通信SIM卡行業(yè)研究報告：超級SIM卡超級預(yù)期差

通信SIM卡行業(yè)研究報告：超級SIM卡”超級“預(yù)期差

一、智能卡應(yīng)用場景豐富，行業(yè)壁壘逐步形成

（一）智能卡為信息社會重要載體

智能SIM卡（SubscriberIdentityModule）又稱集成電路卡，將集成電路芯片鑲嵌于塑料基片中，封裝成卡的形式，能實現(xiàn)數(shù)據(jù)的存儲、傳遞、處理等功能。其具備更好的保密性與更大的儲存容量，能實現(xiàn)更多的功能。按所內(nèi)置芯片類型的不同，可以分為三類存儲卡、邏輯加密卡、智能卡。其中，智能卡由于安全性更好，代表IC卡應(yīng)用的最高安全等級，且智能卡擁有獨立的CPU處理器和芯片操作系統(tǒng)，可以靈活支持不同的應(yīng)用需求。

隨著全球信息技術(shù)發(fā)展步伐的加快，作為信息社會重要載體之一的智能SIM卡，在社會生活應(yīng)用場景日益廣泛，終端使用客戶遍布全球。在2019年，智能卡行業(yè)市場全球規(guī)模為110億美元，年復(fù)合增長率（CAGR）達8.7%，亞太地區(qū)約占全球50%的市場銷售額。我國智能卡行業(yè)雖然起步晚，但隨著我國國家金卡工程建設(shè)的不斷推進，加之具有較大的市場容量，2014-2018年間的復(fù)合年增長率為13.65%，增速高于全球水平。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度，智能卡行業(yè)可以分為：上游芯片/模塊制造商，中游卡體制造商以及下游系統(tǒng)軟件開發(fā)商。在芯片和模塊領(lǐng)域，全球知名公司有紫光國微、三星、華大半導(dǎo)體等。另外還包括讀卡設(shè)備制造、其他電子元器件制造業(yè)、面板貼片業(yè)、塑膜業(yè)以及涉及到智能SIM卡制卡、封裝及個人化的電子設(shè)備制造業(yè)等。

（二）電信、金融、證件等為智能卡主要應(yīng)用場景

隨著科技的發(fā)展，我國“金卡工程”建設(shè)不斷推進，智能卡行業(yè)逐漸步入發(fā)展成熟期，且迅速成長為國民經(jīng)濟新的增長點之一。智能卡應(yīng)用不斷深入金融支付、移動通信、公告交通、安全證書等多個領(lǐng)域。其中，銀行卡、電信卡成為最廣泛的智能卡產(chǎn)品。

（1）電信領(lǐng)域：電信發(fā)卡量占智能卡總發(fā)卡量的比例超過50%，全球LTE網(wǎng)絡(luò)遷移，手機用戶的平穩(wěn)增長和技術(shù)變革不斷引起新的市場需求，推動市場發(fā)展。LTE網(wǎng)絡(luò)遷移指移動通信設(shè)備由2G向3G/4G的轉(zhuǎn)換。因為LTE能夠帶來更快的網(wǎng)絡(luò)速度，更佳的用戶體驗以及更強的用戶黏性，電信運營商積極部署和推廣LTE。近年來4G用戶數(shù)大幅增張，4G滲透率也大大提升，2014年全球4G滲透率僅6.2%，而2019年增加到26.1%。而5G技術(shù)較于4G又有了較大提升，是未來市場的必然發(fā)展方向，所以5G的加速落地，將為通信智能卡行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。據(jù)SIMalliance預(yù)計，至2025年全球?qū)⒂?3.6億消費者接入5G網(wǎng)絡(luò),這將派生出大量電信卡置換需求，智能卡業(yè)務(wù)將大幅增長。

具體區(qū)分電信智能卡如下：

普通sim卡（用戶身份識別卡）：存儲數(shù)字移動電話客戶的網(wǎng)絡(luò)參數(shù)信息、身份鑒權(quán)密鑰、用戶的電話薄、短消息等內(nèi)容，供用戶進行身份鑒別，提供用戶通話時的通信信息加密密鑰。普遍使用PVC、ABS等材質(zhì)進行封裝。主要為插入式MP卡。

物聯(lián)網(wǎng)卡：包含普通sim卡的功能，在安全性方面對算法進行了升級，支持卡和網(wǎng)絡(luò)的雙向認(rèn)證，具有更大的容量和處理能力，針對物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)需求進行了硬件支持，以及相關(guān)支撐平臺管理。應(yīng)用對象主要為物體，通過將通信卡裝置或卡數(shù)據(jù)寫入在各類物體上經(jīng)過接口與無線網(wǎng)絡(luò)連接，實現(xiàn)物與物或物與人之間的連接?？ㄆ螒B(tài)在插入式的基礎(chǔ)上增加嵌入式MS卡，抗震指標(biāo)好，可以確保數(shù)據(jù)傳輸穩(wěn)定。

a)MFF2UICC（芯片SIM卡）：真空密封，可以在制造過程中直接焊接到電路板上，使芯片SIM成為位于室外（可以密封并防止腐蝕），持續(xù)運動（沖擊）或僅需要更長生命周期的設(shè)備的完美選擇。

b)eUICC（eSIM）：沒有可插拔的物理實體，以集成的方式直接嵌入在手機設(shè)備當(dāng)中，比起SIM卡更能耐高溫、抗震、防塵。eSIM可編程，支持通過OTA（空中寫卡）對SIM卡進行遠程配置，實現(xiàn)運營商配置文件的下載、安裝、激活、去激活及刪除。

c)SoftSIM：依托操作系統(tǒng)軟件實現(xiàn)SIM功能，沒有實際的物理芯片存在，對基帶進行修改后，基帶重定向直接通過其他接口和操作系統(tǒng)曾交互，不需訪問SIM硬件

d)超級Sim卡：以紫光集團推出的5G超級SIM卡為例，該SIM卡結(jié)合存儲卡與SIM卡的功能，存儲容量高達128G。除此之外，該超級SIM卡還具有金融級安全能力，通過此卡，用戶可以將個人數(shù)據(jù)儲存在卡中，在匹配移動應(yīng)用實現(xiàn)實時安全備份和卡交換。

（2）金融領(lǐng)域：全球銀行卡市場規(guī)模龐大，至2019年，全球六大國際卡公司通用卡流通量為134.9億張，同比增長6.1%。我國銀行卡市場體量巨大且保持高速增長。我國發(fā)卡量每年穩(wěn)步提升，年近5年年增長率穩(wěn)定在10%-15%。受EMV遷移因素（銀行卡按EMV標(biāo)準(zhǔn)由磁條卡向智能IC卡轉(zhuǎn)移）的推進，銀行卡安全性、防偽性獲得極大的提高，非接觸卡在越來越多地區(qū)的采用與普及。

與此同時，金融IC卡一卡通模式發(fā)展迅速，一卡多用，相互融合，基層滲透。銀行芯片卡可以用于搭乘地鐵，使乘客“一卡出行”，大大提升民眾出行的便捷性，也一定程度了帶動了金融領(lǐng)域智能卡的需求。

（3）政府及居民生活領(lǐng)域：得益于芯片智能卡技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，芯片卡產(chǎn)品為民生工程、公共事業(yè)、百姓消費、綠色環(huán)保等諸多領(lǐng)域提供了安全便民的服務(wù)，有力促進了社會民生事業(yè)發(fā)展和居民消費優(yōu)化升級。

A.電子證件

隨著互聯(lián)網(wǎng)和多元化通訊技術(shù)的應(yīng)用和普及，個人信息數(shù)據(jù)呈現(xiàn)幾何級增長。在政府相關(guān)領(lǐng)域，以電子護照/電子身份證為代表的個人電子證件產(chǎn)品將迎來巨大變革。以智能安全芯片為載體的電子證件產(chǎn)品正在全球范圍推行，電子證件產(chǎn)品能安全存儲大量個人信息，也能提供在不泄露身份信息的前提下在線遠程識別身份。

B.交通

交通智能卡最初應(yīng)用于公共交通的自動收費系統(tǒng)，如公共汽車、地鐵和停車場。在為民眾提供便利的同時，各大城市智能卡系統(tǒng)的完善收集了大量詳細(xì)的交易數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以幫助公交系統(tǒng)的日常運營，也能用于網(wǎng)絡(luò)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃?！熬C合運輸與智能交通”是國家科技部的“十三五”交通科技領(lǐng)域規(guī)劃布局的重點專項之一。ETC和公共交通智能卡是占比最高的兩大業(yè)務(wù)。

C.社保

2013年全面推廣社?？虞d金融功能的總體方案，為參保人提供持卡繳費、待遇領(lǐng)取、費用結(jié)算支付、異地資金劃撥、現(xiàn)金提取消費等支付手段，實現(xiàn)一卡多用、全國通用的目標(biāo)。目前已發(fā)展到第三代社會保障卡，第三代社?？▽訃a(chǎn)智能安全芯片迎來新發(fā)展階段。第三代社?？ㄝ^于第二代社保卡在技術(shù)和安全方面都有所升級。譬如，三代社?？ú捎秒p界面通訊方式，由單一接觸式升級為接觸式+非接觸式，提升應(yīng)用便捷性；新增儲存生物特征功能以及支持非接觸快速支付。

（4）其他

環(huán)保：上海已開始使用結(jié)合電子芯片卡的垃圾智能回收箱，用于負(fù)責(zé)上海普陀區(qū)的環(huán)衛(wèi)、養(yǎng)護、區(qū)紙、塑料瓶、舊衣物等，使用電子芯片卡可以快速內(nèi)養(yǎng)護和市政維護。

教育：校園智能卡是基于智能卡物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和計算器網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字化理念融合與校園管理進行的統(tǒng)一身份認(rèn)證、人事、學(xué)工等MIS應(yīng)用系統(tǒng)的應(yīng)用解決方案。通過共同的身份認(rèn)證機制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)管理的基成與共享，融合校園管理、金融服務(wù)，從而進一步推動校園信息化建設(shè)。

（三）技術(shù)、資質(zhì)、市場成為智能卡行業(yè)三大壁壘

我們認(rèn)為，智能卡行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成了以下三點壁壘：

A.技術(shù)壁壘：智能卡行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量高，同時行業(yè)內(nèi)技術(shù)和產(chǎn)品更迭速度快，企業(yè)需要長期技術(shù)積累。

B.資質(zhì)壁壘：智能卡行業(yè)較為成熟，境內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)與法規(guī)較為完善。若需取得上述資質(zhì)需要較高的技術(shù)能力要求和較長的申請時間。

C.市場進入壁壘：我國智能卡行業(yè)集中于國家重點行業(yè)（通信、政府等關(guān)系到民生的重要領(lǐng)域），因此對智能卡產(chǎn)品及安全和技術(shù)要求較高。只有技術(shù)能力雄厚、應(yīng)用經(jīng)驗豐富的企業(yè)才能進入市場。

二、四大因素驅(qū)動智能卡行業(yè)變革

（一）SIM卡不斷演進，第五代出現(xiàn)質(zhì)變飛躍

世界上第一張SIM卡于1991年在德國誕生，隨著移動通信技術(shù)發(fā)展，SIM卡也在不斷進化演進：（1）早期的1GSIM卡（第一代）只有3KB用戶容量，僅支持語音通話。（2）2GSIM卡用戶容量是8KB-16KB，主要用于2G網(wǎng)絡(luò)階段，支持通訊錄和短信存儲。（3）3GSIM卡的用戶容量達到32KB-128KB，適用于3G/4G網(wǎng)絡(luò)，可實現(xiàn)平臺對卡片的遠程管理。（4）4GSIM卡，用戶容量500KB，典型代表是中國移動的NFC卡，能支持部分交通、金融等擴展應(yīng)用。

發(fā)展到第五代5GSIM，SIM卡出現(xiàn)了兩大并行的趨勢：

第一種是適用手機終端的帶大存儲容量的實體卡，以紫光國微5G超級SIM卡為代表，容量32GB-128GB。手機可以直接讀取SIM卡的內(nèi)容，SIM卡也可以存儲照片、視頻等各類手機文件。SIM卡突破功能瓶頸，具有了更廣闊的應(yīng)用前景。

第二種是適用于物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備的eSIM虛擬卡，其重點不在于功能的延展，而在于形態(tài)的變化。eSIM直接內(nèi)嵌至手機電路板，支持通過OTA（空中寫卡）對SIM卡進行遠程配置，可靈活的選擇運營商網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了無卡化。

縱觀整體SIM卡行業(yè)的發(fā)展，自一代到四代，SIM卡的尺寸在改變，容量、功能都在逐漸提升，到第五代迎來了質(zhì)變，在功能和形式上表現(xiàn)出了兩個方向上的飛躍。

（二）三大運營商獲得eSIM許可，推動物聯(lián)網(wǎng)快速增長

eSIM起源較早，但發(fā)展一直局限于可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。2011年，蘋果公司向美國專利和商標(biāo)局申請了一項虛擬SIM卡專利。2014年，蘋果發(fā)布了自己的SIM卡——AppleSIM，嵌入美國和英國發(fā)售的iPadAir2和iPadMini3平板電腦中，允許用戶設(shè)備動態(tài)選擇運營商網(wǎng)絡(luò)。2015年8月，三星GearS2成為首款支持eSIM的智能手表。2017年9月，蘋果發(fā)布的AppleWatch3也采用了eSIM方案。2017年10月，Google最新發(fā)布的兩款手機Pixel2與Pixel2XL成為首款兼容eSIM的智能手機。

然而至今卻機會沒有采用eSIM卡技術(shù)的手機終端，大部分的eSIM卡技術(shù)應(yīng)用仍集中于智能手表、手環(huán)等可穿戴設(shè)備以及平板電腦和筆記本電腦。eSIM對推動蜂窩物聯(lián)網(wǎng)的規(guī)?；鸬椒浅ｊP(guān)鍵的作用。

eSIM將SIM卡嵌入到設(shè)備，并通過無線遠程下載方式對其配置進行更新。與傳統(tǒng)的可插拔式的SIM卡相比，有以下優(yōu)勢：

（1）eSIM大大減少了設(shè)備上的卡片占用空間，體積縮小至傳統(tǒng)SIM卡10%，而且在形式上是直接嵌入設(shè)備內(nèi)部，實現(xiàn)真正設(shè)備無卡化，從而增加產(chǎn)品設(shè)計的靈活性；其抗震性、耐高溫、可靠性更強，更能適應(yīng)惡劣的工作環(huán)境；

（2）未與特定運營商綁定以及遠程配置支持靈活切換運營商數(shù)據(jù)，從而保證快速穩(wěn)定的連接。雖然是傳統(tǒng)SIM卡演化的結(jié)果，但eSIM與插拔式SIM卡并不是完全競爭關(guān)系，而更多是應(yīng)用場景的互補。eSIM更加適合多終端連接、物聯(lián)網(wǎng)以及對穩(wěn)定性、可靠性要求較高的場景。

發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)發(fā)令槍已經(jīng)打響，政策放開將加快部署節(jié)奏。2019年10月19日，工信部網(wǎng)站發(fā)布文件，同意中國電信、中國移動在全國范圍內(nèi)開展物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域esim技術(shù)應(yīng)用服務(wù)。2020年12月，中國聯(lián)通已經(jīng)獲批開展該服務(wù)。至此，我國三大運營商均已獲得在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域開展eSIM技術(shù)應(yīng)用服務(wù)的批準(zhǔn)。三大運營商在eSIM領(lǐng)域均早有布局，政策放開將加快部署節(jié)奏。中國聯(lián)通是目前三大運營商中進展最快的一家，其eSIM業(yè)務(wù)主要兩種，分別是“eSIM一號雙端”和獨立號碼業(yè)務(wù)，并在今年將eSIM可穿戴獨立號碼業(yè)務(wù)拓展至全國。中國移動在今年10月進行7000萬顆的eSIM晶圓大規(guī)模采購。我們預(yù)計后續(xù)三家運營商會加快eSIM卡業(yè)務(wù)部署節(jié)奏。

（三）超級SIM卡解決三大痛點，將伴隨5G換機潮呈現(xiàn)爆發(fā)

5G換機潮來臨，超級SIM卡爆發(fā)在即。早在2019年底，紫光國微就開發(fā)出超級SIM卡，可支持通信和大容量存儲，并且能夠兼容各種網(wǎng)絡(luò)包括最新的5G網(wǎng)絡(luò)。2021年2月19日據(jù)C114消息，5G超級SIM卡的存儲容量現(xiàn)已更新到256GB（此前是32-128GB），預(yù)計不久后就可以發(fā)展到512GB甚至1TB。超級SIM卡，是一款具有大容量存儲功能、高安全數(shù)據(jù)處理功能的新一代SIM卡產(chǎn)品。該產(chǎn)品支持“單Nano+存儲”形態(tài)的手機，為用戶同時提供超大容量、安全存儲、一鍵換機以及SIM卡所支持的通話、短信和數(shù)據(jù)流量功能。5G超級SIM卡有以下作用：

（1）解決個人終端存儲永遠不足的痛點

過去我們在購買新手機時，包裝盒中往往都會隨機贈送一張TF存儲卡，用來擴充手機內(nèi)部容量，方便大家存儲更多的資料。但是，隨著近幾年手機的快速發(fā)展，這一功能陸續(xù)被廠商取消。取消存儲卡原因如下：（1）為了保證手機本身性能的穩(wěn)定性、用戶資料的安全性，盡量減少了內(nèi)存擴展卡。（2）智能手機在兼顧外觀的基礎(chǔ)上需要納入更多繁雜的功能，取消內(nèi)存擴展卡的位置有利于其他功能的增添；（3）手機廠商的利益可通過取消內(nèi)存擴展卡最大化，以蘋果為例，當(dāng)初16GB的iPhone和32GB的iPhone僅僅差價800元，利用巧妙的營銷手段促使用戶不得已選擇更高的存儲版本。存儲卡的消失，導(dǎo)致個人終端存儲空間局限，在使用智能手機的過程中，總會遇到內(nèi)存不足的問題；即使換機，存儲空間仍有限，且數(shù)據(jù)信息分散在多個手機，增加冗余感。

5G時代下，由于速率和帶寬的提高，AR/VR、4K/8K大視頻等應(yīng)用的普及，用戶大量下載游戲、高清視頻等大數(shù)據(jù)量的APP，消費者面臨手機存儲空間不足的問題將更加凸顯。

（2）超級SIM卡讓一鍵換機成為可能

隨著科技的不斷發(fā)展、5G時代的來臨、手機性能的不斷提高，可用內(nèi)存的逐漸減少，為讓手機跟上時代的潮流，會普遍存在較高的周期性換機需求。而顧客因為對手機不精通，換機過程中會有各種擔(dān)憂。換機如同搬家，其中最大的問題就是舊手機的資料備份和新手機的資料恢復(fù)。大數(shù)據(jù)量的傳輸和備份問題在現(xiàn)有NAND的讀寫速度下凸顯。除基本應(yīng)用、照片之外，聊天記錄，網(wǎng)銀綁定，手機令牌等信息轉(zhuǎn)移安全性問題也凸顯。各式第三方協(xié)助換機信息數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移應(yīng)用軟件如雨后春筍般出現(xiàn)，而這些APP質(zhì)量良莠不齊，人們將考慮速度、全面度、安全性等方面去選擇其中一款，會耗費大量時間和精力。

5G超級SIM卡是可以同時支持通信功能和大容量儲存功能的新型SIM卡，可以全面兼容5G/4G/3G/2G網(wǎng)絡(luò)，同時，該產(chǎn)品又具備有超大容量、安全儲存等強大功能，在存儲方面容量高達128G，與智能手機閃存容量相當(dāng)，使用超級SIM卡，用戶可以將個人數(shù)據(jù)儲存在卡中，實現(xiàn)數(shù)據(jù)與個人SIM信息的綁定，一卡換機，無需備份。手機用戶可通過配套超級SIM卡APP實現(xiàn)數(shù)據(jù)的備份和恢復(fù)，也就是說，當(dāng)用戶換手機時，通訊錄、通話記錄、短信、日歷等核心數(shù)據(jù)以及應(yīng)用APP，一鍵備份，一鍵恢復(fù)，一卡輕松換手機，使得用戶以后換手機易如反掌，解決了“換手機核心數(shù)據(jù)和應(yīng)用導(dǎo)出來很麻煩”這一痛點。

（3）超級SIM卡解決運營商對入口的渴望

2021年中移動的工作規(guī)劃指出，堅持聚焦“通信+互聯(lián)網(wǎng)”，以號、卡、消息三大入口為基礎(chǔ)，對通信基礎(chǔ)設(shè)施、能力應(yīng)用和生活服務(wù)進行數(shù)字化創(chuàng)新，加強5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)推廣，其中卡指代“超級SIM卡”。目前，中移動主要產(chǎn)品月均活躍用戶數(shù)超3.7億，較2016年增長1.7倍主要產(chǎn)品日均活躍用戶數(shù)超6300萬，較2016年增長2.8倍。在此次全球合作伙伴大會上，中移互聯(lián)網(wǎng)公司將重點展示三大入口產(chǎn)品+一大特色應(yīng)用：移動認(rèn)證、超級SIM、5G消息、和彩云。

據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國聯(lián)通去年5G開支為340億，電信則達到392億，而中國移動比聯(lián)通和電信加起來都多，高達1025億。相比于年初時計劃，只有移動超額完成，聯(lián)通和電信分別少投入10億和61億。相較于其他兩個運營商，中移動對于5G市場相當(dāng)看好，竭力想占據(jù)市場先導(dǎo)地位。隨著資本開支增多，5G適應(yīng)窗口也在不斷開拓更新，智聯(lián)化轉(zhuǎn)型同比加速。

去年11月底，中電董事長在世界5G大會上表示“Hello5G賦能未來”是目前中國電信5G業(yè)務(wù)最響亮品牌標(biāo)識，它象征著“5G賦能共享共贏”。肉眼可見，5G商用一年多來，中國電信及合作伙伴一起在5G建設(shè)、5G創(chuàng)新、5G應(yīng)用、5G合作等方面開展了大量的探索和實踐。5G時代來臨，中國三大運營商面臨更加激烈的競爭，同時廣電的加入使得競爭更加呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。通常情況下，運營商通過差異化競爭和價格競爭吸引客戶入圍，構(gòu)建起自己的入口規(guī)模優(yōu)勢。

由于同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)每況愈下，內(nèi)卷與焦慮快速在運營商之間傳播。短信業(yè)務(wù)，已經(jīng)被微信等社交軟件取代；通話服務(wù)，則隨著網(wǎng)絡(luò)帶寬的增加，微信等不僅可以進行語音通話，視頻通話也易如反掌。所以包括移動在內(nèi)的所有運營商目前只能剩下一個網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)；而網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)也面臨挑戰(zhàn)，原來有預(yù)裝話費送手機，運營商可以預(yù)裝自己應(yīng)用，現(xiàn)在被應(yīng)用市場替代，運營商急需找到新入口。

5G超級SIM卡給了運營商一個新的思路，他們或?qū)⒗眠@種新型宣傳手段一舉擺脫網(wǎng)絡(luò)渠道商的身份。5G超級SIM卡與運營商深度綁定，運營商利用5G超級SIM卡的購套餐免費贈送的方式吸引搶奪優(yōu)質(zhì)客戶，通過一次簽約，長期有效，提高客戶粘性。運營商對于入口的渴望，使得5G超級SIM卡的普及迎來春天。

（四）eSIM出貨量穩(wěn)增，超級SIM或成市場主流

2018年全球eSIM設(shè)備出貨量已達3.64億臺，隨著智能手機和企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)滲透率將會不斷提升，我們預(yù)測近五年eSIM市場規(guī)模將會持續(xù)增長，eSIM設(shè)備大約2元/片為基準(zhǔn)價格，其年均銷量增長率約為45%，預(yù)計到2024年市場規(guī)模將達到26億。

與此同時，終端設(shè)備將越來越多樣化，這也使得5G超級SIM卡的應(yīng)用范圍變得更加廣泛。我們預(yù)測近五年超級SIM卡市場規(guī)模將保持高速增長，未來或成為5G板塊的主流。根據(jù)當(dāng)前市場價，超級SIM普遍內(nèi)存處于32G-128G區(qū)間，相應(yīng)價格也處于99-299元，以均價100元/片作為基準(zhǔn)價格估算，預(yù)計到2024年超級SIM卡市場將接近百億規(guī)模。

三、三大運營商積極參與，助力超級SIM卡推廣

運營商將是超級SIM卡推廣途中的重要角色。手機SIM卡從來不是單獨購買的，5G超級SIM卡通常是通過5G換機或換套餐的營銷方式贈送給客戶，這也提供給運營商重要的話語權(quán)，由于5G超級SIM卡的性能提升與運營商自身的戰(zhàn)略需求契合程度極高，運營商在5G超級SIM卡的推廣上積極性很高，運營商通過各種營銷手段，把超級SIM卡變成所有通信用戶認(rèn)知到的概念。

（一）中國聯(lián)通5G超級SIM卡首落地

2019年12月，超級5G在廣東聯(lián)通首銷落地，兼具存儲與SIM電信功能，有32G/64G/128G三種容量。5G超級SIM卡全面兼容5G/4G/3G/2G網(wǎng)絡(luò)。短短數(shù)月又推廣到北京、山西、湖南、四川等市場。由于和運營商的深度綁定，隨著運營商5G套餐客戶數(shù)量的逐漸增多，超級SIM卡的投放速度逐漸加快，超級SIM卡在5G換機潮下有望取得爆發(fā)式增長。受益于紫光的存儲技術(shù)和金融級安全芯片的護航，用戶可以放心的將個人資料、身份數(shù)據(jù)、應(yīng)用存儲在5G超級SIM卡中。而在為這些新老用戶提供更加便捷、安全體驗的同時，運營商可以通過這種強聯(lián)結(jié)生態(tài)，拓展新型行業(yè)應(yīng)用以及與5G網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的增值服務(wù)。

（二）中國移動發(fā)布5G超級SIM卡，實現(xiàn)一卡走天下

在2020年11月19日舉辦的中國移動全球合作伙伴大會媒體溝通會上，中國移動攜手紫光國微發(fā)布了超級SIM卡，內(nèi)含加密芯片以及NFC功能，線下可充當(dāng)飯卡、門禁卡、交通卡、車鑰匙；線上可以進行金融安全認(rèn)證、5G電子簽名，大額轉(zhuǎn)賬等。該卡不僅使用戶擁有真正意義上的高安全數(shù)字資產(chǎn)倉庫，還能契合5G時代各行各業(yè)的數(shù)字應(yīng)用場景，已于智能終端、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、量子通信安全等領(lǐng)域形成落地應(yīng)用。中國移動的超級SIM卡增強了安全能力，實現(xiàn)了機卡接口升級，并通過空間開放、多應(yīng)用安全隔離，提供多業(yè)務(wù)承載的、大容量高安全等級的優(yōu)質(zhì)容器，為5G用戶網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證和應(yīng)用敏感數(shù)據(jù)提供安全存儲空間，是SIM卡領(lǐng)域的一次重大技術(shù)革新。目前，中國移動5G超級SIM卡已經(jīng)在北京、四川、山西、吉林等多個地區(qū)上線。

（三）中國電信5G超級SIM卡四川首銷

2020年5月14日，四川電信攜手紫光國微共同啟動超級SIM卡四川首銷。中國電信和紫光國微聯(lián)合推出的超級SIM卡為5G時代提供了一個解決當(dāng)前問題的良好方案，除了能夠有效擴展手機容量，它具備安全存儲、一鍵換機等特性，還可加載賦能豐富的行業(yè)應(yīng)用，讓用戶自由暢享5G時代，同時促進5G高質(zhì)量快速發(fā)展。

在2020HCS合肥網(wǎng)絡(luò)安全大會上，中國電信、國盾量子以及紫光國微三家展示了量子安全超級SIM卡。此外，中國電信安徽公司與紫光國微等22家安全企業(yè)舉行聯(lián)盟簽約儀式，未來將在網(wǎng)絡(luò)安全、國密安全、量子安全等領(lǐng)域打造八大安全實驗室，提供創(chuàng)新型安全產(chǎn)品解決方案。從展出的量子安全超級SIM卡來看，它帶來了量子安全功能，高性能國產(chǎn)SIM卡芯片支持了量子加密，擁有大于4GB的海量量子存儲空間，支持一次一密量子密鑰分發(fā)協(xié)商。

四、區(qū)塊鏈賦能安全芯片，央行數(shù)字貨幣促芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展

（一）未來物聯(lián)網(wǎng)安全采用區(qū)塊鏈技術(shù)，通過芯片實現(xiàn)

區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)防偽、可追溯的特點與物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，將催生更多的智能應(yīng)用場景，充分挖掘數(shù)據(jù)價值。物聯(lián)網(wǎng)作為線下應(yīng)用場景數(shù)據(jù)前沿抓手，其核心痛點在于數(shù)據(jù)的真實性和安全可信的執(zhí)行環(huán)境，而區(qū)塊鏈正是為數(shù)據(jù)（包括設(shè)備信息）提供確權(quán)和安全保障的數(shù)據(jù)庫技術(shù)。要想解決數(shù)據(jù)源頭造假問題，推動數(shù)據(jù)要素市場化進程。

目前，還需要完成以下三項工作：

（1）數(shù)據(jù)源終端的身份確認(rèn)：即確保數(shù)據(jù)源采集終端具有獨立的、可管理的身份

（2）數(shù)據(jù)確權(quán)：確保產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不被篡改、防止數(shù)據(jù)污染和數(shù)據(jù)安全；

（3）數(shù)據(jù)資產(chǎn)化：實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值資產(chǎn)化、可交易。

傳統(tǒng)的云中心平臺控制終端的模式，物聯(lián)網(wǎng)終端只能說被平臺控制的終端，不具備獨立決策與智能化，而與區(qū)塊鏈結(jié)合，使得物聯(lián)網(wǎng)終端可以獲得獨立可驗證的節(jié)點身份，這為其智能化帶來的可能。區(qū)塊鏈技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，將使得物聯(lián)網(wǎng)終端在身份驗證、數(shù)據(jù)確權(quán)的情況下挖掘智能應(yīng)用，激活物聯(lián)網(wǎng)終端的“智慧”。將在溯源、存證、供應(yīng)鏈等諸多產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵作用，推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。將有助于打造可信數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，催生出諸如分布式智能等新的應(yīng)用場景，推動數(shù)據(jù)市場化進程。

區(qū)塊鏈賦能物聯(lián)網(wǎng)離不開芯片級的安全能力，尤其是在終端設(shè)備芯片底層部署可信數(shù)據(jù)上鏈能力，從根源杜絕被篡改風(fēng)險。國內(nèi)廠商廣和通已研制出區(qū)塊鏈模組L610，這是全球首款基于紫光展銳物聯(lián)網(wǎng)芯片平臺春藤8910DM以及摩聯(lián)科技BoAT區(qū)塊鏈應(yīng)用框架的LTECat1區(qū)塊鏈模塊，能夠確保數(shù)據(jù)上傳到云的同時將數(shù)據(jù)特征值上鏈，實現(xiàn)“鏈上-云上”數(shù)據(jù)可信對應(yīng)，全面支持L610的可信數(shù)據(jù)上鏈。

（二）NFC+SIM卡打造DCEP安全支付環(huán)境

央行數(shù)字貨幣（DCEP）加速試點，NFC+SIM卡打造DCEP安全支付環(huán)境。我國于2014年開始推進DCEP研究，2017年成立數(shù)字人民幣研究所，2020年2月確立幣種形態(tài)。2020年10月，央行開展DCEP首輪試點；2021年2月，開始探索DCEP跨境應(yīng)用，DCEP正按照央行計劃有序推進。

DCEP實現(xiàn)離線支付可以依靠數(shù)字貨幣芯片卡，“DCEP芯片卡”潛力巨大。在中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所發(fā)布的專利“使用數(shù)字貨幣芯片卡進行離線支付的交易及方法”中可以看到，DCEP實現(xiàn)離線支付可以依靠數(shù)字貨幣芯片卡，其具體流程是：受理終端（POS機）把交易金額通過藍牙、紅外線、NFC等近距離無線連接的方式發(fā)送到支付方用戶終端設(shè)備，POS機接收交易信息并與商業(yè)銀行建立網(wǎng)絡(luò)連接后，將交易信息發(fā)送至商業(yè)銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)，之后央行收到相應(yīng)的變更屬主的請求，完成離線支付。

這一模式實現(xiàn)了“用戶—POS機”鏈條的離線，而暫時無法實現(xiàn)“POS機—銀行”鏈條的離線。NFC移動支付作為一種便捷、成熟且安全的方案，有望在DCEP離線支付中發(fā)揮作用。硬件錢包即“DCEP芯片卡”，包括可視藍牙IC卡、IC卡、手機eSE卡、手機SD卡、手機SIM卡等5種形態(tài)，可輔助進行數(shù)字法幣兌回、圈存、交易、查詢等功能，是滿足DCEP雙離線支付技術(shù)不可或缺的一環(huán)。

DCEP將在28個省市深化試點，2020年以來進入密集試點期。2020年8月，商務(wù)部發(fā)文表示將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的28個試點地區(qū)開展DCEP試點。目前，DCEP已在深圳、蘇州、上海、北京、成都等地開展多輪紅包試點，覆蓋生活繳費、餐飲購物、交通出行、智慧養(yǎng)老、政務(wù)服務(wù)等多個領(lǐng)域等領(lǐng)域，未來有望全面滲透生活全場景。六大行DCEP錢包全面上線，已開始面向公眾開展測試。

DCEP錢包具備收付款、轉(zhuǎn)賬、還款等基本功能，可以使用二維碼掃一掃、靠近對方手機或收款機器“碰一碰”付款。六大行DCEP子錢包推送范圍不斷擴大，農(nóng)行、建行的子錢包支持4個應(yīng)用，其余大行支持5個應(yīng)用。目前，六大行APP內(nèi)DCEP個人錢包已開始面向公眾開展廣泛測試，子錢包使用范圍不斷擴張，已接入滴滴出行、嗶哩嗶哩、京東App、善融商務(wù)等多個APP。

（三）紫光國微為數(shù)字貨幣提供安全保障解決方案

紫光國微推出的5G超級SIM卡，可以解決數(shù)字貨幣應(yīng)用中安全性與便捷性不可兼得的問題。超級SIM卡內(nèi)置具有CCEAL6+等級的安全芯片，可以實現(xiàn)私鑰保險柜等離線硬件的全部功能。其次，由于超級SIM卡安裝于用戶手機中，與手機構(gòu)成一個整體，所以不存在供電問題。并且，利用SWP/HCI協(xié)議可以完美地和手機APP進行通信及協(xié)作，不需要用戶進行額外的操作，方便簡單。再次，在用戶更換新手機的場景下，數(shù)字貨幣的私鑰可伴隨超級SIM卡安全地遷移至新設(shè)備，由此就能有效避免因私鑰遷移產(chǎn)生的安全風(fēng)險。

5G超級SIM卡可與數(shù)字貨幣支付應(yīng)用相融合，形成5G超級SIM卡數(shù)字貨幣錢包，突破目前僅以應(yīng)用軟件形式存在的“錢包”，從芯片層加密存儲，同時實現(xiàn)“數(shù)字資產(chǎn)安全存儲”和“身份安全認(rèn)證”，一卡多能，更安全更便捷。自2019年推出了市面上第一張5G超級SIM卡，紫光國微今年已經(jīng)通過和移動、聯(lián)通等運營商的合作，開始在北京、廣東、湖南和山西等地開售產(chǎn)品，未來假如將“數(shù)字貨幣”搭載在超級SIM卡里，不失為保護數(shù)據(jù)安全的一種好的解決方案。有了超級SIM卡，對數(shù)字貨幣的保護更為嚴(yán)密，可有效防止數(shù)據(jù)信息被黑客竊取，大為提升對用戶財產(chǎn)安全的保障。事實上，5G超級SIM卡誕生之初，紫光國微就將其定義為“高安全私人數(shù)據(jù)中心”，致力以安全存儲空間守護個人數(shù)字資產(chǎn)。

5G超級SIM卡數(shù)字貨幣錢包只是數(shù)字貨幣產(chǎn)品解決方案的其中一種，紫光國微還在布局將銀行卡與讀卡器合二為一的數(shù)字貨幣錢包，這種方式可滿足DCEP雙離線支付，改造成本低，不失為快速布局推廣數(shù)字貨幣的一種思路。拉開更廣大的視角，我們發(fā)現(xiàn)，基于紫光國微所擅長的芯片加密算法技術(shù)，實際可以衍生出的數(shù)字貨幣產(chǎn)品解決方案具有更大更豐富的想象空間。

五、數(shù)字貨幣載體和5G新入口，“超級”SIM卡超級預(yù)期差

（一）央行“雙離線”要求，推動支付便捷化

央行數(shù)字貨幣（DC/EP）“雙離線”支付要求，有利于維護我國金融主權(quán)，推動人民幣國際化。雙離線支付，即在收支雙方都離線的情況下仍能進行支付，無需網(wǎng)絡(luò)或手機信號，只要手機有電并安裝了央行數(shù)字貨幣的數(shù)字錢包，就能通過“碰一碰”實現(xiàn)轉(zhuǎn)賬。4年前，央行就對數(shù)字貨幣“雙離線”特征提出了要求，主要包括：安全性、不可重復(fù)花費性、可控匿名性、不可偽造性、公平性、兼容性。該支付方式降低了交易環(huán)節(jié)對賬戶的依賴程度，絲毫不遜色于Facebook的Libra。

（二）以央行信用背書，具備穩(wěn)定性與可靠性

央行數(shù)字貨幣以國家信用為基礎(chǔ)，相較于其他數(shù)字貨幣具有更高的可靠性。具體而言，比特幣以計算力作為背書、Libra以聯(lián)盟公司實力作為背書，其可靠性均低于DC/EP。央行的數(shù)字貨幣與紙鈔一樣，屬于法幣，具有無限法償性；Libra則并非由美聯(lián)儲發(fā)行，也暫時沒有獲得美國監(jiān)管機構(gòu)的許可，其信用基礎(chǔ)為一籃子銀行存款和短期國債的儲蓄資產(chǎn)，不具有無限法償性；比特幣不由任何央行或機構(gòu)發(fā)行，由算法按照特定挖礦規(guī)則產(chǎn)生，價格波動劇烈，不具備穩(wěn)定性和法償性。

此外，央行數(shù)字貨幣使用場景更廣泛，央行數(shù)字貨幣由中央銀行發(fā)行，具有強制力。只要國內(nèi)能使用電子支付的場景，都不能拒絕接收央行數(shù)字貨幣，就如同任何場所都不能拒絕接收人民幣紙鈔一樣。

（三）數(shù)字人民幣試點“多地開花”

數(shù)字人民幣試點目前已初步形成“10+1”的格局。自2019年年底，數(shù)字人民幣相繼在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都4地及北京冬奧會場啟動試點測試，2020年10月份增加了上海、海南、長沙、西安、青島、大連6個測試地區(qū)。數(shù)字人民幣應(yīng)用場景主要集中在生活繳費、餐飲服務(wù)、交通出行等線上、線下小額支付領(lǐng)域，使用形式以條碼支付、刷臉支付和碰一碰形式為主。

（四）運營商積極發(fā)展SIM卡支付與驗證

運營商對SIM卡的支付和SIM卡的驗證有非常高的積極性，甚至曾致力于推廣自己的支付體系。舉例而言，中國電信于2011年組建了天翼電子上午有限公司（翼支付），其作為中國人民銀行核準(zhǔn)的第三方支付機構(gòu)、中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的基金支付結(jié)算機構(gòu)，致力于打造安全、便捷、時尚的支付解決方案；中國移動早在2010年試水“手機支付”業(yè)務(wù)，后衍生為中國移動和包，作為中國移動自主開發(fā)的唯一支付品牌，面向個人和企業(yè)用戶提供綜合性移動支付服務(wù)。

運營商原始支付體系的設(shè)立主要做法都是基于SIM卡的在SIM卡上疊加。其主要方法為：①給客戶一個虛擬化的錢包，進行資費和小額交通支付。②與銀行體系合作，在SIM卡上疊加NFC功能（近場通信功能），直接無接觸支付。近年來，運營商持續(xù)嘗試手機支付模式的探索，中國電信翼支付依托自由賬戶，在各省推廣“手機加油減三毛”活動，有效發(fā)展了電信手機用戶，中國移動采用“和包電子券”方式消化營銷成本，回饋消費者。

六、重點公司分析

（一）紫光國微

紫光國微長期聚焦芯片領(lǐng)域，是國內(nèi)少有在FPGA、物聯(lián)網(wǎng)芯片、智能卡SIM卡、存儲芯片等領(lǐng)域布局完整并都具有自主架構(gòu)、系統(tǒng)和工具的公司，是少有的能夠緩解華為“卡脖子”并與華為進行側(cè)翼協(xié)同的公司。產(chǎn)品的頂層性和必需性使其成為5G發(fā)展中最受益的公司之一。

延續(xù)傳統(tǒng)SIM卡及卡領(lǐng)域的優(yōu)勢，紫光國微5G超級SIM卡已正式上市，當(dāng)前已支持主流200多款終端。紫光國微在國內(nèi)SIM卡領(lǐng)域的市場份額超過了60%，作為eSIM卡的推動者，紫光國微在中移物聯(lián)網(wǎng)2000萬顆安全芯片、4000萬顆消費級eSIM晶圓和1000萬工業(yè)級eSIM晶圓的招標(biāo)中拔得頭籌，成為該大單集采第一名、eSIM晶圓集采唯一候選人。同時，紫光國微也是國內(nèi)首家通過中國聯(lián)通eSIM發(fā)卡能力測試的公司，與中國聯(lián)通建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。在此背景下，紫光國微又全球首發(fā)5G超級SIM卡，實現(xiàn)了SIM卡品類的又一大創(chuàng)新。

近年來，公司智能芯片業(yè)務(wù)規(guī)?；?jīng)營能力逐步提高。2015年度，公司的智能芯片業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.07億元，芯片產(chǎn)品的系列化開發(fā)、工藝技術(shù)升級等研發(fā)工作持續(xù)推進。2016年，公司的智能芯片業(yè)務(wù)受市場競爭加劇的影響，產(chǎn)品銷量及利潤貢獻均有明顯下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入5.48億元，2017年度，公司的智能卡與智能終端安全芯片產(chǎn)品市場表現(xiàn)強勁，產(chǎn)品銷量及銷售額同比大幅增長并創(chuàng)歷史新高。2018年度，公司的智能安全芯片產(chǎn)品市場表現(xiàn)強勁，產(chǎn)品銷量及銷售額繼續(xù)保持快速增長，營業(yè)收入達到10.36億元，規(guī)?；?jīng)營能力不斷提高。2019年實現(xiàn)營收13.21億元。

（二）恒寶股份

公司致力于為銀行、通信、防務(wù)公共服務(wù)部門、交通等提供數(shù)據(jù)安全及身份認(rèn)證整套解決方案和物聯(lián)網(wǎng)在相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的綜合解決方案等服務(wù)。在卡類市場上，公司競爭主要包括密碼卡、磁條卡和低容量的IC卡等成熟產(chǎn)品以及滿足EMV遷移計劃的銀行IC卡、大容量的移動通信卡、3G標(biāo)準(zhǔn)的通信卡、稅控卡及PKI卡、USB-KEY等更高端智能卡產(chǎn)品。

智能卡業(yè)務(wù)的收入從2015年開始下滑較大，但是2019年收入有所回升。由于競爭加劇，整體毛利率也呈現(xiàn)下降趨勢。

（三）東信和平

公司自成立以來，始終堅持發(fā)展以智能卡為基礎(chǔ)的信息安全產(chǎn)業(yè)，是全球五大智能卡公司，通信卡市場份額位居國內(nèi)第一。主要產(chǎn)品分為通信SIM卡、金融IC卡、政府公共事業(yè)卡（社保卡、市民卡、城市一卡通、身份證等）。通信領(lǐng)域：國內(nèi)市場繼續(xù)加大營銷力度，積極參與各大運營商集采項目，報告期內(nèi)，公司成功中標(biāo)國內(nèi)運營商通信物聯(lián)網(wǎng)卡和消費級電子物聯(lián)網(wǎng)卡集中采購項目；金融領(lǐng)域：公司緊貼客戶需求，挖掘金融卡附加價值，有效提升了公司產(chǎn)品毛利及市場占有率；政府公共事業(yè)領(lǐng)域：第三代社?？ㄊ袌銎放仆癸@，公司市場地位得到有效鞏固。

就公司智能卡業(yè)務(wù)而言，智能卡業(yè)務(wù)收入從2016年開始下滑，2019雖然有所回升，但是同比增長較少，2020年中毛利率有所上升但是整體毛利率也呈下降趨勢。

（四）天喻信息

公司成立初期聚焦智能卡市場，產(chǎn)品包括通信智能卡、金融IC卡、城市交通卡、移動廣播電視有條件接收卡、加油卡等，市場占有率國內(nèi)領(lǐng)先，，但市場競爭不斷加劇。公司開發(fā)多款基于國內(nèi)外新工藝芯片的金融IC卡產(chǎn)品，完成三大電信運營商基于低成本芯片的普通通信智能卡和M2M產(chǎn)品、eSIM和國密卡等新產(chǎn)品的開發(fā)、備案工作。公司