全球經(jīng)濟新格局和中國經(jīng)濟新戰(zhàn)略

全球經(jīng)濟新格局和中國經(jīng)濟新戰(zhàn)略

--中國經(jīng)濟增速放緩的深層次原因和對策2013年4月21日向松祚中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家中國人民大學國際貨幣研究所副所長美國約翰霍普金斯大學應(yīng)用經(jīng)濟研究所高級顧問國際貨幣金融機構(gòu)官方論壇（ＯＭＦＩＦ）顧問委員會副主席商丘移動永煤集團培訓項目一、中國經(jīng)濟九大毛病二、最根本問題三、宏觀經(jīng)濟政策選項四、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變五、面向未來的十大投資方向主要經(jīng)濟指標皆大幅度放緩，中國經(jīng)濟進入新的轉(zhuǎn)折期！中國的高儲蓄率為高資本形成率提供資金保證，也推高了資本形成率。隨著儲蓄率的提高，

資本形成率趨于上升。多國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗表明，即使考慮到國際資本流動，投資資金主要

來源于國內(nèi)儲蓄，即較高的儲蓄率為較高的資本形成率提供了資金保證。另一方面，較高

的儲蓄率也形成了一種壓力，一定程度上推高了資本形成率。中國的高儲蓄、高投資模式已經(jīng)基本走到盡頭。老百姓不再容忍高儲蓄模式。人口結(jié)構(gòu)變化改變儲蓄傾向。

收入與分配的關(guān)系：家庭個人收入在國民收入中的比例下降是一個危險的信號。黃宗羲定律正在開始起作用。90年代以來，在國民可支配收入構(gòu)成中，企業(yè)和政府部門收入在國民收入分配中的總體占比呈上升趨勢，住戶部門收入占比總體呈下降趨勢。目前，企業(yè)部門收入占國民可支配收入比重為21.5%，比1992年上升9.8個百分點；政府部門收入占國民可支配收入比重為18.2%，比90年代以來的低點（2000年為14.7%）上升3.5個百分點；住戶部門收入占國民可支配收入比重為60.3%，比1992年下降8.0個百分點。

“國進民退”是造成收入分配向政府和企業(yè)傾斜的重要原因。資源過度向政府和國有企業(yè)集中，造成民眾無法分享經(jīng)濟增長的成果。

一、中國經(jīng)濟九大毛病（九大怪象）第一大怪象：人均可支配收入水平遠遠低于許多發(fā)達國家，物價水平（相對物價水平和絕對物價水平）卻大大超過發(fā)達國家。1、人均收入水平對比.人均收入與人均GDP不同美國：48，000美元，中國的16倍(3000美元）德國：49，000美元，中國的16倍法國：46，000美元，中國的15倍日本：41，000美元，中國的14倍俄羅斯：12，000美元，中國的4倍2、絕對物價水平對比：住房、服裝、鞋類、食品、酒類、教育、醫(yī)療。。。。幾乎囊括一切3、相對物價水平對比：酒店、住房、教育、醫(yī)療為代表4、消費支出結(jié)構(gòu)對比：以醫(yī)療、教育、住房為代表第二大怪象：人民幣對外升值、對內(nèi)貶值。為什么會出現(xiàn)人民幣對外升值對內(nèi)貶值呢？第三大怪象：財政收入增速+工資收入增速+利潤收入增速遠遠大于GDP增速。究竟是誰錯了？財政收入增長遠遠超過GDP增長，官方又說人均工資增速超過GDP增速，又說企業(yè)利潤增速超過GDP增速。那么，超過的部分從天上掉下來嗎？第四大怪象：全國各地區(qū)GDP增速和總量加起來總是大于國家統(tǒng)計局所發(fā)表的增速和總量。各地區(qū)GDP增速目標皆大大超過國家確定的GDP增速。第五大怪象：所謂“宏觀形勢好，微觀形勢不好”第六大怪象：為什么貨幣信貸飛速擴張，企業(yè)仍然覺得難以獲得信貸資金？第七大怪象：為什么老百姓總覺得收入增長速度趕不上支出增長速度？總覺得通脹水平超過國家公布的CPI數(shù)字？第八大怪象：為什么GDP表現(xiàn)世界第一，股市表現(xiàn)卻是世界最差？為什么股票散戶投資者很少賺錢？第九大大怪象象：為為什么么房地地產(chǎn)越越是宏宏觀調(diào)調(diào)控，，價格格就越越是上上漲？？二、中中國經(jīng)經(jīng)濟面面臨的的根本本難題題其一、、傳統(tǒng)統(tǒng)比較較優(yōu)勢勢逐漸漸消失失，新新的比比較優(yōu)優(yōu)勢沒沒有創(chuàng)創(chuàng)造出出來，，實體體經(jīng)濟濟將不不可避避免陷陷入低低速增增長甚甚至衰衰退。。最近近幾年年以來來，我我國經(jīng)經(jīng)濟的的勞動動力成成本迅迅速上上升、、許多多行業(yè)業(yè)產(chǎn)能能過剩剩、企企業(yè)盈盈利能能力普普遍下下降、、信貸貸資金金運用用效率率和社社會資資本運運用效效率持持續(xù)下下降、、資源源環(huán)境境消耗耗無法法持續(xù)續(xù)，其其實正正是傳傳統(tǒng)比比較優(yōu)優(yōu)勢顯顯著下下降和和喪失失的主主要表表現(xiàn)。。其二、、技術(shù)術(shù)趕超超策略略逐漸漸失效效，后后發(fā)優(yōu)優(yōu)勢逐逐漸喪喪失，，原創(chuàng)創(chuàng)性科科技成成果嚴嚴重不不足，，成為為經(jīng)濟濟內(nèi)生生增長長動力力的主主要制制約。。與此此同時時，隨隨著我我國經(jīng)經(jīng)濟規(guī)規(guī)模和和綜合合國力力不斷斷增強強，以以美國國為首首的西西方發(fā)發(fā)達國國家必必將進進一步步強化化對中中國高高科技技出口口的限限制。。其三、、收入入分配配差距距和貧貧富兩兩極分分化日日益突突出，，社會會公公公不滿滿意度度日益益提高高，幸幸福度度日益益降低低，容容易誘誘發(fā)各各種社社會矛矛盾和和沖突突。我我國基基尼系系數(shù)最最低估估算值值是0.48，最高高達到到0.61。國際際公認認危險險線是是0.4.美國是是0.42。收入入分配配不公公和差差距日日益擴擴大，，將嚴嚴重制制約占占人口口大多多數(shù)的的低收收入階階層的的消費費能力力，嚴嚴重威威脅社社會穩(wěn)穩(wěn)定，，嚴重重影響響投資資者對對未來來的信信心。。其四、、經(jīng)濟濟體系系總體體負債債率快快速上上升。。根據(jù)據(jù)中國國社會會科學學院編編制的的國家家資產(chǎn)產(chǎn)負債債表，，按照照寬口口徑計計算，，我國國政府府總負負債規(guī)規(guī)模已已經(jīng)超超過60萬億元元，與與GDP比例已已經(jīng)達達到117%，按照照窄口口徑計計算，，我國國政府府負債債總規(guī)規(guī)模也也超過過20萬億元元，占占GDP比例超超過40%。企業(yè)業(yè)負債債比例例則更更高。。盡管管經(jīng)濟濟快速速增長長時期期，貨貨幣深深化和和金融融深化化必然然導致致個人人、企企業(yè)和和國家家整體體負債債比例例快速速上升升，然然而，，負債債比例例迅速速攀升升，必必然拖拖累實實體經(jīng)經(jīng)濟健健康穩(wěn)穩(wěn)定增增長，，甚至至釀成成金融融危機機。國際經(jīng)經(jīng)濟形形勢新新變化化我們對對國際際經(jīng)濟濟形勢勢的基基本判判斷是是12個字：：艱難復(fù)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆脆弱風險很很大（1）美國國經(jīng)濟濟出現(xiàn)現(xiàn)實質(zhì)質(zhì)性復(fù)復(fù)蘇2012年美國GDP增長2.2%，2013年增速樂觀觀預(yù)測為3%，悲觀預(yù)測測為1.8%。我們美國2013年GDP增速2.3%，不會顯著著高于2012年。四大力量推推動美國經(jīng)經(jīng)濟出現(xiàn)實實質(zhì)性復(fù)蘇蘇。一是住宅市市場企穩(wěn)回回升，帶動動國內(nèi)需求求增長二是高科技技和金融行行業(yè)保持較較快增長三是出口形形勢有所改改善四是國內(nèi)制制造業(yè)投資資呈現(xiàn)回暖暖跡象量化寬松對對美國經(jīng)濟濟具有實質(zhì)質(zhì)正面影響響然而，美國國經(jīng)濟復(fù)蘇蘇基礎(chǔ)仍不不十分穩(wěn)固固，依然面面臨諸多風風險。其一、客觀觀上說，量量化寬松貨貨幣政策有有一定效果果，不過實實際效果仍仍然低于預(yù)預(yù)期，所以以伯南克發(fā)發(fā)誓繼續(xù)量量化寬松。。其二、今年年1月美國涉險險避免“財財政懸崖””，3月卻不得不不開始“自自動減赤計計劃”。高高赤字和高高債務(wù)將長長期拖累美美國實體經(jīng)經(jīng)濟。其三、美國國總統(tǒng)奧巴巴馬正極力力推動泛太太平洋貿(mào)易易伙伴聯(lián)盟盟（TPP）和跨大西西洋自由貿(mào)貿(mào)易區(qū)，以以重整美國國貿(mào)易，然然而此重大大戰(zhàn)略要產(chǎn)產(chǎn)生實際效效果，尚需需時日。（2）歐元區(qū)深深陷衰退，，舉步維艱艱。2012年，歐元區(qū)區(qū)負增長（（-0.3%）。主要引擎德德國僅增長長0.7%法國增長-1.7%，意大利-2.4%西班牙-1.4%希臘-6.5%。2013年，歐元區(qū)區(qū)仍將持續(xù)續(xù)負增長，，難以擺脫脫衰退困局局。四大因素將將長期阻礙礙歐元區(qū)經(jīng)經(jīng)濟復(fù)蘇其一、債務(wù)務(wù)危機未有有根本好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。雖然歐歐央行強力力干預(yù)，歐歐元區(qū)金融融貨幣市場場得以穩(wěn)定定，債券收收益率和長長期利率有有大幅下降降，但是，，經(jīng)濟持續(xù)續(xù)衰退，危危機各國財財政赤字和和債務(wù)狀況況沒有好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，甚至持持續(xù)惡化。。其二、危機機各國實施施的財政緊緊縮措施沒沒有產(chǎn)生預(yù)預(yù)期效果，，經(jīng)濟衰退退和財政狀狀況反而惡惡化，導致致民眾普遍遍反對繼續(xù)續(xù)實施緊縮縮政策。最最近結(jié)束的的意大利選選舉，主張張緊縮和增增稅政策的的前總理蒙蒙蒂意外慘慘敗，就是是民眾反對對緊縮政策策之結(jié)果。。然而，除除了緊縮，，危機各國國亦沒有其其他政策選選項，重拾拾擴張政策策又無資金金來源，大大規(guī)模舉債債則可能再再度重創(chuàng)債債券市場。。其三、危機機各國的結(jié)結(jié)構(gòu)性改革革舉步維艱艱，提升經(jīng)經(jīng)濟競爭力力的各項舉舉措難以有有效實施。。即使得到到實施，亦亦需要很長長時間才能能顯現(xiàn)實際際效果。其四、歐元元區(qū)政治風風險顯著上上升。意大大利選舉陷陷入僵局，，西班牙和和希臘政治治局勢仍不不穩(wěn)定，德德國反對繼繼續(xù)救助危危機的呼聲聲日益高漲漲，法國總總統(tǒng)承諾的的各項政策策沒有如期期兌現(xiàn)。如如此種種，，大大加深深了投資者者對歐元區(qū)區(qū)市場的擔擔憂，不確確定性有增增無減。其五、塞浦浦路斯危機機的心理傳傳染效應(yīng)不不容小視（3）英國經(jīng)濟濟難以低速速增長局面面。英國經(jīng)濟增增長1.53%英國亦陷入入高債務(wù)和和高赤字泥泥潭英國債務(wù)與與GDP比例高達68%，年度財政政赤字高達達GDP的7.8%。奧斯本的的財政預(yù)算算案遭到強強烈反對。。（4）日本經(jīng)濟濟難有實質(zhì)質(zhì)起色去年全年，，日本經(jīng)濟濟增長2.2%，實屬難能能可貴。日日本債務(wù)與與GDP比例高達228%，預(yù)計年度度財政赤字字占GDP11%。安倍政權(quán)上上臺后，發(fā)發(fā)誓奉行所所謂“安倍倍經(jīng)濟學””，不遺余余力實施日日本版“量量化寬松貨貨幣政策””，試圖以以日元大幅幅貶值來刺刺激出口，，借以刺激激經(jīng)濟復(fù)蘇蘇，遭遇全全世界批評評。本月20日，黑田東東彥正式就就任日本中中央銀行行行長。即使使日元大幅幅度貶值，，日本出口口增長大幅幅反彈亦難難以持久。。預(yù)計今年年日本經(jīng)濟濟增長%，難以出現(xiàn)現(xiàn)顯著復(fù)蘇蘇。（5）新興市場場國家經(jīng)濟濟狀況亦不不容樂觀。。2012年，印度增增長12.44%，巴西增長長0.9%，俄羅斯增增長3.4%，南非增長長2.47%，墨西哥增增長4.63%。令人憂慮的的是，部分分國家出現(xiàn)現(xiàn)通脹惡化化勢頭，尤尤其是印度度和巴西，，去年巴西西通脹率5.84%，印度11.17%。預(yù)計2013年主要新興興市場經(jīng)濟濟國家經(jīng)濟濟難以出現(xiàn)現(xiàn)顯著增長長，通脹仍仍有可能惡惡化。I中國經(jīng)濟八八個新變化化2012年第四季度度開始，國國內(nèi)經(jīng)濟開開始企穩(wěn)回回升。從2012年第四季度度和2013年頭兩個月月數(shù)據(jù)判斷斷，我國經(jīng)經(jīng)濟企穩(wěn)回回升勢頭基基本確立。。主要依據(jù)據(jù)是：一、2012年第4季度GDP同比增長7.9%，環(huán)比增長長2%，今年一月月GDP同比增長%，環(huán)比增長長%。扭轉(zhuǎn)了持持續(xù)兩個季季度的增速速下降態(tài)勢勢。經(jīng)濟企企穩(wěn)回升勢勢頭明顯。。二、各類投投資出現(xiàn)較較快增長。。2012年第4季度固定資資產(chǎn)投資同同比增長16.15%，環(huán)比增長長49.21%；其中房地地產(chǎn)投資同同比增長16.14%。三、工業(yè)增增加值出現(xiàn)現(xiàn)較快增長長。2012年第四季度度，工業(yè)增增加值同比比增長10%，環(huán)比增長長9.89%。工業(yè)經(jīng)濟濟總體企穩(wěn)穩(wěn)回升。其其他經(jīng)濟指指標如發(fā)電電量等，亦亦都確認同同一趨勢。。四、調(diào)查顯顯示，企業(yè)業(yè)去庫存周周期基本結(jié)結(jié)束，新的的增庫存周周期開始，，亦說明企企業(yè)總體開開始擴大生生產(chǎn)。五、消費增增長較為強強勁。去年年我國經(jīng)濟濟最顯著的的變化之一一，是消費費取代投資資和出口，，成為推動動GDP增長的主要要力量，消消費對GDP增長的貢獻獻達到48%。去年第四四季度消費費增長14.54%，今年頭兩兩個月消費費繼續(xù)維持持較快增長長。預(yù)計今年和和未來時期期，消費對對經(jīng)濟增長長的貢獻會會日益重要要。與此同同時，我國國消費結(jié)構(gòu)構(gòu)出現(xiàn)明顯顯變化，旅旅游、休閑閑、文化娛娛樂、健康康生活等高高層次消費費占全部消消費之比例例越來越高高，初級消消費占比越越來越低。。宏觀經(jīng)濟濟政策應(yīng)該該繼續(xù)加大大對國內(nèi)居居民消費的的支持力度度。六、出口增增速大幅反反彈，超出出人們預(yù)期期。2012年第四季度度，我國出出口同比增增長9.42%，進口同比比增長2.82%，進出口貿(mào)貿(mào)易總額同同比增長6.28%，總量達到到1.03萬億美元。。今年1月，我國進進出口貿(mào)易易增增速超超出預(yù)料，，進口同比比增長28.83%，出口同比比增長25.03%，貿(mào)易總額額同比增長長26.74%。中國超越美美國，成為為世界第一一貿(mào)易大國國。進出口口貿(mào)易增速速反彈超出出人們預(yù)期期的主要原原因是：其其一、美國國經(jīng)濟實質(zhì)質(zhì)性復(fù)蘇，，支持我國國對美出口口較快增長長；其二、、對歐盟貿(mào)貿(mào)易增速基基本穩(wěn)定；；其三、對對新興市場場國家貿(mào)易易維持較快快增長；其其四、我國國出口商品品結(jié)構(gòu)繼續(xù)續(xù)改善；其其五、國內(nèi)內(nèi)投資和需需求增長推推動進口需需求反彈。。七、房地產(chǎn)產(chǎn)市場復(fù)蘇蘇勢頭相當當明顯。2012年，全國房房地產(chǎn)市場場總體出現(xiàn)現(xiàn)明顯復(fù)蘇蘇跡象。2013年1月，70個大中城市市里，房價價同比上漲漲城市達到到53個，下降城城市只有有10個。部分城城市甚至出出現(xiàn)房價上上漲過快趨趨勢。此所所以最近國國務(wù)院出臺臺新的更加加嚴厲的房房地產(chǎn)調(diào)控控措施。八、各項金金融指標亦亦顯示經(jīng)濟濟企穩(wěn)回升升態(tài)勢，表表明貨幣信信貸政策對對經(jīng)濟企穩(wěn)穩(wěn)回升發(fā)揮揮了重要作作用。2013年1月，新增信信貸達到1.07萬億元，同同比增長44.97%，環(huán)比增長長1.36倍。值得注注意的是，，中長期信信貸呈現(xiàn)較較快增長，，顯示企業(yè)業(yè)正在增加加中長期投投資和大型型項目投資資。II比較優(yōu)勢喪喪失和全要要素生產(chǎn)力力下降：中中國經(jīng)濟面面臨的根本本難題盡管經(jīng)濟企企穩(wěn)回升態(tài)態(tài)勢基本確確立，我們們卻必須清清晰認識到到，我國經(jīng)經(jīng)濟健康持持續(xù)穩(wěn)定增增長的基礎(chǔ)礎(chǔ)并不穩(wěn)固固。我們認認為，近期期出現(xiàn)的企企穩(wěn)回升勢勢頭有可能能曇花一現(xiàn)現(xiàn)，不排除除年內(nèi)經(jīng)濟濟再度出現(xiàn)現(xiàn)下滑風險險。重要的的是，我國國經(jīng)濟實際際上已經(jīng)進進入增速逐逐漸放緩的的長周期。。2012年我國經(jīng)濟濟增速出現(xiàn)現(xiàn)持續(xù)下滑滑，表明我我國經(jīng)濟進進入新的重重要轉(zhuǎn)折期期。決定我國經(jīng)經(jīng)濟進入持持續(xù)放緩長長周期的主主要力量是是：其一、傳統(tǒng)統(tǒng)比較優(yōu)勢勢逐漸消失失，新的比比較優(yōu)勢沒沒有創(chuàng)造出出來，實體體經(jīng)濟將不不可避免陷陷入低速增增長甚至衰衰退。最近近幾年以來來，我國經(jīng)經(jīng)濟的勞動動力成本迅迅速上升、、許多行業(yè)業(yè)產(chǎn)能過剩剩、企業(yè)盈盈利能力普普遍下降、、信貸資金金運用效率率和社會資資本運用效效率持續(xù)下下降、資源源環(huán)境消耗耗無法持續(xù)續(xù)，其實正正是傳統(tǒng)比比較優(yōu)勢顯顯著下降和和喪失的主主要表現(xiàn)。。其二、技術(shù)術(shù)趕超策略略逐漸失效效，后發(fā)優(yōu)優(yōu)勢逐漸喪喪失，原創(chuàng)創(chuàng)性科技成成果嚴重不不足，成為為經(jīng)濟內(nèi)生生增長動力力的主要制制約。與此此同時，隨隨著我國經(jīng)經(jīng)濟規(guī)模和和綜合國力力不斷增強強，以美國國為首的西西方發(fā)達國國家必將進進一步強化化對中國高高科技出口口的限制。。其三、收入入分配差距距和貧富兩兩極分化日日益突出，，社會公公公不滿意度度日益提高高，幸福度度日益降低低，容易誘誘發(fā)各種社社會矛盾和和沖突。我我國基尼系系數(shù)最低估估算值是0.48，最高達到到0.61。國際公認認危險線是是0.4.美國是0.42。收入分配配不公和差差距日益擴擴大，將嚴嚴重制約占占人口大多多數(shù)的低收收入階層的的消費能力力，嚴重威威脅社會穩(wěn)穩(wěn)定，嚴重重影響投資資者對未來來的信心。。其四、經(jīng)濟濟體系總體體負債率快快速上升。。根據(jù)中國國社會科學學院編制的的國家資產(chǎn)產(chǎn)負債表，，按照寬口口徑計算，，我國政府府總負債規(guī)規(guī)模已經(jīng)超超過60萬億元，與與GDP比例已經(jīng)達達到117%，按照窄口口徑計算，，我國政府府負債總規(guī)規(guī)模也超過過20萬億元，占占GDP比例超過40%。企業(yè)負債債比例則更更高。盡管管經(jīng)濟快速速增長時期期，貨幣深深化和金融融深化必然然導致個人人、企業(yè)和和國家整體體負債比例例快速上升升，然而，，負債比例例迅速攀升升，必然拖拖累實體經(jīng)經(jīng)濟健康穩(wěn)穩(wěn)定增長，，甚至釀成成金融危機機。2012年中國經(jīng)濟濟10大變化1、經(jīng)濟增速速放緩超出出預(yù)期，成成為中長期期趨勢。2、推動經(jīng)濟濟增長的三三駕馬車里里，出口增增速下降最最明顯，投投資增速放放緩第二，，消費增長長基本保持持平穩(wěn)。經(jīng)經(jīng)濟增長動動力正逐漸漸轉(zhuǎn)向主要要依靠國內(nèi)內(nèi)消費增長長或內(nèi)需增增長。2012年，消費對對GDP貢獻率達到到51.8%；投資貢獻獻率為50.4％；凈出口口貢獻率為為-2.2％。3、企業(yè)利潤潤總體呈現(xiàn)現(xiàn)大幅度下下滑態(tài)勢。。前三季度度，非銀行行上市公司司利潤同比比下降16.4%。4、財政收入入下降顯著著，部分地地區(qū)財政入入不敷出，，表面減稅稅，實則加加負。5、經(jīng)濟增長長的地理結(jié)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯顯著變化，，東部沿海海地區(qū)GDP增速下降幅幅度最大，，中部其次次，西部繼繼續(xù)保持較較高增長速速度。6、外商直接接投資全年年負增長，，個別國際際品牌關(guān)閉閉在華生產(chǎn)產(chǎn)基地。出出口競爭能能力出現(xiàn)下下降跡象，，勞動密集集型產(chǎn)品的的國際市場場份額持續(xù)續(xù)小幅下降降。7、股市持續(xù)續(xù)萎靡，表表現(xiàn)全球最最差。股市市上市融資資大幅度下下降，IPO數(shù)量和再融融資數(shù)量皆皆顯著大幅幅度下降，，嚴重影響響股市投資資者信心和和企業(yè)家長長期投資信信心。8、房地產(chǎn)市市場成交量量和價格出出現(xiàn)明顯回回暖跡象，，帶動房地地產(chǎn)開發(fā)投投資和消費費需求一定定幅度增長長。房地產(chǎn)產(chǎn)市場預(yù)期期發(fā)生變化化，不過總總體調(diào)控態(tài)態(tài)勢仍未逆逆轉(zhuǎn)。9、利率市場場化推進速速度加快，，一方面銀銀行業(yè)務(wù)競競爭日益加加劇，實際際利差收窄窄，另一方方面銀行和和金融機構(gòu)構(gòu)風險意識識加大，不不同信用級級別企業(yè)的的信貸成本本差距加大大，中小企企業(yè)融資難難、融資貴貴的問題沒沒有得到緩緩解。影子子銀行業(yè)務(wù)務(wù)風險開始始顯現(xiàn)。10、所謂“人人口紅利””和“資源源紅利”基基本消失。。主要表現(xiàn)現(xiàn)為經(jīng)濟明明顯放緩時時期，就業(yè)業(yè)基本穩(wěn)定定，城鄉(xiāng)居居民收入保保持較快增增長。此種種局面一喜喜一憂：喜喜的是居民民收入增長長是結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整和增長長方式轉(zhuǎn)換換的根本動動力；憂的的是企業(yè)短短期內(nèi)很難難消化勞動動力成本和和資源成本本上升壓力力，盈利將將繼續(xù)面臨臨巨大壓力力。1.1工業(yè)增長放放緩，經(jīng)濟濟增速下滑滑超預(yù)期資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站2012全年GDP519322億元，比上上年增長7.8%。一季度同同比增長8.1%，二季度增增長7.6%，三季度增增長7.4%，四季度增增長7.9%。分產(chǎn)業(yè)看看，第一產(chǎn)產(chǎn)業(yè)增加值值52377億元，比上上年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)業(yè)增加值235319億元，增長長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)業(yè)增加值231626億元，增長長8.1%。2012全年全國規(guī)規(guī)模以上工工業(yè)增加值值按可比價價格計算比比2011年增長10.0%。2013年1-2月份，規(guī)模模以上工業(yè)業(yè)增加值同同比實際增增長9.9%，比2012年12月份回落0.4個百分點。。從環(huán)比看看，1-2月份，規(guī)模模以上工業(yè)業(yè)增加值比比上月增長長0.79%。工業(yè)增加值值增長趨勢勢資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站2012全年，重重工業(yè)增加加值比上年年增長9.9%，輕工業(yè)增增長10.1%。2013年1-2月份，重工工業(yè)增加值值同比增長長10.2%，輕工業(yè)增增長9.1%。輕重工業(yè)當當月增速資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站發(fā)電量當月月增速資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站2012全年，發(fā)電電量為48188億千瓦時，，累計同比比增長4.7個百分點。。2013年1-2月，發(fā)電量量7573億千瓦時，，同比增長長3.4%。主要宏觀經(jīng)經(jīng)濟指標增增速放緩1.2CPI同比漲幅回回落資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站2013年3月份，全國國居民消費費價格總水水平同比上上漲2.1%。其中，食食品價格上上漲2.7%，非食品價價格上漲1.8%；環(huán)比下降降0.9%。1.2物價上漲壓壓力趨弱，，通脹預(yù)期期趨緩資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站2013年3月份，全國國工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)者出廠價價格（PPI）同比下降降1.9%，環(huán)比持平平。2013年2月，工業(yè)生生產(chǎn)者購進進價格（CGPI）同比下降降1.1%。1.3企業(yè)盈利減減少，中小小企業(yè)資金金困難5000戶工業(yè)企業(yè)業(yè)景氣擴散散指數(shù)1.4貨幣信貸和和社會融資資規(guī)模增速速下滑資料來源：：中國人民民銀行網(wǎng)站站2013年3月末，廣義義貨幣(M2)余額103.61萬億元，同同比增長15.7%，分別比上上月末和上上年末高0.5個和1.9個百分點；；狹義貨幣幣(M1)余額31.12萬億元，同同比增長11.9%，分別比上上月末和上上年末高2.4個和5.4個百分點；；流通中貨貨幣(M0)余額5.57萬億元，同同比增長12.4%。一季度凈凈投放現(xiàn)金金1065億元。1.5財政收入減減少，地方方財政減收收因素較多多資料來源：：財政部網(wǎng)網(wǎng)站2013年1-2月累計，全全國公共財財政收入22426億元，增長長7.2％；全國公公共財政支支出16105億元，增長長15.7％。1.6經(jīng)濟主體對對未來的預(yù)預(yù)期下降資料來源：：國家統(tǒng)計計局網(wǎng)站中國經(jīng)濟面面臨的主要要挑戰(zhàn)四個估計不不足：1、我們對中中國經(jīng)濟增增速放緩的的嚴重性和和長期性估估計不足。。2、我們對中中國經(jīng)濟內(nèi)內(nèi)生增長動動力減弱的的嚴重性和和長期性估估計不足。。3、我們對歐歐債危機、、美債問題題和全球經(jīng)經(jīng)濟復(fù)蘇緩緩慢和二次次衰退的嚴嚴峻性和長長期性估計計不足。4、我們對全全球去杠桿桿化、債務(wù)務(wù)—通縮、資產(chǎn)產(chǎn)負債表通通縮、虛擬擬經(jīng)濟—實體經(jīng)濟背背離的嚴峻峻性和長期期性估計不不足。國際經(jīng)濟政政治環(huán)境的的顯著惡化化，主要表表現(xiàn)為四大風險顯著上升：：其一、債務(wù)務(wù)危機和全全球經(jīng)濟衰衰退風險顯顯著上升。。其二、糧食食危機和能能源危機的的風險顯著著上升。其三、保護護主義、保保守主義和和“去全球球化”風險險顯著上升升。其四、地緣緣政治風險險顯著上升升。國內(nèi)增長動動力顯著下下降。表現(xiàn)現(xiàn)為四個下降：第一、全要要素生產(chǎn)力力顯著下降降。第二、貨幣幣信貸資金金運用效率率和資金流流通速度顯顯著下降。。第三、宏觀觀經(jīng)濟政策策（財政政政策和貨幣幣政策）邊邊際效果顯顯著下降。。第四、投資資者對未來來預(yù)期的信信心顯著下下降。四個不可持持續(xù)：1、“資源紅紅利”不可可持續(xù)（勞勞動力、水水資源、礦礦產(chǎn)資源、、土地資源源、能源））2、“環(huán)境紅紅利”或““環(huán)境破壞壞”不可持持續(xù)：中華華民族到了了生死存亡亡關(guān)頭！3、“三依靠靠模式”不不可持續(xù)：：增長依靠靠投資，投投資依靠信信貸，信貸貸依靠貨幣幣。4、“出口導導向模式””不可持續(xù)續(xù)：全球經(jīng)經(jīng)濟低速增增長和衰退退；全球經(jīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整。三、怎么辦辦？可能的的政策選項項2013年基本趨勢勢1、GDP增速8.0%左右6、財政政策策總體寬松松2、出口增速速基本持平平7、貨幣政策策總體穩(wěn)健健3、投資增速速穩(wěn)中有升升8、匯率水平平基本穩(wěn)定定4、消費增速速穩(wěn)中有升升9、地產(chǎn)市市場繼續(xù)復(fù)復(fù)蘇5、地產(chǎn)投資資穩(wěn)中略升升10、股市逐漸漸企穩(wěn)回暖暖十八大之后后，中國宏宏觀經(jīng)濟政政策的基本本架構(gòu)沒有有發(fā)生重大大變化。中國宏觀經(jīng)經(jīng)濟政策的的“九字真真言”：穩(wěn)增長、調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)、保保民生。穩(wěn)增長：手手段充足調(diào)結(jié)構(gòu)：步步履維艱保民生：挑挑戰(zhàn)巨大如何權(quán)衡？？如何協(xié)調(diào)調(diào)？1、創(chuàng)新宏觀觀經(jīng)濟政策策思維方式式和調(diào)控工工具。我們需要進進一步深入入研究我國國經(jīng)濟已經(jīng)經(jīng)出現(xiàn)的結(jié)結(jié)構(gòu)性、深深層次變化化和矛盾。。深刻認識到到傳統(tǒng)比較較優(yōu)勢日益益喪失的背背景下，如如何盡快創(chuàng)創(chuàng)造新的比比較優(yōu)勢。。深刻認識到到傳統(tǒng)增長長方式下的的宏觀調(diào)控控政策效果果已經(jīng)明顯顯下降。傳統(tǒng)增長方方式下，我我國宏觀調(diào)調(diào)控模式以以短期需求求管理為主主，核心是是貨幣擴張張刺激下的的信貸擴張張和投資增增長。此種種宏觀政策策模式已經(jīng)經(jīng)難以適應(yīng)應(yīng)新形勢，，必須創(chuàng)新新宏觀經(jīng)濟濟政策思維維方式和調(diào)調(diào)控工具。。2、始終堅持持發(fā)展實體體經(jīng)濟的正正確道路為此，就必必須以最大大決心和勇勇氣，深化化經(jīng)濟體制制改革，尊尊重市場經(jīng)經(jīng)濟規(guī)律，，妥善保障障私有產(chǎn)權(quán)權(quán)，建立和和維護公平平競爭的法法治環(huán)境，，創(chuàng)建富有有想象力和和創(chuàng)新力的的教育科技技體系，引引導和監(jiān)管管貨幣信用用資源流向向?qū)嶓w經(jīng)濟濟和創(chuàng)新產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。3、從注重短短期需求管管理轉(zhuǎn)向注注重長期供供給管理，，核心是深深化改革以以激發(fā)民間間投資活力力。包括加快資資源價格體體制改革，，切實執(zhí)行行鼓勵民間間投資公平平市場準入入的各項政政策法規(guī)，，堅決淘汰汰“兩高一一剩”企業(yè)業(yè)和產(chǎn)業(yè)，，采取更加加具體的措措施鼓勵創(chuàng)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和和企業(yè)。4、從注重貨貨幣總量調(diào)調(diào)控轉(zhuǎn)向貨貨幣總量和和信用總量量調(diào)控并重重，從注重重貨幣傳導導機制轉(zhuǎn)向向貨幣傳導導機制和信信用傳導機機制并重，，將信用政政策提升為為一項重要要的宏觀調(diào)調(diào)控政策。。當然，實施施宏觀信用用政策并不不是要回歸歸信貸規(guī)模?？刂频睦侠下罚鞘且ㄟ^深深化金融體體制改革，，通過建立立多層次、、多元化、、多主體的的金融市場場，建立市市場化的信信用風險評評估機制和和利率形成成機制，引引導信貸資資源流入實實體經(jīng)濟、、流入創(chuàng)新新企業(yè)、流流入中小企企業(yè)、流入入居民消費費。5、城鎮(zhèn)化化的經(jīng)經(jīng)濟邏邏輯：：兩項項任務(wù)務(wù)、兩兩項改改革、、兩大大動力力所謂兩兩項任任務(wù)，，就是是農(nóng)民民的市市民化化和農(nóng)農(nóng)業(yè)的的現(xiàn)代代化。。農(nóng)業(yè)業(yè)現(xiàn)代代化與與農(nóng)民民市民民化是是城鎮(zhèn)鎮(zhèn)化戰(zhàn)戰(zhàn)略之之兩翼翼，相相互配配合，，密不不可分分。農(nóng)農(nóng)民市市民化化必然然要求求農(nóng)業(yè)業(yè)現(xiàn)代代化，，否則則我國國經(jīng)濟濟將失失去最最重要要的基基礎(chǔ)。。農(nóng)業(yè)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)力之之提升升是實實現(xiàn)城城鎮(zhèn)化化目標標之根根本保保障。。農(nóng)業(yè)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)力之之提升升則必必須依依靠農(nóng)農(nóng)業(yè)的的集約約化、、現(xiàn)代代化和和科技技化。。所謂兩兩項改改革，，就是是土地地制度度改革革和戶戶籍制制度改改革，，它們們是農(nóng)農(nóng)民市市民化化和農(nóng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)代化化的基基本制制度前前提。。所謂兩兩個動動力，，就是是產(chǎn)業(yè)業(yè)主導導和投投資拉拉動。。城鎮(zhèn)鎮(zhèn)化必必須是是一個個收入入流的的動態(tài)態(tài)循環(huán)環(huán)過程程。如何啟啟動和和擴大大國民民經(jīng)濟濟體系系的收收入流流正循循環(huán)？？前提提是啟啟動產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。。沒有有蓬勃勃發(fā)展展的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，，如何何保障障城鎮(zhèn)鎮(zhèn)勞動動力的的充分分就業(yè)業(yè)？確確保充充分就就業(yè)和和緩解解貧富富分化化，是是我國國城鎮(zhèn)鎮(zhèn)化乃乃至全全部現(xiàn)現(xiàn)代化化過程程中的的最大大難題題2.1財政收收支占占GDP比重2012年，財財政收收入占占GDP比例為為22.57%，為1994年分稅稅制改改革以以來占占比最最高。。收入2.1財政政政策方方面，，政府府財力力充裕裕，債債務(wù)規(guī)規(guī)模與與赤字字規(guī)模模不大大，擁擁有大大規(guī)模模減稅稅的空空間2012年全年年，全全國財財政使使用的的收入入總量量11.72萬億元元，支支出總總量為為12.57萬億元元，財財政赤赤字為為8502億元，，財政政赤字字占GDP比重僅僅為1.63%。2012年末，，中央央國債債余額額7.76萬億元元，占占2012年全國國GDP比例僅僅為14.94%。2.12012年部分分國家家債務(wù)務(wù)占GDP比重數(shù)據(jù)來來源：：各國國數(shù)據(jù)據(jù)整理理，新新型國國家部部分為為估算算值2.1財政在在央行行的結(jié)結(jié)余2013年2月底，，財政政在央央行人人民幣幣存款款為27968.65億。數(shù)據(jù)來來源：：中國國人民民銀行行網(wǎng)站站2.2貨幣政政策回回旋余余地大大基礎(chǔ)貨貨幣和和外匯匯占款款余額額數(shù)據(jù)來來源：：中國國人民民銀行行網(wǎng)站站2.2存款準準備金金率的的調(diào)整整2010年以來來央行行連續(xù)續(xù)十二二次，，2011年以以來連連續(xù)六六次上上調(diào)存存款準準備金金率。。2011年年11月30日日央行行下調(diào)調(diào)存款款準備備金率率0.5個個百分分點,2012年2月18日下調(diào)調(diào)0.5個百分分點；；2012年5月18日第三三次下下調(diào)0.5個百分分點。。經(jīng)三三次下下調(diào)后后，大大型金金融機機構(gòu)和和中小小金融融機構(gòu)構(gòu)的法法定存存款準準備金金率分分別為為20%和16.5%。數(shù)據(jù)來來源：：中國國人民民銀行行貨幣政政策2.2市場利利率水水平當前我我國市市場利利率水水平較較高，，沒有有西方方零利利率國國家所所面臨臨的貨貨幣政政策““零利利率約約束””的困困境，，貨幣幣政策策價格格手段段的運運用也也有空空間。。存貸款款基準準利率率銀行間間同業(yè)業(yè)市場場利率率2.2現(xiàn)行利利率水水平向向?qū)嶋H際正利利率恢恢復(fù)2001年以來來中國國存款款利率率與CPI變化情情況貨幣政政策2.3監(jiān)管政政策方方面，，可以以適度度提高高對風風險資資產(chǎn)的的容忍忍度監(jiān)管政政策需需要逆逆周期期而動動，在在經(jīng)濟濟下行行時期期，只只要金金融機機構(gòu)撥撥備覆覆蓋充充分，，提升升對銀銀行業(yè)業(yè)風險險資產(chǎn)產(chǎn)的容容忍水水平無無疑有有利于于促進進商業(yè)業(yè)性金金融機機構(gòu)對對實體體經(jīng)濟濟的支支持力力度。。目前存存貸比比成為為制約約金融融機構(gòu)構(gòu)信貸貸投放放的重重要因因素，，金融融機構(gòu)構(gòu)反應(yīng)應(yīng)強烈烈。為為了加加強金金融對對實體體經(jīng)濟濟的支支持，，短期期內(nèi)可可以放放松存存貸比比約束束，考考慮對對新增增小微微企業(yè)業(yè)貸款款占比比高于于上年年的金金融機機構(gòu)，，在計計算存存貸比比時，，對小小微企企業(yè)貸貸款予予以一一定比比例的的扣除除，或或者放放松小小微企企業(yè)貸貸款占占比高高于一一定比比例金金融機機構(gòu)的的存貸貸比、、日均均存貸貸比要要求。。2.3近年來來，金金融機機構(gòu)不不良貸貸款余余額和和不良良貸款款率整整體呈呈下降降趨勢勢2007年以來來，金金融機機構(gòu)不不良貸貸款余余額整整體呈呈下降降趨勢勢：2007年初，，金融融機構(gòu)構(gòu)不良良貸款款率接接近10%，2011年5月，已已經(jīng)下下降到到不足足2%。商業(yè)業(yè)銀行行的不不良貸貸款率率持續(xù)續(xù)低于于銀行行業(yè)金金融機機構(gòu)整整體水水平。。2012年1季度，，五大大商業(yè)業(yè)銀行行的不不良貸貸款撥撥備覆覆蓋率率超過過220%，核心心資本本充足足率皆皆超過過8.5%的監(jiān)管管最低低要求求。2.32012年以來來，不不良貸貸款余余額持持續(xù)上上升。。銀行行業(yè)應(yīng)應(yīng)該高高度關(guān)關(guān)注風風險。。資料來來源：：銀監(jiān)監(jiān)會2011年末以以來，，金融融機構(gòu)構(gòu)不良良貸款款余額額整體體呈逐逐月增增加的的趨勢勢，商商業(yè)銀銀行的的增速速快于于銀行行業(yè)金金融機機構(gòu)的的整體體增速速。不不良貸貸款和和經(jīng)濟濟下行行對銀銀行體體系的的風險險整體體可控控。2.3商業(yè)銀銀行法法頒布布后，，金融融機構(gòu)構(gòu)存貸貸款余余額的的關(guān)系系由““貸差差”轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為““存差差”90年代初初期，，金融融機構(gòu)構(gòu)整體體呈現(xiàn)現(xiàn)貸款款多于于存款款的局局面（（貸差差），，需要要借助助人民民銀行行提供供的再再貸款款維持持正常常經(jīng)營營?！渡虡I(yè)銀銀行法法》頒布后后，明明確要要求商商業(yè)銀銀行的的貸款款余額額不應(yīng)應(yīng)高于于其存存款余余額的的75%。此后后，金金融機機構(gòu)存存貸比比持續(xù)續(xù)下降降，出出現(xiàn)存存差的的局面面。從各類類商業(yè)業(yè)銀行行存貸貸比的的變動動看，，2006年以來來，國國有商商業(yè)銀銀行和和城市市商業(yè)業(yè)銀行行的存存貸比比較低低，股股份制制商業(yè)業(yè)銀行行存貸貸比較較高，，時有有突破破75%上限的的現(xiàn)象象。然然而，，總體體來看看，我我國銀銀行業(yè)業(yè)貸存存比處處于世世界同同行最最低水水平之之列。。美國國平均均80%以上，，歐元元區(qū)120%，西班班牙超超過150%。金融機機構(gòu)存存貸比比（%）部分商商業(yè)銀銀行存存貸比比（%）2.4城市化化進程程中的的剛性性住房房需求求巨大大過去三三十年年中，，中國國的城城市化化人口口平均均以一一年一一個百百分點點的速速度在在提高高，每每年有有1200多萬新新增城城市人人口的的剛性性住房房需求求和城城市既既有居居民的的住房房改善善需求求。在堅持持房地地產(chǎn)調(diào)調(diào)控政政策取取向的的同時時，盡盡快出出臺抑抑制投投資（（機））性房房地產(chǎn)產(chǎn)需求求的制制度性性措施施，提提高其其持有有成本本，一一旦規(guī)規(guī)范房房地產(chǎn)產(chǎn)市場場長期期發(fā)展展的制制度保保障，，穩(wěn)定定住房房需求求者的的預(yù)期期，龐龐大的的剛性性住房房需求求也將將得到到釋放放。2.4房地產(chǎn)開發(fā)投投資增速近期期明顯回落，，商品房銷售售面積同比下下降數(shù)據(jù)來源：國國家統(tǒng)計局2012年，全國房地地產(chǎn)開發(fā)投資資71804億元，比上年年名義增長16.2%，增速比2011年回落11.9個百分點。2012年，全國固定定資產(chǎn)投資（（不含農(nóng)戶））364835億元，同比名名義增長20.6%，增速比2011年回落3.4個百分點。2013年1-2月份，商品房房銷售面積10471萬平方米，同同比增長49.5%；商品房銷售售額7361億元，增長77.6%。3.1就業(yè)形勢總體體較好:經(jīng)濟增長放緩緩并未對總體體就業(yè)水平帶帶來明顯巨大大沖擊3.1勞動力力成本上升迅迅速，農(nóng)民工工收入增長較較快2008年2009年2011年全國平均151417832650按所在行業(yè)分農(nóng)林牧漁業(yè)1268.71590.12419.1采掘業(yè)1497.22025.52877.2制造業(yè)1491.71749.72585.9建筑業(yè)1548.11863.32856.0住宿餐飲娛樂業(yè)1406.61529.22401.4交通運輸業(yè)1826.12130.32977.1其他1492.91725.92508.7按性別分男1567.01874.62795.3女1352.21503.52318.0按年齡分18歲以下1243.81389.21948.618-30歲1469.21681.12547.031-40歲1596.41901.32734.641-50歲1504.41836.42836.350歲以上1392.51638.12377.5按學歷分小學以下1355.41581.72473.6初中1503.21770.72590.3高中或中專1588.51836.32744.2大專以上1704.22102.02868.8為了解目前農(nóng)農(nóng)民工就業(yè)狀狀況和企業(yè)用用工情況，調(diào)調(diào)查統(tǒng)計司一一季度在全國國13個省市開展了了相關(guān)調(diào)查，，共調(diào)查企業(yè)業(yè)705戶、農(nóng)民家庭庭4213戶。調(diào)查結(jié)果顯示示：72.1%的樣本企業(yè)表表示今年新招招工人成本將將有不同程度度的增加。農(nóng)民工收入水水平顯著提高高。2011年農(nóng)民工外出出務(wù)工平均月月收入達到2650元，較2009年增長48.6%。其中，平均月月收入1500元以下的農(nóng)民民工占7.1%，1501-2500元的占39.3%，2501-3500元的占36.5%，3500元以上的占17.1%。近幾年農(nóng)民工工平均月收入入情況單位：元數(shù)據(jù)來源：人人民銀行調(diào)查查統(tǒng)計司3.1人口結(jié)構(gòu)發(fā)生生變動，勞動動人口將呈持持續(xù)減少趨勢勢

15歲-19歲（%）55-59歲（%）10-14歲（%）50-54歲（%）5年內(nèi)凈增（萬人）5-10年內(nèi)凈增（萬人）20038.314.568.906.484843313320048.724.938.286.904926179820058.505.347.977.28412689620068.815.727.477.604050-16220078.326.167.097.782856-91220087.876.586.737.801714-142920097.176.796.307.24504-125835歲以下勞勞動人口呈現(xiàn)現(xiàn)持續(xù)凈減少少趨勢，推算算數(shù)據(jù)顯示2009年全全國35歲以以下勞動年齡齡人口為3.727億人人，較2003年減少3738萬人人，規(guī)模下降降9.1%，，年均減少約623萬人。。35歲以下勞勞動人口數(shù)變變化10年內(nèi)勞動力人人口變化注：根據(jù)2004～2010年中國國統(tǒng)計年鑒提提供的調(diào)查樣樣本數(shù)據(jù)和抽抽樣比推算五年內(nèi)潛在凈凈增勞動力從從2003年的4843萬人下降到2009年504萬人；凈增勞勞動力比例從從3.75%下降到0.38%。自2007年開始，5年內(nèi)凈增勞動動力以每年1000萬人以上速度度回落，勞動動力市場緊缺缺可能自2012年開始加大。。五到十年間潛潛在凈增勞動動力從2003年的3133萬人下降到2009年的-1258萬人；凈增勞勞動力比例從從2.42%下降到-0.94%我國適齡勞動動力人口可能能自2011年開始就微量量增長或者負負增長。2013年到2018年間，勞動力力人口凈減少少1429萬人，平均每每年減少286萬人。經(jīng)濟增長3.2進出口增速下下滑，但遠好好于2008年危機時期。。2季度有好轉(zhuǎn)。。數(shù)據(jù)來源：中中國海關(guān)總署署網(wǎng)站2013年3月，對美國進進出口貿(mào)易額額為1182.38億元，同比增增長10.8%；對歐盟進出出口貿(mào)易額為為1244.08億元，同比下下降1.9%；對日本進出出口貿(mào)易額為為708.69億元，同比下下降10.7%；對東盟進出出口貿(mào)易額為為370.18億元，同比增增長15.5%。3.3潛在產(chǎn)出增長長率經(jīng)濟增長注：1、季度不變價價GDP為人民銀行調(diào)調(diào)統(tǒng)司根據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測測算，取對數(shù)數(shù)后季節(jié)調(diào)整整。2、根據(jù)季節(jié)調(diào)調(diào)整后GDP、物價、失業(yè)業(yè)率進行KALMAN濾波；根據(jù)季季節(jié)調(diào)整后GDP進行HP濾波。3、根據(jù)濾波后后得到的趨勢勢值計算潛在在產(chǎn)出增長率率。3.3未來潛在產(chǎn)出出存在下行趨趨勢?；驹蛑档蒙钊肴胨伎己驮敱M盡實證研究。。使用HP濾波法、多變變量Kalman濾波法計算潛潛在產(chǎn)出，利利用時間序列列進行測算，，由于我國國國內(nèi)普遍使用用年度數(shù)據(jù)測測算導致新變變動因素在整整個模型中對對潛在產(chǎn)出預(yù)預(yù)測結(jié)果影響響下降。如過過去30年我我國GDP平均增速達到到9.9%，，過去10年年我國GDP平均增速達到到10.1%，若以此計計算未來我國國潛在產(chǎn)出則則往往會造成成高估。使用Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)測算算我國的潛在在產(chǎn)出，能夠夠反映各類要要素投入對經(jīng)經(jīng)濟增長的影影響?？紤]到到金融危機后后，外需對我我國經(jīng)濟增長長的拉動趨弱弱，WTO紅利也逐漸減減弱；生產(chǎn)要要素價格包括括進口原材料料價格上漲及及國內(nèi)勞動力力成本上升等等因素影響，，以生產(chǎn)函數(shù)法法計算所得潛潛在產(chǎn)出低于于利用時間序序列測算的結(jié)結(jié)果。不同方法對我我國產(chǎn)出缺口口的測算結(jié)果果3.4高額的貨幣余余額：M2/GDP的國際比較我國M2與GDP的比例持續(xù)上上升，在1996年突破1，2010年達到歷史最最高值1.808，2011年小幅下降至至1.806。而美國這一一比重基本較較為平穩(wěn)，金金融危機后M2與GDP比例在2009年突破0.6，2011年達到0.643，但仍低于我我國同期1.163個點。我國的這一比比例不但高于于已經(jīng)完成貨貨幣化進程的的發(fā)達國家（（2011年，日本為1.723，韓國為1.416），而且高于于正處于貨幣幣化進程之中中的發(fā)展中國國家（2011年，印度為0.19，巴西為0.39）。3.4高額的貨幣余余額2008年4季度到2012年1季度，廣義貨貨幣M2增長扣除經(jīng)濟濟增長和物價價變化后的缺缺口（M2-GDP-CPI）平均為7.9%，比此輪經(jīng)濟濟周期以來的的2003年1季度到2008年3季度的平均水水平高5.8個百分點。即即便考慮到3.7%的貨幣流通速速度下降（2000年到2008年的平均水平平），依然有有4.2個百分點的超超額貨幣供給給。3.4新增貸款占GDP的比重2001-2010年，人民幣新新增貸款占GDP的平均比重為為16.5%，大部分年份份占比均在線線下。除金融融危機后實行行適度寬松的的貨幣政策的的2009年占比為28.1%外，其他年份份基本在20%以下。2011年人民幣新增增貸款占GDP的比重為15.8%。人民幣新增貸貸款占GDP的比重貨幣政策資料來源：人人民銀行網(wǎng)站站2013年3月，新增人民民幣貸款1.06萬億元，同比比多增515億元，占社會會融資總量的的41.73%。四、重組、、整合、創(chuàng)新新、創(chuàng)造—經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整整的戰(zhàn)略和策策略習近平：“經(jīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整整刻不容緩””?！耙獜膲奶幹?，爭取最最好結(jié)果。””（一）區(qū)域發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略之調(diào)調(diào)整1、沿海和內(nèi)地地的協(xié)調(diào)發(fā)展展：沿海提升升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新；；內(nèi)地承接產(chǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移2、中西部地區(qū)區(qū)實現(xiàn)跨越式式發(fā)展3、重點經(jīng)濟區(qū)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)特色色發(fā)展：譬如如《山東半島藍色色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展展規(guī)劃》，首次明確提提出海洋經(jīng)濟濟戰(zhàn)略；海南南國際旅游島島發(fā)展戰(zhàn)略；；等等（二）如何實實現(xiàn)比較優(yōu)勢勢的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移移：從資源地地理比較優(yōu)勢勢到技術(shù)品牌牌比較優(yōu)勢1、技術(shù)比較優(yōu)優(yōu)勢三大策略略：模仿技術(shù)術(shù)；購買技技術(shù)；獨創(chuàng)創(chuàng)技術(shù)（韓國國模式、日本本模式、德國國模式、美國國模式）2、品牌比較優(yōu)優(yōu)勢三大策略略：技術(shù)品牌牌模式（譬如如微軟、蘋果果、谷歌）；；制造品牌模模式（譬如奔奔馳、寶馬、、奧迪）；文文化和品味品品牌模式（譬譬如LV、法國奢侈品品牌、波爾多多紅酒）（三）結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整和增長方方式轉(zhuǎn)換的關(guān)關(guān)鍵：思想、、理念和品味味的革命性轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變創(chuàng)新的四大領(lǐng)領(lǐng)域：創(chuàng)新就就是“創(chuàng)造性性毀滅”！1、思想、理念念和品位創(chuàng)新新2、科技創(chuàng)新（（產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新））3、商業(yè)模式和和管理模式創(chuàng)創(chuàng)新4、金融創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展的不不平衡：消費費率不斷下降降，資本形成成率持續(xù)上升升。經(jīng)濟過度度依靠投資，，投資效率下下降。某些行行業(yè)產(chǎn)能過剩剩嚴重。經(jīng)濟增長2003-2010年，，我國資本形形成率平均為為43.6%，比同期全全球水平高22.2個百百分點，比同同期中等收入入國家高出16個百分點點，也大大超超過日本、韓韓國相同經(jīng)濟濟發(fā)展階段水水平。2012年，我國資本本形成率平均均為45.9%。中國的高儲蓄蓄、高