發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)兼并重組

聞來源:證券時(shí)報(bào) 大 中 小□中心設(shè)立專項(xiàng)資金，支持中心企業(yè)兼并重組□加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和信息披露，有效防范和打擊內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為□鼓舞民營資本通過兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域國務(wù)院總理溫家寶6月30日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，爭(zhēng)論部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組，聽取對(duì)〔草案〕會(huì)議指出，近年來，各行業(yè)、各領(lǐng)域通過企業(yè)合并和股權(quán)、資產(chǎn)收購等多種形式樂觀進(jìn)展整合，企業(yè)兼并重組步伐加快，產(chǎn)業(yè)組織構(gòu)造不斷優(yōu)化。但一些行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低、自主創(chuàng)力量不強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱等問題仍舊突出。在資源環(huán)境約束日益嚴(yán)峻、國際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈的形勢(shì)下，必需切實(shí)推動(dòng)企業(yè)兼并重組，深化企業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造優(yōu)化升級(jí)，加快經(jīng)濟(jì)進(jìn)展方式轉(zhuǎn)變，提高進(jìn)展質(zhì)量和效益，增加抵擋國際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)力量，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)進(jìn)展。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，促進(jìn)企業(yè)兼并重組，必需堅(jiān)持發(fā)揮企業(yè)的主體作用，充分敬重企業(yè)意愿；堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，促進(jìn)市場(chǎng)公正競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)勝劣汰；依法妥當(dāng)解決資產(chǎn)債務(wù)處置和職工安置問題，維護(hù)企業(yè)、社會(huì)的和諧穩(wěn)定。一要消退企業(yè)兼并重組的制度障礙。清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組和阻礙公平競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)定，堅(jiān)決取消地方自行出臺(tái)的限制外地企業(yè)對(duì)本地企業(yè)實(shí)施兼并重組的規(guī)定。地區(qū)間可簽訂財(cái)稅利益分成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享。切實(shí)向民營資本開放法律法規(guī)未制止進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，加快壟斷行業(yè)改革，鼓舞民營資本通過兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域。二要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)兼并重組的引導(dǎo)和政策扶持。通過兼并重組，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能。中心設(shè)立專項(xiàng)資金，支持中心企業(yè)兼并重組。支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整。充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用，落實(shí)稅收優(yōu)待，加大金融支持力度，完善土地治理政策。三要改進(jìn)對(duì)兼并重組的治理和效勞。堅(jiān)持政企分開，標(biāo)準(zhǔn)和改進(jìn)企業(yè)兼并重組行政審批。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和信息披露，有效防范和打擊內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為，保護(hù)企業(yè)利益，防止國有資產(chǎn)流失。做好信息詢問效勞，拓寬企業(yè)兼并重組供求信息的溝通渠道。四要推動(dòng)企業(yè)體制改革，通過企業(yè)兼并重組，進(jìn)一步加強(qiáng)和改善經(jīng)營治理，促進(jìn)自主創(chuàng)，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。會(huì)議要求各地區(qū)、各有關(guān)部門加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)和指導(dǎo)協(xié)調(diào)，細(xì)化配套政策措施，認(rèn)真抓好工作落實(shí)。中心企業(yè)認(rèn)真貫徹黨中心、國務(wù)院決策部署，樂觀應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，全面落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，深化企業(yè)改革，著力增加經(jīng)營活力和創(chuàng)力量，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，保持了生產(chǎn)經(jīng)營總體平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮了國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用。同時(shí)，也存在一些影響企業(yè)持續(xù)進(jìn)展和涉及國有資產(chǎn)安全的問題，主要是：局部企業(yè)歷史欠賬多；盲目擴(kuò)張，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；效益上升根底不穩(wěn)固；進(jìn)展主業(yè)不專注，布局構(gòu)造不合理；企業(yè)集團(tuán)管控力度缺乏；境外工程缺乏掌握；違法違紀(jì)違規(guī)問題時(shí)有發(fā)生。下一步，要連續(xù)加大監(jiān)事會(huì)監(jiān)視力度，完善外部監(jiān)視機(jī)制，促進(jìn)中心企業(yè)深化改革，標(biāo)準(zhǔn)治理，確保國有資產(chǎn)保值增值。各維度建議重點(diǎn)關(guān)注上市公司篩選維度建議關(guān)注上市公司科研院所維度 有研硅股、北礦磁材、烽火通信央企規(guī)模排名靠后維度*STST重實(shí)、路橋建設(shè)、興鑄管、彩虹股份行業(yè)板塊整合維度軍工 哈飛股份、航空動(dòng)力、中核科技、中航重機(jī)電網(wǎng)、電力 平高電氣、許繼電氣、國電南瑞、文山電力煤炭、有色 天地科技、中色股份、金瑞科技、北礦磁材電信 中衛(wèi)國脈、華東科技(000727)、上海貝嶺石油、石化 岳陽興長(zhǎng)、大慶科華、石油濟(jì)柴、泰山石油汽車 東風(fēng)科技、路橋建設(shè)鋼鐵、機(jī)械 中鋼天源、南鋼股份(600282)、金自天正、軸研科技、南方匯通建筑、建材、房地產(chǎn) 中材國際、中國玻纖(600176)、方興科技(600552)、ST重實(shí)、*ST中房化工 南風(fēng)化工、豐原生化、蘭太實(shí)業(yè)(600328)、*ST其它 中成股份、重慶路橋央企EVA考核維度STST大水、中航重機(jī)、北方創(chuàng)業(yè)(600967)(000920)華銀電力(600744)(600495)蘭太實(shí)業(yè)、彩虹股份、有研硅股最具平臺(tái)價(jià)值的20大央企重組股軍工上膛:中核科技中國衛(wèi)星晉西車軸露出帝王相中國嘉陵(600877)大股東此前頻頻減持意在重組,風(fēng)華高科(000636)7月底可知曉“中投二號(hào)“來了!在其備受關(guān)注的七大重點(diǎn)整合行業(yè)中,軍工赫然在列,而這似乎不難理解。軍工央企大多財(cái)大氣粗卻又門系繁復(fù),假設(shè)通過此番集體整合,可將其“名額做減法,業(yè)績(jī)做加法,盤活上下游產(chǎn)業(yè)鏈、集中中國嘉陵:集團(tuán)減持僅僅是前奏重組方式:通過集團(tuán)注資等方式收購旗下摩托車業(yè)資產(chǎn)。重組規(guī)律:西南證券(600369)分析師黃仕川表示,一旦集團(tuán)重組完成,中國嘉陵將免去同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所帶來的牽絆,并可在國家“摩托車下鄉(xiāng)“政策以及重慶市政府建設(shè)中國摩托車之都的東風(fēng)下,集中品牌優(yōu)勢(shì),降低本錢,拓寬銷售渠道。目前,集團(tuán)旗下摩托車事業(yè)部擁有中國嘉陵、ST輕騎和建摩B三家上市公司,其中中國嘉陵優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出,主營高端摩托車,品牌力和經(jīng)營力量占優(yōu)。重組進(jìn)展及價(jià)值:據(jù)某業(yè)內(nèi)人士分析,資金殷實(shí)的南方工業(yè)集團(tuán)此前頻頻減持中國嘉陵是為30％以下,上市公司實(shí)際掌握人便發(fā)生變更,即可避開觸發(fā)要約收購。中核科技(000777):可能性較大。重組規(guī)律:“核電資產(chǎn)上市是大勢(shì)所趨“,長(zhǎng)城證券分析師張霖表示,進(jìn)展核電與我國調(diào)整能源企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)展。中核科技作為中核集團(tuán)旗下唯一的上市公司,受到市場(chǎng)的空前期盼。依據(jù)其最年報(bào)顯示,前十大流通股東中機(jī)構(gòu)數(shù)量從去年三季度時(shí)僅有15家,且有三家是市場(chǎng)極為關(guān)注的社?；?。重組進(jìn)展及價(jià)值:“最有注入可能的,是集團(tuán)旗下核電設(shè)備制造類資產(chǎn)“,一位不愿透露姓名的分析人士稱,今年初,中核集團(tuán)已經(jīng)啟動(dòng)了中核核電組建工作,組建的中核核電日后將充當(dāng)旗下核電企業(yè)運(yùn)作的平臺(tái),而“中核科技主要產(chǎn)品為核級(jí)閥門,是一家制造企業(yè),并不包含核電資產(chǎn),因此,中核科技極有可能成為集團(tuán)進(jìn)一步做大做強(qiáng)核電設(shè)備制造業(yè)的資本運(yùn)作平臺(tái)“。等資產(chǎn)也都有待上市,而這些,也最有可能為中核科技帶來想象空間。中國衛(wèi)星(600118):重組方式:將來1~3重組規(guī)律:一般而言,只有那些在某一產(chǎn)業(yè)擁有完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)公司才具有縱向整合的重組時(shí)機(jī)。中國衛(wèi)星正是少數(shù)幾家具備這種條件的軍工企業(yè)之一。近期,中國衛(wèi)星公告稱,擬投資7000萬元設(shè)立天津恒電用以專業(yè)生產(chǎn)宇航部件。這也可視為其開頭整合衛(wèi)星制造分系統(tǒng)的重要信號(hào)。2023(000901)〔系公司實(shí)際掌握人〕也從“研制衛(wèi)星“業(yè)務(wù)延長(zhǎng)到了“衛(wèi)星運(yùn)營“。而航天科技集團(tuán)本身也在不久前整合旗下衛(wèi)星應(yīng)用資產(chǎn),以東方紅衛(wèi)星和航天恒星為依托成立了衛(wèi)星應(yīng)用爭(zhēng)論院。作為集團(tuán)衛(wèi)星應(yīng)用資產(chǎn)的唯一上市公司,中國衛(wèi)星作為整合旗下衛(wèi)星應(yīng)用資產(chǎn)平臺(tái)的可能性將進(jìn)一步加大。晉西車軸(600495):重組方式:通過定向增發(fā)、集團(tuán)注資等方式收購旗下相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。重組規(guī)律:“晉西車軸作為資本運(yùn)營平臺(tái),確定會(huì)在集團(tuán)現(xiàn)正進(jìn)展的構(gòu)造調(diào)整和做大做強(qiáng)中發(fā)揮樂觀作用?！皶x西車軸董事長(zhǎng)李照智表示稱。2023年2月4日,由晉西機(jī)器工業(yè)集團(tuán)公司、山西利民有限責(zé)任公司、山西江陽化工有限責(zé)任公司三家企業(yè)“三合一“重組后的晉西工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司正式成立。其中,集團(tuán)核心上市公司便是晉西車軸。重組進(jìn)展及價(jià)值:晉西車軸先通過定向增發(fā)的方式收購了國內(nèi)其次大車軸生產(chǎn)商--內(nèi)蒙古北方鍛造公司,估量今年完成的技改打算可提升其整體盈利水平。2023年的四季度,晉西車軸將從前定向增發(fā)募集的資金用途改為收購子公司“晉西車輛“剩余股權(quán)〔原先作為本部車軸生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)的資金〕94%。風(fēng)華高科:大股東動(dòng)作7月底前揭曉重組方式:母公司廣晟將向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。重組規(guī)律:在廣晟系旗下,廣東粵晶與風(fēng)華高科兩強(qiáng)并存帶來的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),同樣也需要重組并購予以解決。時(shí)間尚不能確定。不過對(duì)于是否只是單純注入這一粵晶資產(chǎn)還是將其他資產(chǎn)打包并入,目前大股東仍在協(xié)商,估量今年7月底前就會(huì)有結(jié)果。某電子元器件業(yè)內(nèi)人士指出:“電子集團(tuán)控股子公司廣東粵晶高科股份與上市公司8大行業(yè)中最具平臺(tái)價(jià)值的20大央企重組股中鋼天源(002057)〔002057.SZ〕重組規(guī)律:實(shí)際掌握人旗下?lián)碛写罅课瓷鲜匈Y產(chǎn)。大股東中鋼集團(tuán)在澳大利亞、南非等地成功建設(shè)了鐵礦、鉻礦資源基地,且均未資本化。中鋼天源成為中鋼集團(tuán)旗下礦資產(chǎn)整合平臺(tái)的預(yù)期猛烈。價(jià)值分析:天相投顧分析師表示:“2023IPO如期完成,此大事將使公司央企整合預(yù)期增加,帶來主題投資時(shí)機(jī)?！靶枰貏e留意的是,天源并沒有永磁電機(jī)工程。公司方面表示,他們的強(qiáng)勢(shì)目前是礦山成套設(shè)備。

金瑞科技(600390)〔600390.SH〕重組規(guī)律:大股東與實(shí)際掌握人旗下均有未上市錳礦資源,金瑞科技有望成為錳礦資源整合價(jià)值分析:“我們有去公司調(diào)研過,公司本身也不確定是以注資還是其他方式來重組,但重組的可能性很大,只是時(shí)間點(diǎn)不確定,我們認(rèn)為公司有望成為五礦集團(tuán)旗下錳礦資產(chǎn)整合的平臺(tái),且不排解大股東會(huì)間續(xù)將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)連續(xù)注入上市公司的可能?！叭招抛C券分析師汪華春表示。*ST中鎢〔000657.SZ〕重組規(guī)律:*ST40%據(jù)了解,湖南有色集團(tuán)的鎢、鉍資源儲(chǔ)量居世界首位,銻資源格外豐富,但是冶煉并不精彩,而*ST中鎢沒有礦產(chǎn)資源,強(qiáng)項(xiàng)恰是冶煉。價(jià)值分析:*ST南方匯通(000920)〔000920.SZ〕重組規(guī)律:南方匯通早在2023使物資集團(tuán)成為南方匯通的控股股東,協(xié)議中提到“物資集團(tuán)擬通過肯定方式向南方匯通注入局部?jī)?yōu)良業(yè)務(wù)和資產(chǎn)“,但至今仍未實(shí)現(xiàn)。價(jià)值分析:國元證券(000728)分析師包社認(rèn)為:“南方匯通的盈利力量太差,而南方機(jī)車大局部資產(chǎn)已經(jīng)上市,因此資產(chǎn)注入可能性不太大,就是注入也規(guī)模不大,另一可能性是私有化或把它賣東風(fēng)科技(600081)〔600081.SH〕重組規(guī)律:作為東風(fēng)集團(tuán)以及東風(fēng)有限零部件事業(yè)部下唯一的零部件上市公司,成為將來成立的零部件公司的資本運(yùn)作平臺(tái)和融資平臺(tái)的可能性格外大。盡管具體整合時(shí)間和方案都存在不確1.5%,高公司的盈利力量。冠豪高(600433)〔600476.SH〕重組規(guī)律:中物投在去年已承諾,爭(zhēng)取在12個(gè)月或更短時(shí)間內(nèi),完成將冠龍紙業(yè)注入公司的各價(jià)值分析:冠龍紙業(yè)資產(chǎn)注入與否,與公司2023投注資冠豪高已經(jīng)沒有懸念,只是時(shí)間點(diǎn)還不確定。天相投顧分析師表示,“假設(shè)能成功注入冠龍紙業(yè)有研硅股(600206)〔600206.SH〕重組規(guī)律:有研硅股的大股東是北京有色金屬爭(zhēng)論總院,業(yè)內(nèi)分析人士分析認(rèn)為,在接下來的央企重組中,科研院所將成為調(diào)整重點(diǎn)。興業(yè)證券報(bào)告也表示,要關(guān)注科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)這一央企整合思路,從股價(jià)表現(xiàn)來看,建上海貝嶺(600171)〔600171.SH〕重組規(guī)律:上海貝嶺是目前CEC集成電路資產(chǎn)中唯一一家上市的公司,且CEC旗下尚有未上市資產(chǎn)。價(jià)值分析:天相投資分析師認(rèn)為:“由于上海華虹與上海貝嶺業(yè)務(wù)重合度較高,同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題遲早要解決,重組的可能性比較大,上海華虹是RFID嶺有肯定的重組價(jià)值。但上海貝嶺技術(shù)較差,長(zhǎng)期看盈利力量難以得到改善,生產(chǎn)線落后老化等問題也將會(huì)日益突出。北礦磁材(600980)〔600980.SH〕重組規(guī)律:天相投資分析師認(rèn)為:“公司這幾年股價(jià)上漲一般都是靠重組預(yù)期,從公開信息來看,說2023年是重組的最終期限,預(yù)期應(yīng)當(dāng)是越來越大了,公司將來的進(jìn)展主要看大股東北京礦冶爭(zhēng)論總院的態(tài)度,公司本身的業(yè)務(wù)已經(jīng)難有進(jìn)展,假設(shè)北礦情愿出讓股權(quán),進(jìn)展股權(quán)重組,公司本身殼的質(zhì)量還是很高,具有較高的重組價(jià)值。“價(jià)值分析:北礦磁材假設(shè)能完成重組,將形成從研發(fā)到生產(chǎn)一體化產(chǎn)業(yè)體系,盈利力量將得到顯著提升。同時(shí),需特別關(guān)注的是,五礦集團(tuán)總裁最近表示,正與北京總院爭(zhēng)論重組事宜,擬將北院劃入五礦旗下。ST黃?！?00579.SH〕重組規(guī)律:ST(600469)ST但目前為止,未有明確的資產(chǎn)整合方案。業(yè)內(nèi)人士估量風(fēng)神股份將作為中國化工集團(tuán)旗下輪胎資產(chǎn)的整合平臺(tái),公司可能作為殼資源,注入其他資產(chǎn)。價(jià)值分析:整合將是脫胎換骨式的改革,將來公司將在兩大預(yù)期下形成肯定時(shí)機(jī)。

河池化工(000953)〔000953.SZ〕價(jià)值分析:注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)城信息(000748)(000748.SZ〕重組規(guī)律:長(zhǎng)城軟件與為長(zhǎng)城信息的參股企業(yè),但在業(yè)務(wù)運(yùn)營方面缺乏必要的協(xié)同效應(yīng),對(duì)公司財(cái)務(wù)奉獻(xiàn)有限,產(chǎn)業(yè)鏈整合意義重大。重組價(jià)值:公司方面表示,重組能更好地集中資源進(jìn)展主業(yè)消退同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)

華光(600184)(600184.SH)重組規(guī)律:公司原擬購置西光集團(tuán)擁有的防務(wù)標(biāo)的及持有的天達(dá)光伏6.44%成,西光集團(tuán)將成為公司控股股東。西光集團(tuán)有望成為兵器集團(tuán)光電類資產(chǎn)進(jìn)展持續(xù)資產(chǎn)整合和資本運(yùn)作的平臺(tái)。北方創(chuàng)業(yè)(600967)(600967.SH)重組規(guī)律:北方創(chuàng)業(yè)作為兵器工業(yè)集團(tuán)下屬的主要融資平臺(tái),其重組的可能性頗受矚目,而中信建投證券分析認(rèn)為,大股東一機(jī)集團(tuán)后續(xù)還將有資產(chǎn)注入上市公司。重組價(jià)值:公司受鐵路大投資、資產(chǎn)置換和定向增發(fā)等因素的共同影響,北方創(chuàng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)不成問題。韶能股份(000601)(000601.SZ)重組規(guī)律:韶能股份擁有便利得水利資源,借殼韶能中廣核也能獲得進(jìn)展核電資源。韶能讓殼條件是,中廣核將在韶關(guān)核電工程中投入數(shù)百億元資金。重組價(jià)值:假設(shè)重組成功上市公司獲得風(fēng)電水電等優(yōu)良資產(chǎn),改善主業(yè)經(jīng)營,進(jìn)展核電。中國嘉陵(600877)(600877.SH)重組規(guī)律:兵裝集團(tuán)有做大做強(qiáng)的要求,兵裝集團(tuán)旗下摩托車產(chǎn)業(yè)上市公司中有的會(huì)保存作重組價(jià)值:解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。林海股份(6000