全市場(chǎng)與各行業(yè)估值跟蹤：中外股票估值追蹤及對(duì)比

2022-12-03 2022-12-03證券研究報(bào)告-策略研究全市場(chǎng)與各行業(yè)估值跟蹤（20221203）證券分析師：周雨電話業(yè)證號(hào)：S1190511030002目錄CONTENT

A股估值海外估值中外估值對(duì)比（本報(bào)告資料來(lái)源：WIND，Bloomberg，太平洋證券研究院）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分核心結(jié)論 核心結(jié)論本期（11月28月02）（1125）8.298.25%、7.811.11%、0.330.1821.893.74%、4.39%、4.5323.60%。Wind全A：至12月02Wind全APE（TTM）17.15200025.10Wind全A（）至月02Wind全A（）PE（TTM）27.81200035.47（1128日-1202日50300500AERP分別為7.793%、5.9831.377%、2.964行業(yè)PE：PEPBPB60：至12月02APEPE01 A股估值本周行情01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)

圖表1：行業(yè)估值和股價(jià)漲跌幅風(fēng)格板塊PBPB歷史分位PEPE歷史分位漲跌幅（）年初至今風(fēng)格板塊PBPB歷史分位PEPE歷史分位漲跌幅（）年初至今近一周周期煤炭1.4325.36.920.321.891.73石油石化1.303.911.682.2-7.522.70基礎(chǔ)化工2.3632.914.844.7-14.291.20鋼鐵1.0319.917.2542.2-20.180.79有色金屬2.6428.214.912.1-15.27-0.18建筑材料1.647.514.3915.9-23.603.43建筑裝飾0.905.19.629.0-4.532.51電力設(shè)備3.8458.628.4910.7-20.750.15機(jī)械設(shè)備2.4131.031.3951.4-15.520.18公用事業(yè)1.6715.325.4949.5-12.520.82交通運(yùn)輸1.4315.111.611.2-3.742.73消費(fèi)汽車2.2339.333.0576.6-15.292.27家用電器2.3734.913.238.9-21.482.70紡織服飾1.7616.423.1822.4-13.404.77輕工制造2.0031.130.9640.4-18.994.04商貿(mào)零售2.3041.238.2062.9-9.395.81農(nóng)林牧漁3.1033.899.0794.5-10.415.10食品飲料6.1767.432.0942.1-20.727.81社會(huì)服務(wù)3.4229.9113.6996.4-7.048.25醫(yī)藥生物3.2320.624.174.9-18.230.34美容護(hù)理3.1032.842.0155.3-12.206.07金融房地產(chǎn)0.943.814.0328.8-4.398.29銀行0.490.54.812.9-12.603.38非銀金融1.141.014.8614.1-20.934.29成長(zhǎng)國(guó)防軍工3.3861.953.4629.5-21.66-1.11電子2.7122.729.9310.0-33.21-0.33計(jì)算機(jī)3.2124.751.1453.2-22.052.19傳媒1.933.031.6113.1-26.235.29通信1.9215.926.1213.9-9.742.72環(huán)保1.562.122.4612.6-18.460.64、8.25%、7.81%。跌幅較大的板塊為國(guó)防軍工、電子、有色金屬，分別較上期下跌1.11%、0.33%、0.18%。3年初至今，除煤炭板塊上漲21.89其他的板塊均呈現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅較小的行業(yè)為交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、建筑裝飾，分別下跌3.74%、4.394.53%。電子、傳媒、建筑材料為下跌程度較深的行業(yè)，分別下降33.21%、26.23%和23.60%。3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值02 海外估值 03 中外估值對(duì)比 01 A股估值估值所反映的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP本期（11月28日-12月02日）重要指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP較上期全部下降。上證50300500AERP分別為7.793%、5.983%、1.377%、2.964圖表2：重要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)情況上證50 滬深300 中證500 萬(wàn)得全AERP12%ERP10%8%6%4%2%0%-2%4-4%4資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值A(chǔ)股整體情況01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)比Wind全A市盈率：至12月02日，Wind全APE（TTM）17.15倍，約位于2000年以來(lái)25.10%的歷史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至12月02日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）27.81倍，約位于2000年以來(lái)35.47%的歷史分位。圖表3：wind全A市盈率圖表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理5圖表3：wind全A市盈率圖表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理501 A股估值A(chǔ)股整體情況01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)比Wind全A市凈率：至12月02日，Wind全APB（LF）1.63倍，約位于2000年以來(lái)9.42%的歷史百分位。全A（除金融、石油石化）市凈率：至12月02日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.35倍，位于2000年以來(lái)30.81%的歷史分位。圖表5：wind全A市凈率 圖表6：wind全A（剔除金融石油石化）市凈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)比PE：至12月02日，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市盈率分別為9.38倍、11.30倍、37.62倍，中證23.56倍、30.57倍、25.96倍、39.48倍。目前除創(chuàng)業(yè)板50，A股重要指數(shù)市盈率均位于歷史15%分位數(shù)以上。圖表7：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市盈率 圖表8：創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中小100、中證1000市盈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理7請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理7PAGE10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)PAGE10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)比02日，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市凈率分別為1.20倍、1.32倍、5.61倍。中證500、中證1000、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指市凈率分別為1.67倍、2.41倍、3.29倍、4.99倍。目前創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50市凈率位于歷史30%分位數(shù)以上。圖表9：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市凈率 圖表10：中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000市凈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01 A股估值02 海外估值 03 中外估值對(duì)比01 A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表11：A股重要指數(shù)的PE估值百分位（2008年至今）

圖表12：A股重要指數(shù)的PB估值百分位（2008年至今） 滬深300上證50滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證1000當(dāng)前值11.309.3825.9639.4823.5637.6230.57最大值50.7148.4867.65137.8692.75141.84144.82最小值8.016.9414.5227.0415.5827.2618.94中位數(shù)13.4811.3932.3252.9131.0254.1941.82當(dāng)前分位滬深300上證50中證500創(chuàng)業(yè)板中證當(dāng)前值1.321.203.294.991.675.612.41最大值7.467.198.1715.015.8916.238.14最小值1.171.022.392.511.443.241.71中位數(shù)1.681.586.342.846.574.55資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01 A股估值02 海外估值 03 中外估值對(duì)01 A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)A股重要指數(shù)相對(duì)比較：至12月02日，創(chuàng)業(yè)板50/上證50、創(chuàng)業(yè)板指/滬深300、創(chuàng)業(yè)板綜指/滬深300的估值比值分別為4.01倍、3.49倍和4.56倍。創(chuàng)業(yè)板50/上證50、創(chuàng)業(yè)板指/滬深300、創(chuàng)業(yè)板綜指/滬深300比值的歷史百分位分別為19.59%、27.81%和38.46%。圖表14：A股重要指數(shù)間的估值比較

圖表15：A股重要指數(shù)間的估值比較百分位 創(chuàng)業(yè)板50/上證50創(chuàng)業(yè)板指/滬深300創(chuàng)業(yè)板50/上證50創(chuàng)業(yè)板指/滬深300創(chuàng)業(yè)板綜/滬深300當(dāng)前值4.013.494.56最大10.218.1514.08最小2.772.422.74中位數(shù)8當(dāng)前分位19.5927.8138.46資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01 A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)比對(duì)比2008年年底、2013年年初、2019年初三次市場(chǎng)低點(diǎn)估值水平來(lái)看，多數(shù)重要指數(shù)估值低于2008年底，中證500PE估值低于2012年50PB估值低于2008年底，上證綜指、上證50與中證500PB低于2012年底的底部水平。圖表13：A股重要指數(shù)估值向下空間市盈率E(TM估值底市凈率PB(LF)估值底2008年底2012年底-2013年初2018年底-2019年初當(dāng)前向下區(qū)間（相對(duì)年）當(dāng)前向下區(qū)間（相對(duì)年）間（相對(duì)年）2008年底2012年底-2013年初2018年底-2019年初2022/12/02間（相對(duì)年）間（相對(duì)年）間（相對(duì)年）上證綜指12.810.010.912.021.961.471.221.29-34.20-12.275.70上證509.38-22.489.072.051.411.061.20-41.43-14.85中小板指14.020.018.525.962.392.802.543.29創(chuàng)業(yè)板指-29.027.639.48--2.513.244.99-中證50017.026.016.023.561.431.971.521.67-15.01資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理11請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)11請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值A(chǔ)股行業(yè)估值01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)

圖表17：A股行業(yè)PE估值的歷史百分位行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運(yùn)輸、有12圖表16：A股行業(yè)PE估值12資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01 A股估值A(chǔ)股行業(yè)估值01 A股估值

02 海外估值 03 中外估值對(duì)

圖表19：A股行業(yè)PB估值百分位行業(yè)PB：處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是銀行、非銀金融和環(huán)保。食品飲料和國(guó)防軍工PB估值歷史百分位在60%以上。13圖表18：A股行業(yè)PB估值13資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)01 A股估值02 海外估值 03 中外估值對(duì)01 A股估值全A個(gè)股PE、PB區(qū)間分布市盈率（PE，TTM）占比所處區(qū)間2008/12/312012/12/32018/12/282022/12/020倍以下13.9613.3910.0820.690-10倍10.725.108.805.3910-20倍市盈率（PE，TTM）占比所處區(qū)間2008/12/312012/12/32018/12/282022/12/020倍以下13.9613.3910.0820.690-10倍10.725.108.805.3910-20倍20-30倍30-40倍40-50倍5.395.917.327.7050-60倍3.243.704.305.0760-70倍2.022.632.513.5270-80倍1.211.741.982.7380-90倍1.481.191.562.0590-100倍0.610.550.611.55100-200倍3.512.973.775.43200倍以上2.563.442.934.54

圖表21：全A個(gè)股PE區(qū)間分布圖表20：A股行業(yè)PB估值區(qū)間分布市凈率（PB，LF）占比所處區(qū)間2008/12/312012/12/32018/12/282022/12/020倍以下2.231.320.310.800-1倍6.475.956.841-2倍2-5倍43.2938.9339.9749.095倍以上8.837.059.1314資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理1402 海外估值01 A股估值 03 中外估值對(duì)比02 海外估值海外市場(chǎng)-港股港股重要指數(shù)：至12月02日，恒生國(guó)企（8.22倍）、恒生指數(shù)（9.09倍）、恒生紅籌（6.03倍）PE估值分別位于2000年以來(lái)的23.35%、12.23%、1.16%的歷史分位。圖表22：港股重要指數(shù)的PE估值

圖表23：港股重要指數(shù)百分位 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)恒生香港中資企業(yè)指數(shù)當(dāng)前值8.229.096.03最大29.923.437.1最小中位數(shù)9.612.111.9當(dāng)前分位23.3512.231.1615資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理15資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理PAGE17請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)02 海外估值01 A股估值02 海外估值海外市場(chǎng)-港股

03 中外估值對(duì)比港股行業(yè)PE：至12月02日，所有恒生行業(yè)指數(shù)PE均低于65%歷史分位點(diǎn)，其中能源業(yè)和工業(yè)指數(shù)PE均低于1%歷史分位。圖表24：港股行業(yè)指數(shù)PE 圖表25：港股行業(yè)指數(shù)PE當(dāng)前所處百分位02 海外估值01 A股估值02 海外估值海外市場(chǎng)-港股

03 中外估值對(duì)比港股行業(yè)PB：至12月02日，全部恒生行業(yè)指數(shù)PB均小于40%歷史分位點(diǎn)，其中公用事業(yè)、工業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)、綜合業(yè)、金融業(yè)、資訊科技業(yè)和電訊業(yè)指數(shù)PB均低于10%歷史分位。圖表26：港股行業(yè)指數(shù)PB

圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當(dāng)前所處分位03 中外估值對(duì)比01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值對(duì)比AH股溢價(jià)至12月02日，AH股溢價(jià)指數(shù)為146.88，位于90.90%的歷史百分位。圖表28：AH股溢價(jià)（含百分位）資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理18請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)1801 A股估值 02 海外估AH股溢/折價(jià)較大個(gè)股

03 中外估值對(duì)比 03 中外估值對(duì)比圖表29：AH股溢價(jià)個(gè)股對(duì)比溢價(jià)Top A股名稱 H股名稱 溢價(jià)率Top1 弘業(yè)期貨 弘業(yè)期貨 Top2 浙江世寶 浙江世寶 584.87Top3 京城股份 京城機(jī)電股份 401.95Top4 新華制藥 山東新華制藥股份 354.70Top5 中信建投 中信建投證券 301.82Top6 石化油服 中石化油服 320.66Top7 中船防務(wù) 中船防務(wù) 224.43Top8 一拖股份 第一拖拉機(jī)股份 274.86Top9 復(fù)旦張江 復(fù)旦張江 255.99Top10 中原證券 中州證券 255.83Top11 長(zhǎng)城汽車 長(zhǎng)城汽車 214.01Top12 新天綠能 新天綠色能源 280.71Top13 光大證券 光大證券 225.08Top14 南京熊貓 南京熊貓電子股份 230.21Top15 中國(guó)人壽 中國(guó)人壽 229.32Top16 中鋁國(guó)際 中鋁國(guó)際 209.11Top17 中金公司 中金公司 193.08Top18 安德利 安德利果汁 270.76Top19 昊海生科 昊海生物科技 191.31Top20 申萬(wàn)宏源 申萬(wàn)宏源 215.49請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分

溢價(jià)Last A股名稱 H股名稱 溢價(jià)Last20 萬(wàn)科A 萬(wàn)科企業(yè) 29.00Last19 青島銀行 青島銀行 13.15Last18 中國(guó)石化 中國(guó)石油化工股份 38.61Last17 皖通高速 安徽皖通高速公路 33.07Last16 建設(shè)銀行 建設(shè)銀行 29.44Last15 農(nóng)業(yè)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 25.15Last14 濰柴動(dòng)力 濰柴動(dòng)力 15.52Last13 中國(guó)銀行 中國(guó)銀行 26.61Last12 工商銀行 工商銀行 22.39Last11 福耀玻璃 福耀玻璃 20.06Last10 交通銀行 交通銀行 19.16Last9 海螺水泥 海螺水泥 11.98Last8 藥明康德 藥明康德 15.16Last7 中國(guó)平安 中國(guó)平安 5.13Last6 中國(guó)中免 中國(guó)中免 12.76Last5 紫金礦業(yè) 紫金礦業(yè) 5.37Last4 郵儲(chǔ)銀行 郵儲(chǔ)銀行 6.62Last3 海爾智家 海爾智家 4.69Last2 浙商銀行 浙商銀行 11.4119Last1 招商銀行 招商銀行 -1.5019守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)PAGE24請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)PAGE24請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)03 中外估值對(duì)比01 A股估值 02 海外估值03 中外估值對(duì)比中美估值對(duì)比中美行業(yè)PE對(duì)比：至12月02日，A股相對(duì)美股PE偏高的行業(yè)為材料、日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健、信息技術(shù)和電信業(yè)務(wù)。A股相對(duì)美股PE水平偏低的行業(yè)為能源、工業(yè)、可選消費(fèi)、金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)。圖表30：中美行業(yè)PE對(duì)比日期2022/11/252022/12/22022/11/252022/12/2能源18.73材料15.6215.8815.2615.47工業(yè)17.4217.6821.3721.65可選消費(fèi)21.5622.5925.6426.20日常消費(fèi)品30.5432.7627.2727.57醫(yī)療保健25.8626.2022.0422.47金融日期2022/11/252022/12/22022/11/252022/12/2能源18.73材料15.6215.8815.2615.47工業(yè)17.4217.6821.3721.65可選消費(fèi)21.5622.5925.6426.20日常消費(fèi)品30.5432.7627.2727.57醫(yī)療保健25.8626.2022.0422.47金融6.066.1212.9212.83信息技術(shù)29.8230.2323.5724.13電信業(yè)務(wù)12.9813.2511.5711.51公用事業(yè)19.5819.5422.2422.29房地產(chǎn)11.3011.6028.4128.5103 中外估值對(duì)比01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值對(duì)比中美估值對(duì)比圖表31：重要中概股估值變化代碼中概股市盈率市凈率PB代碼中概股市盈率市凈率PB2022/12/2 2022/11/25 2022/12/2 2022/11/252022/12/2 2022/11/25 2022/12/22022/11/25BAB.N阿里巴巴124.2YUM.N百勝中國(guó)26.9SNPL中國(guó)石油化工股份7.07.00.60.6BGN.O百濟(jì)神州-9.8-8.54.03.4PDDO拼多多27.0H78SG香港置地-28.1-CYP.L長(zhǎng)江電力(GD)18.6NION蔚來(lái)-14.5-JD.O京東297.8TCO.O攜程網(wǎng)-53.4-NTE.O網(wǎng)易15.0ZNHN南方航空-3.2-BID.O百度64.653.01.31.1LI.O理想汽車-449.1-3690.DF海爾智家0.7ZTON中通快遞22.9CPI.L中國(guó)太保(GD)1.0HTS.L華泰證券(GD)10.7AIR.L中國(guó)國(guó)航-1.8-BEK.N貝殼-58.7-資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01 A股估值 02 海外估行業(yè)市盈率 市凈率PEG(FY2) 行業(yè)市盈率 市凈率PEG(FY2) CAGR(2Y) 市盈率 市凈率公司代碼 國(guó)內(nèi)龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/22022/11/252022/12/22022/11/252022/12/22022/11/25公司代碼 國(guó)外龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/2 2022/11/25家電000333.SZ 美的集團(tuán) 11.4 11.0 2.4 2.3000651.SZ 格力電器 7.1 7.0 1.9 1.9600690.SH 海爾智家 15.3 15.5 2.5 2.56969.HK 思摩爾國(guó)際 16.4 15.0 3.2 2.90669.HK 創(chuàng)科實(shí)業(yè) 19.7 17.7 4.5 4.0603486.SH 科沃斯 23.5 22.7 7.3 7.0688169.SH 石頭科技 20.2 18.7 2.7 2.5002050.SZ 三花智控 38.8 39.3 6.7 6.8002032.SZ 蘇泊爾 18.8 18.2 5.2 5.01.1 1.1 8.8 8.80.5 0.5 11.8 11.80.8 0.8 16.3 16.30.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.05.2 5.1 3.7 3.73.5 3.2 4.7 4.70.8 0.8 32.8 32.81.8 1.7 9.3 9.3SONY.N 索尼 16.0 16.0 2.2 2.2CARR.N 開(kāi)利全球 10.4 10.3 5.2 5.26752.T 松下 12.0 12.4 1.0 1.01271.HK 佳明 4.2 4.2 1.8 1.8PTON.O PELOTON -1.6 -1.2 17.5 13.2INTERACTIVE066570.KS LG 15.3 14.2 0.9 0.9MAS.N 馬斯可木業(yè) 13.4 13.4 -18.6 -18.6WHR.N 惠而浦 20.8 21.2 1.9 1.96753.T 夏普 8.8 8.5 1.4 1.4食品飲料600519.SH 貴州茅臺(tái) 34.4 32.1 9.9 9.21.6 1.5 17.9 18.0KO.N 可口可樂(lè) 28.0 27.3 12.2 11.9000858.SZ #N/A 24.3 22.0 5.9 5.31.3 1.2 15.5 15.5PEP.O 百事 26.3 26.1 13.5 13.4603288.SH 海天味業(yè) 52.7 48.9 14.0 13.04.2 3.9 10.2 10.2BUD.N 百威英博 26.9 25.2 1.5 1.4300999.SZ 金龍魚 82.9 78.3 2.6 2.51.5 1.5 23.8 23.8DGE.L 帝亞吉?dú)W 26.9 26.4 11.2 11.0非銀金融601318.SH 中國(guó)平安 8.5 8.1 1.0 1.01299.HK 友邦保險(xiǎn) 33.2 31.1 2.9 2.7601628.SH 中國(guó)人壽 29.8 28.3 2.2 2.10388.HK 香港交易所 40.9 37.3 8.5 7.8600030.SH 中信證券 13.3 13.0 1.3 1.20.5 0.5 12.5 12.50.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 -0.2 -0.20.0 0.0 0.0 0.01.2 1.2 8.8 8.8BRK_B.N 伯克希爾哈撒 -307.9 -309.1 0.9 0.9韋MS.N 摩根士丹利 13.0 12.8 1.7 1.7BLK.N 貝萊德 19.3 19.9 2.9 3.0SCHW.N 嘉信理財(cái) 23.9 23.7 5.6 5.5GS.N 高盛集團(tuán) 9.6 9.8 1.2 1.2601398.SH 工商銀行 4.2 4.2 0.5 0.50.7 0.7 5.6 5.60Q1F.L 摩根大通 11.1 11.4 1.4 1.4銀行600036.SH 招商銀行 6.5 6.3 1.1 1.00.4 0.4 14.5 14.5BAC.N 美國(guó)銀行 11.2 11.7 1.2 1.3601939.SH 建設(shè)銀行 4.3 4.4 0.5 0.50.6 0.6 6.3 6.3WFC.N 富國(guó)銀行 11.7 12.1 1.1 1.2鋼鐵600019.SH 寶鋼股份 10.8 10.8 0.6 0.60.0 0.0 -16.8 -16.8VALE.N 淡水河谷 4.3 3.9 2.4 2.2000708.SZ 中信特鋼 12.3 12.3 2.7 2.71.2 1.2 8.3 8.3FMG.AX FORTESCUE 8.8 8.6 3.1 3.1METALS600010.SH 包鋼股份 -54.5 -54.2 1.7 1.71.8 1.7 13.9 13.9PKX.N 浦項(xiàng)鋼鐵 3.6 3.5 0.5 0.5

03 中外估值對(duì)比 03 中外估值對(duì)比圖表32：行業(yè)龍頭估值對(duì)比（1）03 中外估值對(duì)比01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值對(duì)比行業(yè)市盈率 市凈率PEG(FY2) CAGR(2Y) 行業(yè)市盈率 市凈率PEG(FY2) CAGR(2Y) 市盈率 市凈率公司代碼 國(guó)內(nèi)龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/22022/11/252022/12/22022/11/252022/12/22022/11/25公司代碼 國(guó)外龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/2 2022/11/25建筑601668.SH 中國(guó)建筑 4.2 4.2 0.7 0.70.3 0.3 11.1 11.10NQM.L 萬(wàn)喜集團(tuán) 22.6 22.3 2.6 2.5601390.SH 中國(guó)中鐵 4.8 4.8 0.6 0.60.3 0.3 12.6 12.60P2N.L FERROVIAL -46.7 -46.5 6.0 6.0601186.SH 中國(guó)鐵建 4.2 4.2 0.5 0.50.3 0.3 12.2 12.2J.N 雅各布斯工程 24.5 24.2 2.6 2.6601800.SH 中國(guó)交建 7.7 7.5 0.6 0.60.5 0.5 12.7 12.7EN.PA 布伊格 10.0 9.9 1.0 1.0601618.SH 中國(guó)中冶 7.8 7.8 0.8 0.80.4 0.4 15.2 15.0PWR.N 廣達(dá)服務(wù) 50.5 49.0 4.2 4.1601669.SH 中國(guó)電建 10.4 10.7 1.1 1.20.5 0.5 20.0 20.2WSP.TO WSPGLOBAL 43.3 43.3 4.4 4.4電氣設(shè)備300750.SZ 寧德時(shí)代 37.1 35.3 6.4 6.10.3 0.3 65.7 65.7SU.PA 施耐德電氣 33.2 33.7 3.7 3.8601012.SH 隆基股份 29.1 27.7 6.3 6.00.4 0.4 45.2 45.26594.T 日本電產(chǎn) 37.5 38.4 4.0 4.1600438.SH 通威股份 8.1 8.1 3.5 3.50.1 0.1 65.1 65.1ABB.N 阿西布朗勃法 15.6 13.6 5.2 4.0瑞300014.SZ 億緯鋰能 47.7 45.8 8.0 7.70.5 0.5 50.5 50.56503.T 三菱電機(jī) 14.2 15.0 1.0 1.0300124.SZ 匯川技術(shù) 45.1 43.7 10.0 9.71.5 1.4 23.3 23.3ETN.N 伊頓公司 28.3 28.8 4.0 4.1(EATON)機(jī)械600031.SH 三一重工 43.5 44.1 2.1 2.10.0 0.0 -16.5 -16.5CAT.N 卡特彼勒 16.7 16.6 7.9 7.9601766.SH 中國(guó)中車 15.3 15.6 1.0 1.00.0 0.0 -1.3 -1.3DE.N 迪爾 18.9 18.7 6.6 6.6601100.SH 恒立液壓 32.9 33.9 8.1 8.326.4 27.1 1.1 1.1ITW.N 伊利諾伊工具 25.6 25.7 23.3 23.3000157.SZ 中聯(lián)重科 18.7 18.7 0.9 0.90.0 0.0 -17.4 -17.40XXT.L ATLASCOPCOA 36.1 35.7 9.7 9.6能源601088.SH 中國(guó)神華 8.5 8.8 1.5 1.50.3 0.3 24.4 24.4XOM.N ?？松梨?8.7 9.0 2.4 2.5601857.SH 中國(guó)石油 6.9 6.9 0.7 0.70.3 0.3 21.6 21.6SHEL.N 殼牌 12.3 12.1 2.3 2.3600028.SH 中國(guó)石化 8.0 8.0 0.7 0.75.5 5.5 1.4 1.4CVX.N 雪佛龍 10.2 10.4 2.2 2.20883.HK 中海油 3.9 4.0 0.8 0.80.1 0.1 41.0 41.0TTE.N 道達(dá)爾 7.5 7.5 1.4 1.4601225.SH 陜西煤業(yè) 5.3 5.7 1.8 2.00.3 0.3 20.9 20.9BP.N BP公司 -9.4 -9.4 1.6 1.603 中外估值對(duì)比01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值對(duì)比中美估值對(duì)比行業(yè)市盈率 市凈率行業(yè)市盈率 市凈率PEG(FY2) CAGR(2Y) 市盈率 市凈率公司代碼 國(guó)內(nèi)龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/22022/11/252022/12/22022/11/252022/12/22022/11/25公司代碼 國(guó)外龍頭 2022/12/2 2022/11/25 2022/12/2 2022/11/25電信0941.HK 中國(guó)移動(dòng) 7.8 7.9 0.8 0.81.2 1.2 9.0 9.0T.N 美國(guó)電話電報(bào) 6.8 6.9 1.1 1.10728.HK 中國(guó)電信 9.5 9.4 0.6 0.61.1 1.1 11.2 11.2VZ.N 威瑞森電信 8.3 8.5 1.8 1.9600050.SH 中國(guó)聯(lián)通 20.2 17.8 1.0 0.91.0 0.8 17.9 TMUS.O T-MOBILEUS 123.5 122.4 2.7 2.7電子1810.HK 小米集團(tuán)-W 126.0 118.2 1.6 1.5002415.SZ 海康威視 20.5 19.9 4.6 4.5000725.SZ 京東方 12.2 12.3 1.1 1.1601138.SH 工業(yè)富聯(lián) 8.7 8.6 1.5 1.5002475.SZ 立訊精密 24.8 25.4 5.2 5.30.0 0.0 0.0 0.02.1 2.0 7.5 7.50.0 0.0 -38.2 -38.20.7 0.7 10.2 10.20.5 0.5 36.3 36.3AAPL.O 蘋果 23.6 23.6 46.4 46.56861.T 基恩士 45.6 47.9 6.4 6.7CSCO.O 思科 17.8 17.3 5.1 4.9QCOM.O 高通 10.9 10.7 7.8 7.76501.T 日立 13.9 14.4 1.5 1.6BABA.N 阿里巴巴 124.2 104.1 1.8 1.50.0 0.0 0.0 META.O Facebook 11.4 10.2 2.6 2.4互聯(lián)網(wǎng)0700.HK 騰訊控股 14.5 13.4 3.4 3.10.0 0.0 0.0 0.0TWTR.N Twitter 0.0 0.0 0.0 0.0BIDU.O 百度 64.6 53.0 1.3 1.10.0 0.0 0.0 0.0EBAY.O eBay 876.0 872.9 5.1 5.0NTES.O 網(wǎng)易公司 15.0 13.9 3.1 2.90.0 0.0 0.0 0.0GOOG.O 谷歌 19.5 18.9 5.1 5.0傳媒002027.SZ 分眾傳媒 23.0 21.2 4.6 4.30.0 0.0 -6.2 -5.8DIS.N 迪士尼 57.7 57.3 1.9 1.9002607.SZ 中公教育 -13.4 -13.4 29.0 28.90.0 0.0 0.0 0.0CMCSA.O 康卡斯特 28.7 28.5 1.9 1.9300413.SZ 芒果超媒 27.1 25.4 2.6 2.52.0 1.9 9.6 9.6TRI.N 湯森路透 122.3 120.4 4.4 4.3002602.SZ 世紀(jì)華通 106.0 100.3 0.9 0.91.2 1.2 8.9 8.9CHTR.O 特許通訊 11.2 11.1 6.9 6.8資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期、疫情擴(kuò)散超預(yù)期、中美摩擦加劇請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)投資評(píng)級(jí)說(shuō)明及重要聲明 投資評(píng)級(jí)說(shuō)明及重要聲明行業(yè)評(píng)級(jí)看好：我