跨國投資管理概述課件

第八章跨國投資管理

（ForeignDirectInvestment）第一節(jié)

跨國投資概述Introduction第二節(jié)跨國投資環(huán)境分析EnvironmentalAnalysis第三節(jié)長期資本預(yù)算CapitalBudgeting第四節(jié)跨國公司轉(zhuǎn)移定價TransferPricing案例分析:第11章P3081第八章跨國投資管理

（ForeignDirectIn第七章國際企業(yè)現(xiàn)金管理

InternationalCashManagement第一節(jié)營運資金管理概述IntroductiontoWorkingCapitalManagement第二節(jié)國際企業(yè)現(xiàn)金管理InternationalCashManagement第三節(jié)短期有價證券管理ShortTermSecuritiesManagement2第七章國際企業(yè)現(xiàn)金管理

InternationalCas1.TheManagementof

InternationalCashBalancesThesizeofcashbalancesThecostofkeeping“toomuch”cashonhand.i.e.theopportunitycostsofholdingcashThecostofnotkeepingenoughcashonhand.i.e.thetradingcostsassociatedwithhavingtoolittlecashThevariabilityofcashflows.ThecurrencydenominationBymaintainingcashbalancesinaparticularcurrency,theMNCisessentiallyspeculating(orhedging?)inthatcurrency.WherethesecashbalancesarelocatedShouldthefirmhavecentralizedcashmanagementinthehomecountry?Orshouldthefirmleteachaffiliatehandleitlocally?Whereareborrowingcostslowestandinvestmentreturnshighest?31.TheManagementof

InternatOperatingandCashCycles4OperatingandCashCycles4TechniquestoOptimizeCashFlowsAcceleratingCashInflowsMinimizingCurrencyConversionCostsManagingBlockedFundsManagingIntersubsidiaryCashTransfers5TechniquestoOptimizeCashFlTheeffectiverateforforeigninvestmentsrf=(

1

+

if)(

1

+

ef)–1 where if = thequotedinterestrateonthe investment

ef = the%DinthespotrateIftheforeigncurrencydepreciatesovertheinvestmentperiod,theeffectiveyieldwillbelessthanthequotedrate.DeterminingtheEffectiveYieldTheeffectiverateforforeign第七章跨國投資管理

（ForeignDirectInvestment）第一節(jié)

跨國投資概述Introduction第二節(jié)跨國投資環(huán)境分析EnvironmentalAnalysis第三節(jié)長期資本預(yù)算CapitalBudgeting第四節(jié)跨國公司轉(zhuǎn)移定價TransferPricing7第七章跨國投資管理

（ForeignDirectInLong-TermAssetandLiabilityManagementExistingHostCountryTaxLawsExchangeRateProjectionsCountryRiskAnalysisRiskUniquetoMultinationalProjectMNC’sCostofCapitalInternationalInterestRatesonLong-TermFundsMNC’sAccesstoForeignFinancingPotentialRevisioninHostCountryTaxLawsorOtherProvisionsEstimatedCashFlowsofMultinationalProjectRequiredReturnonMultinationalProjectMultinationalCapitalBudgetingDecisions8Long-TermAssetandLiability第一節(jié)跨國投資概述

Introduction一、間接投資與直接投資Passive&directinvestment二、跨國投資的動機MotivesofFDI三、企業(yè)國際化的經(jīng)營方式ModesofForeignInvolvement9第一節(jié)跨國投資概述

Introduction一、間接投資一、間接投資與直接投資1、

間接投資（Passive

investment

）Passive

investmentforthesolepurposeofderivingincome,asopposedtoparticipatinginthemanagementoftheinvesteefirmunderadirectinvestment.Portfolio:Acollectionofinvestmentsallownedbythesameindividualororganization.Theseinvestmentsofteninclude:stocks,whichareinvestmentsinindividualbusinesses;bonds,whichareinvestmentsindebtthataredesignedtoearninterest;mutualfunds,whichareessentiallypoolsofmoneyfrommanyinvestorsthatareinvestedbyprofessionalsoraccordingtoindices.

10一、間接投資與直接投資1、間接投資（Passivein2、直接投資（DirectInvestment）是指投資者為了在國外取得企業(yè)經(jīng)營的控制權(quán)而提供貸款或購買其股權(quán)的資本流動形式。Itisakindofinternationalcapitalflowsinwhichafirminonecountrycreatesorexpandsasubsidiaryinanother.ThedistinctivefeatureofFDIisthatitinvolvesnotonlyatransferofresourcesbutalsotheacquisitionofcontrol.112、直接投資（DirectInvestment）是指投資者12121313141415151616商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局

《2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》中國的對外直接投資現(xiàn)狀及在全球?qū)ν庵苯油顿Y中所處的位置

2008年,中國對外直接投資凈額(以下簡稱流量)559.1億美元,較上年增長111%。其中非金融類418.6億美元,同比增長68.5%,占74.9%,金融類140.5億美元,同比增長741%,占25.1%。截至2008年底,中國8500多家境內(nèi)投資者在全球174個國家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)(以下簡稱境外企業(yè))12000家,對外直接投資累計凈額（以下簡稱存量）1839.7億美元,境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2008年,中國非金融類對外直接投資418.6億美元,同比增長68.5%;境外企業(yè)實現(xiàn)銷售收入5343億美元,同比增長58.3%。境內(nèi)投資者通過境外企業(yè)實現(xiàn)的進(jìn)出口額1792億美元,其中出口321億美元,較上年增長29.4%。2008年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)102.6萬人,其中雇用外方員工45.5萬人。17商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局

《2008年度中國對外直《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》2009年，中國對外直接投資凈額達(dá)565.3億美元，連續(xù)8年保持增長勢頭。截至2009年底，中國對外直接投資累計凈額已超過2400億美元。截至2009年底，中國1.2萬家境內(nèi)投資者在全球177個國家地區(qū)設(shè)立境外直接投資企業(yè)1.3萬家，對外直接投資累計凈額2457.5億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2009年全球外國直接投資流量1.1萬億美元，年末存量18.98萬億美元。以此計算，2009年，中國對外直接投資占全球當(dāng)年流量的5.1%，位居發(fā)展中國家地區(qū)之首，名列全球第五位。中國對外直接投資連續(xù)八年保持了增長勢頭，年均增速達(dá)54%中國對外直接投資增速已超過德國、英國、法國，將在2010年至2012年成為僅次于美國之后、全球第二大最具潛力的對外投資國。中國的海外投資主要集中在對外承包工程、對外勞務(wù)派遣、能源資源并購等。不過中國對外投資正在從綠地投資向跨國并購等多種形式擴展，2009年并購?fù)顿Y占當(dāng)年對外投資總額的34%。按照前10年中國對外直接投資的年平均遞增率測算，中國對外直接投資流量在2013年可望達(dá)千億美元，存量可望達(dá)5000億美元規(guī)模。

18《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》2009年，中國對最受跨國公司青睞的前十大投資國據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的調(diào)查，2009～2010年，依次是：中國、印度、美國、俄羅斯、巴西、越南、德國、印尼、澳大利亞和加拿大?！敖鸫u四國”均進(jìn)入前五，而歐盟國家僅德國進(jìn)入前十名。長遠(yuǎn)來看，穩(wěn)定的經(jīng)濟增長、龐大的國內(nèi)市場、低成本勞動力以及市場開放等因素，將使中國繼續(xù)成為最具吸引力的FDI東道國，中國依然位居最具投資吸引力國家榜首。

19最受跨國公司青睞的前十大投資國據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的調(diào)查，2001-10月，對華投資前十位國家/地區(qū)（以實際投入外資金額計）依次為：香港（510.08億美元）、臺灣?。?6.85億美元）、新加坡（44.36億美元）、日本（34.59億美元）、美國（31.36億美元）、韓國（20.69億美元）、英國（13.53億美元）、法國（9.33億美元）、荷蘭（8.7億美元）和德國（7.78億美元），前十位國家/地區(qū)實際投入外資金額占全國實際使用外資金額的89.91%。201-10月，對華投資前十位國家/地區(qū)（以實際投入外資金額計）二、跨國公司向海外擴張的直接動機一、出于防御性的策略

企業(yè)為保護或維持自己的市場和業(yè)務(wù)，因為：

1、政府設(shè)置或施行

a.關(guān)稅壁壘b.進(jìn)口控制c.反壟斷法或貿(mào)易配額d.關(guān)于進(jìn)口替代、產(chǎn)品國有化的法令2、對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品的需求和民族主義情緒3、運輸成本和供應(yīng)延誤損失4、與代理人或接受技術(shù)轉(zhuǎn)讓者的矛盾5、海外銷售服務(wù)和技術(shù)維修方面的困難6、保護專利權(quán)的需要7、保證原材料和零部件的供給8、競爭對手、供應(yīng)商和顧客的國際化9、貿(mào)易條件惡化情況下，保護本國股東權(quán)益

a.地域分散化b.產(chǎn)品線分散化

二、出于進(jìn)取的策略

1、更有效地利用本國的閑置資源

a.設(shè)備和資金b.人才c.技術(shù)2、尋求廉價的資產(chǎn)要素

a.資金（可能性和成本）b.勞動力c.原材料3、通過全球戰(zhàn)略計劃，更有效地捕捉機會4、獲取國外先進(jìn)的技術(shù)和方法5、在國內(nèi)受到限制，不得不向海外擴張E三、出于其他方法的考慮

1、政府的影響，如：

a.鼓勵外來投資b.稅收優(yōu)惠c.低息貸款d.特權(quán)或承諾e.基礎(chǔ)設(shè)施E2、來自其他公司的影響，如獲取技術(shù)等C3、來自公司內(nèi)部的影響，如公司內(nèi)部人員或利益集團要求向海外擴大生產(chǎn)經(jīng)營C21二、跨國公司向海外擴張的直接動機一、出于防御性的策略

二、出國際直接投資的益處可能利益獲利方法開辟新市場在新市場中設(shè)立子公司獲取超額利潤收購、控制當(dāng)?shù)馗偁帉κ謱崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟在擴展市場的同時，提高產(chǎn)量與效率利用國外要素低成本地區(qū)生產(chǎn)，高成本地區(qū)銷售利用國外原料在原料產(chǎn)地設(shè)立子公司利用國外技術(shù)通過合資掌握技術(shù)利用壟斷優(yōu)勢利用自身優(yōu)勢，形成全球壟斷利用匯率變動機會在貨幣具有升值潛力的國家設(shè)立子公司突破貿(mào)易限制在貿(mào)易壁壘較高的國家設(shè)立子公司實現(xiàn)國際分散經(jīng)營在經(jīng)濟周期不同的國家設(shè)立子公司22國際直接投資的益處可能利益獲利方法開辟新市場在新市場中設(shè)立子MotivesforDFIDFIcanimproveprofitabilityandenhanceshareholderwealth,eitherbyboostingrevenuesorreducingcosts.Revenue-RelatedMotivesAttractnewsourcesofdemand,especiallywhenthepotentialforgrowthinthehomecountryislimited.Enterprofitablemarkets.Exploitmonopolisticadvantages,especiallyforfirmsthatpossessresourcesorskillsnotavailabletocompetingfirms.Reacttotraderestrictions.23MotivesforDFIDFIcanimproveCost-RelatedMotivesFullybenefitfromeconomiesofscale,especiallyforfirmsthatutilizemuchmachinery.Usecheaperforeignfactorsofproduction.Useforeignrawmaterials,especiallyiftheMNCplanstosellthefinishedproductbacktotheconsumersinthatcountry.Useforeigntechnology.Reacttoexchangeratemovements,suchaswhentheforeigncurrencyappearstobeundervalued.DFIcanalsohelpreducetheMNC’sexposuretoexchangeratefluctuations.Diversifysales/productioninternationally.MotivesforDFI24Cost-RelatedMotivesMotivesfoWhyDoFirmsInvestOverseas?TradeBarriersLabourMarketImperfectionsIntangibleAssetsVerticalIntegrationProductLifeCycleShareholderDiversification25WhyDoFirmsInvestOverseas?T1、TradeBarriersGovernmentactionleadstomarketimperfections.Tariffs,quotas,andotherrestrictionsonthefreeflowofgoods,servicesandpeople.TradeBarrierscanalsoarisenaturallyduetohightransportationcosts,particularlyforlowvalue-to-weightgoods.261、TradeBarriersGovernmentact2、LabourMarketImperfectionsAmongallfactormarkets,thelabormarketistheleastperfect.Recallthatthefactorsofproductionareland,labor,capital,andentrepreneurialability.Ifthereexistrestrictionsontheflowofworkersacrossborders,thenlaborservicescanbeunderpricedrelativetoproductivity.Therestrictionsmaybeimmigrationbarriersorsimplysocialpreferences.272、LabourMarketImperfectionsALabourMarketImperfectionsPersistentwagedifferentialsacrosscountriesexist.ThisisoneonthemainreasonsMNCsaremakingsubstantialFDIsinlessdevelopednations.28LabourMarketImperfectionsPer3、IntangibleAssetsCoca-Colahasaveryvaluableassetinitscloselyguarded“secretformula”.Toprotectthatproprietaryinformation,Coca-ColahaschosenFDIoverlicensing.Sinceintangibleassetsaredifficulttopackageandselltoforeigners,MNCsoftenenjoyacomparativeadvantagewithFDI.293、IntangibleAssetsCoca-Colah4、VerticalIntegrationMNCsmayundertakeFDIincountrieswhereinputsareavailableinordertosecurethesupplyofinputsatastableaccountingprice.Verticalintegrationmaybebackwardorforward:Backward:e.g.afurnituremakerbuyingaloggingcompany.Forward:e.g.aU.S.automakerbuyingaJapaneseautodealership.304、VerticalIntegrationMNCsmay5、ProductLifeCycleU.S.firmsdevelopnewproductsinthedevelopedworldforthedomesticmarket,andthenmarketsexpandoverseas.FDItakesplacewhenproductmaturityhitsandcostbecomesanincreasinglyimportantconsiderationfortheMNC.315、ProductLifeCycleU.S.firmsProductLifeCycleQuantityQuantityTheU.S.LessadvancedcountriesproductionNewproduct Maturingproduct StandardizedproductNewproduct Maturingproduct Standardizedproductexportsconsumptionconsumptionimportsproductionimportsexports32ProductLifeCycleQuantityQuan6、ShareholderDiversificationFirmsmaybeabletoprovideindirectdiversificationtotheirshareholdersifthereexistssignificantbarrierstothecross-borderflowofcapital.CapitalMarketimperfectionsareofdecreasingimportance,however.Managerscanthereforeprobablynotaddvaluebydiversifyingfortheirshareholdersastheshareholderscandosothemselvesatlowercost.336、ShareholderDiversificationF三、企業(yè)開拓國外市場的方式在本國生產(chǎn)在國外生產(chǎn)間接出口直接出口合約制造商授權(quán)制造商合資經(jīng)營獨資子公司國外市場的批發(fā)零售商代理商海外營業(yè)部或營銷部出口公司外國進(jìn)口公司依附同業(yè)國外分公司34三、企業(yè)開拓國外市場的方式在本國生產(chǎn)在國外生產(chǎn)間接出口直接出HowtoInvestAbroad:

ModesofForeignInvestment1、Exportingversusproductionabroad:Thereareseveraladvantagestolimitingafirm’sactivitiestoexportsasithasnoneoftheuniquerisksfacingFDI,JointVentures,strategicalliancesandlicensingwithminimalpoliticalrisksTheamountoffront-endinvestmentistypicallylowerthanothermodesofforeigninvolvementSomedisadvantagesincludetherisksoflosingmarketstoimitatorsandglobalcompetitors35HowtoInvestAbroad:

ModesoLicensingisapopularmethodfordomesticfirmstoprofitfromforeignmarketswithouttheneedtocommitsizeablefundsHowever,therearedisadvantageswhichinclude:LicensefeesarelowerthanFDIprofitsPossiblelossofqualitycontrolEstablishmentofapotentialcompetitorinthird-countrymarketsRiskthattechnologywillbestolenManagementcontracts

aresimilartolicensing,insofarastheyprovideforsomecashflowfromaforeignsourcewithoutsignificantforeigninvestmentorexposureManagementcontractsprobablylessenpoliticalriskbecausetherepatriationofmanagersiseasy2、Licensingandmanagementcontractsversuscontrolofassetsabroad:36LicensingisapopularmethodAjointventureisheredefinedassharedownershipinaforeignbusinessSomeadvantagesofaMNEworkingwithalocaljointventurepartnerare:Betterunderstandingoflocalcustoms,moresandinstitutionsofgovernmentProvidingforcapablemid-levelmanagementSomecountriesdonotallow100%foreignownershipLocalpartnershavetheirowncontactsandreputationwhichaidsinbusinessHowever,jointventuresarenotascommonas100%-ownedforeignsubsidiariesasaresultofpotentialconflictsordifficultiesincluding:IncreasedpoliticalriskifthewrongpartnerischosenDivergentviewsabouttheneedforcashdividends,orthebestsourceoffundsforgrowth(newfinancingversusinternallygeneratedfunds)TransferpricingissuesDifficultiesintheabilitytorationalizeproductiononaworldwidebasis3、Jointventureversus

whollyownedsubsidiary37Ajointventureisheredefine

4、GreenfieldinvestmentversusacquisitionAgreenfieldinvestmentisdefinedasestablishingaproductionorservicefacilitystartingfromthegroundupComparedtoagreenfieldinvestment,across-borderacquisitionisclearlymuchquickerandcanalsobeacosteffectivewaytoobtaintechnologyand/orbrandnamesCross-borderacquisitionsarehowever,notwithoutpitfalls,asfirmsoftenpaytoohighapriceorutilizeexpensivefinancingtocompleteatransaction38

4、GreenfieldinvestmentversuInoneformofcross-borderstrategicalliance,twofirmsexchangeashareofownershipwithoneanother.Amorecomprehensivestrategicalliance,partnersexchangeashareofownershipinadditiontocreatingaseparatejointventuretodevelopandmanufactureaproductorserviceAnotherlevelofcooperationmightincludejointmarketingandservicingagreementsinwhicheachpartnerrepresentstheotherincertainmarkets.5、Thetermstrategicallianceconveysdifferentmeaningstodifferentobservers.39Inoneformofcross-borderst第二節(jié)對外直接投資環(huán)境分析

EnvironmentalAnalysisofFDI一、投資環(huán)境分析的目的(Purpose)二、國際投資環(huán)境的種類(Sorts)三、國際投資環(huán)境的特點(Characteristics)四、國際投資環(huán)境的具體內(nèi)容(Contents)五、國際投資環(huán)境的評價方法(EvaluationMethod)40第二節(jié)對外直接投資環(huán)境分析

Environmental4141國際投資環(huán)境

（InternationalInvestmentEnvironment）投資環(huán)境:一定時間和空間內(nèi),一國或地區(qū)所擁有的,能夠決定投資主體決策并影響其投資運行及收益的各種因素的有機結(jié)合.Location-specificconditionsthatshapetheopportunitiesandincentivesforfirmstoinvestproductively,createjobs,andexpand國際投資環(huán)境:東道國對國際投資產(chǎn)生有利或不利影響的各種條件因素相互依存、相互制約所構(gòu)成的有機整體.國際投資環(huán)境在國際投資期間，對投資目標(biāo)和預(yù)期收益實現(xiàn)產(chǎn)生直接影響國外投資與國內(nèi)投資的一個基本不同之處就在于對外投資者要在一個陌生的環(huán)境里生存和發(fā)展。因此，投資環(huán)境的好壞直接影響到國際投資決策。先來看幾個投資實例：42國際投資環(huán)境

（InternationalInvestme跨國公司投資失敗舉鑒

例一：著名的生產(chǎn)纖維板的跨國公司塞拉尼斯公司（英國）(Celanese)在西西里購買了一大片長滿桉樹的土地，計劃在那里建造木漿加工廠，并使用當(dāng)?shù)氐蔫駱渥鳛樵牧?。直到工廠建成將要開始生產(chǎn)時，公司才發(fā)現(xiàn)這些桉樹太小，原料有限，樹干不能使用。結(jié)果，被迫高價進(jìn)口紙漿，損失達(dá)五千五百萬美圓。這一代價昂貴的教訓(xùn)之所以發(fā)生，原因是由于公司在購買土地前為了節(jié)約成本、減少費用，而沒有派專家去考察這些桉樹。43跨國公司投資失敗舉鑒

例一：43例二美國一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在菠蘿的收獲季節(jié)里，河水太淺，無法行船。由于沒有其他可行的運輸方案，工廠被迫關(guān)閉。新設(shè)備以極低的價格賣給了墨西哥的一個社區(qū)，他們立即把罐頭廠搬走。這使該公司付出的代價太大。44例二美國一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個菠例三：美國漢納礦業(yè)公司（TheHannaMiningCompany）在巴西建立了一家生產(chǎn)精礦原料產(chǎn)品的子公司。其基本策略之一就是隨著時間的推移，逐漸增加精礦原料產(chǎn)品的產(chǎn)量。由于小規(guī)模生產(chǎn)無利可圖，公司決定逐年擴大生產(chǎn)，在出口量到達(dá)兩百萬噸時成為一個獲利企業(yè)。然而，公司一開始就遇到了問題。由于當(dāng)?shù)氐蔫F路部門不能滿足合同中最大的運輸要求而無法把產(chǎn)品運往市場。就這樣公司的策略失敗了。45例三：美國漢納礦業(yè)公司（TheHannaMiningC例四：法國一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開工時，法國人才發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)平時沒有足夠的電力供應(yīng)工廠使用。遺憾的是，可能將永遠(yuǎn)沒有足夠的電力，公司被迫拆掉無用的工廠。從以上跨國公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？46例四：法國一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開工時，法一、投資環(huán)境分析的目的盡可能避免或減輕投資環(huán)境所造成的經(jīng)營障礙，為國際直接投資活動的順利進(jìn)行和取得預(yù)期效益提供必要的保證。47一、投資環(huán)境分析的目的盡可能避免或減輕投資環(huán)境所造成的經(jīng)營障二、國際投資環(huán)境的種類（一）按其包含因素的多少狹義的投資環(huán)境是指國際投資的經(jīng)濟環(huán)境，即一國的經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟體制、金融市場的完善程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外匯管制和貨幣穩(wěn)定狀況等。廣義的投資環(huán)境是指除經(jīng)濟環(huán)境外，還包括自然、政治、法律、社會文化等對投資發(fā)生影響的所有外部因素。48二、國際投資環(huán)境的種類（一）按其包含因素的多少48（二）按穩(wěn)定性分類的國際投資環(huán)境A.自然因素環(huán)境B.人為自然因素環(huán)境C.人為因素環(huán)境自然資源地理條件人力資源自然氣候…(相對穩(wěn)定)實際增長率經(jīng)濟結(jié)構(gòu)勞動效率市場完備性…(中期可變)開放進(jìn)程投資刺激政策連續(xù)性貿(mào)易政策…(短期可變)49（二）按穩(wěn)定性分類的國際投資環(huán)境A.自然因素環(huán)境B.人為自然（三）按照投資運動的過程前期環(huán)境是指某一項目正式實施或某一企業(yè)正式營業(yè)之前所需的外部條件。建設(shè)期環(huán)境是指項目或企業(yè)在建過程中的外部條件。它是前期環(huán)境的繼續(xù)，又是企業(yè)能否按時投產(chǎn)的基本前提。生產(chǎn)期環(huán)境是指項目或企業(yè)在生產(chǎn)過程中的外部條件。它最為重要，它直接決定著項目或企業(yè)效益的好壞。（四）按照各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性硬環(huán)境是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件或因素。地理位置、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)基礎(chǔ)、資源保障四大因素；軟環(huán)境是指能夠影響國際投資的各種非物質(zhì)形態(tài)因素。如：政治因素、文化因素、法律因素、政策優(yōu)惠、社會服務(wù)、市場條件、勞動力因素和行政管理。硬環(huán)境和軟環(huán)境是投資環(huán)境的兩方面，軟環(huán)境不好，硬環(huán)境即使搞得再好，也難以發(fā)揮應(yīng)有的作用；軟環(huán)境好了，則可在一定程度上彌補硬環(huán)境的不足，而且隨著投資的增加會促進(jìn)硬環(huán)境逐步完善起來。50（三）按照投資運動的過程50三、國際投資環(huán)境的特點客觀性即先在性,國際投資環(huán)境是先于投資行為而客觀存在的;綜合性即國際投資環(huán)境是由眾多因素構(gòu)成的有機整體.它不僅包括經(jīng)濟因素,還包括政治、法制、管理、物質(zhì)技術(shù)、社會文化、自然地理等，所有因素都以其特有方式作用于投資；差異性即一不同國家或地區(qū)之間以及對不同投資行業(yè)適應(yīng)性的差異，是絕對的，顯而易見的；動態(tài)性即國際投資環(huán)境本身及其主人觀念都在變化之中；主觀性即國際投資者具有按照自己需要評價和選擇環(huán)境的權(quán)威性。51三、國際投資環(huán)境的特點客觀性即先在性,國際投資環(huán)境是先于投資四、國際投資環(huán)境的具體內(nèi)容自然環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境政治環(huán)境法律環(huán)境社會文化環(huán)境氣候人口地理經(jīng)濟收入發(fā)展階段收入水平基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟政策貿(mào)易及國際收支政策經(jīng)濟制度與市場體系政治制度政權(quán)穩(wěn)定當(dāng)政者政策連續(xù)性政府狀況治安國際關(guān)系法律完備性法律連續(xù)性語言宗教教育時間家庭52四、國際投資環(huán)境的具體內(nèi)容氣候人口地理經(jīng)濟收入發(fā)展階段收入水1.對外投資外部環(huán)境的經(jīng)濟機會

531.對外投資外部環(huán)境的經(jīng)濟機會532.國外投資可行性核對清單

（本清單由美國商務(wù)部國際投資局向有意投身跨國經(jīng)營的企業(yè)所提供）

（一）總則

1.遠(yuǎn)期利潤和總的擴張機會如何？

2.近期與遠(yuǎn)期的優(yōu)點和缺點。

3.是否作出重點經(jīng)營地區(qū)的選擇？

4.開展市場競爭的能力？

5.我國、外國、當(dāng)?shù)厝耸康氖袌鼋?jīng)驗如何？

6.已經(jīng)在當(dāng)?shù)氐耐鈬髽I(yè)對這項計劃的興趣與能力如何？

7.當(dāng)?shù)厥袌鋈菁{潛力或向第三國出口潛力（潛在顧客的需要與要求；他們能購買什么？可能有多少顧客？）。（二）市場前景

1.該國市場的大小、趨向、潛力（把全國劃分成較小的區(qū)域，用數(shù)量指標(biāo)來評估）、購買力及人口的分布善。

2.出口能力。

3.市場競爭的性質(zhì)、競爭的來源與競爭的程度。

（1）國內(nèi)原有的（質(zhì)量、價值）？

（2）進(jìn)口的（數(shù)量、質(zhì)量、價值、來源）？

4.可從哪些方面獲得市場信息？

（1）政府發(fā)布的統(tǒng)計與報告。

（2）商會、銀行、貿(mào)易協(xié)會、工商業(yè)協(xié)會、農(nóng)業(yè)協(xié)會。

（3）私營市場研究機構(gòu)。

（4）是否容易獲得市場調(diào)查數(shù)據(jù)？

5.商品流通渠道、物資管理技術(shù)與銷售辦法的狀況（國內(nèi)的、出口的或進(jìn)口的）。

（1）批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、制造業(yè)代表、出口商、轉(zhuǎn)運商的狀況。

（2）產(chǎn)品或行業(yè)是否有特色？

542.國外投資可行性核對清單

（本清單由美國商務(wù)部國際投資（三）政府法律與規(guī)章

1.總的政治前景：當(dāng)?shù)卣畬ξ覈髽I(yè)和其他國家企業(yè)的態(tài)度如何？采取什么投資方式較好？對我國投資總的來說是歡迎，還是只限于某一特定行業(yè)的歡迎？是否有這方面的特別立法？是否有這方面的特別政策？這種政策的執(zhí)行情況如何？保證利潤收益、資產(chǎn)與技術(shù)控制的衡平法是否有足夠的條款？衡平法對外國企業(yè)的國有化危險是否有保障？

2.國際協(xié)定狀況：

（1）是否和我國簽訂有友好、通商、或通航協(xié)定？

（2）該國是否為國際貨幣基金組織的成員國？世界銀行的成員國？關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定的成員國？

（3）是否和我國訂有避免雙重課稅協(xié)定？

（4）是否和我國訂有投資保護協(xié)定？

（5）該國和哪些國家有貿(mào)易聯(lián)系？

（7）該國屬于哪一個關(guān)稅同盟？屬于哪一個共同市場？

3.該國政府對于利潤、授權(quán)費、技術(shù)服務(wù)費的匯出和投資抽出等事項有哪些具體保證？

4.是否對下列經(jīng)營活動已進(jìn)行了特別立法并已付諸實施？

（1）外國投資（包括許可證貿(mào)易）。

（2）制造業(yè)、石油業(yè)、采礦業(yè)等特殊工業(yè)。

（3）合資企業(yè)或外商獨資企業(yè)注冊或成立新公司需要哪些證件，申請時間需多長？

（4）省、市、區(qū)、縣的地方立法狀況如何？

（5）外資股權(quán)比例如何？什么形式？

（6）專賣性貿(mào)易及其他貿(mào)易管制狀況。

（7）保險業(yè)現(xiàn)狀。

55（三）政府法律與規(guī)章

1.總的政治前景：當(dāng)?shù)卣畬ξ覈髽I(yè)5.影響外國投資前景的行政規(guī)章狀況。授予最惠國待遇是否按下列情況決定：

（1）外國作業(yè)（哪些投資不包括在內(nèi)？）。

（2）關(guān)稅是否與授予第三國的一樣？

（3）進(jìn)出口配額或進(jìn)出口許可證。

（4）根據(jù)已存在的許可證貿(mào)易狀況。

（5）海關(guān)手續(xù)、關(guān)稅評估及報關(guān)所需時間。

（6）自由港（海、空）。（7）價格歧視或維持。（8）一般稅費狀況。

（9）來自第三國的資金的使用。（10）法律保障情況。

（11）是否有專利法、版權(quán)法、商標(biāo)法或其他產(chǎn)權(quán)保護法。

（12）當(dāng)?shù)赝鈬髽I(yè)中我國公民的待遇情況，是否有住宅選擇上的限制或居住期限的限制。

（13）租賃或購買土地或其他不動產(chǎn)。

6.影響新建企業(yè)的稅率問題：第一批產(chǎn)房與設(shè)備及備件的納稅情況；在該國投產(chǎn)時所需的原材料和部件的納稅情況；成品銷售時的稅率。以及：

（1）進(jìn)口稅。（2）結(jié)匯稅。（3）財產(chǎn)/不動產(chǎn)稅。（4）法人稅、所得稅及紅利稅。

（5）個人所得稅（本國人與外國人）。（6）地方稅費。

（7）其他稅（須先了解清楚我國政府對此項投資是否收稅）。

7.免稅情況

（1）免稅及緩繳的種類。（2）免稅及緩繳的持續(xù)期。

8.對外國私人投資還有哪些政府的、地方上的鼓勵措施？

565.影響外國投資前景的行政規(guī)章狀況。授予最惠國待遇是否按下（四）財政因素

1.有效使用外資的可能性或可變換性（有無外匯）；財政的穩(wěn)定性及安全性如何？

2.地方資本對合資的興趣；（1）一致性。（2）財物能力。（3）愿意參加的程度和性質(zhì)。

（4）其他方式？

3.當(dāng)?shù)劂y行可提供哪些服務(wù)？信用服務(wù)的性質(zhì)，短期、中期及長期信用狀況（條件、期限、利率等）。

4.我國政府是否愿意提供貸款？5.從第三國經(jīng)營的企業(yè)獲得貸款或資金的可能性。

6.獲得當(dāng)?shù)胤杉皶嫏C關(guān)服務(wù)的可能性。7.貨幣管制、外匯匯率及其他管制情況。

8.資本及利潤匯出或轉(zhuǎn)移的可能性。9.可否向第三國轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓？

10.我國政府愿意協(xié)助承擔(dān)哪些風(fēng)險（被當(dāng)?shù)卣饔?、沒收、或戰(zhàn)亂、罷工、叛亂所造成的損失）。

（五）材料

1.當(dāng)?shù)卦牧系膩碓矗〝?shù)量、質(zhì)量、持續(xù)性、價格）、供貨人的情況（企業(yè)名稱、地址、一般能力）。

2.當(dāng)?shù)厥袌鍪欠窨色@得進(jìn)口原材料？價格如何？如果我們直接進(jìn)口，價格又如何？

3.機械設(shè)備所需的鋼材、易磨蝕工具及零部件供應(yīng)的持續(xù)性前景如何？

4.當(dāng)?shù)氐臋C器廠、工具模具制造廠、澆鑄廠、工廠維修服務(wù)、鍛造能力及鑄造能力如何？

5.轉(zhuǎn)包及分包的可能性。

57（四）財政因素

1.有效使用外資的可能性或可變換性（有無外（六）通訊與交通

1.電話、電傳、及電話等服務(wù)設(shè)施現(xiàn)狀。2.海運與河運狀況。3.鐵路運輸能力。

4.公路貨運能力。5.航空運輸能力。

6.大城市間貨運時需與成本如何？原材料運至生產(chǎn)加工地及消費地及消費地的時需與成本如何？

7.特殊包裝商品的裝卸問題。

（七）勞動力及其管理

1.熟練、半熟練、不熟練工人情況，是否可實行一天三班制？文書、工頭、經(jīng)理人員是否可通過招聘而得到（質(zhì)量及人數(shù)）？

2.勞工組織與勞資關(guān)系狀況：（1）工會活動情況。（2）領(lǐng)導(dǎo)階層及會員組成。（3）工會工人和非工會工人之間的人數(shù)比率，各自在社會中的重要性如何？（4）文化與風(fēng)俗習(xí)慣在當(dāng)?shù)厝嗣裰g的差異。

3.工資水平（男性與女性）：（1）最低工資額（熟練工人與非熟練工人）。（2）估計上述二者之間的平均工資水平。（3）是否有附加福利或獎金？

4.勞工法及規(guī)章：（1）政府政策與工會的政策。（2）對工資、工時、退休、辭職等方面的具體規(guī)定如何？（3）是否有國籍限制？招用職工的手續(xù)如何？（4）職工健康及傷殘保險等福利如何規(guī)定？（5）病假。（6）節(jié)假日工資（哪些須付工資？哪些不付？）。（7）其他津貼。（8）解雇費的規(guī)定。

5.職工的穩(wěn)定性。

6.職工住宿方面的規(guī)定：（1）成本如何？（2）其他社會性開銷。

7.職工的機動性，及自備交通工具的情況。

8.職工精神面貌，是否值得培訓(xùn)？與其他國家的勞動生產(chǎn)力的比較。當(dāng)?shù)厥欠裼屑脊W(xué)校、?？茖W(xué)校和行政管理學(xué)校？水平如何？

58（六）通訊與交通

1.電話、電傳、及電話等服務(wù)設(shè)施現(xiàn)狀。（八）廠房設(shè)備

1.土地：（1）市區(qū)與郊區(qū)的土地費用水平。（2）建廠地址與市區(qū)的聯(lián)系狀況。是否有自來水、電力供應(yīng)以及交通車輛？

2.建筑物：當(dāng)?shù)貎r格/平方米。（1）平房。（2）樓房。

3.水源：（1）是否敞開供應(yīng)？水質(zhì)、水壓、輸送方法。（2）污水處理辦法。

4.電力供應(yīng)：（1）來自當(dāng)?shù)仉姀S的電力供應(yīng)有無限制？可靠性及成本。（2）本工廠自己發(fā)電的成本與市電成本的比較。（3）燃油、煤炭或其他燃料的供應(yīng)情況及成本。

（九）其他重要因素

1.語言與風(fēng)俗、生活習(xí)慣及禮儀習(xí)慣。2.生活水平。3.會計、財務(wù)、審計報告的要求如何？

4.我們自己的住房、食物、健康問題及醫(yī)療設(shè)施。慣用的廣告媒體與方式。

5.對我國公民的發(fā)放工資方法、津貼規(guī)定、納稅規(guī)定等。

（十）總結(jié)性考慮

1.對特殊情況的最佳投資方式，與當(dāng)?shù)卣献骰蚺c當(dāng)?shù)厮饺撕献鞯膬?yōu)缺點各如何？

2.采取何種經(jīng)營方式？3.最佳籌資方法是什么？

4.長遠(yuǎn)地看，在特定地區(qū)、特定領(lǐng)域的海外經(jīng)營可能會給國內(nèi)母公司帶來什么利弊？

5.記住在合資協(xié)議中加上一條與外國合伙人或外國政府發(fā)生糾紛時的仲裁辦法條款！

6.一旦決定在海外投資，就要立即與當(dāng)?shù)卣蛲鈬鴧⒓诱呋蚝匣锶私⑾嗷バ湃蔚牧己藐P(guān)系。59（八）廠房設(shè)備

1.土地：（1）市區(qū)與郊區(qū)的土地費用水平。3.經(jīng)濟自由度指數(shù)

（IndexofEconomicFreedom）是由《華爾街日報》和美國傳統(tǒng)基金會發(fā)布的年度報告。涵蓋全球155個國家和地區(qū)。是全球權(quán)威的經(jīng)濟自由度評價指標(biāo)之一。該指數(shù)根據(jù)經(jīng)濟自由度50個指標(biāo)評價各個國家和地區(qū)的得分。每一個指標(biāo)的最高得分為1分，最低得分為5分。在一個指標(biāo)上分?jǐn)?shù)越高，政府對經(jīng)濟的干涉水平越高，因此經(jīng)濟自由度越低。各個指標(biāo)累加后的平均值可以計算出總體系數(shù)。美國傳統(tǒng)基金會的觀點是，具有較多經(jīng)濟自由度的國家與那些較少經(jīng)濟度的國家相比，會擁有較高的長期經(jīng)濟增長速度和更繁榮。603.經(jīng)濟自由度指數(shù)

（IndexofEconomic1.貿(mào)易政策

加權(quán)平均關(guān)稅

非關(guān)稅壁壘

海關(guān)腐敗

2.政府財政開支所得稅邊際最高稅率

公司稅邊際最高稅率

政府支出占GDP比例的年度變化值

3.政府對經(jīng)濟的干預(yù)政府開支在經(jīng)濟中所占比重

政府擁有的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)

政府收入中來自國有企業(yè)和國有資產(chǎn)的收入所占的比重

政府的經(jīng)濟產(chǎn)出

4.貨幣政策過去10年通貨膨脹率的加權(quán)年均值

5.資本流動和外國投資外資企業(yè)法規(guī)

對于外資企業(yè)的限制

對于向外國投資者開放的行業(yè)及公司的限制

對于外資公司的限制及業(yè)績要求

外商的土地所有權(quán)

外資公司與國內(nèi)公司在法律上的平等對待

對于外資企業(yè)收入?yún)R出的限制

對于資本交易的限制

外資公司本地融資的方便程度

6.銀行業(yè)和金融業(yè)

政府對金融機構(gòu)的所有權(quán)

對于外資銀行開設(shè)分支及子公司能力的限制

政府對于信貸配置的影響

政府管制

提供所有種類金融服務(wù)的自由，證券、和保險政策

7.工資和物價最低工資法

不受政府影響，私下設(shè)定價格的自由

政府價格管制

政府價格管制使用的程度

政府對影響價格的企業(yè)的津貼

8.產(chǎn)權(quán)司法系統(tǒng)不受政府干擾的自由

規(guī)定合同的商法

對合同糾紛中外國仲裁機構(gòu)的認(rèn)可

政府對財產(chǎn)的征用

司法系統(tǒng)內(nèi)部的腐敗

在接收司法裁定與執(zhí)行之間的延遲

私有財產(chǎn)受到法律的承認(rèn)和保護9.規(guī)制經(jīng)營企業(yè)的許可要求

獲取營業(yè)執(zhí)照的容易程度

官僚機構(gòu)中的腐敗

勞動規(guī)制，如每周工作時間，帶薪假期，產(chǎn)假等

關(guān)于環(huán)境、消費者安全、以及工人健康的規(guī)制

各規(guī)制給企業(yè)帶來的負(fù)擔(dān)

10.非正規(guī)市場活動（黑市）

走私

非正規(guī)市場中知識產(chǎn)權(quán)的盜版

由非正規(guī)市場提供的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品

由非正規(guī)市場所提供的工業(yè)產(chǎn)品

由非正規(guī)市場提供的服務(wù)

由非正規(guī)市場提供的運輸

由非正規(guī)市場提供的勞動611.貿(mào)易政策6.銀行業(yè)和金融業(yè)6162622001年世界經(jīng)濟自由度指數(shù)。632001年世界經(jīng)濟自由度指數(shù)。63自由比較自由

不太自由受壓制

香港特別行政區(qū)新加坡愛爾蘭盧森堡冰島

英國愛沙尼亞丹麥澳大利亞

新西蘭

美國加拿大

芬蘭智利瑞士塞浦路斯

荷蘭奧地利德國

瑞典捷克比利時立陶宛馬耳他巴林巴巴多斯亞美尼亞

巴哈馬

日本博茨瓦納

挪威

葡萄牙西班牙薩爾瓦多

斯洛伐克以色列中華民國(臺灣)斯洛文尼亞拉脫維亞匈牙利波蘭意大利

特立尼達(dá)和多巴哥法國韓國佛得角

哥斯達(dá)黎加

烏拉圭巴拿馬科威特

南非阿爾巴尼亞

馬達(dá)加斯加牙買加伯利茲

克羅地亞希臘

約旦

馬其頓墨西哥

蒙古沙特阿拉伯秘魯保加利亞阿拉伯聯(lián)合酋長國烏干達(dá)玻利維亞柬埔寨

格魯吉亞

馬來西亞吉爾吉斯斯坦

泰國黎巴嫩波斯尼亞和黑塞哥維那

危地馬拉

阿曼毛里求斯卡塔爾

斯威士蘭尼加拉瓜巴西

毛里塔尼亞摩爾多瓦

塞內(nèi)加爾圭亞那

納米比亞

土耳其科特迪瓦

馬里斐濟哥倫比亞羅馬尼亞

斯里蘭卡吉布提

肯尼亞

坦桑尼亞摩洛哥菲律賓萊索托

突尼斯

烏克蘭布基納法索

加蓬

洪都拉斯乍得

加納阿根廷

厄瓜多爾爾巴拉圭巴基斯坦中華人民共和國

贊比亞哈薩克斯坦

莫桑比克尼日爾爾多米尼加共和國貝寧中非共和國阿爾及利亞

喀麥隆印度俄羅斯阿塞拜疆

岡比亞盧旺達(dá)幾內(nèi)亞埃及蘇里南馬拉維幾內(nèi)亞比紹布隆迪埃塞俄比亞印度尼西亞

多哥赤道幾內(nèi)亞塞拉利昂

塔吉克斯坦斯坦安哥拉

也門孟加拉越南剛果共和國烏茲別克斯坦敘利亞尼日爾利亞海地土庫曼斯坦老撾古巴白俄羅斯利比亞

委內(nèi)瑞拉津巴布韋緬甸伊朗朝鮮注：由于經(jīng)濟和政治的不穩(wěn)定性，剛果民主共和國，伊拉克，巴布亞新幾內(nèi)亞，薩摩亞，塞爾維亞和黑山，索馬里和蘇丹共和國沒有評分。一些人口非常稀少的國家的數(shù)據(jù)也沒有評分，包括安道爾，安提瓜和巴布達(dá)，不丹，多米尼加聯(lián)邦，東帝汶，格林納達(dá)，列支敦士登，密克羅尼西亞聯(lián)邦，摩納哥，圣馬力諾，圣盧西亞，圣多美普林西比，圣文森特和格林納丁斯，圣基茨和尼維斯，梵蒂岡，湯加，圖瓦盧和塞舌爾。64自由比較自由不太自由受壓制注：由于經(jīng)濟和政治的不穩(wěn)定4.國際競爭力指標(biāo)

芬蘭1美國2瑞典3德國5英國6法國10加拿大12臺灣16香港19智利32巴西34捷克35印度37匈牙利38中國46波蘭47墨西哥48俄國65《國際競爭力年度報告》（WorldCompetitivenessYearbook，WCY）是瑞士洛桑國際管理學(xué)院（IMD）發(fā)布的關(guān)于主要國家和地區(qū)全球競爭力的年度研究報告，自1989年開始每年出版一次，被公認(rèn)為是研究國家和地區(qū)競爭力的最好的一手資料。

國際競爭力意味著一個國家的經(jīng)濟獲得快速發(fā)展和更多財富的能力。(2003)654.國際競爭力指標(biāo)

芬蘭1美國2瑞典3德國5英國6法國10IMD國家競爭力指標(biāo)一級指標(biāo)經(jīng)濟表現(xiàn)（77）政府效率（72）企業(yè)效率（68）基礎(chǔ)設(shè)施（95）二級指標(biāo)國內(nèi)經(jīng)濟（28）公共財政（11）生產(chǎn)力和效率（9）基本的基礎(chǔ)設(shè)施（22）國際貿(mào)易（20）財政政策（14）勞動力市場（21）技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施（20）國際投資（17）制度框架（16）金融（20）科學(xué)基礎(chǔ)設(shè)施（22）就業(yè)（8）商務(wù)法律（20）管理實踐（11）健康與環(huán)境（17）價格（4）社會框架（11）態(tài)度和價值觀（7）教育（14）括號內(nèi)數(shù)字為該指標(biāo)包含子項數(shù)66IMD國家競爭力指標(biāo)一級指標(biāo)經(jīng)濟表現(xiàn)（77）政府效率（72）國際競爭力的因素經(jīng)濟的表現(xiàn)政治的效率管理的效率系統(tǒng)內(nèi)各部分國家經(jīng)濟公眾財政生產(chǎn)力基本設(shè)施國際交換財政政策勞動力市場技術(shù)設(shè)施國際投資制度結(jié)構(gòu)財政國家的設(shè)施雇用員工商業(yè)的立法管理的情況環(huán)境和健康價格教育全球化的沖擊評價系統(tǒng)67國際競爭力的因素經(jīng)濟的政治的管理的系統(tǒng)內(nèi)國家經(jīng)濟公眾財政生產(chǎn)5.腐敗行為的考察指標(biāo)685.腐敗行為的考察指標(biāo)68國家級別國家CPI2003分?jǐn)?shù)1芬蘭9.72冰島9.63丹麥9.5新西蘭9.55新加坡9.46瑞典9.37荷蘭8.98澳洲8.8挪威8.8瑞士8.811加拿大8.7盧森堡8.7英國8.714奧地利8.0香港8.016德國7.717比利時7.618愛爾蘭7.5美國7.526阿曼6.327巴林6.1賽普勒斯6.129斯洛維尼亞5.930博茨瓦納5.7臺灣5.732卡達(dá)5.633愛沙尼亞5.5烏拉圭5.535意大利5.3科威特5.337馬來西亞5.2阿拉伯聯(lián)合大公國5.239北非的共和國4.940匈牙利4.841立陶宛4.7那米比亞4.7國家級別國家CPI2003分?jǐn)?shù)43古巴4.6約旦4.6特立尼達(dá)．托貝桑4.646伯利茲4.5沙特阿拉伯4.548毛里求斯4.4南非4.423法國6.9西班牙6.925葡萄牙6.620智利7.421以色列7.0日本7.02003腐敗行為考察指數(shù)69國家級別國家CPI1芬蘭9.72冰島9.63丹麥9.5新西蘭76塞內(nèi)加爾3.277土耳其3.178亞美尼亞3.0伊朗王國3.0黎巴嫩3.0馬里3.0巴勒斯坦3.083印度2.8馬拉維2.8羅馬尼亞2.886莫桑比克2.7俄國2.766中國3.4巴拿馬3.4斯里蘭卡3.4敘利亞共和國3.470波黒3.3多米尼加共和國3.3埃及3.3迦納3.3摩洛哥3.3泰國3.353白俄羅斯4.254巴西3.9保加利亞3.9捷克3.957牙買加3.8拉脫維亞3.859哥倫比亞3.7克羅埃西亞3.7薩爾瓦多3.7秘魯3.7斯洛伐克亞3.764墨西哥3.6波蘭3.650哥斯達(dá)黎加4.3希臘4.3南韓4.3國家級別國家CPI2003分?jǐn)?shù)7076塞內(nèi)加爾3.277土耳其3.178亞美尼亞3.0伊朗王國71711 Denmark 9.41 Finland 9.41 NewZealand 9.44 Singapore 9.34 Sweden 9.36 Iceland 9.27 Netherlands 9.07 Switzerland 9.09 Canada 8.79 Norway 8.711 Australia 8.612 Luxembourg 8.412 UnitedKingdom 8.414 HongKong 8.315 Austria 8.116 Germany 7.817 Ireland 7.517 Japan 7.519 France 7.320 USA 7.221 Belgium 7.122 Chile 7.023 Barbados 6.924 SaintLucia 6.825 Spain 6.725 Uruguay 6.727 Slovenia 6.628 Estonia 6.528 Portugal 6.530 Israel 6.130 SaintVincentandtheGrenadines 6.132 Qatar 6.033 Malta 5.834 Macao 5.734 Taiwan 5.734 UnitedArabEmirates 5.737 Dominica 5.638 Botswana 5.439 Cyprus 5.339 Hungary 5.341 CzechRepublik 5.241 Italy 5.243 Malaysia 5.143 SouthAfrica 5.143 SouthKorea 5.146 Bahrain 5.046 Bhutan 5.046 CostaRica 5.049 CapeVerde 4.949 Slovakia 4.951 Latvia 4.851 Lithuania 4.853 Jordan 4.753 Mauritius 4.753 Oman 4.756 Greece 4.657 Namibia 4.557 Samoa 4.557 Seychelles 4.560 Kuweit 4.361 Cuba 4.261 Poland 4.261 Tunisia 4.264 Bulgaria 4.164 Croatia 4.164 Turkey 4.167 ElSalvador 4.068 Colombia 3.869 Ghana 3.769 Romania 3.771 Senegal 3.672 Brazil 3.572 China 3.572 India 3.572 Mexico 3.572 Morocco 3.572 Peru 3.572 Suriname 3.579 Georgia 3.479 Grenada 3.479 SaudiArabia 3.479 Serbia 3.479 TrinidadandTobago 3.484 BosniaandHerzegovina 3.384 Gabon 3.384 Jamaica 3.384 Kiribati 3.384 Lesotho 3.384 FYRMacedonia 3.384 Maldives 3.384 Montenegro 3.384 Swaziland 3.384 Thailand 3.394 Madagascar 3.294 Panama 3.294 SriLanka 3.294 Tanzania 3.298 Vanuatu 3.199 Algeria 3.099 Armenia 3.099 Belize 3.099 DominicanRepublic 3.099 Lebanon 3.099 Mongolia 3.0105 Albania 2.9105 Argentina 2.9105 Bolivia 2.9105 BurkinaFaso 2.9105 Djibouti 2.9105 Egypt 2.9111 Eritrea 2.8111 Guatemala 2.8111 Moldovaa 2.8111 Mozambique 2.8111 Rwanda 2.8111 SolomonIslands 2.8111 Uganda 2.8118 Benin 2.7118 Malawi 2.7118 Mali 2.7118 SaoTomeandPrincipe 2.7118 Ukraine 2.7123 Comoros 2.6123 Guyana 2.6123 Mauritania 2.6123 Nicaragua 2.6123 Niger 2.6123 Timor-Leste 2.6123 VietNam 2.6123 Zambia 2.6131 Burundi 2.5131 Honduras 2.5131 Iran 2.5131 Libya 2.5131 Nepal 2.5131 Philippines 2.5131 Yemen 2.5138 Cameroon 2.4138 Ethiopia 2.4138 Pakistan 2.4138 Paraguay 2.4138 Syria 2.4143 Gambia 2.3143 Indonesia 2.3143 Russia 2.3143 Togo 2.3147 Angola 2.2147 Guinea-Bissau 2.2147 Nigeria 2.2150 Azerbaijan 2.1150 Belarus 2.1150 Congo,Republic 2.1150 Coted'Ivoire 2.1150 Ecuador 2.1150 Kaza