水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案

水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案第3章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益談?wù)撝笜?biāo)系統(tǒng)及談?wù)摲椒?/p>

復(fù)習(xí)思慮題

一、基本見解

簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)見效與經(jīng)濟(jì)效益的差別。

簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益的談?wù)撛瓌t。

詳盡表達(dá)經(jīng)濟(jì)效益談?wù)撛瓌t中的可比性原則。

簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益談?wù)撝笜?biāo)設(shè)定的原則。

簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益談?wù)撝笜?biāo)系統(tǒng)的分類方法。

投資回收期與差額投資回收期的含義及其關(guān)系。

動(dòng)向經(jīng)濟(jì)談?wù)摃r(shí)應(yīng)當(dāng)注意的幾個(gè)問題。

簡(jiǎn)述現(xiàn)值法與年值法的關(guān)系。

效益開銷比法與現(xiàn)值法的談?wù)摻Y(jié)果為何是一致的

效益開銷比最大的方案為何凈值法不用然最大

內(nèi)部利潤率的經(jīng)濟(jì)含義是什么它的合用范圍和限制性是什么

簡(jiǎn)述內(nèi)部利潤率與凈現(xiàn)值的關(guān)系。

內(nèi)部利潤率最大的方案為何凈值法不用然最大

簡(jiǎn)述總開銷與年開銷的關(guān)系。

同一方案采納不同樣的談?wù)撝笜?biāo)分析時(shí)，談?wù)摻Y(jié)果老是一致的嗎

簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)談?wù)撝懈鳂诱務(wù)摲椒ǖ奶厣?、關(guān)系和選擇方法。二、分析計(jì)算

1.某單位購置一臺(tái)水泵，售價(jià)為8000元，運(yùn)輸安裝費(fèi)約400元，每年可以抽取地下水約20000米3，每米3的凈收入為元。試問該水泵的投資需幾年可以回收假如基準(zhǔn)投資回收期為4年，購置該水泵能否合理解：K8000+400=8400（元）B20000×=4000（元）Pt8400/4000=（年）所以，水泵投資可以在年回收，假如基準(zhǔn)投資回收期為4年，購置該水泵是合理的。2.某工程項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如表3-26所示：表3-26凈現(xiàn)金流量（單位：元）年份012—10凈現(xiàn)金流量(元)-25000-2000012000

假如基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動(dòng)向投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部利潤率。

解：現(xiàn)金流量圖：

25000

2000012000

12345678910t

0i

（1）靜態(tài)投資回收期：

K2500020000Pt3.75(年)BC12000若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為年。（2）動(dòng)向投資回收期：把投資折算到第1年年關(guān)20000+25000（1+10%）=47500（元）

投資回收期

PDlgBlgBKi=（年）lg1ilg110%若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為年。

（3）凈現(xiàn)值

開銷現(xiàn)值：K0C02500020000P/F,i,n43181.82（元）效益現(xiàn)值：B0AP/A,i,nP/F,i,n12000P/A,10%,9P/F,10%,1=12000××=（元）凈現(xiàn)值：NPVB0-（K0C0）=（元）（4）內(nèi)部利潤率NPV12000P/A,i,9P/F,i,120000P/F,i,125000當(dāng)i116%，NPVi1當(dāng)i220%，NPVi2IRRNPV1i1i219.2%所以，i1NPV2NPV1

利用IRR%計(jì)算NPV0，所以計(jì)算是正確的。

3.某項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案。第一個(gè)方案總投資為45萬元，年經(jīng)營開銷為20萬元；第二個(gè)

方案總投資為60萬元，年經(jīng)營開銷為10萬元，兩個(gè)方案的生產(chǎn)效益同樣，若基準(zhǔn)投資回收期為

年，問應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)方案

解：方法一：因?yàn)殡p方案的效益同樣，所以采納折算年開銷法（或總開銷法）進(jìn)行方案比較：

SKCPDS120+45/5=29（萬元）S210+60/5=22（萬元）所以，方案2優(yōu)于方案1。方法二：采納差額投資回收期法PDK1.55BC所以，投資大的方案優(yōu)，為方案2。

4.用15000元建筑一個(gè)任何時(shí)候均無節(jié)余價(jià)值的暫時(shí)庫房，估計(jì)均勻年凈效益為2500元，若基準(zhǔn)投資利潤率為12%，庫房能使用8年，問此項(xiàng)投資能否滿意庫房使用多少年后才能使投資

滿意

解：NPV2500P/A,12%,8150002580

NPV0，所以使用8年投資不滿意。

若投資滿意，必然NPV0，即

NPV2500P/A,12%,n150000lgBlgBKilg15000（年）P11.23ilg112%lg1即n=NPV0。年（動(dòng)向投資回收期）時(shí)，所以該庫房使用年限只有大于年，投資才會(huì)滿意。

5.方案A、B在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量如表3-27所示：

表3-27現(xiàn)金流量表（單位：萬元）

年關(guān)012345

方案A-500-500500400300200B-800-200200300400500試分別采納靜態(tài)和動(dòng)向談?wù)撝笜?biāo)比較其經(jīng)濟(jì)性（i=10%）。0

解：現(xiàn)金流量圖：

8005005005003004004002002003002001234512345tti0i0方案A方案B1）靜態(tài)談?wù)摚?/p>

采納靜態(tài)投資回收期法

PAt年（對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為年）PAt年(對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為年）所以，在都知足基準(zhǔn)投資回收期的基礎(chǔ)上，方案A優(yōu)。（2）動(dòng)向談?wù)摚篘PVAAP/A,10%,4GP/G,10%,4P/F,10%,1500P/F,10%,1500110%41110%4410%110%500/110%50050010%410010%2110%4/110%1=同理，關(guān)于方案B，NPVB，不可以行。所以，A方案更優(yōu)。

6.現(xiàn)有兩個(gè)可選擇的方案A和方案B，其有關(guān)資料如表3-28所示，其壽命期均為5年，基

準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，試用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。

表3-28投資方案數(shù)據(jù)表（單位：萬元）

方案/項(xiàng)目投資年效益年經(jīng)營開銷殘值

A10000500022002000B12500700043003000

解：NPVA5000P/A,8%,5100002000P/F,8%,52200P/A,8%,5

=5000×[10000-2000×+2200×]

=（萬元）

同理，NPVB（萬元）

所以，A方案更。

7.某目有3個(gè)方案A、B、C，均能足同的需要，基本數(shù)據(jù)如表3-29所示，基準(zhǔn)折率10%，最方案。表3-29各方案用數(shù)據(jù)表（位：萬元）方案投（年初）年用A20080B30050C50020解：采納用法PWA20080P/A,10%,nPWB30050P/A,10%,nPWC50020P/A,10%,n：年份12??45??1112??方案A??????B??????C??????

可以看出，當(dāng)n4年，A方案最；當(dāng)5n11年，B方案最；當(dāng)n12年，C方案最。

8.現(xiàn)有可供選擇的兩種空氣壓縮機(jī)方案A和B，均能知足同樣的工作要求。此中A方案，

投資3000元，壽命期為6年，殘值為500元，年運(yùn)轉(zhuǎn)開銷2000元，而B方案投資為4000元，

壽命期為9年，年運(yùn)轉(zhuǎn)開銷1600元，無殘值。假設(shè)基準(zhǔn)利潤率為15%，試比較雙方案的經(jīng)濟(jì)可

行性。

解：雙方案均為知足同樣的工作需求，所以雙方案的效益相等。

采納凈年值法比較方案

NAVAB0K0LC0B03000A/P,15%,6500A/F,15%,62000B02735.6NAVBB02438.28

所以，B方案優(yōu)。

9.某項(xiàng)目，初始投資為1000萬元，第一年年關(guān)投資2000萬元，第二年年關(guān)再投資1500

萬元，從第三年起連續(xù)8年每年關(guān)可獲取凈效益1450萬元。若殘值忽視不計(jì)，基準(zhǔn)利潤率為12%

時(shí)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上能否可行。

解：

現(xiàn)金流量圖：

2000150014501000

12345678910t0i

效益現(xiàn)值：

B01450P/A,12%,8F/P,12%,2

5741.3萬元

開銷現(xiàn)值：K0C010002000P/F,12%,11500P/F,12%,2100020000.89315000.7973981.5萬元

凈現(xiàn)值：1759.8萬元0所以，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

10.現(xiàn)有兩臺(tái)性能同樣的水泵，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如表3-30所示，基準(zhǔn)利潤率為15%，試比較選擇方案。表3-30投資和年經(jīng)營開銷（單位：元）項(xiàng)目水泵A水泵B初始投資30004000年經(jīng)營開銷20001600殘值5000計(jì)算期1010

解：兩水泵的性能同樣，所以效益是同樣的。

因?yàn)橛?jì)算期同樣，所以采納凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較方案：

NPVAB030002000P/A,15%,10500P/F,15%,10B012913.9元NPVAB040001600P/A,15%,10500P/F,15%,10B012030元

因?yàn)樾б媸峭瑯拥?，所以選擇水泵B更經(jīng)濟(jì)。

11.某工廠為降低成本，有三個(gè)互斥方案供選擇，三個(gè)方案的壽命期均為10年，各方案初始投資和年經(jīng)營開銷所節(jié)儉的金額如表3-31所示：表3-31初始投資和年經(jīng)營開銷節(jié)儉額（單位：萬元）方案初始投資年經(jīng)營開銷節(jié)儉金額A4012B5515C72若折現(xiàn)率為10%，試選擇經(jīng)濟(jì)上較有益的方案。解：方案A節(jié)儉金額現(xiàn)值：12P/A,10%,104033.73萬元方案B節(jié)儉金額現(xiàn)值：15P/A,10%,105537.17萬元

方案C節(jié)儉金額現(xiàn)值：

17.8P/A,10%,107237.37萬元

所以，方案C在經(jīng)濟(jì)上最有益，選擇方案C。

12.某技術(shù)方案建設(shè)期1年，第二年達(dá)產(chǎn)。估計(jì)方案投產(chǎn)后每年的效益如表3-32所示。若

標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率為10%，試依據(jù)所給數(shù)據(jù)：

表3-32基本數(shù)據(jù)（單位：萬元）

建設(shè)期生產(chǎn)期

年份012345678

投資3000

年凈效益30080012001500180020002000

凈現(xiàn)金流量

累計(jì)凈現(xiàn)金流量

解：

1）表中填上凈現(xiàn)金流量；

2）在表中填上累計(jì)凈現(xiàn)金流量；

建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量-3000030080012001500180020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-3000-3000-2700-1900-700800260046006600（3）計(jì)算靜態(tài)投資回收期；Pt累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正當(dāng)?shù)哪攴輸?shù)上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值1當(dāng)年凈現(xiàn)金流量-7005-11500

4.47年

4）若不考慮建設(shè)期，計(jì)算動(dòng)向投資回收期；方法一：

PD累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正當(dāng)?shù)哪攴輸?shù)1上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值絕對(duì)值

當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值

建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678

投資3000

年凈效益30080012001500180020002000

凈現(xiàn)金流量

-30000

折現(xiàn)值

累計(jì)凈現(xiàn)金

-3000-3000

流量折現(xiàn)值

400.02PD61616.04=（年）

若不考慮建設(shè)期，則動(dòng)向回收期為年。

方法二（錯(cuò)誤的）：

效益終值：F300F/P,10%,61800F/P,10%,2

800F/P,10%,51200F/P,10%,4

2000F/P,10%,12000

1500F/P,10%,3=++++++

=（萬元）

效益等額值（折算在第一年年關(guān)）：

B11951.3A/F,10%,711951.3（萬元）投資（折算在第一年年關(guān)）：K3000F/P,10%,130001.13300（萬元）

動(dòng)向投資回收期：PDlgBlgBKilg1259.67lg1259.67330010%=（年）lg1ilg110%

（5）計(jì)算靜態(tài)投資利潤率；

BCE=%K3000

（6）計(jì)算動(dòng)向投資利潤率；

E=（++++++）/7/3000=3000=%

（7）計(jì)算凈現(xiàn)值。

NPV2575.37

13.某工程項(xiàng)目有以下4個(gè)方案供選擇，各方案均可當(dāng)年建成并得益，經(jīng)濟(jì)分析期均為20

年，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，試用效益開銷比法選擇最優(yōu)方案，并用現(xiàn)值法予以考證?；緮?shù)據(jù)

見表3-33所示。

表3-33基本數(shù)據(jù)表（單位：萬元）

方案ABCD投資1200180020003000年經(jīng)營開銷5181520年效益190220350440節(jié)余價(jià)值01500

解：

1）效益開銷比法：關(guān)于A方案：

效益現(xiàn)值=190PA,10%,20=190×=

開銷現(xiàn)值=5PA,10%,201200=

BCRA=

關(guān)于B方案：

效益現(xiàn)值=220PA,10%,20=

開銷現(xiàn)值=18PA,10%,20180015PF,10%,20=關(guān)于C方案：

效益現(xiàn)值=350PA,10%,20=

開銷現(xiàn)值=15PA,10%,202000=

BCR=

關(guān)于D方案

效益現(xiàn)值=440PA,10%,20=

開銷現(xiàn)值=20PA,10%,203000=

BCRD=

從效益開銷比可以看出，BCR=<1,所以B方案不可以行，經(jīng)過增量分析比較其余三方案：

A、C方案比較

BCR=2979.91617.66>1-A2127.711242.57開銷大的方案優(yōu)，所以C方案優(yōu)于A方案；BCR=3746.162979.9〈1D-C3170.282127.71開銷小的方案優(yōu)，所以C方案優(yōu)于D方案

綜上，所以C方案為最優(yōu)方案。

2）凈現(xiàn)值=效益現(xiàn)值-開銷現(xiàn)值

NPVA=

NPVB=

NPVC=

NPVD=

可以看出，C方案凈現(xiàn)值最大，所以C方案為最優(yōu)方案，與效益開銷比法結(jié)果同樣。

14.某公司擬投資4500萬元建一工廠，工廠建成后每年所得的銷售收入為3000萬元，年運(yùn)行費(fèi)為2000萬元，估計(jì)該廠的經(jīng)濟(jì)壽命為20年，求：該項(xiàng)目的內(nèi)部利潤率解：30002000PA,IRR,20450001IRR201010004500IRR1IRR20

經(jīng)過頻頻試算：

當(dāng)i20%，NPV369.5811當(dāng)i222%，NPV239.73IRRi1NPV1i1i221.79%NPV1NPV2IRR21.79%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。

15.某工程項(xiàng)目，第一年初投資1000萬元，第二年初投資1500萬元，第三年初投資2000

萬元，從第三年起連續(xù)8年每年可獲取凈效益1500萬元。若期末節(jié)余價(jià)值忽視不計(jì)，基準(zhǔn)投資

利潤率為10%，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部利潤率，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上能否可行。

解：

2000150015001000

12345678910

0i

t

NPV10001500P/F,10%,12000P/F,10%,21500P/A,10%,8P/F,10%,2

=-1000-1500××+1500××

=（萬元）>0，所以項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是可行的。

經(jīng)過頻頻試算得：

當(dāng)i22%，NPV74.2411當(dāng)i223%，NPV253.56IRRi1NPV1i1i222.57%NPV1NPV2當(dāng)IRR22.57%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。

16.某工程項(xiàng)目初始投資130萬元，年銷售收入為100萬元，計(jì)算期為6年，年經(jīng)營開銷為

50萬元，若不考慮固定財(cái)產(chǎn)殘值，基準(zhǔn)利潤率為10%，試計(jì)算該工程項(xiàng)目投資的內(nèi)部利潤率。

解：

NPV10050P/A,i,6130

經(jīng)過頻頻試算得：

i130%，NPV12.14

當(dāng)i232%，NPV23.28IRRi1NPV1i1i230.77%NPV1NPV2當(dāng)IRR30.77%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。

IRR30.77%10%，所以項(xiàng)目是可行的。

17.某項(xiàng)目有兩個(gè)效益同樣的互斥方案，其開銷和經(jīng)濟(jì)計(jì)算期如表3-34所示，基準(zhǔn)利潤率

為10%。試用最小公倍數(shù)法和年值法比選方案。

表3-34已知數(shù)據(jù)（單位：萬元）

方案AB投資150100年經(jīng)營成本1520計(jì)算期1510

解：

（1）最小公倍數(shù)法：經(jīng)濟(jì)分析期取30年NPVA15015P/A,10%,1515015P/A,10%,15P/F,10%,15

=150+15×+（150+15×）×

=150++

=（萬元）

NPVB

10020P/A,10%,10

10020P/A,10%,10

10020P/A,10%,10

P/F,10%,20

P/F,10%,10

=100+20×+（100+20×）×+（100+20×）×

=100+++

=（萬元）

（2）年值法

NAVA15150A/P,10%,15NAVB20100A/P,10%,10

=15+150×=

=20+100×=

因?yàn)樾б嫱瑯?，可以看出方案A開銷較小，所以方案A較好。18.有三個(gè)互不有關(guān)的方案供選擇，各方案的投資、年凈效益和壽命期如表3-35所示，經(jīng)計(jì)算可知，各方案的內(nèi)部利潤率IRR均大于基準(zhǔn)利潤率15%。已知總投資限額是30000元，所以，這三個(gè)方案不可以同時(shí)都選上，問應(yīng)當(dāng)如何選擇方案。表3-35基本數(shù)據(jù)（單位：元）方案投資年凈效益壽命期A1200043005B1000042005/p>

解：

NPVA120004300P/A,15%,5=-12000+4300×=（元）NPVB100004200P/A,15%,5=-10000+4200×=（元）NPVC170005800P/A,15%,10=-17000+5800×=（元

方案NPV投資資本判斷A12000可行B10000可行C17000可行AB22000可行

AC29000可行

BC27000最優(yōu)

19.某工程項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案，設(shè)基準(zhǔn)利潤率為15%，雙方案的現(xiàn)金流量如表3-36所示，

計(jì)算期均為6年，試用差額內(nèi)部利潤率法比選方案。

表3-36投資和年經(jīng)營開銷（單位：元）年限0123456第6年方案殘值A(chǔ)-5000-1000-1000-1000-1200-1200-12001500B-4000-1100-1100-1100-1400-1400-14001000解：年限0123456第6年方案殘值A(chǔ)-B-1000100100100200200200500

NPVAB100P/A,i,3200P/A,i,3P/F,i,31000500P/F,i,6經(jīng)過頻頻試算得：當(dāng)i7%，NPV24.0511當(dāng)i28%，NPV218.05IRRi1NPV1i1i27.56%NPV1NPV2當(dāng)IRR7.56%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。

IRR7.56%15%，所以投資小的方案優(yōu)，即方案B優(yōu)。

某公司下設(shè)的三個(gè)分廠A、B、C，各向公司提出了若干個(gè)技術(shù)改造方案，各方案指標(biāo)如

3-37所示。已知各工廠之間是互相獨(dú)立的，但各工廠內(nèi)

部的投資方案是互斥的，假設(shè)各方案的壽命期均為6年，設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%，試分別在以下資金限制下，從整個(gè)公司的角度做出最優(yōu)決議。（1）資本限制280萬元；（2）資本限制330萬元。表3-37各方案指標(biāo)（單位：萬元）工廠方案初始投資年凈效益A15018AA26823A38227B16016BB27320B38828C110038CC213047C318566

解：

各方案的凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果方案方案初始投資年凈效益NPVA15018AA26823A38227B16016BB27320B38828C110038CC213047C318566

從全部方案組合中選優(yōu)序號(hào)方案組合投資本額NPV資本拘束280萬元資本拘束330萬元1A1B1C1210可行可行2A1B1C2240可行可行3A1B1C3295不可以行可行4A1B2C1223可行可行5A1B2C2253可行可行6A1B2C3308不可以行可行7A1B3C1238可行可行8A1B3C2268最優(yōu)組合可行9A1B3C3323不可以行最優(yōu)組合10A2B1C1228可行可行11A2B1C2258可行可行12A2B1C3313不可以行可行13A2B2C1241可行可行14A2B2C2271可行可行15A2B2C3326不可以行可行16A2B3C1256可行可行17A2B3C2286不可以行可行18A2B3C3341不可以行不可以行19A3B1C1242可行可行20A3B1C2272可行可行21A3B1C3327不可以行可行22A3B2C1255可行可行23A3B2C2285不可以行可行24A3B2C3340不可以行不可以行25A3B3C1270可行可行26A3B3C2300不可以行可行

27A3B3C3355不可以行不可以行

所以，當(dāng)資本限制為280萬元時(shí)，最優(yōu)方案組合為A1B3C2；當(dāng)資本限制為330萬元，最優(yōu)

方案組合為A1B3C3。

21.有A、B、C、D4個(gè)投資項(xiàng)目，現(xiàn)金流量如表3-38所示。

（1）當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%時(shí)，請(qǐng)分別用內(nèi)部利潤率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率的大小對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行

排序。

2）假如A、B、C、D為互斥方案，選擇哪個(gè)項(xiàng)目

3）假如A、B、C、D為獨(dú)立方案，分別用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率法選擇項(xiàng)目，并進(jìn)行分析。

當(dāng)無資本限制時(shí)；

資本限制為2000萬元時(shí)；

資本限制為3000萬元時(shí)；

資本限制為4000萬元時(shí)；

資本限制為5000萬元時(shí)。

表3-38各項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）

項(xiàng)目/年關(guān)012A-100014000B-20001940720C-10004901050D-20003002600

解：

1）

各樣方案指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果

項(xiàng)目?jī)?nèi)部利潤率IRR凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值率NPVR

A40%

B

%

C

%

D

%

依據(jù)內(nèi)部利潤率方案排序：A，C，B，D

依據(jù)凈現(xiàn)值方案排序：D，B，C，A

依據(jù)凈現(xiàn)值率方案排序：C，A，D，B

2）假如A、B、C、D為互斥方案，應(yīng)選擇方案D，因?yàn)閮衄F(xiàn)值最大。

3）假如A、B、C、D為獨(dú)立方案：

凈現(xiàn)值法判斷最優(yōu)方案

序方案投資資本拘束(萬元)NPVNPVR號(hào)組合金額無20003000400050001A1000可行可行可行可行可行2B2000可行可行可行可行可行3C1000可行可行可行可行可行4D2000可行可行可行可行可行5A,B3000可行不可以行可行可行可行6A,C2000可行最優(yōu)可行可行可行7A,D3000可行不可以行可行可行可行8B,C3000可行不可以行可行可行可行9B,D4000可行不可以行不可以行可行可行10C,D3000可行不可以行最優(yōu)可行可行11A,B,C4000可行不可以行不可以行可行可行12A,B,D5000可行不可以行不可以行不可以行可行13A,C,D4000可行不可以行不可以行最優(yōu)可行

14B,C,D5000可行不可以行不可以行不可以行最優(yōu)15A,B,C,D6000最優(yōu)不可以行不可以行不可以行不可以行

凈現(xiàn)值率法判斷最優(yōu)方案

序方案投資資本拘束(萬元)NPVNPVR號(hào)組合金額無20003000400050001A1000可行可行可行可行可行2B2000可行可行可行可行可行3C1000最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)4D2000可行可行可行可行可行5A,B3000可行不可以行可行可行可行6A,C2000可行可行可行可行可行7A,D3000可行不可以行可行可行可行8B,C3000可行不可以行可行可行可行9B,D4000可行不可以行不可以行可行可行10C,D3000可行不可以行可行可行可行11A,B,C4000可行不可以行不可以行可行可行12A,B,D5000可行不可以行不可以行不可以行可行13A,C,D4000可行不可以行不可以行可行可行14B,C,D5000可行不可以行不可以行不可以行可行15A,B,C,D6000可行不可以行不可以行不可以行不可以行

可以看出，依據(jù)凈現(xiàn)值法

a.當(dāng)無資本限制時(shí)，A,B,C,D為最優(yōu)組合；b.資本限制為2000萬元時(shí)，A,C為最優(yōu)組合；c.資本限制為3000萬元時(shí)，C,D為最優(yōu)組合；d.資本限制為4000萬元時(shí)，A,C,D為最優(yōu)組合；e.資本限制為5000萬元時(shí)，B,C,D為最優(yōu)組合。

依據(jù)凈現(xiàn)值率法：

不論任何資本限制，C均為最優(yōu)方案。

兩個(gè)互斥方案A、B，各年的凈現(xiàn)金流量如表3-39所示，試問基準(zhǔn)利潤率在什么范圍內(nèi)可選擇方案A（兩個(gè)方案必然要選一個(gè)，且只好選一個(gè)）。

表3-39各年凈現(xiàn)金流量表（單位：萬元）

年末方案0123—67A-1200-800600370550B-1200-8001004101000

解：

（1）計(jì)算增值內(nèi)部利潤率

年末方案0123—67B-A00-50040450NPVBA40P/A,i,4P/F,i,2450P/F,i,7500P/F,i,2經(jīng)過頻頻試算得：當(dāng)i4%，NPV13.9311當(dāng)i25%，NPV25.06IRRi1NPV1i1i24.72%NPV1NPV2當(dāng)IRR4.72%，NPV0，所以計(jì)算是正確的。

可是因?yàn)殡p方案的投資同樣，所以沒法判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。

（2）計(jì)算雙方案的內(nèi)部利潤率：

IRRA7.19%

IRRB6.72%

只有ic6.72%時(shí)，兩個(gè)方案均可行

（3）分析兩個(gè)方案不同樣利潤率下凈現(xiàn)值的變化。

NPVA600P/F,i,2370P/A,i,4P/F,i,2550P/F,i,7800P/F,i,11200NPVB100P/F,i,2410P/A,i,4P/F,i,21000P/F,i,7800P/F,i,11200

不同樣利潤率下凈現(xiàn)值的變化

i

NPVA

NPVB

800NPVAA，B均可600行且A優(yōu)NPVB400于BV

0

00.020.040.060.080.10.12

-200

-400

i

可以看出，當(dāng)i

由變成時(shí)，方案

A的凈現(xiàn)值由小于方案

B的凈現(xiàn)值變成大于方案