財(cái)務(wù)報(bào)告分析-財(cái)務(wù)報(bào)表分析的技術(shù)與方法2課件

3行業(yè)層面分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)財(cái)務(wù)比率分析（不講）3.1行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指某種產(chǎn)品或勞務(wù)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)程度決定市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的兩個(gè)主要要素市場(chǎng)上買(mǎi)者和賣(mài)者的數(shù)目產(chǎn)品的相互替代程度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一般分為四類(lèi)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)寡頭壟斷市場(chǎng)完全壟斷市場(chǎng)（1）完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，任何買(mǎi)賣(mài)者是價(jià)格的接受者買(mǎi)賣(mài)者人數(shù)眾多產(chǎn)品同質(zhì)進(jìn)出自由，不存在進(jìn)出障礙要素可以自由流動(dòng)信息完全暢通，不存在不確定性和行業(yè)秘密現(xiàn)實(shí)中完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是不存在的，只有農(nóng)業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)稍微有點(diǎn)掛鉤未來(lái)的成長(zhǎng)性取決于特殊政策的惠顧：如國(guó)家對(duì)西部農(nóng)業(yè)的支持（3）壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)介于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和完全壟斷市場(chǎng)之間，既有競(jìng)爭(zhēng)又有壟斷，是壟斷和競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)合同種產(chǎn)品具有差別并且具有替代性廠商數(shù)量相當(dāng)多廠商進(jìn)入該行業(yè)比較容易信息交流不完全通信、家電行業(yè)接近這一類(lèi)型未來(lái)的成長(zhǎng)性主要取決于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品、服務(wù)的差別性能否迎合需求者（4）寡頭壟斷市場(chǎng)市場(chǎng)上只有少數(shù)幾個(gè)賣(mài)者，各自對(duì)產(chǎn)量和價(jià)格具有影響力能力市場(chǎng)上只有少數(shù)幾個(gè)廠商廠商之間存在相互依存和相互制約的關(guān)系廠商進(jìn)入該行業(yè)比較容易中石油和中石化未來(lái)的成長(zhǎng)性主要取決于各壟斷方的博弈結(jié)果（如聯(lián)手保價(jià)）以及國(guó)家相關(guān)政策的影響3.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析根據(jù)波特（M．E．Porter）觀點(diǎn)，一個(gè)行業(yè)中存在著五種基本的競(jìng)爭(zhēng)力量現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)潛在的行業(yè)新進(jìn)入者替代品的競(jìng)爭(zhēng)買(mǎi)方討價(jià)還價(jià)的能力供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量的狀況及綜合強(qiáng)度，決定著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，從而決定著目標(biāo)公司的回報(bào)、盈利能力和現(xiàn)金流（3）替代品只有很少一部分商品不存在替代品（4）買(mǎi)方（或顧客）的討價(jià)還價(jià)能力如果特定買(mǎi)方占據(jù)了行業(yè)銷(xiāo)售的大部分，則必須評(píng)估該因素對(duì)目標(biāo)公司的影響買(mǎi)方通過(guò)要求提高產(chǎn)品質(zhì)量或者降低價(jià)格來(lái)影響利潤(rùn)（5）賣(mài)方（或供應(yīng)商）的討價(jià)還價(jià)能力供應(yīng)商數(shù)量有限且沒(méi)有很多替代產(chǎn)品時(shí)需考慮供應(yīng)商通過(guò)提高價(jià)格和降低產(chǎn)品質(zhì)量來(lái)影響3.3行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析經(jīng)濟(jì)周期是宏觀經(jīng)濟(jì)概念，是指整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)由高峰到低谷周而復(fù)始的運(yùn)動(dòng)，一般分為四個(gè)階段：繁榮階段、衰退階段、蕭條階段、復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)周期性變化對(duì)不同行業(yè)產(chǎn)生不同影響周期性行業(yè)：提供生活非必需品的行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)周期影響大

非周期性行業(yè)：提供生活必需品的行業(yè)，或依靠科技進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng)新的行業(yè)，不受經(jīng)濟(jì)周期影響或受影響程度較小周期性行業(yè)典型的周期型行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎(chǔ)大宗原材料行業(yè)；水泥等建筑材料行業(yè)；工程機(jī)械、機(jī)床、重型卡車(chē)、裝備制造等資本集約性行業(yè)；轎車(chē)、航空、奢侈品、酒店、高檔白酒、高檔服裝等非必需的消費(fèi)品行業(yè)；金融、房地產(chǎn)等與工商業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)等利率水平是判斷經(jīng)濟(jì)周期的核心要素非周期性行業(yè)防守型行業(yè)：因其生產(chǎn)生活必需品，需求相對(duì)穩(wěn)定，如醫(yī)藥、消費(fèi)品行業(yè)增長(zhǎng)型行業(yè)：主要依靠科技進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)根據(jù)行業(yè)周期可以幫助我們更好預(yù)測(cè)目標(biāo)公司未來(lái)業(yè)績(jī)4宏觀層面分析PEST分析法政治和法律環(huán)境(Political)經(jīng)濟(jì)環(huán)境(Economical)社會(huì)文化環(huán)境(Social&Cultural)技術(shù)環(huán)境（Technological）（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模及增長(zhǎng)趨勢(shì)人均可支配收入水平進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模外匯儲(chǔ)備利率、匯率、稅率貨幣供給通貨膨脹率失業(yè)率經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策①財(cái)政政策（稅收和財(cái)政支出的增減）②貨幣政策（法定準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）③貿(mào)易政策微觀經(jīng)濟(jì)政策為糾正市場(chǎng)失靈而直接干預(yù)企業(yè)和消費(fèi)行為的政策措施行業(yè)準(zhǔn)入政策、價(jià)格管制、實(shí)行最低工資制度（3）社會(huì)文化環(huán)境影響人們和組織的行為，繼而影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)行為包括平均受教育狀況、人口變化、人均收入、生活方式、對(duì)工作的態(tài)度、購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣的變化、儲(chǔ)蓄傾向