第1章外匯與匯率

外匯交易實(shí)務(wù)緒論國(guó)際金融學(xué)科重要組成。為什么學(xué)習(xí)外匯交易？課程內(nèi)容國(guó)際金融國(guó)際貨幣體系外匯與匯率、匯率的決定與變動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)外匯交易國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際結(jié)算二、為什么學(xué)習(xí)，即學(xué)習(xí)的目的。

（一）作為國(guó)際金融專業(yè)學(xué)習(xí)應(yīng)該掌握的知識(shí)。國(guó)際金融市場(chǎng)按功能分為：1、外匯市場(chǎng)。2、資本市場(chǎng)。3、貨幣市場(chǎng)。4、黃金市場(chǎng)因此作為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分，需要我們對(duì)外匯交易的基本概念、種類、交易的技能等等有一個(gè)全面的了解。

（二）國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的重要性。隨著社會(huì)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，每個(gè)國(guó)家都不可能獨(dú)立自行發(fā)展，各國(guó)都注重于其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交往。而全球一體化的發(fā)展，各個(gè)國(guó)家與其他國(guó)家不同層面的交往都需要外匯知識(shí)。例如：個(gè)人旅游、國(guó)際交往、國(guó)際貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備我國(guó)截止到8月低外匯儲(chǔ)備為：31974.91億而1977年我國(guó)只有近10億美元。近期我國(guó)的外匯牌價(jià)：美元|

歐元

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日元

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港幣

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英鎊638.83924.878.321981.951044.49

（三）為日常生活所服務(wù)，解釋一些金融經(jīng)濟(jì)問題。例如：外匯儲(chǔ)備是否越多越好？我國(guó)2006年4月已經(jīng)超過日本。（1）不利于國(guó)家貨幣政策的實(shí)施。外匯占款的問題。（2）增加了國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。美國(guó)對(duì)我國(guó)輪胎、銅版紙、石油鋼管到禮品盒包裝絲帶。（3）增加外匯儲(chǔ)備成本。比如，買美國(guó)的國(guó)債比發(fā)放貸款少了3個(gè)百分點(diǎn)。向外國(guó)商業(yè)銀行借貸比存款多需要多支付利息2-3個(gè)百分點(diǎn)。（4）增加外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)（5）使我國(guó)外匯資本浪費(fèi)，出現(xiàn)窮國(guó)向富國(guó)輸出資本。（6）失去優(yōu)惠貸款。IMF的貸款

我國(guó)人民幣持續(xù)升值對(duì)我國(guó)是好還是壞？建國(guó)時(shí)1：2.31979年1：1.49621994年1：8.6187

經(jīng)歷了穩(wěn)定（50-60年代）升值（70年代）貶值（80年代）穩(wěn)定（90年代）升值（2000——）

美元在二戰(zhàn)后成為世界性貨幣，那么成為世界性貨幣有哪些好處，人民幣能不能成為世界貨幣。

2008年底到2009年初我國(guó)進(jìn)行了6500億的貨幣互換。在廣州、深圳、珠海、東莞試行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。國(guó)際化很漫長(zhǎng)，需要經(jīng)歷結(jié)算貨幣投資貨幣儲(chǔ)備貨幣

1.可自由兌換需要2.成熟的金融市場(chǎng)

3.國(guó)力的增強(qiáng)三、課程內(nèi)容第一章外匯與外匯市場(chǎng)包括：外匯與匯率、外匯市場(chǎng)以及中國(guó)外匯市場(chǎng)第二章外匯交易原理包括：概述、交易的程序及匯率的預(yù)測(cè)第三章即期外匯市場(chǎng)包括：概述、即期匯率與套算匯率、交易的作用與范例第四章遠(yuǎn)期外匯交易包括：概述、遠(yuǎn)期匯率的決定與報(bào)價(jià)、擇期交易、遠(yuǎn)期外匯交易的作用與范例、NDF交易、套利套匯第五章個(gè)人外匯買賣與結(jié)算包括：個(gè)人外匯買賣及外匯結(jié)算三、課程內(nèi)容第六章外匯期貨交易包括：概述、期貨市場(chǎng)及作用第七章外匯期權(quán)交易包括：概述、期權(quán)交易規(guī)則、交易的類型以及交易的功能第八章其他衍生外匯交易包括：外匯掉期交易概述以及種類與計(jì)算、外匯掉期交易的作用與范例、互換交易第九章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理包括：概述、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理第十章外匯管理實(shí)務(wù)包括：經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管理和資本項(xiàng)目下的外匯管理以及外匯儲(chǔ)備管理第1章外匯與外匯市場(chǎng)1.1外匯1.2匯率1.3外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)1.4中國(guó)外匯市場(chǎng)學(xué)習(xí)目標(biāo):理論目標(biāo)：了解外匯、匯率和外匯市場(chǎng)的概念，以及外匯市場(chǎng)的特征，掌握中國(guó)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成及外匯市場(chǎng)的各種參與者。技能目標(biāo)：掌握外匯和匯率的常見的分類，系統(tǒng)地掌握直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等基本匯率計(jì)算方法。能力目標(biāo)：理解外匯在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要作用，分析研究匯率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。第一節(jié)外匯一、外匯的概念二、外匯的特點(diǎn)三、外匯的種類四、外匯的功能一、外匯的概念（ForeignExchange)根據(jù)不同的角度外匯可以有不同的分類：動(dòng)態(tài)外匯廣義靜態(tài)狹義

1、動(dòng)態(tài)和靜態(tài)外匯動(dòng)態(tài)外匯（國(guó)際匯兌，有匯又有兌。匯：轉(zhuǎn)移；兌：交換）動(dòng)態(tài)的含義表示它是指一種活動(dòng)，即把一國(guó)貨幣通過兌換活動(dòng)轉(zhuǎn)換成另一國(guó)貨幣的實(shí)踐過程，通過這種活動(dòng)來(lái)清償國(guó)際間的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。例如，我們進(jìn)口一批貨物，需要向?qū)Ψ街Ц敦浛?，怎么辦？

國(guó)際匯兌A銀行B銀行特定方式單據(jù)需要借助于銀行之間的外匯買賣來(lái)實(shí)現(xiàn)這種貨幣的兌換來(lái)清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)。

2、廣義外匯與狹義外匯廣義：有兩個(gè)定義⑴國(guó)際貨幣基金組織IMF將外匯定義為：“貨幣行政當(dāng)局（包括中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯基金組織及財(cái)政部）以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所保有的國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)”。

⑵我國(guó)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中規(guī)定，外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括(1)外國(guó)貨幣；包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行付款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)SDR；（5）其他外匯資產(chǎn)例如，在國(guó)外的各種投資獲得的利息收入等。靜態(tài)外匯：又分為廣義和狹義狹義外匯：外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。只有為各國(guó)普遍接受的支付手段，才能用于國(guó)際結(jié)算。為此，狹義的外匯必須有以下幾個(gè)特征：（1）必須是以外幣表示的；（2）必須是在國(guó)外能得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)；（3）必須是以可自由兌換的貨幣表示的支付手段。

思考：1、我們通常所說(shuō)的外匯是從那個(gè)角度說(shuō)的？2、在美國(guó)，美元是不是外匯？3、外幣/外匯？二、外匯的特點(diǎn)一個(gè)國(guó)家的貨幣要在國(guó)際上被廣泛運(yùn)用和接受并成為通用的外匯，必須具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）外幣性。

（2）可自由兌換性。

（3）普遍接受性。

（4）可償性。出票人開出的匯票，

1、按按交割期限的不同

（1）即期外匯（spotforeignexchange）：也稱現(xiàn)匯，是指外匯交易達(dá)成后，交易在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之內(nèi)就完成資金收付的外匯。（2）遠(yuǎn)期外匯（forwardforeignexchange）：也稱期匯，是指外匯交易達(dá)成后，交易者只能在合同規(guī)定的日期實(shí)際辦理資金收付的外匯。一周，多為1~6個(gè)月，也可長(zhǎng)達(dá)一年。一般用于套期保值或平衡頭寸或進(jìn)行投機(jī)賺取利潤(rùn)。

三、外匯的種類2、按來(lái)源和用途劃分（1）貿(mào)易外匯（ForeignExchangeofTrade）：只有商品的進(jìn)口和出口而發(fā)生的支出和收入的外匯。包括：對(duì)外貿(mào)易中因收付貿(mào)易貨款、交易傭金、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等發(fā)生的外匯。（2）非貿(mào)易外匯（ForeignExchangeofInvisibleTrade）：指由非貿(mào)易業(yè)務(wù)往來(lái)而發(fā)生收入和支出的外匯。包括：僑匯、旅游外匯、勞務(wù)外匯、私人外匯、駐外機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)及投資、捐助費(fèi)用。

3、按照限制程度和從國(guó)際支付的角度來(lái)劃分

（1）自由外匯（ConvertibleCurrency）是不須經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)，在國(guó)際結(jié)算和國(guó)際金融市場(chǎng)上可以自由使用、自由兌換成其他國(guó)家的貨幣、自由向第三國(guó)支付的外國(guó)貨幣及其支付手段。目前世界上有近50種貨幣可自由兌換，國(guó)際結(jié)算中普遍使用的外匯有美元、歐元、英鎊、瑞郎和日元等主要工業(yè)國(guó)家的貨幣作為支付工具。（2）有限自由兌換外匯

(LimitedConvertibleCurrency)

是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。（3）記賬外匯（ForeignExchangeofAccount）又稱雙邊外匯、清算外匯和協(xié)定外匯，是指記載在兩國(guó)特定的銀行賬戶上，不經(jīng)債務(wù)國(guó)外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或向第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯?？墒褂媒灰纂p方任何一方的貨幣，也可以使用第三國(guó)貨幣或某種貨幣籃子。國(guó)際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織對(duì)記帳外匯是持反對(duì)態(tài)度的。4．按照持有者的不同劃分（1）官方外匯。是指國(guó)家財(cái)政部、中央銀行或其他政府機(jī)構(gòu)以及國(guó)際組織所持有的外匯。各國(guó)政府持有的官方外匯，主要用來(lái)支持本國(guó)貨幣匯率、平衡國(guó)際收支、償付對(duì)外到期債務(wù)，是該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的主要部分，而國(guó)際組織所持有的外匯用于對(duì)會(huì)員國(guó)的貸款。（2）私人外匯。是指具有自然人地位的居民和非居民所持有的外匯。在實(shí)行外匯管制的國(guó)家中，有的不允許私人持有外匯，有的規(guī)定私人持有外匯必須存放于指定外匯銀行，外匯的使用也有一定的限制。在不實(shí)行外匯管制的國(guó)家中，私人外匯有自行支配的權(quán)力。5、按外幣的形態(tài)劃分（1）外匯現(xiàn)鈔：是指外國(guó)鈔票、鑄幣，現(xiàn)鈔主要由境外攜入。（2）外幣現(xiàn)匯：是指其實(shí)體在貨幣發(fā)行國(guó)本土銀行的存款賬戶中的自由外匯。主要為由國(guó)外匯入或由境外攜入、寄入的外幣票據(jù)，經(jīng)銀行托收，收妥后存入。各種外匯的標(biāo)的物，只有轉(zhuǎn)化為貨幣發(fā)行國(guó)本土的銀行存款賬戶中的存款貨幣（現(xiàn)匯）后，才能進(jìn)行實(shí)際的對(duì)外國(guó)際結(jié)算。中國(guó)香港元中國(guó)澳門元中國(guó)臺(tái)灣元英鎊美元美元（背面）（）（）歐元（）（）加拿大元（）（）澳大利亞元（）（）泰國(guó)銖（）南非蘭特

挪威克朗

瑞士法郎

日元

韓元

新加坡元

四、外匯的功能（1）外匯作為國(guó)際結(jié)算的計(jì)價(jià)手段和支付工具，便利了國(guó)際結(jié)算。

（2）通過國(guó)際匯兌可以實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移。（3）促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。主要指各種外匯結(jié)算工具的廣泛使用（4）便利國(guó)際間資金供求之間的調(diào)劑，發(fā)揮著調(diào)節(jié)資金余缺的功能。（5）外匯作為國(guó)際儲(chǔ)備有平衡國(guó)際收支的功能。（6）外匯有節(jié)約流通費(fèi)用，彌補(bǔ)流通手段不足的功能。

（7）外匯作為國(guó)際財(cái)富和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征。

練習(xí)1、動(dòng)態(tài)的外匯是指一種（）行為。2、按外匯的交割期限可分為（）和（）。3、我國(guó)規(guī)定外匯是指以外幣表示的可以用作（）的支付手段和資產(chǎn)。4、一個(gè)國(guó)家的貨幣要在國(guó)際上被廣泛運(yùn)用和接受并成為通用的外匯，必須具備（）、（）、（）及可償性等特點(diǎn)。5、外匯按是否能自由兌換分為（）、（）（）。6、外匯按來(lái)源和用途可分為（）、（）。練習(xí)1、下列屬于靜態(tài)外匯的含義的是（）A、以外幣表示的支票B、以外幣表示的匯票C、外幣現(xiàn)鈔D、所有的票據(jù)2、在靜態(tài)狹義的外匯中具有的特點(diǎn)是（）A、外幣性B、普遍接受性C、可償性D、可自由兌換性3、下列那些貨幣是自由外匯（）。A、USDB、JPYC、CNYD、CHF第二節(jié)匯率一、匯率的概念二、匯率的標(biāo)價(jià)方法三、匯率的種類四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一、匯率的概念匯率（foreignexchangerate):

又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市，指兩種貨幣之間相互交換時(shí)的比率，即以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來(lái)表示。外匯是可以在國(guó)際上自由兌換、自由買賣的一種特殊商品，匯率就是這種特殊商品的價(jià)格。匯率具有雙向表示的特點(diǎn)。在國(guó)際匯兌中，不同貨幣之間可以相互表示對(duì)方的價(jià)格。

匯率具有雙向表示的特點(diǎn)。在國(guó)際匯兌中，不同貨幣之間可以相互表示對(duì)方的價(jià)格。1USD=1.4250CHF1CHF=1/1.4250USD即1CHF=0.7017USD談到匯率就涉及到一個(gè)貨幣對(duì)。例如：1USD=6.9500CNYUSD/JPY=120.40

上例中，美元為單位貨幣，人民幣和日元為計(jì)價(jià)貨幣思考：一談到匯率就涉及到一個(gè)貨幣對(duì)。人民幣匯率？

匯率的表示在外匯市場(chǎng)上，匯率通常以5位數(shù)字來(lái)表示的。匯率的最小變化單位為一點(diǎn)，即最后一位數(shù)字變化，稱為一個(gè)匯價(jià)基點(diǎn)（Point或Pips、Ticks）。例如：1USD=6.9500CNYUSD/JPY=120.40USD/JPY=120.48出現(xiàn)在具體的一個(gè)匯率中的兩種貨幣，一般前面的作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣，也稱為被報(bào)價(jià)貨幣，匯率就是用這種貨幣的一個(gè)單位或100個(gè)單位作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的另一種貨幣即報(bào)價(jià)貨幣，也叫計(jì)價(jià)貨幣。按國(guó)際慣例，通常用3個(gè)英文字母來(lái)表示貨幣的名稱，前兩個(gè)字符代表該貨幣所屬的國(guó)家或地區(qū)，第三個(gè)字符表示貨幣單位。也用俚語(yǔ)或俗稱表示，如GreenbackBuck為美元，TT為港元。外匯交易貨幣的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)代碼國(guó)家或地區(qū)名稱貨幣名稱三字符代碼中國(guó)人民幣元CNY

美國(guó)美元USD

歐元區(qū)歐元EUR

日本日元JPY

英國(guó)英鎊GBP

瑞士瑞士法郎CHF澳大利亞澳大利亞元AUD

新西蘭新西蘭元NZD

新加坡新加坡元SGD香港港元HKD臺(tái)灣新臺(tái)幣TWD澳門澳門元MOP國(guó)家或地區(qū)名稱貨幣名稱三字符代碼部分國(guó)家和地區(qū)貨幣名稱及標(biāo)準(zhǔn)符號(hào)二、匯率的標(biāo)價(jià)方法以一種貨幣為基準(zhǔn)來(lái)標(biāo)度另一種貨幣價(jià)格的方法，稱為匯率的標(biāo)價(jià)方法。1、直接標(biāo)價(jià)法(directquotation):

又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（一般是1或100）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。世界上絕大多數(shù)國(guó)家目前都采用直接標(biāo)價(jià)法。例如：日本銀行報(bào)價(jià)1USD=JPY106.251GBP=JPY151.43中國(guó)銀行的報(bào)價(jià)1USD=6.7800CNY6.7900CNY6.7700CNY直接標(biāo)價(jià)法下，外幣的金額不變；本幣的金額變化。若一定單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說(shuō)明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來(lái)較少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，這說(shuō)明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價(jià)值與匯率的漲跌成正比。2、間接標(biāo)價(jià)法(indirectquotation)：

又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，與直接標(biāo)價(jià)法相反，它是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價(jià)法。匯率變動(dòng)方向與幣值方向一致。例如：英國(guó)銀行報(bào)價(jià)GBP1=USD1.8675，GBP1=JPY189.42。間接標(biāo)價(jià)法下，本幣的金額不變，外幣的金額變化。若一定單位的本幣折合的外幣數(shù)額多于前期，則說(shuō)明外幣幣值下降或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌；反之，如果要用比原來(lái)較少的外幣即能兌換到同一數(shù)額的本幣，這說(shuō)明外幣幣值上升或本幣幣值下降，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價(jià)值與匯率的漲跌成正比。在英國(guó)銀行報(bào)價(jià)GBP1=USD1.9856GBP1=USD1.9878GBP1=USD1.9832大多數(shù)國(guó)家采用DQ。英鎊最早成為國(guó)際結(jié)算主要貨幣，故一直采用IQ。美國(guó)曾長(zhǎng)期采用DQ,但戰(zhàn)后美元取得統(tǒng)治地位，為了與國(guó)際匯市對(duì)美元的標(biāo)價(jià)一致，美國(guó)從1978年9月1日，改為IQ，但對(duì)英鎊、愛爾蘭鎊、歐元?jiǎng)t使用DQ。凡是談到直接、間接標(biāo)價(jià)法，就必須分清楚誰(shuí)是本幣，誰(shuí)是外幣，同一匯率表達(dá)式既可以認(rèn)為是直接標(biāo)價(jià)法，也可以認(rèn)為是間接標(biāo)價(jià)法，只是站在不同角度而已。

例如：GBP1=USD1.9832間接標(biāo)價(jià)法的行情示例3、美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法（又叫紐約標(biāo)價(jià)法），是指以一定單位美元為基準(zhǔn)折合若干其他國(guó)家貨幣單位的標(biāo)價(jià)法。例如：USD100=GBP67.84USD100=JPY11236商業(yè)銀行在進(jìn)行外匯買賣對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí)，僅標(biāo)出美元與其他貨幣之間的比價(jià)，如果計(jì)算美元以外的兩種交易貨幣之間的比價(jià)，必須通過各相關(guān)貨幣與美元的比價(jià)套算。美元的貨幣定值、國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)、國(guó)際儲(chǔ)備、干預(yù)貨幣、交易貨幣、存放款和債務(wù)發(fā)行等方面具有優(yōu)勢(shì)地位，因此目前世界各大國(guó)際金融中心的貨幣匯率及世界各大銀行的外匯牌價(jià)，都是公布美元兌換其他主要貨幣的匯率即美元標(biāo)價(jià)法。美元標(biāo)價(jià)法

【案例】

USD/JPY118.10/15USD/CHF1.2332/40GBP/USD

1.9317/25EUR/USD1.3115/20AUD/USD0.7796/05NZD/USD0.7528/34USD/CAD

1.1721/30USD/HKD7.8138/45在外匯市場(chǎng)上，銀行通常采用雙向報(bào)價(jià)法(TwoWayQuotation)，即報(bào)價(jià)者（QuotingParty）同時(shí)報(bào)出買入價(jià)(BidRate)和賣出價(jià)（OfferRate）。例如：1USD=1.4960/1.4970CHF表示1USD1.4970CHF銀行1.4960CHF1USD銀行買入價(jià)賣出價(jià)銀行的買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額就是銀行買賣外匯的收益，被稱為兌換收益。計(jì)算方法是：（賣出價(jià)-買入價(jià)）/賣出價(jià)×100%匯差大小因銀行交易的策略、對(duì)象、幣種、金額的不同而變化，一般為1‰-5‰。我國(guó)目前的銀行買賣外匯的收益為5‰。

例如：

某時(shí)中行USD/JPY報(bào)價(jià)為：匯買價(jià)114.98，匯賣價(jià)115.18。在這個(gè)報(bào)價(jià)中行按114.98日元的價(jià)格買入1美元，按115.18日元的價(jià)格賣出1美元；差價(jià)即點(diǎn)差（spread）為20。需要注意的是：買入價(jià)（匯率）、賣出價(jià)（匯率）與外幣買入價(jià)（匯率）外幣賣出價(jià)（匯率是不同的。如果是瑞士銀行報(bào)價(jià)則屬于直接報(bào)價(jià)法，CHF是本幣，USD是外幣

1USD=1.4960/1.4970CHF

如果是美國(guó)銀行報(bào)價(jià)則屬于間接報(bào)價(jià)法，CHF是外幣，USD是本幣

1USD=1.4960/1.4970CHF

外幣的買入價(jià)外幣的賣出價(jià)外幣的買入價(jià)外幣的賣出價(jià)三、匯率的種類

從不同的角度，匯率有不同的分類按匯率制定方法基本匯率；套算匯率資金性質(zhì)和用途

貿(mào)易匯率和金融匯率

適用范圍

單一匯率與多元匯率

按匯率制度固定匯率；浮動(dòng)匯率按銀行買賣外匯買入?yún)R率；賣出匯率；中間匯率；現(xiàn)鈔匯率按外匯交易支付通知方式電匯匯率；信匯匯率；票匯匯率按外匯交割期限即期匯率；遠(yuǎn)期匯率按市場(chǎng)或銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間開盤匯率；收盤匯率按外匯決定方式法定匯率；市場(chǎng)匯率1、從銀行買賣外匯的角度分類：銀行經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)需要承擔(dān)一定的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要賺取一定的利潤(rùn)作為補(bǔ)償。因此采取雙向報(bào)價(jià)的方式，如：USD/CNY=6.6684/6.6692

前面的價(jià)格就是美元的買入?yún)R率，后面的價(jià)格就是美元賣出匯率。（1）買入?yún)R率(buyingrate)：又稱買入價(jià)，銀行（報(bào)價(jià)者）買入外匯的價(jià)格，（2）賣出匯率(sellingrate)：又稱賣出價(jià)，銀行（報(bào)價(jià)者）賣出外匯的價(jià)格

（3）中間匯率(middlerate)：又稱中間價(jià)，它是買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)，計(jì)算方法為：中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/2

一般在新聞報(bào)道中公布的匯率都是中間價(jià)。例如：已知USD/HKD=7.7900/7.8100,則中間價(jià)()A.7.7900B.7.8100C.7.7800D.7.8000（4）現(xiàn)鈔匯率（banknoterate)：又稱現(xiàn)鈔價(jià)，是銀行在買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率?，F(xiàn)鈔賣出價(jià)一般與現(xiàn)匯賣出價(jià)相同，現(xiàn)鈔買入價(jià)略低于現(xiàn)匯的買入價(jià)。幣別Currency中間價(jià)MiddleA買入價(jià)BuyingB賣出價(jià)SellingC現(xiàn)鈔買入價(jià)BankNotes美元827.70826.46828.94807.84說(shuō)明：A=(B+C)/2公布匯率銀行買入客戶賣出銀行賣出客戶買入運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)2-3%為什么銀行的現(xiàn)鈔買入價(jià)低于現(xiàn)匯買入價(jià)？

因?yàn)楝F(xiàn)鈔積累到一定數(shù)額才值得運(yùn)送到外國(guó)銀行進(jìn)行兌換，買進(jìn)現(xiàn)鈔的銀行不僅要承受一定的利息損失，而且要支付現(xiàn)鈔的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，且外匯現(xiàn)鈔的供求者主要是觀光旅游者，供求關(guān)系很不確定，每筆交易的金額小、成本高，且比較麻煩，所以現(xiàn)鈔買入價(jià)略低于現(xiàn)匯的買入價(jià)。【應(yīng)用案例1】某日中行報(bào)價(jià)：

USD/JPY108.10/108.15

假設(shè)某進(jìn)口商需從中行買入100萬(wàn)日元用于支付貨款，其適用匯率應(yīng)是多少？需支付多少美元？【應(yīng)用案例2】某日中行報(bào)價(jià)：

EUR/USD1.5500/1.5510

假設(shè)某進(jìn)口商需從中行買入100萬(wàn)歐元用于支付貨款，其適用匯率應(yīng)是多少？需支付多少美元“客戶（貨幣）從左到右，乘以左（匯價(jià)）；（貨幣）從右到左，除以右（匯價(jià)）。”“銀行（貨幣）從左到右，乘以右（匯價(jià)）；（貨幣）從右到左，除以左（匯價(jià)）?！奔僭O(shè)美元/日元的匯率為103.73/103.87。（1）客戶現(xiàn)有100美元欲換成日元，問能換多少日元。

100×103.73＝10373日元（2）客戶想將1000日元兌換成美元，能兌換多少。

1000/103.87＝9.6275美元（3）銀行賣給客戶1000美元，需向客戶收取多少日元。

1000×103.87＝103870日元（4）銀行賣出10000日元，將需向客戶收取多少美元。

10000/103.73＝96.4042美元2、按匯率制定方法不同分類：（1）基礎(chǔ)匯率（basicrate)：指本國(guó)貨幣與基礎(chǔ)貨幣（關(guān)鍵貨幣）對(duì)比而制定出來(lái)的匯率。關(guān)鍵貨幣是指在國(guó)際貿(mào)易或國(guó)際收支中使用最多，在各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中占比最大，自由兌換性最強(qiáng)，匯率行情最穩(wěn)定，事實(shí)上普遍為各國(guó)接受的貨幣。不少國(guó)家一般都把美元當(dāng)作關(guān)鍵貨幣。（2）套算匯率（crossrate)：又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率推算出的匯率。當(dāng)制定出基礎(chǔ)匯率后，本幣對(duì)其他外幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算。

3、按外匯交易中的支付方式不同分類按銀行匯兌方式劃分，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。（1）電匯匯率（TelegraphicTransferRate,T/TRate）也稱電匯價(jià)，是指經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行以電訊方式買賣外匯所使用的匯率。所謂電匯，通過電報(bào)、電傳或電訊網(wǎng)絡(luò)等方式委托其國(guó)外分支行或代理行付款。電匯匯率已成為外匯市場(chǎng)上的基準(zhǔn)匯率，是計(jì)算其他各種匯率的基礎(chǔ)。外匯付出迅速，銀行無(wú)法占用客戶匯款資金，且國(guó)際電報(bào)、電傳費(fèi)用較高，因而向客戶收取的價(jià)格（匯率）就較高。（2）信匯匯率（MailTransferRate,M/TRate）也稱信匯價(jià)，是指銀行以信函方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。銀行開具付款委托書，以信函的方式通過航郵寄給付款地銀行，由其轉(zhuǎn)付給收款人所使用的匯率，就是信匯匯率。在郵程期間，銀行可利用匯款資金，加上信函成本比電匯低，因此信匯匯率比電匯匯率低。（3）票匯匯率（DemandDraftRate,D/DRate）也稱票匯價(jià)，是銀行買賣外匯匯票、支票和其他票據(jù)時(shí)所使用的匯率。根據(jù)買賣匯票時(shí)間的不同，票匯匯率又分為即期票匯匯率和遠(yuǎn)期票匯匯率。信匯匯率A銀行B銀行開證印鑒…電匯匯率劃撥貨幣時(shí)間最短，交易雙方互不占用資金。而信匯和票匯總是一方現(xiàn)付款，另一方后付款，因此總有一方占用另一方的資金，銀行在即期交易中使用這兩種匯率要扣除所占用資金的利息（即期外匯交易的貼息）。電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率之間的關(guān)系：信匯（票匯）匯率＝電匯匯率×[1－占用貨幣資金的利率×(郵程天數(shù)－2)/360]4、按外匯買賣成交后交割時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)分類：（1）即期匯率（SpotRate）：也叫現(xiàn)匯匯率，兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割。（2）遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）：也叫期匯匯率，1月~1年交割。升水(AtPremium)：遠(yuǎn)期>即期；即升水貼水(AtDiscount)：遠(yuǎn)期<即期；即貼水平價(jià)(AtPar):遠(yuǎn)期=即期。例如：美元與瑞郎匯率即期匯率：2.2690~2.2720

遠(yuǎn)期匯率：2.2808~2.2848美元升水：118~128英鎊與美元即期匯率：1.8870~1.8890

遠(yuǎn)期匯率：1.8767~1.8792英鎊貼水：103~98

5、按外匯管制程度不同分類（1）法定匯率又叫官方匯率（OfficialRate）：又稱官定匯率或法定匯率，是指由一國(guó)貨幣當(dāng)局確定并公布的匯率，一切外匯交易都應(yīng)以該匯率為準(zhǔn)。（2）市場(chǎng)匯率（marketrate）：市場(chǎng)匯率是外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買賣的實(shí)際匯率。它是根據(jù)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系而定的。為了使市場(chǎng)匯率不至于偏離官方匯率太遠(yuǎn)，各國(guó)金融當(dāng)局一般都是運(yùn)用各種手段直接或間接地介入外匯市場(chǎng)，調(diào)節(jié)市場(chǎng)匯率，使之不至于大幅度偏離官方匯率。

6、按匯率的適用范圍分類：（1）單一匯率（SingleRate）指一國(guó)貨幣對(duì)某一外幣只有一種匯率，該國(guó)不同性質(zhì)與用途的外匯收付均按此匯率計(jì)算。

IMF和WTO都要求會(huì)員國(guó)只能實(shí)行單一匯率制。（2）復(fù)匯率（MultipleRate）也稱多元匯率，指一國(guó)貨幣對(duì)某一外幣因性質(zhì)與用途不同而規(guī)定兩種或兩種以上的匯率。復(fù)匯率常見的有貿(mào)易匯率和金融匯率。

1985年-1993年：我國(guó)就實(shí)行官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存的復(fù)匯率制。7、按外匯來(lái)源與用途分類：（1）貿(mào)易匯率（commercialrate）：應(yīng)用于對(duì)外貿(mào)易及其從屬費(fèi)用方面支付結(jié)算的匯率。（2）金融匯率(financialrate)：也稱非貿(mào)易外匯，是用于非貿(mào)易往來(lái)如勞務(wù)、資本移動(dòng)等方面的匯率。例如：我國(guó)在1981-1984年實(shí)行貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)為2.8；非貿(mào)易的對(duì)外公布匯率為1.5303。8、按國(guó)家匯率制度不同分類（1）固定匯率（fixedrate）。固定匯率是指外匯匯率基本固定，匯率的波動(dòng)僅限制在一定幅度之內(nèi)。歷史上存在兩種固定匯率，一是金本位制下的固定匯率，二是布雷頓森林國(guó)際貨幣體系下的固定匯率。（2）浮動(dòng)匯率（floatingrate）。浮動(dòng)匯率是指各國(guó)貨幣之間的匯率波動(dòng)不受限制，而主要根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自由漲落。如果政府對(duì)匯率的波動(dòng)不加干預(yù)，完全聽任供求關(guān)系決定匯率，稱為“自由浮動(dòng)”（freelyfloating）。按浮動(dòng)方式分，還可以分為單獨(dú)浮動(dòng)匯率、釘住浮動(dòng)匯率、聯(lián)合浮動(dòng)匯率，管理浮動(dòng)匯率制度。9、按外匯銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間分類（1）開盤匯率（OpeningRate）又稱開盤價(jià)，是指在外匯市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)外匯交易業(yè)務(wù)的銀行在每天外匯交易開始時(shí)報(bào)出的第一個(gè)外匯匯率。（2）收盤匯率（closingRate）又稱收盤價(jià)，是指外匯市場(chǎng)上在每天交易將結(jié)束時(shí)報(bào)出的最后匯率，通常是交易結(jié)束前30秒至60秒內(nèi)幾種匯率的加權(quán)平均數(shù)，此匯率將堅(jiān)持到營(yíng)業(yè)終了。

10、按匯率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系程度分類：（1）名義匯率（nominalrate)：一國(guó)外匯市場(chǎng)掛牌的匯率。（2）實(shí)際匯率(actualrate)：與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、國(guó)際收支相關(guān)程度密切的匯率。實(shí)際匯率=名義匯率±財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免；或：實(shí)際匯率=名義匯率-通貨膨脹率其他的還有很多，如根據(jù)買賣對(duì)象的不同，分為商人匯率和同業(yè)匯率等等。四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響1、對(duì)貿(mào)易收支的影響一國(guó)貨幣對(duì)外貶值該國(guó)出口增加，抑制進(jìn)口原因：該國(guó)貨幣貶值后，以外幣表示的出口商品的價(jià)格會(huì)下跌，從而誘發(fā)國(guó)外居民增加對(duì)本國(guó)出口商的需求。同時(shí)，以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格會(huì)上升，迫使本國(guó)居民減少對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的需求，從而抑制進(jìn)口。2、對(duì)非貿(mào)易收支的影響一國(guó)貨幣貶值外國(guó)貨幣的購(gòu)買力增加商品、勞務(wù)、交通、旅游、住宿的價(jià)格下降

旅游等增加商品價(jià)格原來(lái)匯率現(xiàn)在匯率中國(guó)價(jià)格美國(guó)價(jià)格變化情況1美元1：88元1美元1美元1：1010元1美元進(jìn)口減少8元1：88元1美元8元1：108元0.8美元出口增加3、對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響一國(guó)貨幣貶值后大量拋出該國(guó)貨幣資金從國(guó)內(nèi)流向國(guó)外（資本流出）由于人們對(duì)外匯市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)期不同，情況也可能發(fā)生相反的變化。如果人們認(rèn)為貶值已經(jīng)使本國(guó)匯率處于均衡水平，那些原先因?yàn)楸編哦ㄖ颠^高而外逃的資金就會(huì)抽回國(guó)內(nèi)。即如果人們認(rèn)為貶值已經(jīng)到底，又會(huì)使資本流入。思考：結(jié)合實(shí)際，匯率變動(dòng)對(duì)債務(wù)國(guó)與債權(quán)國(guó)的影響是什么？本幣升值，有利于債務(wù)國(guó)，不利于債權(quán)國(guó)4、對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的影響一國(guó)貨幣貶值貿(mào)易收支改善出口增加，進(jìn)口減少，如果該國(guó)存在閑置生產(chǎn)要素（勞動(dòng)力、原材料、機(jī)器等）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分就業(yè)一國(guó)貨幣對(duì)外升值出口減少，進(jìn)口增加本國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)水平下降失業(yè)增加5、對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響本國(guó)貨幣升值以本幣表示的進(jìn)口商品的價(jià)格下降國(guó)內(nèi)同類商品價(jià)格及用進(jìn)口原料在本國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格下降本國(guó)貨幣升值以外幣表示的本國(guó)出口商品價(jià)格上升部分出口品轉(zhuǎn)為內(nèi)銷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上商品出現(xiàn)供大于求國(guó)內(nèi)物價(jià)下降

6、對(duì)一國(guó)的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的影響匯率的波動(dòng)使外匯儲(chǔ)備的多元化7、匯率變動(dòng)對(duì)資源配置的影響一國(guó)貨幣貶值會(huì)使資源從非貿(mào)易部門向貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移。8、匯率變動(dòng)對(duì)利率的影響一國(guó)貨幣貶值出口增加，進(jìn)口減少外匯儲(chǔ)備增加，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加造成利率下降9、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響小國(guó)的匯率變動(dòng)只對(duì)其貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生輕微的影響。發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的、甚至巨大的影響。因?yàn)椋?、大國(guó)的匯率變動(dòng)至少在短期內(nèi)會(huì)不利于其他國(guó)家的貿(mào)易收支；2、大國(guó)的匯率變動(dòng)會(huì)引起國(guó)際金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩；3、大國(guó)匯率不穩(wěn)定會(huì)給國(guó)際儲(chǔ)備體系和國(guó)際金融體系帶來(lái)巨大影響10、匯率波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的制約因素1、該國(guó)的貨幣兌換性2、該國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r3、該國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放程度4、該國(guó)政府的影響力第三節(jié)外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)一、外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)，(foreignexchangemarket簡(jiǎn)稱FOREX、FX)是指進(jìn)行外匯買賣或者不同貨幣兌換的交易場(chǎng)所或渠道。例如：個(gè)人到銀行買賣外匯個(gè)人在家里通過互聯(lián)網(wǎng)交易外匯因此，外匯市場(chǎng)可以是有形的，也可以是無(wú)形的。貼士：外匯市場(chǎng)的來(lái)源，是國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生，最初的外匯市場(chǎng)多在航海業(yè)發(fā)達(dá)的港口產(chǎn)生，方便交易方進(jìn)行貨幣的兌換來(lái)支付貨款或換成本地流通的貨幣。隨著浮動(dòng)匯率的產(chǎn)生和盛行，人們發(fā)現(xiàn)匯率的波動(dòng)會(huì)帶來(lái)收益，于是外匯市場(chǎng)成為了眾多投資者的天堂和地獄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段90%以上的外匯交易都帶有投機(jī)性，而為了貿(mào)易和生產(chǎn)進(jìn)行的外匯不到10%。

匯率波動(dòng)的日益頻繁外匯市場(chǎng)可以全天候交易互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使交易方便快捷，費(fèi)用低外匯交易越來(lái)越大金融工具的眾多，市場(chǎng)完善。。。。。。二、外匯市場(chǎng)的分類按銀行間市場(chǎng)的形態(tài)分1、有形市場(chǎng)

又叫具體市場(chǎng)（歐洲大陸市場(chǎng)）是指有具體的交易場(chǎng)所，例如上海外匯交易所。2、無(wú)形市場(chǎng)

又叫抽象市場(chǎng)（英美體制市場(chǎng)）是指沒有特定交易場(chǎng)所，僅通過電話、電報(bào)、電傳或交易平臺(tái)與銀行或經(jīng)紀(jì)人交易。占主流

按交易的品種分1.即期外匯市場(chǎng)2.遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)3.外匯期貨市場(chǎng)4.外匯期權(quán)市場(chǎng)按業(yè)務(wù)量分1.外匯拆借市場(chǎng)又叫銀行間市場(chǎng)，外匯批發(fā)市場(chǎng)，同業(yè)市場(chǎng)是指各大銀行之間進(jìn)行外匯的買賣、借貸的市場(chǎng)。2.外匯買賣市場(chǎng)又叫銀行與客戶市場(chǎng)，外匯零售市場(chǎng)，商人市場(chǎng)是銀行與個(gè)人、企業(yè)交易的市場(chǎng)，例如柜臺(tái)交易。小知識(shí)世界上的外匯市場(chǎng)是相互聯(lián)系的由于交易/交割的不同步，各個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格是相互影響的外匯交易的黃金時(shí)間北京時(shí)間20:30——24:00這個(gè)時(shí)間段是全球外匯交易最頻繁，大宗交易最多的時(shí)間，也是交易價(jià)格最低，價(jià)差最小的時(shí)間，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)間世界上兩大外匯市場(chǎng)紐約和倫敦市場(chǎng)同時(shí)開市的時(shí)間。三、外匯市場(chǎng)的主要特征有市無(wú)場(chǎng)、二十四小時(shí)循環(huán)作業(yè)、零和游戲

因此決定了外匯市場(chǎng)的如下特點(diǎn)：1、開放性每天交易量為2萬(wàn)億左右，是流通性最高的市場(chǎng)。同時(shí)由于沒有固定場(chǎng)所、固定時(shí)間、非會(huì)員制、無(wú)嚴(yán)格的管制因此有眾多的參與者。

2、透明性由于外匯市場(chǎng)流通量大，一般情況很難被操控。由于24小時(shí)交易，市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)裂口。市場(chǎng)公布的信息透明，任何人均可獲得。3、價(jià)格趨同性各個(gè)市場(chǎng)價(jià)格相互影響，即使有差額也會(huì)被套利者所填平，使價(jià)格趨于一致。4、風(fēng)險(xiǎn)高由于各國(guó)的金融體制的差異，貨幣政策不一致以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，匯率會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

5、外匯市場(chǎng)的集中性包括兩部分內(nèi)容：幣種的集中性交易多見于GBP/USDUSD/JPYEUR/USD美元80%歐元40%日元20%英鎊15%其他45%地域的集中性主要集中在倫敦、紐約、東京6、創(chuàng)新性主要是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，動(dòng)機(jī)有保值和投機(jī)例如期權(quán)、期貨、期權(quán)期貨、期貨期權(quán)四、外匯市場(chǎng)的主要參與者1、外匯銀行

——核心交易者是外匯供求的媒介，其他市場(chǎng)的參與者最終都通過外匯銀行來(lái)進(jìn)行交易，成為交易的中心包括：本國(guó)銀行、外國(guó)銀行、其他金融機(jī)構(gòu)（投資銀行）交易的目的：為客戶提供買賣進(jìn)行外匯調(diào)整充當(dāng)造市者，（做市商)形成與客戶交易價(jià)格進(jìn)行投機(jī)交易2、中央銀行——干預(yù)者

決定貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)格——利率對(duì)外價(jià)格——匯率通過國(guó)家的貨幣政策和市場(chǎng)手段控制和影響價(jià)格一個(gè)有效的外匯市場(chǎng)，中央銀行要有決對(duì)的影響力，如果一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)機(jī)制出現(xiàn)問題，中央銀行干預(yù)市場(chǎng)將會(huì)失效

3、法人和自然人——最終供求者進(jìn)出口商，投機(jī)者，外匯需求和盈余方。4、外匯經(jīng)紀(jì)人——主要交易媒介介紹客戶交易的中介人，并不參與交易，靠收取外匯的點(diǎn)差和手續(xù)費(fèi)獲利。銀行和銀行之間的交易最初也是通過經(jīng)紀(jì)人來(lái)完成，如德國(guó)現(xiàn)階段仍保留。隨著交易手段的進(jìn)步和管理的趨嚴(yán)，現(xiàn)在已經(jīng)日漸萎縮，很多已經(jīng)轉(zhuǎn)為投資者服務(wù)。5、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)——間接參與方僅提供交易的平臺(tái)和信息最大的金融信息提供商是路透社和彭博社廣義上講電視、報(bào)紙、網(wǎng)站都可以提供相關(guān)的經(jīng)紀(jì)信息五、外匯市場(chǎng)的作用（1）有利于各國(guó)貨幣購(gòu)買力國(guó)際間的轉(zhuǎn)移。、（2）有利于清算國(guó)際間的債權(quán)、債務(wù)以及提供國(guó)際間資金融通。（3）有利于提供避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的手段。（4）有利于提供投資（投機(jī))機(jī)會(huì)。（5）有利于為各國(guó)政府和跨國(guó)企業(yè)提供運(yùn)作境地。（6）有利于提供國(guó)際間資金的使用效率。六、世界主要外匯市場(chǎng)目前，世界上大約有30多個(gè)主要的外匯市場(chǎng)，它們遍布于世界各大洲的不同國(guó)家和地區(qū)?？煞譃閬喼?、歐洲、北美洲等三大部分。主要的有倫敦、紐約、東京、新加坡、法蘭克福、蘇黎士、香港、巴黎、洛杉磯、悉尼等。也大量涌現(xiàn)一些新興的區(qū)域性外匯市場(chǎng)如巴拿馬、開羅和巴林等。

隨著交易日益電子化和網(wǎng)絡(luò)化，現(xiàn)在的外匯市場(chǎng)更多的是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)，是一個(gè)計(jì)算機(jī)的無(wú)紙化市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)包含了無(wú)數(shù)外匯經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

1、倫敦外匯市場(chǎng)倫敦是歷史悠久的國(guó)際貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都是國(guó)際化的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)的繁榮又鞏固了倫敦作為國(guó)際金融中心的地位。倫敦外匯市場(chǎng)由經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行及外國(guó)銀行在倫敦的分行、外匯經(jīng)紀(jì)人、其他經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和英格蘭銀行構(gòu)成。倫敦外匯市場(chǎng)沒有固定的交易場(chǎng)所，而是用電傳、電報(bào)、電話及電子計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)進(jìn)行交易，因此它是一個(gè)抽象市場(chǎng)。市場(chǎng)上的交易貨幣幾乎包括所有的可兌換貨幣，規(guī)模最大的是英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元和日元的交易。此外，像美元兌歐元、歐元兌日元、日元兌美元等多邊交易，在倫敦外匯市場(chǎng)上也普遍存在。2、紐約外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)是美國(guó)外匯業(yè)務(wù)的中心，從其每日的交易量來(lái)看，居世界第二位，也是全球美元交易的清算中心。紐約外匯市場(chǎng)沒有固定的交易場(chǎng)所。紐約外匯市場(chǎng)由三部分組成。第一是銀行與客戶之間的外匯交易市場(chǎng)，第二是紐約銀行間的外匯交易市場(chǎng)，第三是紐約各銀行與國(guó)外銀行間的外匯交易市場(chǎng)。在紐約外匯市場(chǎng)上交易的貨幣，主要有歐元、英鎊、加拿大元、日元等。思考：美元作為外匯市場(chǎng)中交易最多的貨幣，紐約又是美國(guó)外匯中心，是美元的清算中心，為什么第一大的外匯市場(chǎng)不是紐約，而是倫敦。3、東京外匯市場(chǎng)從交易貨幣和種類看，因?yàn)槿毡镜倪M(jìn)出口貿(mào)易多以美元結(jié)算，所以東京外匯市場(chǎng)90%以上是美元對(duì)日元的買賣，日元對(duì)其他貨幣的交易較少。即期外匯買賣又分為銀行對(duì)客戶當(dāng)日結(jié)算和銀行同業(yè)間的次日結(jié)算交易。東京外匯市場(chǎng)上即期、遠(yuǎn)期交易的比重都不高，掉期業(yè)務(wù)量很大。而其中又以日元/美元的掉期買賣為最大。東京外匯市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)。東京外匯市場(chǎng)的參加者有五類：一是外匯專業(yè)銀行，即東京銀行；二是外匯指定銀行，指可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行；三是外匯經(jīng)紀(jì)人8家；四是日本銀行；五是非銀行客戶。4、中國(guó)香港地區(qū)外匯市場(chǎng)香港是世界第五大外匯交易中心。每天開市的正式時(shí)間是上午9點(diǎn)，下午5點(diǎn)是收市時(shí)間。但實(shí)際上，許多機(jī)構(gòu)在香港的外匯市場(chǎng)結(jié)束后，繼續(xù)在相繼的倫敦市場(chǎng)、紐約市場(chǎng)完成交易，直到紐約市場(chǎng)收市才停止。香港外匯市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)。香港外匯市場(chǎng)由兩個(gè)部分構(gòu)成。一是港元兌外幣的市場(chǎng)，其中包括美元、日元、歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣和東南亞國(guó)家的貨幣，當(dāng)然也包括人民幣。二是美元兌其他外匯的市場(chǎng)。這一市場(chǎng)的交易目的在于完成跨國(guó)公司、跨國(guó)銀行的資金國(guó)際調(diào)撥。5、新加坡外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)是隨著亞洲美元市場(chǎng)的發(fā)展而發(fā)展起來(lái)的。它是全球第四大外匯市場(chǎng)，日平均交易量?jī)H次于東京。新加坡外匯市場(chǎng)的主要參與者是外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、商業(yè)客戶和新加坡金融管理局。新加坡外匯市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)，大部分交易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，交易以美元為主，約占交易總額的85%左右。大部分交易都是即期交易、掉期交易及遠(yuǎn)期交易合計(jì)占交易總額的1/3。6、蘇黎世外匯市場(chǎng)在蘇黎世外匯市場(chǎng)上，外匯交易是由銀行自己通過電話或電傳進(jìn)行的，并不依靠經(jīng)紀(jì)人或中間商。由于瑞士法郎一直處于硬貨幣地位，匯率堅(jiān)挺穩(wěn)定，并且瑞士作為資金庇護(hù)地，同時(shí)瑞士銀行能為客戶資金嚴(yán)格保密，對(duì)國(guó)際資金有很大的吸引力，吸引了大量資金流入瑞士，所以蘇黎世外匯市場(chǎng)上的外匯交易大部分是由于資金流動(dòng)而產(chǎn)生的，只有小部分是出自對(duì)外貿(mào)易的需求。7、法蘭克福外匯市場(chǎng)法蘭克福是德國(guó)中央銀行（德國(guó)聯(lián)邦銀行）所在地。法蘭克福外匯市場(chǎng)分為訂價(jià)市場(chǎng)和一般市場(chǎng)。訂價(jià)市場(chǎng)由官方指定的外匯經(jīng)紀(jì)人負(fù)責(zé)撮合交易，它們分屬法蘭克福、杜賽爾多夫、漢堡、慕尼黑和柏林五個(gè)交易所，它們接受各家銀行外匯交易委托，如果買賣不平衡，匯率就繼續(xù)變動(dòng)，一直到買和賣相等，或中央銀行干預(yù)以達(dá)到平衡，訂價(jià)活動(dòng)方結(jié)束，時(shí)間大約是中午12：45。8、巴黎外匯市場(chǎng)巴黎外匯市場(chǎng)由15家左右的大商業(yè)銀行和為數(shù)不少的外匯經(jīng)紀(jì)人組成。法蘭西銀行也是外匯市場(chǎng)重要參與者。巴黎外匯市場(chǎng)由有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)兩部分組成。進(jìn)行交易的主要貨幣有：美元、英鎊、瑞士法郎等貨幣。第四節(jié)中國(guó)外匯市場(chǎng)我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)重要階段。一是1978～1993年，改革開始起步，以雙軌制為特征。實(shí)行外匯留成制度，建立官方匯率與調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的雙重匯率制度，實(shí)行計(jì)劃和市場(chǎng)相結(jié)合的外匯管理體制。二是1994年到本世紀(jì)初，取消外匯留成與上繳，實(shí)施銀行結(jié)售匯，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，建立統(tǒng)一規(guī)范的全國(guó)外匯市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

中國(guó)外匯交易中心在上海，交易中心實(shí)行會(huì)員制，會(huì)員包括中資銀行，外資銀行，其他的非銀行性機(jī)構(gòu)。外資銀行只能代理。不能自營(yíng)外匯買賣。會(huì)員交易可以通過兩種方式進(jìn)行：一是現(xiàn)場(chǎng)交易，會(huì)員指派其交易員進(jìn)入交易市場(chǎng)中心固定的交易場(chǎng)所，通過交易中心為其設(shè)立的專用交易臺(tái)進(jìn)行交易；二是遠(yuǎn)程交易，即會(huì)員通過其與交易中心系統(tǒng)的計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，在自己設(shè)置的交易臺(tái)進(jìn)行交易。三是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，外匯管理從“寬進(jìn)嚴(yán)出”向均衡管理轉(zhuǎn)變，有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步發(fā)揮利率、匯率的作用，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，注重防范國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

一、中國(guó)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成中國(guó)外匯市場(chǎng)一般分成柜臺(tái)市場(chǎng)和同業(yè)市場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)又稱之為零售市場(chǎng)，是外匯指定銀行與客戶之間的交易市場(chǎng)。同業(yè)市場(chǎng)又叫做銀行間市場(chǎng)，是外匯指定銀行為了軋平其外匯頭寸，或進(jìn)行投機(jī)交易而形成的外匯買賣市場(chǎng)。二、人民幣兌外幣市場(chǎng)和外幣市場(chǎng)1、人民幣兌外幣市場(chǎng)2、外幣兌外幣市場(chǎng)由于這一市場(chǎng)因不涉及人民幣業(yè)務(wù)，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊較小，所以國(guó)家外匯管理部門對(duì)外幣兌外幣的交易限制較少。目前凡是持有國(guó)家外匯管理局頒發(fā)的外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，幾乎都可辦理外幣兌外幣交易的代理業(yè)務(wù)。三、中國(guó)外匯市場(chǎng)的主要參與者1、外匯指定銀行它們是中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。。外匯指定銀行參與外匯市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要有三方面：（1）代客戶進(jìn)行外匯買賣；（2）進(jìn)行銀行同業(yè)之間的外匯交易，以調(diào)整自身的外匯頭寸；（3）作為“做市商”（MarketMakers）。

2、客戶外匯市場(chǎng)中的客戶是指與外匯指定銀行有外匯交易關(guān)系的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性公司或個(gè)人，包括進(jìn)出口貿(mào)易公司、跨國(guó)集團(tuán)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、外匯市場(chǎng)投資者。

3、中央銀行中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的主要形式是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，即通過直接或間接地參與市場(chǎng)交易，以達(dá)到預(yù)期目的。中央銀行的干預(yù)，既可能是本國(guó)中央銀行對(duì)本國(guó)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，也可能是幾國(guó)中央銀行聯(lián)合對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。中央銀行參與外匯交易，除了干預(yù)匯率的主要目的外，也有轉(zhuǎn)移官方外匯儲(chǔ)備的匯率風(fēng)險(xiǎn)或?qū)崿F(xiàn)外匯儲(chǔ)備增值的目的。4、外匯經(jīng)紀(jì)商由于我國(guó)外匯市場(chǎng)起步晚，發(fā)展時(shí)間短，長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行外匯管制，所以沒有外匯經(jīng)紀(jì)商存在的空間。目前，中國(guó)外匯交易中心正積極引進(jìn)外匯經(jīng)紀(jì)商制度，以培育和發(fā)展外匯交易主體，促進(jìn)中國(guó)外匯市場(chǎng)的快速發(fā)展。課后練習(xí)1、一國(guó)貨幣在浮動(dòng)匯率制度下，匯率的變動(dòng)和該國(guó)的許多經(jīng)濟(jì)因素有關(guān)，其中，與該國(guó)的通貨膨脹率，貿(mào)易逆差，利率，貨幣的供應(yīng)量分別呈（）A、反比，正比，反比，正比B、反比，正比，正比，反比C、反比，反比，正比，反比D、正比，正比，正比，反比練習(xí)2、在匯率中前邊的匯率是（）A、標(biāo)準(zhǔn)貨幣B、報(bào)價(jià)貨幣C、被報(bào)價(jià)貨幣D、表示貨幣3、在匯率的分類中，以銀行買賣外匯的角度可分為（）A、買入?yún)R率B、賣出匯率

C、中間匯率D、現(xiàn)鈔匯率4、銀行報(bào)出的匯率一般是（）A、電匯匯率B、信匯匯率C、票匯匯率D、套算匯率練習(xí)5、匯率對(duì)一國(guó)的那些因素會(huì)造成影響（）

A、進(jìn)出口B、生產(chǎn)成本

C、外匯儲(chǔ)備D、資本的流動(dòng)練習(xí)6、在匯率的分類中，按銀行匯兌方式可分為（）。A、電匯B、托收C、票匯