ETF國內(nèi)ETF市場發(fā)展與策略應(yīng)用

導(dǎo)言：TF其動費便、格漂等優(yōu)在球場續(xù)得資流入，截止021年掛牌的TF到86只資總模過107萬美，較220年增長35全球EF規(guī)首突破0億元大。境市場看截止202年0月1，內(nèi)EF總模到497億貨F規(guī)達1476億元005202年10月貨TF規(guī)年合達36同EF為和投媒，有望一打全各市場讓內(nèi)資一實現(xiàn)球產(chǎn)置TF衍生品持續(xù)完也繼升TF的產(chǎn)交活度。因?qū)F模較快態(tài)和在產(chǎn)理市上來重的本主要聚理EF品國內(nèi)發(fā)歷和年來的模動國內(nèi)EF新發(fā)場量市場對變，后究TF在產(chǎn)置的略應(yīng)。國內(nèi)F發(fā)展歷程EF發(fā)展三階段：探索小步快走明顯上行我國TF市場自205年后正式揚帆起航05年第一只TF產(chǎn)品上市后從TF跟蹤類幣TF的型票F展了票債境和品EF；從非貨TF的量看2020年來量長加快近2年間近倍，0底存續(xù)數(shù)為25222年10月1日達717只從貨TF的額規(guī)上看止222年10月31，票券、境商品TF額12298份規(guī)達16706億元份復(fù)合均為4規(guī)復(fù)年增為36TF的展可以分為三個發(fā)展階段。第一階（005年208年TF在國內(nèi)緩慢發(fā)屬于探索階段最一只EF為華基于204發(fā)行證5T，25年2在交上易。06，市場上立分跟證180指證00指小業(yè)00證紅指的四只TF基金TF類綜合模拓到風(fēng)類后下只EF立就了009年，進了二段此后一都的TF成立。第二階段（209年207年，TF種類不斷擴規(guī)模小步快走，明遇到瓶頸。股票F開出業(yè)主類標(biāo)類也展到境商和券F但體EF規(guī)?；ūＴ?0億元下份天板持在00份下年份出了份額和模速負情映市對EF完全可接缺乏F資教的切入。第三階（208年以來國內(nèi)EF發(fā)展打開了花進入明顯上行通行業(yè)題ETF是重要的破局，合規(guī)模和行業(yè)主題TF共同推動股票型TF規(guī)模增長。208年2022年0底綜合模的TF規(guī)增了881.83億行主題EF規(guī)長了48903億三行業(yè)題EF綜合模TF幾占票F半江山占比均在50上。業(yè)題TF在票TF中規(guī)模比年長從18的2上升到了2022年10的48，218初2022年10底模年合達80，合/規(guī)模EF一應(yīng)增為23。熊市行情中F體現(xiàn)作為底部加倉工具屬。018年業(yè)主題ETF份額速達2946，模速達9586綜指規(guī)模TF額增達141規(guī)速達482；策略格EF份和模增分為2136和9626。票EF中類型額速均超過模速體出市行中EF為部倉工的性?？缇砊F是近兩年基公司布局較多的新種021年量長了52只份額增約23738億模增約30元債和品TF也體F規(guī)提貢獻了分規(guī)增，08年來債券型TF模從367億增到588億，數(shù)量從3只加到7商品EF從694元增到326元量從4只增加到9下文對EF分類行進步發(fā)歷回。表：非貨TF歷年數(shù)量（分標(biāo)的類型）日期股票債券跨境商品總數(shù)2年1年0年9年978年747年394186年2845年2844年2743年1432年221年0年9年998年557年556年555年11，，截止時間0221031圖1：5年以來非貨TF份額 圖：5年以來非貨TF規(guī)模1,000.01,000.08,000.006,000.004,000.002,000.000.00

股票型份額(億)債券型份額(億)() (億)

14,000.0012,000.0010,000.008,006,000.004,000.002,000.000.00

股票型規(guī)模(億元)債券型規(guī)模(億元跨境規(guī)模(億元) 商品型規(guī)模(億元截止時間02210.1 截止時間22210.1圖：09年以來非貨TF份額、規(guī)模和數(shù)量增

188.3%175.1%188.3%175.1%-11.4%-26.1%150.0%10.0%50.0%份額增速 規(guī)模增速

0.0%-50.0%，，截止時間20221031圖4：5年以來股票TF各類型規(guī)模 圖：5年以來股票TF各類型份額12000.0010000.008000.006000.004000.002000.000.00綜指/規(guī)模規(guī)模(億元）行業(yè)/主題規(guī)模(億元策略/風(fēng)格規(guī)模(億元）

10000.008000.006000.004000.002000.000.00綜指/規(guī)模份額(億份）行業(yè)/主題份額(億份策略/風(fēng)格份額(億份）資料來源截止時間222.0.31 截止時間02.1.31綜合規(guī)模指數(shù)EF仍為“中流砥柱”我國早的TF跟的指就于模合模類EF在國TF中始占領(lǐng)地，是ETF市中“流柱。2018年222年10底這類TF的規(guī)增了28183元復(fù)增為2規(guī)始保股票EF中占最的EF類別是票F最受構(gòu)睞衍品態(tài)圈為品綜合模EF，我們點注大場流綜合規(guī)指（滬深00中證00中證00、上證50證指、創(chuàng)0深EF發(fā)情。圖：七大市場主流綜合規(guī)模指數(shù)的歷年規(guī)模0中證規(guī)模(億元） 中證規(guī)模(億元） 滬深規(guī)模(億元上證規(guī)模(億元） 上證指數(shù)規(guī)(億元） 科創(chuàng)規(guī)模(億元）深證成指規(guī)模(億元），，截止時間20221031圖：20月七大主流綜合規(guī)模指數(shù)規(guī)模3.09598.2715.54593.53629.59372.683.09598.2715.54593.53629.59372.68科創(chuàng)規(guī)模(億元）上證指數(shù)規(guī)(億元）上證規(guī)模(億元）滬深規(guī)模(億元）

1179.14中證規(guī)模(億元）中證規(guī)模(億元）0.00 200.00 400.00 600.00 800.001000.001200.001400.00，，截止時間0221031國內(nèi)最早成立的，也是最早成立的綜合規(guī)模類E，跟蹤指數(shù)是上證5。華證5EF成于204底005年市易止222年10月，模567.8億。跟蹤中證50指數(shù)的EF數(shù)量最多有0次是蹤深00指量為19只最的上成和深成為2只除證100指和深00數(shù)第一大產(chǎn)規(guī)集度于50，余5只數(shù)第一產(chǎn)集度過50。表：七大主流寬基指數(shù)的跟蹤TF基金數(shù)量和第一大產(chǎn)品集中度（按規(guī)模）中證數(shù)指數(shù)量數(shù)指數(shù)量 77282第一大產(chǎn)品

滬深上證

上證

科創(chuàng)

深證成集中度，，截止時間0221031目前TF規(guī)模前三的指為滬深30指數(shù)、中證50指數(shù)和科創(chuàng)0指數(shù)。滬深00EF中前最大為泰瑞深0TF規(guī)為1282元一大產(chǎn)品模中為43發(fā)行間為012年5月4日。年來日交額198元，明顯于模在25的深30TF產(chǎn)。深30五產(chǎn)規(guī)中為892。中證00EF中前最大方證0EF模為423.5元第一產(chǎn)品規(guī)模中為72立時為03年2月6日今以日交為136億明顯高模25名產(chǎn)證50五產(chǎn)模集為918?？苿?chuàng)0EF目規(guī)最大夏金行科創(chuàng)0F模為34970元第一大品模中為85立間為200年9月8年來交易為01億元同高模25名的品創(chuàng)50前產(chǎn)品模中為88。表：滬深0TF中的前五大基金基金簡稱成立時間基金管理人今年以日均成額（億元）規(guī)模（億元）5030.H滬深30TF212/54華泰柏瑞基金1.8352.825033.H30TF基金212/1/25華夏基金12.071991.Z滬深30TF212/57嘉實基金14.015031.H滬深30TF易方達213/36易方達基金1.775533.H30TF天弘219/1/5天弘基金6.62，，截止時間0221031表：中證0TF中的前五大基金基金簡稱成立時間基金管理人今年以日均成額（億元）規(guī)模（億元）5050.H 中證50TF213/26南方基金1.5643.051992.Z 中證50TF213/26嘉實基金6.535250.H 50TF基金215/55華夏基金3.165051.H 中證50TF基金213/41廣發(fā)基金2.171982.Z 中證50TF天弘220/87天弘基金2.80，，截止時間0221031表：科創(chuàng)0TF中的前五大基金基金簡稱成立時間基金管理人今年以日均成額（億元）規(guī)模（億元）5800.H 科創(chuàng)5TF220/928華夏基金1.0939.705808.H 科創(chuàng)板5TF220/928易方達基金10.245805.H 科創(chuàng)TF220/928工銀瑞信基金5.395809.H 科創(chuàng)板TF220/928華泰柏瑞基金3.165818.H 科創(chuàng)5TF基金221/624國聯(lián)安基金1.50，，截止時間0221031中證100TF和科創(chuàng)0EF的規(guī)模在近兩年明增加。其，證00TF今獲得規(guī)明提，創(chuàng)5EF在02、221模迅增證10TF模提升主要因在02年7月密發(fā)只證00T截止202101日其模大的一只模了627億目規(guī)最的證00EF為方金于016年行的第一證10EF前模185元創(chuàng)0數(shù)EF模展得于創(chuàng)50指在220年正布。表：跟蹤中證0的前五大基金基金簡稱成立時間基金管理人今年以日均成額（億元）規(guī)模（億元）5210.H中證10TF216/929南方基金1.851962.Z100TF222/727富國基金2.326.665001.H中證10TF指數(shù)222/728廣發(fā)基金1.496.411963.Z中證0指數(shù)TF222/728易方達基金1.295.521984.Z中證10TF221/318華夏基金5.46，，截止時間0221031行業(yè)主題EF的爆發(fā)近幾年的結(jié)構(gòu)化行使業(yè)主題TF的發(fā)展走上快車道218年222年0底，行業(yè)題TF模長了418903億。截至2022年10月業(yè)主題F幾占股票ETF的壁山占接近50。于業(yè)主題ETF的關(guān)在跟蹤數(shù)劃分。們據(jù)金蹤數(shù)的分的業(yè)度行判在個業(yè)純度過5，則判定為行業(yè)指數(shù)；主題指數(shù)的劃分，則作為行業(yè)指數(shù)劃分的補充，不能判斷為行業(yè)指數(shù)的劃分主指或見熱門塊分主指。對地判為業(yè)F題EF。行業(yè)EF中行標(biāo)中或級業(yè)主題EF中代性選取國、ES泛S只含EG任方均作EG類、能、域、能、一帶一路、高端制造、大宗商品和周期。酒、光伏等熱門主題被劃分在了可選消費、工業(yè)等行業(yè)EF中業(yè)F，融EF為業(yè)EF中規(guī)第大業(yè)T主題F，央企題TF規(guī)最。行業(yè)EF的爆發(fā)集中在019年之后。020一年各業(yè)EF模速最的是通信務(wù)EF的88，高的能源TF的19，余速于30的還原料、房地、選費信技術(shù)業(yè)EF公業(yè)行的F金早立于201年，該板均力F。21年增表最的能源29原料80和衛(wèi)生15%2以多數(shù)業(yè)速顯緩截至202101增表優(yōu)選消（4%房85公事（2能（5和醫(yī)（9增長次優(yōu)整來，源F在220222101這段模速高可能因為20年前數(shù)小及情導(dǎo)期長模多的工業(yè)E，蓋光伏軍新材料新源新車電池端造熱板。圖：目前規(guī)模大于百億的行業(yè)T（中證一級行業(yè)） 圖：目前規(guī)模小于百億的行業(yè)T（中證一級行業(yè)）120010000金融 工業(yè) 信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生 主要消費 原材料

0通信服務(wù) 可選消費 能源房地產(chǎn) 公用事業(yè)截止時間02210.1 截止時間22210.1圖：20年至今的每年行業(yè)TF規(guī)模增速（中證一級行業(yè)）

%

%

-20%

% -

-

-%

% 年年 年年，，截止時間為0220.31國內(nèi)的第一只主題類F是跟蹤上證央企指的企E于209年成表題類TF中止222101規(guī)最是企F規(guī)為2292元不過企EF近年來規(guī)模有縮減趨勢，在近日“探索建立具有中國特色的估值體系”的觀點提出后，國企EF有繼迎資流入其規(guī)較有EG題新車題T，模別是1674億和7598億元SG的TF中，一及SG念泛SEF基出較，銀施德于29底發(fā)的10理EF第一投理念為純ESG的EF是2021年6月8成的180ESGTF目規(guī)最的SG基金為夏金中和E，跟指為地碳目前模為73億。能車TF一只品華基在20初行前性也該題最的成交和模均為最跟指為S新能地域TF和一路EF在219年熱度來后規(guī)模在年行資基逐年出截目規(guī)分在481元和997億元。此能端伏T此劃工業(yè)業(yè)EF近來也行業(yè)主題基熱布的題板。期題EF五來模直到k表：代表性主題類TF歷年規(guī)模（億元）國企 G 新能車 地域 智能車 一帶一路 高端制造

大宗商品 周期2210/1/31 1.73 4.86 5 21/1/30321/1/303.47212/1/313.421.5213/1/312.35214/1/312.10215/1/31216/1/3012.06217/1/2913.34218/1/2859.411.81219/1/31151.992.3413.7126.14220/1/3146.312.4312.533.174.63221/1/3133.7812.6017.502.731.421.65222/1/3122.9216.7415.984.211.20表：純GTF基本信息及市場活躍情況基金簡稱 成立時間 基金管理人 跟蹤指數(shù)名稱

今年以來日成交額（百元）

規(guī)模（億元）5683.H 30GTF 221/624 富國基金 30G MCICHINAA1962.Z MCIEGTF 222/830 國泰基金

RMBEGUNIVRSL

3.80 5672.H30GTFGTF221/722浦銀安盛基金G120策略1.635099.H10GTF221/618工銀瑞信基金10G1971.ZGTF221/915鵬華基金G301979.Z30GTF222/224華夏基金30G515.H50GTF222/728富國基金50G1.85190.H滬深25190.H滬深221/76招商基金30G表：新能車TF基本信息及市場活躍情況基金簡稱成立時間基金管理人跟蹤指數(shù)名稱今年以來日均成交額（百萬規(guī)模（億元）元）5503.H新能源車TF220/220華夏基金CS新能車47.009.175570.H新能車TF219/1/31平安基金新能源車27.565.351980.Z新能源車TF220/310國泰基金CS新能車6.781.891963.Z新能源車龍頭TF222/819西藏東財基金CS新能車6.985666.H新能汽車TF221/23華安基金CS新能車5.295639.H新能源汽車TF221/63匯添富基金新能源車2.231982.Z新能車TF220/1/10博時基金CS新能車2.84，，截止時間為0220.31表：光伏主題TF基本信息及市場活躍情況基金簡稱成立時間基金管理人跟蹤指數(shù)名稱今年以來日均成交額（百萬規(guī)模（億元）元）5579.H光伏TF220/1/7華泰柏瑞基金光伏產(chǎn)業(yè)71.9116.041985.Z光伏TF221/24天弘基金光伏產(chǎn)業(yè)18.841.465688.H光伏5TF221/15銀華基金光伏產(chǎn)業(yè)4.291986.Z光伏5TF221/728國泰基金光伏產(chǎn)業(yè)5.571986.Z光伏TF基金221/222鵬華基金光伏產(chǎn)業(yè)2.965629.H光伏TF基金221/89匯添富基金光伏產(chǎn)業(yè)1.241961.Z光伏TF華安222/48華安基金光伏產(chǎn)業(yè)2.331960.Z光伏龍頭TF222/616浦銀安盛基金光伏產(chǎn)業(yè)3.275618.H光伏TF平安221/29平安基金光伏產(chǎn)業(yè)1.64，，截止時間為0220.31風(fēng)格策略EF的錦上添花風(fēng)格略類EF最在內(nèi)出在06是立較的類EF但其展勢頭顯然不如行業(yè)主題基金的“大干快上，截至022.101，規(guī)模較大的是紅利和成長EF規(guī)分是99和53億上紅指編制則用息來股和股息率是股票收益的一部分，所以選取這類的股票天然具有一定的收益增厚。紅利策略也常和略起國內(nèi)場目跟紅低波數(shù)EF有3只模在2億左右。類TF近年模保逐增。圖：代表風(fēng)格策略類TF近五年規(guī)模（億元）300.00250.00

250.39199.0952.52199.0952.5211.459.667.405.73150.00100.0050.000.00紅利 成長 質(zhì)量 低波 基本面 價值8 201921 1 1 ，，截止時間0221031今年以基金管理跟蹤指數(shù)名來日均規(guī)模（億所屬風(fēng)格/人稱成交額（百萬元）策略類型表：各代表風(fēng)格策略類TF今年以基金管理跟蹤指數(shù)名來日均規(guī)模（億所屬風(fēng)格/人稱成交額（百萬元）策略類型基金簡稱 成立時間11996.Z創(chuàng)成長TF219/621基金華夏基金創(chuàng)成長15.042.19成長1960.Z中證0成長TF221/1/17易方達基金0質(zhì)量2.68質(zhì)量55088.H紅利TF206/1/17華泰柏瑞紅利指數(shù) 32.5519.02紅利1991.Z深F6TF21/9/8建信基金深證F60基本面5204.H價值10TF218/1/7富國基金國信價值1.31價值5239.H平安MCI低波TF218/67平安基金MCI中國A股國際低波(美元)低波，，截止時間0221031跨境E(QI-E，分享全球資產(chǎn)收益近幾易和公司同發(fā)許境EF了股TF外還括以普50斯克0經(jīng)25德國A0等際要場數(shù)跟蹤標(biāo)跨境EF涵了球要濟體市跟指可投濟劃止221031規(guī)最大的外EF股T，跟港指的EF有56只規(guī)為636億元其美股T，有9只前規(guī)為267.3元蹤其指的EF中最大一是跟蹤外場國市司指的E，量有5只，要蓋聯(lián)和育行，模為054元下是跟經(jīng)25東國DA0法國C0的EF，這類TF規(guī)目加不過10億前境TF基規(guī)較的蹤指有聯(lián)網(wǎng)0數(shù)恒指恒生技恒互網(wǎng)技業(yè)納克10圖：跨境TF歷年規(guī)模（按跟蹤指數(shù)可投經(jīng)濟體分類）1000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00

863.36 315.04 267.63僅含中國香港 僅含美國 其他，，截止時間0221031表：國內(nèi)規(guī)模前十大跨境TF信息基金名稱 成立時間 發(fā)行管理人 跟蹤指數(shù)名

今年以來日均交額（億元）

規(guī)模（億元）225.902.20中國互聯(lián)網(wǎng)易方達基金217/14中概互聯(lián)TF5305.H5333.H

恒生互聯(lián)TF

221/126 華夏基

恒生互聯(lián)網(wǎng)科業(yè)

2.24 16.931992.Z 恒生TF 212/89 華夏基金 恒生指數(shù) 19.83恒生科技指5318.H

數(shù)TF

221/518 華夏基金 恒生科技 1.39 10.921994.Z 納指TF 215/610 廣發(fā)基金 納斯達克0 1.00標(biāo)普5350.H

50TF

213/1/5 博時基金 標(biāo)普0 8.9555090.H H股TF212/89易方達基金恒生中國企業(yè)指7.66數(shù)恒生科技531數(shù)恒生科技5313.H 221/524華泰柏瑞基金恒生科技7.08恒生醫(yī)療5306.H 221/318博時基金恒生醫(yī)療保健5.375310.H 納指TF 213/425國泰基金納斯達克5.01，，截止時間02210317%%18%6%圖：跨境TF7%%18%6%恒生科技 中國互聯(lián)網(wǎng)0 納斯達克0 恒生指數(shù)恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)恒生中國企業(yè)指數(shù)標(biāo)普0 中國互聯(lián)網(wǎng)恒生醫(yī)療保健 港股通50(HKD) 其他，，截止時間0221031今年以來股票EF規(guī)模變動主要來自凈申購單只EF金模變一方來于值變方來凈照跟數(shù)進行分合模行業(yè)主進每票EF模動況分。綜合規(guī)模部分，資金整正流入今年以來模加最多的是跟蹤中證00、科創(chuàng)0和上證指數(shù)的F證000EF模加了34603元創(chuàng)0TF規(guī)增加了1798億元從模權(quán)益來看年至權(quán)市震蕩跌綜合規(guī)模EF加權(quán)益況也均負凈贖況來中證000的規(guī)增加主要來自于7月份凈申年7月份4證100F發(fā)行證100指期的牌來中證100場的火爆證100EF投活金入應(yīng)顯科創(chuàng)50EF今年以來規(guī)模增加主來自于期間內(nèi)份額波提時金間呈幅正入證數(shù)EF模比上年底長過00額也現(xiàn)動升其余合模數(shù)F?？s資金呈正入。份額（億份）圖4：華夏中證10TF7月份資金流入效應(yīng)明顯 圖5：華夏上證科創(chuàng)TF今年以來份額穩(wěn)步提升份額（億份）中證0指期上市易 80.00..2 30.0070.00四只證EF發(fā)； 300.00540.0030.0020.0010.000.00

250.00份額（億份）200.00份額（億份）150.00100.0050.0022截止時間02210.1 截止時間22210.1表：代綜合規(guī)模TF今年以來資金流及規(guī)模變動情況數(shù)量規(guī)模（億元）規(guī)模變動（億規(guī)模加權(quán)收益率凈申贖（億日均成交（億元）元）元）中證732.6836.03-1.787.05科創(chuàng)858.2719.28-33.311.29上證指數(shù)21.54-1.50深證成指2--上證753.53-13.55-8.552.03中證69.59-13.96-1.941.55滬深19.14-23.36-1.603.96，，截止時間0221031行業(yè)EF部分，除公用業(yè)EF區(qū)間資金凈流出，其余行業(yè)均呈現(xiàn)流，信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生和金融為資金流入前三大行業(yè)。除源行業(yè)外，其余所有行業(yè)在區(qū)間內(nèi)規(guī)模權(quán)收率為值能源EF的規(guī)模增加同時來于凈值增加和份額申其余行業(yè)規(guī)模增加主要來自資的凈申購藥衛(wèi)區(qū)內(nèi)規(guī)增最為308億要來自于間金幅流資流最的信技術(shù)F但間凈下跌多累規(guī)?？煞闯鲇腥硕帱c局加的行。主題F，模加是EG域T，可能金現(xiàn)利兌，低倉的特，體金現(xiàn)流出區(qū)內(nèi)金流的較明的新車F但凈拖累，模少。表：行業(yè)TF今年以來資金流及規(guī)模變動情況數(shù)量規(guī)模（億元）規(guī)模變動（億規(guī)模加權(quán)收益率凈申贖（億日均成交（億元）元）元）醫(yī)藥衛(wèi)生57.4010.58-20.442.03可選消費85.802.46-3.00房地產(chǎn)44.792.18-3.49能源35.591.851.78%1.39工業(yè)89.941.66-9.565.83公用事業(yè)52.19--信息技術(shù)77.58-20.772.03主要消費31.66--14.191.58通信服務(wù)7.27--2.98原材料1.60--金融97.65-12.76-18.13.41，，截止時間0221031表：代表性主題TF今年以來資金流及規(guī)模變動情況數(shù)量規(guī)模（億元）規(guī)模變動（億規(guī)模加權(quán)收益凈申（億元）日均成交額元）率（億元）16.743.14--1.55地域4.212.48--周期1--大宗商品1---智能車1.20--高端制造3---一帶一路3---新能車715.98--3.87國企22.92---，，截止時間0221031國內(nèi)F新發(fā)市場與存量市場對比對于EF類動資主的資往希擇模成交較大的產(chǎn)以證好流性同保證TF基基準間跟誤在定范成立早產(chǎn)一具先發(fā)勢TF規(guī)來于發(fā)TF量ETF的營規(guī)模增對于近兩年的F規(guī)模增加我們想要道新發(fā)市場和存量場結(jié)構(gòu)和總量上的差異，來了解目前F市場的發(fā)行趨勢以及竟新發(fā)EF貢獻了較多的模增量還是存量的TF品種的規(guī)模持提升帶動了整體規(guī)增同時也注這兩個場在成交額金流入產(chǎn)品費率上的異里義發(fā)場為021年（括221的T，存量為221年成的T。數(shù)量及規(guī)模：跨境EF新發(fā)加速，行業(yè)主題新發(fā)受青睞從數(shù)量來看，新發(fā)比存量市場，股票型TF和跨境EF數(shù)量均有所上升，境ETF數(shù)占提，型ETF發(fā)有緩勢進一來股票ETF細品類新市場對存市行題數(shù)均第大類E新的業(yè)題TF數(shù)接存量市的倍新綜指規(guī)模數(shù)為量場一半右。圖6：新發(fā)市場不同標(biāo)的類型TF數(shù)量 圖7：存量市場不同標(biāo)的類型TF355債券ETF 股票型ETF 商品型ETF 跨境ETF

債券型ETF 股票型ETF 商品型ETF 跨境ETF截止時間02210.1 截止時間22210.1圖8：新發(fā)市場不同類型股票TF數(shù)量 圖9：存量市場不同類型股票TF數(shù)量 股票-綜指/規(guī)模 股票-行/主題 股-策略/風(fēng)格

綜指/規(guī)模 行業(yè)/主題 策略/風(fēng)格截止時間02210.1 截止時間22210.1從規(guī)模上來看，新市對比存量市場，跨境F規(guī)模占比有上升趨，券EF規(guī)模占比也有所提升這類TF新發(fā)市場重要性高，債型跨境EF規(guī)模存市場的應(yīng)的6和0右而股票F在新發(fā)市場的規(guī)模占下，規(guī)模上還是以存量市場為主票EF中發(fā)的業(yè)題規(guī)占已超綜指規(guī)模占但規(guī)模票TF各類均不存市規(guī)。圖0：新發(fā)市場不同標(biāo)的類型TF規(guī)模及占比 圖1：存量市場不同標(biāo)的類型TF規(guī)模及占比207.5,% 815.63,37.8,630.4,2.05,% %211.1,

11,

7462.6,股票型ETF 債券型ETF 商品型ETF 跨境ETF

股票型ETF 債券型ETF 商品型ETF 跨境ETF截止時間02210.1 截止時間22210.1圖2：新市場不同類型股票TF規(guī)模及占比 圖3：存量市場不同類型股票TF規(guī)模及占比39.2,

248.7,3%747.8,747.8,1031.9,3413.6,3800.2,綜/規(guī)模 行業(yè)/主題 策略/風(fēng)格 綜指/規(guī)模 行業(yè)/主題 策略/風(fēng)格截止時間02210.1 截止時間22210.1綜合規(guī)模類TF和行主題TF021年以來模增長拆解業(yè)TF021年以來規(guī)增最的個業(yè)中工業(yè)和主要消費TF的規(guī)模增長較多來自新發(fā)產(chǎn)品貢獻而醫(yī)藥衛(wèi)生F的規(guī)模增長則較多來自于存產(chǎn)持營規(guī)模增加于模減的個行業(yè)金和息術(shù)說新發(fā)場產(chǎn)均來一定規(guī)增效代表主題FESG和地域TF新發(fā)市場的規(guī)模增加彌補持規(guī)模的減少新車能車規(guī)增加部分自新市的獻國企EF規(guī)變大主是量模減導(dǎo)綜合規(guī)模類EF中，中證10EF的規(guī)模增長主要自于新發(fā)產(chǎn)品的規(guī)貢，科創(chuàng)50EF規(guī)模的增長則主要存產(chǎn)品持營增長。圖4：行業(yè)TF1年以來規(guī)模增長拆解 圖5：主題TF1年以來規(guī)模增長拆解500.00400.00300.00200.00100.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00

5

68.18.1.5.4

.8.0.6.9

.6

200.00100.000.00-10.00-20.00-30.00

167.3313.00

36.97

2.330.000.000.001.24 存量市場規(guī)模增加（億元） 新發(fā)市場規(guī)模（億元） 存量市場規(guī)模增加（億元） 新發(fā)市場規(guī)模（億元）截止時間02210.1 截止時間22210.1圖：七大綜合規(guī)模類TF1年以來規(guī)模增長拆解400.0020.0020.0053.8420.00100.000.00-10.00

23.79

1.90 0.00 0.00 0.00-20.00-30.00

中0 科創(chuàng)0 中證0 上證0 上證指數(shù)深證成指滬深新發(fā)市場規(guī)模（億元） 存量市場規(guī)模增加（億元），，截止時間0221031資金流入及成交額：存量綜指規(guī)模F受資金偏好且活躍度高從近月金看量市股型TF資入一絕入量05484億，而新票F近資金幅流出122元，外境EF市場金入量（16022元高存產(chǎn)品入（112億元股類分量品金入最多指模產(chǎn)，其是業(yè)題產(chǎn)，發(fā)TF中為流。從日成額新發(fā)境EF均交高于余的存產(chǎn)品成交均于發(fā)品日均交最的是量股型F股類分中均額最高是量綜指規(guī)類T。圖7：新發(fā)與存量市場資金流入對比（分標(biāo)的類型） 圖8：新發(fā)與存量市場資金流入對比（股票類細分）跨境商品型債券型股票型

-0.05-22.93-112.92

91.12160.22-57.19-0.64

1054.84

策略/風(fēng)行業(yè)/主綜指/規(guī)-50.00 0.00 500.00 1000.001500.00 -20.000.00200.00400.00600.00800.01000.00近三月凈流入（億元，存量市場）

近三月凈流入（億元，新發(fā)市場近三月凈流入（億元，存量市場截止時間02210.1 截止時間22210.1圖9：新發(fā)與存量市場日均成交額對比（分標(biāo)的類型） 圖0：新發(fā)與存量市場日均成交額對比（股票類細分）跨境商品型債券型

0.0050.00100.00150.00200.00250.00

策略/風(fēng)行業(yè)/主綜指/規(guī)0

0 100

近三月日均成交額（億元，存量市場近三月日均成交額（億元，新發(fā)市場

近三月日均成交額（億元，存量市場近三月日均成交額（億元，新發(fā)市場截止時間02210.1 截止時間22210.1費率：新發(fā)股票、跨境EF費率高于存量對應(yīng)品類截止022.03新票和境EF率高對應(yīng)量品型和品型EF發(fā)品率低存量品綜指規(guī)類TF新產(chǎn)費均比量品高008百點。圖1：新發(fā)與存量市場費率對比（分標(biāo)的類型） 圖2：新發(fā)與存量市場費率對比（股票類細分）0.600.500.400.300.200.100.00

股票ETF 債券型ETF 商品型ETF 跨境費(%，新發(fā)市) 費率(%，存量市場)

0.500.40.420.40.420.50.510.40.450.220.150.300.200.100.00

0.470.470.450.440.470.470.39綜指/規(guī)模 行業(yè)/主題 策略/風(fēng)格(%) (%)截止時間02210.1 截止時間22210.1EF的配置策略應(yīng)用基于全球多資產(chǎn)配置策略的EF投資傳統(tǒng)固收產(chǎn)通以置國的債產(chǎn)主雖然票債具低關(guān)性特，但是在股票和債券兩個大類資產(chǎn)之中，資產(chǎn)的相關(guān)性較高，難以在中微觀層面進一步分散風(fēng)險。正如此全球多資產(chǎn)置逐得到行理財資管構(gòu)的。201年來，跨境EF蓬發(fā)讓資在A股內(nèi)券商品投機之得了更的全球資增的會止2022年0月31日境F的量經(jīng)到6只規(guī)達到1464億。蹤金較多指有生技恒生國業(yè)數(shù)C科技N納斯克0、經(jīng)25等，蓋國日、國、國多股指。這味們可以過EF形來現(xiàn)全多產(chǎn)置。全球多資產(chǎn)，顧名思義就是在全球的主要金融市場尋找權(quán)益、債券、商品等資產(chǎn)進行配置，過球的產(chǎn)置來到略穿期取穩(wěn)收的的。下圖示全主股指數(shù)去1年益的關(guān)性力。色紅表資的走勢正相關(guān)性越大，顏色越綠代表資產(chǎn)間的走勢相關(guān)性越小?？梢钥吹?，境內(nèi)市場和港股場的個流數(shù)深0證00和生之間現(xiàn)較相性但和他家和地區(qū)的股指都呈現(xiàn)弱相關(guān)的態(tài)勢。德國和法國收益率走勢較為相似，其余國家資產(chǎn)之間收率相高特地滬深30普00之幾乎相A股過一年走相對美獨行。借助境EF金本測算在A股港國國國日個市中進行資產(chǎn)配置的結(jié)果。對于每個經(jīng)濟體中，我們選取各市場中代表性指數(shù)中規(guī)模最大、流動最的TF產(chǎn)進測回時是21年3底202年10月底按換倉我在每個換倉時間點均選取過去一年績效表現(xiàn)最好的三個指數(shù)，并根據(jù)風(fēng)險平價模型分配三個數(shù)的置重。圖：全球主要股指近1年收益率相關(guān)性滬300

中證

恒生數(shù)

標(biāo)普

德DAX

法國CA40

日經(jīng)225滬深3001.000.870.730.000.120.140.32中證5000.871.000.540.010.080.090.26恒生指數(shù)0.730.541.000.080.230.240.45標(biāo)普5000.000.010.081.000.480.480.22德國DAX0.120.080.230.481.000.950.26法國CA400.140.090.240.480.951.000.28日經(jīng)2250.320.260.450.220.260.281.00，表：七大經(jīng)濟體TF標(biāo)的選取證券代碼證券簡稱基金簡稱基金規(guī)模（億元）基金成立日跟蹤指數(shù)代碼5300.H日經(jīng)25TF易方達易方達日興資管日經(jīng)25TF-6-N22.GI5303.H德國TF華安德國3(DX)TF-8-GDXI.GI5350.H標(biāo)普50TF博時標(biāo)普50TF7.37-2-X.GI5308.H法國CC40TF華安法國CC40TF-5-FCHI.GI5030.H滬深30TF華泰柏瑞滬深30TF52.26-5-0030.H5050.H中證50TF南方中證50TF37.70-2-0090.H1992.Z恒生TF華夏恒生TF17.66-8-HI.HI，績效選險價合略的值績?nèi)缈煽锤酃擅篮蜌W產(chǎn)的加可有地散險，低合波和撤，高合收比尤是221在加了資后分到了美市強上收益。圖：基于績效優(yōu)選風(fēng)險平價的全球資產(chǎn)配置組合表現(xiàn)2.521.510.50績效優(yōu)選風(fēng)險平價組合 等權(quán)組合 滬深，表：基于績效優(yōu)選風(fēng)險平價的全球資產(chǎn)配置組合績效統(tǒng)計績效優(yōu)選風(fēng)險平等權(quán)組合滬深價組合累計收益率9.95%6.93%最大