貨幣銀行學(xué) 第一章利息與利率課件

第一章利息與利率1本章重點(diǎn)利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)、收益資本化利息的種類及計(jì)算利率水平的決定利率的期限結(jié)構(gòu)2第一節(jié)利息3

利息的來源與本質(zhì)

1、馬克思 2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家

1）古典 配第“地租派生論” 諾思：“資金余缺論” 杜爾閣：“貨幣所有權(quán)論”

2）近現(xiàn)代： 西尼爾“節(jié)欲論” 龐巴維克：“時(shí)差利息論” 凱恩斯“流動(dòng)偏好理論”5二、利息的實(shí)質(zhì)及其轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)1.關(guān)于利息實(shí)質(zhì)的分析，馬克思繼承英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思路，論證利息是利潤(rùn)的一部分。

2.在現(xiàn)實(shí)生活中，利息已經(jīng)被看做是收益的一般形態(tài)。6三、收益資本化1.任何有收益的事物，即使它并不是一筆貸放出去的貨幣，甚至也不是真正有一筆現(xiàn)實(shí)的資本存在，都可以通過收益與利率的對(duì)比而倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額。這稱之為“資本化”。

2.資本化公式：7第二節(jié)利率的種類、計(jì)算方法9一、基準(zhǔn)利率與無風(fēng)險(xiǎn)利率1.基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下，其他利率會(huì)相應(yīng)隨之變動(dòng)的利率。2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，基準(zhǔn)利率是指通過市場(chǎng)機(jī)制形成的無風(fēng)險(xiǎn)利率。由于——

利率=機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平

所以，無風(fēng)險(xiǎn)利率也就是消除了種種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的利率。10二、實(shí)際利率與名義利率

1.在借貸過程中，存在著通貨膨脹（±）的風(fēng)險(xiǎn)。2.

包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率是名義利率；從名義利率剔除通貨膨脹因素是實(shí)際利率。3.

公式：

11第三節(jié)單利與復(fù)利131.單利是對(duì)已過計(jì)息日而不提取的利息不計(jì)利息。其本利和是：一、兩種計(jì)息方法

2.復(fù)利是將上期利息并入本金并一并計(jì)算利息的一種方法。其本利和是：14二、終值與現(xiàn)值

1.在未來某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，也稱為“終值”。其計(jì)算式就是復(fù)利本利和的計(jì)算式。2.未來某一時(shí)點(diǎn)上一定的貨幣金額，把它看作是那時(shí)的本利和，就可按現(xiàn)行利率計(jì)算出要取得這樣金額在眼下所必須具有的本金。這個(gè)逆算出來的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。算式是：15

一、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家——馬克思的利率決定論1.任一國(guó)家的一定時(shí)期，總有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。2.利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，利率取決于平均利潤(rùn)率。3.平均利息率高不過平均利潤(rùn)率；低不能等于零。17二、實(shí)際利率理論凱恩斯主義出現(xiàn)之前的實(shí)際利率理論：利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡：投資不變，儲(chǔ)蓄增加，均衡利率水平下降；儲(chǔ)蓄不變，投資增加，則有均衡利率的上升。18三、凱恩斯的理論凱恩斯的理論：利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又取決于人們的流動(dòng)性偏好：流動(dòng)性的偏好強(qiáng)，愿意持有貨幣，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。凱恩斯的理論，基本上是貨幣理論。19五、新古典綜合學(xué)派對(duì)利率的分析－－IS－LM模型

該理論認(rèn)為：利率由商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的總均衡共同決定，即取決于儲(chǔ)蓄供給和投資需求、貨幣供給和貨幣需求四個(gè)因素決定。LMISrYyereE21

第五節(jié)利率的作用及其發(fā)揮22

一、利率的作用

1、利率對(duì)儲(chǔ)蓄的作用

2、利率對(duì)投資的作用

二、利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件

1、利率發(fā)揮作用的限制因素 （1）利率管制；（2）授信限量； （3）市場(chǎng)開放程度； （4）利率彈性；

2、利率發(fā)揮作用的條件 （1）市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制； （2）靈活的利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制； （3）適當(dāng)?shù)睦仕?；?）合理的利率結(jié)構(gòu)；

23

利率適度調(diào)控經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)

1993年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱跡象。從1994年2月到1995年2月1日的1年時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)7次提高短期利率，把聯(lián)邦基金隔夜拆借利率從3％提高到6％，有效地遏制了美國(guó)的消費(fèi)熱，對(duì)過熱的經(jīng)濟(jì)起到了降溫作用。1995年，經(jīng)濟(jì)放緩，但是并沒有收縮。而1998年8月末，由于受東南亞金融危機(jī)的影響，美國(guó)股市暴跌，為使美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)則分別于1998年9月29日、10月15日、11月17日，在不到兩個(gè)月的時(shí)間里，連續(xù)3次降低利率，使股價(jià)強(qiáng)勁反彈。顯示了利率杠桿對(duì)股市的強(qiáng)有力作用。25三、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革1、利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵2、改革開放以來我國(guó)利率體制的改革 1)調(diào)整利率水平 1978-1989年，改變長(zhǎng)以來的低利率上調(diào)利率1990-1992年，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)回落下調(diào)利率1993-1995年，為抑制經(jīng)濟(jì)過熱上調(diào)利率；1996-2003，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升連續(xù)下條利率；2003、10月--

為抑制經(jīng)濟(jì)過熱上調(diào)利率；