企業(yè)固定資產(chǎn)及投資管理

1、第五章 固定資產(chǎn)投資管理一、固定資產(chǎn)的特點二、固定資產(chǎn)管理目標：保證證固定資資產(chǎn)正常常運轉，提提高固定定資產(chǎn)利利用效果果。1制度管管理2歸口口分級管管理3充分分發(fā)揮經(jīng)經(jīng)營杠桿桿作用例20: 經(jīng)營杠杠桿示例例某企業(yè)銷售售量為110000件，單單價1000元,單位變變動成本本60元,固定成成本總額額200000元元.。目前利潤潤為多少少？若銷售量量增長550%，利利潤增長長多少？若銷售量量下降550%，利利潤下降降多少？解：P=10000（100060）200000=200000P1=115000（100060）200000=400000P/P=（400000200000）/2000000=100

2、0%P2=5500（100060）200000=0P/P=（0200000）/2000000=1000%DOL=1100%/500%=1000%/50%=2經(jīng)營杠桿系系數(shù) =結論a：只只要存在在固定成成本，且且企業(yè)息息稅前利利潤大于于零，經(jīng)經(jīng)營杠桿桿系數(shù)必必定大于于1，息稅稅前利潤潤變動的的百分比比必定大大于銷售售變動的的百分比比。增加加銷售，必必然帶來來利潤的的更高增增長。但但若銷售售下降，利利潤將以以更大幅幅度下降降。 b：企企業(yè)在固固定資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)規(guī)模下，應應擴大銷銷售，使使固定資資產(chǎn)滿負負荷運轉轉，提高高固定資資產(chǎn)利用用效果，實實現(xiàn)最大大的經(jīng)營營杠桿利利益。 c：若若固定資資產(chǎn)已經(jīng)經(jīng)滿

3、負荷荷運轉，而而銷售仍仍有增長長空間時時，應根根據(jù)邊際際收入等等于邊際際成本的的邊際理理論確定定追加固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資的的規(guī)模?？偢軛U系數(shù)數(shù)DTLL=財務務杠桿系系數(shù)經(jīng)營杠杠桿系數(shù)數(shù)=DFFLDOLL三、固定資資產(chǎn)折舊舊政策選選擇（一）折舊舊政策的的含義企業(yè)在遵守守國家對對固定資資產(chǎn)折舊舊的有關關規(guī)定前前提下，就就固定資資產(chǎn)的折折舊方法法和折舊舊年限所所作出的的選擇。例20：不不同折舊舊政策對對比示例例某企業(yè)擁有有電子計計算機價價值1000萬元元，折舊舊年限為為410年。不不考慮預預計凈殘殘值。不同折舊政政策年折折舊額計計算對比比表年份折舊年限44年折舊年限110年使用年限法法每年10044=2

4、55100110=110年數(shù)總和法法14018.18823016.36632014.55541012.733510.91169.0977.2785.4593.64101.82折舊年限內(nèi)內(nèi)折舊總總額100100折舊方法法：快速速折舊還還是平均均折舊折舊年限：較長時時間折舊舊還是較較短時間間折舊（二）折舊舊政策的的類型11短時時間快速速折舊22長時時間快速速折舊3短時間間平均折折舊4長時時間平均均折舊（三）折舊舊政策的的財務影影響1由于折折舊費用用稅前列列支，所所以折舊舊有節(jié)稅稅作用，這這種作用用在短時時間快速速折舊下下最為顯顯著。2由于折折舊的節(jié)節(jié)稅作用用，不同同的折舊舊政策對對各期的的現(xiàn)金流流

5、量、籌籌資、投投資、分分配、風風險與收收益等都都有不同同影響。3由于貨貨幣時間間價值因因素快速速折舊提提高了企企業(yè)價值值。4快速折折舊可能能對企業(yè)業(yè)財務形形象產(chǎn)生生不利影影響（教教材P2268）。三、投資資種類按投資對象象分 按投資時間間長短分分 按投資方向向分 按投資的作作用分 按投資項目目之間的的關系分分 按投資時間間順序分分 四、投資風風險投資風險簡簡單來說說是指投投資未能能產(chǎn)生預預期的收收益，如如投資項項目市場場預期不不準，商商品賣不不出去，或或即使賣賣出去但但獲利很很少；再再如投資資于證券券，期望望價格上上漲而獲獲利結果果價格下下跌而發(fā)發(fā)生損失失。所以以投資風風險又稱稱為經(jīng)營營風險。

6、（一）投資資風險的的種類按風險是否否可以分分散分為為 1系統(tǒng)風風險：是是不可能能通過分分散投資資而消除除的風險險，它是是由影響響整個市市場的事事件引起起的，如如經(jīng)濟衰衰退、貨貨幣政策策的劇烈烈變化、政政局動蕩蕩、戰(zhàn)爭爭等。這這種風險險又稱為為不可分分散風險險。但這這種風險險對每單單個投資資的影響響是不一一樣的，通通常用系數(shù)來來衡量。以股票投資資為例若=1，表表明整個個股市行行情上漲漲10%，該股股票也會會上漲110%，反反之亦然然。若1，表表明整個個股市行行情漲跌跌10%，該股股票漲跌跌幅度大大于100%。若1，表表示該股股票漲跌跌幅度小小于整個個股市平平均波動動幅度。2非系統(tǒng)統(tǒng)風險（個個別風

7、險險）：是是可以通通過分散散化投資資消除的的風險，它它與某個個公司發(fā)發(fā)生的事事件相關關，如公公司開發(fā)發(fā)新產(chǎn)品品成功或或失敗、涉涉及重大大訴訟、重重要客戶戶變動等等等。這這種風險險可以通通過分散散化投資資消除：一家公公司的壞壞事件可可能正好好被另一一家公司司的好事事件抵消消。以證券市場場為例，單單一證券券投資比比分散化化投資要要承受更更大的風風險，既既要承受受系統(tǒng)風風險，又又要承受受非系統(tǒng)統(tǒng)風險。可可見投資資組合是是投資風風險管理理的一個個重要策策略。投資組合風風險并不不是各個個投資項項目的風風險加權權平均，也也不是各各個投資資項目的的風險累累加，各各投資項項目間的的相關程程度對它它有很大大影響

8、。（二）風險險衡量投資風險實實際上是是最終獲獲取的投投資收益益嚴重偏偏離其期期望值的的可能性性，因此此可以用用概率統(tǒng)統(tǒng)計的方方法衡量量其風險險大小。具體步驟如如下：1預測各各種情況況下的投投資報酬酬率結果果及出現(xiàn)現(xiàn)的可能能性大小?。ǜ怕事剩?計算投投資報酬酬率的期期望值；3計算標標準差和和變異系系數(shù)，來來揭示實實際投資資收益水水平偏離離預期水水平的程程度，即即投資風風險大小小。例15：投投資風險險衡量方方法對甲、乙乙兩個投投資方案案的風險險評價，資資料如下下：經(jīng)營狀態(tài)概率甲方案報酬酬率乙方案報酬酬率良好02570%50%一般05030%30%差025-10%10%甲方案的期期望值=300%乙

9、方案的期期望值=甲方案的標標準差=288.288%乙方案的標標準差=144.144%甲方案的變變異系數(shù)數(shù)=乙方案案的變異異系數(shù)=結論：甲方方案的投投資風險險大五、投資報報酬投資報酬包包括兩部部分：投投資利潤潤和資本本利得必要投資報報酬的組組成1無風險險報酬：（確定定的，與與投資時時間長短短相關）實實際上是是指資金金時間價價值，通通常用政政府債券券的報酬酬表示。2風險報報酬：（不不確定的的，與投投資風險險大小相相關）對對投資者者冒風險險進行投投資的補補償，是是投資者者獲得超超過資金金時間價價值的額額外報酬酬。3通貨膨膨脹貼補補（與通通貨膨脹脹相關）：對投資資者承擔擔的貨幣幣貶值損損失的一一種補償

10、償，它并并不是真真正意義義上的投投資報酬酬，而是是考慮這這個因素素才能確確定投資資者的真真實報酬酬。必要報酬率率必要報報酬率風險報酬酬率風險報酬酬率通貨膨脹脹貼補率率無風險報報酬率風險程度度無風險險報酬率率風險程度度無通貨膨脹脹情況下下的必要要投資報報酬率 存在在通貨膨膨脹情況況下的必必要投資資報酬率率六、投資資組合投資組合的的目的是是為了提提高投資資收益，分分散和降降低投資資風險。投資組合的的方式1將不同同風險程程度（高高、中、低低）的投投資進行行組合：冒險的組組合：高高風險的的投資比比重最大大根據(jù)投資者者的風險險偏好中庸的的組合：高、中中、低比比重差不不多保守的的組合：低風險險的比重重最大2將不同同期間的的投資進進行組合合，即長長期投資資和短期期投資各各占一定定比例。3將不同同收益形形式的投投資進行行組合，如如固定收收益投資資與變動動收益投投資各占占一定比比例。4將不同同權益性性質(zhì)的投投資進行行組合，如主權性投資