9月交易所及銀行間托管有何變化

銀行間及交易所托管量總覽：環(huán)比增幅回升2年9月，銀行間及交易所債券托管量環(huán)比增幅再次回升。銀行間市（中債登上清所和交易（上交所深交所債券托管量分別為.、96萬億元，總計.5萬億元。銀行間債券托管較上一月增加5萬億元環(huán)比增加1.%增幅有所回升上清所債券托管量較8月增加0億元，環(huán)比增加.%。交易所債券托管量較上一月凈增0億元，環(huán)比增加.%。圖表1銀行間和交易所場托管總量（單位萬元，）10

20%上清所中債登上清所中債登交易所市場總托管量環(huán)比增長10 16%1080

14%12%10%60 08%06%4004%2002%0220122022203220422052206220722082209221022112212220122022203220422052206220722082209

00%資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表2銀行間和交易所場托管量環(huán)比增長單：萬億元，）交易所市場較上一月凈增 銀行間市場較上一月凈增 交易所市場環(huán)比增長 銀行間市場環(huán)比增長201022020102201032010420105201062010720108201092011020111201122020120202202032020420205202062020720208202092.5

2.02.01.51.51.0

1.00.50.50.0

0.0(05) -05資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，分券種：國債放量，超短融托管額下滑分券種來看9月托管量增幅回升主要是受到國債和同業(yè)存單托管規(guī)模大幅增所影響。國債托管量創(chuàng)年內(nèi)以來新高，達(dá)6736億元；地方債、信用債供給環(huán)比降低。(3金融債圖表3分券種托管規(guī)模比變動（單位：億）(3金融債券種/日期202/01202/02202/03202/04202/05202/06202/07202/08202/0國債(707)利率債 地方債(2321)政金債(175)(229)企業(yè)債(38)超短融(118)(67)2 9 3 (24)信用債短融中票公司債(37)(88同業(yè)存單同業(yè)存單(66)商業(yè)銀行債非銀債SS(569)其他可轉(zhuǎn)央票可交資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，利率債：政金債繼續(xù)放量利率債整體托管規(guī)模為4萬億元環(huán)比增加3萬億元9月國債政金債發(fā)行規(guī)模增幅較8月大幅增加。9月國債托管規(guī)模為1萬億元環(huán)比增加5億元分機構(gòu)看商業(yè)銀行轉(zhuǎn)大額增持，廣義基金增持幅度變小。地方政府債托管規(guī)模為1萬億元環(huán)比減少2億元分機構(gòu)看商業(yè)銀行轉(zhuǎn)為減持，保險機構(gòu)需求回升。政策性銀行債托管規(guī)模為2萬億元，環(huán)比增加3億元。9月廣義基金繼續(xù)政金債環(huán)比減少，商業(yè)銀行大額增持。圖表4國債分機構(gòu)托管環(huán)比變動（單位：元）202/07 202/08 202/096,005,004,003,002,001,000-1000商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機構(gòu)境外機構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表5地方債分機構(gòu)托量環(huán)比變動動（單：元）22/7 22/8 22/9100500-00-,00-,50商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機構(gòu)境外機構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表6政金債分機構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）22/7 22/8 22/9400350300250200150100500-00-,00-,50商業(yè)行 廣義金 證券司 保險構(gòu) 境外構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，信用債：超短融托管規(guī)模連續(xù)減少，中票增額穩(wěn)定9月信用債總托管量為4萬億元環(huán)比增加9億元超短融企業(yè)債P托管量環(huán)比減少，中票環(huán)比增額穩(wěn)定。發(fā)改委債券：企業(yè)債托管規(guī)模為0萬億元，環(huán)比減少2億較8月無明顯變化。廣義基金增持規(guī)模繼續(xù)減少至12億。協(xié)會產(chǎn)品：9月協(xié)會產(chǎn)品總托管量為3萬億元，較8月減少9億元。超短融與N托管量減少，中票托管量增加。短期融資券托管規(guī)模為44億元，環(huán)比增加22億元。商業(yè)銀行為減持主力，政策行增持力度變大。超短期融資券托管規(guī)模為5萬億元，環(huán)比減少.7億元。9月廣義基金大額減持7億元。定向工具托管規(guī)模為40萬億元，環(huán)比增加.87億元。商業(yè)銀行與廣義基金減持規(guī)模變大。中期票據(jù)托管規(guī)模為8萬億元環(huán)比增加.08億元大行商業(yè)銀行與廣義基金全面增持。交易所債券：9月公司債托管規(guī)模為18萬億元環(huán)比增加3億元分機構(gòu)看廣義基金與證券公司為增持主力，保險機構(gòu)繼續(xù)減持。圖表7企業(yè)債分機構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）22/7 22/8 22/96040200-0-0-0-0-100-120-40商業(yè)行 廣義金 證券司 保險構(gòu) 境外構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表8協(xié)會產(chǎn)品分機構(gòu)管量環(huán)比變動（單：元）202/07 202/08 202/091,001,005000-50-1000-1500-2000-2500政策性銀行商業(yè)銀行 廣義基金 證券公司 保險機構(gòu) 境外機構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表9公司債分機構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，同業(yè)存單：余額回升9月同業(yè)存單托管規(guī)模為2萬億元，環(huán)比增加9億元。存單托管大幅回升，廣義基金由負(fù)轉(zhuǎn)正增持19億元。圖表10同業(yè)存單總量環(huán)比變動（單位：億）同業(yè)存單同業(yè)存單托管量（左軸）同業(yè)存單增量（右軸）1412108642022/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/1 22/1 22/3 22/5 22/7

0806040200-.2-.4-.6資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，圖表1同業(yè)存單分機構(gòu)管量環(huán)比變動（單：元）22/7 22/8 22/95004003002001000-,00-,00-,00-,00政策性銀行商業(yè)銀行 廣義基金 證券公司 保險機構(gòu) 境外機構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，金融債：余額增長放緩，基金仍是配置主力9月金融債托管規(guī)模為9萬億元，環(huán)比增加7億元。金融債余額增長放緩，基金仍大幅增持9億元，商業(yè)銀行增持金額環(huán)比大幅下降。圖表12金融債分機構(gòu)托量環(huán)比變動（單位億）22/7 22/8 22/9200150100500-500-,00-,50商業(yè)銀行 廣義基金 證券公司 保險機構(gòu) 境外機構(gòu) 其他資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，分機構(gòu)：商業(yè)銀行與廣義基金大額增持分機構(gòu)來看除境外機構(gòu)其余均全面增持商業(yè)銀行與廣義基金尤為明顯9月業(yè)銀行、廣義基金增持8、69億元，境外機構(gòu)繼續(xù)減持64億元。圖表13分機構(gòu)托管量比變動（單位：億）機構(gòu)/日期22/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/09政策性銀行(13)(93)(72)(23)商業(yè)銀行(38)廣義基金證券公司(47)(45)(12)(89)保險機構(gòu)(26)境外機構(gòu)(84)(11)(17)(10)(91)(57)(30)(64)其他(540)(49)(74)(29)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，9月，商業(yè)銀行共增持債券8億元，其中增持利率債4億元，增持信用債74億元，增持同業(yè)存單9億元，增持金融債7億元。利率債方面，增持國債、政金債54.52、6.8億元，減持地方債190億元。信用債方面，增持協(xié)會產(chǎn)品.7億元。增持超短融、短融、中票.、4、4.55億元、減持定向工具.9億元。同業(yè)存單由負(fù)轉(zhuǎn)正，托管余額增加8.39億元。圖表14商業(yè)銀行分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/7 22/8 22/96005004003002001000(,00)(,00)(,00)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，9月廣義基金共增持債券9億元其中增持利率債957億元減持信用債9.23億元，增持同業(yè)存單.66億元，增持金融債8億元。利率債方面，分別增持國債、地方債、政金債6、569、37億元。信用債方面主要減持協(xié)會產(chǎn)品723億元。減持超短融169億元，增持中票58億元。此外，增持金融債94億元，同業(yè)存單持倉增持3.6億元。圖表15廣義基金分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/7 22/8 22/95004003002001000(,00)(,00)(,00)(,00)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，9月，證券公司共增持債券4億元，其中增持利率債35億元，增持信用債億元，減持金融債6億元。利率債方面，增持國債40億元，減持地方債、政金債9、48億元。信用債方面，協(xié)會產(chǎn)品余額無明顯變化，主要增持公司債2億元。此外，同業(yè)存單持倉增加1.73億元。圖表16證券公司分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/7 22/8 22/96050403020100(0)(0)(0)(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，9月保險機構(gòu)共增持債券9億元，其中增持利率債7億元，增持信用債5億元，增持金融債1億元。利率債方面，分別增持國債、地方債、政金債1、.、1億元。信用債方面，減持企業(yè)債40億元，增持中票1.4億元。此外，增持金融債.9億元。圖表17保險機構(gòu)分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/7 22/8 22/940303020201010500(0)(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，9月境外機構(gòu)共減持債券4億元其中減持利率債9億元減持信用債7億元。利率債方面，減持國債、政金債44、12億元。信用債方面，減持協(xié)會產(chǎn)品5億元。減持中票3億元。此外，同業(yè)存單減持規(guī)模有所下降，減持1億元。圖表18境外機構(gòu)分券托管量環(huán)比變動（位億元）22/7 22/8 22/910500(0)(0)(5)(0)(5)(0)(5)(0)資料來源：中債登，上清所，上交所，深交所，杠桿率：0月杠桿率在.震蕩后回落9月，銀行間債市杠桿率小幅回落，月末達(dá)107.88，較8月末回升0.54pct。10月杠桿率在108.6中樞附近震蕩后回落，截至10月底，杠桿率為107.66。9月末以來凈融資額為1.86萬億元上周（10月28日質(zhì)押式回購余額為9.02萬億元，測算得杠桿率約為10766，月末杠桿率回落。圖表19銀行間質(zhì)押式余額（單位：周萬元）12108640 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52222 221 220CFETS，分機構(gòu)來看9月廣義基金商業(yè)銀行證券公司保險機構(gòu)杠桿率有所回升商業(yè)銀行廣義基金證券公司保險機構(gòu)杠桿率分別為.29%05%.0%、11%，較