歐洲新能源汽車行業(yè)2022年回顧：負(fù)面沖擊難改電動(dòng)化穩(wěn)步推進(jìn)

動(dòng)力鋰電增持動(dòng)力鋰電增持細(xì)分行業(yè)評(píng)級(jí)2.06負(fù)面沖擊難改電動(dòng)化穩(wěn)步推進(jìn)證券研究報(bào)告股票研究行業(yè)更新證書(shū)編號(hào)石巖(分析師)068yangtjascomS880519080001龐鈞文(分析師)3ascomS0880517120001牟俊宇(分析師)610moujunyu@S521080003本報(bào)告導(dǎo)讀：經(jīng)濟(jì)低迷、供應(yīng)鏈短缺等不利情形下，2022年歐洲新能源銷量突破250萬(wàn)輛，滲透率旺達(dá)。2)競(jìng)爭(zhēng)格局股份、層相關(guān)報(bào)告頭企業(yè)》2023.02.052023.01.15動(dòng)力鋰電《國(guó)泰君安-動(dòng)力電池行業(yè)基本面數(shù)據(jù)跟蹤》2023.01.14動(dòng)力鋰電《國(guó)泰君安-電動(dòng)車行業(yè)基本面數(shù)據(jù)跟蹤》2023.01.14量創(chuàng)歷史，23年空間仍大》2023.01.112022年歐洲新能源乘用車銷量仍然實(shí)現(xiàn)車銷量仍然實(shí)現(xiàn)258.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.4%。其中，滲透率達(dá)到洲，同比增長(zhǎng)22.2%，占比歐洲新能源份額集中度明顯。其中特斯拉實(shí)現(xiàn)銷量19.3萬(wàn)輛領(lǐng)銜歐洲，同比增長(zhǎng)；2)歐盟全球最嚴(yán)格碳排放標(biāo)準(zhǔn)下，大眾、斯中國(guó)自主新能源品牌憑借在新能源領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)及三電技術(shù)和智風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼退坡影響銷量，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)更新2of2of14 行業(yè)更新3of3of141.1.新能源汽車銷量創(chuàng)新高，滲透率繼續(xù)攀升年歐洲新能源乘用車銷量達(dá)到258.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.4%。其中近幾個(gè)月半導(dǎo)體和其他零部件供應(yīng)短缺狀況緩解，歐洲新能源銷量Q能源銷量改善明顯A新能源車滲透率再度攀高，2022年超過(guò)20%。根據(jù)ACEA數(shù)據(jù)，1.2.純電銷量繼續(xù)提升，占比約6成行業(yè)更新4of4of14升。在經(jīng)歷了疲軟的第三季度之后，歐洲插電式混合動(dòng)力汽車銷量在圖4：2022年純電(BEV)銷量同比提升圖5：2022年P(guān)HEV(混動(dòng))四季度恢復(fù)圖6：2022年純電新能源車占比61%季度提升A1.3.德國(guó)貢獻(xiàn)核心增長(zhǎng)，比利時(shí)增速較快德國(guó)領(lǐng)銜歐洲新能源車市場(chǎng)。2022年德國(guó)新能源銷量為83.3萬(wàn)輛2022年歐洲同比增速最快的國(guó)家；挪威滲透率達(dá)到88.6%較2021年提升2.4%領(lǐng)銜歐洲。國(guó)家2022年(萬(wàn)歐洲份額同比增長(zhǎng)純電占比滲透率提升比例32.2%22.2%56.6%31.4%.4%.920.7%72.5%22.8%4.3%.0.7%61.6%21.6%3.3%6.2%58.8%行業(yè)更新5of5of14威6.0%89.6%88.6%2.4%4.4%42.9%.7%-0.7%4.2%68.0%34.6%5.2%73.7%37.6%38.8%26.5%.83.0%39.0%9.6%2.3%9.2%68.7%25.9%3.4%合計(jì)230.489.0%車滲透率挪威領(lǐng)跑2.供給端：市場(chǎng)份額頭部集中，特斯拉領(lǐng)跑歐洲售銷行業(yè)更新6of6of14占比83.1%，比例進(jìn)一步提升。12月共有7家車企銷量突破萬(wàn)輛，其中：特斯拉汽車47478輛、大眾汽車33927輛、寶馬汽車15007輛、奧迪汽車12481輛、雷諾汽車11603輛、沃爾沃11046輛、奔馳汽車10638輛。表2：特斯拉、大眾領(lǐng)銜歐洲車企企業(yè)名稱(輛)份額序號(hào)企業(yè)名稱2022年(輛)增長(zhǎng)(%)2022年份額2021年份額7812-9.8%6.3%387.5%6.2%3.60%5.2%42.6%5.6%4.8%535.7%5.6%4.50%4.6%69.4%3.50%4.4%74.7%4.0%8-39.8%4.5%30%3.7%94.0%3.60%3.2%-27.5%3.9%5.90%3.2%斯柯達(dá)813.5%3.90%2.6%3328.8%3.3%2.90%2.5%073.2%斯柯達(dá)2.5%463.4%2.3%合計(jì)83.1%合計(jì)81.3%79.4%特斯拉ModelY領(lǐng)跑歐洲新能源汽車銷量。2022年特斯拉MODELY銷量78894輛，位列銷售榜第一；大眾、菲亞特表現(xiàn)搶眼。表3：特斯拉ModelY領(lǐng)跑歐洲新能源汽車銷量企業(yè)名稱(輛)企業(yè)名稱-12月(輛)MODEL3MODEL3ID.352斯柯達(dá)ID.4/ID.5ID.3XC40ID.4ID.4QETRON0斯柯達(dá)1IONIQ53行業(yè)更新7of7of14QETRON83968XC,403IONIQ5470940合計(jì)合計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：EU-EVs，國(guó)泰君安證券研究主要國(guó)家補(bǔ)貼退坡政策已于22年中頒布實(shí)行，后續(xù)影響有望消退。計(jì)2023年歐洲市場(chǎng)補(bǔ)貼沖擊影響相對(duì)可控。表4：主要?dú)W洲國(guó)家補(bǔ)貼退坡時(shí)間主要出現(xiàn)在22年下半年德國(guó)時(shí)間4萬(wàn)歐元4-6.5萬(wàn)歐元2022年€6,000€5,000€4,500€3,7502023年€4,500€3,000€0€02024年€3,000€0€0€0英國(guó)時(shí)間補(bǔ)貼補(bǔ)貼上限2021.3.18碳排放低于50g/km，車價(jià)-€2,5002021.12碳排放低于50g/km，車價(jià)-€1,5002022.6.14電動(dòng)車補(bǔ)助計(jì)劃時(shí)間4萬(wàn)歐元4-6.5萬(wàn)歐元€2,000€1,0002022.7.1以后€1,000€05萬(wàn)歐以下歐盟0-4級(jí)同類別車型報(bào)廢無(wú)報(bào)廢車輛，直接購(gòu)買€5,000€3,000行業(yè)更新8of8of14Ve4,000e2,0002023年-2024年e2,000e02023年-2024年0碳排-瑞典補(bǔ)貼-70000瑞典克朗-插混補(bǔ)貼從44417瑞典至10020瑞典克朗--數(shù)據(jù)來(lái)源：ACEA，國(guó)泰君安證券研究3.2.政策驅(qū)動(dòng)下，車企加速車型供給g認(rèn)為，電動(dòng)化趨勢(shì)已然明確的情況下，更多車企對(duì)于新能源車不遺余力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)碳排放95g/km··36.2mpg(2016)56.2mpg62.9mpg大(2016)數(shù)據(jù)來(lái)源：ACEA，國(guó)泰君安證券研究行業(yè)更新9of9of14企業(yè)位23年部分新車型規(guī)劃及具體情況ID.AERO3年下半年上市交付ID.3XID.7付動(dòng)車奔馳AMGS63E航里程三種動(dòng)力形式可選X63年年底上市交付KONA基于純電車型進(jìn)行設(shè)計(jì)研發(fā)，然后衍生NIQNIONIQ的高性能版本車型3.3.中國(guó)企業(yè)加快出海進(jìn)程，貢獻(xiàn)歐洲市場(chǎng)豐富車型行業(yè)更新進(jìn)程，供給進(jìn)一步豐富。隨著中國(guó)自主新能源品牌在車汽車出口67.9萬(wàn)輛占比整車約22%行業(yè)更新出口結(jié)構(gòu)%計(jì)%計(jì)%%%計(jì)%計(jì)計(jì)%%行業(yè)更新%0計(jì)計(jì)4.投資建議年歐洲新能源乘用車銷量仍然實(shí)現(xiàn)258.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.4%。及用戶消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成；2)供給端包括歐洲本土和出海中國(guó)新能源企業(yè)在內(nèi)的更多品牌車企更豐富新能源車型的大力推出和推廣，預(yù)計(jì)2023年歐洲新能源車銷量有望突破300萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)15%。當(dāng)前時(shí)場(chǎng)擔(dān)心的銷量、排產(chǎn)、政策的不確定性都已經(jīng)得到充分反應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)預(yù)期修復(fù)節(jié)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、比亞迪等，受益標(biāo)的：珠海清的環(huán)節(jié)，推薦隔膜環(huán)節(jié)的恩捷股份、星源材質(zhì)；電解液環(huán)節(jié)的新宙邦，華8：投資建議一覽碼稱E2023.02.03AEEAEE300750.SZ300014.SZ能002074.SZ002594.SZ002812.SZ300568.SZ300037.SZ78688707.SH材0603876.SH207002245.SZ芯002965.SZ835185.BJ71688772.SH-300438.SZ3300207.SZ002850.SZ315600152.SH行業(yè)更新300174.SZ：公司公告，國(guó)泰君安證券研究行業(yè)更新1.投資建議的比較標(biāo)準(zhǔn)1.投資建議的比較標(biāo)準(zhǔn))的漲跌幅相對(duì)同2.投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià) 相對(duì)同期的滬深分析師聲明業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或免責(zé)聲明本報(bào)告僅供國(guó)泰君安證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見(jiàn)及價(jià)值及投資收入可升可跌。過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)或修享投離墻控制內(nèi)部一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域、部門(mén)或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動(dòng)。因此，投資者應(yīng)注意，在法律許可的情司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報(bào)告所市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本報(bào)告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。制、發(fā)表或引用。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“國(guó)泰君安