005零售財(cái)務(wù)分析

零售財(cái)務(wù)分析12戰(zhàn)略利潤(rùn)模型概述利潤(rùn)方式3資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方式目錄4現(xiàn)金流方式不知不覺(jué)，小白到公司上班已經(jīng)三年了，他成長(zhǎng)了很多，目前已經(jīng)是某門(mén)店的店長(zhǎng)，門(mén)店每周都會(huì)接到公司企劃部門(mén)的安排，全年都在做各個(gè)檔期的活動(dòng)，有些活動(dòng)做下來(lái)他都覺(jué)得沒(méi)有什么利潤(rùn)了，盡管一再通過(guò)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)的調(diào)整來(lái)提高利潤(rùn)，但是和大幅度增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額比起來(lái)，利潤(rùn)總是那么羞羞答答不好見(jiàn)人，好在公司對(duì)他的考核在利潤(rùn)指標(biāo)上要求也不是太高，小白陷入了沉思：公司到底賺不賺錢(qián)？這樣下去到底能走多久？尤其是今日他看到財(cái)報(bào)顯示：2015年，京東交易總額達(dá)4627億元，凈收入1813億元，虧損94億元，但是劉強(qiáng)東總裁卻貌似打不死的小強(qiáng)，越戰(zhàn)越勇。更是讓他一頭霧水，所以他覺(jué)得已經(jīng)不能單純從商品買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的角度來(lái)分析了，他需要從一個(gè)更高的層面如財(cái)務(wù)的角度進(jìn)行了解零售企業(yè)正常情況下是怎么賺錢(qián)的了。所以他決定去找財(cái)務(wù)部經(jīng)理去取經(jīng)，了解一些財(cái)務(wù)知識(shí)，這樣才能更好地做好業(yè)務(wù)。引言一、戰(zhàn)略利潤(rùn)模型概述資產(chǎn)收益率可分為兩種表達(dá)方式：利潤(rùn)方式（用凈利潤(rùn)率衡量）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方式（用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量），凈利潤(rùn)率是由凈利潤(rùn)（稅后）除以凈銷(xiāo)售額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來(lái)衡量公司資產(chǎn)投資的效率，公式為凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)。用兩個(gè)指標(biāo)相乘，消去凈銷(xiāo)售額，就得到資產(chǎn)收益率。根據(jù)上述關(guān)系我們得出：凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)收益率，也就是下面的公式：凈利潤(rùn)/凈銷(xiāo)售額×凈銷(xiāo)售額/總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)面包房依靠很高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率獲得了10%的資產(chǎn)收益率，這就叫資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方式。相反，珠寶店用的就是利潤(rùn)方式，即依靠較高的凈利潤(rùn)率獲取資產(chǎn)回報(bào)。證明財(cái)務(wù)成功的方法之一就是讓公司所有者的投資得到好的回報(bào)。策略沃爾瑪?shù)俜材嶂閷殧U(kuò)展商品的分類(lèi)提高服務(wù)水平優(yōu)化購(gòu)物環(huán)境每日低價(jià)戰(zhàn)略戰(zhàn)略利潤(rùn)模型二、利潤(rùn)方式1、凈銷(xiāo)售額（netsales）：凈銷(xiāo)售額一詞指零售商扣除向顧客退回退貨款后得到的貨款總額。其計(jì)算公式如下：凈銷(xiāo)售額=銷(xiāo)售總額-顧客退款-顧客折讓表6-2TT珠寶公司和WW連鎖超市的損益表（單位：百萬(wàn)元）凈銷(xiāo)售額（netsales）：凈銷(xiāo)售額一詞指零售商扣除向顧客退回退貨款后得到的貨款總額凈銷(xiāo)售額=銷(xiāo)售總額-顧客退款-顧客折讓NO.1顧客退款（customerreturns）表示顧客因商品損壞、不合適等原因而退回的商品的價(jià)值。NO.2顧客折讓指給予顧客的任何額外降價(jià)NO.3對(duì)于以租賃方式為零售渠道的銷(xiāo)售收入部分，企業(yè)凈銷(xiāo)售收入與零售店鋪實(shí)際成交銷(xiāo)售收入扣除稅后的金額一致NO.4對(duì)于以與百貨商場(chǎng)聯(lián)營(yíng)方式為零售渠道的銷(xiāo)售收入部分，企業(yè)凈銷(xiāo)售額還則還須扣除給予商場(chǎng)的傭金扣點(diǎn)部分。傭金扣點(diǎn)是合作雙方共同約定好的.毛利=凈銷(xiāo)售額-銷(xiāo)貨成本毛利（grossmargin）,也被稱為毛利潤(rùn)（grossprofit）,是零售業(yè)中一個(gè)重要的衡量指標(biāo)。它衡量的是在扣除與經(jīng)營(yíng)商店有關(guān)的費(fèi)用前，在商品銷(xiāo)售中創(chuàng)造多少利潤(rùn)。2．毛利：（1）商品各品種間的銷(xiāo)售狀況；（2）自己與其他零售商的經(jīng)營(yíng)狀況。毛利÷凈銷(xiāo)售額=毛利率TT珠寶連鎖：658÷1173=56.10%WW連鎖超市：30483÷139208=21.09%注：?jiǎn)卧ㄔ?．費(fèi)用（1）零售運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的類(lèi)型銷(xiāo)售費(fèi)用=銷(xiāo)售人員工資+提成+補(bǔ)助一般費(fèi)用=租金+公共事業(yè)費(fèi)用+其他費(fèi)用管理費(fèi)用=除銷(xiāo)售人員外所有員工的薪水+辦公設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+共他管理費(fèi)用費(fèi)用（expenses）是正常以獲利的過(guò)程中產(chǎn)生的成本。主要包括運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和利息。我國(guó)超市門(mén)店成本的構(gòu)成生產(chǎn)成本+管理成本租金成本設(shè)備成本：折舊和維修成本水電煤氣成本通訊成本耗材成本：收銀紙、食品包裝袋、生鮮包裝盒各種損耗：生鮮經(jīng)營(yíng)損耗、盤(pán)點(diǎn)損耗管理人員成本辦公費(fèi)差旅費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用（2）利息利息是另外一項(xiàng)主要費(fèi)用，它是從存貨道心店址的地皮費(fèi)用的融資成本。與毛利潤(rùn)一樣，總費(fèi)用也要換算成凈銷(xiāo)售額的百分比以便進(jìn)行公司內(nèi)各商品種類(lèi)之間和部門(mén)之間的比較。總費(fèi)用÷凈銷(xiāo)售額=總費(fèi)用與凈銷(xiāo)售額比率4．凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（netprofit）衡量的是公司總業(yè)績(jī)，其計(jì)算公式如下：凈利潤(rùn)=毛利–費(fèi)用凈利潤(rùn)可表現(xiàn)為稅前利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)。一般它更常用于表示稅后利潤(rùn)，因?yàn)檫@是企業(yè)用于再投資的部分，除此之外還支付股東或所有者的紅利或用于償債。與毛利潤(rùn)一樣，凈利潤(rùn)也常常表示為凈銷(xiāo)售額的百分比：凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷凈銷(xiāo)售額凈利潤(rùn)是衡量整個(gè)企業(yè)贏利能力的尺度，毛利潤(rùn)是用來(lái)衡量商品的贏利能力的。三、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方式（一）資產(chǎn)1.流動(dòng)資產(chǎn)在會(huì)計(jì)定義中，流動(dòng)資產(chǎn)（currentassets）指那些在一年內(nèi)可以兌現(xiàn)的資產(chǎn)。在零售業(yè)中：流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收帳款+現(xiàn)金+其他流動(dòng)資產(chǎn)（1）應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款（accountsreceivable）指零售以賒欠方式售出商品應(yīng)得的款項(xiàng)。這項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)于一些零售商而言相當(dāng)可觀（2）商品存貨商品存貨是零售商的生命線。存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性較差、變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，在一般企業(yè)資產(chǎn)中占有相當(dāng)比重。（3）現(xiàn)金和其他流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金＝手頭現(xiàn)金+銀行活期儲(chǔ)蓄（零售商可隨時(shí)使用）+可出售債務(wù)（如國(guó)庫(kù)券）其他流動(dòng)資產(chǎn)＝預(yù)付費(fèi)用+津貼2．固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)（fixedassets）指一年以上才能變現(xiàn)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)＝建筑物（商店擁有所有權(quán)而不是租賃）+固定設(shè)施（如貨架）+設(shè)備（如計(jì)算機(jī)、送貨車(chē)）+長(zhǎng)期投資（如房地產(chǎn)或其他公司的股票）3．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)從資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)角度對(duì)總業(yè)績(jī)進(jìn)行衡量的尺度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝凈銷(xiāo)售額÷總資產(chǎn)（二）負(fù)債和所有者權(quán)益1．負(fù)債（1）流動(dòng)負(fù)債：同流動(dòng)資產(chǎn)一樣，流動(dòng)負(fù)債（currentliabilities）指一年內(nèi)預(yù)期要償還的債務(wù)。最重要的流動(dòng)負(fù)債是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和累計(jì)負(fù)債。①應(yīng)付賬款②應(yīng)付票據(jù)③累計(jì)負(fù)債（2）長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期負(fù)債（long-termliabilities）是一年后應(yīng)償還的債務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債表中長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)下的應(yīng)付票據(jù)與流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)下的相似，只是其償還期大于一年。其他長(zhǎng)期負(fù)債包括債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押。2．所有者權(quán)益所有者權(quán)益又稱為股東權(quán)益（stockholders’equity）,是指零售公司所有者除去應(yīng)履行債務(wù)（負(fù)債）后所有的資產(chǎn)。在會(huì)計(jì)中，有以下關(guān)系式：所有者權(quán)益＝總資產(chǎn)－總負(fù)債在所有者權(quán)益所包含的各項(xiàng)中，最普遍的兩項(xiàng)是普通股和留存收益。三、戰(zhàn)略利潤(rùn)模型綜合考量四、現(xiàn)金流方式（一）零售企業(yè)資金來(lái)源股東權(quán)益回報(bào)率:凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益也就是下面的公式：在此處鍵入公式。股東權(quán)益回報(bào)率=凈利潤(rùn)/股東股本=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售額/資產(chǎn)×資產(chǎn)/股東股本=凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×舉債比例（二）應(yīng)付賬款分析1．現(xiàn)金流的具體計(jì)算現(xiàn)金流的計(jì)算公式是：現(xiàn)金流=日均銷(xiāo)售x（賬期天數(shù)-平均庫(kù)存天數(shù)）以沃爾瑪為例，沃爾瑪?shù)钠骄鶐て谑?2天，它的平均庫(kù)存天數(shù)是17天。賬期和庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)相差45天，2015年銷(xiāo)售4800多億美元，日均銷(xiāo)售13.3億美元，每天賬上有598億多美元合3600億人民幣的現(xiàn)金流。2．現(xiàn)金流增加的前提條件店已經(jīng)夠多，而且電子商務(wù)發(fā)展起來(lái)了；實(shí)體連鎖有限的現(xiàn)金流也不可能有過(guò)去那么多好項(xiàng)目了，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)整體減速，商業(yè)地產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，所以實(shí)體連鎖資本運(yùn)營(yíng)也需要好的項(xiàng)目連鎖店的運(yùn)營(yíng)過(guò)去還有些利潤(rùn)，現(xiàn)在電子商務(wù)的沖擊、房租及人力成本的沖擊下，越來(lái)越難做，部分店面在賠錢(qián)的3．現(xiàn)金流方式在國(guó)外的狀況由于供應(yīng)商的“免費(fèi)”信貸，零售商有能力把公司經(jīng)營(yíng)得井井有條。這一信貸以“延遲付款”的形式發(fā)生。表6-8和表6-9說(shuō)明，歐洲大陸和美國(guó)的零售商其凈利潤(rùn)率較小，他們依賴于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快和舉債比例高，并以此形成資本權(quán)益回報(bào)率，這是相對(duì)于生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)的。（這同時(shí)也說(shuō)明了，英國(guó)是這一規(guī)則的例外。）表6-8生產(chǎn)商的股東權(quán)益回報(bào)率如表6-9所示，英國(guó)零售商的經(jīng)營(yíng)方式更類(lèi)似于生產(chǎn)商。其股東的整體贏利能力可與歐洲大陸的