《國際財務(wù)管理（第四版）》第七章國際營運資金管理

第七章國際營運資金管理現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理國際資金轉(zhuǎn)移管理的方法資金凍結(jié)情況下的國際資金轉(zhuǎn)移現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目標節(jié)約資金成本、節(jié)約手續(xù)費現(xiàn)金的集中管理現(xiàn)金管理中心多邊凈額結(jié)算節(jié)約結(jié)算手續(xù)費、在途資金成本、換匯手續(xù)費多國現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)現(xiàn)金集中管理圖示母公司子公司1子公司2剩余資金的利息或利潤貸款或投資費用及部分盈利要投資的剩余資金資金供應(yīng)短期債券長期項目貸款來源股東增發(fā)新股現(xiàn)金股利還貸貸款投資回報長期投資出售購買要投資的剩余現(xiàn)金費用及部分盈利貸款或投資利息和成本多邊凈額結(jié)算美國加拿大意大利德國收入合計凈額美國_33.5612.55.5加拿大2_147(1.5)意大利12.5_36.50德國432_9(4)支出合計78.56.513350支出收入該公司實際需要結(jié)算的金額是多少?應(yīng)收賬款管理獨立客戶的應(yīng)收賬款管理內(nèi)部貿(mào)易的應(yīng)收賬款管理提前或延遲支付再開票中心集中管理結(jié)算風險、降低稅賦、統(tǒng)一調(diào)度資金提前和延遲支付子公司存款利率貸款利率法國3.0%3.6%荷蘭2.8%3.4%前提國際企業(yè)內(nèi)部付款方與收款方的資金機會成本不同提前支付與延遲支付資金應(yīng)該向哪個國家流動荷蘭資金充裕資金緊缺法國資金充裕3.0%,2.8%3.0%,3.4%資金緊缺3.6%,2.8%3.6%,3.4%如果預期未來匯率的變化，法郎貶值，荷蘭盾升值，這種提前和延遲支付是否會有好處？再開票中心的作用作用——降低稅負、外匯風險管理、調(diào)度資金A國子公司B國子公司再開票中心貨物發(fā)票現(xiàn)金發(fā)票現(xiàn)金再開票中心對資金的調(diào)度減少資金轉(zhuǎn)移集中信息資金集中管理例：原有現(xiàn)金流動情況A子公司B子公司C子公司D子公司資金緊缺資金緊缺資金過剩資金過?，F(xiàn)金流動現(xiàn)金流動成立再開票中心，現(xiàn)金流向的變化A子公司B子公司C子公司D子公司再開票中心資金緊缺資金緊缺資金過剩資金過剩提前滯后提前滯后融資融資國際資金轉(zhuǎn)移管理稅收套利金融市場套利監(jiān)管體系套利國際資金轉(zhuǎn)移管理的一般方式股利特許權(quán)費、服務(wù)費、管理費內(nèi)部信貸直接貸款背靠背貸款平行貸款資金轉(zhuǎn)移管理手段——股利某美國公司計劃以股利形式從國外子公司收回200萬美元資金，它的三個子公司分別位于比利時、西班牙和芬蘭，三家公司當年的稅前利潤均為300萬美元，加上過去的未分配利潤，有能力提供該筆資金，比利時的公司所得稅率為38%，股利預扣稅為15%，西班牙對出口企業(yè)免受所得稅，也沒有股利預扣稅，芬蘭的公司所得稅率為45%，股利預扣稅為10%，美國的公司所得稅為35%，對在國外征收所得稅的收入采用抵免法，比利時和芬蘭的所得稅稅率高于美國稅率，因此鼓勵匯回美國后不必再次納稅，而在國外享受所得稅免稅的股利收入要按美國稅率補繳所得稅，則該公司應(yīng)該從哪個國家匯回股利可以最大限度降低稅負？子公司所在國股利金額東道國所得稅股利預扣稅支付股利后美國的所得稅額支付股利后的應(yīng)納稅金額支付股利后整個企業(yè)的稅賦比利時200萬114萬30萬0144萬279萬西班牙200萬0070萬70萬319萬芬蘭200萬135萬20萬0155萬269萬背靠背貸款在A國的母公司在A國的母公司直接內(nèi)部信貸在A國的銀行存款背靠背貸款平行貸款美國母公司意大利企業(yè)的美國子公司意大利母公司美國企業(yè)的意大利子公司美