【企業(yè)杜邦分析國內(nèi)外文獻綜述6000字】

企業(yè)杜邦分析國內(nèi)外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u32393企業(yè)杜邦分析國內(nèi)外文獻綜述 1219221國外研究現(xiàn)狀 120715（1）關(guān)于杜邦財務體系的研究 111645（2）對公司盈利能力評價方法的研究 131729（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 3137722國內(nèi)研究現(xiàn)狀 325480（1）國內(nèi)對杜邦分析體系的研究 310139（2）國內(nèi)對企業(yè)盈利能力的研究綜述 45631（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 529607參考文獻 71國外研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于杜邦財務體系的研究杜邦分析由美國杜邦公司在20世紀時提出，這種方法的核心是從凈資產(chǎn)收益率的內(nèi)在聯(lián)系，取決于各種財務指標，調(diào)查公司的凈資產(chǎn)收益率的戰(zhàn)斗力和營業(yè)利潤率以及資產(chǎn)端總營業(yè)額的三要素的這三個方面，深入分析了涵蓋不同層次業(yè)務發(fā)展的指標體系的成本效益。Santomero（1997）在發(fā)表的《財務分析理論》中，指出杜邦分析法的作用就是分清各個環(huán)節(jié)中的財務比率，在客觀的角度上分析企業(yè)近期的銷售狀況和凈收益[1]。HirotaSUYAMA（2010）認為杜邦財務分析系統(tǒng)是一個有代表性的業(yè)務分析系統(tǒng)，管理質(zhì)量和管理問題是由公司的投資回報作為核心參數(shù)決定的。雖然作為評價企業(yè)業(yè)績的主要手段，投資回報或多或少是一種常見的做法，但有許多方法來分析這個參數(shù)[2]。VasileBurja（2019）等認為在杜邦分析模型中，組織的回報率主要是分解的，并逐步考慮銷售回報率、股本乘數(shù)和資產(chǎn)回報率等相關(guān)指標。他們的論證為杜邦分析系統(tǒng)的應用提供了理論指導[3]。ZBodie（2020）認真的分析了杜邦財務分析體系的五個因素，它把原本的杜邦分析體系的“三要素”經(jīng)過研究之后細化成“五因素”，“五要素”杜邦財務模型中的凈資產(chǎn)收益率取決于權(quán)益因子、資金周轉(zhuǎn)比率、銷售報酬比率、利息負擔比率與稅收負擔比率這五個關(guān)鍵指標[4]。（2）對公司盈利能力評價方法的研究關(guān)于盈利能力的分析方法，早在20世紀初期，國外的學者就著手進行了研究。這些學者最初進行的是單一指標的分析，后來以此為基礎(chǔ)逐步朝綜合分析的方向邁進，使前者的短板得以解決。Nissm（2019）指出凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率組成了企業(yè)營運資產(chǎn)收益率，二者中的凈利率反映企業(yè)的經(jīng)營能力，經(jīng)營效率則通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出來[5]。Pileup（2018）認為要實現(xiàn)公司的經(jīng)營性和企業(yè)的價值，必須保持長期收益的角度出發(fā)，通過對企業(yè)經(jīng)營的細化視角對公司股東的收益進行研究，可以看出分析的主要意義，分析的企業(yè)收益的一定優(yōu)點是存在的，甚至是實現(xiàn)企業(yè)價值或附加價值[6]。Al-Mwalla（2018）對盈利能力與財務杠桿的關(guān)系做了深入分析后提出，兩者之間并不存在必然的聯(lián)系。盈利能力的增強離不開企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模的壯大[7]。Almazari（2012）依據(jù)凈資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率以及權(quán)益乘數(shù)這三項指標對杜邦財務分析體系實施了實證研究，在系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，通過數(shù)據(jù)對企業(yè)的持久性及穩(wěn)定性做出評判[8]。Nissm（2019）研究后一種分析法，凈資產(chǎn)收益率由兩項內(nèi)容構(gòu)成，分別包括凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，把公司的股票價格和財務指標結(jié)合起來是十分必要的。此外，他特別強調(diào)企業(yè)的利潤率是企業(yè)經(jīng)營能力的有效指標，特別是在產(chǎn)品管理方面；事實上，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是公司運營的效率，兩者的結(jié)合使公司的財務指標得以營銷，并評估公司股票的價值[9]。Lev（2015）認為凈資產(chǎn)收益率具有足夠的確定性，可以準確地衡量橋梁活動的結(jié)果分析公司內(nèi)部資源和能力的使用情況，更準確地了解公司的財務狀況，更清楚地了解公司未來發(fā)展的目標[10]。Pileup（2021）表明，能夠全面評價股東的收益性，使企業(yè)盈利的持續(xù)性得到增強，令企業(yè)的收益達到最大化，是杜邦財務分析體系的重要意義所在[11]。RosarioCanoGarcia（2020）分析了財政支持與企業(yè)發(fā)展方向、企業(yè)財務管理狀況等的關(guān)系，指出了怎樣的財政支持才能使企業(yè)的發(fā)展有利于整個市場經(jīng)濟更好的發(fā)展。隨著國家對市場經(jīng)濟干預的加強，越來越多的學者開始質(zhì)疑國家干預與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系[12]。國際上對盈利能力指標的分析已經(jīng)從研究企業(yè)經(jīng)營績效的基本財務指標方法轉(zhuǎn)向綜合非金融和財務指標的綜合研究體系。這一關(guān)鍵變化有效地適應整個市場環(huán)境的發(fā)展，這基本上發(fā)展出了基于公司盈利能力的規(guī)則，以及更好地評價公司的業(yè)績，創(chuàng)造了有利于長期可持續(xù)發(fā)展的條件。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究國外有關(guān)盈利能力的評論內(nèi)容也越來越豐富，研究盈利能力的具體方法也越來越貼近企業(yè)發(fā)展的需要，對企業(yè)創(chuàng)利能力的評價也越來越關(guān)鍵，所以從杜邦分析角度的關(guān)系出發(fā)，研究公司的運營管理及可持續(xù)發(fā)展狀況。MariannaBotika（2012）對杜邦分析的分解指標進行了詳細的研究，以確定這三個方面中哪一個對股票的異常行為影響最明顯。分析結(jié)果表明，盈利能力和資產(chǎn)回報率之間存在很強的依賴性，但受到各種因素的影響，這表明杜邦分析的構(gòu)成指標是分析股票異?；貓蟮囊环N有效的方式[13]。AsherCurtis等（2015）分析了歷史資產(chǎn)成本評估是否降低了杜邦分析對投資者的有效性。據(jù)認為，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化，即受資產(chǎn)估值影響最大的比率，可能是經(jīng)濟因素和估值方法的結(jié)合造成的。如果用企業(yè)資產(chǎn)的平均年齡來衡量，對于資產(chǎn)年齡較大的企業(yè)來說，營業(yè)額的作用更大[14]。Hak-SeonKim（2021）采用杜邦分析體系，試圖對食品配送企業(yè)的財務業(yè)績進行評估，并通過表格顯示出凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率的周期性變化。最后達到的凈資產(chǎn)收益率和投資收益率是評價企業(yè)盈利能力最為明確的指標[15]。SamuelJebarajBenjamin（2018）等討論了杜邦分析在解釋股息政策方面的信息作用。研究結(jié)果表明，利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都能很好地解釋同一時期的股息政策，并能預測企業(yè)支付股息的傾向[16]。2國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）國內(nèi)對杜邦分析體系的研究國內(nèi)一些研究者使用邦分析體系，分析系統(tǒng)來研究青島海爾的企業(yè)收益，并使用邦分析法來處理固定資產(chǎn)，以引入更準確的杜邦分析法增加銷售額。于靖和方婷利（2018）用杜邦分析法，將美的和海爾的金融數(shù)據(jù)從2015年到2020年進行了比較。那兩家公司有自己的優(yōu)勢，美的需要加強成本管理，而海爾需要加強其銷售收益性[17]。梁艷霞（2019）認為企業(yè)的盈利能力是影響企業(yè)長期發(fā)展的重要因素，也是公司股東或投資者所重視的一點。在一些范圍內(nèi)，企業(yè)的效益代表發(fā)展的可能性，是評價和掌握企業(yè)效益的方法，說明了深入的桑達公司2018財務數(shù)據(jù)分析的重要性，發(fā)揮杜邦分析法的主要功能和應用的研究[18]。紀慧麗和姚芊（2019）以2015年至2020年，杜邦對生物金融數(shù)據(jù)進行了分析和研究，所得明細分析、資產(chǎn)負債分析、其他方法研究企業(yè)的財務能力。該公司現(xiàn)有的營業(yè)上的問題主要通過杜邦分析法理解，提出了加強企業(yè)營銷和管理成本和費用的提案[19]。王嬌嬌（2019）認為杜邦分析法作為對企業(yè)綜合能力進行評價的一種財務分析方法，成為當代眾多公司財務分析的重要手段。通過對杜邦分析體系進行簡要介紹，以比亞迪公司為例，運用杜邦分析法對其盈利能力，營運能力以及償債能力進行分析，發(fā)現(xiàn)近年來比亞迪盈利能力略有下降，流動資產(chǎn)營運能力下降以及短期償債壓力較大等問題?；谶@些問題，BYD建議應該加強成本管理，加快資本循環(huán)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強研究開發(fā)和創(chuàng)新能力，形成長期競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展[20]?？偟膩碚f，研究公司財務能力方法有很多，而杜邦分析法是這理論的進步，杜邦分析系統(tǒng)首次在海外亮相，海外研究主要是分析杜邦分析法的理論，基于國外的研究，雖然分析方法存在一些缺點，但國內(nèi)外學者一直在改進和試驗。（2）國內(nèi)對企業(yè)盈利能力的研究綜述在21世紀初期，國內(nèi)一些專家提出企業(yè)的運營能力與盈利能力密切相關(guān)，資本運營能力代表了企業(yè)依靠對資本的運營獲得利潤的能力。王傳冬（2012）考慮如何利用模型利益來評估業(yè)務管理的有效性和內(nèi)部能力，包括生產(chǎn)能力，將內(nèi)部財務指標的不同要素聯(lián)系起來，這將導致建立一個綜合評價和業(yè)務的制度，使經(jīng)營者更清楚地了解利潤的決定因素，并確定采取措施提高企業(yè)盈利能力的方法[21]。薛德余和高雷（2019）認為可以從以下三方面來提高企業(yè)的盈利能力：第一提高企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力和所有者權(quán)益盈利能力，因為企業(yè)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益的盈利狀況最能體現(xiàn)出企業(yè)綜合盈利能力。第二提高企業(yè)短期償債能力，降低資產(chǎn)負債率。第三控制企業(yè)的規(guī)模，控制企業(yè)的成本費用，提高成本費用利潤率，增加資產(chǎn)的利用效率，進而提高企業(yè)的盈利能力[22]。王品翔（2020）根據(jù)SCP即結(jié)構(gòu)一行為一績效分析框架，以證券業(yè)集中度指標作為盈利能力的解釋變量，得出了我國證券市場規(guī)模變量和盈利能力負相關(guān)，市場集中度與資產(chǎn)利潤率顯著正相關(guān)[23]。趙選民和張夢（2020）選用39家在國內(nèi)上市的傳媒企業(yè)3年的財務數(shù)據(jù)，從資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)風險、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模成長性和營運效率多個方面入手，選取可能影響盈利能力的多個指標變量進行了實證分析，并最終得出了較慢的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較高的資產(chǎn)負債率會抑制企業(yè)的盈利能力的結(jié)論[24]。祝雯雯（2020）研究了38家在上海證券交易所上市的傳媒企業(yè)，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率與企業(yè)盈利關(guān)聯(lián)性強，得出了應確定最優(yōu)的資產(chǎn)負債比率，實行合理的負債經(jīng)營，控制擴張速度，調(diào)整發(fā)展方式才能避免財務風險影響上市企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營[25]。郝喜存（2020）提出可以從以下四方面來提高企業(yè)的盈利能力。首先可以提高企業(yè)營銷能力，并建立重點商品的管理機制；接著要完善職工的管理機制，提升人力資源管理能力；還要加快企業(yè)的信息化建設(shè)，形成較高的成本控制能力；最后要樹立良好的企業(yè)品牌形象，提升市場定位能力[26]。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究21世紀初，國內(nèi)一些專家指出，企業(yè)的運營能力與盈利能力密切相關(guān)，資本運營能力則代表企業(yè)依托資本運營獲取利潤的能力。還有一些專家把剩余價值模型方程與內(nèi)部會計信息與后臺分析法相結(jié)合，建立新的財務分析體系，分析企業(yè)的可持續(xù)增長能力。張龍等（2019）結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的財務報表運用杜邦分析方法，根據(jù)凈資產(chǎn)收益率研究行業(yè)主要財務指標之間的內(nèi)在關(guān)系，將橫向、縱向比較方法用于全面評估醫(yī)藥行業(yè)財務狀況和經(jīng)營業(yè)績[27]。鄭焰（2019）以某醫(yī)院的財務體系作為研究對象，認為醫(yī)院財務分析的關(guān)鍵內(nèi)容是政權(quán)的會計工作，并且結(jié)合杜邦財務評價的科學模型構(gòu)建，突出醫(yī)院、償債能力、盈利能力、發(fā)展等領(lǐng)域進行建模的適當報告為提高醫(yī)院管理水平，促進經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展[28]。陳瑩瑩（2015）對一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)兩年財務狀況的分析，擴大了杜邦分析的范圍。分析了影響凈資產(chǎn)收益率的因素，分析了影響主要因素變化的原因，并在此基礎(chǔ)上提出了合理化建議，以提高公司未來的盈利能力[29]。丁一琳（2021）認為杜邦財務分析體系在企業(yè)財務管理中得到了廣泛應用，但在這一體系下，各指標之間的內(nèi)在依賴規(guī)律，不具備相應的財務知識的人反而難以理解。通過將思維導圖應用于杜邦分析系統(tǒng)，可以簡化復雜的財務信息，使其更加直觀明了，提高財務信息使用者的工作效率，進行財務決策[30]。龔瑾剛（2020）認為杜邦分析體系是以一種分析方法基于財務數(shù)據(jù)，企業(yè)必須在其中進行分析和內(nèi)部會計信息的全面整合，來闡明這些財務數(shù)據(jù)，并形成一個基于股權(quán)薪酬評估模式[31]。王曉瑋（2020）以傳統(tǒng)杜邦分析法對蘇寧公司進行盈利分析，構(gòu)建了以每股收益為龍頭的新的杜邦分析體系。并運用了新的杜邦分析體系來重新研究蘇寧的財務狀況，從理論上研究了其可行性[32]。吳婷（2020）對公立醫(yī)院的財政管理、盈利預測未來收益率和適應當前和今后的行動，并進行了認定指標匯總信息，更好的詮釋能力了每個組件的管制部門和非管制[33]。葛勇（2020）結(jié)合杜邦模型并根據(jù)某集團四年的整體財務數(shù)據(jù)，計算和解釋每個零售，零售的比率的目標和價值觀的重要性如何，每個指標的背景下，市場競爭激烈，影響公司的盈利能力，運用因子分析方法，通過財務分析的結(jié)論和建議改善盈利能力[34]。朱偉民（2018）通過選取兩家服裝公司的歷年度財務數(shù)據(jù)，利用杜邦分析系統(tǒng)對兩家公司的財務信息指標進行了比較分析，確定了兩家公司盈利能力的優(yōu)缺點[35]。楊珉灃（2019）在文獻中講解了杜邦分析體系基本研究思路以及如何進行企業(yè)盈利能力分析，文中提到了傳統(tǒng)的杜邦存在只能處理財務事后問題，并根據(jù)這個問題提出公司在進行杜邦分析法的時候為了更精準分析可以引進可持續(xù)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益效益報酬率和對銷售凈利率指標進行二次分析三種方法[36]。孟娜茹（2019）利用杜邦分析法財務指標和改進后的杜邦分析法指標對萬科上市公司盈利能力進行分析，得出萬科公司盈利能力較強，經(jīng)營情況不錯但是資產(chǎn)綜合利用效率有待提高[37]。綜上所述，杜邦財務分析體系的早期研究是在國外開始的，國內(nèi)研究人員在這方面的工作相對較晚。與此同時，國內(nèi)研究人員的重點是將這一制度應用于公司財務分析，并研究國內(nèi)上市公司的實際情況，希望能夠為管理者提供及時有效的信息，為企業(yè)未來的發(fā)展制定更為合適、有效的發(fā)展戰(zhàn)略，對于企業(yè)盈利能力的增長和長遠發(fā)展有極其重要的作用。傳統(tǒng)的單純的財務報表分析主要聚焦于企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)分析，具有一定局限性，運用杜邦分析體系進行分析能全面分析企業(yè)信息，把握企業(yè)經(jīng)營成果，預測其發(fā)展前景，最大限度的實現(xiàn)企業(yè)盈利能力的最大化。杜邦的財務分析系統(tǒng)也根據(jù)不同行業(yè)上市公司的實際特征進行了改進，在系統(tǒng)中引入了上市公司的現(xiàn)金流和每股收益等重要財務指標。但是，文獻表明，國內(nèi)外學者利用杜邦財務分析系統(tǒng)的企業(yè)能力的研究是其他行業(yè)的利潤很多存在，五金行業(yè)應用的分析研究相對比較少，因此還應該具備的諸多不足。本文以A公司作為五金行業(yè)的代表，利用杜邦公司的財務分析系統(tǒng)進行了一項盈利研究，就公司的發(fā)展和決策提供咨詢意見。參考文獻[1]SantomeroAAM.Thetheoryoffinancialintermediation[J].JournalofBanking&Finance,1997.[2]SuyamaH.ANEWTECHNOLOGYOFFINANCIALANALYSIS[J].KanseiEngineeringInternationalJournal,2010,1.[3]BurjaC,BurjaV.Sustainabledevelopmentofruralareas:AchallengeforRomania[J].EnvironmentalEngineering&ManagementJournal,2019,13(8):1861-1871.[4]BodieZ,KaneA,MarcusAJ.Essentialsofinvestments[J].2020.[5]EvaVítková,TatianaSemenova.TheImpactofKeyParametersChangeonEconomicDevelopmentoftheCompany[J].ProcediaComputerScience,2015,64.[6]J.Z.Liang.DynamicMechanicalPropertiesandCharacterizationofInorganicParticulate-filledPolymerComposites.2018,24(2):207-220.[7]Oberholzer.Amodeltocomparefirms’efficiencyincreatingshareholders’value[J].SouthAfricanJournalofAccountingResearch,2010,24(1).[8]A.K?nigs,T.Radtke,J.Braun,X.Chen,H.Dressel,C.Benden.ABumpyRoad:WorkIntegrationofPeoplewithCysticFibrosisafterLungTransplantation[J].JournalofHeartandLungTransplantation,2020,39(4).[9]SubmissionforReview:3206-0138,ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2020,85(067).[10]FrancescoBova,YiweiDou,Ole-KristianHope.HealthInsurerBargainingPowerandFirms’IncentivestoManageEarnings:EvidenceFromanEconomicShock.2019,34(3):483-508.[11]LingshanZhang,AnthonyJ.Lee,LisaM.DeBruine,etal.AreSexDifferencesinPreferencesforPhysicalAttractivenessandGoodEarningCapacityinPotentialMatesSmallerinCountriesWithGreaterGenderEquality?.2019,17(2)[12]SubmissionforReview:ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2020,82(070).[13]RosarioCanoGarcia.Profitabilityandefficiencyevaluationofthefinancialmanagementofasocio-economicintervention[J].Management&Marketing,2020,12(2)[14]VasileBuija,RaduMarginean.TheStudyofFactorsthatmayInfluencethePerformancebytheDupontAnalysisintheFurnitureIndustry[J].ProcediaEconomicsandFinance,2019,16[15]SusanWright.Acasestudy:usingtheDupontapproachforformulatingmanagerialdecisions[J].JournalofBusinessCaseStudies,2020,13(01):1-10.[16]F.AllenandA.M.Santomero.Thetheoryoffinancialanalysis[J].JournalofFinance,2007:141-185.[17]KevinBernhardt,UW-Platteville,UW-Extension,DuPontSYstemforFinancialAnalYsis,Marchl0.2010[18]CarlB.McGowan,AndrewR.Stambaugh,UsingDisaggregatedReturnonAssetstoConductaFinancialAnalYsisofaCommercialBankUsinganExtensionoftheDuPontSYstemofFinancialAnalYsis,2012[29]EricG.Flamholtz,YvonneRandle.Corporateculture,businessmodel,competitiveadvantage,strategicassetsandthebottomline:TheoreticalandmeasurementissuesJournalofHumanResourceCosting&Accounting,2019.16(2):76-94.[20]GoranKaranovic,SinisaBogdan,SuzanaBaresa.FinancialAnalysisFundamentforAssessmenttheCompanyValue[J].UtmsJournalofEconomics,2010,11.[21]NickJ.Royle,PaulE.Hopwood.ChapterFour–CovetableCorpsesandPlasticBeetles—TheSocioecologicalBehaviorofBuryingBeetles[J].advancesinthestudyofbehavior,2020,49:101-146.[22]B.McgowanC,StambaughAR.UsingDisaggregatedReturnonAssetstoConductaFinancialAnalysisofaCommercialBankUsinganExtensionoftheDuPontSystemofFinancialAnalysis[J].Accounting&FinanceResearch,2020,1(1).[23]KatchovaAL,EnlowSJ.FinancialPerformanceofPublicly-TradedAgribusinesses[J].StaffPapers,2013,73(1):58-73.[24]KaranovicG,BogdanS,Ba