投資決策案例-課件

紅光照相機廠投資決策案例紅光照相機廠生產(chǎn)的照相機質量優(yōu)良、價格合理，長期以來供不應求。為了擴大生產(chǎn)能力，紅光廠準備新建一條生產(chǎn)線。王禹是該廠助理會計師，主要負責籌資和投資工作?？倳嫀煆埩σ笸跤硭鸭ㄔO新生產(chǎn)線的有關資料，寫出投資項目的財務評價報告，以供廠領導決策參考。1-紅光照相機廠投資決策案例紅光照相機廠生產(chǎn)的照相機質量優(yōu)紅光照相機廠投資決策案例王禹經(jīng)過十幾天的調(diào)查研究，得到以下有關資料。該生產(chǎn)線的初始投資是12.5萬元，分兩年投入。第1年投入10萬元，第2年初投入2.5萬元，第2年可完成建設并正式投產(chǎn)。投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)照相機1000架，每架銷售價格是300元，每年可獲銷售收入30萬元。投資項目可使用5年，5年后殘值2.5萬元。經(jīng)營期間要墊支流動資金2.5萬元，這筆資金在項目結束時可如數(shù)收回。該項目生產(chǎn)的產(chǎn)品年總成本的構成情況如下：2-紅光照相機廠投資決策案例王禹經(jīng)過十幾天的調(diào)查研究，得到紅光照相機廠投資決策案例原材料費用20萬元工資費用3萬元管理費2萬元折舊費2萬元王禹又對紅光廠的各種資金來源進行了分析研究，得出該廠加權平均的資金成本為10%。3-紅光照相機廠投資決策案例原材料費用20萬元工資費用3萬元紅光照相機廠投資決策案例表1投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元項目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入300,000300,000300,000300,000300,000成本250,000250,000250,000250,000250,000其中：原材料200,000200,000200,000200,000200,000工資30,00030,00030,00030,00030,000管理費20,00020,00020,00020,00020,000折舊費20,00020,00020,00020,00020,000稅前利潤30,00030,00030,00030,00030,000所得稅(稅率為50%)15,00015,00015,00015,00015,000稅后利潤15,00015,00015,00015,00015,000現(xiàn)金流量35,00035,00035,00035,00035,0004-紅光照相機廠投資決策案例表1投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算紅光照相機廠投資決策案例表2投資項目的現(xiàn)金流量計算表單位：元項目第-1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投資-100000-25000流動資金墊支-25000營業(yè)現(xiàn)金流量3500035000350003500035000設備殘值25000流動資金收回25000現(xiàn)金流量合計-100000-5000035000350003500035000850005-紅光照相機廠投資決策案例表2投資項目的現(xiàn)金流量計算紅光照相機廠投資決策案例表3投資項目的凈現(xiàn)值計算單位：元時間現(xiàn)金流量10%的貼現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值-1-100,0001.000-100,0000-50,0000.9091-45,455135,0000.826428,910235,0000.715326,296335,0000.683025,612435,0000.620923,283585,0000.564447,974凈現(xiàn)值=3,3536-紅光照相機廠投資決策案例表3投資項目的凈現(xiàn)值計算紅光照相機廠投資決策案例在廠領導會議上，王禹認為，建設新生產(chǎn)線有3,353元凈現(xiàn)值，故這個項目是可行的。廠領導會議對王禹提供的資料進行了分析研究，認為王禹在搜集資料方面作了很大努力，計算方法正確，但卻忽略了物價變動問題，這便使得小王提供的信息失去了客觀性和準確性?？倳嫀煆埩φJ為，在項目投資和使用期間內(nèi)，通貨膨脹率大約為10%左右，他要求各有關負責人認真研究通貨膨脹對投資項目各有關方面的影響。7-紅光照相機廠投資決策案例在廠領導會議上，王禹認為，建設紅光照相機廠投資決策案例基建處長李明認為，由于受物價變動的影響，初始投資將增長10%，投資項目終結后，設備殘值將增加到37,500元。生產(chǎn)處長趙芳認為，由于物價變動的影響，原材料費用每年將增加14%，工資費用也將增加10%。財務處長周定認為，扣除折舊以后的管理費用每年將增加4%，折舊費用每年仍為20,000元。銷售處長吳宏認為，產(chǎn)品銷售價格預計每年可增加10%。8-紅光照相機廠投資決策案例基建處長李明認為，由于受物價變紅光照相機廠投資決策案例廠長要求王禹根據(jù)以上同志的意見，重新計算投資項目的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，提交下次會議討論。總評：

案例中王禹的分析從原理上來講并沒有錯，但由于對投資決策中需要考慮的問題認識不全，所以使他提供的資料沒有被領導接受。9-紅光照相機廠投資決策案例廠長要求王禹根據(jù)以上同志的意見紅光照相機廠投資決策案例1．考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金（見表4）表4考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金情況項目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入330,000363,000399,300439,230483,153付現(xiàn)成本281,800317,852356,735405,112457,730其中：原材料228,000259,920296,308337,792385,082工資33,00036,30039,93043,92348,315管理費20,80021,63220,49723,39724,333折舊20,00020,00020,00020,00020,000稅前利潤28,20025,14822,56514,1185,423所得稅（50%）14,10012,57410,2837,0592,712稅后利潤14,10012,57410,2837,0592,712現(xiàn)金流量34,10032,57430,28327,05922,71210-紅光照相機廠投資決策案例1．考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金紅光照相機廠投資決策案例2．考慮通貨膨脹物價變動后的現(xiàn)金流量（見表5）。表5考慮通貨膨脹物價變動后的現(xiàn)金流量情況項目第-1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投資-110000-27500

流動資金墊支

-25000

營業(yè)現(xiàn)金流量

3410032574302832705922712設備殘值

37500流動資金回收

25000現(xiàn)金流量合計-110000-52500341003257430283270598521211-紅光照相機廠投資決策案例2．考慮通貨膨脹物價變動后的現(xiàn)金流量紅光照相機廠投資決策案例3．計算通貨膨脹物價變動后的凈現(xiàn)值（見表6）。表6通貨膨脹物價變動后的凈現(xiàn)值情況年度現(xiàn)金流量10%的貼現(xiàn)系數(shù)10%的購買力損失現(xiàn)值-1-110,0001.0001.000=1.000-110,0000-52,5000.90910.9091=0.8264-43,386134,1000.82640.8264=0.682923,287232,5740.75130.7513=0.564418,385330,2830.68300.6830=0.466514,127427,0590.62090.6209=0.385510,431585,2120.56440.5644=0.318527,140凈現(xiàn)值=-60,01612-紅光照相機廠投資決策案例3．計算通貨膨脹物價變動后的凈現(xiàn)值（紅光照相機廠投資決策案例考慮了通貨膨脹引起的物價變動因素后，從表4到表6可以看出，整個的現(xiàn)金流量情況完全改變了，凈現(xiàn)值也從正的3,353變成了負的60,016，使該方案的決策結果從“應接受”轉變?yōu)椤皯芙^”。所以，企業(yè)在確定投資項目可行性的時候，需要考慮各方面的因素，不僅需要包括企業(yè)內(nèi)部的，還要包括企業(yè)外部的；不僅要包括微觀的，還要包括宏觀的各方面情況。對一項重大決策，任何疏忽和遺漏都可能造成損失，甚至是企業(yè)經(jīng)營的失敗。13-紅光照相機廠投資決策案例考慮了通貨膨脹引起的物價變動因ThankYou!14-ThankYou!14-紅光照相機廠投資決策案例紅光照相機廠生產(chǎn)的照相機質量優(yōu)良、價格合理，長期以來供不應求。為了擴大生產(chǎn)能力，紅光廠準備新建一條生產(chǎn)線。王禹是該廠助理會計師，主要負責籌資和投資工作?？倳嫀煆埩σ笸跤硭鸭ㄔO新生產(chǎn)線的有關資料，寫出投資項目的財務評價報告，以供廠領導決策參考。15-紅光照相機廠投資決策案例紅光照相機廠生產(chǎn)的照相機質量優(yōu)紅光照相機廠投資決策案例王禹經(jīng)過十幾天的調(diào)查研究，得到以下有關資料。該生產(chǎn)線的初始投資是12.5萬元，分兩年投入。第1年投入10萬元，第2年初投入2.5萬元，第2年可完成建設并正式投產(chǎn)。投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)照相機1000架，每架銷售價格是300元，每年可獲銷售收入30萬元。投資項目可使用5年，5年后殘值2.5萬元。經(jīng)營期間要墊支流動資金2.5萬元，這筆資金在項目結束時可如數(shù)收回。該項目生產(chǎn)的產(chǎn)品年總成本的構成情況如下：16-紅光照相機廠投資決策案例王禹經(jīng)過十幾天的調(diào)查研究，得到紅光照相機廠投資決策案例原材料費用20萬元工資費用3萬元管理費2萬元折舊費2萬元王禹又對紅光廠的各種資金來源進行了分析研究，得出該廠加權平均的資金成本為10%。17-紅光照相機廠投資決策案例原材料費用20萬元工資費用3萬元紅光照相機廠投資決策案例表1投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元項目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入300,000300,000300,000300,000300,000成本250,000250,000250,000250,000250,000其中：原材料200,000200,000200,000200,000200,000工資30,00030,00030,00030,00030,000管理費20,00020,00020,00020,00020,000折舊費20,00020,00020,00020,00020,000稅前利潤30,00030,00030,00030,00030,000所得稅(稅率為50%)15,00015,00015,00015,00015,000稅后利潤15,00015,00015,00015,00015,000現(xiàn)金流量35,00035,00035,00035,00035,00018-紅光照相機廠投資決策案例表1投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算紅光照相機廠投資決策案例表2投資項目的現(xiàn)金流量計算表單位：元項目第-1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投資-100000-25000流動資金墊支-25000營業(yè)現(xiàn)金流量3500035000350003500035000設備殘值25000流動資金收回25000現(xiàn)金流量合計-100000-50000350003500035000350008500019-紅光照相機廠投資決策案例表2投資項目的現(xiàn)金流量計算紅光照相機廠投資決策案例表3投資項目的凈現(xiàn)值計算單位：元時間現(xiàn)金流量10%的貼現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值-1-100,0001.000-100,0000-50,0000.9091-45,455135,0000.826428,910235,0000.715326,296335,0000.683025,612435,0000.620923,283585,0000.564447,974凈現(xiàn)值=3,35320-紅光照相機廠投資決策案例表3投資項目的凈現(xiàn)值計算紅光照相機廠投資決策案例在廠領導會議上，王禹認為，建設新生產(chǎn)線有3,353元凈現(xiàn)值，故這個項目是可行的。廠領導會議對王禹提供的資料進行了分析研究，認為王禹在搜集資料方面作了很大努力，計算方法正確，但卻忽略了物價變動問題，這便使得小王提供的信息失去了客觀性和準確性?？倳嫀煆埩φJ為，在項目投資和使用期間內(nèi)，通貨膨脹率大約為10%左右，他要求各有關負責人認真研究通貨膨脹對投資項目各有關方面的影響。21-紅光照相機廠投資決策案例在廠領導會議上，王禹認為，建設紅光照相機廠投資決策案例基建處長李明認為，由于受物價變動的影響，初始投資將增長10%，投資項目終結后，設備殘值將增加到37,500元。生產(chǎn)處長趙芳認為，由于物價變動的影響，原材料費用每年將增加14%，工資費用也將增加10%。財務處長周定認為，扣除折舊以后的管理費用每年將增加4%，折舊費用每年仍為20,000元。銷售處長吳宏認為，產(chǎn)品銷售價格預計每年可增加10%。22-紅光照相機廠投資決策案例基建處長李明認為，由于受物價變紅光照相機廠投資決策案例廠長要求王禹根據(jù)以上同志的意見，重新計算投資項目的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，提交下次會議討論?？傇u：

案例中王禹的分析從原理上來講并沒有錯，但由于對投資決策中需要考慮的問題認識不全，所以使他提供的資料沒有被領導接受。23-紅光照相機廠投資決策案例廠長要求王禹根據(jù)以上同志的意見紅光照相機廠投資決策案例1．考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金（見表4）表4考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金情況項目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入330,000363,000399,300439,230483,153付現(xiàn)成本281,800317,852356,735405,112457,730其中：原材料228,000259,920296,308337,792385,082工資33,00036,30039,93043,92348,315管理費20,80021,63220,49723,39724,333折舊20,00020,00020,00020,00020,000稅前利潤28,20025,14822,56514,1185,423所得稅（50%）14,10012,57410,2837,0592,712稅后利潤14,10012,57410,2837,0592,712現(xiàn)金流量34,10032,57430,28327,05922,71224-紅光照相機廠投資決策案例1．考慮通貨膨脹物價變動后的營業(yè)現(xiàn)金紅光照相機廠投資決策案例2．考慮通貨膨脹物價變動后的現(xiàn)金流量（見表5）。表5考慮通貨膨脹物價變動后的現(xiàn)金流量情況項目第-1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投資-110000-27500

流動資金墊支

-25000

營業(yè)現(xiàn)金流量

3410032574302832705922712設備殘值

37500流動資金回收

25000現(xiàn)金流量合計-110000-52500341003257430283270598521225-紅光照相機