(gòu)的的目標(biāo)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)集中中在機(jī)械械制造和和房地產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。本本文選取取外資在在華并購(gòu)購(gòu)的幾大大集中產(chǎn)產(chǎn)業(yè)-日日化、飲飲料、汽汽車和電電訊設(shè)備備在外資資發(fā)生大大規(guī)模并并購(gòu)后市市場(chǎng)集中中度和市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)的變化化，證明明了外資資在中國(guó)國(guó)的并購(gòu)購(gòu)行為有有著內(nèi)在在的戰(zhàn)略略動(dòng)機(jī)通過(guò)過(guò)改變進(jìn)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)，獲獲取壟斷斷地位并并謀求超超額利潤(rùn)潤(rùn)。在這這一過(guò)程程中，一

2、一方面反反映為我我國(guó)民族族品牌的的喪失和和利潤(rùn)被被瓜分，另另一方面面，也必必須看到到外資并并購(gòu)對(duì)于于產(chǎn)業(yè)的的發(fā)展壯壯大、勞勞動(dòng)生產(chǎn)產(chǎn)率的提提高以及及就業(yè)水水平的促促進(jìn)有著著一定的的積極作作用。兩兩方面綜綜合考慮慮到底是是利大于于弊還是是弊大于于利，其其關(guān)鍵在在于對(duì)外外資進(jìn)入入所屬行行業(yè)的市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行控控制，避避免有損損于民族族產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展的高高度寡頭頭壟斷結(jié)結(jié)構(gòu)的出出現(xiàn)。關(guān)鍵詞：產(chǎn)產(chǎn)業(yè)集中中 外資資并購(gòu) 市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展作者簡(jiǎn)介：戴金平平，南開開大學(xué)國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)濟(jì)研究所所跨國(guó)公公司研究究中心教教授，研研究方向向：產(chǎn)業(yè)業(yè)組織與與跨國(guó)經(jīng)經(jīng)營(yíng)。安安志勇、馮馮蕾，南南開大學(xué)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)院博士士生

3、。中圖分類號(hào)號(hào)：F2276.7 文文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)識(shí)碼:AA文獻(xiàn)綜述外資并購(gòu)與與產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)早在20世世紀(jì)600年代，錢錢納里基基就基于于結(jié)構(gòu)主主義原理理提出了了著名的的“雙缺口口模型”，指出出經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展在于于經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)或產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)的演變變，利用用外資有有助于彌彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄蓄和外匯匯缺口，進(jìn)進(jìn)而推動(dòng)動(dòng)?xùn)|道國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)和結(jié)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換換。700年代后后，經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)界更更加側(cè)重重于研究究技術(shù)進(jìn)進(jìn)步和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)轉(zhuǎn)換之之間的關(guān)關(guān)系，如如赫爾希希曼從彌彌補(bǔ)技術(shù)術(shù)缺口的的角度討討論了外外資對(duì)于于發(fā)展中中國(guó)家調(diào)調(diào)整產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)的的意義。此此外，維維農(nóng)（119666）提出出了產(chǎn)品品生命周周期理論論，外資資公司順順應(yīng)產(chǎn)品品生命

4、周周期的變變化，在在成熟產(chǎn)產(chǎn)業(yè)向低低成本國(guó)國(guó)家轉(zhuǎn)移移的同時(shí)時(shí)分別引引起各自自所在國(guó)國(guó)的產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)升升級(jí)，小小島清（119766）利用國(guó)際分分工的比比較優(yōu)勢(shì)勢(shì)原理提提出了邊邊際產(chǎn)業(yè)業(yè)擴(kuò)張理理論，即即“小島清清模式”，其核核心是外外資應(yīng)從從母國(guó)已已經(jīng)處于于或即將將處于比比較劣勢(shì)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)業(yè)及邊際際產(chǎn)業(yè)依依次投向向在這些些產(chǎn)業(yè)具具有明顯顯或者潛潛在優(yōu)勢(shì)勢(shì)的東道道國(guó)，從從而改善善雙方的的產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)。外資并購(gòu)與與市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu) 從從外資并并購(gòu)出發(fā)發(fā)研究其其對(duì)東道道國(guó)產(chǎn)業(yè)業(yè)組織影影響的理理論相對(duì)對(duì)較少，但但市場(chǎng)組組織理論論本身的的發(fā)展并并不落后后，只是是更多關(guān)關(guān)注生產(chǎn)產(chǎn)集中給給產(chǎn)業(yè)內(nèi)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)帶來(lái)的的影響，沒沒

5、有把討討論的起起點(diǎn)放在在外資的的進(jìn)入上上。在西西方經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)的基基礎(chǔ)理論論中就已已經(jīng)明確確提出，壟壟斷將導(dǎo)導(dǎo)致均衡衡價(jià)格的的胖生和和壟斷利利潤(rùn)的產(chǎn)產(chǎn)生，政政府必須須對(duì)壟斷斷勢(shì)力加加以干預(yù)預(yù)才能保保持市場(chǎng)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力。貝貝恩（119599）為代代表的哈哈佛學(xué)派派提出了了著名的的SCPP（Sttruccturre-CCondductt-Peerfoormaancee）分析析范式，即即市場(chǎng)集集中度的的高低覺覺得了企企業(yè)的市市場(chǎng)行為為方式，而而企業(yè)的的市場(chǎng)行行為方式式又決定定了企業(yè)業(yè)市場(chǎng)績(jī)績(jī)效。220世紀(jì)紀(jì)70年年代芝加加哥學(xué)派派對(duì)SCCP范式式的因果果關(guān)系提提出了質(zhì)質(zhì)疑，認(rèn)認(rèn)為市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)具具有內(nèi)生生性

6、。880年代代以后，以以為廉姆姆斯為代代表的新新產(chǎn)業(yè)組組織理論論又指出出，企業(yè)業(yè)的適度度邊界由由技術(shù)、交交易費(fèi)用用和組織織費(fèi)用共共同決定定，研究究企業(yè)合合理規(guī)模模問(wèn)題是是要在企企業(yè)和市市場(chǎng)之間間尋找一一種適度度的結(jié)合合方式。三、外資對(duì)對(duì)東道國(guó)國(guó)產(chǎn)業(yè)影影響的實(shí)實(shí)證研究究在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展方方面，CCavees（119744）對(duì)澳澳大利亞亞、Gllobeemann（19979）對(duì)對(duì)加拿大大、Bllomsstroom（119833）對(duì)墨墨西哥的的研究均均發(fā)現(xiàn)FFDI對(duì)對(duì)東道國(guó)國(guó)的生產(chǎn)產(chǎn)率提高高具有推推動(dòng)作用用。Reeis（220011）的研研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，F(xiàn)DDI對(duì)東東道國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展具有正正反兩方方面的

7、影影響，可可能破壞壞東道國(guó)國(guó)自身投投資者的的盈利能能力。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整方方面，BBarffy（119999）通過(guò)過(guò)對(duì)流入入歐洲四四國(guó)的FFDI與與產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)的對(duì)對(duì)比分析析指出了了FDII與產(chǎn)業(yè)業(yè)趨同的的作用，HHunyya（220022）對(duì)羅羅馬尼亞亞制造業(yè)業(yè)的FDDI研究究后發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，外資資公司頻頻繁投資資的行業(yè)業(yè)與出口口行業(yè)一一致，并并沒有改改變?cè)搰?guó)國(guó)的外貿(mào)貿(mào)結(jié)構(gòu)。AAkbaar和BBridde（220044）指出出以資源源為導(dǎo)向向的FDDI不利利于東道道國(guó)產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展，ZZhouu（20002）研研究了FFDI與與東道國(guó)國(guó)企業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力之之間的關(guān)關(guān)系后發(fā)發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)FDI對(duì)對(duì)同行業(yè)業(yè)的其他他企業(yè)

8、有有負(fù)面作作用。在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)方面，海海默（119766）基于于現(xiàn)實(shí)市市場(chǎng)的不不完全競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)性指指出外資資并購(gòu)是是寡占行行為在世世界范圍圍的延伸伸，會(huì)造造成東道道國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)的扭曲曲。同時(shí)時(shí)，由于于外資公公司具備備一定技技術(shù)和規(guī)規(guī)模優(yōu)勢(shì)勢(shì)，可能能會(huì)為謀謀取壟斷斷利潤(rùn)進(jìn)進(jìn)行串謀謀（Caavess，19982）。但但Dass（19987）認(rèn)認(rèn)為外資資公司在在東道國(guó)國(guó)市場(chǎng)的的壟斷只只能存在在于短期期，長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)看隨著著技術(shù)大大擴(kuò)散，壟壟斷勢(shì)力力會(huì)減小小，外資資的進(jìn)入入反而提提升了東東道國(guó)的的競(jìng)爭(zhēng)水水平。在在技術(shù)擴(kuò)擴(kuò)散方面面，大量量文獻(xiàn)證證明了東東道國(guó)企企業(yè)可以以通過(guò)觀觀察學(xué)習(xí)習(xí)、與外外資公司司的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)、與外外資

9、公司司的前向向或者后后向往來(lái)來(lái)，以及及外資公公司對(duì)雇雇員的培培訓(xùn)等渠渠道來(lái)提提升技術(shù)術(shù)水平。此此外，東東道國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展水平越越高，市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)程度越越激烈也也越有助助于技術(shù)術(shù)溢出效效應(yīng)發(fā)揮揮。目前國(guó)內(nèi)涉涉及外資資并購(gòu)和和產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)、經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的研究究大多限限于描述述性分析析，很少少探討外外資并購(gòu)購(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)和和經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)促進(jìn)進(jìn)效應(yīng)的的內(nèi)在傳傳導(dǎo)機(jī)制制，也沒沒有很好好的實(shí)證證分析，本本文嘗試試以市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)作作為傳導(dǎo)導(dǎo)中樞，利利用計(jì)量量模型對(duì)對(duì)外資并并購(gòu)與產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展的關(guān)系系進(jìn)行分分析。本文要檢驗(yàn)驗(yàn)這樣一一種理論論假設(shè)：外資并并購(gòu)在某某些產(chǎn)業(yè)業(yè)形成市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)的壟斷斷，外資資在這些些行業(yè)形形

10、成絕對(duì)對(duì)的市場(chǎng)場(chǎng)份額，進(jìn)進(jìn)而形成成市場(chǎng)進(jìn)進(jìn)入壁壘壘，價(jià)格格提高，形形成行業(yè)業(yè)壟斷利利潤(rùn)。同同時(shí)，由由于外資資并購(gòu)之之后的技技術(shù)外溢溢和跨國(guó)國(guó)公司的的所有權(quán)權(quán)優(yōu)勢(shì)，尤尤其是利利用全球球市場(chǎng)的的優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的規(guī)規(guī)模會(huì)擴(kuò)擴(kuò)張，就就業(yè)會(huì)迅迅速增長(zhǎng)長(zhǎng)，勞動(dòng)動(dòng)生產(chǎn)率率會(huì)大幅幅度提高高。外資并購(gòu)對(duì)對(duì)市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)的影影響分析析本文選擇外外資并購(gòu)購(gòu)規(guī)模大大且效應(yīng)應(yīng)已現(xiàn)初初倪的洗洗滌用品品、飲料料、電訊訊設(shè)備和和汽車制制造四個(gè)個(gè)行業(yè)進(jìn)進(jìn)行實(shí)證證分析，以以觀察外外資并購(gòu)購(gòu)與市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)的的關(guān)系，及及其對(duì)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展的影響響。 洗洗滌用品品行業(yè)是是外資進(jìn)進(jìn)入最早早的行業(yè)業(yè)之一，英英荷聯(lián)合合利華公公司和美美國(guó)P&G公司司分

11、別于于19886年和119888 年就就開始以以合資方方式進(jìn)入入中國(guó)。至至90年年代中期期，聯(lián)合合利華、PP&G和和德國(guó)漢漢高這全全球洗滌滌用品行行業(yè)三巨巨頭已經(jīng)經(jīng)完成在在中國(guó)的的產(chǎn)業(yè)布布局，此此時(shí)我國(guó)國(guó)洗滌用用品行業(yè)業(yè)中較大大規(guī)模的的外資控控股企業(yè)業(yè)有133 家（PP&G 5 家家，聯(lián)合合利華公公司5 家，德德國(guó)漢高高公司33家），全全部是我我國(guó)洗滌滌用品行行業(yè)中排排名前220 位位的大企企業(yè)。這這15 家企業(yè)業(yè)洗衣粉粉和香皂皂的產(chǎn)量量,約占占全行業(yè)業(yè)產(chǎn)量的的35 % 40 %，洗洗滌用品品行業(yè)的的寡頭壟壟斷局面面在當(dāng)時(shí)時(shí)業(yè)已形形成。從21世紀(jì)紀(jì)初，隨隨著一系系列外資資并購(gòu)法法規(guī)的出出臺(tái)以及

12、及中國(guó)加加入WTTO，跨跨國(guó)公司司開始以以并購(gòu)的的方式大大舉進(jìn)入入我國(guó)的的飲料、電電訊設(shè)備備和汽車車 根據(jù)4位數(shù)ICB行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)：汽車（3353）包括轎、運(yùn)動(dòng)型多功能汽車（SUV）和輕型卡車；電訊設(shè)備（9578）包括高科技通訊產(chǎn)品的制造商和分銷商，產(chǎn)品包括人造衛(wèi)星、移動(dòng)電話、光纖、交換設(shè)備、局域和廣域網(wǎng)絡(luò)、電信會(huì)議設(shè)備和包括集線器和路由器在內(nèi)的電腦連通設(shè)備；飲料包括釀造業(yè)（3533）、蒸餾與酒業(yè)（3535）和軟飲料（3537）行業(yè)（表表1），在在這三個(gè)個(gè)行業(yè)中中的并購(gòu)購(gòu)總數(shù)從從20000年不不到100起發(fā)展展到20004年年的611起，之之后有所所下降，很很可能說(shuō)說(shuō)明外資資在這些些行業(yè)中中的

13、戰(zhàn)略略布局意意境基本本成形。目目前，世世界汽車車工業(yè)“6+33”的格局局（通用用、戴姆姆勒-克克萊斯勒勒、雷諾諾-日產(chǎn)產(chǎn)、大眾眾、福特特、豐田田六大汽汽車巨頭頭和標(biāo)志志雪鐵龍龍、本田田、寶馬馬三家獨(dú)獨(dú)立公司司）已經(jīng)經(jīng)在中國(guó)國(guó)基本完完成復(fù)制制。飲料料行業(yè)的的碳酸飲飲料基本本被可口口可樂和和百事可可樂瓜分分，而啤啤酒方面面以ABB、百威威、英博博、嘉士士伯、喜喜力為代代表的一一線外資資軍團(tuán)幾幾乎將國(guó)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)勢(shì)企業(yè)并并購(gòu)殆盡盡，特別別像ABB在順利利成為青青島啤酒酒第二大大股東的的同時(shí)，又又將全國(guó)國(guó)第四大大啤酒集集團(tuán)哈啤啤收歸旗旗下，極極大加劇劇了潛在在的壟斷斷威脅。至至于電訊訊設(shè)備，以以國(guó)內(nèi)手手機(jī)

14、市場(chǎng)場(chǎng)為例，無(wú)無(wú)非是諾諾基亞、摩摩托羅 根據(jù)4位數(shù)ICB行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)：汽車（3353）包括轎、運(yùn)動(dòng)型多功能汽車（SUV）和輕型卡車；電訊設(shè)備（9578）包括高科技通訊產(chǎn)品的制造商和分銷商，產(chǎn)品包括人造衛(wèi)星、移動(dòng)電話、光纖、交換設(shè)備、局域和廣域網(wǎng)絡(luò)、電信會(huì)議設(shè)備和包括集線器和路由器在內(nèi)的電腦連通設(shè)備；飲料包括釀造業(yè)（3533）、蒸餾與酒業(yè)（3535）和軟飲料（3537）表1 220000-20006外外資在中中國(guó)飲料料、電訊訊設(shè)備和和汽車行行業(yè)的并并購(gòu)行業(yè)2000200120022003200420052006飲料4151322917汽車34519211419電訊設(shè)計(jì)8

15、81443613455數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)BBVD-zepphyrr全球并并購(gòu)交易易庫(kù)數(shù)據(jù)據(jù)整理作者以CRR8 CR8=市場(chǎng)前八位企業(yè)銷售額整個(gè)行業(yè)總銷售額。依據(jù)日本學(xué)者植草益的分類，CR870%的行業(yè)為高度高寡占型市場(chǎng)；40%CR870%的行業(yè)為中度寡占型市場(chǎng)；CR840%則屬競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。指標(biāo)標(biāo)計(jì)算了了洗滌用用品、軟軟飲料、手手機(jī)和轎轎車四個(gè)個(gè)市場(chǎng)的的集中度度(表22)，事事實(shí)表明明，這四四個(gè)行業(yè)業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)集中度度都有逐逐漸提高高的趨勢(shì)勢(shì)，其中中洗滌用用品、轎轎車和手手機(jī)行業(yè)業(yè)CR88指標(biāo)均均早在220022年就超超過(guò)700%，已已經(jīng)明顯顯進(jìn)入高高度寡占占狀態(tài)，而而這種壟壟斷上文文已經(jīng)提提及并

16、非非國(guó)有品品牌民族族企業(yè)的的壟斷，而而是伴隨隨著民族族品牌消消亡的外外資壟斷斷。唯一一集中度度下降的的是軟飲飲料市場(chǎng)場(chǎng)，從220000年的442.55%降至至30.1%，即即從高度度寡占的的市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)回到到中度寡寡占結(jié)構(gòu)構(gòu)。這是是由于近近年來(lái)茶茶飲料和和功能飲飲料的開開發(fā)和熱熱銷擠占占了原有有的碳酸酸飲料市 CR8=市場(chǎng)前八位企業(yè)銷售額整個(gè)行業(yè)總銷售額。依據(jù)日本學(xué)者植草益的分類，CR870%的行業(yè)為高度高寡占型市場(chǎng)；40%CR870%的行業(yè)為中度寡占型市場(chǎng)；CR840%則屬競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。表2 119955-20005洗洗滌用品品、軟飲飲料、手手機(jī)和轎轎車市場(chǎng)場(chǎng)集中度度CR88（%）行業(yè)199

17、52000200220042005洗滌用品33.663.175.472.679.5軟飲料19.842.540.033.530.1轎車 轎車行業(yè)的集中度如果按照細(xì)分市場(chǎng)的方式計(jì)算，一些市場(chǎng)如高檔公務(wù)車市場(chǎng)、高檔家用車市場(chǎng)CR8值均達(dá)到95%以上。-65.970.772.370.8手機(jī)-77.375.979.081.2數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)汽汽車工業(yè)業(yè)統(tǒng)計(jì)年年鑒、全全國(guó)飲料料工業(yè)企企業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)資資料匯編編、中國(guó)洗滌用品市場(chǎng)調(diào)查研究報(bào)告以及電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等資料整理為了進(jìn)一步步證明外外資并購(gòu)購(gòu)行為對(duì)對(duì)市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)的影影響，本本文進(jìn)行行了CRR8和外外資并購(gòu)購(gòu)數(shù)量及及總金額額的相關(guān)關(guān)系數(shù)測(cè)測(cè)度，結(jié)結(jié)果

18、較好好的證明明了之前前的假設(shè)設(shè)外資資在某一一產(chǎn)業(yè)的的并購(gòu)行行為將增增強(qiáng)該產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的集集中度，即即市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)從競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)向壟壟斷的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。而而且從結(jié)結(jié)果中還還可以看看出，外外資并購(gòu)購(gòu)在事件件發(fā)生當(dāng)當(dāng)幾乎對(duì)對(duì)市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)沒有有影響，其其效果存存在一定定時(shí)滯；在滯后后兩年的的CR88和外資資并購(gòu)數(shù)數(shù)量及并并購(gòu)金額額的相關(guān)關(guān)系數(shù)上上，都至至少在110%的的顯著性性水平上上顯示出出正相關(guān)關(guān)性。而而且，外外資并購(gòu)購(gòu)金額在在相關(guān)性性上的表表現(xiàn)要優(yōu)優(yōu)于并購(gòu)購(gòu)數(shù)量，這這充分說(shuō)說(shuō)明并購(gòu)購(gòu)規(guī)模對(duì)對(duì)市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)的影影響更甚甚于并購(gòu)購(gòu)的數(shù)量量。由于于增加滯滯后期會(huì)會(huì)大大減減少樣本本數(shù)量，因因此對(duì)外外資并購(gòu)購(gòu)的效果果無(wú)法進(jìn)進(jìn)行更長(zhǎng)

19、長(zhǎng)滯后期期的測(cè)算算，很有有可能在在更長(zhǎng)的的時(shí)滯考考察期中中，相關(guān)關(guān)系數(shù)更更大。表3 市場(chǎng)場(chǎng)集中度度和外資資并購(gòu)相相關(guān)系數(shù)數(shù)CR8CR8（tt+2） 滯后兩年的CR8指標(biāo)外資并購(gòu)數(shù)數(shù)量0.420.70*外資并購(gòu)金金額0.540.78* *顯著著性水平平10% *顯顯著性水水平5%產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與與產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展在SCP的的理論基基礎(chǔ)下，本本文運(yùn)用用日化、飲飲料、汽汽車和電電訊設(shè)備備四個(gè)行行業(yè)100家涉及及外資并并購(gòu)的公公司20000-20005年共共42個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)進(jìn)行計(jì)量量檢驗(yàn)，觀觀察在外外資并購(gòu)購(gòu)后的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)下，該該行業(yè)在在利潤(rùn)、增增長(zhǎng)、就就業(yè)以及及出口方方面的績(jī)績(jī)效?；灸Ｐ桶凑誗CPP理論，市市

20、場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)特征可可以解釋釋企業(yè)利利潤(rùn)率，本本文進(jìn)一一步將企企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)值增長(zhǎng)長(zhǎng)率和就就業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)率納入入考量中中來(lái) 出口的提升亦是產(chǎn)業(yè)發(fā)展考察中重要的一環(huán)，但由于樣本企業(yè)出口數(shù)據(jù)取得的困難，本文并沒有對(duì)出口加以檢驗(yàn)。，得得到三個(gè)個(gè)基本模 出口的提升亦是產(chǎn)業(yè)發(fā)展考察中重要的一環(huán)，但由于樣本企業(yè)出口數(shù)據(jù)取得的困難，本文并沒有對(duì)出口加以檢驗(yàn)。 （11） （2） （33）其中，ERR、GR和EM分別別代表超超額利潤(rùn)潤(rùn)率（某某企業(yè)利利潤(rùn)率-所在該該行業(yè)國(guó)國(guó)際平均均利潤(rùn)率率）、產(chǎn)產(chǎn)值增長(zhǎng)長(zhǎng)率和雇雇員人數(shù)數(shù)增長(zhǎng)率率；CRR表示市市場(chǎng)集中中度（CCR8/CR44）；BBarrrierr表示進(jìn)進(jìn)入壁壘壘（產(chǎn)業(yè)業(yè)固定資

21、資產(chǎn)總額額/產(chǎn)業(yè)業(yè)銷售總總額）；Levveraage表表示財(cái)務(wù)務(wù)杠桿狀狀況（資資產(chǎn)負(fù)債債率）；Sizze是規(guī)規(guī)模變量量（企業(yè)業(yè)資產(chǎn)總總額）；Shaare指指市場(chǎng)份份額（企企業(yè)銷售售額/行行業(yè)銷售售額）。在在GR和EM模型型中，我我們還加加入了GGDP增增長(zhǎng)率這這一變量量，因?yàn)闉槌艿降绞袌?chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)的影影響外，企企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)值和就就業(yè)人數(shù)數(shù)的增長(zhǎng)長(zhǎng)顯然與與一國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)總體體狀況有有關(guān)。實(shí)證結(jié)果運(yùn)用固定影影響變截截距面板板數(shù)據(jù)模模型在EEvieews下下進(jìn)行回回歸，回回歸方程程分別為為： （44） （55） （6）其中、用用來(lái)反映映企業(yè)的的個(gè)體差差異。 回回歸結(jié)果果如表44所示，不不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，在幾幾個(gè)解

22、釋釋變量中中，市場(chǎng)場(chǎng)集中度度指標(biāo)無(wú)無(wú)論在哪哪一個(gè)回回歸方程程中，都都有很好好的顯著著性：市市場(chǎng)集中中度每提提高1%，超額額利潤(rùn)率率提高00.1661%；市場(chǎng)集集中度每每提高11%，產(chǎn)產(chǎn)值增長(zhǎng)長(zhǎng)率提高高0.0032%；市場(chǎng)場(chǎng)集中度度每提高高1%，雇雇員人數(shù)數(shù)增長(zhǎng)率率上升00.0113%。此此外，市市場(chǎng)份額額、杠桿桿水平也也都具備備一定顯顯著性。由由于將模模型限制制在線形形范疇，擬擬合效果果一般，其其中對(duì)超超額利潤(rùn)潤(rùn)率的擬擬合優(yōu)度度高于產(chǎn)產(chǎn)值增長(zhǎng)長(zhǎng)率和雇雇員人數(shù)數(shù)增長(zhǎng)率率，說(shuō)明明市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)對(duì)于于產(chǎn)業(yè)利利潤(rùn)的影影響最大大。表4 回歸歸結(jié)果ERGREM常數(shù)項(xiàng)-0.0665 (0.84)0.0177 (

23、0.556)0.1199 (-0.33)CR0.1611* (-55.322)0.0322* (2.444)0.0133* (-2.48)Ba0.0599* (-11.899) 0.0299* (-1.78)0.0155 (0.223)Le-0.1229 （00.233）0.0033* (4.339)-1.022 (0.07)Log（SSi）0.00 (00.111)0.25 (0.774) 0.89 (-0.53)Sh0.13* (33.522)0.05* (-2.552)0.09 * (2.06)GDP-0.22* (7.226)0.14 (-0.14 )調(diào)整的R22 00.422 0.1

24、9 0.112 *顯著著性水平平10% *顯顯著性水水平5% *顯著性性水平11%至此，對(duì)于于外資并并購(gòu)改變變市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)，進(jìn)進(jìn)而影響響產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展的假假設(shè)得到到了證實(shí)實(shí)。結(jié)論與建議議本文以日化化、飲料料、汽車車、電訊訊四個(gè)行行業(yè)為例例，證明明了外資資在中國(guó)國(guó)的并購(gòu)購(gòu)行為有有著內(nèi)在在的戰(zhàn)略略動(dòng)機(jī)通過(guò)過(guò)改變進(jìn)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)，獲獲取壟斷斷地位并并謀求超超額利潤(rùn)潤(rùn)。在這這一過(guò)程程中，一一方面反反映為我我國(guó)民族族品牌的的喪失和和利潤(rùn)被被瓜分，另另一方面面，也必必須看到到外資并并購(gòu)對(duì)于于產(chǎn)業(yè)的的發(fā)展壯壯大、勞勞動(dòng)生產(chǎn)產(chǎn)率的提提高以及及就業(yè)水水平的促促進(jìn)有著著一定的的積極作作用。兩兩方面綜綜合考慮慮到

25、底是是利大于于弊還是是弊大于于利，其其關(guān)鍵在在于對(duì)外外資進(jìn)入入所屬行行業(yè)的市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行控控制，避避免有損損于民族族產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展的高高度寡頭頭壟斷結(jié)結(jié)構(gòu)的出出現(xiàn)。針對(duì)外資并并購(gòu)中國(guó)國(guó)企業(yè)問(wèn)問(wèn)題日漸漸突出，在在不久前前反壟壟斷法草草案的的第二次次審議中中，還增增加了以以下規(guī)定定：“對(duì)外資資并購(gòu)國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)或者以以其他方方式參與與經(jīng)營(yíng)者者集中，涉涉及國(guó)家家安全的的，按照照國(guó)家有有關(guān)規(guī)定定進(jìn)行審審查?！边@一補(bǔ)補(bǔ)充條款款也正是是本文希希望給出出的政策策建議。第一，對(duì)于于外資并并購(gòu)的行行為政府府應(yīng)該進(jìn)進(jìn)行合理理的監(jiān)督督和控制制。可以以使用反反壟斷法法和市場(chǎng)場(chǎng)公平競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)法等等對(duì)目標(biāo)標(biāo)在于形形成產(chǎn)業(yè)業(yè)壟斷和

26、和產(chǎn)業(yè)控控制的外外資并購(gòu)購(gòu)進(jìn)行限限制。第二，對(duì)于于一些關(guān)關(guān)鍵的行行業(yè)，尤尤其是一一些國(guó)有有企業(yè)占占據(jù)一定定地位的的產(chǎn)業(yè)，在在國(guó)有企企業(yè)改制制的過(guò)程程中，充充分利用用資本市市場(chǎng)將現(xiàn)現(xiàn)有的民民族企業(yè)業(yè)做大做做強(qiáng)。推推動(dòng)國(guó)內(nèi)內(nèi)企業(yè)之之間的并并購(gòu)和重重組，這這是防止止外資并并購(gòu)并實(shí)實(shí)現(xiàn)控制制的有效效手段。第三，對(duì)于于某些產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，尤尤其是一一些已經(jīng)經(jīng)形成了了外資壟壟斷和控控制的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，政政府可以以考慮通通過(guò)一些些政策限限制這些些行業(yè)的的壟斷利利潤(rùn)。例例如價(jià)格格監(jiān)督制制度?；痦?xiàng)目目：教育育部重點(diǎn)點(diǎn)研究基基地重大大課題（編編號(hào)：005JJJD63300225）參考文獻(xiàn)：1Allesaandrrovaa.;

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