第1章外匯與匯率

外匯交易實務(wù)緒論國際金融學(xué)科重要組成。為什么學(xué)習(xí)外匯交易？課程內(nèi)容國際金融國際貨幣體系外匯與匯率、匯率的決定與變動國際金融市場外匯交易國際收支與國際儲備國際資本流動國際結(jié)算二、為什么學(xué)習(xí)，即學(xué)習(xí)的目的。

（一）作為國際金融專業(yè)學(xué)習(xí)應(yīng)該掌握的知識。國際金融市場按功能分為：1、外匯市場。2、資本市場。3、貨幣市場。4、黃金市場因此作為國際金融市場的重要組成部分，需要我們對外匯交易的基本概念、種類、交易的技能等等有一個全面的了解。

（二）國際經(jīng)濟交往的重要性。隨著社會商品經(jīng)濟的發(fā)展，每個國家都不可能獨立自行發(fā)展，各國都注重于其他國家的經(jīng)濟交往。而全球一體化的發(fā)展，各個國家與其他國家不同層面的交往都需要外匯知識。例如：個人旅游、國際交往、國際貿(mào)易、外匯儲備我國截止到8月低外匯儲備為：31974.91億而1977年我國只有近10億美元。近期我國的外匯牌價：美元|

歐元

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日元

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港幣

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英鎊638.83924.878.321981.951044.49

（三）為日常生活所服務(wù)，解釋一些金融經(jīng)濟問題。例如：外匯儲備是否越多越好？我國2006年4月已經(jīng)超過日本。（1）不利于國家貨幣政策的實施。外匯占款的問題。（2）增加了國與國之間的貿(mào)易摩擦。美國對我國輪胎、銅版紙、石油鋼管到禮品盒包裝絲帶。（3）增加外匯儲備成本。比如，買美國的國債比發(fā)放貸款少了3個百分點。向外國商業(yè)銀行借貸比存款多需要多支付利息2-3個百分點。（4）增加外匯儲備風(fēng)險（5）使我國外匯資本浪費，出現(xiàn)窮國向富國輸出資本。（6）失去優(yōu)惠貸款。IMF的貸款

我國人民幣持續(xù)升值對我國是好還是壞？建國時1：2.31979年1：1.49621994年1：8.6187

經(jīng)歷了穩(wěn)定（50-60年代）升值（70年代）貶值（80年代）穩(wěn)定（90年代）升值（2000——）

美元在二戰(zhàn)后成為世界性貨幣，那么成為世界性貨幣有哪些好處，人民幣能不能成為世界貨幣。

2008年底到2009年初我國進(jìn)行了6500億的貨幣互換。在廣州、深圳、珠海、東莞試行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。國際化很漫長，需要經(jīng)歷結(jié)算貨幣投資貨幣儲備貨幣

1.可自由兌換需要2.成熟的金融市場

3.國力的增強三、課程內(nèi)容第一章外匯與外匯市場包括：外匯與匯率、外匯市場以及中國外匯市場第二章外匯交易原理包括：概述、交易的程序及匯率的預(yù)測第三章即期外匯市場包括：概述、即期匯率與套算匯率、交易的作用與范例第四章遠(yuǎn)期外匯交易包括：概述、遠(yuǎn)期匯率的決定與報價、擇期交易、遠(yuǎn)期外匯交易的作用與范例、NDF交易、套利套匯第五章個人外匯買賣與結(jié)算包括：個人外匯買賣及外匯結(jié)算三、課程內(nèi)容第六章外匯期貨交易包括：概述、期貨市場及作用第七章外匯期權(quán)交易包括：概述、期權(quán)交易規(guī)則、交易的類型以及交易的功能第八章其他衍生外匯交易包括：外匯掉期交易概述以及種類與計算、外匯掉期交易的作用與范例、互換交易第九章外匯風(fēng)險管理包括：概述、企業(yè)外匯風(fēng)險管理、銀行外匯風(fēng)險管理第十章外匯管理實務(wù)包括：經(jīng)常項目下的外匯管理和資本項目下的外匯管理以及外匯儲備管理第1章外匯與外匯市場1.1外匯1.2匯率1.3外匯市場基礎(chǔ)知識1.4中國外匯市場學(xué)習(xí)目標(biāo):理論目標(biāo)：了解外匯、匯率和外匯市場的概念，以及外匯市場的特征，掌握中國外匯市場的構(gòu)成及外匯市場的各種參與者。技能目標(biāo)：掌握外匯和匯率的常見的分類，系統(tǒng)地掌握直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法等基本匯率計算方法。能力目標(biāo)：理解外匯在對外經(jīng)濟活動中的重要作用，分析研究匯率的變動對經(jīng)濟的影響。第一節(jié)外匯一、外匯的概念二、外匯的特點三、外匯的種類四、外匯的功能一、外匯的概念（ForeignExchange)根據(jù)不同的角度外匯可以有不同的分類：動態(tài)外匯廣義靜態(tài)狹義

1、動態(tài)和靜態(tài)外匯動態(tài)外匯（國際匯兌，有匯又有兌。匯：轉(zhuǎn)移；兌：交換）動態(tài)的含義表示它是指一種活動，即把一國貨幣通過兌換活動轉(zhuǎn)換成另一國貨幣的實踐過程，通過這種活動來清償國際間的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。例如，我們進(jìn)口一批貨物，需要向?qū)Ψ街Ц敦浛?，怎么辦？

國際匯兌A銀行B銀行特定方式單據(jù)需要借助于銀行之間的外匯買賣來實現(xiàn)這種貨幣的兌換來清償國際間的債權(quán)債務(wù)。

2、廣義外匯與狹義外匯廣義：有兩個定義⑴國際貨幣基金組織IMF將外匯定義為：“貨幣行政當(dāng)局（包括中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、外匯基金組織及財政部）以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的國際收支逆差時可以使用的債權(quán)”。

⑵我國《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定，外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括(1)外國貨幣；包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行付款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)SDR；（5）其他外匯資產(chǎn)例如，在國外的各種投資獲得的利息收入等。靜態(tài)外匯：又分為廣義和狹義狹義外匯：外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。只有為各國普遍接受的支付手段，才能用于國際結(jié)算。為此，狹義的外匯必須有以下幾個特征：（1）必須是以外幣表示的；（2）必須是在國外能得到補償?shù)膫鶛?quán)；（3）必須是以可自由兌換的貨幣表示的支付手段。

思考：1、我們通常所說的外匯是從那個角度說的？2、在美國，美元是不是外匯？3、外幣/外匯？二、外匯的特點一個國家的貨幣要在國際上被廣泛運用和接受并成為通用的外匯，必須具備以下幾個特點：

（1）外幣性。

（2）可自由兌換性。

（3）普遍接受性。

（4）可償性。出票人開出的匯票，

1、按按交割期限的不同

（1）即期外匯（spotforeignexchange）：也稱現(xiàn)匯，是指外匯交易達(dá)成后，交易在兩個營業(yè)日之內(nèi)就完成資金收付的外匯。（2）遠(yuǎn)期外匯（forwardforeignexchange）：也稱期匯，是指外匯交易達(dá)成后，交易者只能在合同規(guī)定的日期實際辦理資金收付的外匯。一周，多為1~6個月，也可長達(dá)一年。一般用于套期保值或平衡頭寸或進(jìn)行投機賺取利潤。

三、外匯的種類2、按來源和用途劃分（1）貿(mào)易外匯（ForeignExchangeofTrade）：只有商品的進(jìn)口和出口而發(fā)生的支出和收入的外匯。包括：對外貿(mào)易中因收付貿(mào)易貨款、交易傭金、運輸費、保險費等發(fā)生的外匯。（2）非貿(mào)易外匯（ForeignExchangeofInvisibleTrade）：指由非貿(mào)易業(yè)務(wù)往來而發(fā)生收入和支出的外匯。包括：僑匯、旅游外匯、勞務(wù)外匯、私人外匯、駐外機構(gòu)經(jīng)費及投資、捐助費用。

3、按照限制程度和從國際支付的角度來劃分

（1）自由外匯（ConvertibleCurrency）是不須經(jīng)過貨幣發(fā)行國外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)，在國際結(jié)算和國際金融市場上可以自由使用、自由兌換成其他國家的貨幣、自由向第三國支付的外國貨幣及其支付手段。目前世界上有近50種貨幣可自由兌換，國際結(jié)算中普遍使用的外匯有美元、歐元、英鎊、瑞郎和日元等主要工業(yè)國家的貨幣作為支付工具。（2）有限自由兌換外匯

(LimitedConvertibleCurrency)

是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂M(jìn)行支付的外匯。（3）記賬外匯（ForeignExchangeofAccount）又稱雙邊外匯、清算外匯和協(xié)定外匯，是指記載在兩國特定的銀行賬戶上，不經(jīng)債務(wù)國外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或向第三國進(jìn)行支付的外匯?？墒褂媒灰纂p方任何一方的貨幣，也可以使用第三國貨幣或某種貨幣籃子。國際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織對記帳外匯是持反對態(tài)度的。4．按照持有者的不同劃分（1）官方外匯。是指國家財政部、中央銀行或其他政府機構(gòu)以及國際組織所持有的外匯。各國政府持有的官方外匯，主要用來支持本國貨幣匯率、平衡國際收支、償付對外到期債務(wù)，是該國國際儲備的主要部分，而國際組織所持有的外匯用于對會員國的貸款。（2）私人外匯。是指具有自然人地位的居民和非居民所持有的外匯。在實行外匯管制的國家中，有的不允許私人持有外匯，有的規(guī)定私人持有外匯必須存放于指定外匯銀行，外匯的使用也有一定的限制。在不實行外匯管制的國家中，私人外匯有自行支配的權(quán)力。5、按外幣的形態(tài)劃分（1）外匯現(xiàn)鈔：是指外國鈔票、鑄幣，現(xiàn)鈔主要由境外攜入。（2）外幣現(xiàn)匯：是指其實體在貨幣發(fā)行國本土銀行的存款賬戶中的自由外匯。主要為由國外匯入或由境外攜入、寄入的外幣票據(jù)，經(jīng)銀行托收，收妥后存入。各種外匯的標(biāo)的物，只有轉(zhuǎn)化為貨幣發(fā)行國本土的銀行存款賬戶中的存款貨幣（現(xiàn)匯）后，才能進(jìn)行實際的對外國際結(jié)算。中國香港元中國澳門元中國臺灣元英鎊美元美元（背面）（）（）歐元（）（）加拿大元（）（）澳大利亞元（）（）泰國銖（）南非蘭特

挪威克朗

瑞士法郎

日元

韓元

新加坡元

四、外匯的功能（1）外匯作為國際結(jié)算的計價手段和支付工具，便利了國際結(jié)算。

（2）通過國際匯兌可以實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移。（3）促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。主要指各種外匯結(jié)算工具的廣泛使用（4）便利國際間資金供求之間的調(diào)劑，發(fā)揮著調(diào)節(jié)資金余缺的功能。（5）外匯作為國際儲備有平衡國際收支的功能。（6）外匯有節(jié)約流通費用，彌補流通手段不足的功能。

（7）外匯作為國際財富和經(jīng)濟實力的象征。

練習(xí)1、動態(tài)的外匯是指一種（）行為。2、按外匯的交割期限可分為（）和（）。3、我國規(guī)定外匯是指以外幣表示的可以用作（）的支付手段和資產(chǎn)。4、一個國家的貨幣要在國際上被廣泛運用和接受并成為通用的外匯，必須具備（）、（）、（）及可償性等特點。5、外匯按是否能自由兌換分為（）、（）（）。6、外匯按來源和用途可分為（）、（）。練習(xí)1、下列屬于靜態(tài)外匯的含義的是（）A、以外幣表示的支票B、以外幣表示的匯票C、外幣現(xiàn)鈔D、所有的票據(jù)2、在靜態(tài)狹義的外匯中具有的特點是（）A、外幣性B、普遍接受性C、可償性D、可自由兌換性3、下列那些貨幣是自由外匯（）。A、USDB、JPYC、CNYD、CHF第二節(jié)匯率一、匯率的概念二、匯率的標(biāo)價方法三、匯率的種類四、匯率變動對經(jīng)濟的影響一、匯率的概念匯率（foreignexchangerate):

又稱匯價、外匯牌價或外匯行市，指兩種貨幣之間相互交換時的比率，即以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示。外匯是可以在國際上自由兌換、自由買賣的一種特殊商品，匯率就是這種特殊商品的價格。匯率具有雙向表示的特點。在國際匯兌中，不同貨幣之間可以相互表示對方的價格。

匯率具有雙向表示的特點。在國際匯兌中，不同貨幣之間可以相互表示對方的價格。1USD=1.4250CHF1CHF=1/1.4250USD即1CHF=0.7017USD談到匯率就涉及到一個貨幣對。例如：1USD=6.9500CNYUSD/JPY=120.40

上例中，美元為單位貨幣，人民幣和日元為計價貨幣思考：一談到匯率就涉及到一個貨幣對。人民幣匯率？

匯率的表示在外匯市場上，匯率通常以5位數(shù)字來表示的。匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數(shù)字變化，稱為一個匯價基點（Point或Pips、Ticks）。例如：1USD=6.9500CNYUSD/JPY=120.40USD/JPY=120.48出現(xiàn)在具體的一個匯率中的兩種貨幣，一般前面的作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣，也稱為被報價貨幣，匯率就是用這種貨幣的一個單位或100個單位作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的另一種貨幣即報價貨幣，也叫計價貨幣。按國際慣例，通常用3個英文字母來表示貨幣的名稱，前兩個字符代表該貨幣所屬的國家或地區(qū)，第三個字符表示貨幣單位。也用俚語或俗稱表示，如GreenbackBuck為美元，TT為港元。外匯交易貨幣的國際標(biāo)準(zhǔn)代碼國家或地區(qū)名稱貨幣名稱三字符代碼中國人民幣元CNY

美國美元USD

歐元區(qū)歐元EUR

日本日元JPY

英國英鎊GBP

瑞士瑞士法郎CHF澳大利亞澳大利亞元AUD

新西蘭新西蘭元NZD

新加坡新加坡元SGD香港港元HKD臺灣新臺幣TWD澳門澳門元MOP國家或地區(qū)名稱貨幣名稱三字符代碼部分國家和地區(qū)貨幣名稱及標(biāo)準(zhǔn)符號二、匯率的標(biāo)價方法以一種貨幣為基準(zhǔn)來標(biāo)度另一種貨幣價格的方法，稱為匯率的標(biāo)價方法。1、直接標(biāo)價法(directquotation):

又稱應(yīng)付標(biāo)價法，是以一定單位（一般是1或100）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標(biāo)價法。例如：日本銀行報價1USD=JPY106.251GBP=JPY151.43中國銀行的報價1USD=6.7800CNY6.7900CNY6.7700CNY直接標(biāo)價法下，外幣的金額不變；本幣的金額變化。若一定單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來較少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，這說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價值與匯率的漲跌成正比。2、間接標(biāo)價法(indirectquotation)：

又稱應(yīng)收標(biāo)價法，與直接標(biāo)價法相反，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價法。匯率變動方向與幣值方向一致。例如：英國銀行報價GBP1=USD1.8675，GBP1=JPY189.42。間接標(biāo)價法下，本幣的金額不變，外幣的金額變化。若一定單位的本幣折合的外幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值下降或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌；反之，如果要用比原來較少的外幣即能兌換到同一數(shù)額的本幣，這說明外幣幣值上升或本幣幣值下降，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價值與匯率的漲跌成正比。在英國銀行報價GBP1=USD1.9856GBP1=USD1.9878GBP1=USD1.9832大多數(shù)國家采用DQ。英鎊最早成為國際結(jié)算主要貨幣，故一直采用IQ。美國曾長期采用DQ,但戰(zhàn)后美元取得統(tǒng)治地位，為了與國際匯市對美元的標(biāo)價一致，美國從1978年9月1日，改為IQ，但對英鎊、愛爾蘭鎊、歐元則使用DQ。凡是談到直接、間接標(biāo)價法，就必須分清楚誰是本幣，誰是外幣，同一匯率表達(dá)式既可以認(rèn)為是直接標(biāo)價法，也可以認(rèn)為是間接標(biāo)價法，只是站在不同角度而已。

例如：GBP1=USD1.9832間接標(biāo)價法的行情示例3、美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法（又叫紐約標(biāo)價法），是指以一定單位美元為基準(zhǔn)折合若干其他國家貨幣單位的標(biāo)價法。例如：USD100=GBP67.84USD100=JPY11236商業(yè)銀行在進(jìn)行外匯買賣對外報價時，僅標(biāo)出美元與其他貨幣之間的比價，如果計算美元以外的兩種交易貨幣之間的比價，必須通過各相關(guān)貨幣與美元的比價套算。美元的貨幣定值、國際貿(mào)易計價、國際儲備、干預(yù)貨幣、交易貨幣、存放款和債務(wù)發(fā)行等方面具有優(yōu)勢地位，因此目前世界各大國際金融中心的貨幣匯率及世界各大銀行的外匯牌價，都是公布美元兌換其他主要貨幣的匯率即美元標(biāo)價法。美元標(biāo)價法

【案例】

USD/JPY118.10/15USD/CHF1.2332/40GBP/USD

1.9317/25EUR/USD1.3115/20AUD/USD0.7796/05NZD/USD0.7528/34USD/CAD

1.1721/30USD/HKD7.8138/45在外匯市場上，銀行通常采用雙向報價法(TwoWayQuotation)，即報價者（QuotingParty）同時報出買入價(BidRate)和賣出價（OfferRate）。例如：1USD=1.4960/1.4970CHF表示1USD1.4970CHF銀行1.4960CHF1USD銀行買入價賣出價銀行的買入價與賣出價之間的差額就是銀行買賣外匯的收益，被稱為兌換收益。計算方法是：（賣出價-買入價）/賣出價×100%匯差大小因銀行交易的策略、對象、幣種、金額的不同而變化，一般為1‰-5‰。我國目前的銀行買賣外匯的收益為5‰。

例如：

某時中行USD/JPY報價為：匯買價114.98，匯賣價115.18。在這個報價中行按114.98日元的價格買入1美元，按115.18日元的價格賣出1美元；差價即點差（spread）為20。需要注意的是：買入價（匯率）、賣出價（匯率）與外幣買入價（匯率）外幣賣出價（匯率是不同的。如果是瑞士銀行報價則屬于直接報價法，CHF是本幣，USD是外幣

1USD=1.4960/1.4970CHF

如果是美國銀行報價則屬于間接報價法，CHF是外幣，USD是本幣

1USD=1.4960/1.4970CHF

外幣的買入價外幣的賣出價外幣的買入價外幣的賣出價三、匯率的種類

從不同的角度，匯率有不同的分類按匯率制定方法基本匯率；套算匯率資金性質(zhì)和用途

貿(mào)易匯率和金融匯率

適用范圍

單一匯率與多元匯率

按匯率制度固定匯率；浮動匯率按銀行買賣外匯買入?yún)R率；賣出匯率；中間匯率；現(xiàn)鈔匯率按外匯交易支付通知方式電匯匯率；信匯匯率；票匯匯率按外匯交割期限即期匯率；遠(yuǎn)期匯率按市場或銀行營業(yè)時間開盤匯率；收盤匯率按外匯決定方式法定匯率；市場匯率1、從銀行買賣外匯的角度分類：銀行經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)需要承擔(dān)一定的匯率變動風(fēng)險，因此需要賺取一定的利潤作為補償。因此采取雙向報價的方式，如：USD/CNY=6.6684/6.6692

前面的價格就是美元的買入?yún)R率，后面的價格就是美元賣出匯率。（1）買入?yún)R率(buyingrate)：又稱買入價，銀行（報價者）買入外匯的價格，（2）賣出匯率(sellingrate)：又稱賣出價，銀行（報價者）賣出外匯的價格

（3）中間匯率(middlerate)：又稱中間價，它是買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)，計算方法為：中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/2

一般在新聞報道中公布的匯率都是中間價。例如：已知USD/HKD=7.7900/7.8100,則中間價()A.7.7900B.7.8100C.7.7800D.7.8000（4）現(xiàn)鈔匯率（banknoterate)：又稱現(xiàn)鈔價，是銀行在買賣外匯現(xiàn)鈔時使用的匯率?，F(xiàn)鈔賣出價一般與現(xiàn)匯賣出價相同，現(xiàn)鈔買入價略低于現(xiàn)匯的買入價。幣別Currency中間價MiddleA買入價BuyingB賣出價SellingC現(xiàn)鈔買入價BankNotes美元827.70826.46828.94807.84說明：A=(B+C)/2公布匯率銀行買入客戶賣出銀行賣出客戶買入運費+保險費2-3%為什么銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價？

因為現(xiàn)鈔積累到一定數(shù)額才值得運送到外國銀行進(jìn)行兌換，買進(jìn)現(xiàn)鈔的銀行不僅要承受一定的利息損失，而且要支付現(xiàn)鈔的運費和保險費，且外匯現(xiàn)鈔的供求者主要是觀光旅游者，供求關(guān)系很不確定，每筆交易的金額小、成本高，且比較麻煩，所以現(xiàn)鈔買入價略低于現(xiàn)匯的買入價。【應(yīng)用案例1】某日中行報價：

USD/JPY108.10/108.15

假設(shè)某進(jìn)口商需從中行買入100萬日元用于支付貨款，其適用匯率應(yīng)是多少？需支付多少美元？【應(yīng)用案例2】某日中行報價：

EUR/USD1.5500/1.5510

假設(shè)某進(jìn)口商需從中行買入100萬歐元用于支付貨款，其適用匯率應(yīng)是多少？需支付多少美元“客戶（貨幣）從左到右，乘以左（匯價）；（貨幣）從右到左，除以右（匯價）?！薄般y行（貨幣）從左到右，乘以右（匯價）；（貨幣）從右到左，除以左（匯價）。”假設(shè)美元/日元的匯率為103.73/103.87。（1）客戶現(xiàn)有100美元欲換成日元，問能換多少日元。

100×103.73＝10373日元（2）客戶想將1000日元兌換成美元，能兌換多少。

1000/103.87＝9.6275美元（3）銀行賣給客戶1000美元，需向客戶收取多少日元。

1000×103.87＝103870日元（4）銀行賣出10000日元，將需向客戶收取多少美元。

10000/103.73＝96.4042美元2、按匯率制定方法不同分類：（1）基礎(chǔ)匯率（basicrate)：指本國貨幣與基礎(chǔ)貨幣（關(guān)鍵貨幣）對比而制定出來的匯率。關(guān)鍵貨幣是指在國際貿(mào)易或國際收支中使用最多，在各國的外匯儲備中占比最大，自由兌換性最強，匯率行情最穩(wěn)定，事實上普遍為各國接受的貨幣。不少國家一般都把美元當(dāng)作關(guān)鍵貨幣。（2）套算匯率（crossrate)：又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率推算出的匯率。當(dāng)制定出基礎(chǔ)匯率后，本幣對其他外幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算。

3、按外匯交易中的支付方式不同分類按銀行匯兌方式劃分，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。（1）電匯匯率（TelegraphicTransferRate,T/TRate）也稱電匯價，是指經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行以電訊方式買賣外匯所使用的匯率。所謂電匯，通過電報、電傳或電訊網(wǎng)絡(luò)等方式委托其國外分支行或代理行付款。電匯匯率已成為外匯市場上的基準(zhǔn)匯率，是計算其他各種匯率的基礎(chǔ)。外匯付出迅速，銀行無法占用客戶匯款資金，且國際電報、電傳費用較高，因而向客戶收取的價格（匯率）就較高。（2）信匯匯率（MailTransferRate,M/TRate）也稱信匯價，是指銀行以信函方式買賣外匯時所使用的匯率。銀行開具付款委托書，以信函的方式通過航郵寄給付款地銀行，由其轉(zhuǎn)付給收款人所使用的匯率，就是信匯匯率。在郵程期間，銀行可利用匯款資金，加上信函成本比電匯低，因此信匯匯率比電匯匯率低。（3）票匯匯率（DemandDraftRate,D/DRate）也稱票匯價，是銀行買賣外匯匯票、支票和其他票據(jù)時所使用的匯率。根據(jù)買賣匯票時間的不同，票匯匯率又分為即期票匯匯率和遠(yuǎn)期票匯匯率。信匯匯率A銀行B銀行開證印鑒…電匯匯率劃撥貨幣時間最短，交易雙方互不占用資金。而信匯和票匯總是一方現(xiàn)付款，另一方后付款，因此總有一方占用另一方的資金，銀行在即期交易中使用這兩種匯率要扣除所占用資金的利息（即期外匯交易的貼息）。電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率之間的關(guān)系：信匯（票匯）匯率＝電匯匯率×[1－占用貨幣資金的利率×(郵程天數(shù)－2)/360]4、按外匯買賣成交后交割時間長短來分類：（1）即期匯率（SpotRate）：也叫現(xiàn)匯匯率，兩個營業(yè)日內(nèi)交割。（2）遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）：也叫期匯匯率，1月~1年交割。升水(AtPremium)：遠(yuǎn)期>即期；即升水貼水(AtDiscount)：遠(yuǎn)期<即期；即貼水平價(AtPar):遠(yuǎn)期=即期。例如：美元與瑞郎匯率即期匯率：2.2690~2.2720

遠(yuǎn)期匯率：2.2808~2.2848美元升水：118~128英鎊與美元即期匯率：1.8870~1.8890

遠(yuǎn)期匯率：1.8767~1.8792英鎊貼水：103~98

5、按外匯管制程度不同分類（1）法定匯率又叫官方匯率（OfficialRate）：又稱官定匯率或法定匯率，是指由一國貨幣當(dāng)局確定并公布的匯率，一切外匯交易都應(yīng)以該匯率為準(zhǔn)。（2）市場匯率（marketrate）：市場匯率是外匯市場上進(jìn)行外匯買賣的實際匯率。它是根據(jù)外匯市場供求關(guān)系而定的。為了使市場匯率不至于偏離官方匯率太遠(yuǎn)，各國金融當(dāng)局一般都是運用各種手段直接或間接地介入外匯市場，調(diào)節(jié)市場匯率，使之不至于大幅度偏離官方匯率。

6、按匯率的適用范圍分類：（1）單一匯率（SingleRate）指一國貨幣對某一外幣只有一種匯率，該國不同性質(zhì)與用途的外匯收付均按此匯率計算。

IMF和WTO都要求會員國只能實行單一匯率制。（2）復(fù)匯率（MultipleRate）也稱多元匯率，指一國貨幣對某一外幣因性質(zhì)與用途不同而規(guī)定兩種或兩種以上的匯率。復(fù)匯率常見的有貿(mào)易匯率和金融匯率。

1985年-1993年：我國就實行官方牌價與外匯調(diào)劑價格并存的復(fù)匯率制。7、按外匯來源與用途分類：（1）貿(mào)易匯率（commercialrate）：應(yīng)用于對外貿(mào)易及其從屬費用方面支付結(jié)算的匯率。（2）金融匯率(financialrate)：也稱非貿(mào)易外匯，是用于非貿(mào)易往來如勞務(wù)、資本移動等方面的匯率。例如：我國在1981-1984年實行貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價為2.8；非貿(mào)易的對外公布匯率為1.5303。8、按國家匯率制度不同分類（1）固定匯率（fixedrate）。固定匯率是指外匯匯率基本固定，匯率的波動僅限制在一定幅度之內(nèi)。歷史上存在兩種固定匯率，一是金本位制下的固定匯率，二是布雷頓森林國際貨幣體系下的固定匯率。（2）浮動匯率（floatingrate）。浮動匯率是指各國貨幣之間的匯率波動不受限制，而主要根據(jù)市場供求關(guān)系自由漲落。如果政府對匯率的波動不加干預(yù)，完全聽任供求關(guān)系決定匯率，稱為“自由浮動”（freelyfloating）。按浮動方式分，還可以分為單獨浮動匯率、釘住浮動匯率、聯(lián)合浮動匯率，管理浮動匯率制度。9、按外匯銀行營業(yè)時間分類（1）開盤匯率（OpeningRate）又稱開盤價，是指在外匯市場上經(jīng)營外匯交易業(yè)務(wù)的銀行在每天外匯交易開始時報出的第一個外匯匯率。（2）收盤匯率（closingRate）又稱收盤價，是指外匯市場上在每天交易將結(jié)束時報出的最后匯率，通常是交易結(jié)束前30秒至60秒內(nèi)幾種匯率的加權(quán)平均數(shù)，此匯率將堅持到營業(yè)終了。

10、按匯率與實際經(jīng)濟的聯(lián)系程度分類：（1）名義匯率（nominalrate)：一國外匯市場掛牌的匯率。（2）實際匯率(actualrate)：與實際經(jīng)濟增長、物價水平、國際收支相關(guān)程度密切的匯率。實際匯率=名義匯率±財政補貼和稅收減免；或：實際匯率=名義匯率-通貨膨脹率其他的還有很多，如根據(jù)買賣對象的不同，分為商人匯率和同業(yè)匯率等等。四、匯率變動對經(jīng)濟的影響1、對貿(mào)易收支的影響一國貨幣對外貶值該國出口增加，抑制進(jìn)口原因：該國貨幣貶值后，以外幣表示的出口商品的價格會下跌，從而誘發(fā)國外居民增加對本國出口商的需求。同時，以本幣表示的進(jìn)口商品價格會上升，迫使本國居民減少對外國產(chǎn)品的需求，從而抑制進(jìn)口。2、對非貿(mào)易收支的影響一國貨幣貶值外國貨幣的購買力增加商品、勞務(wù)、交通、旅游、住宿的價格下降

旅游等增加商品價格原來匯率現(xiàn)在匯率中國價格美國價格變化情況1美元1：88元1美元1美元1：1010元1美元進(jìn)口減少8元1：88元1美元8元1：108元0.8美元出口增加3、對國際資本流動的影響一國貨幣貶值后大量拋出該國貨幣資金從國內(nèi)流向國外（資本流出）由于人們對外匯市場變動趨勢的預(yù)期不同，情況也可能發(fā)生相反的變化。如果人們認(rèn)為貶值已經(jīng)使本國匯率處于均衡水平，那些原先因為本幣定值過高而外逃的資金就會抽回國內(nèi)。即如果人們認(rèn)為貶值已經(jīng)到底，又會使資本流入。思考：結(jié)合實際，匯率變動對債務(wù)國與債權(quán)國的影響是什么？本幣升值，有利于債務(wù)國，不利于債權(quán)國4、對國內(nèi)生產(chǎn)的影響一國貨幣貶值貿(mào)易收支改善出口增加，進(jìn)口減少，如果該國存在閑置生產(chǎn)要素（勞動力、原材料、機器等）國內(nèi)生產(chǎn)擴大國內(nèi)經(jīng)濟增長，充分就業(yè)一國貨幣對外升值出口減少，進(jìn)口增加本國產(chǎn)業(yè)競爭壓力增加相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)水平下降失業(yè)增加5、對國內(nèi)物價的影響本國貨幣升值以本幣表示的進(jìn)口商品的價格下降國內(nèi)同類商品價格及用進(jìn)口原料在本國生產(chǎn)的產(chǎn)品價格下降本國貨幣升值以外幣表示的本國出口商品價格上升部分出口品轉(zhuǎn)為內(nèi)銷國內(nèi)市場上商品出現(xiàn)供大于求國內(nèi)物價下降

6、對一國的外匯儲備結(jié)構(gòu)的影響匯率的波動使外匯儲備的多元化7、匯率變動對資源配置的影響一國貨幣貶值會使資源從非貿(mào)易部門向貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移。8、匯率變動對利率的影響一國貨幣貶值出口增加，進(jìn)口減少外匯儲備增加，國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加造成利率下降9、對世界經(jīng)濟的影響小國的匯率變動只對其貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟產(chǎn)生輕微的影響。發(fā)達(dá)國家的匯率變動對國際經(jīng)濟產(chǎn)生較大的、甚至巨大的影響。因為：1、大國的匯率變動至少在短期內(nèi)會不利于其他國家的貿(mào)易收支；2、大國的匯率變動會引起國際金融領(lǐng)域的動蕩；3、大國匯率不穩(wěn)定會給國際儲備體系和國際金融體系帶來巨大影響10、匯率波動對一國經(jīng)濟影響的制約因素1、該國的貨幣兌換性2、該國的金融市場發(fā)展?fàn)顩r3、該國經(jīng)濟的開放程度4、該國政府的影響力第三節(jié)外匯市場基礎(chǔ)知識一、外匯市場的概念外匯市場，(foreignexchangemarket簡稱FOREX、FX)是指進(jìn)行外匯買賣或者不同貨幣兌換的交易場所或渠道。例如：個人到銀行買賣外匯個人在家里通過互聯(lián)網(wǎng)交易外匯因此，外匯市場可以是有形的，也可以是無形的。貼士：外匯市場的來源，是國際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生，最初的外匯市場多在航海業(yè)發(fā)達(dá)的港口產(chǎn)生，方便交易方進(jìn)行貨幣的兌換來支付貨款或換成本地流通的貨幣。隨著浮動匯率的產(chǎn)生和盛行，人們發(fā)現(xiàn)匯率的波動會帶來收益，于是外匯市場成為了眾多投資者的天堂和地獄。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)階段90%以上的外匯交易都帶有投機性，而為了貿(mào)易和生產(chǎn)進(jìn)行的外匯不到10%。

匯率波動的日益頻繁外匯市場可以全天候交易互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使交易方便快捷，費用低外匯交易越來越大金融工具的眾多，市場完善。。。。。。二、外匯市場的分類按銀行間市場的形態(tài)分1、有形市場

又叫具體市場（歐洲大陸市場）是指有具體的交易場所，例如上海外匯交易所。2、無形市場

又叫抽象市場（英美體制市場）是指沒有特定交易場所，僅通過電話、電報、電傳或交易平臺與銀行或經(jīng)紀(jì)人交易。占主流

按交易的品種分1.即期外匯市場2.遠(yuǎn)期外匯市場3.外匯期貨市場4.外匯期權(quán)市場按業(yè)務(wù)量分1.外匯拆借市場又叫銀行間市場，外匯批發(fā)市場，同業(yè)市場是指各大銀行之間進(jìn)行外匯的買賣、借貸的市場。2.外匯買賣市場又叫銀行與客戶市場，外匯零售市場，商人市場是銀行與個人、企業(yè)交易的市場，例如柜臺交易。小知識世界上的外匯市場是相互聯(lián)系的由于交易/交割的不同步，各個市場的價格是相互影響的外匯交易的黃金時間北京時間20:30——24:00這個時間段是全球外匯交易最頻繁，大宗交易最多的時間，也是交易價格最低，價差最小的時間，因為在這個時間世界上兩大外匯市場紐約和倫敦市場同時開市的時間。三、外匯市場的主要特征有市無場、二十四小時循環(huán)作業(yè)、零和游戲

因此決定了外匯市場的如下特點：1、開放性每天交易量為2萬億左右，是流通性最高的市場。同時由于沒有固定場所、固定時間、非會員制、無嚴(yán)格的管制因此有眾多的參與者。

2、透明性由于外匯市場流通量大，一般情況很難被操控。由于24小時交易，市場價格不會出現(xiàn)裂口。市場公布的信息透明，任何人均可獲得。3、價格趨同性各個市場價格相互影響，即使有差額也會被套利者所填平，使價格趨于一致。4、風(fēng)險高由于各國的金融體制的差異，貨幣政策不一致以及經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，匯率會出現(xiàn)較大波動，進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險。

5、外匯市場的集中性包括兩部分內(nèi)容：幣種的集中性交易多見于GBP/USDUSD/JPYEUR/USD美元80%歐元40%日元20%英鎊15%其他45%地域的集中性主要集中在倫敦、紐約、東京6、創(chuàng)新性主要是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，動機有保值和投機例如期權(quán)、期貨、期權(quán)期貨、期貨期權(quán)四、外匯市場的主要參與者1、外匯銀行

——核心交易者是外匯供求的媒介，其他市場的參與者最終都通過外匯銀行來進(jìn)行交易，成為交易的中心包括：本國銀行、外國銀行、其他金融機構(gòu)（投資銀行）交易的目的：為客戶提供買賣進(jìn)行外匯調(diào)整充當(dāng)造市者，（做市商)形成與客戶交易價格進(jìn)行投機交易2、中央銀行——干預(yù)者

決定貨幣的對內(nèi)價格——利率對外價格——匯率通過國家的貨幣政策和市場手段控制和影響價格一個有效的外匯市場，中央銀行要有決對的影響力，如果一個國家的市場機制出現(xiàn)問題，中央銀行干預(yù)市場將會失效

3、法人和自然人——最終供求者進(jìn)出口商，投機者，外匯需求和盈余方。4、外匯經(jīng)紀(jì)人——主要交易媒介介紹客戶交易的中介人，并不參與交易，靠收取外匯的點差和手續(xù)費獲利。銀行和銀行之間的交易最初也是通過經(jīng)紀(jì)人來完成，如德國現(xiàn)階段仍保留。隨著交易手段的進(jìn)步和管理的趨嚴(yán)，現(xiàn)在已經(jīng)日漸萎縮，很多已經(jīng)轉(zhuǎn)為投資者服務(wù)。5、咨詢服務(wù)機構(gòu)——間接參與方僅提供交易的平臺和信息最大的金融信息提供商是路透社和彭博社廣義上講電視、報紙、網(wǎng)站都可以提供相關(guān)的經(jīng)紀(jì)信息五、外匯市場的作用（1）有利于各國貨幣購買力國際間的轉(zhuǎn)移。、（2）有利于清算國際間的債權(quán)、債務(wù)以及提供國際間資金融通。（3）有利于提供避免外匯風(fēng)險的手段。（4）有利于提供投資（投機)機會。（5）有利于為各國政府和跨國企業(yè)提供運作境地。（6）有利于提供國際間資金的使用效率。六、世界主要外匯市場目前，世界上大約有30多個主要的外匯市場，它們遍布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)?？煞譃閬喼蕖W洲、北美洲等三大部分。主要的有倫敦、紐約、東京、新加坡、法蘭克福、蘇黎士、香港、巴黎、洛杉磯、悉尼等。也大量涌現(xiàn)一些新興的區(qū)域性外匯市場如巴拿馬、開羅和巴林等。

隨著交易日益電子化和網(wǎng)絡(luò)化，現(xiàn)在的外匯市場更多的是一個無形的市場，是一個計算機的無紙化市場。外匯市場實際上是一個包含了無數(shù)外匯經(jīng)營機構(gòu)的計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

1、倫敦外匯市場倫敦是歷史悠久的國際貨幣市場和資本市場都是國際化的市場。外匯市場的繁榮又鞏固了倫敦作為國際金融中心的地位。倫敦外匯市場由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行及外國銀行在倫敦的分行、外匯經(jīng)紀(jì)人、其他經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)和英格蘭銀行構(gòu)成。倫敦外匯市場沒有固定的交易場所，而是用電傳、電報、電話及電子計算機控制系統(tǒng)進(jìn)行交易，因此它是一個抽象市場。市場上的交易貨幣幾乎包括所有的可兌換貨幣，規(guī)模最大的是英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元和日元的交易。此外，像美元兌歐元、歐元兌日元、日元兌美元等多邊交易，在倫敦外匯市場上也普遍存在。2、紐約外匯市場紐約外匯市場是美國外匯業(yè)務(wù)的中心，從其每日的交易量來看，居世界第二位，也是全球美元交易的清算中心。紐約外匯市場沒有固定的交易場所。紐約外匯市場由三部分組成。第一是銀行與客戶之間的外匯交易市場，第二是紐約銀行間的外匯交易市場，第三是紐約各銀行與國外銀行間的外匯交易市場。在紐約外匯市場上交易的貨幣，主要有歐元、英鎊、加拿大元、日元等。思考：美元作為外匯市場中交易最多的貨幣，紐約又是美國外匯中心，是美元的清算中心，為什么第一大的外匯市場不是紐約，而是倫敦。3、東京外匯市場從交易貨幣和種類看，因為日本的進(jìn)出口貿(mào)易多以美元結(jié)算，所以東京外匯市場90%以上是美元對日元的買賣，日元對其他貨幣的交易較少。即期外匯買賣又分為銀行對客戶當(dāng)日結(jié)算和銀行同業(yè)間的次日結(jié)算交易。東京外匯市場上即期、遠(yuǎn)期交易的比重都不高，掉期業(yè)務(wù)量很大。而其中又以日元/美元的掉期買賣為最大。東京外匯市場是一個無形市場。東京外匯市場的參加者有五類：一是外匯專業(yè)銀行，即東京銀行；二是外匯指定銀行，指可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行；三是外匯經(jīng)紀(jì)人8家；四是日本銀行；五是非銀行客戶。4、中國香港地區(qū)外匯市場香港是世界第五大外匯交易中心。每天開市的正式時間是上午9點，下午5點是收市時間。但實際上，許多機構(gòu)在香港的外匯市場結(jié)束后，繼續(xù)在相繼的倫敦市場、紐約市場完成交易，直到紐約市場收市才停止。香港外匯市場是一個無形市場。香港外匯市場由兩個部分構(gòu)成。一是港元兌外幣的市場，其中包括美元、日元、歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣和東南亞國家的貨幣，當(dāng)然也包括人民幣。二是美元兌其他外匯的市場。這一市場的交易目的在于完成跨國公司、跨國銀行的資金國際調(diào)撥。5、新加坡外匯市場新加坡外匯市場是隨著亞洲美元市場的發(fā)展而發(fā)展起來的。它是全球第四大外匯市場，日平均交易量僅次于東京。新加坡外匯市場的主要參與者是外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、商業(yè)客戶和新加坡金融管理局。新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，交易以美元為主，約占交易總額的85%左右。大部分交易都是即期交易、掉期交易及遠(yuǎn)期交易合計占交易總額的1/3。6、蘇黎世外匯市場在蘇黎世外匯市場上，外匯交易是由銀行自己通過電話或電傳進(jìn)行的，并不依靠經(jīng)紀(jì)人或中間商。由于瑞士法郎一直處于硬貨幣地位，匯率堅挺穩(wěn)定，并且瑞士作為資金庇護(hù)地，同時瑞士銀行能為客戶資金嚴(yán)格保密，對國際資金有很大的吸引力，吸引了大量資金流入瑞士，所以蘇黎世外匯市場上的外匯交易大部分是由于資金流動而產(chǎn)生的，只有小部分是出自對外貿(mào)易的需求。7、法蘭克福外匯市場法蘭克福是德國中央銀行（德國聯(lián)邦銀行）所在地。法蘭克福外匯市場分為訂價市場和一般市場。訂價市場由官方指定的外匯經(jīng)紀(jì)人負(fù)責(zé)撮合交易，它們分屬法蘭克福、杜賽爾多夫、漢堡、慕尼黑和柏林五個交易所，它們接受各家銀行外匯交易委托，如果買賣不平衡，匯率就繼續(xù)變動，一直到買和賣相等，或中央銀行干預(yù)以達(dá)到平衡，訂價活動方結(jié)束，時間大約是中午12：45。8、巴黎外匯市場巴黎外匯市場由15家左右的大商業(yè)銀行和為數(shù)不少的外匯經(jīng)紀(jì)人組成。法蘭西銀行也是外匯市場重要參與者。巴黎外匯市場由有形市場和無形市場兩部分組成。進(jìn)行交易的主要貨幣有：美元、英鎊、瑞士法郎等貨幣。第四節(jié)中國外匯市場我國外匯市場的發(fā)展經(jīng)歷了三個重要階段。一是1978～1993年，改革開始起步，以雙軌制為特征。實行外匯留成制度，建立官方匯率與調(diào)劑市場匯率并存的雙重匯率制度，實行計劃和市場相結(jié)合的外匯管理體制。二是1994年到本世紀(jì)初，取消外匯留成與上繳，實施銀行結(jié)售匯，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，建立統(tǒng)一規(guī)范的全國外匯市場，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換。

中國外匯交易中心在上海，交易中心實行會員制，會員包括中資銀行，外資銀行，其他的非銀行性機構(gòu)。外資銀行只能代理。不能自營外匯買賣。會員交易可以通過兩種方式進(jìn)行：一是現(xiàn)場交易，會員指派其交易員進(jìn)入交易市場中心固定的交易場所，通過交易中心為其設(shè)立的專用交易臺進(jìn)行交易；二是遠(yuǎn)程交易，即會員通過其與交易中心系統(tǒng)的計算機聯(lián)網(wǎng)，在自己設(shè)置的交易臺進(jìn)行交易。三是進(jìn)入新世紀(jì)以來，外匯管理從“寬進(jìn)嚴(yán)出”向均衡管理轉(zhuǎn)變，有序推進(jìn)資本項目可兌換，進(jìn)一步發(fā)揮利率、匯率的作用，促進(jìn)國際收支平衡，注重防范國際經(jīng)濟風(fēng)險。

一、中國外匯市場的構(gòu)成中國外匯市場一般分成柜臺市場和同業(yè)市場。柜臺市場又稱之為零售市場，是外匯指定銀行與客戶之間的交易市場。同業(yè)市場又叫做銀行間市場，是外匯指定銀行為了軋平其外匯頭寸，或進(jìn)行投機交易而形成的外匯買賣市場。二、人民幣兌外幣市場和外幣市場1、人民幣兌外幣市場2、外幣兌外幣市場由于這一市場因不涉及人民幣業(yè)務(wù)，對國內(nèi)經(jīng)濟的直接沖擊較小，所以國家外匯管理部門對外幣兌外幣的交易限制較少。目前凡是持有國家外匯管理局頒發(fā)的外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證的銀行和非銀行金融機構(gòu)，幾乎都可辦理外幣兌外幣交易的代理業(yè)務(wù)。三、中國外匯市場的主要參與者1、外匯指定銀行它們是中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。。外匯指定銀行參與外匯市場的經(jīng)營活動主要有三方面：（1）代客戶進(jìn)行外匯買賣；（2）進(jìn)行銀行同業(yè)之間的外匯交易，以調(diào)整自身的外匯頭寸；（3）作為“做市商”（MarketMakers）。

2、客戶外匯市場中的客戶是指與外匯指定銀行有外匯交易關(guān)系的生產(chǎn)經(jīng)營性公司或個人，包括進(jìn)出口貿(mào)易公司、跨國集團(tuán)、資產(chǎn)管理機構(gòu)、外匯市場投資者。

3、中央銀行中央銀行干預(yù)外匯市場的主要形式是公開市場業(yè)務(wù)，即通過直接或間接地參與市場交易，以達(dá)到預(yù)期目的。中央銀行的干預(yù)，既可能是本國中央銀行對本國外匯市場的干預(yù)，也可能是幾國中央銀行聯(lián)合對國際外匯市場進(jìn)行干預(yù)。中央銀行參與外匯交易，除了干預(yù)匯率的主要目的外，也有轉(zhuǎn)移官方外匯儲備的匯率風(fēng)險或?qū)崿F(xiàn)外匯儲備增值的目的。4、外匯經(jīng)紀(jì)商由于我國外匯市場起步晚，發(fā)展時間短，長期以來實行外匯管制，所以沒有外匯經(jīng)紀(jì)商存在的空間。目前，中國外匯交易中心正積極引進(jìn)外匯經(jīng)紀(jì)商制度，以培育和發(fā)展外匯交易主體，促進(jìn)中國外匯市場的快速發(fā)展。課后練習(xí)1、一國貨幣在浮動匯率制度下，匯率的變動和該國的許多經(jīng)濟因素有關(guān)，其中，與該國的通貨膨脹率，貿(mào)易逆差，利率，貨幣的供應(yīng)量分別呈（）A、反比，正比，反比，正比B、反比，正比，正比，反比C、反比，反比，正比，反比D、正比，正比，正比，反比練習(xí)2、在匯率中前邊的匯率是（）A、標(biāo)準(zhǔn)貨幣B、報價貨幣C、被報價貨幣D、表示貨幣3、在匯率的分類中，以銀行買賣外匯的角度可分為（）A、買入?yún)R率B、賣出匯率

C、中間匯率D、現(xiàn)鈔匯率4、銀行報出的匯率一般是（）A、電匯匯率B、信匯匯率C、票匯匯率D、套算匯率練習(xí)5、匯率對一國的那些因素會造成影響（）

A、進(jìn)出口B、生產(chǎn)成本

C、外匯儲備D、資本的流動練習(xí)6、在匯率的分類中，按銀行匯兌方式可分為（）。A、電匯B、托收C、票匯