美國次貸危機和金融風(fēng)波探析 5200字

美國次貸危機和金融風(fēng)波探析5200字摘要:次貸危機是金融炒作的結(jié)果,主要是宏觀調(diào)控力度不當(dāng)、房地產(chǎn)市場失衡、金融機構(gòu)推波助瀾三個因素匯合造成的。次貸危機引發(fā)了美元貶值、石油價格上漲和許多國家經(jīng)濟減速,對全球的影響將持續(xù)到2022年10月末或年末。通過分析美國次貸危機和全球的金融風(fēng)波,需要我們研究和把握金融系統(tǒng)的整體性、金融資本的流動性、金融體系的脆弱性和金融波動的周期性等新特征,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經(jīng)濟的能力。

關(guān)鍵詞:次貸危機;金融風(fēng)波;宏觀調(diào)控

2022年4月,美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機正式暴發(fā)。一年來,這場危機的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶〞效應(yīng),引發(fā)了國際金融風(fēng)波,導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經(jīng)過金融機構(gòu)的炒作,現(xiàn)在擴展到全球,涉及到許多國家的金融機構(gòu)和銀行,估計最終損失要到達1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結(jié)束,預(yù)計美國次貸危機對全球的影響將持續(xù)到2022年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏〞,全世界都跟著“感冒〞,這就是金融國際化和經(jīng)濟全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國次級貸款的內(nèi)容和特點

次級房產(chǎn)貸款簡稱次貸,是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級市場,第一級是優(yōu)級房貸市場,第二級是次優(yōu)級房貸市場,第三級是次級貸款市場。次貸政策對中低收入的購房者很有誘惑力,因為它具備了三個特點:一是次貸低首付,有的次貸甚至沒有首付,這對中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大略占總額的20%～40%,而次級貸款的低首付特點那么激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長,有的20年還本息,還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時候利息越高。這三個特點使得中低收入者踴躍貸款購房,房地產(chǎn)價格漲得很快,一套豪宅最高到達幾百萬美元以上。

美國開辦次級貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問題。這項措施啟動后,美國的私人住房率提升了6個百分點,成功為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國,孩子18歲以后根本自立,剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級貸款政策迎合了美國人的生活習(xí)慣,并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經(jīng)濟的供求規(guī)律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因為當(dāng)時美國的房地產(chǎn)價格暴漲,信貸雙方都有一個心理底線,即最后實在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結(jié)果恰恰就在這里面出了問題,房價連跌了40%,房地產(chǎn)市場因此潰不成軍,終于暴發(fā)了次貸危機。

二、誘發(fā)次貸危機的原因

從基本上講,次貸危機是金融炒作的結(jié)果。美國金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發(fā)行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務(wù)后再賣債券(英文縮寫是CDO),經(jīng)過金融機構(gòu)的炒作,涉及到全球形成了一個債務(wù)鏈,債務(wù)鏈一中斷,便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng),造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因,主要是三個因素匯合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲為了有效調(diào)控經(jīng)濟,格林斯潘首先是在2022年之前屢次降息,從5%降到1%,降息使貸款本錢下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產(chǎn)“泡沫〞。而后美聯(lián)儲為了治理通貨膨脹,又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息,到2022年初,由最初的1%調(diào)到了5.3%。因為利息高了,還貸的本錢自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U〞型走勢種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發(fā)了危機。

2.房地產(chǎn)市場失衡。美國房地產(chǎn)從2022年開始降溫,“泡沫〞破裂后,房地產(chǎn)價格大跌,原來售價100萬美元的房子,現(xiàn)在只能賣到60萬美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機終于浮出了水面,引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機構(gòu)推波助瀾。金融機構(gòu)為了追求利益最大化,便競相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券,炒來炒去,炒得擴大化了,涉及到全球,把很多國家和銀行都卷了進去,從而引發(fā)世界性的金融波動和風(fēng)險。美國次貸危機是歷史的巧合?，F(xiàn)在構(gòu)想:如果美聯(lián)儲當(dāng)年不加息,貸款的利息也就不會這么高;如果美國的房地產(chǎn)價格還在漲,房主還貸就不會出問題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J,沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會引發(fā)全球的金融危機。而現(xiàn)實的結(jié)果恰恰是這三個問題聚集在一起“交叉感染〞,其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機的后果和危害

美國的次貸危機就像計算機病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個角落,帶來了全球性的諸多問題,包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來,主要有三方面:

1.次貸危機引發(fā)美元貶值。美國處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會刺激外貿(mào)出口,降低進口,減少美國的外貿(mào)逆差,這是他的根本立足點。美元貶值以后,美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現(xiàn)了反饋,物價上漲、經(jīng)濟放緩。比方人民幣升值的問題,美元和人民幣的匯率從2022年7月21日晚19時開始升值,到4月末已累計升值了18.2%,匯率已突破7元的大關(guān)。到2022年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續(xù)再升到5元,2022年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個原因是壓縮出口、增加進口,降低外貿(mào)順差和外匯儲藏。美國打壓人民幣升值意在減少外貿(mào)逆差,內(nèi)外的原因兼有,就像“天平〞的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個聯(lián)動的過程。美元貶值帶動人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現(xiàn)在俄羅斯的物價漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響,物價都在上漲。所以,面對物價上漲,中央提出“兩個避免〞,加大宏觀調(diào)控力度,利用財政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟杠桿調(diào)控物價和股市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟開展方式,大力推進節(jié)能減排,確保經(jīng)濟又好又快開展。

2.次貸危機引發(fā)石油價格上漲。美元貶值之后,美國、紐約和倫敦的期貨石油價格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經(jīng)濟高速興旺之后,石油更是經(jīng)濟血脈。目前,我國每年石油的耗費量是2.7億噸,僅次于美國,是世界第二大石油耗費國。如果石油漲價,會引發(fā)我國很多產(chǎn)品漲價,中國的物價就會形成“井噴〞效應(yīng)?，F(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映,我國一半的石油靠進口,如果石油不漲價,就會出現(xiàn)倒掛和虧損,發(fā)改委只好讓財政給其補貼120億元,讓其別漲價。2022年我國物價上漲,工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲,副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國壟斷產(chǎn)業(yè)太多,資源管理不到位,產(chǎn)品本錢降不下來,電力、石油、煤炭等資源性的行業(yè)都嚷嚷著要漲價,但老百姓又怕漲價,這使國家發(fā)改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業(yè)要漲價,一手托民眾怕漲價。假設(shè)經(jīng)濟問題弄不好,那么會引發(fā)社會問題和政治問題,影響社會的穩(wěn)定與和諧。

3.次貸危機引發(fā)很多國家經(jīng)濟減速。由于美元貶值,石油漲價,美國經(jīng)濟開展開始減速。2022年美國GDP增長率為2.2%,比2022年下降了1個百分點;2022年第一季度GDP增長率為0.4%,第二季度預(yù)計只有1%,預(yù)計2022年全年美國GDP增長率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預(yù)測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟開展的“三大引擎〞,現(xiàn)在都在減速,而“金磚四國〞(中國、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領(lǐng)世界經(jīng)濟開展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過分析美國次貸危機和全球的金融風(fēng)波,發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征,需要我們?nèi)パ芯亢桶盐?具體有四點:

1.金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國際化和金融系統(tǒng)的一體化?，F(xiàn)在看,全球的金融系統(tǒng)是連為一體的,已經(jīng)形成一個聯(lián)動互補的新格局,一個地方出問題,馬上會引起連鎖反饋。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢和走向,不要孤立地片面地看待經(jīng)濟問題。

2.金融資本的流動性。全球的金融資本近100萬億美元,西方興旺國家資本過剩,大略有8萬億美元的流動資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找時機進行投機炒作。其中,有一個金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱〞錢,1997年的時候,他看到亞洲的金融市場剛開放,也很脆弱,就到泰國去了,在金融市場攪動一番后抽資脫逃,致使泰銖當(dāng)天貶值,并引發(fā)了整個東南亞的金融風(fēng)險,中國的香港也深受其害。

國際游資多了以后就會到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統(tǒng)開放后要更加注意平安性?，F(xiàn)在看,幾次大的金融危機都是國際游資投機形成的。比方1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險,1998年俄羅斯的金融危機,1999年巴西的金融風(fēng)波等,都是國際游資的流動帶來的后果。在我國,這些國際游資根本上會炒四個“市〞,都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場,通過賭博抬價,把國家的物價系統(tǒng)搞亂;第二步是炒股票市場,把股市烘起來,出現(xiàn)股市“泡沫〞,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國的股民散戶;第三步是炒房地產(chǎn)市場,形成房地產(chǎn)“泡沫〞后再抽逃;還有一些高手進行第四步,即炒外匯市場,在匯率浮動中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市〞上做文章,投機炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災(zāi)難,這已成為一種定式和根本規(guī)律。

3.金融體系的脆弱性。某個環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動,馬上形成一種“蝴蝶〞效應(yīng),整個金融系統(tǒng)就會產(chǎn)生連鎖反饋,因為它是一體化和全球化的,這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠,但也受到了涉及。股民是炒信心、炒預(yù)期,如果信心和預(yù)期都沒了,股市也就跌慘了?，F(xiàn)在看,這次次貸危機迅速蔓延,形成一種災(zāi)難,就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來的。

4.金融波動的周期性。金融系統(tǒng)的運行具有周期性,只有認(rèn)真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的?資本論》開始,我們就知道資本主義有經(jīng)濟危機,危機時會出現(xiàn)牛奶過剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價飛漲等現(xiàn)象,這是那個年代初級階段的經(jīng)濟危機,是一種生產(chǎn)過剩型的危機,這是即時危機的根本特征。經(jīng)濟開展到今天,實現(xiàn)了經(jīng)濟全球化和資本國際化,無論哪個國家、哪個地方發(fā)生經(jīng)濟危機,首先表現(xiàn)為金融危機,所以金融的平安性至關(guān)重要。由過去的生產(chǎn)過剩型危機轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C,這是世界資本主義經(jīng)濟危機的新規(guī)律。我國改革開放30年來,也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律,比方經(jīng)濟過熱,根本上是8—10年出現(xiàn)一次。1982—1984年,我國出現(xiàn)第一次經(jīng)濟過熱,進行了治理整頓;1994年,出現(xiàn)第二次經(jīng)濟過熱,進行了第二次治理整頓;2022年末,出現(xiàn)第三次經(jīng)濟過熱。我國股市也呈周期性變化,根本上是五“熊〞三“牛〞,股票行情是“橫有多長、豎有多高〞,這些都是辯證的?，F(xiàn)在需要我們掌握的是周期性,準(zhǔn)確把握經(jīng)濟走向和規(guī)律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經(jīng)濟的能力,永遠立于不敗之地。

從美國看市場經(jīng)濟的優(yōu)勢有兩個根本特征:第一,用市場法那么和價值規(guī)律優(yōu)化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產(chǎn)權(quán)多樣化,激勵競爭,為經(jīng)濟開展提供不竭動力。但是,市場經(jīng)濟也有負(fù)面效應(yīng),會周期性地出現(xiàn)一些問題。在方案經(jīng)濟年代,經(jīng)濟的主要危險是通貨膨脹,因為當(dāng)時是短缺經(jīng)濟,經(jīng)常供不應(yīng)求,物價自然就會上漲。市場經(jīng)濟有通脹,也有緊縮,二者交替進行,但主要危險是通貨緊縮,即生產(chǎn)過剩、物價低迷、消費缺乏。在1998—2022年期間,我國經(jīng)歷了8年的通貨緊縮,經(jīng)