某公司治理的綜效與風險管理

世新大學經濟系

公司治理的綜效與風險管理

萬泰銀行風險管理委員會執(zhí)行長周大慶.....講題大綱前言：國際上銀行并購的變化簡述金融控股公司的基本架構及效益經濟資本與控股公司的管理

資本分配舉例

.....前言：國際上銀行并購的變化.....世界前十大銀行排名數據源:DeutscheBank:EUMonitor.....全球跨國并購超過十億美元之受并產業(yè)

數據源：聯(lián)合國（1997─2002）.....世界各國銀行并購之趨勢數據源:Chionsiniandd’Italia:“BankMergers,DiversificationandRisk”BISWorkingPaper,March,2003.....臺灣企業(yè)并購統(tǒng)計單位：億元臺幣數據源：臺灣經濟部商業(yè)司.....臺灣金融機構家數

NumberofFinancialInstitutionsinTaiwan.....簡述金融控股公司的基本架構及效益.....金控公司四種模式完全整合模式（德意志銀行）母銀行、投資銀行與證券并存的整合模式盛行于德國，瑞士，荷蘭等歐洲國家以控股銀行為管理中樞的整合模式以控股銀行做為管理中樞來管理子公司（英國，加拿大）控股公司為純管理公司控股公司不經營實體業(yè)務，金融、證券、保險等業(yè)務由分屬子公司經營（美國）.....臺灣金融控控股公司的的基本架構構控股公司銀行保險公司證券公司其他非財務務管理性公公司一般銀行融資公司.其他財務管管理公司創(chuàng)投租賃AMC…。.....金控公司風風險的特性性金控公司風險與資本本綜效相關性全球銀行市場信用保險ALM作業(yè)壽險公司市場信用保險ALM作業(yè)產險公司市場信用保險ALM作業(yè)其他子公司司市場信用保險ALM作業(yè)●極高------------------------------○極低/無風險.....控股公司管管理上的優(yōu)優(yōu)劣一般來說，，控股公司司若一味追追求「以大大為美」，，則往往不不能達到其其原本設定定的目的控股公司的的優(yōu)點:大規(guī)模經濟濟的效益–降低成本費費用提供消費者者「一次購購足」、「「交叉消費費」的便利利性內部資金調調度及使用用的效益性性較大的規(guī)模模是否能夠夠分散營運運風險？將不同的子子公司放進進同一管理理架構之后后，其相關關性反而可可能增加;由于商譽及及危機管理理上的考慮慮，反而可可能加重了了整體的風風險市場競爭度度降低后，，一個由控控股公司主主導的寡占占市場可能能降低市場場整體的營營運效率.....金融控股公公司的效益益分析假設:將控股公司司的「綜效效」分成三三個階段來來考慮:第一階:同一風險因因素內的綜綜效(例如：銀行行業(yè)務單位位的風險)第二階:同一子公司司、但跨風風險因素的的綜效(例如：保險險子公司內內的資產、、負債、及及營運風險險)第三階:不同子公司司間的風險險(例如：銀行行與保險間間的風險)實證結果*:與事前的看看法有相當當大的出入入第一階的風風險分散的的效果可達達25％至50％;其次為業(yè)務務單位間風風險分散的的效果：約約為15％至25％;再其次為跨跨子公司(第三階；僅僅為5％至10％)臺灣實證研研究的結果果可資借鏡鏡*參考數據:Kuritzkes,Schuermann,Weiner(Wharton,2002):RiskMeasurement,RiskManagement,andCapitalAdequacyinFinancialConglomerates.....金融控股公公司與金融融監(jiān)理控股公司的的風險分散散效益為其其「綜效」」的反應由于第三階階綜效的效效果不彰，，因此分離離式的監(jiān)理理方式并無無不妥此一結果亦亦反映在臺臺灣初期的的金融合并并案件上巴塞爾國際際公約(Basel2)使用分離式式的方法計計算控股公公司的風險險性資本控股公司中中的銀行與與保險部門門分別計提提風險性資資本此一計提的的方法并未未考慮不同同子公司間間可能產生生的綜效比較進步的的監(jiān)理方式式為以風險險考慮為基基礎(Risk-based)，例如英國國金融服務務監(jiān)理機關關(FSA)即為一例.....經濟資本與與控股公司司的管理.....最低資本要要求三個基本支支柱監(jiān)理復核程程序市場紀律要要求新巴塞爾資資本協(xié)定(Basel2).....標準法內建評等信用風險模模型信用沖抵市場風險信用風險其他風險風險交易簿銀行簿作業(yè)風險其他第一支柱：：最低資本本要求資本的大小小與風險的的高低成正正比.....何謂最低資資本要求?用做非預期風險險的資金準備備巴塞爾國際際公約要求求的資本適足率率為8％。.最低資本要要求=8%of風險加權資本依信用風險險加權依市場風險險加權依業(yè)務風險險加權++可用3種不同方法法計算1997年加入后即即未做重大大修改屬2001年的新條款款.....對于不同損損失的對策策與管理預期損失(ExpectedLoss)市場風險：：例如市價價重估(Mark-to-market)時產產生生的的損損失失非預預期期損損失失(UnexpectedLoss)信用用風風險險：：風風險險性性資資本本(RiskCapital)之目目的的極端端損損失失(StressLoss)通常常銀銀行行以以限限額額的的方方式式加加以以控控管管.....資本本Assets總資資本本=資產產──負負債債已動動用用營運運所所需需資資本本剩余余資資本本總資資本本負債債Liabilities尚未未動動用用「資資本本」」在在銀銀行行管管理理中中扮扮演演的的角角色色.....經濟濟資資本本=非預預期期性性損損失失之之資資本本準準備備金金經濟濟資資本本的的使使用用額額及及其其相相關關性性可可做做為為計計算算銀銀行行業(yè)業(yè)務務間間資資本本分分配配的的基基礎礎經濟濟資資本本資產產負債債資本本「資資本本」」在在銀銀行行管管理理中中扮扮演演的的角角色色資產產=負債債+持股股者者權權益益(資本本)––損失失準準備備.....經濟濟資資本本(EconomicCapital)損失失收益益預期期損損失失經濟濟資資本本(EC)=最大大可可能能損損失失-預期期損損失失ECAAECA非預期期損損失失無損損失失時時最最大大收收益益平均均收收益益極端端損損失失損失失準準備備金金最大大可可能能損損失失（（AA）損失失或或然然率率損失失頻頻率率.....收益益1收益益2避險險后后的的損損失失分分配配AA（提提高高信信評評））AEC1EC2以風風險險管管理理達達到到節(jié)節(jié)省省經經濟濟資資本本的的目目標標收益益1收益益2（增增加加收收入入））EC1EC2（降降低低風風險險準準備備））風險險管管理理的的作作為為可可視視為為風風險險資資本本的的替替代代品品避險險前前的的損損失失分分配配尾端端損損失失機機率率.....調整整風風險險后后的的收收益益RiskAdjustedROC(RAROC)扣除除預預期期損損失失后后的的凈凈收收益益經濟濟資資本本=收益益+/-內部部息息-支出出(包括括資資金金成成本本））-預期期損損失失非預預期期性性損損失失資金金準準備備RAROC:扣除除預期期性性損損失失后的的非預預期期性性損損失失之資資金金準準備備（亦亦可可稱稱為為每每單單位位經濟濟資資本本所賺賺取取的的凈收收益益））.....經濟濟資資本本的的整整合合企業(yè)業(yè)整整體體風風險險交易易風風險險作業(yè)風險市場風險信用風險信用經濟資本ELLossesCreditEconCapitalProbability總經濟資本作業(yè)經濟資本ELOperatingEconCapitalLossesProbability+成功功的的資資本本整整合合有有賴賴于于各各個個管管理理單單位位對對于于各各種種風風險險深深切切的的了了解解資產/負債經濟資本ProbabilityInterestRateVAR交易經濟資本++

%PriceChargeProbabilityValue-at-Risk.....RAROC的計計算算可可適適用用于于公公司司各各階階層層以RAROC為基基礎礎的的管管理理方方式式可可推推廣廣至至企企業(yè)業(yè)整整體體正確確的的管管理理架架構構可可在在企企業(yè)業(yè)管管理理上上發(fā)發(fā)揮揮提提綱綱挈挈領領的的效效果果企業(yè)業(yè)風風險險管管理理的的核核心心概概念念與與層層次次業(yè)務務單單位位風風險險管管理理子公公司司風風險險管管理理資本本分分配配的的極極佳佳化化RAROC.....資本本分分配配舉舉例例.....資本本配配置置模模型型舉舉例例避開開承承做做高高風風險險、低報報酬酬的的業(yè)業(yè)務務以風險險(Risk)與報報酬酬(Return)關系系：：高高風風險險、高報報酬酬以主主動動的的方方式式分分配配金融融機機構構合合并并后后的的資本本Risk／ReturnTradeoffRisk(StandardDeviation)Return(MeanValue).....RAROC.....平均均AB.....風險險性性之之資資本本配配置置營運運性性之之資資本本