基礎(chǔ)化工行業(yè)分析：業(yè)績向好新能源化工材料高景氣有望延續(xù)

基礎(chǔ)化工行業(yè)分析：業(yè)績向好，新能源化工材料高景氣有望延續(xù)一、化工行業(yè)三季報(bào)總結(jié)我們納入

342

家化工行業(yè)上市公司（按

2021

年申萬化工行業(yè)分類），從收

入規(guī)模、盈利能力、經(jīng)營狀況等方面，對(duì)

2021

前三季度及

2021Q3

單季

度行業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行梳理，同時(shí)挑選

31

個(gè)重點(diǎn)子行業(yè)進(jìn)一步分析。1.1

化工行業(yè)三季報(bào)總覽行業(yè)增長方面，2021

年前三季度申萬化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

41310.6

億元，同比增長

33.9%

，92.4%的上市公司營收同比增速為正；歸母凈利

潤合計(jì)值為

2754.7

億元，同比增長

49.1%，70.8%的上市公司歸母凈利潤

同比增速為正。行業(yè)盈利能力方面，2021

年前三季度整體行業(yè)毛利率、凈利率分別為

21.0%、7.5%，分別相比去年同期提高

2.1%、3.4%。銷售費(fèi)用率、管理

費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為

2.3%、2.9%、0.9%，同比去年的變化分別為0.9%、-0.3%、-0.3%。行業(yè)負(fù)債方面，2021

年前三季度行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率為

52.3%，比去年同

期下降

0.7%；化工上市公司中，前三季度資產(chǎn)負(fù)債率同比變化的中位數(shù)為

0.02%，62.3%的上市公司資產(chǎn)負(fù)債率同比提升。行業(yè)營運(yùn)能力方面，2021

前三季度行業(yè)整體存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為

42.3

天，同

比減少

10

天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

18.5

天，同比減少

3.7

天。化工上市公

司中，前三季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比變化中位數(shù)減少

7.3

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

天數(shù)同比變化中位數(shù)減少

4.5

天。行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流

3192.4

億元，同比增

長

49.1%，化工上市公司中，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流同比變化中位數(shù)減少

8.4%。從前三季度同比數(shù)據(jù)來看：考慮到

2020

年疫情影響下的低基數(shù)，今年行

業(yè)整體業(yè)績改善十分顯著，整體盈利能力明顯提升，費(fèi)用管理能力仍待加

強(qiáng)；整體資產(chǎn)負(fù)債率有所改善但多數(shù)公司資產(chǎn)負(fù)債率同比提高說明資產(chǎn)結(jié)

構(gòu)仍待改善；營運(yùn)能力方面同樣在去年疫情的影響的背景下看起來好轉(zhuǎn)不

少。行業(yè)增長方面，2021Q3

化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

15160.2

億元，行業(yè)

整體營收環(huán)比增長

7.6%，化工上市公司中，營收環(huán)比變化的中位數(shù)為

2.3%

，55.3%的上市公司營收環(huán)比增速為正。2021Q3

化工行業(yè)整體歸母

凈利潤

968.6

億元，環(huán)比降低

2.6%，化工上市公司中，歸母凈利潤環(huán)比變

化中位數(shù)為-12.0%，37.7%的上市公司歸母凈利潤環(huán)比增速為正。行業(yè)盈利能力方面，2021Q3

行業(yè)整體毛利率、凈利率分別為

20.2%、

6.8%，分別環(huán)比

Q2

下降

1.1%和

1.2%；化工上市公司中毛利率和凈利率

環(huán)比上漲的占比分別為

36.3%、35.7%。2021Q3

化工行業(yè)整體銷售費(fèi)用

率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為

2.2%、2.9%、0.8%，環(huán)比變化分別

為-0.1%、0.0%、-0.1%；化工上市公司中，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)

務(wù)費(fèi)用率環(huán)比降低的占比分別為

41.2%、37.7%、64.9%。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看：整體行業(yè)收入水平環(huán)比增幅較為顯著，但盈利能力略有

下滑，費(fèi)用管理能力也有待提升。1.2

化工行業(yè)營收和歸母凈利潤分析：低基數(shù)下增長顯著營業(yè)收入：2021

年前三季度申萬化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

41310.63

億

元，同比增長

33.9%，化工上市公司中營收同比變化中位數(shù)為

30.0%，

92.4%的上市公司營收同比增速為正；三季度單季度營業(yè)收入

15160.2

億

元，行業(yè)整體營收環(huán)比增長

7.6%，化工上市公司中營收環(huán)比變化的中位數(shù)

為

2.3%

，55.3%的上市公司營收環(huán)比增速為正。歸母凈利潤：2021

年前三季度整體歸母凈利潤

2754.72

億元，同比增長

49.1%，化工上市公司中同比變化中位數(shù)為

33.2%，70.8%的上市公司歸

母凈利潤同比增速為正；三季度單季度歸母凈利潤

968.6

億元，環(huán)比降低

2.6%，化工上市公司中環(huán)比變化中位數(shù)為-12.0%，37.7%的上市公司歸母

凈利潤同比增速為正。前三季度需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)化工行業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正。2021

前三季度及

2021Q3

營收和歸母凈利潤的整體法增速變化趨勢(shì)相一致，2021

前三季度化工行

業(yè)營收及歸母凈利潤同比增長顯著的主要原因是去年疫情對(duì)行業(yè)影響較大，

單季度環(huán)比變化中營收有所增長但歸母凈利潤略有下滑說明行業(yè)在

Q3

單

季度的盈利能力有所下滑，可能是因?yàn)槿径认揠娤蕻a(chǎn)突發(fā)政策影響導(dǎo)致

產(chǎn)品價(jià)格大起大落，部分化工企業(yè)盈利能力受損。我們?cè)O(shè)定化工上市公司中收入增速超過

30%為高增長、0～30%為穩(wěn)定增

長、低于

0

為負(fù)增長，得出

2021

前三季度高增長公司

39

家，同比減少

4

家

；穩(wěn)定增長公司

171

家，同比增長

143

家；負(fù)增長公司

26

家，同比減

少

141

家。高增長和穩(wěn)定增長公司數(shù)量同比大幅增加，負(fù)增長公司數(shù)量同

比大幅減少，說明一方面

2021

年前三季度在去年疫情導(dǎo)致的低基數(shù)背景

下增長顯著，另一方面今年下游生產(chǎn)復(fù)蘇帶動(dòng)化工行業(yè)步入高速發(fā)展期，

企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的數(shù)量達(dá)到了歷史高位。今年以來化工行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)持續(xù)上行，三季度達(dá)到歷史高位。去年年

初，新冠疫情爆發(fā)導(dǎo)致化工品的物流運(yùn)輸及下游需求銳減，化工企業(yè)降低

生產(chǎn)負(fù)荷，并下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，而原油價(jià)格暴跌使化工品成本面進(jìn)一步失去

支撐，一季度化工品價(jià)格中樞持續(xù)下行，部分化工品價(jià)格創(chuàng)十年新低。4

月份隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，化工品市場開始回暖，并且這種增長態(tài)勢(shì)一直延

續(xù)到今年

3

季度，隨著限電限產(chǎn)政策的發(fā)布在

10

月

19

日價(jià)格指數(shù)達(dá)到歷

史高位的

6467

點(diǎn)，2021

年

11

月

12

日

CCPI價(jià)格指數(shù)

5505

點(diǎn)，相比年

初

4153

點(diǎn)上漲

32.

6%。國內(nèi)傳統(tǒng)需求相對(duì)平穩(wěn)，新能源領(lǐng)域需求增長顯著，化工新材料板塊有望

持續(xù)受益。房地產(chǎn)行業(yè)，受“房住不炒”相關(guān)政策影響較為顯著，房屋新

開工面積同比增速在二季度后開始大幅回落，房屋新開工面積增速從

2

月

高點(diǎn)

64.3%下跌至

9

月-4.5%。紡織服裝行業(yè)，今年上半年紡織服裝行業(yè)

從低點(diǎn)開始復(fù)蘇，景氣度指數(shù)從

2

月的

47.97

震蕩上升至

7

月

51.82

后持

續(xù)向下，9

月景氣度回調(diào)至

48.06，接近原先

2

月份的水平。汽車行業(yè)，在

去年低基數(shù)的背景下今年增長較為顯著，新能源板塊增長表現(xiàn)極為突出，

汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量同比增速從

9

月為

9.4%，其中新能源汽車產(chǎn)量同比增幅高達(dá)172.5%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格方面，農(nóng)作物由于剛需，前三季度整體價(jià)格整體保持

穩(wěn)定，大豆價(jià)格中樞有顯著上移。今年在碳中和政策推動(dòng)下，能源變革成

為主旋律，新能源汽車和光伏行業(yè)增長較為顯著，預(yù)計(jì)在雙碳政策的長期

支持下當(dāng)前的高增長態(tài)勢(shì)還會(huì)延續(xù)，相關(guān)的化工新材料領(lǐng)域能夠借助優(yōu)秀

賽道實(shí)現(xiàn)快速增長。1.3

化工行業(yè)盈利能力分析：限電限產(chǎn)政策下

Q3

盈利能力環(huán)比下降毛利率：2021

前三季度年行業(yè)整體毛利率為

21%，相比去年同期提高

2.1%；2021Q3

行業(yè)整體毛利率為

20.2%，相比去年同期下降

2.4%，環(huán)

比

Q2

下降

1.1%。凈利率：2021

前三季度年行業(yè)整體凈利率為

7.5%，相比去年同期提高

3.4%；2021Q3

行業(yè)整體凈利率為

6.8%，相比去年同期下降

2.0%，環(huán)比

Q2

下降

1.2%。今年下半年各地出臺(tái)相關(guān)政策限制高耗能行業(yè)生產(chǎn)疊加電力供應(yīng)緊張，化

工行業(yè)大部分原材料價(jià)格持續(xù)上漲，化工品價(jià)差向下導(dǎo)致

Q3

行業(yè)毛利率

及凈利率均環(huán)比下降。1.4

化工行業(yè)運(yùn)營效率：Q3

運(yùn)營效率提升行業(yè)整體存貨和營收賬款規(guī)模大幅提升同時(shí)運(yùn)用效率顯著改善。存貨方面：

2021

前三季度行業(yè)存貨總和同比上升

23.7%達(dá)到

5830.8

億元，存貨周轉(zhuǎn)

天數(shù)同比減少

10

天達(dá)到

42.4

天。應(yīng)收賬款方面：2021

前三季度行業(yè)應(yīng)收

賬款規(guī)模同比上升

31.3%達(dá)到

3361.1

億元，周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

3.7

天達(dá)到

18.6

天。1.5

化工行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及杠桿率：資產(chǎn)規(guī)模提升，現(xiàn)金流改善明顯行業(yè)資產(chǎn)情況方面：2021

前三季度行業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流規(guī)模為

3192.4

億

元，同比增長

49.1%；2021

前三季度年行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率水平為

52.3%，

同比下降

0.7%。二、細(xì)分子行業(yè)分析2.1

細(xì)分子行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L情況營收同比增速：2021Q3

收入增速排名前十的子板塊依次是其他化學(xué)原料

(+153.37%)、石油貿(mào)易(+115.39%)、氨綸(+108.95%)、聚氨酯(+85.24%)、

鉀肥(+74.15%)、純堿(+61.21%)、粘膠(+52.46%)、氮肥

(+51.79%)、滌綸

(+50.76%)、其他化學(xué)制品(+41.72%)；排名后十的為氯堿（-14.47%）、輪

胎（-6.85%）、日用化學(xué)產(chǎn)品（+4.57%）、

民爆用品（+10.11%）、紡織化學(xué)

品（+10.98%）、合成革（+13.74%）、改性塑料（+14.04%）、其他纖維

（+14.47%）、其他塑料制品（+16.95%）、農(nóng)藥（+17.83%）。歸母凈利潤同比增速：2021Q3

歸母凈利潤增速排名前十的子板塊依次是純

堿(+6976.81%)、氟化工及制冷劑(+796.14%)、磷化工及磷酸鹽(+440.18%)、

磷肥(+430.62%)、其他化學(xué)原料(+389.42%)、氮肥(+373.27%)、復(fù)合肥

(+372.62%)

、氨綸

(+304.55%)

、

粘

膠

(+277.15%)

、

日

用

化

學(xué)

產(chǎn)

品

(+221.67%)；排名后十的為改性塑料(-83.13%)、輪胎(-70.72%)、涂料油

墨油漆制造(-57.51%)、石油加工(-53.01%)、炭黑(-52.25%)、石油貿(mào)易(-

49.38%)、合成革(-49.31%)、農(nóng)藥(-22.26%)、紡織化學(xué)用品（-21.75%)、

其他橡膠制品(-4.72%)。2.2

細(xì)分子行業(yè)盈利能力毛利率同比變化：2021Q3

毛利率排名前十的子板塊依次是鉀肥(+35.46%)、

粘膠(+19.67%)

、磷

化工

及磷

酸鹽(+19.33%)、

氮肥(+13.45%)、

純堿

(+12.47%)、氨綸(+12.24%)、氯堿(+9.61%)、其他化學(xué)原料(+8.79%)、玻

纖(+8.38%)、其他纖維(+7.93%)；排名后十的為輪胎(-11.93%)、其他橡膠

制品(-11.06%)、改性塑料(-10.83%)、涂料油漆油墨制造(-9.60%)、石油

貿(mào)易(-6.75%)、合成革(-6.46%)、石油加工(-6.18%)、炭黑(-6.09%)、農(nóng)

藥(-4.69%)、其他塑料制品(-3.32%)。凈利率同比變化：2021Q3

凈利率排名前十的子板塊依次是鉀肥(+25.80%)、

純堿(+18.60%)

、粘

膠(+17.29%)

、磷

化工

及磷

酸鹽(+16.12%)、

氨綸

(+13.84%)、其他化學(xué)原料(+10.85%)、日用化學(xué)產(chǎn)品(+10.32%)、玻纖

(+9.72%)、氟化工及制冷劑(+9.17%)、其他纖維(+8.67%)；排名后十的為

改性塑料(-9.68%)、輪胎(-8.41%)、涂料油漆油墨制造(-7.38%)、石油加

工(-6.52%)、石油貿(mào)易(-5.50%)、合成革(-5.33%)、紡織化學(xué)用品(-

4.56%)、其他橡膠制品(-3.82%)、農(nóng)藥(-2.38%)、炭黑(-1.45%)。毛利率環(huán)比變化：2021Q3

毛利率排名前十的子板塊依次是鉀肥（+27.54%）、

磷化工及磷酸鹽（+8.91%）、氟化工及制冷劑（+3.67%）、磷肥（+3.06%）、

復(fù)合肥（+1.31%）、氮肥（+1.07%）、粘膠（+1.03%）、純堿（+0.57%）、涂

料油漆油墨制造（+018%）、無機(jī)鹽（-0.51%）；排名后十的為維綸（-

9.32%）、炭黑（-7.93%）、日用化學(xué)產(chǎn)品（-5.67%）、其他纖維（-4.90%）、

氯堿（-4.64%）、改性塑料（-4.32%）、玻纖（-3.68%）、氨綸（-3.07%）、

農(nóng)藥（-2.80%）、聚氨酯（-2.73%）。凈利率環(huán)比變化：2021Q3

凈利率排名前十的子板塊依次是粘膠（+19.44%）、

磷化工及磷酸鹽（+7.28%）、氟化工及制冷劑（+5.65%）、磷肥（+1.80%）、

復(fù)合肥（-0.06%）、其他塑料制品（-0.24%）、石油加工（-0.40%）、其他橡

膠制品（-0.45%）、無機(jī)鹽（-0.47%）、純堿（-0.49%）；排名后十的為鉀肥

（-13.54%）、紡織化學(xué)用品（-11.23%）、維綸（-7.17%）、炭黑（-6.27%）、

農(nóng)藥（-5.42%）、改性塑料（-5.10%）、氮肥（-4.11%）、其他化學(xué)制品（-

4.05%）、玻纖（-4.05%）、聚氨酯（-3.22%）。從各細(xì)分子行業(yè)來看，盈利能力提升明顯的行業(yè)有粘膠、磷化工及磷酸鹽

和純堿，下滑顯著的有改性塑料、炭黑和農(nóng)藥。表現(xiàn)較好的行業(yè)如磷化工

和純堿等主要源于行業(yè)的供需雙好下產(chǎn)品價(jià)格大幅上行和價(jià)差拉大，行業(yè)

利潤空間持續(xù)向上；表現(xiàn)較差的改性塑料和農(nóng)藥是由于原材料價(jià)格上漲導(dǎo)

致行業(yè)成本增加后利潤變薄。2.3

細(xì)分子行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及在建工程占比資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率前十子板塊依次是磷肥

(75.18%)、滌綸(68.91%)、

粘膠(60.59%)、磷化工及磷酸鹽(60.28%)、聚氨酯(58.54%)、其他纖維

(55.30%)、改性塑料(54.26%)、涂料油漆油墨制造(54.13%)、石油加工

(51.96%)、玻纖(51.28%)；排名后十的為石油貿(mào)易(22.30%)、其他塑料制

品(31.73%)、其他橡膠制品(35.52%)、合成革(35.71%)、氟化工及制冷劑

(36.58%)、氨綸(36.64%)、炭黑(37.46%）、鉀肥(39.58%)、純堿(41.35%)、

紡織化學(xué)用品(41.59%)。在建工程占比總資產(chǎn)：在建工程占比總資產(chǎn)排名前十的子板塊依次是改性

塑料(9.94%)、輪胎(7.36%)、石油加工(7.29%)、玻纖(6.30%)、涂料油漆

油墨制造(6.11%)、其他塑料制品(4.81%)、民爆用品(4.27%)、日用化學(xué)產(chǎn)

品(4.05%)、紡織化學(xué)用品(3.88%)、氨綸(3.61%)；排名后十的為維綸

(0.00%)、粘膠(0.02%)、純堿(0.03%)、聚氨酯(0.15%)、氟化工及制冷劑

(0.24%)、其他化學(xué)原料(0.37%)、氮肥(0.40%)、滌綸(1.00%)、磷化工及

磷酸鹽(1.02%)、炭黑(1.10%)。2.4

細(xì)分子行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流分析經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增速：2021Q3

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流同比增長的前十子板

塊

依

次

是

粘

膠

（

+1286.35%

）、

日

用

化

學(xué)

產(chǎn)

品

（

+392.64%

）、

炭

黑

（+329.66%）、其他化學(xué)原料（+295.73%

）、氮肥（+177.05%）、

純堿

（+149.58%）、無機(jī)鹽（+137.31%）、氟化工及制冷劑（+119.26%）、聚氨酯

（+119.23%）、玻纖（103.28%）；排名后十的為石油貿(mào)易（-540.49%）、輪

胎（-84.82%）、改性塑料（-78.61%）、其他橡膠制品（-70.08%）、合成革

（-62.26%）、民爆用品（-47.61%）、復(fù)合肥（-38.57%）、其他料制品（-

29.76%）、農(nóng)藥（-16.83%）、其他纖維（-16.36%）。經(jīng)營性現(xiàn)金流占營收比：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流占營收比例的前十子板塊依

次是鉀肥(+37.34%)、維綸

(+23.44%)、無機(jī)鹽(+22.62%)、紡織化學(xué)用品

(+19.72%)、

玻纖(+18.32%)、

純堿(+18.08%)、

氮肥(+16.00%)、

氨綸

(+15.25%)、其他化學(xué)原料

(+14.12%)、磷化工及磷酸鹽

(+14.02%)；排名

后十的為石油貿(mào)易(-11.28%)、涂料油漆油墨制造(-4.25%)、其他橡膠制品

(+2.21%)、輪胎(+2.35%)、炭黑(+3.46%)、改性塑料(+3.55%)、日用化學(xué)

產(chǎn)品(+3.80%)、合成革(+4.24%)、民爆用品(+5.18%)、其他化學(xué)制品

(+5.22%)。三、重點(diǎn)細(xì)分子行業(yè)分析3.1

鉀肥營收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度營收同比上升

344.7%，歸

母凈利潤同比上升

1010.7%，單季度毛利率同比提升

35.5%達(dá)到

63.0%，凈

利率同比提升

25.8%達(dá)到

39.3%。費(fèi)用管理改善明顯：銷售費(fèi)用率同比減少

4.4%，管理費(fèi)用率同比減少

0.1%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.3%。營運(yùn)能力提

升顯著：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

44

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

55

天。

固定資產(chǎn)占比略有向下，行業(yè)投資有所提升：固定資產(chǎn)占比同比降低

1.2%

至

26.1%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

1.3%達(dá)到

1.6%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：

資產(chǎn)負(fù)債率同比提高

18.5%至

39.6%。3.2

農(nóng)藥3.3

復(fù)合肥整體業(yè)績和盈利能力同步向上：2021

年前三季度營收同比上升

23.3%，歸母凈利潤同比上升

194.8%，單季度毛利率同比提升

3.8%達(dá)到

19.5%，凈利

率同比提升

6.1%達(dá)到

8.2%。費(fèi)用管理有所改善：銷售費(fèi)用率同比減少

2.8%，管理費(fèi)用率同比增加

0.03%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.1%。營運(yùn)能力

提升顯著：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

36

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

6

天。

固定資產(chǎn)占比和行業(yè)投資有所提升：固定資產(chǎn)占比同比提升

1.1%至

30.3%，

在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.9%達(dá)到

2.2%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：資產(chǎn)負(fù)債

率同比提高

1.4%至

50.8%。3.4

氮肥營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

47.1%，歸

母凈利潤同比上升

596.5%，單季度毛利率同比提升

13.4%達(dá)到

26.6%，凈

利率同比提升

8.4%達(dá)到

12.1%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

0.8%，管理費(fèi)用率同比減少

0.8%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

1.4%。營運(yùn)能力稍

有提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

7

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

2

天。

固定資產(chǎn)占比有所向下，行業(yè)投資略有提升：固定資產(chǎn)占比同比下降

6%至

46.5%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.1%達(dá)到

0.4%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯著改善：

資產(chǎn)負(fù)債率同比下降

16.2%至

46.1%。3.5

無機(jī)鹽營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

51.9%，歸

母凈利潤同比上升

156.0%，單季度毛利率同比提升

3.4%達(dá)到

29.6%，凈利

率同比提升

7.3%達(dá)到

15.5%。費(fèi)用管理改善明顯：銷售費(fèi)用率同比減少

4.3%，管理費(fèi)用率同比減少

1.0%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.8%。營運(yùn)能力提

升顯著：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

18

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

16

天。

固定資產(chǎn)占比有所向下，行業(yè)投資略有提升：固定資產(chǎn)占比同比下降

4.2%

至

42.3%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.4%達(dá)到

1.2%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：

資產(chǎn)負(fù)債率同比上升

1.1%至

42.3%。3.6

其他化學(xué)原料營收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度營收同比上升

312.0%，歸

母凈利潤同比上升

993.7%，單季度毛利率同比提升

8.8%達(dá)到

32.7%，凈利

率同比提升

10.9%達(dá)到

20.7%。費(fèi)用管理有所改善：銷售費(fèi)用率同比減少

2.0%，管理費(fèi)用率同比減少

1.3%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.8%。營運(yùn)能力提

升顯著：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

17

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

20

天。

固定資產(chǎn)占比有所向上，行業(yè)投資略有下降：固定資產(chǎn)占比同比上升

19.7%

至

36.5%，在建工程資產(chǎn)占比同比下降

0.6%到

0.4%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯著改善：

資產(chǎn)負(fù)債率同比下降

14.2%至

42.5%。3.7

純堿營收能力大幅提升：2021

年前三季度營收同比上升

53.4%，歸母凈利潤同

比下降

1065.0%，單季度毛利率同比提升

12.5%達(dá)到

33.0%，凈利率同比提

升

18.6%達(dá)到

19.4%。費(fèi)用管理顯著改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.4%，管

理費(fèi)用率同比減少

1.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

1.1%。營運(yùn)能力略有提升：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

13

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

5

天。固定資產(chǎn)

和行業(yè)投資均有下降：固定資產(chǎn)占比同比下降

7.5%至

45.8%，在建工程資

產(chǎn)占比同比下降

0.1%到

0.03%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善：資產(chǎn)負(fù)債率同比下降

3.3%至

41.4%。3.8

氯堿營收能力和盈利能力有所提升：2021

年前三季度營收同比上升

2.9%，歸母

凈利潤同比上升

312.1%，單季度毛利率同比提升

9.6%達(dá)到

22.6%，凈利率

同比提升

8.2%達(dá)到

12.2%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.3%，

管理費(fèi)用率同比上升

0.7%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.1%。營運(yùn)能力有待提升：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加

2

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)無明顯變化。行業(yè)投資略

有上升：固定資產(chǎn)占比同比無明顯變化，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.4%

到

1.8%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善：資產(chǎn)負(fù)債率同比下降

9.7%至

47.9%。3.9

磷肥營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

20.9%，歸

母凈利潤同比上升

679.5%，單季度毛利率同比提升

6.9%達(dá)到

18.9%，凈利

率同比提升

7.0%達(dá)到

9.0%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.1%，管理費(fèi)用率同比減少

0.2%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.9%。營運(yùn)能力略

有提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

12

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

8

天。

固定資產(chǎn)有所下降，行業(yè)投資略有上升：固定資產(chǎn)占比同比下降

3.6%到

33.7%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.8%到

2.9%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善：資

產(chǎn)負(fù)債率同比下降

7.9%至

75.2%。3.10

民爆用品業(yè)績表現(xiàn)向好、盈利能力相對(duì)平穩(wěn)：2021

年前三季度營收同比上升

26.7%，

歸母凈利潤同比上升

40.3%，單季度毛利率同比下降

1.5%到

29.0%，凈利

率同比提升

1.0%達(dá)到

10.6%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.5%，管理費(fèi)用率同比減少

0.1%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.4%。營運(yùn)能力有

所提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

12

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

18

天。

固定資產(chǎn)有所下降，行業(yè)投資略有上升：固定資產(chǎn)占比同比下降

2.5%到

22.6%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

1.2%到

4.3%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：資

產(chǎn)負(fù)債率同比下降

0.8%至

47.9%。3.11

紡織化學(xué)品業(yè)績表現(xiàn)好轉(zhuǎn)但盈利能力有所下滑：2021

年前三季度營收同比上升

17.1%，

歸母凈利潤同比上升

5.5%，單季度毛利率同比下降

3.1%到

31.0%，凈利率

同比下降

4.6%到

12.9%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

0.8%，

管理費(fèi)用率同比減少

1.7%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.2%。營運(yùn)能力有所提升：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

56

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

12

天。固定資

產(chǎn)下降，行業(yè)投資回升：固定資產(chǎn)占比同比下降

2.6%到

13.8%，在建工程

資產(chǎn)占比同比上升

1.0%到

3.9%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：資產(chǎn)負(fù)債率同比上升

4.6%至

41.6%。3.12

日用化學(xué)產(chǎn)品營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

13.5%，歸

母凈利潤同比上升

387.1%，單季度毛利率同比提升

3.4%達(dá)到

39.0%，凈利

率同比提升

10.3%達(dá)到

5.5%。費(fèi)用管理有待改善：銷售費(fèi)用率同比增加

4.9%，管理費(fèi)用率同比增加

0.8%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.3%。營運(yùn)能力有

所提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

8

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

32

天。

固定資產(chǎn)和行業(yè)投資略有上升：固定資產(chǎn)占比同比上升

0.4%到

10.8%，在

建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.3%到

4%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定：資產(chǎn)負(fù)債率同比

下降

0.1%至

45.9%。3.13

石油加工業(yè)績表現(xiàn)向好轉(zhuǎn)但盈利能力有所下滑：2021

年前三季度營收同比上升

27.9%，歸母凈利潤同比上升

169.6%，單季度毛利率同比下降

6.2%到

18.2%，凈利率同比下降

6.5%到

3.3%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同

比減少

0.5%，管理費(fèi)用率同比減少

0.2%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.1%。營

運(yùn)能力稍有提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

9

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減

少

1

天。固定資產(chǎn)和行業(yè)投資相對(duì)穩(wěn)定：固定資產(chǎn)占比同比下降

0.1%到

31.0%，在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.1%到

7.3%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無明顯改變：

資產(chǎn)負(fù)債率保持

52%。3.14

石油貿(mào)易收入水平有所提升但盈利能力大幅降低：2021

年前三季度營收同比上升

58.2%，歸母凈利潤同比下降

27.3%，單季度毛利率同比下降

6.7%到

5.1%，

凈利率同比下降

5.5%到

1.8%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.0%，管理費(fèi)用率同比減少

0.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率無明顯變化。營運(yùn)能力略有

提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

12

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

1

天。固

定資產(chǎn)有所下降，行業(yè)投資稍有上升：固定資產(chǎn)占比同比下降

1.7%到

9.9%，

在建工程資產(chǎn)占比同比上升

0.4%到

1.5%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：資產(chǎn)負(fù)債率

同比上升

2.4%至

22.3%。3.15

涂料油墨收入水平有所提升但盈利能力大幅降低：2021

年前三季度營收同比上升

50.7%，歸母凈利潤同比下降

12.6%，單季度毛利率同比下降

9.6%到

26.0%，

凈利率同比下降

7.38%到

3.5%。費(fèi)用管理有所改善：銷售費(fèi)用率同比減少

3.15%，管理費(fèi)用率同比減少

0.54%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.27%。營運(yùn)能

力提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

21

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

6

天。

固定資產(chǎn)下降，行業(yè)投資上升：固定資產(chǎn)占比同比下降

1.49%到

17.9%，在

建工程資產(chǎn)占比同比上升

1.56%到

6.1%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待改善：資產(chǎn)負(fù)債率

同比上升

6.48%至

54.1%。3.16

氟化工及制冷劑營收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度營收同比上升

41.7%，歸

母凈利潤同比上升

241.0%，單季度毛利率同比上升

7.23%到

22.5%，凈利

率同比上升

9.17%到

11.0%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.27%，管理費(fèi)用率同比減少

0.19%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.40%。營運(yùn)能

力有待提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)無明顯變化，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

4

天。

固定資產(chǎn)有所上升，行業(yè)投資略有下降：固定資產(chǎn)占比同比上升

3.8%到

31.2%，在建工程資產(chǎn)占比同比下降

3.68%到

0.2%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善：資

產(chǎn)負(fù)債率同比上升

0.63%至

36.6%。3.17

磷化工營收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度營收同比上升

11.4%，歸

母凈利潤同比上升

415.8%，單季度毛利率同比上升

19.33%到

34.7%，凈利

率同比上升

16.12%到

20.8%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

2.04%，管理費(fèi)用率同比增加

0.38%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.68%。營運(yùn)能

力稍有提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

5

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

3

天。固定資產(chǎn)和行業(yè)投資略有上升：固定資產(chǎn)占比同比上升

3.16%到

45.0%，

在建工程資產(chǎn)占比同比上升

1.02%到

1.0%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)改善：資產(chǎn)負(fù)債

率同比下降

1.73%至

60.3%。3.18

聚氨酯營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

99.3%，歸

母凈利潤同比上升

254.5%，單季度毛利率同比上升

1.82%到

24.1%，凈利

率同比上升

2.25%到

13.6%。費(fèi)用管理略有改善：銷售費(fèi)用率同比減少

1.11%，管理費(fèi)用率同比減少

0.60%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比減少

0.20%。營運(yùn)能

力有所提升：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

11

天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少

7

天。固定資產(chǎn)和行業(yè)投資相對(duì)穩(wěn)定：固定資產(chǎn)占比同比上升

0.86%到

32.0%，

在建工程資產(chǎn)占比同比下降

0.10%到

0.2%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定：資產(chǎn)負(fù)債

率同比下降

0.37%至

58.5%。3.19

玻纖營收能力和盈利能力顯著提升：2021

年前三季度營收同比上升

33.0%，歸

母凈利潤同比上