基金第五章 修課件

第五章基金銷售與交易[教學(xué)目的]本章主要使學(xué)生掌握投資基金的發(fā)行與交易、基金費(fèi)用及投資基金的終止與清算等內(nèi)容。

[重點(diǎn)難點(diǎn)]重點(diǎn)掌握投資基金的發(fā)行與交易、基金費(fèi)用。

第一節(jié)投資基金發(fā)行與交易一、投資基金的發(fā)行（一）基金券與基金單位基金券是基金發(fā)起人或其委托的證券機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行的，表示其持有人有權(quán)按其所持有的基金份額享有基金資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)和其他相關(guān)權(quán)利，并同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓和可贖回的憑證。投資基金在募集資金時(shí)，為了正確計(jì)量投資者的投資份額及收益金份額，必須確定基金單位?；饐挝挥址Q收益權(quán)單位。在某種意義上講，基金單位也可看作投資的最低額。第一節(jié)基金發(fā)行與交易（二）投資基金發(fā)行的含義

封閉式基金的發(fā)行是指基金管理公司或信托投資公司等在基金發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之后，將基金證券或受益憑證向投資者銷售的行為。

開放式基金發(fā)行是指基金的申報(bào)獲得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，基金管理人利用其自身的直銷網(wǎng)點(diǎn)和符合條件的代理人營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向投資人的首次銷售基金份額的行為。第一節(jié)基金發(fā)行與交易（四）投資基金的發(fā)行價(jià)格所謂投資基金的發(fā)行價(jià)格是指投資者購買基金券的單價(jià)?；饐挝唬ɑ蚧鹑┑陌l(fā)行價(jià)由3部分組成：1）基金的面值；2）基金的發(fā)起與招募費(fèi)用；3）基金銷售費(fèi)。（五）投資基金的發(fā)行費(fèi)用開放式基金的發(fā)行費(fèi)用按投資者支付時(shí)間的不同可分為：前端費(fèi)用：即投資者申購時(shí)按投資金額一定比例繳納的費(fèi)用；后端費(fèi)用是投資者在贖回時(shí)繳納的費(fèi)用，也叫或有遞延銷售費(fèi)。（六）投資基金的發(fā)行期限：我國有嚴(yán)格規(guī)定：封閉式基金的募集期限為3個(gè)月；開放式基金設(shè)立期限為6個(gè)月。（七）投資基金成立的條件封閉式基金成立的條件：1）設(shè)立募集期限內(nèi)，凈銷售額超過2億元；2）在設(shè)立募集期限內(nèi)，最低認(rèn)購戶數(shù)達(dá)到100人。開放式基金成立的條件：1）設(shè)立期內(nèi)凈銷售額超過2億元，2）最低認(rèn)購戶數(shù)達(dá)到100人；第一節(jié)基金發(fā)行與交易■嘉實(shí)量化阿爾法股票型基金，2008年12月18日核準(zhǔn)同意；2月11日發(fā)銷售文件：認(rèn)購期2月16日——3月17日，認(rèn)購費(fèi)率1.2%，募集屆滿，29.60億元、29.60億份，28331戶，3月19日基金資產(chǎn)全部到位，由普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資，并將驗(yàn)資報(bào)告報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案，3月20日收到證監(jiān)會(huì)確認(rèn)，次日發(fā)公告宣布基金成立。

07年3月，證監(jiān)會(huì)基金部發(fā)出《關(guān)于統(tǒng)一規(guī)范證券投資基金認(rèn)（申）購費(fèi)用及認(rèn)（申）購份額計(jì)算方法有關(guān)問題的通知》，并要求基金管理人應(yīng)當(dāng)在通知下發(fā)之日起在三個(gè)月內(nèi)調(diào)整完畢。

07年以前，基民購買基金時(shí)，基金公司多采用“內(nèi)扣法”。比如，用1萬元錢購買新基金，新基金1元錢一份，如果費(fèi)率是1%，以“內(nèi)扣法”計(jì)算認(rèn)購到的基金份額，相應(yīng)公式是：10000-10000x1%，1萬元錢可以購買的基金份額是9900份。采用外加法，相應(yīng)公式是：10000/(1+1%)，同樣的1萬元錢，可以購買的基金份額是9900.9901份。照這樣計(jì)算，投資者每認(rèn)購買100萬份1元新基金，就可以比以前節(jié)約近100元錢。第一節(jié)基金發(fā)行與交易二、封閉式基金的交易（一）封閉式基金交易的要點(diǎn)封閉式投資基金通過證券交易所完成資金募集，經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)所募集資金進(jìn)行驗(yàn)證后，即可宣告成立。封閉式基金成立后，基金管理公司即可依法向有關(guān)證券交易所提出上市申請(qǐng)，證券交易所審查批準(zhǔn)基金上市后，基金管理人要與交易所簽訂上市協(xié)議書，并需于上市首日前三個(gè)工作日在至少一種證券管理部門制定的報(bào)刊上公布上市公告書。一般來說，封閉式基金在1--3月內(nèi)即可上市。（二）封閉式基金的交易價(jià)格封閉式基金的交易價(jià)格是指封閉式基金在證券市場掛牌交易時(shí)的價(jià)格。它以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，但也由市場供求來確定。按照買賣標(biāo)的的具體形式，封閉式基金的價(jià)格有面值、凈值和市價(jià)三種，它們分別出現(xiàn)在三個(gè)不同的階段。第一節(jié)基金發(fā)行與交易（五）開放式基金的費(fèi)率結(jié)構(gòu)1.基金持有人費(fèi)用：即進(jìn)行某項(xiàng)基金時(shí)向投資者收取的費(fèi)用。包括申購傭金、紅利再投資費(fèi)用、轉(zhuǎn)換費(fèi)、贖回費(fèi)和賬戶保管費(fèi)等2.基金營運(yùn)費(fèi)。主要包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、12b-1費(fèi)用及其他費(fèi)用3.或有業(yè)績表現(xiàn)費(fèi)（六）開放式基金的特殊交易處理1．開放式基金的巨額贖回（1）我國對(duì)巨額贖回的認(rèn)定：當(dāng)基金管理公司遭遇到大規(guī)模贖回時(shí)，如贖回?cái)?shù)額占基金資產(chǎn)的比例超過管理當(dāng)局規(guī)定的比例（10%）時(shí)。（2）我國對(duì)巨額贖回的處理方式:全額贖回;部分贖回;巨額贖回公告（3）基金連續(xù)兩個(gè)開放日以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受贖回申請(qǐng)；已接受的贖回申請(qǐng)可以延緩支付贖回款項(xiàng)，但不得超過正常支付時(shí)間的20個(gè)工作日，并應(yīng)當(dāng)在指定媒體上進(jìn)行公告。

2．開放式基金的暫停贖回（1）暫停贖回是指由于不可抗力、證券市場停止交易、通訊故障、連續(xù)發(fā)生巨額贖回等原因，基金管理公司暫停處理基金持有人申請(qǐng)。（2）暫停贖回的情形有:①不可抗力；②證券交易所在交易時(shí)間非正常停市；③基金連續(xù)兩個(gè)開放日以上發(fā)生巨額贖回申請(qǐng)，基金管理人可以暫停處理贖回申請(qǐng)；④基金管理人認(rèn)為市場缺乏投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)接受申請(qǐng)可能對(duì)已有的基金持有人的利益產(chǎn)生損害；⑤基金管理人或基金托管人、基金銷售代理人或注冊登記機(jī)構(gòu)的技術(shù)保障或人員支持不夠；⑥基金管理人認(rèn)為會(huì)有損害現(xiàn)有基金持有利益的其他贖回；第一節(jié)基金發(fā)行與交易

第一節(jié)基金發(fā)行與交易3．基金自動(dòng)封閉在開放式基金達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，基金管理公司可以決定將基金封閉，即只接受贖回，不接受申購。這就是開放式基金的自行封閉。開放式基金自行封閉的原因是基金管理公司需要對(duì)基金規(guī)模進(jìn)行控制。另一方面，基金規(guī)模太大，在實(shí)際操作過程中難以維持良好的盈利表現(xiàn)。4．自動(dòng)投資計(jì)劃與自動(dòng)再投資計(jì)劃

自動(dòng)投資計(jì)劃是指基金管理公司與投資者簽訂委托協(xié)議,投資者給基金管理公司出具授權(quán)書,授權(quán)基金管理公司定期從投資者在某銀行的帳戶上劃出定額資金進(jìn)行投資。

自動(dòng)投資計(jì)劃又稱“定期儲(chǔ)蓄式”的基金購買方法,或稱為平均成本法,是指在固定的時(shí)間間隔中,用相同的投資金額追加基金的投資。自動(dòng)再投資計(jì)劃是指投資者將在基金投資過程中應(yīng)分配的基金紅利。第二

節(jié)基金終止與清算二、封閉式基金的轉(zhuǎn)型基金的轉(zhuǎn)型是指基金由契約型封閉式轉(zhuǎn)為契約型開放式。我國對(duì)基金的轉(zhuǎn)型條件一般作如下規(guī)定。（1）基金管理人（托管人）必須具備管理（托管）開放式基金所必須的人才、技術(shù)、設(shè)備等必要條件（2）積極管理人、托管人最近三年內(nèi)無重大違法違紀(jì)行為（3）積極持有人大會(huì)同意基金轉(zhuǎn)型（4）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件第二節(jié)基金終止與清算三、證券投資基金的終止（一）封閉式投資基金的終止我國規(guī)定出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，基金應(yīng)當(dāng)終止。（1）基金封閉期滿，未被批準(zhǔn)續(xù)期的（2）基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的（3）因重大違法、違紀(jì)行為，基金被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令中止。第二節(jié)基金終止與清算（二）開放式投資基金的終止開放式基金因不具有封閉期，導(dǎo)致開放式基金的終止因素不盡相同，我國大部分基金在契約中都對(duì)基金的終止條件進(jìn)行了約定。一般來說，當(dāng)出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，基金應(yīng)當(dāng)終止。（1）存續(xù)期內(nèi)，基金持有人數(shù)良連續(xù)６０個(gè)工作日不能達(dá)到100人，或連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元人民幣，基金管理人將宣布基金終止；（2）基金持有人大會(huì)表決終止的；（3）因重大違法違紀(jì)行為，基金被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令終止的；（4）基金管理人因解散、破產(chǎn)、撤銷等事由，不能繼續(xù)擔(dān)任本基金管理人的職務(wù)，而無其他適當(dāng)?shù)幕鸸芾砣顺惺芷湓袡?quán)利及義務(wù)；（5）基金托管人因解散、破產(chǎn)、撤銷等事由，不能繼續(xù)擔(dān)任本基