助學(xué)貸款償債基金償還模式及償還方法研究,金融學(xué)論文

助學(xué)貸款償債基金償還模式及償還方法研究,金融學(xué)論文1999年6月，辦公廳發(fā)布(關(guān)于國(guó)家助學(xué)貸款管理的規(guī)定(試行)〕，2000年國(guó)家公布了(關(guān)于助學(xué)貸款管理的若干意見(jiàn)〕，2004年教育部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了(關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)家助學(xué)貸款的若干意見(jiàn)〕，2018年(高等學(xué)校畢業(yè)生學(xué)費(fèi)和國(guó)家助學(xué)貸款代償暫行辦法〕還專門對(duì)代償問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)具體的規(guī)定。這些文件標(biāo)志著我們國(guó)家助學(xué)貸款逐步進(jìn)入正常發(fā)展的軌道。十分是貸款期限的延長(zhǎng)、生源地助學(xué)貸款政策的逐步完善和支付寶中介機(jī)構(gòu)的引入等改革，降低了還款負(fù)擔(dān)率和違約風(fēng)險(xiǎn)，增加了靈敏性，極大地促進(jìn)了助學(xué)貸款事業(yè)的發(fā)展。但歸還形式一直沿用創(chuàng)辦初期的定期等額本息歸還法和定期等額本金歸還法，這兩種還款形式的還款負(fù)擔(dān)率都是前高后低，使得在還貸初期部分還款人的還貸壓力過(guò)大，還款負(fù)擔(dān)率遠(yuǎn)超10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，且還款額固定，缺乏靈敏性。長(zhǎng)期以來(lái)有大量的學(xué)者撰文呼吁，實(shí)行遞增式歸還形式，以降低還貸初期的還款負(fù)擔(dān)率，增加歸還額的靈敏性，但鮮見(jiàn)解決上述問(wèn)題的詳細(xì)方式方法。本文首提助學(xué)貸款償債基金歸還形式，并在這里基礎(chǔ)上給出三種非常靈敏的詳細(xì)歸還方式方法，既能夠降低還貸初期的還款負(fù)擔(dān)率，又能夠增加歸還額的靈敏性。一、助學(xué)貸款的償債基金歸還形式債務(wù)歸還一般有下面三種方式：〔1〕一次性歸還法，還款人在貸款期滿時(shí)或貸款期滿之前一次性歸還貸款的本金和利息?！?〕分期歸還法，還款人分期歸還貸款的本金和利息。分期歸還法分為定期等額歸還法和定期變額歸還法，定期變額歸還法一般又分為遞減式定期歸還和遞增式定期歸還?，F(xiàn)行的定期等額本金歸還法，由于每期應(yīng)還本金相等應(yīng)還利息遞減，故每期還款額遞減，屬于遞減式定期歸還法。定期等額本息歸還法的每期還款額相等。這兩類還款形式由于各期還款額遞減或相等，而還貸人收入一般來(lái)講是遞增的，進(jìn)而還款負(fù)擔(dān)率均逐期遞減，出現(xiàn)前高后低的反常現(xiàn)象，使得還貸初期部分還款人的還款負(fù)擔(dān)率超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，一般被以為不合適助學(xué)貸款?！?〕償債基金法，還款人每期向貸方支付貸款利息，同時(shí)按期另存一筆款項(xiàng)建立一個(gè)基金，使得在貸款期滿時(shí)，這一基金的積累值恰好等于貸款本金，一次性歸還給貸方。一次性歸還法和分期歸還法在助學(xué)貸款歸還中都有相關(guān)的規(guī)定，但是使用償債基金法歸還助學(xué)貸款國(guó)內(nèi)外均未見(jiàn)使用，也未見(jiàn)有文章討論。償債基金法有利于構(gòu)建更靈敏更有彈性的還款方式。根據(jù)助學(xué)貸款的特點(diǎn)，能夠?qū)鹘y(tǒng)的償債基金法稍作修改。詳細(xì)以國(guó)開(kāi)行生源地助學(xué)貸款為例，給每個(gè)貸款學(xué)生建立一個(gè)償債基金，并使之與貸款賬戶相關(guān)聯(lián)，只能用于還貸，不能轉(zhuǎn)出或提現(xiàn)。還款人隨時(shí)隨地能夠通過(guò)支付寶等金融中介向償債基金存款。還款人可以以在相關(guān)銀行柜臺(tái)存現(xiàn)或轉(zhuǎn)賬存款。償債基金利率一般要大于銀行同期存款利率而小于或等于貸款利率，按積數(shù)計(jì)息法計(jì)算利息。由于本質(zhì)上是與其貸款相關(guān)聯(lián)的還款行為，因而能夠爭(zhēng)取國(guó)家減免利息稅的政策。每期銀行從償債基金中劃撥扣除應(yīng)還款項(xiàng)，余額缺乏視為違約。還款人能夠通過(guò)控制最后一筆存款使得償債基金的積累值等于貸款余額。當(dāng)償債基金的積累值等于貸款余額時(shí)，就能夠自動(dòng)實(shí)現(xiàn)清償貸款。這種還款方式顯然具有很大的靈敏性，存款利率高而且減免利息稅，對(duì)還款人有利。銀行能夠通過(guò)提高償債基金利率來(lái)吸引還款人存款和提早還貸，增加了銀行的調(diào)控手段，有利于降低違約率，因而對(duì)銀行也有利。不利的是銀行現(xiàn)金流可能會(huì)有一定的隨機(jī)波動(dòng)。事實(shí)上，這種現(xiàn)金流的波動(dòng)是不可避免的吸納存款的波動(dòng)。由于樣本足夠大，銀行的現(xiàn)金流應(yīng)該穩(wěn)定地服從一定的概率分布，因而是穩(wěn)定的、可測(cè)的，也是可控的。每期劃撥扣除應(yīng)還款額的高低直接影響還款負(fù)擔(dān)率和違約等風(fēng)險(xiǎn)。因而能夠根據(jù)不同的應(yīng)還款額來(lái)對(duì)這種方式方法進(jìn)行分類，分別討論如下。首先考慮最寬松靈敏的形式基于償債基金的定期隨機(jī)歸還形式，就是每期銀行從償債基金中劃撥扣除應(yīng)還款額等于貸款的當(dāng)期利息，每期另存額隨機(jī)。余額缺乏應(yīng)還款額即是違約，當(dāng)償債基金的積累值等于貸款本金時(shí)，即可自動(dòng)清償。這種歸還方式還款人有非常大的靈敏性，而且銀行能夠通過(guò)提高償債基金利率來(lái)吸引還款人存款和提早還貸，增加了銀行的調(diào)控手段，有利于降低違約率，對(duì)還款人和銀行都有利。不利的是銀行現(xiàn)金流的隨機(jī)波動(dòng)比擬大。另外這種還款方式有可能將違約情況集中到貸款期滿時(shí)，增加了銀行回收本金的不確定性，因而這種還款方式還需要進(jìn)一步研究和調(diào)整。我們將基于償債基金的歸還形式與現(xiàn)行的傳統(tǒng)形式相結(jié)合，能夠明顯降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)貸款本金為L(zhǎng)，利率為i，期限為n。每期末還款一次，第k期應(yīng)還額為k。每期收入的增速為r〔r一般大于0〕，起薪第一期收入為s1，第k期的收入為sk,則【公式】由于分子遞減，分母遞增，故各期還款負(fù)擔(dān)率RBRk=k/sk以較大的速度逐期遞減。出現(xiàn)前高后低的現(xiàn)象，還款負(fù)擔(dān)率第一期最高，往往遠(yuǎn)超10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，最后一期最低，一般來(lái)講非常小。這種反?，F(xiàn)象，顯然不合適助學(xué)貸款?；趦攤鸬亩ㄆ诘阮~本金歸還形式就是每期銀行從償債基金中劃撥扣除應(yīng)還款額等于定期等額本金歸還形式的還款額，因而要求償債基金的余額大于或等于定期等額本金歸還形式的還款額。這種還款形式比現(xiàn)行的定期等額本金歸還形式靈敏，而且存款利率高并減免利息稅，因而對(duì)還款人有利。銀行能夠通過(guò)提高償債基金利率來(lái)吸引還款人存款和提早還貸，增加了銀行的調(diào)控手段，有利于降低違約率，因而對(duì)銀行也有利。故該形式優(yōu)于現(xiàn)行的定期等額本金歸還形式?；趦攤鸬亩ㄆ诘阮~本金歸還形式有較大的靈敏性，銀行只需為每位還款人建立一個(gè)償債基金，其他還款政策不變，因而可與現(xiàn)行政策無(wú)縫銜接，具有可操作性?，F(xiàn)行的定期等額本息歸還形式：這種歸還形式每期還款額相等，可設(shè)每期還款額均為，則：【公式2】由于分子不變，分母遞增，故各期還款負(fù)擔(dān)率RBRk=k/sk也逐期遞減，但遞減速度一般小于前述的定期等額本金歸還形式，顯然也不合適助學(xué)貸款?；趦攤鸬亩ㄆ诘阮~本息歸還形式就是每期銀行從償債基金中劃撥扣除應(yīng)還款額等于定期等額本息歸還形式的還款額，因而要求償債基金的余額大于或等于定期等額本息歸還形式的還款額。這種歸還形式是在傳統(tǒng)的定期等額本息歸還形式基礎(chǔ)上，增加了一個(gè)償債基金。該形式綜合了上述助學(xué)貸款償債基金歸還形式和現(xiàn)行定期等額本息歸還形式的優(yōu)點(diǎn)，克制各自缺點(diǎn)的一種歸還形式，因而對(duì)各方都是有利的。顯然這種形式與定期等額本息歸還形式相比愈加靈敏，因而優(yōu)于現(xiàn)行的定期等額本息歸還形式，也優(yōu)于基于償債基金的定期等額本金歸還形式?；趦攤鸬亩ㄆ诘阮~本息歸還形式有較大的靈敏性，銀行只需為每位還款人建立一個(gè)償債基金，其他還款政策不變，因而可與現(xiàn)行政策無(wú)縫銜接，具有很強(qiáng)的可操作性。但是這種歸還形式不能明顯地降低還款人還貸初期的還款負(fù)擔(dān)率，還款負(fù)擔(dān)率仍可能是前高后低，進(jìn)而對(duì)降低違約率的作用不是十分顯著，能夠作為過(guò)渡時(shí)期的還款政策。二、基于償債基金的定期等比遞增歸還形式定期等比遞增歸還形式：假設(shè)k按比率j等比遞增。即k是等比遞增歸還法的還款額。則【公式3】可見(jiàn)：當(dāng)jr時(shí)，RBRk逐期遞增；當(dāng)jr時(shí)，RBRk逐期遞減；當(dāng)j=r時(shí)，RBRk均等。RBRk為常數(shù)是比擬理想的，講明各期還款負(fù)擔(dān)平衡。根據(jù)需要可以以使各期還款負(fù)擔(dān)率在還貸初期略低，還貸后期略高。此時(shí)需要選擇j略大于r，各期還款負(fù)擔(dān)率逐期遞增。第一期最低，最后一期最高。因而要求最后一期的還款負(fù)擔(dān)率小于或等于10%，即：【公式4】但由于將來(lái)每期收入增速r的不確定性，事實(shí)上很難做到j(luò)=r或j略大于r。但在預(yù)估起薪收入和將來(lái)每期收入增速的前提下，能夠證明，假如j值與r越接近，則各期還款負(fù)擔(dān)率的方差就越小，還款人還貸壓力總體上就越平衡。由上述討論可知，該形式能夠選擇最優(yōu)的還款額遞增比率j來(lái)調(diào)整各期的還款負(fù)擔(dān)率，使得各期還款負(fù)擔(dān)相比照較平衡，或者在還貸初期略低后期略高?；趦攤鸬亩ㄆ诘缺冗f增歸還形式就是每期銀行從償債基金中劃撥扣除應(yīng)還款額等于定期等比遞增歸還形式的還款額k，因而要求償債基金的余額大于或等于定期等比遞增歸還形式的應(yīng)還款額k。這種歸還形式是在定期等比遞增歸還形式基礎(chǔ)上，增加了一個(gè)償債基金，具有這兩種歸還形式的優(yōu)點(diǎn)，故該形式優(yōu)于前述的幾種還款形式。對(duì)個(gè)人收入不夠透明的發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，該方式方法可操作性強(qiáng)，又具有較高的靈敏性，還能夠通過(guò)選擇還款額按期遞增的比率j來(lái)調(diào)整各期還款負(fù)擔(dān)率，能夠到達(dá)或接近按收入比例還款法的效果，在實(shí)際操作中能夠要求每期存款額為還款人收入的9%左右，因而該形式的可操作性優(yōu)于按收入比例還款法。三、實(shí)例討論以國(guó)開(kāi)行生源地助學(xué)貸款還款為例，設(shè)學(xué)生畢業(yè)時(shí)貸款總額為L(zhǎng)=24000元，年利率i=7.05%，還款期限為10年，工作第一年起薪最低值s1=28161元。各還款形式的還款負(fù)擔(dān)率詳細(xì)計(jì)算結(jié)果見(jiàn)以下各圖，華而不實(shí)扣款1為按等額本金歸還法扣款，對(duì)應(yīng)的還款負(fù)擔(dān)率為RBR1k?？劭?為按等額本息歸還法扣款，對(duì)應(yīng)的還款負(fù)擔(dān)率為RBR2k。扣款3為按等比遞增歸還法扣款(j=r)，對(duì)應(yīng)的還款負(fù)擔(dān)率為RBR3k?？劭?為按等比遞增歸還法扣款(j4r)，對(duì)應(yīng)的還款負(fù)擔(dān)率為RBR4k。實(shí)例1：當(dāng)年收入增速r=5%，扣款3還款額遞增比率j=5%，扣款4還款額遞增比率j4=5.1%，不使用緩沖期時(shí)，各期還款數(shù)據(jù)如下表和圖所示?！颈?.圖1】可見(jiàn)按等額本金歸還法扣款，還貸初期RBR1RBR4均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，RBR1達(dá)14.53%。按等額本息歸還法扣款，還貸初期RBR1RBR5均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，初期還貸壓力過(guò)大，后期還貸壓力較小。按等比遞增還款法扣款，RBR1RBR10均等于0.09938或略有增減，還貸壓力基本平衡并且小于10%。實(shí)例2：當(dāng)年收入增速r=5%，還款額遞增比率j=5%，使用兩年緩沖期時(shí)，各期還款數(shù)據(jù)如下表和圖所示?？梢?jiàn)使用兩年的緩沖期后，按等額本金歸還法扣款，還貸初期RBR3RBR7均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，高達(dá)15.11%，按等額本息歸還法扣款，還貸初期RBR3RBR6均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，初期還貸壓力過(guò)大，后期還貸壓力尚可。按等比遞增還款法扣款，RBR3RBR10均等于0.11057或略有波動(dòng)，但是均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，還貸壓力平衡但過(guò)大。講明預(yù)期年收入增速不高時(shí)，不宜使用緩沖期。實(shí)例3：當(dāng)年收入增速r=8%，扣款3還款額遞增比率j3=8%，扣款4還款額遞增比率j4=11.3%，不使用緩沖期時(shí)，各期還款數(shù)據(jù)如下表和圖所示?？梢?jiàn)按等額本金歸還法扣款，還貸初期RBR1RBR4均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，按等額本息歸還法扣款，還貸初期RBR1RBR4均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。初期還貸壓力還是過(guò)大，后期還貸壓力較小。按等比遞增還款法扣款3扣款，RBR1RBR10均等于0.08765，還貸壓力平衡。按等比遞增還款法扣款4扣款，RBR1RBR10分別為：0.0761、0.0784、0.0808、圖2實(shí)例2情況下四種還款形式的還款負(fù)擔(dān)0.0833、0.0858、0.0885、0.0912、0.0939、0.0968、0.0998。逐期增加，還貸初期在8%左右，后期在9%-10%之間，這是比擬理想的結(jié)果?！颈?圖3】實(shí)例4：當(dāng)年收入增速r=8%，扣款3還款額遞增比率j3=8%，扣款4還款額遞增比率j4=9.7%，使用兩年緩沖期時(shí)，各期還款數(shù)據(jù)如下表所示。可見(jiàn)使用兩年緩沖期，按等額本金歸還法扣款，還貸初期RBR1RBR3均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。按等額本息歸還法扣款，還貸初期RBR3和RBR34均超過(guò)10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。初期還貸壓力過(guò)大，后期還貸壓力較小。按等比遞增還款法扣款3扣款，RBR1RBR10均等于0.09477，小于10%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，還貸壓力平衡。按等比遞增還款法扣款4扣款，RBR1RBR10逐期增加，分別為：0.0896、0.0910、0.0925、0.0939、0.0954、0.0969、0.0984、0.1000。還貸初期RBR3-RBR6在9%左右，后期也不超過(guò)10%。講明預(yù)期年收入增速較高時(shí)，能夠考慮使用緩沖期。四、結(jié)論通過(guò)上述分析可知，為助學(xué)貸款畢業(yè)生建立償債基金，能夠方便還款人隨機(jī)存款，積累還款資金。償債基金不但利率高，而且免利息稅，對(duì)還款人有吸引力。對(duì)支付寶等中介機(jī)構(gòu)來(lái)講，這種還款方式能夠?qū)⒓械默F(xiàn)金流分散，意味著有穩(wěn)定的部分資金較長(zhǎng)時(shí)間滯留在中介機(jī)構(gòu)，對(duì)中介機(jī)構(gòu)有利