第七章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

第七章宏觀經(jīng)濟(jì)政策第一頁，共三十頁，2022年，8月28日財(cái)政政策是指政府為達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)對財(cái)政收入和支出水平所作出的選擇。第一節(jié)財(cái)政政策第二頁，共三十頁，2022年，8月28日財(cái)政收入：●稅收：所得稅（企業(yè)和個(gè)人所得稅）、流轉(zhuǎn)稅（營業(yè)說、增值稅、消費(fèi)稅）、財(cái)產(chǎn)稅（房地產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅）●公債財(cái)政支出：●政府購買●轉(zhuǎn)移支付●公債及利息兌付所得稅、財(cái)產(chǎn)稅屬于直接稅；一般是累進(jìn)稅，即財(cái)產(chǎn)和收入越高，邊際稅率隨之累進(jìn)提高。流轉(zhuǎn)稅是間接稅；通常按固定稅率征稅，又稱比例稅，或者按定額稅征收。一、財(cái)政收支第三頁，共三十頁，2022年，8月28日二、財(cái)政政策工具

1.調(diào)整稅率：提高稅率（加稅）會抑制消費(fèi)和投資，減少總需求，從而以稅收乘數(shù)倍減國民收入。

2.增減政府支出：擴(kuò)大政府購買或轉(zhuǎn)移支付會增加總需求，從而以政府購買乘數(shù)或轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)倍增國民收入

3.透支與公債：透支是中央政府因財(cái)政赤字而向中央銀行借款，是財(cái)政赤字的結(jié)果。公債是政府對公眾的負(fù)債，既可能是財(cái)政赤字的原因（赤字財(cái)政），又可能是財(cái)政赤字的結(jié)果。透支本身不會增減總需求，但會增加流通中的貨幣量，從而引發(fā)通脹。發(fā)行公債會使總支出（總需求）從家庭消費(fèi)和私人投資流向政府購買。第四頁，共三十頁，2022年，8月28日財(cái)政赤字與公債：財(cái)政赤字或預(yù)算赤字是政府的財(cái)政支出大于財(cái)政收入的差額?！駨浹a(bǔ)赤字的途徑：增稅、借債和出售政府資產(chǎn)?！裾鑲袃深悾海?）透支，即向中央銀行借債。中央銀行因此而增發(fā)貨幣，因此，向中央銀行借債是中央政府的貨幣籌資。（2）發(fā)行公債●公債是政府信用，是政府對公眾的負(fù)債。公債分為中央政府公債（國債）和地方政府公債。第五頁，共三十頁，2022年，8月28日三、擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策：在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)擴(kuò)大政府支出，減少稅收，以促進(jìn)總需求的擴(kuò)大。緊縮性財(cái)政政策：當(dāng)經(jīng)濟(jì)過度繁榮時(shí)，減少政府支出，增加稅收，以抑制總需求的過度膨脹。中性財(cái)政政策：可以理解為保持收支平衡的政策，使財(cái)政分配活動對社會總需求的影響保持中性，既不產(chǎn)生擴(kuò)張，也不產(chǎn)生緊縮性后果。第六頁，共三十頁，2022年，8月28日四、自動穩(wěn)定和斟酌使用1.自動穩(wěn)定器，亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動減輕蕭條。（1）稅收的自動穩(wěn)定：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)收入下降，稅收也會自動下降；在實(shí)行累進(jìn)稅的情況下，收入較低則邊際稅率較低，使稅收下降的幅度大于收入下降的幅度，從而起到抑制衰退的作用。（2）政府支出的自動穩(wěn)定：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)政府的轉(zhuǎn)移支付增加，可以減緩個(gè)人可支配收入的下降，從而抑制消費(fèi)需求的下降。（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度（保護(hù)價(jià)制度和政府收購）第七頁，共三十頁，2022年，8月28日2.斟酌使用政府主動采取一些財(cái)政措施，變動政府支出或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這就是斟酌使用的或權(quán)衡性財(cái)政政策。要遵循“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則?！窠惶媸褂玫臄U(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策，被稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策。●斟酌使用的財(cái)政政策就是凱恩斯主義的相機(jī)決策的“需求管理”政策。凱恩斯認(rèn)為：穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)目標(biāo)不可兼得，要穩(wěn)定物價(jià)就會增加失業(yè)，而要減少失業(yè)則會助長通脹。政府應(yīng)當(dāng)相機(jī)決策，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)應(yīng)采取刺激需求的擴(kuò)張性財(cái)政政策，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)應(yīng)采取抑制需求的緊縮性財(cái)政政策，將失業(yè)率和通脹率限制在可以容忍的范圍內(nèi)。這就是相機(jī)決策理論。第八頁，共三十頁，2022年，8月28日五、財(cái)政政策效果1.財(cái)政政策的一般效應(yīng)

2.擴(kuò)張性財(cái)政政策效應(yīng)

3.緊縮性財(cái)政政策效應(yīng)rYIS2IS1LM財(cái)政政策的一般效應(yīng)是指政府收支變化（包括稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付）使IS曲線移動對國民收入的影響。政府支出增加使IS曲線右移從而國民收入和利率都會增加。國民收入以乘數(shù)倍數(shù)增加，但利率上升會抑制私人投資和消費(fèi)進(jìn)而限制政府支出增加的產(chǎn)出效應(yīng)。這就是擠出效應(yīng)。Y1Y2Y3第九頁，共三十頁，2022年，8月28日2.擴(kuò)張性財(cái)政政策效應(yīng)YISLMYIS2IS1LM通貨緊縮缺口rr乘數(shù)效應(yīng)擠出效應(yīng)通貨緊縮缺口是指實(shí)際經(jīng)濟(jì)均衡小于充分就業(yè)均衡的產(chǎn)出差距。消除通貨緊縮缺口需要實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策。YfYf第十頁，共三十頁，2022年，8月28日3.緊縮性財(cái)政政策效應(yīng)YIS2IS1LMYIS2IS1LM通脹缺口rr乘數(shù)效應(yīng)擠出效應(yīng)通脹缺口是指實(shí)際經(jīng)濟(jì)均衡大于充分就業(yè)均衡的產(chǎn)出余額。消除通脹缺口需要實(shí)施緊縮性財(cái)政政策。YfYf第十一頁，共三十頁，2022年，8月28日一銀行體系商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)（現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款、投資）負(fù)債業(yè)務(wù)（存款、借款）中間業(yè)務(wù)（結(jié)算、信托、代理等）中央銀行中央銀行是發(fā)行的銀行中央銀行是銀行的銀行中央銀行是國家的銀行政策性銀行第二節(jié)貨幣政策第十二頁，共三十頁，2022年，8月28日1、簡單的存款乘數(shù)（1）銀行體系包括一家中央銀行和多家商業(yè)銀行；（2）商業(yè)銀行沒有超額準(zhǔn)備金，只有法定準(zhǔn)備。（3）假設(shè)銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，完全以支票形式進(jìn)行支付，沒有現(xiàn)金漏損。二、存款貨幣創(chuàng)造第十三頁，共三十頁，2022年，8月28日

假設(shè)：中央銀行向公眾甲購買100元有價(jià)證卷，公眾甲全部存入銀行A，法定存款準(zhǔn)備金率r是20%。銀行新增存款D新增存款準(zhǔn)備金(△R)新增銀行貸款（△L）ABCE100（△R）8064…201612.8…80（乙）64（丙）51.2（?。傆?jì)100+400=500100400第十四頁，共三十頁，2022年，8月28日若以△R表示原始存款或準(zhǔn)備存款的增加額，△D表示經(jīng)過派生的總存款，rd表示法定存款準(zhǔn)備率，則存款乘數(shù)：銀行存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制所決定的存款的多倍擴(kuò)張，其倍數(shù)稱為存款倍數(shù)。第十五頁，共三十頁，2022年，8月28日2、復(fù)雜的存款乘數(shù)法定存款準(zhǔn)備金率（r）現(xiàn)金漏損率（c）：即提現(xiàn)率，是指公眾提取現(xiàn)金所形成的現(xiàn)金漏損與存款總額之比超額準(zhǔn)備率（e）定期存款準(zhǔn)備金率（rt）第十六頁，共三十頁，2022年，8月28日3、基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給1、基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣highpoweredmoney：流通于銀行體系之外為社會公眾所持有為的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備之和。來源方面：基礎(chǔ)貨幣是金融當(dāng)局的貨幣供應(yīng)量，是央行可以控制的。運(yùn)用方面：基礎(chǔ)貨幣＝商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金＋流通中通貨

B＝R＋C。2、貨幣乘數(shù)（m）：基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一個(gè)單位所引起的貨幣供給額增加或減少的倍數(shù)。第十七頁，共三十頁，2022年，8月28日C與D的比稱為提現(xiàn)比R與D的比稱為準(zhǔn)備金比率。第十八頁，共三十頁，2022年，8月28日影響貨幣乘數(shù)的其他因素（1）法定準(zhǔn)備金率（2）現(xiàn)金漏損率（3）超額準(zhǔn)備金率（4）活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的比例第十九頁，共三十頁，2022年，8月28日三、貨幣政策的主要工具一個(gè)國家的中央銀行控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。也就是說，貨幣政策是中央銀行根據(jù)既定目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率，以影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平的經(jīng)濟(jì)政策。第二十頁，共三十頁，2022年，8月28日●主要的貨幣政策工具①公開市場業(yè)務(wù)②調(diào)整再貼現(xiàn)率③改變法定準(zhǔn)備率●其他貨幣政策工具道義勸告墊頭規(guī)定(規(guī)定證券交易的自有資金比例)

規(guī)定分期付款的比例及期限直接的信用干預(yù)利息率上限第二十一頁，共三十頁，2022年，8月28日①公開市場業(yè)務(wù)是當(dāng)代西方國家實(shí)施貨幣政策的主要工具。指中央銀行在證券市場買進(jìn)或賣出政府債券，以控制貨幣供給量和利率的活動。如果中央銀行要增加貨幣供給量，則在證券市場買進(jìn)政府債券支出貨幣，使基礎(chǔ)貨幣增加，通過貨幣乘數(shù)的作用進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣供給量。如果中央銀行要減少貨幣供給量，則在證券市場賣出政府債券收進(jìn)貨幣，使基礎(chǔ)貨幣減少，通過貨幣乘數(shù)的作用進(jìn)一步收縮貨幣供給量。第二十二頁，共三十頁，2022年，8月28日②調(diào)整再貼現(xiàn)率中央銀行收購商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)的未到期票據(jù)的行為是再貼現(xiàn)。但現(xiàn)在多數(shù)情況下是商業(yè)銀行用持有的政府債卷作抵押從中央銀行獲得貸款，所以又叫再貸款。再貼現(xiàn)率或再貸款率實(shí)際上是中央銀行對商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。通常再貼現(xiàn)率（再貸款率）比商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率（或貸款率）低。如果中央銀行希望通過利率杠桿來刺激私人投資，則會降低再貼現(xiàn)率或再貸款率，商業(yè)銀行出于競爭的需要也會相應(yīng)地降低商業(yè)貼現(xiàn)率和貸款率，從而使市場利率降低。如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率或再貸款率，同樣也會促使市場利率提高。第二十三頁，共三十頁，2022年，8月28日③改變法定準(zhǔn)備率貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。法定準(zhǔn)備率降低則乘數(shù)變大，反之則變小。如果中央銀行希望利用貨幣創(chuàng)造機(jī)制來擴(kuò)大貨幣供給量則可以降低法定準(zhǔn)備率，這樣商業(yè)銀行吸收的存款中用于放款的比重提高，放款能力加強(qiáng)，以貨幣創(chuàng)造乘數(shù)倍數(shù)擴(kuò)大貨幣供給量。如果中央銀行希望限制商業(yè)銀行的放款能力，則可以提高法定準(zhǔn)備率，以貨幣創(chuàng)造乘數(shù)倍數(shù)縮減貨幣供給量。第二十四頁，共三十頁，2022年，8月28日ISLM1LM2Yr0Y1Y2四、貨幣政策效果擴(kuò)張性貨幣政策：中央銀行增加貨幣供給，或降低利率，以刺激投資和消費(fèi)，進(jìn)而擴(kuò)大總需求的政策。緊縮性貨幣政策：中央銀行減少貨幣供給，或提高利率，以抑制投資和消費(fèi)，進(jìn)而限制總需求的政策?！裨黾迂泿殴┙oISY2YY10rr1r2●我國可以直接降低利率第二十五頁，共三十頁，2022年，8月28日政策的綜合效應(yīng)混合政策產(chǎn)出水平變動利率變動松財(cái)政松貨幣大幅度增加不確定松財(cái)政緊貨幣不確定上升緊財(cái)政松貨幣不確定下降緊財(cái)政緊貨幣大幅度減少不確定第三節(jié)兩種政策的綜合效應(yīng)第二十六頁，共三十頁，2022年，8月28日松財(cái)政松貨幣EISLMYeieYiIS’LM’Y1Y2i1i2

財(cái)政擴(kuò)張時(shí)保持較低的利息率，減少“擠出效應(yīng)”。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)用第二十七頁，共三十頁，2022年，8月28日松財(cái)政緊貨幣EISLMYeieYi